《财务管理原理2.财务分析.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务管理原理2.财务分析.ppt（47页珍藏版）》请在三一办公上搜索。
1、第二章 财务分析,第一节 财务分析的基本方法,比率分析法,因素分析法,比较分析法,一、什么是财务分析二、财务分析的方法,1、比较分析法,（1）分析内容,重要财务指标比较,会计报表比较,会计报表项目构成比较,（2）注意二点,口径一致,剔除偶发因素,定基动态比率环比动态比率,2、比率分析法,1.分析内容,构成比率,效率比率,相关比率,2.注意三点,项目相关性,口径一致性,标准科学性,投入产出所费所得,预定目标历史标准行业标准公认标准,3、因素分析法,也称因素替换法、连环替代法,产量X单耗X单价=材料费用,注意四点,关联性,顺序性,连环性,结果修订性,计划：100X8X5=4000(1),第一次替代
2、：110X8X5=4400(2),第二次替代：110X7X5=3850(3),第三次替代：110X7X6=4620(4),产量变动影响：(2)-(1)4400-4000=400,单耗变动影响：(3)-(2)3850-4400=-550,单价变动影响：(4)-(3)4620-3850=770,3、因素分析法(举例),预计：100X8X5=4000(元),实际：110X7X6=4620(元),由于产量变动的影响：,(110-100)X8X5=+400,由于单耗变动的影响：,110X(7-8)X5=-550,由于单价变动的影响：,110X7X(6-5)=+770,4、差额分析法,会计报表不反映通胀影
3、响和物价变动影响,资产计价不反映现行市价或变现价值,可能夸大费用和负债少计收益和资产,企业采用不同的会计政策和会计估计,会计报表本身真实性的影响,三、财务分析的局限性,第二节 基本财务比率分析,(3)现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债,一、偿债能力分析,(一)、短期偿债能力分析,(1)流动比率=流动资产/流动负债,(2)速动比率=速动资产/流动负债,=流动资产-存货-待摊费用-待处理流动资产损失,较大：表示偿债能力强。太大表示收益能力不强,例:ABC公司资料：资产负债表2000、12、31 单位:万元,ABC公司利润表 2000年度 单位:万元,根据ABC公司资料：计算2000年末，三项
4、指标。若2000年度经营现金净流量为2500万元。,流动比率=8050/4000=2.013速动比率=(8050-5200-80)/4000=0.69现金比率=2500/4000=0.625,A公司开始时速动资产超过流动负债，请回答下列问题:,(1)长期债券提前变卖为现金，将会()A.对流动比率的影响大于对速动比率的影响B.对流动比率的影响小于对速动比率的影响C.影响速动比率，不影响流动比率D.影响流动比率，不影响速动比率,B,(2)将积压的存货转为损失，将会()A.降低速动比率B.降低营运资本C.降低流动比率D.不改变速动比率,B,C,D,(3)收回当期应收账款若干，将会()A.增加流动比率
5、 C.不改变流动比率B.降低流动比率 D.不改变速动比率E.不改变营运资金,C,D,E,A公司开始时速动资产超过流动负债，请回答下列问题:,(4)赊购原材料若干，将会()A.增加流动比率 B.降低流动比率 C.不改变营运资金D.不影响速动比率,B,C,(5)偿还应付帐款若干，将会()A.增加流动比率，不影响速动比率B.增加速动比率，不影响流动比率C.增加流动比率，也增加速动比率D.降低流动比率，也降低速动比率,B,C,D,(5)偿还应付帐款若干，将会()A.增加流动比率 C.降低流动比率 B.增加速动比率 D.降低速动比率E.不改变营运资金 F.降低现金流动负债比率,A,B,E,(2)产权比率
6、=负债总额/所有者权益,一、偿债能力分析,(二)、长期偿债能力分析,(1)资产负债率=负债总额/资产总额,反映了企业资产对债权人权益的保障程度债务偿付安全性物质保障程度,反映了企业财务结构是否稳定自有资金对偿债风险的承受能力,(4)长期资产适合率=(所有者权益+长期负债)/(固定资产+长期投资),一、偿债能力分析,(二)、长期偿债能力分析,(3)已获利息倍数=息税前利润/利息支出,是举债经营的前提依据反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度,(1)从资源配置结构方面反映偿债能力(2)可以反映资金使用的合理性(3)理论上认为100%较好,根据ABC公司资料(年末数据)：计算相关指标：资产负债率、产
