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1、,第九章 国际金融,第一节 国际收支第二节 外汇与汇率第三节 国际储备 第四节 国际资本流动第五节 国际货币体系,一、国际收支的概念：指一个国家在一定时期内所发生的国际经济交易的全部记录。它既包括有外汇收支的交易，又包括无外汇收支的易货交易、补偿贸易，以及单方向的资金转移等。,第一节 国际收支,二、国际收支平衡表,用于记录一个国家在一定时期内全部国际收支项目金额的对比表。采用复式计帐法。凡是引起货币流入的计入贷方，凡是引起货币流出的计入借方。主要包括三项内容：,1、经常项目 2、资本项目 3、平衡项目,1、经常项目：指本国与外国进行经济贸易而经常发生的项目，是一国国际收支平衡表最主要和最重要的
2、项目。包括贸易收支、劳务收支、投资收支和转移收支。,（1）贸易收支：指因商品输出入所引起的货币手指，又称有形贸易收支。通常以海关的统计为准，按离岸价格计算。（2）劳务收支：指一个国家对外提够劳务或外国对本国提供的劳务所发生的收支。又称无形贸易收支（3）投资收支：指由投资引起的收益或支出（4）转移收支：指资金在国际间发生转移而产生的收支，又称单方面转移收支。,2、资本项目：用于记载资本的输出和输入总额，反映以货币表示的债权债务在国际间的转移。包括：,（1）长期资本：指期限在一年以上的资本，包括政府长期资本和私人长期资本。（2）短期资本：指期限在一年以内的资本，也分为政府短期资本和私人短期资本。,
3、3、平衡项目：又称官方储备项目，用于平衡经常项目和资本项目的逆差或顺差。包括：,（1）错误或遗漏：用于解决因资料或统计方面的错误和遗漏所产生的不平衡。（2）分配的特别提款权：由国际货币基金组织按照各成员国在该组织所缴纳的份额进行分配。是一国的储备资产。（3）官方储备：包括黄金、外汇和在国际货币基金组织所存的普通提款权。,三、国际收支失衡的原因,1、经济发展的周期2、需求结构的变化3、货币流通变动引起的物价 变动和货 币价值的变动4、利率和汇率的变动,四、国际收支失衡的经济影响,1、逆差时：导致外汇储备外流；加重本国的债务负担；本币汇率下降，外币汇率上升，引发通货膨胀；进口减少，外资出逃。2、顺
4、差时：外汇储备增加，形成大量闲置资金；本币汇率上升，出口商品价格上升，不利于出口商品。,五、国际收支的调节,1、财政政策2、金融政策3、直接管制4、国际经济金融合作,第二节 外汇和汇率,一、外汇和外汇分类：1、外汇：指以外币表示的用于国际结算的支付手段，包括外国钞票、以外币表示的信用工具和有价证券等所有以外币表示的金融资产。2、外汇的分类：3、外汇管制：指一个国家为防止资本外逃或流入、改善本国国际收支状况、维护本国货币汇率，对黄金、外汇买卖、汇率和国际结算所实行的限制性措施。,二、汇率的决定与汇率变动,1、汇率的决定：货币所具有的或代表的价值是决定汇率的基础。在不同的货币制度下，货币表现价值的
5、不同方式决定了汇率的具体决定基础。金本位制条件下，货币的黄金含量（即决定基础是铸币平价）是汇率的基础；信用货币制度下，汇率的购买力平价。,2、影响汇率变动的主要因素：经济发展状况 国际收支 货币流通状况 利率变动,3、汇率变动对经济的影响,对贸易和国际收支的影响：本国货币汇率下降，刺激出口，抑制进口；反之相反。对资本流动的影响：本国货币汇率下降，短期资本出逃，反之短期资本流入。对国际储备的影响：储备货币的汇率上升，导致储备价值的实际增加，反之，储备货币的价值将减少。对物价的影响：本币汇率下跌，将导致出口增加，国内商品量减少，物价的上涨，反之，物价下。对国际债务的影响：债务货币的汇率上升，将导致
6、国际债务的实际增加，反之，则减少国际债务对国际经济、金融关系的影响：个别货币汇率的变动，会导致以该货币计量的资产价值发生变动，并有可能引发报复性的货币贬值。,三、汇 率 制 度,即一国货币当局对其货币汇率变动所做的一系列安排或规定。包括调整汇率的依据；汇率波动的界限；维持汇率的措施；规定汇率的调整方法。,1、固定汇率制度：以平价作为汇率的基础，并规定以此为中心的波动幅度。2、浮动汇率制度：不规定汇率及其波动的基础，而听任供求关系决定外汇市场的汇率。包括自由浮动和管理浮动。目前大多数国家都采取管理浮动汇率制度。,第三节 国 际 储 备,一、国际储备的内涵和作用二、国际储备的构成三、国际储备的管理
