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1、本资产评估报告依据中国资产评估准则编制国华人寿保险股份有限公司拟进行股权转让涉及的华瑞保险销售有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告坤元评报20233-30号（共一册第一册）坤元资产评估有限公司2023年9月15日声明1资Tirw三告摘要2资产评估报告正文4一、委托人、被评估单位及其他资产评估报告使用人4二、评估目的7三、评估对象和评估范围7四、价值类型9五、评估基准日9六、评估依据9七、评估方法10八、评估程序实施过程和情况17九、评估假设18十、评估结论19十一、特别事项说明21十二、资产评估报告使用限制说明22十三、资产评估报告日23声明一、本资产评估报告依据财政部发布的资产评估基
2、本准则和中国资产评估协会发布的资产评估执业准则和职业道德准则编制。二、委托人或者其他资产评估报告使用人应当按照法律、行政法规规定及本资产评估报告载明的使用范围使用资产评估报告；委托人或者其他资产评估报告使用人违反前述规定使用资产评估报告的，本资产评估机构及资产评估师不承担责任。本资产评估报告仅供委托人、资产评估委托合同中约定的其他资产评估报告使用人和法律、行政法规规定的资产评估报告使用人使用；除此之外，其他任何机构和个人不能成为资产评估报告的使用人。本资产评估机构及资产评估师提示资产评估报告使用人应当正确理解评估结论,评估结论不等同于评估对象可实现价格，评估结论不应当被认为是对评估对象可实现价
3、格的保证。三、本资产评估机构及资产评估师遵守法律、行政法规和资产评估准则，坚持独立、客观和公正的原则，并对所出具的资产评估报告依法承担责任。四、评估对象涉及的资产、负债清单由委托人、被评估单位申报并经其采用签名、盖章或法律允许的其他方式确认；委托人和其他相关当事人依法对其提供资料的真实性、完整性、合法性负责。五、本资产评估机构及资产评估师与资产评估报告中的评估对象没有现存或者预期的利益关系；与相关当事人没有现存或者预期的利益关系，对相关当事人不存在偏见。六、资产评估师已经对评估对象及其所涉及资产的法律权属状况给予必要的关注，对评估对象及其所涉及资产的法律权属资料进行了查验，对已经发现的问题进行
4、了如实披露，并且已提请委托人及其他相关当事人完善产权以满足出具资产评估报告的要求。七、本资产评估机构出具的资产评估报告中的分析、判断和结果受资产评估报告中假设和限制条件的限制，资产评估报告使用人应当关注评估结论成立的假设前提、资产评估报告特别事项说明和使用限制。国华人球险股份有限公司睚行股权转让涉及的华瑞保险销售有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告坤元评报20233-30号摘要以下内容摘自资产评估报告正文，欲了解本评估项目的详细情况和正确理解评估结论，应当认真阅读资产评估报告正文。一、委托人和被评估单位及其他资产评估报告使用人本次资产评估的委托人为国华人寿保险股份有限公司（以下简称国华
5、人寿股份公司），本次资产评估的被评估单位为华瑞保险销售有限公司（以下简称华瑞保险公司）。根据资产评估委托合同，本资产评估报告仅供国华人寿股份公司和法律、行政法规规定的使用人使用，任何机构和个人不能由于得到评估报告而成为资产评估报告的使用人。二、评估目的国华人寿股份公司拟对其持有的华瑞保险公司股权进行转让，为此需要对华瑞保险公司的股东全部权益价值进行评估。本次评估目的是为该经济行为提供华瑞保险公司股东全部权益价值的参考依据。三、评估对象和评估范围评估对象为涉及上述经济行为的华瑞保险公司的股东全部权益。评估范围为华瑞保险公司申报的截至2023年7月31日公司的全部资产及相关负债。按照华瑞保险公司提
