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1、第四节 上市公司信息披露,(一)上市公司财务报告的类别上市公司信息披露的主要公告有四类：招股说明书 上市公告 定期报告 临时公告,1招股说明书 招股说明书是股票发行人向证监会申请公开发行股票的申报材料的必备部分，是向公众发布的旨在公开募集股份的书面文件。招股说明书的主要财务信息包括：投资风险和对策；筹集资金的运用；股利分配政策；验资证明；经营业绩；股本；债务；盈利预测以及主要的财务会计资料。,2上市公告 股票获准在证券交易所交易之后，上市公司应当公布上市公告书。上市公告书，包括了招股说明书的主要内容，此外还有以下内容：股票获准在证券交易所交易的日期和批准文号；股票发行情况；公司创立大会或者股东
2、大会同意公司股票在交易所交易的决议；董事、监事和高级管理人员 简历及其持有本公司证券的情况；公司近三年或者成立以来的经营业绩和财务状况以及下一年的盈利预测文件；证券交易所要求载明的其他事项。,3定期报告 定期报告分为年度报告和中期报告。(1)年度报告 年度报告内容包括公司简介、会计数据和 业务数据摘要、董事长或总经理的业务报告、董事会报告、监事会报告、股东会简介、财务报表、年度内发生的重大事件及其披露情况要览。,(2)中期报告 中期报告的内容包括财务报告、经营情况的回顾和展望、重大事件的说明、发行在外股票的变动和股权结构的变化、股东大会简介等。,4临时公告临时公告包括重大事件公告和公司收购公告
3、。(1)重大事件公告 所谓“重大”事件，是说这些事件的发生对上市公司原有的财务状况和经营成果已经或将要产生较大影响，并影响到上市公司的股票市价(2)公司收购公告 按证券法规定，通过证券交易所的证券交易，投资者持有一个上市公司已发行的股份的5时，应当向证监会和证券交易所作出书面报告，通知该上市公司，并予以公告,(二)上市公司的财务比率1每股收益 每股收益是指本年净收益与年末普通股份总数的比值。其计算公式为：每股收益=净利润年末普通股份总数,每股收益，是衡量上市公司盈利能力最常用的财务指标。它反映普通股的获利水平。在分析时，可以进行公司间的比较，以评价该公司的相对盈利能力；可以进行不同时期的比较，
4、了解该公司盈利能力的变化趋势；可以进行经营实绩和盈利预测的比较，掌握该公司的管理能力。,使用每股收益分析盈利性要注意的问题 每股收益不反映股票所含有的风险。例如，假设A公司原来经营日用品的产销，最近转向房地产投资，公司的经营风险增大了许多，但每股收益可能不变或提高，并没有反映风险增加的不利变化。,股票是一个“份额”概念每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司股利分配政策。公司每股收益是一个负数，表示该公司出现了亏损由于公司有收益不一定有现金，盈利企业可能现金短缺，亏损企业可能现金充裕。所以该指标不能反映公司普通股每股获取现金的能力，而现金的多少决定着公司的现金股利能否顺利发放，决定着公司的投
5、资项目能否如期上马。所以每股收益指标不能反映上市公司真正的获利能力。,2、市盈率 市盈率是指普通股每股市价为每股收益的倍数，其计算公式为：市盈率(倍数)=普通股每股市价普通股每股收益,市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小；反之亦然。在每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大；反之亦然。,市盈率过大，投资报酬率过小，股价下跌的前兆投资风险反而加大市盈率过小，投资人对公司的发展前景越没有信心，越不愿意用净利润的更多倍来购买该种股票，股票投资的风险越大。,3、每股股利每股股利=股利总额年末普通股股份总数 公式中的股利总额是指用
