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1、学习子情景4.1 现金营运,1.提出任务,2.知识储备,3.调查分析,4.项目操作,5.交流点评,各组调查企业的现金管理状况，并在本组虚拟企业中制定现金管理制度，决策最佳现金持有量。,1.提出任务,能运用现金管理知识确定企业的最佳现金持有量，合理进行现金日常管理。,任务要求,能力目标,1.现金管理的目标 2.现金的持有动机与成本 3.最佳现金持有量的计算 4.现金日常管理,2.知识储备,相关知识,知识目标,1.熟悉现金管理的目标、现金的持有动机与成本、现金日常管理。2.掌握最佳现金持有量的计算。,一、现金管理的目标,广义的现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括企业库存现金，银行存款
2、和其他货币资金；狭义的现金仅指库存现金。这里所讲的现金是指广义的现金。企业现金管理的目标，就是要在资产的流动性和盈利能力之间作出抉择，合理确定现金持有量，在保证企业经营活动所需现金的同时，尽量减少闲置现金的数量，提高资金收益率。,(一)现金的持有动机 企业持有一定数量的现金，主要基于以下三个方面的动机：1交易动机 2预防动机 3投机动机(二)现金的成本 企业拥有任何资产都有成本，现金的成本通常由以下三部分组成：1持有成本 2转换成本 3短缺成本,二、现金的持有动机与成本,基于以上分析可知，现金持有不足，则可能影响企业的生产经营，加大财务风险；现金持有过多，则会降低企业的整体盈利水平。因此，企业
3、必须确定最佳现金持有量。确定最佳现金持有量的方法主要有以下几种：(一)成本分析模式(二)现金周转模式(三)存货模式,三、最佳现金持有量的确定,(一)成本分析模式 成本分析模式是通过分析现金的有关成本，寻找总成本最低时现金持有量的一种方法。如前所述，现金成本包括持有成本、转换成本和短缺成本。运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，不考虑持有成本中的管理费用和转换成本，只考虑持有现金的机会成本和短缺成本。现金的成本和现金持有量之间的关系如图所示。,短缺成本线,总成本线,机会成本线,现金持有量,管理成本线,成本,从上图可以看出，由于各项成本同现金持有量的变动关系不同，使得总成本曲线呈抛物线型，抛物线的
4、最低点，即为总成本最低点，该点所对应的现金持有量便是最佳现金持有量。,例 题4.1-1,(二)现金周转模式 现金周转模式是从现金周转的角度出发，根据现金的周转速度来确定最佳现金持有量的一种方法。现金的周转速度一般以现金周转期来衡量。现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期 计算出现金周转期后，便可确定最佳现金持有量。其计算公式为：最佳现金持有量（企业年现金需求总额/360）现金周转期,例 题4.1-2,(三)存货模式 存货模式的着眼点也是现金相关总成本最低。在存货模式中，只对机会成本和固定性转换成本予以考虑，不考虑管理费用和短缺成本。因此，在存货模式下，现金管理的相关总成本就等于机会成
5、本与固定性转换成本之和。相关总成本、机会成本和固定转换成本之间的关系如下图所示。,假设：TC表示现金管理的相关总成本；Q表示最佳现金持有量；K表示现金的机会成本，即有价证券的利息率；T表示某一时期内的现金需求量；F表示每次有价证券与现金的转换成本。则现金管理的相关成本的计算公式可以表示为：TC(Q/2)K(T/Q)F 整理后，可得出：现金管理相关总成本的计算公式可表示为；,例 题4.1-3,(一)现金回收管理 1.建立多个收款中心法 该方法缩短了现金从客户到企业的中间周转时间，但增加了相应的费用支出。这需要计算分散收账收益净额。分散收账收益净额（分散收账前应收账款分散收账后应收账款）综合资金成
6、本率每年增加的费用额 2.锁箱法 锁箱法又称邮政信箱法，是西方企业加速现金流转的一种常用方法。是否采用锁箱系统方法要看节约资金带来的收益与额外支出的费用孰大孰小。,四、现金的日常管理,例 题4.1-4,(二)现金支出管理 现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。当然，这种延缓必须是合理合法的。1.推迟支付应付款 2.合理使用现金“浮游量”3.采用汇票付款,(三)闲置现金投资管理 企业通常把闲置资金投入到流动性高、风险性低、交易期限短的金融工具中，以期获得较多的收入。在货币市场上，财务人员通常使用的金融工具主要有国库券、可转让大额存单等。(四)现金的综合管理 1.建立健全现金的内部控制
7、制度 2.遵守现金收支的结算纪律 3.力争现金流入与流出同步,各组开展对企业现金管理的调查分析，完成调查分析报告。,3.调查分析,运用所学知识，结合调查分析，制定本组虚拟企业的现金管理制度，决策最佳现金持有量，并分组讨论。,4.项目操作,任务完成后，各组派一名代表进行公开交流，教师对学生任务完成情况进行考核与点评。,5.交流点评,谢谢,例4.11,某企业有四种现金持有方案，有关成本资料见表71。根据表71，采用成本分析模式编制该企业最佳现金持有量测算表，如表72所示。,将以上各方案的相关总成本加以比较可知，丙方案的相关总成本最低，也就是说当企业持有90 000元现金时，各方面的总代价最低，所以
8、90 000元是该企业的最佳现金持有量。,例4.12,某企业预计存货周转期为60天，应收账款周转期为60天，应付账款周转期为30天，预计全年需要现金360万元，求最佳现金持有量。现金周转期60603090（天）最佳现金持有量（360/360）9090（万元）,例4.13,某企业预计全年需要支付现金800 000元，有价证券的年利息率为6.5%，现金与有价证券的每次转换成本为85元，则：最佳现金持有量:=45 741.75（元）最低现金管理相关总成本:=2 973.21（元）,TC,例4.14,某企业分散收账前应收账款为150万元，分散收账后应收账款为100万元，经研究测算，企业增加收款中心预计每年多增加支出2万元，企业加权平均的资本成本为10%，问是否应采用多个收款中心法。（150100）10%23（万元）采用建立多个收款中心法，企业可获得净收益3万元。因此，应采用多个收款中心法。,