6、供的2023年7月31日财务报表反映，资产、负债和股东权益的账面价值分别为235,541,011.66元、152,851,727.49元和82,689,284.17元。国华人寿保险股份有限公司拟进行股权转让涉及的华瑞保险销售有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告四、价值蟀本次评估的价值类型为市场价值。五、评估基准日评估基准日为2023年7月31日。六、评估方法根据评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，本次分别采用资产基础法和收益法进行评估。七、评估经综合分析，本次评估最终采用收益法评估结果作为华瑞保险公司股东全部权益的评估值，华瑞保险公司股东全部权益的评估价值为253,668,20
7、0.00元（大写为人民币贰亿伍仟叁佰陆拾陆万捌仟贰佰元整），与账面价值82,689,284.17元相比，增值170,978,915.83元，增值率为206.77%。八、评估结论的使用都娜本评估结论仅对股权转让之经济行为有效。本评估结论的使用有效期为一年，即自评估基准日2023年7月31日起至2024年7月30日止。资产评估报告的特别事项说明和使用限制说明请阅读资产评估报告正文。国华人寿保险股份有限公司拟进行股权转让涉及的华瑞保险销售有限公司股东全部权益价值评估项目资产评估报告坤元评报20233-30国华人寿保险股份有限公司：坤元资产评估有限公司接受贵公司的委托，根据有关法律、行政法规和资产评估
8、准则的规定，坚持独立、客观、公正的原则，分别采用资产基础法和收益法，按照必要的评估程序，对贵公司拟进行股权转让涉及的华瑞保险销售有限公司在2023年7月31日的市场价值进行了评估。现将资产评估情况报告如下：一、委托人、被评估单位及其他资产评估报告使用人本次资产评估的委托人为国华人寿保险股份有限公司，被评估单位为华瑞保险销售有限公司。（一）委托人概况1 .名称：国华人寿保险股份有限公司（以下简称国华人寿股份公司）2 .住所：武汉市江岸区中山大道1627号中信泰富大厦12楼1210T211室3 .法定代表人：刘益谦4 .注册资本：484625万元人民币5 .类型：股份有限公司（非上市、外商投资企业
9、投资）6 .统一社会信用代码：9131000066783228687 .登记机关：武汉市江岸区市场监督管理局8 .经营范围：人寿保险、健康保险、意外伤害保险等各类人身保险业务；上述业务的再保险业务；国家法律、法规允许的保险资金运用业务；经中国保监会批准的其他业务。【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】（二）被评估单位概况一）企业名称、类型与组织形式1 .名称：华瑞保险销售有限公司（以下简称华瑞保险公司）2 .住所：上海市嘉定区南翔镇众仁路399号运通星财富广场1号楼B座14层3 .法定代表人：杨新章4 .注册资本：20000万元人民币5 .类型：其他有限责任公司6 .统一社会
10、信用代码：9131011407482239X87 .登记机关：嘉定区市场监督管理局8 .经营范围：在全国区域内（港、澳、台除外）代理销售保险产品；代理收取保险费；代理相关保险业务的损失勘察和理赔；中国保监会批准的其他业务（凭许可证经营），基金销售。【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动】二）企业历史沿革1 .公司成立时情况华瑞保险公司成立于2013年8月6日，初始注册资本5000万元，成立时股东和出资情况如下：国华人寿股份公司出资5000万元（占注册资本的100%）。2 .公司历次股权变更情况2018年7月12日，根据公司股东会决议，增加注册资本5000万元，其中：原股东国华人
11、寿股份公司新增出资3000万元，新股东宁波曜一投资管理合伙企业（有限合伙）出资2000万元。变更后的注册资本为人民币100OO万元，实收资本人民币100oO万元。本次变更后国华人寿股份公司出资为人民币8000万元，占变更后注册资本的80%;宁波曜一投资管理合伙企业（有限合伙）出资为人民币2000万元，占变更后注册资本的20%。根据华瑞保险公司2020年10月25日股东会决议，华瑞保险公司股东发生变更，原股东宁波曜一投资管理合伙企业（有限合伙）退出，新股东变更为国华人寿股份公司和海南鑫盛利泰投资合伙企业（有限合伙）。2021年12月10日，根据公司股东会决议，增加注册资本100OO万元，国华人寿
