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1、技术研判技巧,黄金投资培训课程上海润茂 朱育坤,第一节 K线技巧入门,一、K线的起源二、K线的含义和画法 1.包含四大价格信息及K线的时间尺度 2.常见的二种形态 3.学画K线图,一、K线的起源,K线又称日本线，或蜡烛图。起源于日本德川幕府时代大阪堂岛的米市交易，距今已有200多年历史。它是采用图示的方法来计算米价每日的涨跌，创始人叫本田宗久，其创立的“酒田战法”曾在米市中取得过连续100笔盈利的记录。后经过投资者的深入研究和改进，将其引入证券市场，出现了多种适合投资者买卖参考的K线图形，逐渐成为投资者短线操作的主要依据。,二、K线的含义和画法,1.包含四大价格信息及K线的时间尺度K线是将每个
2、时间周期（季、月、周、日、时、分）的开盘价、收盘价、最高价、最低价用蜡烛形态连接起来的图形。K线由影线和实体组成，影线在实体上方的部分叫上影线，下方的部分叫下影线，实体分阳线和阴线，又称红线和黑线。,最高价,收盘价,开盘价,最低价,2.常见的二种形态,50,45,价位,35,30,25,20,15,10,5,时间,1,2,3,4,5,第二节 K线的基本形态,开盘价为最低价，收盘价为最高价，表示多方势力强大，空方毫无抵抗。经常出现在价格脱离底部的初期、回调结束后的再次上升、及高位的拉升阶段，有时也在严重超跌后的强劲反弹中出现。,一、光头光脚大阳线,二、光头光脚大阴线,开盘价为最高价，收盘价为最低
3、价，表示卖方占绝对优势，多方毫无抵抗。经常出现在头部形成后跌势的初期、反弹结束后或最后的打压过程中。,三、光头光脚小阳线,没有上下影线，价格窄幅波动，表示买方力量逐步增加，多头暂占优势。此形态经常在上涨初期、回调结束或横盘的时候出现。,四、光头光脚小阴线,没有上下影线，价格波动幅度有限，表示卖方力量有所增加，空方力量略占优势。此形态常在下跌初期、反弹结束或盘整时出现。,五、带上影线的阳线,这是上升受阻型，表示多方在上攻途中遇到阻力。此形态常出现在上涨途中、上涨末期、或价格从底部启动后遇到成交密集区。上影线越长，表示上档压力越大，阳线实体越长，表示多方力量越强。,六、带上影线的阴线,表示价格先涨
4、后跌。阳线实体越长，表示空方势力越强。常出现在阶段性的头部、多头拉高平仓或震仓洗盘时。,七、带下影线的阳线,表示价格先跌后涨，价格在低位获得买方支撑，卖方受阻。常出现在市场底部区域或市场调整结束时。,八、带下影线的阴线,即下跌抵抗型，价格先涨后跌，表示空方力量强大，但在下跌途中又受到买方的抵抗，常出现在下跌中途、或市场顶部附近。,九、带上下影线的阳线,表示上有压力，下有支撑，但买方占优。常出现在市场的底部，或价格上升途中。上影线长，说明上方阻力大；下影线长，说明下档支撑强。,十、带上下影线的阴线,表示上有抛压，下有接盘，但空方占优。常出现在市场顶部、或价格下跌途中。阴线实体越长，表示空方做空的
5、力量越大。,十一、十字星形,开盘价等于收盘价，并处于交易区间的中间。表示多空双方斗争激烈，即将分出胜负。经常出现在市场的底部或顶部，是市场将要出现转折点的典型形态。,十二、T字形,开盘价和收盘价为全日最高价，下影线表示下方有一定的支撑。该图形经常出现在市场的底部，有时也会出现在市场的顶部，是市场的转折信号。,十三、字形,又称墓碑线。开盘价与收盘价为全日最低价，上影线表示上方有一定的压力。如果上影线很长，则有强烈的下降含义。常出现在市场的顶部，偶尔也会出现在市场的底部。,十四、一字形,开盘价、收盘价、最低价、最高价都相同时，就会出现这种图形，一般出现在开盘后直接达到涨停板或跌停板时，表示多方或空
