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1、第11章 国际金融概论,11.1 外 汇,1.动态的外汇含义,外汇的概念,从动态的外汇含义来看，外汇是一种活动或过程，是把一种货币兑换为另一种货币用于清偿国际间债权债务的一种活动。,外汇的概念,（1）广义的外汇概念,广义的外汇泛指一切以外币表示的用于国际清偿的支付手段或资产。,（2）狭义的外汇概念,狭义的外汇即通常人们所说的外汇，是指以外币表示的用于国际结算的支付手段。,外汇的概念,外汇必须是以外币表示的国外资产，即要具备国际性。必须是能够在国外得到偿付的货币债权，因此在国外不能得到偿付的空头支票不能算作外汇，即具备可偿性。必须是可以兑换成其他支付手段的外币资产，即要具有可兑换性。,（3）理解
2、外汇的概念时必须注意的事项：,外汇的分类,11.2 汇率,汇率的概念,汇率(foreign exchange rate)又称汇价、外汇牌价或外汇行市，是不同货币间兑换的比率或比价，也可以说是以一种货币表示的另一种货币的价格。,汇率标价方法,又称应付标价法，是指固定单位外币，用一定数量的本币来表示单位外币的标价方法。,1.直接标价法,又称应收标价法，是指固定单位本币，用一定数量的外币来表示单位本币的标价方法。,2.间接标价法,汇率的种类,影响汇率变动的因素,1影响汇率变动的经济因素,（1）国际收支状况（2）通货膨胀的国际比较（3）利率水平（4）经济增长率差异,影响汇率变动的因素,2.非经济因素,
3、（1）政治局势（2）市场信息（3）心理预期因素（4）市场投机（5）中央银行干预,图111 稳定性投机与非稳定性投机对汇率的影响,返回,F:非稳定性投机 D，S：稳定性投机,11.2.5 汇率变动对经济的影响,1汇率变动对国内经济的影响,（1）影响物价水平（2）对国内收入和就业的影响,11.2.5 汇率变动对经济的影响,2.对一国对外经济的影响,(1)对一国资本流动的影(2)对外贸易的影响(3)对旅游部门的影响,图112 J曲线效应,返回,11.2.5 汇率变动对经济的影响,3.汇率变动对一国黄金外汇储备的影响,（1）储备货币的汇率变动影响一国外汇储备的实际价值，储备货币升值，则一国外汇储备的实
4、际价值提高；反之则降低。（2）本国货币汇率变动，通过资本转移和进出口贸易额的增减，直接影响本国外汇储备的增加或减少。（3）汇率变动影响某些储备货币的地位和作用。,11.2.5 汇率变动对经济的影响,（1）加剧发达国家与发展中国家的矛盾（2）加剧发达国家之间的矛盾，促进区域经济集团的建立与加强,4.汇率变动对国际经济的影响,11.3 外汇交易,外汇市场,1外汇市场的含义,广义的外汇市场泛指一切进行外汇交易的场所，包括个人外汇买卖交易场所、外币期货交易所等；狭义的外汇市场指以外汇专业银行、外汇经纪商、中央银行等为交易主体，通过电话、电传、交易机等现代化通讯手段实现交易的无形的交易市场。,外汇市场,
5、2外汇市场的构成,外汇市场的参与者主要包括外汇银行、中央银行、外汇投机者、外汇经纪公司、大型投资基金、实际外汇供求者等。,外汇交易方式,1即期外汇交易,即期外汇交易（spot exchange rate），又称现汇交易或现货交易，即买卖双方按照外汇市场上的即时价格成交后，在两个交易日内办理交割的交易。,外汇交易方式,2远期外汇交易,远期外汇交易（forward foreign exchange transaction）是指外汇买卖成交后，于两个工作日以外的预约时间再办理交割的外汇业务。,外汇交易方式,3掉期交易,掉期交易（swap transaction）是指在买进或卖出一定期限的某种货币的同
6、时，卖出或买进期限不同、金额相同的同种货币。,外汇交易方式,4套汇,套汇(arbitrage)是指套汇者利用两个或两个以上外汇市场某一时刻某些外汇汇率存在的差异，通过贱买贵卖，对该种外汇在不同的市场进行买卖，从而获得差价收入的交易活动。,外汇交易方式,5套利交易,套利交易（interest arbitrage transaction）是指套利者利用不同国家或地区短期利率的差异，将资金由利率低的国家或地区转移到利率高的国家或地区，以赚取利差收益的一种外汇交易。,外汇交易方式,6外汇期货交易,外汇期货交易（currency future transaction）是指在固定的交易场所，买卖双方通过公
7、开竞价的方式买进或卖出具有标准合同金额和标准交割日期的外汇合约的交易。,外汇期货交易基本上可分为两大类：套期保值交易投机性期货交易。,外汇交易方式,外汇期权交易(currency option transaction)买卖的是一种权利，买方买这种权利，卖方卖这种权利。,7外汇期权交易,11.4 国际收支,国际收支的概念,国际收支（balance of payments）是指一定时期内居民与非居民之间经济交易的系统记录。,国际收支的概念,1经济交易的概念,（1）商品劳务与商品劳务之间的转移；（2）商品劳务与金融资产之间的转移；（3）金融资产与金融资产之间的转移；（4）商品劳务从一方向另一方的单方
8、面转移；（5）金融资产从一方向另一方的单方面转移。,国际收支的概念,2居民与非居民,3一定时期是指国际收支是一个流量概念而不是一个存量概念,国际收支平衡表,国际收支平衡表是指经济体将其一定时期内的全部国际经济交易，按照经济分析的需要设置账户或项目编制出来的统计报表,1国际收支平衡表的概念,国际收支平衡表的基本项目内容包括：（1）经常账户（2）资本和金融账户（3）平衡账户,国际收支平衡表,2国际收支平衡表的记账原则,（1）凡是引起本国从国外获得货币收入的交易记入“贷方”，凡是引起本国对国外货币支出的交易记入“借方”；而这笔货币收入或支出本身则相应记入“借方”或“贷方”。（2）凡是引起外汇供给的经
9、济交易都记入“贷方”，凡是引起外汇需求的经济交易都记入“借方”。（3）储备资产项目的记账原则是例外的，即储备资产的增加记入“借方”，而储备资产的减少记入“贷方”。,国际收支的平衡与失衡,1国际收支平衡的含义,国际收支平衡是指国际收支平衡表中自主性交易的平衡，即人们追求的国际收支平衡是主动平衡和内容平衡。,具体而言有以下几点：（1）主动平衡与被动平衡（2）数额平衡与内容平衡,国际收支的平衡与失衡,2国际收支失衡对经济的影响,（1）国际收支顺差对经济的影响,（2）国际收支逆差对经济的影响,国际储备概述,1国际储备的概念,国际储备(international reserve)是指各国中央政府为了弥补国际收支逆差和保持汇率稳定、应付紧急支付而持有的国际间可以接受的一切资产。,国际储备概述,1国际储备的概念,（1）官方持有性（2）自由兑换性（3）流动性（4）无条件获得性,国际储备资产必须具备四个特征：,国际储备概述,（1）黄金储备（2）外汇储备（3）基金组织的储备头寸（4）特别提款权,2国际储备的构成,图113 世界各国外汇储备分布图,返回,
