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1、财务管理学,刘玉平 主编,第九章,第九章 短期财务决策,第一节 营运资金管理第二节 现金投放决策第三节 应收账款管理第四节 存货管理第五节 流动负债融资,第一节 营运资金管理,一、营运资金及其分类,（一）流动资产及其分类 流动资产是指可以在一年内或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产，包括现金及各种存款、存货、应收及预付款项等。流动资产的特点表现为：（1）使用周期短；（2）变现能力强（3）形态多样化,营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产方面的资金，数量上表现为流动资产减去流动负债以后的余额。,（二）流动负债及其分类 流动负债是指需要在一年或超过一年的一个营业周期内偿还的债务，
2、又称短期融资，主要包括短期借款、应付账款、应付票据、应付工资、应交税金、其他应付款等。二、营运资金管理政策 营运资金管理内容具体包括营运资金数量的确定、营运资金的筹措、流动资产与流动负债比例等。营运资金管理中形成的制度及方法，成为营运资金管理政策。（一）营运资金持有政策 营运资金的持有政策，也必须把它们放在风险与收益相权衡的模型中加以讨论。（二）营运资金筹资政策 这种长期性流动资产与临时性流动资产筹资方式的安排与组合即为营运资金的筹措政策。分为积极型、保守型和适中型筹资政策。,第一节 营运资金管理,第二节 现金投放决策,一、企业置存现金的原因,(一)交易动机,(二)预防动机,二、最佳现金持有量
3、的确定 根据企业现金需要的可预测性、有价证券的利率以及现金与有价证券之间的转换成本，可采用以下方法进行确定。,(一)存货模式,(三)投机动机,存货模式又称鲍曼模型。威廉鲍曼是最早注意到现金余额与存货有许多相似之处的。该模型主要是从现金管理总成本即现金的持有成本以及现金与有价证券之间的转换成本着手加以研究。,(二)随机模式 随机模型是指如果企业的货币支出是随机的，现金的需要量事先无法预知，企业就可以判定一个控制区域，当现金余额达到该区域上限时，即将现金转换成有价证券；当现金余额下降到该区域下限时，即售出有价证券。如果现金余额处于两个极限之间，则不需要买卖有价证券。上下限的确定，部分取决于有价证券
4、的转换成本和持有现金的机会成本。(三)概率模式 事实上，企业的货币支出往往既不可能完全预测，也不是完全随机的，而是在一个特定范围内可以预测的。这样，财务管理人员可以根据以前所发生的情况，凭经验判断、确定净现金流量概率结果，考虑各个时期由于现金短缺而形成的短缺成本等资料，确定现金最佳持有量。,第二节 现金投放决策,第三节 应收账款管理,一、应收账款存在的原因,(一)运用信用政策的变化，改变或调节应收账款的大小,二、应收账款的管理策略,在市场经济条件下，应收账款的发生有其客观必然性，有的企业由于结算上的原因等导致不能及时收回货款；也有的企业将赊销商品作为企业的营销策略。,企业的信用政策包括信用标准
5、和信用条件。1.信用标准 信用标准就是企业对于客户信用要求的最低标准。在规定的信用标准下，并不是说所有客户都可以赊销。赊销前，必须对客户进行信用评估，科学地预测客户的信用度。2.信用条件信用条件是企业要求客户支付赊销款项的条件，主要包括信用期限和折扣率。,(二)制定和实施有效的收款政策 收款政策是指信用条件被违反时，企业采取的收款策略。企业在制定和实施收款政策时，应注意处理好以下关系：1.收款成本与坏账损失的关系 2.收款成本与期望收回的应收账款之间的关系(三)建立提取坏账准备金制度 确认和处理坏账损失一般有两种方法：一种是直接核销法，它是在确认某项应收账款确实无法收回时，才把它作为这一会计期