6、于分配普通股现金股利的总额。,4、股票获利率股票获利率=普通股每股股利普通股每股市价 股票持有人取得收益的来源有两个：一是取得股利；二是取得股价上涨的收益，只有股票持有人认为股价将上升，才会接受较低的股票获利率。如果预期股价不能上升，股票获利率就成了衡量股票投资价值的主要依据。,4、股利支付率 股利支付率是指普通股净收益中股利所占的比重；它反映公司的股利分配政策和支付股利的能力。其计算公式为：股利支付率=普通股每股股利普通股每股净收益,股利支付率是每股股利和每股收益的比率。它反映公司的每股收益中有多少发放给投资人作为普通股股利。股利支付率越大，公司的净收益中，分给投资人的越多，企业自留的比例越
7、小，企业将来扩大再生产的能力越弱。股利支付率越小，公司的净收益中，分给投资人的越少，企业自留的比例越大，企业将来了扩大再生产的能力越强。,5、股利保障倍数 股利支付率的倒数，称为股利保障倍数，倍数越大，支付股利的能力越强，其计算公式为：股利保障倍数=普通股每股净收益普通股每股股利 股利保障倍数是一种安全性指标，可以看出净利润减少到什么程度公司仍能按目前水平支付股利。,6、留存盈利比率 留存盈利是指净利润减去全部股利(包括优先股利和普通股利)的余额。留存盈利与净 利润的比率，称为留存盈利比率。留存盈利比率=(净利润全部股利)净利润X100,留存盈利比率的高低，反映企业的理财方针。如果企业认为有必
8、要从内部积累资金，以便扩大经营规模，经股东大会同意可以采用较高的留存盈利比率：如果企业不需要资金或者可以用其他方式筹资，为满足股东取得现金股利的要求可降低留存盈利的比率。显然，提高留存盈利比率必然降低股利支付率,7、每股经营现金流量 每股经营现金流量=（经营活动现金净流量优先股股利）发行在外普通股股数一般认为，每股经营现金流量越大，公司发行在外的普通股每股获取经营活动现金净流量的能力越强；每股经营现金流量越小，公司发行在外的每股普通股获取经营活动现金净流量的能力越弱。,8、每股净资产 每股净资产，是期末净资产(即股东权益)与年度末普通股份总数的比值也称为每股账面价值或每股权益。其计算公式为：每
9、股净资产=年度末股东权益年度末普通股数这里的“年度末股东权益”，是指扣除优先股权益后的余额。,每股净资产，在理论上提供了股票的最低价值(历史成本)。如果公司的股票价格低于净资产的成本，成本又接近变现价值，说明公司已无存在价值，清算是股东最好的选择。如果市价小于每股净资产，则说明市价低于历史成本，公司资产质量差，没有发展前景，就像市价低于成本的商品一样，属于“处理品”。,9、市净率 反映每股市价和每股净资产关系的比率，称为市净率。市净率(倍数)=每股市价每股净资产,市净率可用于投资分析。每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计量的；每股市价是这些资产的现在价值，它是证券市场上交易的结果。投资者认
10、为，市价高于账面价值时企业资产的质量好，有发展潜力；反之则资产质量差，没有发展前景。优质股票的市价都超出每股净资产许多，一般说来市净率达到3可以树立较好的公司形象。,例：A公司是一个上市公司，本年利润分配和年末股东权益的有关资料见表。单位（万元）,本年利润分配资料：净利润 1500加：年初未分配利润 600 可分配利润 2100减：提取法定盈余公积金 225可供股东分配的利润 1875 减：已分配优先股股利 0 提取任意盈余公积金 75已分配普通股股利 1000 未分配利润 800年末股东权益资料：股本(每股面值1元、市价6元)2500资本公积 2600 盈余公积 1400未分配利润 800 所有者权益合计 7300,3某股份公司本年度净利润为万元，股东权益总额为30万元，其中普通股股本25万元，每股面值10元,无优先股，年末每股市价为32元，本年度分配股利5.75万元。要求计算：（1）每股收益（2）每股股利（3）市盈率（4）股利支付率（5）留存收益比率（6）每股净资产,