6、方绝对占优，涨跌停板全天未被打开。,第三节 K线组合形态,单根K线只反映价格所处时段的交易情况，不能说明市场趋势的持续和转折等信息。实践中，投资者还需要研究K线组合形态，即通过观察几根K线组成的复合图形，来分析市场多空力量强弱，判断市场的后期走向。K线组合形态分为反转组合形态和持续组合形态。这里只列举12种典型的反转组合形态和4种持续组合形态。,一、早晨之星,早晨之星是典型的底部反转形态，通常出现在价格连续大幅下跌和数浪下跌的中期底部或大底部。早晨之星由三根K线组成。第一天为长阴线，为下降趋势的继续。第二天是带上下影线的十字星，与第一天之间有一向下跳空缺口，收盘价与开盘价持平。第三天是长阳线，
7、实体长度已上推到第一天阴线实体之内。早晨之星的含义是黑暗已经过去，曙光已经来临，多空力量对比已开始发生转变，一轮上升行情将要展开。,二、黄昏之星,黄昏之星与早晨之星正好相反，是典型的顶部反转形态，通常出现在价格连续大幅上涨和数浪上涨的中期顶部和大顶部。黄昏之星也由三根K线组成。第一天是长阳线，为上升趋势的延续。第二天是带上下影的十字星，通常伴随着向上跳空缺口，第三天是长阴线，实体已插入到第一天阳线实体的内部。黄昏之星的出现预示着黑暗已经降临，一轮上涨行情已经结束，多头投资者应尽快平仓离场。,三、射击之星,射击之星又称流星是指一个小实体，上面有一根长长的上影线，似古人拉弓射箭的形状。射击之星常出
8、现在连续上涨之后，是市场见顶的信号。射击之星是在上升趋势中，市场跳空向上开盘，出现新高点，最后收盘在较低的位置，留下长长的上影线，上影线长度是实体长度的三倍以上。射击之星是市场失去上升动能的表现，是主力平仓的常见图形。一般说来，后势要想突破射击之星造成的高位，往往需要相当长的时间。多头投资者应退场观望，以免高位长久被套。,四、锤子线,锤子是一个小实体下面带有长长的下影线的K线形态，似锤子带着锤把的形状。锤子的出现预示着下跌趋势将结束，表示市场在用锤子夯实底部，是较可靠的底部形态。锤子是在下降趋势中，市场跳空向下开盘，疯狂卖出被遏制，市场又回到或接近当日最高点，留下长长的下影线。小实体在交易区域
9、的上面，上影线没有或很短。常伴有底部放量，放量越明星，信号越强烈。,五、上吊线,上吊线是在高位出现的小阴实体，并带有长长的下影线，形状象一具上吊的尸体。表示上涨趋势结束，主力正在平仓。上吊线是在上涨趋势中，当天价格高开低走，盘中出现长阴，主力尾市将价格拉起，几乎以最高点收盘，留下较长下影线。上吊线欺骗性强，杀伤力很大，许多投资者会误认为下档有较强支撑，而买入被套。上吊线形态出现的第二天多为阴线，且开盘价较低。阴线的长度越长，新一轮跌势开始的概率越大。,六、穿头破脚,穿头破脚有底部和顶部两种形态，是市场中最强烈的反转信号。顶部类似于“崩盘”，而底部多为“井喷”。顶部穿头破脚是指市场经过较长时间上
10、升后，当天价格高开低走，收出一根长阴线，并将前日阳线全部覆盖。表示多头将价格推至高处后，高开制造假象，吸引跟风盘，随后大肆平仓，将跟风者一网打尽。底部穿头破脚是指市场经过一段时间下跌后，当日价格底开高走，收出长阳，这根长阳线将前日阴线全部覆盖。表示价格跌至低位后，再次杀跌引出割肉盘，随后将价格推高，一举收复前日失地，市场开始快速攀升。,又称吞没形态,七、乌云盖顶,乌云盖顶也属于多头高位平仓的顶部反转形态，预示在暴风雨即将来临的前夜，乌云压城城欲摧。乌云盖顶与顶部穿头破脚类似，只是在图形上阴线的收盘仅切入到阳线的三分之二处，具有一定的不确定性，杀伤力也次于穿头破脚。乌云盖顶是在市场上升后期，出现