7、权比率、已获利息倍数、长期资产适合率、长期负债比率,资产负债率=6500/23000=0.283=28.3%产权比率=6500/16500=0.394=39.4%已获利息倍数=(4200+300)/300=15(倍)长期资产适合率=(16500+2500)/(14000+400)=1.32长期负债比率=2500/6500100%=38.46%,(5)长期负债比率=长期负债/负债总额100%,负债总额确定，长期负债比率高，流动负债比重低，当期还款压力小，否则当期还款压力大,起始时：已获利息倍数1、长期资产适合率1。其他指标小于1。完成下表空格(增加/减少)：,二、营运能力分析,营业周期,企业从购
8、进物资开始到生产、销售产品，再到收回货款所经历的时间称为营业周期。,生产经营周期,营业周期=应收账款周转天数+存货周转天数,营业周期短，企业周转速度快,二、营运能力分析,应收账款平均余额=（期初余额+期末余额）/2,应收账款周转天数=应收账款平均余额360/主营业务收入净额,=主营业务收入-销售折扣与折让,=应收账款+应收票据,二、营运能力分析,某公司流动资产由速动资产与存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。要求：1.计算年末流动负债余额2.计算年末存货余额3.计算本年销售成本4.假定年
9、营业收入净额为960万元，应收账款以外的速动资产忽略不计，计算应收账款周转期。,270/3=90(万元),270-90X1.5=135(万元),(145+135)/2=140(万元),140X4=560(万元),270-135=135(万元),(125+135)/2=130(万元),960/130=7.3846(次),360/7.3846=48.75(天),360X130/960=48.75(天),某公司2000年度赊销收入净额为2000万元，销售成本为1600万元，年初年末应收账款余额分别为200万元与400万元，年初年末存货余额分别为260万元与600万元，年末速动比率为1.2，年末现金比
10、率为0.7，假定流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款与现金组成。1.计算应收账款周转天数2.计算2000年存货周转天数3.计算年末流动负债余额，速动资产余额4.计算年末流动比率,某公司2000年度赊销收入净额为2000万元，销售成本为1600万元，年初年末应收账款余额分别为200万元与400万元，年初年末存货余额分别为260万元与600万元，年末速动比率为1.2，年末现金比率为0.7，假定流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款与现金组成。,3.速动资产/流动负债=1.2(速动资产-400)/流动负债=0.71.2X流动负债=速动资产0.7X流动负债=速动资产-4000.5
11、X流动负债=400流动负债=800(万元)速动资产=1.2X800=960(万元),4.流动资产=960+600=1560(万元)流动比率=1560/800=1.95,三、盈利能力分析,2主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入净额100%,3主营业务净利率=净利/主营业务收入100%,4总资产净利率=净利/平均资产总额100%,5净资产收益率=净利润/平均所有者权益,权益净利率、自有资金收益率,1主营业务毛利率=毛利/主营业务收入净额100%,三、盈利能力分析,根据ABC公司资料：计算一般分析的五个指标，假定财务费用即为利息支出,6600/20000100%=33%,2520/200001
12、00%=12.6%,2520/(20000+23000)/2=11.72%,2520/(14600+16500)/2=16.2%,16500/14600=1.130=113%,四、发展能力分析,1主营业务增长率=主营业务收入增长额/上年主营业务收入,2利润增长率=利润增长额/上年利润100%,3总资产增长率=总资产增长额/年初资产总额100%,四、发展能力分析,根据ABC公司资料：计算前三项指标,(20000-18000)/18000=11.11%,(4200-4000)/4000100%=5%,(23000-20000)/20000=15%,计算三年平均增长率,利润平均增长率,300=200