7、,一、国际储备的内涵和作用,1、什么是国际储备：指一国货币当局所保有的能随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产。具有可得性、流动性和普遍接受性的特点。广义的国际储备包括自有储备和借入储备两种。反映一国的国际清偿力和货币当局干预汇市的总体能力；通常所说的国际储备是指狭义的国际储备，即自有储备。自有储备的多少标志着一国在国际金融事务中的地位。,2、国际储备的作用,1、体现一国金融实力和地位2、调节国际收支失衡3、干预汇市，调节汇率水平4、一国举借外债的基础和信用保证。,二、外汇储备的构成,1、自有储备：货币用黄金 外汇储备，是国际储备的主体，包括政府的外国短期存款、外国有价证券、外国银行的支
8、票、期票、外币汇票等。具有流动性高、风险性大的特点。国际货币基金组织的储备头寸：储备部分提款权 特别提款权，按照会员国交纳的分额确定的记帐单位，可以用于会员国之间以及与基金组织之间的官方结算。,2、借入储备,（1）备用信贷：成员国按照与基金组织签定的协议，在需要时可以使用的借入款项。（2）互惠信贷协议：两国签定的使用对方货币的协议，属于双边协议，只能用于解决两协议国之间的收支差额。（3）本国商业银行的对外短期可兑换货币资产（诱导性储备资产）,三、国际储备的管理,1、数量管理：即保持合理的储备数量。一般保持在年进口总额的30%-40%。（1）决定储备数量的主要因素：一国国际收支、经济发展状况、汇
9、率制度、货币的国际地位、经济周期的变化，金融市场的发育程度，以及国际货币的合作程度等。（2）持有国际储备的机会成本：与投资收益相比，储备资产的收益较低，其差额部分构成国际储备的机会成本。储备资产越多，付出的机会成本就越大。,2、国际储备的质量管理,在一国国际储备规模既定的前提下。合理安排各种储备资产的构成比例。包括储备资产的形态结构、储备货币的币种结构和外汇储备资产的期限结构管理。,第四节 国际资本流动,一、国际资本流动的概念和方式二、国际资本流动的原因三、国际资本流动的影响,一、国际资本流动的概念和方式,1、国际资本流动的概念：国际资本流动是指资本从一个国家或地区向其他国家或地区流动和 转移
10、。包括资本的流入和流出。,2、国际资本流动的方式：长期资本流动：直接投资、证券投资、国际贷款 短期资本流动：贸易资本流动、银行资本流动、投机性 资本流动。,二、国际资本流动的原因,1、追求高额利润2、追求新技术3、寻求政治稳定4、取得竞争优势,三、国际资本流动的影响,1、对输出国的影响：有利：获得收益；带动出口。不利：投资风险大；减少政府税收；影响本国就业和经济发展。,2、对输入国的影响：有利于该国经济发展；但会削弱一国的经济控制权；过分依赖外国资本，经济发展被动；容易形成外债压力,3、对国际经济的影响：推动金融全球化，有利于资源在全球的配置，促进世界经济的发展，但金融风险也随之加大。,第五节
11、 国际货币体系,国际货币体系就是为适应国际贸易与国际支付的需要，各国政府对货币在国际范围内发挥世界货币只能所确定的原则、采取的措施和建立的组织形式。包括确定各国货币比价、调节国际收支、确定国际储备资产，是否允许黄金外汇的自由转移和流动等。,一、金本位制下的国际货币体系二、布雷顿森林体系三、牙买加体系四、区域性货币体系,二、中央银行在货币供给中的作用,中央银行通过对商业银行存款规模的控制和对货币发行量的控制，影响社会货币的供给,1、对商业银行存款规模的控制：主要手段：调节法定存款准备金比率、再贷款利率和公开市场的买卖活动。2、控制货币的发行和基础货币量。基础货币=流通中的现金+商业银行在中央银行
