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1、第5章 投资需求分析,本章主要阐述投资的基本概念、投资需求的决定因素、投资规模和投资结构分析、投资需求与经济增长的相互关联分析、投资周期波动分析、固定资产投资效益评价等基本问题,5.1 投资的概念和计量,5.2 投资规模统计分析,5.3 投资结构统计分析,5.4 投资需求与经济增长的相互决定,5.5 投资周期波动分析,5.6 固定资产投资效益评价,湖南商学院信息系 龚曙明,5.1 投资的概念和计量,5.1.1 投资的概念 投资是以营利为目的而将一定的收入转换为资本的过程。狭义投资:指实业投资或资本投资，即为增加新的生产能力和维护补偿原有的生产能力。广义投资:指货币投资，包括实业投资、金融证券投
2、资等。1资本存量和资本投资（存量与流量）2.固定资本投资、存货投资与住房投资3.重置投资和净投资 重置投资:固定资产折旧、维护原有资本存量的完整性。净投资:新增资本投资:总投资减去折旧即为净投资。,5.1.2 投资需求的决定因素(1)国民收入水平：投资是国民收入的增函数。（2）资本预期收益率：资本预期收益率是营利性投资的决定因素。（3）资本利息率：投资是资本利息率的减函数。（4）市场需求大小：市场需求潜力大小影响投资。（5）储蓄水平：储蓄可转化为投资。5.1.3 投资统计的基本指标 1资本形成总额：固定资本形成总额+存货增加 2全社会固定资产投资总额：各种分类投资额。3。固定资产投资建设（计划
3、）总规模、在建总规模和在建净规模。4。新增固定资产总额、新增生产能力。5。房地产开发投资：房屋建筑面积、住宅建筑面积、施工房屋面积、竣工房屋面积、商品房销售面积、商品房销售价格等等。,5.2 投资规模统计分析 5.2.1 投资规模的基本分析 1.总投资率和固定资产投资率 总投资率=资本形成总额/支出法国内生产总值 固定资产投资率=全社会固定资产投资额/国内生产总值 2.投资的GDP弹性系数 固定资产投资增长率与国内生产总值（GDP）增长率之比 3投资贡献率和投资拉动率 投资贡献率是一定时期的投资增量与同期的GDP增量之比.投资拉动率是投资贡献率与GDP增长率的乘积,4.加速数:说明现代生产中投
4、资变动大于产出变动的数量规律表明投资并不是绝对收入量的函数，而是收入变化的函数。a=资本增量产出增量(a一般大于）It=Kt-Kt-1=a(Yt-Yt-1)5.投资乘数：产出增量一般为投资增量的数倍当资本存量得到充分利用、生产技术不变（资本产出率不变）时，新增的投资可带来产出的加速增长。K=产出增量/投资增量=1/(1-边际消费倾向）,5.2.2 投资规模的长期趋势分析长期趋势图长期趋势模型【例5.4】根据当年价格的固定资产投资数据，以固定资产投资作为因变量，以时间序列（t）作为自变量,用SSPS等统计软件估计的固定资产投资的趋势模型为固定资产投资持续的高速扩张,虽然促进了经济持续的快速增长,
5、但也意味着生产能力的持续扩张,有可能导致经济运行到一定阶段之后会出现国内供给严重过剩,进而影响经济增长的滑坡。因此，控制固定资产投资的过度扩张、保持投资持续的适度增长，是防止经济增长大起大落的重要举措。,5.3 投资结构统计分析,1.投资结构统计分析的内容:投资产业结构：固定资产投资的三次产业分布 投资行业结构：固定资产投资的国民经济行业分布 投资城乡结构：固定资产投资的城乡分布 投资地区结构：固定资产投资的地域分布 投资经济类型结构：考察投资主体的分布 投资建设性质结构：新建、扩建、改建投资的分布 投资费用结构：建筑安装工程、设备工具器具购置和其他费用的分布 投资来源结构：考察投资资金来源渠
6、道的变化 投资项目大小：考察大、中、小投资项目的分布 2。投资结构统计分析的方法 计算历年各类投资额占总投资额的比率、各类投资额和总投资额的增长率等指标，用以揭示投资分布的特征、演变趋势和规律，考察投资形成的原因，评价投资结构是否合理，为投资的宏观调控提供依据。,5.4 投资需求与经济增长的相互决定 5.4.1 经济增长对投资需求的动态决定 1经济总量对固定资产投资总量的动态决定：经济总量对固定资产投资总量的形成既具有短期的决定效应，也具有长期的决定效应。【例5.12】2经济增长对固定资产投资增长的动态决定：经济增长对固定资产投资增长既具有短期的决定效应，也具有长期的决定效应。【例5.13】5