11、了一根长阳线，第二天价格跳高开盘，收盘价却下降到阳线实体中间之下。表示趋势反转已经发生，随后将出现较长时间的下跌，多头投资者应迅速离场。通常第二天阴线刺入前日阳线的程度越深，顶部反转的可能性越大。,八、双飞乌鸦,双飞乌鸦是指在市场的高位出现了两根并排的阴线，像两只乌鸦在摇摇欲坠的枯树枝上乱叫，预示“祸不单行”，市场将大幅下跌。双飞乌鸦是在价格连续大幅上升之后，第一天是长阳线，第二天高开收出带上升缺口的阴线，表示向上攻击失败，第三天再次跳高开盘，收出阴线，收盘比前一日阴线低，但仍高于第一天阳线的收盘价。说明上升已被遏制，价格将下跌。,九、双针探底,双针探底是指两根有一定间隔的K线，都带有较长的下
12、影线，下影线的位置非常接近。是常见的底部反转形态。双针探底出现在价格连续下跌之后，表示价格已经过两次探底，下档有较强的支撑，底部确认有效。双针探底经常由一个底部十字星和一个锤头组成，第二根K线的低点常比第一根K线低点高。,十、身怀六甲,身怀六甲是指在高位长阳线或低位长阴线之后，在实体中间部位出现的小阳或小阴线。好像前日K线怀中的胎儿。人们常把小阳线称为上涨孕，小阴线称为下跌孕。一般预示着市场上升或下跌的力量已经衰竭，市场已有改变既有趋势的迹象。身怀六甲常出现在涨势或跌势的后期。由于反转的速度较慢，许多投资者会以为市场处于休整状态而未能及时采取措施。投资者此时可观察成交量，如果前日成交量放大后又
13、突然急剧萎缩，市场反转的可能性大。,十一、三个白武士,三个白武士又被称为红三兵，是指三根连续上升的阳K线，收盘价一日比一日高。表示多头力量聚集，武士稳扎稳打，步步进逼。三个白武士一般出现在市场见底回升的初期。每日收盘价虽为当天最高点，但开盘价均在前一天的实体之内。因而总体升幅不大，是稳步向上推高。投资者应逢低建仓，及时跟进以免踏空。市场底部出现此形态，常表示后势将加速上涨。,十二、三只黑乌鸦,三只黑乌鸦正好与红三兵相反。是指三根连续下跌的阴K线，收盘价一日比一日低，表示空方力量在逐步加强，后势看淡。三只黑乌鸦一般出现在市场见顶之后，每日的收盘均出现新低点，而每日的开盘价却在前一日的实体之内。下
14、跌的节奏较为平和，空方在缓慢杀跌，后势有可能加速下滑。多头投资者应果断决策，争取在第一时间平仓离场。,十三、上升三部曲,上升三部曲是持续组合形态，指一根长阳线后接三根较小阴线，再接一根大阳线的组合。这是典型的震荡洗盘手法，表示后市将会继续上涨。上升三部曲不是转势信号，而是表明升势将继续的持续整固信号。通常第一天为急升长阳，随后是三根小阴，实体都包含在第一天阳线之内，成交量萎缩，接着又一根阳线拔地而起，收盘价创出新高，市场重归升途。投资者应在整理结束时建仓或加码买进。,十四、下跌三部曲,下跌三部曲也是持续组合形态，是指一根长阴线后接三根小阳线，再接一根大阴线的组合。反映市场极度虚弱，价格大跌小涨
15、，空方占有绝对优势的情况。下跌三部曲发生在市场下跌途中，第一天为急跌长阴，随后出现三根细小的反弹阳线，实体都包含在第一根阴线之内，接着又一根阴线破位而下，击穿市场多日形成的盘整巩固区间，市场重新纳入下跌的轨道。,十五、两阳夹一阴,两阳夹一阴属上升中继形态，是指在上升途中一根阴线夹在两根阳线中间，多头震荡洗盘的图形。两阳夹一阴是常见的上升形态，表示价格在盘升过程中，不断遭到卖方打压，但逢低介入的买方众多，价格回档有限，且顽强上涨。擅长短线操作的投资者可利用冲高和回档之际做短差，但前提是不能丢掉筹码。,十六、两阴夹一阳,两阴夹一阳属下跌抵抗形态，是指在下跌途中一根阳线夹在两根阴线之间，多头震荡平仓
16、的图形。两阴夹一阳是常见的下跌形态，表示价格在下跌过程中，不断受到买方抵抗，但逢高沽空的卖方众多，价格反弹高度有限，且跌势不止。多头投资者应利用反弹机会逢高卖出，待价格跌到底部后，再重新进场承接。,第四节 西文技术形态分析,一、反转形态1、头肩顶（底）2、三重顶（底）3、双重顶（底）4、圆形顶（底）5、V形顶（底）6、其它反转形态二、整理形态 三、形态本质,西方的技术分析是以道氏周期理论为基础的，所以注重趋势分析和波段分析，即注重价格运动的阶段性分析；同时，西方是以标准线图为价格记录手段的，而标准线图难以直观的反映价格背后的心理状态，不利于发展短期价格预测技术。基于这两个因素，西方技术分析家过