12、股份公司和海南鑫盛利泰投资合伙企业（有限合伙）分别以货币资金向华瑞保险公司新增注册资本人民币8000万元和2000万元，变更后的注册资本为人民币20000万元。经上述股权变更及增资后，截至评估基准日，华瑞保险公司的注册资本为20000万元，实收资本为20000万元。股权结构如下：股东名称认缴出资额（万元）出资方式实缴额（万元）实缴比例（%）国华人寿保险股份有限公司16000货币1600080%海南鑫盛利泰投资合伙企业（有限合伙）4000货币400020%合计2000020000100%三）被评估单位截至评估基准日及前两年的资产、负债状况及经营业绩见下表:母公司财务报表口径单位：人民币元项目名称
13、2021年12月31日2022年12月31日2023年7月31日资产268,367,959.38267,356,032.89235,541,011.66负债233,393,007.86274,896,088.60152,851,727.49股东权益合计34,974,951.52-7,540,055.7182,689,284.17项目名称2021年2022年2023年1-7月营业收入350,085,403.54330,721,874.91273,551,238.77营业成本257,589,820.65260,602,820.73145,890,287.12利润总额-85,887,692.91-4
14、2,515,007.2370,233,953.85净利润-85,887,692.91-42,515,007.2370,229,339.882021年至2022年财务报表均已经注册会计师审计，且均出具了无保留意见的审计报告，基准日财务报表未经注册会计师审计。被评估单位下设本部和安徽、北京、河南等96家分公司和营业部，企业财务报表由上述二级核算单位的报表汇总并经抵销得出。四）被评估单位经营情况等华瑞保险公司是首批获得基金销售资格的全国性保险中介公司之一，经营范围包括：在全国区域内（港、澳、台除外）代理销售保险产品；代理收取保险费；代理相关保险业务的损失勘察和理赔；中国保监会批准的其他业务（凭许可证
15、经营），基金销售。公司以保险中介代理为切入点，最终建立起线上线下相结合涵盖涉及保险、基金等金融保险理财工具性产品的综合性金融中介代理销售服务体系。为此，公司立足于打造金融产品营销大平台，依托保险客户群体，对金融保险服务业市场进行服务环节的整合，构建集寿险、产险、健康险、基金等第三方理财服务于一身的互联网大数据平台，提供完整的营销、风控、客服为一体的整体运营平台。自成立以来，华瑞保险公司承继股东国华人寿股份公司“信任、责任、精益、价值”的核心价值观，并结合自身“诚信、专业、价值”的经营发展理念，以为客户创造价值”为使命和信仰，致力于成为中国保险中介市场的领军企业。(三)委托人与被评估单位的关系委
16、托人为被评估单位的控股股东。(四)其他资产评估报告使用人根据资产评估委托合同，本资产评估报告的其他使用人为国家法律、法规规定的评估报告使用人。二、评估目的国华人寿股份公司拟对其持有的华瑞保险公司股权进行转让，为此需要对华瑞保险公司的股东全部权益价值进行评估。本次评估目的是为该经济行为提供华瑞保险公司股东全部权益价值的参考依据。三、评估对象和评估范围评估对象为涉及上述经济行为的华瑞保险公司的股东全部权益。评估范围为华瑞保险公司申报的截至2023年7月31日华瑞保险公司的全部资产及相关负债，包括流动资产、非流动资产及流动负债、非流动负债。按照华瑞保险公司提供的2023年7月31日的母公司财务报表口
17、径反映，资产、负债及股东权益的账面价值分别为235,541,011.66元、152,851,727.49元和82,689,284.17元。具体内容如下：金额单位：元项目账面原值账面价值一、流动资产154,810,925.83二、非流动资产80,730,085.83其中：长期股权投资27,502,300.00固定资产10,703,207.253,284,924.74使用权资产17,547,911.57无形资产9,007,638.28无形资产其他无形资产9,007,638.28长期待摊费用3,304,641.36递延所得税资产20,082,669.88资产总计235,541,011.66三、流动负
