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1、财务报表解读,国泰君安 白晓兰2010年4月,会计基础原则,有借必有贷，借贷必相等例如：卖出存货，获得收入借.应收账款 117借.营业税金及附加 1.7贷.主营业务收入-100贷.应交税金-VAT销项-17贷.应交税金-城建、教育-1.7借.主营业务成本 80贷.存货-80,资产负债表,利润表,利润表,资产负债表,资产负债表,资产负债表,利润表,会计基础原则,资产=负责+权益资产增加记借方，负债、权益增加记贷方。收入记贷方，成本、费用增加记借方,财务报表,概念反映公司商业活动的透镜。财务报表将经济因素转化成会计数据，如资产、销售、毛利、现金流、盈余等，所以，我们可以通过分析财务报表来分析公司的
2、业绩。特点形式：四表内容：四表反映的信息,财务报表,四表资产负债表利润表现金流量表股东权益变动表（最弱化）,四表关系图,期初存量,流量,期末存量,期初资产负债表 现金+其他资产 总资产 负债 所有者权益,现金流量表来自经营的现金来自投资的现金来自融资的现金（股权融资）现金净变化,期末股东权益表所有者投资和减少投资净收益和其他收益利润分配 所有者权益的净变化,利润表经营现金收入+应计项 净收益,期末资产负债表 现金+其他资产 总资产 负债 所有者权益,资产负债表,反映企业在每一个特定日期财务状况的会计报告。它反映企业在某以特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现时义务和所有者对净资产的要求权。
3、关键特点：时点数内容：,资产负债表,关键等式：资产=负债+所有者权益,=公司价值=债权价值+股权价值,=股权价值=公司价值-债权价值,实例,瑞泰 P60,南玻 P41,科目介绍,资产类,金融资产,货币资金,应收账款,应收票据,其他应收,股权投资,债权投资,衍生工具,存货,固定资产,无形资产,资产减值,货币资金：包括库存现金、银行存款、其他货币资金期末现金余额-期初现金余额=现金流量表获得现金额,应收账款：资产负债表上列示的是应收账款净额，即扣减了坏账准备新会计准则将应收账款考虑为金融资产，对应的坏账准备记录在利润表的“资产减值损失”科目。虽然会计准则规定了按金融工具确认和计量准则确定应收款项发
4、生的减值，计算计提的坏账准备金额，但是目前大部分上市公司仍然按照账龄分析法来计提坏账准备。,长期股权投资：两种计量方法：成本法，权益法。成本法：按投资成本计价，被投资方宣布分配利润的时候才确认收益。成本法适用：1实施控制2不具共同控制或重大影响，且在活跃市场中没有报价，公允价值不能可靠计量。,长期股权投资：两种计量方法：成本法，权益法。权益法：在投资持有期间，根据被投资企业所有者权益的变动按份额调整账面价值。权益法适用：对被投资单位具有共同控制或者重大影响的长期投资，即对合营企业投资及对联营企业投资。,以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产：两类：交易性金融资产、指定为以公允价值计量且其
5、变动计入当期损益的金融资产。相关交易费用计入当期损益。按公允价值计量并将其变动计入利润表（公允价值变动损益）持有至到期投资：相关交易费用计入初始成本。按实际利率法摊。可供出售金融资产：相关交易费用计入初始成本。公允价值变动计入所有者权益，而非当期损益,存货：最合理的考虑是最终都将变成收入不允许使用后进先出法固定资产：达到预定可使用状态的下一个月开始计提折旧，处置当月要计提折旧。达到预定可使用状态前为该固定资产发生的税费进入固定资产原值（资本化）。无形资产：自创商誉不确认为无形资产内部开发：研发阶段费用化，开发阶段满足条件可以资本化,科目介绍,所有者权益,股本,资本公积,盈余公积,未分配利润,少
6、数股东权益,股本：每股1元，股本可以代表股份数资本公积：分为资（股）本溢价（发行价格高于1元部分），其他资本公积。其他资本公积：采用权益法核算的长期股权投资以权益结算的股份支付（eg.股权激励）存货或者自用房产转会为投资性房地产可供出售金融资产公允价值变动金融资产重分类,股权激励的会计处理：,盈余公积：法定盈余公积、任意盈余公积未分配利润：未分配利润=期初未分配利润+（本期实现净利润-提取的各类盈余公积-利润分配）少数股东权益：在合并报表的过程中产生。是指子公司所有者权益中不属于母公司的部分，实质上是一种负债。,利润表,反映企业在一定会计期间的经营成果的会计报表。关键特点：期间数结构：多步式作
7、用：,利润表,营业收入=主营业务收入+其他业务收入营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-三费-资产减值损失+公允价值变动+投资收益利润总额=营业利润+营业外收支净利润=利润总额-所得税费用,实例,南玻 P43,现金流量表,反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。关键特点：期间数，收付实现制结构：经营活动、投资活动、融资活动编制方法：我国使用直接法编制。经营活动产生的现金流可以用间接法编制,现金销售,三表关系例子,以开篇的例子出发：例子说明：三表之间是相互勾稽的，彼此之间有密切联系需要融会贯通的观察，才能更好地理解，也才能做好财务预测。,财务数据分析,财务数据分析方法,比
8、较分析法对象划分：趋势分析：本企业历史比较横向比较：行业平均数或竞争对手比差异分析：与计划预算比内容划分：会计要素总量比较：总资产、净资产，主要注重时间序列结构百分比比较：例如三费占营业收入的比重。财务比率分析（最主要）因素分析法依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。,主要基础指标,EBIT（息税前利润）=净利润+所得税+利息支出EBITDA（折旧摊销息税前利润）=EBIT+折旧+摊销NOPLAT（Net Profit Less Adjusted Tax）=EBIT-所得税净债务=有息负债-货币资金-短期投资净资产=股东权益=总资产-总负债,财务比率分析,五大类指标
9、盈利能力：主要从收益率角度考虑成长能力：增长率资产管理能力：周转情况偿债能力：负债与资产的比率获取现金能力：现金流量与营收、资产的比例,盈利能力,资产管理能力,偿债能力,获取现金能力,上市公司特有指标,通常期望的收益率在5%20%，所以对应的合理的市盈率在520。但是由于公司是动态发展的，所以我们通常使用动态市盈率来衡量上市公司的价值。,指标关系图,净资产收益率（权益净利率，ROA）,资产收益率（ROA）X 权益乘数,销售净利润 X 总资产周转率,净利润/销售收入,销售收入/总资产,销售收入-成本-三费+其他收入,流动资产+非流动资产,财务数据实例分析,行业财务数据特点一二,制造类企业：三费现对稳定，毛利率1530%左右医药类企业：销售费用率高，毛利率高科技类企业：增长率快建筑类企业：负债率高，毛利率低，净利率低。,