13、(1+i)3,(1+i)3=1.5,i=14.46%,内插法求得,计算三年平均增长率,资本增长率,1800=1500(1+i)3,(1+i)3=1.2,i=6.26%,内插法求得,第三节 财务综合分析,财务综合分析：将偿债能力、营运能力、盈利能力发展能力等指标统一起来作为一个有机的整体，进行相互联系的分析，对企业经济效益、财务状况、偿债能力作出较为完整和综合的评价。,杜邦分析体系也称杜邦财务诊断体系,沃尔比重平分法,本书介绍,1.权益乘数：表示企业的负债程度。,权益乘数越大，企业的负债程度越高,一、权益乘数,一、权益乘数,2、两种计算方法,有期初期末数,仅有期末数,一、权益乘数,资产负债率+自
14、有资金比率=1,(4)权益乘数与产权比率的关系,权益乘数=产权比率+1,1权益乘数,(3),计算1.当权益乘数为1.5时，资产负债率为多少？,资产总额/所有者权益=1.5所有者权益比率=100%/1.5=66.67%资产负债率=1-66.67%=33.33%,计算2.当权益乘数为2.5时，资产负债率为多少？,资产负债率=1-100%/2.5=60%,计算3.当权益乘数为1时，资产负债率为多少？,表示企业无负债。,权益乘数越大，负债程度越高,当产权比率为0.25时，资产负债率为多少？,权益乘数=1+产权比率=1+0.25=1.25权益乘数=1(1-资产负债率)=1.25资产负债率=20%,二、权
15、益净利率,权益净利率=净利期末所有者权益,权益净利率=净利平均所有者权益,净资产收益率、自有资金收益率,三、杜邦分析体系,(1)权益净利率(净资产收益率),是所有指标中综合性最强最有代表性的一个指标，是杜邦分析体系中的核心,净资产收益率,=,净利,主营业务收入,主营业务收入,平均总资产,平均总资产,所有者权益,权益乘数,主营业务利润率,总资产周转率,=,X,X,总资产净利率,权益乘数,=,X,净资产收益率用差额分析法时其顺序不能改变,综合题：某股份公司2001年有关资料如下：,要求：1.计算流动资产年初余额、年末余额、平均余额2.计算本年销售收入净额和总资产周转率3.计算销售净利率与自有资金净
16、利率4.假定公司02年需投资2100万元，公司目标资金结构为维持权益乘数为1.5，公司01年按规定提取10%的法定公积金和5%的公益金，请按剩余股利政策确定公司01年向投资者分红的金额,1.流动资产：期初余额=6000X0.8+7200=12000(万元)期末余额=8000X1.5=12000(万元)平均余额=(12000+12000)/2=12000(万元),2.销售收入净额(主营业务收入净额)=12000X4=48000(万元)总资产周转率=48000/(15000+17000)/2=3(次),3.销售净利率=2880/48000=6%自有资金净利率=6%X3X1.5=27%,4.投资所需
17、自有资金=2100/1.5=1400(万元)提取法定公积金=2880X10%=288(万元)提取公益金=2880X5%=144(万元)向投资者分红=2880-288-144-1400=1048(万元),计算分析题：某公司2001年有关资料如下：,要求：1.计算杜邦分析体系中的下列指标(资产项目用平均数)净资产收益率、总资产净利率(保留三位小数)、主营业务净利率、总资产周转率(保留三位小数)、权益乘数2.用文字列出净资产收益率与上述指标的关系并用本题数据加以验证。,1.净资产收益率=500/(3500+4000)/2=13.33%总资产净利率=500/(800+10000)/2=5.556%主营
18、业务净利率=500/20000=2.5%总资产周转率=20000/(8000+10000)/2=2.222权益乘数=(8000+10000)/2/(3500+4000)/2=2.4,2.净资产收益率=主营业务净利率X总资产周转率X权益乘数=2.5%X2.222X2.4=13.33%,M公司资产负债表,年末流动比率2产权比率0.6以收入计算的存货周转率15次以成本计算的存货周转率10次销售毛利40000元、期初存货10000元要求：1.计算表中用字母表示的数字2.计算长期资产适合率,A.收入/存货-成本/存货=15-10毛利/存货=540000/平均存货=5平均存货=8000(元)(10000+A)/2=8000A=6000(元)B.=5000-3000-5000-6000-25000=11000(元)C.流动资产/流动负债=21400/流动负债=2流动负债=7000C=7000-3000=4000(元),E.所有者权益：50000X0.6/(1+0.6)=31250(元)E=31250-1250=30000(元)D.=50000-7000=31250=11750(元),2.长期资产适合率=(31250+11750)/(25000+11000)=1.19,