18、债137,142,153.19四、非流动负债15,709,574.30负债合计152,851,727.49股东权益合计82,689,284.17委托评估对象和评估范围与上述经济行为涉及的评估对象和评估范围一致。（一）评估范围内主要资产情况（1）长期股权投资长期股权投资账面价值为27,502,300.00元，为华瑞保险公司所持有的飞祥信息科技有限公司和海南知了数字科技有限公司的100%股权，其中对飞祥信息科技有限公司投资的账面价值为25,000,000.00元，对海南知了数字科技有限公司投资的账面价值为2,502,300.00元。（2）设备类固定资产列入本次评估范围的设备类固定资产具体为打印机、
19、电脑等3,686个（台/套）电子设备及2台车辆，合计账面原值10,703,207.25元，账面净值3,284,924.74元，减值准备0.00元，设备部分位于华瑞保险公司办公场地内，部分位于各个分公司和营业部内。（二）企业申报的账面记录的无形资产类型、数-企业申报的账面记录的无形资产为外购和自制的软件系统，共计73项，原始入账价值为11,264,566.00元，账面价值为9,007,638.28元。（三）企业申报的表外资产的类型、数华瑞保险公司未申报表外资产。（四）引用其他机构出具的报告结论所涉及的资产类型、数量和账面金额本评估报告不存在引用其他机构报告的情况。四、价值类型1 .价值类型及其选
20、取：资产评估价值类型包括市场价值和市场价值以外的价值（投资价值、在用价值、清算价值、残余价值等）两种类型。经评估专业人员与委托人充分沟通后，根据本次评估目的、市场条件及评估对象自身条件等因素，最终选定市场价值作为本评估报告的评估结论的价值类型。需要说明的是，同一资产在不同市场的价值可能存在差异。2 .市场价值的定义：市场价值是指自愿买方和自愿卖方在各自理性行事且未受任何强迫的情况下，评估对象在评估基准日进行正常公平交易的价值估计数额。五、评估基准日为使得评估基准日与拟进行的经济行为和评估工作日接近，委托人确定本次评估基准日为2023年7月31日，并在资产评估委托合同中作了相应约定。评估基准日的
21、选取是委托人根据本项目的实际情况、评估基准日尽可能接近经济行为的实现日，尽可能减少评估基准日后的调整事项等因素后确定的。同时本着有利于保证评估结果有效地服务于评估目的，准确划定评估范围，准确高效地清查核实资产，合理选取评估作价依据的原则，选择距相关经济行为计划实现日较接近的日期作为评估基准日。本次评估采用的价格均为评估基准日的标准。六、评估依据（一）法律法规依据1 .资产评估法；2 .公司法民法典证券法等；3 .其他与资产评估有关的法律、法规等。（二）评估准则依据1 .资产评估基本准则；2 .资产评估职业道德准则；3 .资产评估执业准则资产评估程序;4 .资产评估执业准则资产评估报告；5 .资
22、产评估执业准则资产评估委托合同；6 .资产评估执业准则资产评估档案；7 .资产评估执业准则企业价值；8 .资产评估执业准则资产评估方法；9 .资产评估执业准则无形资产；10 .资产评估执业准则一机器设备；11 .资产评估价值类型指导意见；12 .资产评估对象法律权属指导意见；13 .资产评估准则术语2020o（四）权属依据1 .华瑞保险公司提供的营业执照、公司章程和验资报告；2 .与资产及权利的取得及使用有关的合同、协议、资金拨付证明（凭证）、财务报表及其他会计资料；3 .物业租赁合同；设备的购置合同及发票。4 .其他产权证明文件。（五）取价依据1 .被评估单位提供的评估申报表；2 .被评估单
23、位截至评估基准日的财务报表；3 .设备市场价格资料、询价记录；4 .主要设备的购置合同、发票、付款凭证；5 .资产评估常用数据与参数手册；6 .主要资产所在地人民政府及相关政府部门颁布的有关政策、规定、实施办法等法规文件；7 .被评估单位的历史生产经营资料、经营规划和收益预测资料；8 .行业统计资料、相关行业及市场容量、市场前景、市场发展及趋势分析资料；9 .从同花顺iFinD金融数据终端查询的相关数据；10 .中国人民银行公布的评估基准日贷款市场报价利率（LPR）;11 .企业会计准则及其他会计法规和制度、部门规章等；12 .评估专业人员对资产核实、勘察、检测、分析等所搜集的佐证资料；13