7、.4.2 固定资产投资对经济增长的推动效应 1固定资产投资总量对经济总量的动态推动：固定资产投资总量对的经济总量的形成既具有短期的决定效应，也具有长期的决定效应。【例5.14】2固定资产投资增长对经济增长的动态推动：固定资产投资的持续稳定地增长可以推动经济持续稳定地增长,固定资产投资的大起大落必然导致经济增长的大起大落。【例5.15】【例5.16】,5.4.3 消费增长和投资增长的相互决定1.投资增长对消费增长的拉动效应：最终消费具有相对的稳定性，短期的资本形成（总投资）增长对最终消费增长具有正影响效应,但远期的资本形成增长对最终消费增长具有负冲击效应，亦即总投资持续走高，必然导致最终消费需求
8、不足。【例5.17】2.消费增长对投资增长的拉动效应：投资增长并不完全取决于最终消费增长,但最终消费增长是投资增长的重要诱因,最终消费增长对投资增长仅具有一定的短期的影响效应。【例5.18】5.4.3 储蓄对投资的动态决定若以1992-2007年的全社会固定资产投资IFA为因变量,分别以t、t-1.t-14年的居民储蓄SD为自变量,用向后回归法可得到下列模型,若以1992-2007年居民储蓄SD的为因变量,分别以t、t-1.t-12年的全社会固定资产投资IFA为自变量,用向后回归法可得到下列模型 结论：1。居民储蓄可转化为投资，当年的储蓄和已往的储蓄对当年的投资具有动态的决定效应。2。投资可促
9、进经济发展，进而可促进居民收入增长，使部分收入转化为储蓄，投资对储蓄的形成具有中长期的动态的决定效应，短期决定效应不明显。3。保持适度的储蓄率，有利于扩大投资、促进持续经济发展，最终有利于增加居民的财富，改善居民生活。,5.5 投资周期波动分析 1.投资周期波动的含义:投资的迅速增长(持续扩张)与低速运行交替进行。2.投资周期波动的测定:计算投资的环比增长率、绘制周期波动曲线、周期划分与特征描述。(谷底-峰值-谷底)。3.投资周期波动的形成的机制:内在原因:自传导效应.外在原因:经济增长、通货膨胀、总供求失衡等变量的冲击。【例5.20】,5.6 固定资产投资效益评价 1.固定资产投资效益:固定
10、资产投资中投入与产出之间的比率。2.固定资产投资效益评价指标(1)固定资产投资效果系数:GDP增加额/固定资产投资额(2)项目建成投产率:全部建成投产项目个数/同期施工项目个数(3)固定资产交付使用率:新增固定资产/同期完成投资额(4)建设周期:固定资产建设总规模/年度固定资产投资额(5)在建项目占有率:年末在建总规模/建设总规模(6)在建项目完成进度:在建项目累计完成投资/在建总规模(7)房屋建筑面积竣工率:房屋竣工面积占同期房屋施工面积(8)房屋销售面积率:当年房屋销售面积/当年新开工房屋面积(9)新增生产能力(或工程效益):用实物指标度量（10）建筑业、房地产业赢利能力、偿债能力、营运效
11、率 3.固定资产投资效益评价方法 动态比较、横向比较、综合评价。,问题研讨5 1.你认为应怎样判断投资规模是否合理?有哪些评价指标?2.你认为应怎样分析固定资产投资增长对GDP增长的动态推动作用?3.在本章5.3投资结构统计分析的基础上,更新和补充2007以后的数据,重新进行投资结构分析,你能得出哪些分析结论?并写出分析报告.4.在本章表5-11和表5-12的基础上,更新和补充2007年以后的数据,重新分析投资需求与经济增长相互决定的数量关系,你得出的分析结论与本章的分析结论是否相同?5.应怎样理解投资周期波动形成的机制?你认为引发投资周期波动的原因有哪些方面?6.固定资产投资效益评价指标应如何构建?应怎样进行综合评价?7.根据本章的分析内容和分析方法,你认为应怎样进行房地产投资分析?8.根据实际统计数据，分析某省市的固定资产投资的规模、投资结构、投资效益的变动，分析投资需求与经济增长相互决定的数量关系,分析投资周期波动的数量表现、形成机制和冲击影响，并写出分析报告。9.根据我国1980年以来的固定资产投资与居民储蓄的统计数据,用逐步回归或向后回归法构建居民储蓄对固定资产投资的动态决定模型,你能得出哪些分析结论?,