12、的存款准备。,三、货币供应的外生性,无论如何，货币的供应受制于实际经济活动中的货币需求，货币供应具有一定的外生性，这是因为，商业银行和中央银行在货币供应中的作用会受到许多经济因素的影响：1、中央银行对基础货币的控制受制于社会各部门对现金的需求，而这会直接影响商业银行的信贷规模。2、社会公众等非银行部门持有现金的愿望影响货币供应总量。,四、财政收支与货币供应,当财政收入无法满足财政需求时，必须采取适当的措施弥补。弥补财政赤字的方式有两种：向社会公众借款和想银行借款，后者将影响到货币的供应量。,第十章 通货膨胀及其治理,第一节 通货膨胀及其类型第二节 通货膨胀产生的原因第三节 通货膨胀的后果及对策
13、,第九章 货币供求与均衡,第一节 货币的需求第二节 货币的供给第三节 货币的供求均衡,第一节 货币的需求,一、货币及其层次的划分1、货币的范围2、货币层次的划分二、货币需求理论1、马克思的货币需求理论2、费雪方程式与剑桥方程式,第二节 货币的供给,现实生活中不可兑换的信用货币基本上是由银行创造的，货币的供给主要是商业银行和中央银行两个部门，它们在货币的供给过程中扮演着不同的角色。,一、商业银行在货币供给过程中的作用,商业银行的原始存款主要来源于客户的现金存款和从中央银行取得的再贷款。商业银行通过它的资产业务，发挥其货币创造功能，将吸收的原始存款纳入银行系统，按照一定的比例再次形成存款，从而在银
14、行体系内使原始存款成倍增加。,第一节 通货膨胀及其类型,一、通货膨胀与通货膨胀率1、通货膨胀的表现：社会物价总水平的上涨2、通货膨胀中物价上涨的两个不平衡过程3、通货膨胀率：用直接物价指数变动和用货币供应量的增长率与按不变价格计算的国民生产总值增长率比较表示。利率与通货膨胀率的关系：实际利率=名义利率通货膨胀率,二、通货膨胀的类型,一、按照通货膨胀的程度分类：温和的通货膨胀、恶性通货膨胀、快步或小跑式的通货膨胀二、按照通货膨胀的表现形式分类：隐蔽的通货膨胀和公开的通货膨胀三、根据通货膨胀产生的原因分类：需求拉上型通货膨胀、成本推动型通货膨胀、结构型通货膨胀,第二节 通货膨胀产生的原因,一、财政
15、赤字二、信用膨胀三、经济发展速度和经济结构调整四、外债五、国外通货膨胀的传递,第三节 通货膨胀的后果和对策,一、通货膨胀的后果：1、通货膨胀对经济增长的刺激作用：通货膨胀初期形成的宽松的资金环境，扩大了可供投资（包括政府投资和居民投资）和消费（包括生产消费和生活消费）的资金量，从而刺激了市场需求。但这种刺激作用是递减的。2、通货膨胀对经济的破坏作用：制造虚假需求，扰乱正常的商品流通；导致金融混乱；影响国际收支平衡；损害政府威信。,二、通货膨胀的治理,1、紧缩的货币政策和财政政策2、行政管制政策：包括工资、物价和物流3、发行国债4、保持经济的低增长5、货币改革,第十一章 货币政策与宏观控制,货币
16、政策是国家宏观调控的重要手段之一，由各国货币管理当局实施。一个国家为了实现其宏观经济目标而制定的调节货币和信用的行动准则，即货币政策。包括货币政策目标和实现目标的货币政策工具。由于货币目标的层次性和货币政策工具的多样性，与一般经济政策相比，货币政策对宏观经济调控的力度更大效果更好，因而成为各国主要的宏观调控手段。,第一节 货币政策目标,货币政策目标包括终极目标和中介目标。前者是中央银行调节货币和信用所要达到的最终目标，包括稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡；后者是中央银行为了实现终极目标设置的可观察和可调整的中间指标。,一、货币政策的终极指标,1、终极指标的具体内容2、实现终极指标的复杂性,二、货币政策的中介指标,1、中介目标的选择标准2、中介目标的具体指标,第二节 货币政策工具,货币政策工具即中央银行为实现货币政策的终极目标而采取的措施和手段。一个有力的政策工具必须具有控制货币供应量的能力，必须能够对利率发生影响，包括利率的总水平和利率结构，必须能够影响商业银行的行为和公众预期，同时要具有弹性。,一、一般性信用控制工具,1、法定存款准备率2、再贴现率3、公开市场业务,二、选择性信用工具三、信用管制,