24、.其他资料。七、评估方法（一）评估方法的选择根据现行资产评估准则及有关规定，企业价值评估的基本方法有资产基础法、市场法和收益法。由于被评估单位属非上市公司，同一行业的上市公司业务结构、经营模式、企业规模、资产配置和使用情况、企业所处的经营阶段、成长性、经营风险、财务风险等因素与被评估企业相差较大，且评估基准日近期国内同一行业的可比企业的买卖、收购及合并案例较少，所以相关可靠的可比交易案例的经营和财务数据很难取得，无法计算适当的价值比率，故本次评估不适用市场法。资产基础法是以资产负债表为基础，合理评估企业表内及表外资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。结合本次评估情况，被评估单位可以提供、
25、评估师也可以从外部收集到满足资产基础法所需的资料，可以对被评估单位资产及负债执行必要的核查程序，因此本次评估适用资产基础法。华瑞保险公司业务模式已经逐步趋于成熟，在延续现有的业务内容和范围的情况下，未来收益能够合理预测，与企业未来收益的风险程度相对应的折现率也能合理估算，结合本次资产评估的对象、评估目的和评估师所收集的资料，确定分别采用资产基础法和收益法对委托评估的华瑞保险公司的股东全部权益价值进行评估。（二）资产基础法简介资产基础法是指以被评估单位评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。它是以重置各项生产要素为假设前提，根据
26、委托评估的分项资产的具体情况选用适宜的方法分别评定估算各分项资产的价值并累加求和，再扣减相关负债评估值，得出股东全部权益的评估价值。计算公式为：股东全部权益评估价值二2各分项资产的评估价值-2各分项负债的评估价值主要资产的评估方法如下：一）流动资产1 .货币资金对于人民币银行存款和其他货币资金，以核实后的账面值为评估值。2 .交易性金融资产对于被评估单位拥有的金鹰添瑞中短债债券型证券投资基金，以其核实后的数量和评估基准日总市值计算确定评估价值。3 .债权类流动资产债权类流动资产包括应收账款、预付款项、其他应收款等。对于债权类流动资产，在分析账龄、核实权益的基础上，按预计可收回的金额或预计能够实
27、现相应的权益确定评估价值。二）非流动资产1.长期股权投资对于投资全资子公司的股权投资，本次按同一标准、同一基准日对被投资单位进行评估。截至评估基准日，投资的全资子公司均未实缴到位，评估值计算公式为：长期股权投资价值二（被投资单位评估后的股东全部权益评估值+应缴未缴出资）X该认缴股东出资比例一该股东应缴未缴未出资额4 .设备类固定资产根据本次资产评估的特定目的、相关条件、委估设备的特点和资料收集等情况，采用成本法进行评估。成本法是指按照重建或者重置被评估资产的思路，将评估对象的重建或者重置成本作为确定资产价值的基础，扣除相关贬值（包括实体性贬值、功能性贬值、经济性贬值），以此确定资产价值的评估方
28、法。本次评估采用成新折扣的方法来确定待估设备已经发生的实体性贬值，计算公式为：评估价值二重置成本一实体性贬值一功能性贬值一经济性贬值二重置成本X成新率一功能性贬值一经济性贬值（1）重置成本的确定重置成本是指资产的现行再取得成本，由设备现行购置价、运杂费、安装调试费等若干项组成。(2)成新率的确定根据委估设备特点、使用情况、重要性等因素，确定设备成新率。A.对于价值量较小的设备，以及电脑、空调等办公设备，主要以年限法为基础确定成新率。年限法的计算公式为：年限法成新率(KI)=尚可使用年限/经济耐用年限XlO0%B.对于车辆，首先按年限法和行驶里程法分别计算理论成新率，采用孰低法确定其理论成新率，
29、以此为基础，结合车辆的维护保养情况和外观现状，确定成新率。5 .使用权资产评估专业人员了解与使用权资产有关租赁合同的条款、租赁期限及租金、物业服务费的支付方式等，查阅了原始入账凭证。按财务会计制度核实，未发现不符情况。除已退租的办公场地房租评估为0,其他使用权资产以经核实后的账面价值确认为评估价值。6 .无形资产其他无形资产(1)概况无形资产其他无形资产为外购和自制的软件系统，共计73项。(2)评估方法选择对于账面记录的外购软件，根据无形资产的特点、评估价值类型、资料收集情况等相关条件，采用市场法进行评估。对于软件系统-历史类、软件系统-功能类等自制的软件系统，原始发生额正确，摊销合理，期后尚
