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1、融资融券问题探讨,杨玉龙2012年10月,主要内容,Part 1融资融券业务最新变化解读,Part 2融资融券操作新方式与技巧,Part 1融资融券业务最新变化解读,Part1、融资融券业务新变化,1、启用合约概念2、融券相关负债的变化3、负债当日可直接归还4、维持担保比例算法5、保证金比例下调,1、启用合约概念,变化之一：升级前融资融券交易成功后，产生融资融券的负债包括以下内容融资/融券负债费用负债其他负债利息,1、启用合约概念,变化之一：升级后启用合约概念，每一笔融资融券交易形成一个独立合约。产生融资融券合约包含以下内容 合约金额负债本金 合约费用交易费用、印花税、过户费等 合约利息产生的
2、利息,1、启用合约概念,变化之二：升级前直接还款与卖券还款（假定卖券无负债）的顺序没有区别，都是按照融资交易的先后顺序，先借先还。比如做了两笔融资买入，一笔武钢股份10号，一笔宏源证券12号，则还款时，会自动先还武钢股份的负债，还完之后，还有多的，才会归还宏源证券的负债,1、启用合约概念,变化之二：升级后卖券还款无变化，直接还款时，可直接选定合约，按照合约来进行归还，实现后借的也可先还作用：了结负债时更为灵活例，1号，2号分别做融资买入宏源证券与武钢股份，合约号分别为10、11，则可手动选择归还合约11,融资合约1,合约相关图片,融资合约2,合约相关图片,融券合约1,合约相关图片,融券合约2,
3、合约相关图片,当日合约,合约相关图片,未平仓合约1,合约相关图片,未平仓合约2,合约相关图片,2、融券相关负债的变化,升级前进行融券卖出交易时，产生的各项费用佣金、印花税、上海证券过户费等，会在账户的现金资产中扣除。如果客户无现金资产或现金资产不够，就会产生其他负债，计入“其他负债”并开始记收利息。,2、融券相关负债的变化,升级后融券卖出时，产生的费用从现金资产中扣除若无现金资产，则计入“代扣收费用”，不计利息，账户内一旦有可用资金，即会扣除。,3、负债当日可直接归还,之前融资融券负债，当日不可直接还款或直接还券。升级之后，当日产生的负债，当日即可直接还款和还券。当日融资买入、直接买入的证券，
4、可用于直接还券（深圳ETF除外）直接还券可用数量=持仓可用数量+当日融资买入数量+当日普通买入数量,4、维持担保比例算法,(全部证券资产+全部资金资产+融资买入未成交资产+融券卖出未成交资产)(融资合约金额+融资买入未成交金额+融券市值+融券卖出未成交市值+负债利息+合约交易手续费用+其他费用)；(负债总额+融资买入未成交金额+融券卖出未成交市值),维持担保比例的重要意义：1、表示总资产与负债的比例正常值范围不得低于130%低于130%时，会被预警，必须在2个交易日内转入资产，并且比例达到150%2、对担保物的转出有限制高于300%时才能转出大于300%的那部分资产,关于维持担保比例的例解,5
5、、保证金比例下调,保证金比例下调了：由0.8/0.9下调为0.6/0.6好处：杠杆比率放大了100万额度，做满，原来需要80万保证金或者114.3万证券（粗估）；现在需要60万保证金或者85.7万证券。做满额度只需更少保证金，您的资金利用效率更高！,Part 2融资融券操作新方式与技巧,Part2、融资融券操作新方式与技巧,对冲套现通过融资融券功能，做两笔对冲交易，可以套取现金，并能够转账出来使用,您是否碰到过这样的情况1、股票资产无法动用，但是想买股票2、资金全在股票账户里头，不想卖股票，但是其他地方需要用钱，从银行贷款太慢、从亲戚借欠人情、其他方式成本太高,对冲套现，可以帮您轻松解决这些问
6、题只需进行融资与融券两笔正反操作即可具体操作方式如下:第一步、将担保物转入信用账户第二步、进行融券操作，融券卖出一只股票第三步、进行融资操作，融资买入同样数量的同一只股票,第四步、融券负债平仓第五步、第二天转出现金第六步、资金周转过后，转入现金，融资负债平仓,对冲套现，一般情况下，最多可以套取担保物总值30%的现金例如，账户转入担保股票100万元可以进行两笔操作1、融券卖出某股票30万元2、融资买入某股票30万元3、用买入的股票直接还券，了结融券负债4、转出现金30万元5、交易成本：进出佣金+印花税+上海过户费,对冲套现的优势：1、成本低，仅仅背负融资负债利息，年息8.5%2、速度快，操作仅需2到3个交易日，即可套出现金3、操作简便，只需开通融资融券账户，在家里电脑上操作即可，不须来回跑4、灵活度高，随用随取；用完即还，不产生不利影响,非常感谢您的聆听,