6、间的费用。另一种方法是备抵法，也就是通过提取坏账准备金的方法，核销坏账损失。提取坏账准备金，是稳健原则在应收账款管理中的应用。,第三节 应收账款管理,第四节 存货管理,一、存货的内容及其必要性,（一）存货的内容 存货按其来源和用途，可以分为以下几种：（1）原材料和燃料；（2）低值易耗品；（3）在产品和产成品；（4）产成品；（5）商品；（6）协作件。（二）企业保持存货的必要性 实际上，原材料采购的最理想速度或生产上的最有效速度和原材料的运输、社会上对企业成品的需求，在数量上和时间上并不是必然相互一致的。,二、材料采购和储存管理的途径 储备过程包括材料采购和储存两个阶段，其储备成本包括采购成本和储
7、存成本。降低储备存货总成本，就是要使采购成本与储存成本之和达到最低。但采购成本与储存成本之间存在此消彼长的关系，因此，最经济的采购批量应使采购成本和储存成本之和达到最小，基本关系式是：总成本=采购成本+储存成本,对上式求导数，并令其等于零，由此可以确定最佳经济批量：,式中：Q经济合理的采购批量R全年材料采购总量S一次采购费用C材料单价i单位储存费用，以存货百分比表示,第四节 存货管理,（一）加强材料采购工作 1.编制和执行材料采购计划 2.制定材料采购限额 3.签订订货合同（二）搞好材料库存管理 1.加强材料耗用管理 2.健全材料管理制度,第四节 存货管理,三、加强半成品、在产品管理的途径,第
8、四节 存货管理,（一）组织均衡生产（二）加强自制半成品管理（三）控制生产消耗，降低产品成本,四、产成品存货管理的途径,（一）做好库存产成品的管理工作（二）加强产成品的发运工作（三）加强销售结算工作,五、商品存货管理的途径,第五节 流动负债融资,一、短期融资的特点,1筹资速度快，便于取得。2筹资弹性大。3筹资成本较低。,企业筹集的资金使用期限在一年以内的融资称为短期融资，也称为流动负债融资。短期融资的方式包括短期银行借款、商业信用等。短期融资主要用于保证企业日常周转资金的需要。短期融资有以下几个特点：,二、短期借款,第五节 流动负债融资,短期借款是企业根据借款合同向银行和其他非银行金融机构借入的
9、期限在一年以内的款项。短期借款按担保条件不同，可分为信用借款、担保借款和票据贴现。（一）短期借款的条件 1.信用额度（金融机构对借款企业规定的无抵押、无担保借款的最高限额）2.周转信用协议 3.补偿余额（补偿余额是金融机构要求借款企业在其存款账户上保留按实际借款额的一定比例计算的存款余额）4.借款担保（金融机构为了避免投资风险，对企业借款往往要求有抵押品担保）（二）短期借款的利率 1.按金融机构的利率政策可分为优惠利率和非优惠利率 2.按利率的基本特征可分为简单利率、浮动利率、贴现利率和加息利率,三、商业信用（一）商业信用及其特点 商业信用是指企业之间以商品赊销和预付货款形式提供的信用，是企业
10、之间的一种直接信用关系。（二）商业信用的形式 企业利用商业信用筹资的主要形式有以下几种：1.应付账款 应付账款按其是否支付代价，可分为：（1）免费信用（2）有代价信用（3）展期信用 2.预收账款 预收账款是指销货企业按照合同或协议规定，在交付商品之前向购货企业预先收取部分或全部货款的信用形式。它适用于商品供不应求的情况。,第五节 流动负债融资,复习思考题,1什么是营运资金？2什么是流动资产？流动资产的特点有哪些？3流动负债种类有哪些？4营运资金筹资政策有哪些类型？5企业持有现金的动机有哪些？如何确定最佳现金持有量？6应收账款的管理策略是什么？7企业保持存货的必要性是什么？如何确定经济批量？8短期融资具有哪些特点？,