30、存在对应的价值，经调查了解市场价格与剩余受益期应分摊的金额差异不大，故以核实后的账面价值为评估值。7 .长期待摊费用长期待摊费用为华瑞保险公司各个分公司装修费用的摊余额。评估专业人员查阅了相关文件和原始凭证，检查了各项费用尚存的价值与权利。经复核原始发生额正确，企业在受益期内平均摊销，期后尚存在对应的价值或权利，以剩余受益期应分摊的金额确定评估价值。8 .递延所得税资产递延所得税资产系被评估单位2020年计算的未来年度可抵扣亏损产生的可抵扣暂时性差异而形成的所得税资产。评估专业人员了解了有关递延所得税资产的形成原因、预计转回期限等情况，查阅了原始入帐凭证，了解其计算过程，确认其入账价值的准确性
31、。资产基础法评估时，难以全面准确地对各项资产评估增减额考虑相关的税收影响，故对上述递延所得税资产以核实后的账面值为评估值。三）负债负债包括流动负债和非流动负债，具体包括应付账款、预收款项、应付职工薪酬、应交税费和其他应付款等流动负债及租赁负债等非流动负债。通过核对明细账与总账的一致性、对金额较大的发放函证、查阅原始凭证等相关资料进行核实。经核实，除租赁负债中已退租的办公场地房租评估为0,其他各项负债均为实际应承担的债务，以核实后的账面值为评估值。（二）收益法简介收益法是指通过将被评估单位的预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估方法。一）收益法的应用前提1 .投资者在投资某个企业时所支付的
32、价格不会超过该企业（或与该企业相当且具有同等风险程度的同类企业）未来预期收益折算成的现值。2 .能够对企业未来收益进行合理预测。3 .能够对与企业未来收益的风险程度相对应的折现率进行合理估算。二）收益法的模型结合本次评估目的和评估对象，采用股权自由现金流折现模型确定股权现金流评估值，并分析公司溢余资产、非经营性资产（负债）的价值，确定公司的股东全部权益价值。计算公式为：股东全部权益价值二股权现金流评估值+溢余资产价值+非经营性资产的价值一非经营性负债的价值股权现金流评估值=tr+x。+9）-式中：n明确的预测年限CFE,第t年的股权现金流r权益资本成本t未来的第t年P第n年以后的价值三）收益期
33、与预测期的确定本次评估假设公司的存续期间为永续期，那么收益期为无限期。采用分段法对公司的收益进行预测，即将公司未来收益分为明确的预测期间的收益和明确的预测期之后的收益，其中对于明确的预测期的确定综合考虑了行业和公司自身发展的情况，取2028年作为分割点较为适宜。四）收益额一现金流的确定本次评估中预期收益口径采用股权现金流，计算公式如下：股权自由现金流二净利润+折旧及摊销一资本性支出一营运资金增加额+借款的增加一借款的减少净利润=营业收入一营业成本一税金及附加一销售费用一管理费用一研发费用一财务费用一资产（信用）减值损失+其他收益+投资收益+公允价值变动损益+资产处置收益+营业外收入一营业外支出
34、一所得税费用五）折现率的确定1 .折现率计算公式Ke=R,+BetaERP+R.式中：K0权益资本成本R无风险报酬率Beta权益的系统风险系数ERP市场风险溢价R.一一企业特定风险调整系数2 .折现率的确定（1）无风险报酬率的确定国债收益率通常被认为是无风险的。评估专业人员查询了中评协网站公布的由中央国债登记结算公司（CCDC）提供的截至评估基准日的中国国债收益率曲线，取得国债市场上剩余年限为10年和30年国债的到期年收益率，将其平均后作为无风险报酬率。中国国债收益率曲线是以在中国大陆发行的人民币国债市场利率为基础编制的曲线。(2)贝塔系数的确定通过同花顺iFinD金融数据终端查询沪、深两地行
35、业上市公司含财务杠杆的Beta系数后，通过公式B=B,1+(1-T)X(DE)(公式中，T为税率，B为含财务杠杆的Beta系数，B为剔除财务杠杆因素的Beta系数，DE为资本结构)对各项beta调整为剔除财务杠杆因素后的Beta系数。本次同行业上市公司的选取综合考虑可比公司与被评估企业在业务类型、企业规模、盈利能力、成长性、行业竞争力、企业发展阶段等多方面的可比性，最终确定中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿作为可比公司。考虑到上述可比公司数量、可比性、上市年限等因素，选取以周为计算周期，截至评估基准日前156周的贝塔数据。(3)市场风险溢价衡量股市ERP指数的选取：估算股票市场的投资回报率
36、首先需要确定一个衡量股市波动变化的指数，中国目前沪、深两市有许多指数，评估专业人员选用沪深300指数为A股市场投资收益的指标。本次对具体指数的时间区间选择为2013年到2022年。经计算得到各年的算术平均及几何平均收益率后再与各年无风险收益率比较，得到股票市场各年的ERP0由于几何平均收益率能更好地反映股市收益率的长期趋势，故采用几何平均收益率而估算的ERP的算术平均值作为目前国内股市的风险收益率。(4)企业特殊风险在分析公司的规模、盈利能力、管理、技术等方面风险及对策的基础上综合确定公司的特定风险。在评估过程中，评估专业人员对企业与可比上市公司进行了比较分析，得出特性风险系数2.50%。(5
37、)Ko的确定Ko=R,+BetaERP+R.六）非经营性资产（负债）和溢余资产的价值非经营性资产（负债）是指与企业经营收益无关的资产（负债）。溢余资产是指超过企业正常经营需要的资产规模的那部分经营性资产，包括多余的现金及现金等价物，有价证券等。被评估单位的非经营性资产（负债）涉及长期股权投资、交易性金融资产、其他应收款（应收利息）、其他应付款；溢余资产为货币资金。对上述非经营性资产（负债）和溢余资产，按资产基础法中相应资产（负债）的评估价值确定其价值。八、评估程序实施过程和情况整个评估过程包括接受委托、核实资产与验证资料、评定估算、编写资产评估报告、内部审核及正式出具报告，具体过程如下：（一）
38、接受委托阶段1 .项目调查与风险评估，明确评估业务基本事项，确定评估目的、评估对象和范围、评估基准日；2 .接受委托人委托，签订资产评估委托合同；3 .编制资产评估计划；4 .组成项目小组，并对项目组成员进行培训。（二）资产核实阶段1 .评估机构根据资产评估工作的需要，向被评估单位提供资产评估申报表表样,并协助其进行资产清查工作；2 .了解被评估单位基本情况及委估资产状况，并收集相关资料；3 .审查核对被评估单位提供的资产评估申报表和有关测算资料；4 .根据资产评估申报表的内容进行现场核实和勘察，收集整理资产相关资料，并对资产状况进行勘查、记录；5 .收集整理委估资产的产权证、合同、发票等产权
39、证明资料，核实资产权属情况；6 .收集整理保险业行业资料，了解被评估单位的竞争优势和风险；7 .获取被评估单位的历史收入、成本以及费用等资料，了解其发展规划；收集并查验资产评估所需的其他相关资料。（三）评定估算阶段1 .根据委估资产的实际状况和特点，制订各类资产的具体评估方法；2 .收集市场信息；3 .对委估资产进行评估，测算其评估价值；4 .在被评估单位提供的未来收益预测资料的基础上，结合被评估单位的实际情况，查阅有关资料，合理确定评估假设，形成未来收益预测。然后分析、比较各项参数，选择具体计算方法，确定评估结果。（四）编制资产评估报告与内部审核阶段1 .分析并汇总分项资产的评估结果，形成评
40、估结论；2 .对各种方法评估形成的测算结果进行分析比较，确定评估结论；3 .编制初步资产评估报告；4 .对初步资产评估报告进行内部审核；5 .征求有关各方意见。（五）出具报告阶段征求意见后，出具正式资产评估报告。九、评估假设1 .基本假设本次评估以委估资产的产权利益主体变动为前提，产权利益主体变动包括利益主体的全部改变和部分改变。（2）本次评估以公开市场交易为假设前提。本次评估以被评估单位按预定的经营目标持续经营为前提，即被评估单位的所有资产仍然按照目前的用途和方式使用，不考虑变更目前的用途或用途不变而变更规划和使用方式。本次评估以被评估单位提供的有关法律性文件、各种会计凭证、账簿和其他资料真
41、实、完整、合法、可靠为前提。（5）本次评估以宏观环境相对稳定为假设前提，即国家现有的宏观经济、政治、政策及被评估单位所处行业的产业政策无重大变化，社会经济持续、健康、稳定发展；国家货币金融政策保持现行状态，不会对社会经济造成重大波动；国家税收保持现行规定，税种及税率无较大变化；国家现行的利率、汇率等无重大变化。(6)本次评估以被评估单位经营环境相对稳定为假设前提，即被评估单位主要经营场所及业务所涉及地区的社会、政治、法律、经济等经营环境无重大改变；被评估单位能在既定的经营范围内开展经营活动，不存在任何政策、法律或人为障碍。2 .具体假设本次评估中的收益预测是基于被评估单位提供的其在维持现有经营
42、范围、持续经营状况下企业的发展规划和盈利预测的基础上进行的；(2)假设被评估单位管理层勤勉尽责，具有足够的管理才能和良好的职业道德，合法合规地开展各项业务，被评估单位的管理层及主营业务等保持相对稳定；(3)假设被评估单位每一年度的营业收入、成本费用、更新及改造等的支出，均在年度内均匀发生；(4)假设被评估单位在收益预测期内采用的会计政策与评估基准日时采用的会计政策在所有重大方面一致；假设无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素，对被评估单位造成重大不利影响。(6)假设被评估单位目前享有的税收优惠政策和政府补助标准在预测期不会发生变化。3 .特殊假设(1)假设被评估单位所有涉及行政许可的证照在许可期
43、满后可以续期。(2)本次评估假设经营场地租用到期后可以在同等市场条件下续租。评估专业人员根据资产评估的要求，认定这些前提条件在评估基准日时成立，当以上评估前提和假设条件发生变化，评估结论将失效。十、评估结论1 .资产基础法评估结果在本报告所揭示的评估假设基础上，华瑞保险公司的资产、负债及股东全部权益采用资产基础法的评估结果为：资产账面价值235,541,OlL66元，评估价值243,759,961.60元，评估增值8,218,949.94元，增值率为3.49%;负债账面价值152,851,727.49元,评估价值152,636,085.65元，评估减值215,641.84元，减值率为0.14%
44、;股东全部权益账面价值82,689,284.17元，评估价值91,123,875.95元，评估增值8,434,591.78元，增值率为10.20%。资产评估结果汇总如下表：金额单位：人民币元项目账面价值评估价值增减值增值率先ABC=B-AD=CA*100一、流动资产154,810,925.83154,738,921.68-72,004.15-0.05二、非流动资产80,730,085.8389,021,039.928,290,954.0910.27其中：长期股权投资27,502,300.0033,921,706.436,419,406.4323.34固定资产3,284,924.745,276,
45、384.241,991,459.5060.62使用权资产17,547,911.5717,538,970.20-8,941.37-0.05无形资产9,007,638.289,039,829.4932,191.210.36其中：无形资产其他无形资产9,007,638.289,039,829.4932,191.210.36长期待摊费用3,304,641.363,161,479.68-143,161.68-4.33递延所得税资产20,082,669.8820,082,669.88资产总计235,541,011.66243,759,961.608,218,949.943.49三、流动负债137,142,
46、153.19137,142,153.19四、非流动负债15,709,574.3015,493,932.46-215,641.84-1.37负债合计152,851,727.49152,636,085.65-215,641.84-0.14股东全部权益82,689,284.1791,123,875.958,434,591.7810.20评估结果根据以上评估工作得出，详细情况见评估明细表。2 .收益法评估结果在本报告所揭示的评估假设基础上，华瑞保险公司股东全部权益价值采用收益法评估的结果为253,668,200.00元。3 .两种方法评估结果的比较分析和评估价值的确定华瑞保险公司股东全部权益价值采用资产基础法评估的结果为91,123,875.95元,采用收益法评估的结果为253,668,200.OO元，两者相差162,27