17、滤掉了短线杂波，专注于市场的主要趋势（半年以上）、次要趋势（1-6个月）和短暂趋势（1个月以内）。所以他们即使是进行短暂趋势的分析，也往往是进行两个星期至一个月左右的技术形态分析。而在这段时间内，价格图形常常会形成一些特定的形态，为我们提供市场动态的参考依据。,事实上，在日本K线图分析中，也会提到类似于下面所讲的形态，且其判断标准和形成意义基本相同，但是没有西方技术分析家们所列举的详细而完整。西方技术分析对形态的判断标准有着严格的定义，并形成了一套完整的形态分析理论。这套理论，同样适合用于K线图。自从九十年代初K线理论被引入到西方后，K线形态和标准线形态一样，通常被分为反转形态和整理形态。这同
18、前面所讲的K线的反转形态和持续形态是一样的含义，只是K线形态往往是在1-3天就可以看到，而西方技术形态则要一周以上的时间才能看到端倪。所以，它们的区分只是分析时间周期的不同而已。,趋势不会突然而来，在发生重要的变化之前，往往需要酝酿一段时间。酝酿的时候，趋势可能会发生逆转，也可能会小幅盘整后再继续前进。当趋势反转时，就会出现反转形态；当趋势盘整时，就会出现整理形态。在这些形态形成的过程中，如果价格波动的范围越大，或其形成时所消耗的时间越长，或伴随的成交量越多，那么它们所具有的意义就越重大，因为其间消耗了大量的多头或空头的力量，引发了由量变到质变的产生。在讨论形态的时候，还有两个重要的参考因素：
19、成交量和测量目标。在价格形态的形成过程中，特别是在形势不明确的情况下，研究与价格数据伴随着的成交量，是判断形态是否形成和是否可靠的最有效途径（例如在黄金、外汇期货市场）。同时，绝大多数价格形态都有其具体的测量技术，可以确定出最小的价格运动目标（空间），这些目标有助于对市场下一步的运动空间进行大致估算，避免交易者过早退出的失误。,大多数情况下，当一个价格走势处于反转过程中，图表上都会呈现出一个典型的“区域”或“形态”，这常常被称为反转形态。一个大的反转形态会带来一轮幅度较大的运动，而一个小的反转形态就伴随一轮较小的运动。一、反转形态的特性（从整体把握上来说，很重要）：1、反转形态的形成在于先有一
20、个主要趋势的存在，即如果目前并无上升或下降的趋势存在，那么当时所出现的类似反转图形就没有什么意义；2、趋势将要反转的第一个信号通常表示为对重要趋势线的突破，如趋势线、支撑位、阻力位等。但对重要趋势线的突破，也有可能形成整理形态，所以该条件不可倒推；3、形态规模愈大，随后的价格移动愈大。这里所谓的规模，是就价格形态的高度和宽度而言的。高度标志着价格变动的强弱，宽度意味着所耗费时间的长短；,4、顶部形态形成的时间较底部图形短，且震荡较大。因为价格倾向于慢升快跌，对于在顶部做空而言，通常赢利的速度比较快。5、底部形态的价格幅度较顶部图形小，但形成的时间较长。因为聚集人气需要时间，而此时交易并不疯狂。
21、底部形态容易被捕获，且交易后的损失要少一些。6、对于形态价格目标的测量，均是以形态高度为基础的，但绝大多数测量技术只给出最小的价格目标。通常，最大的价格目标是前趋势的起点。下图只例举了顶部反转的图形，除扩散三角形外和菱形外（它们不可能出现在底部），把它们反向180度就是底部反转的图形。,一、反转形态 1、头肩顶（底）,头肩顶（底）是最经典的主要反转形态，其它的反转形态大都是头肩型的变化形态。在头肩顶形成的时候，通常在最强烈的上涨趋势中形成左肩，小幅回调后再次上行形成头部，再次回调后上行形成右肩，由此形成最为简单的头肩形态。,2、三重顶（底）,三重顶（底）的形成原理和其它特性同头肩顶（底）几乎完
22、全一样。在日本技术分析里，三重顶形态叫三山（三座山峰）形态，三重底形态叫三川（三条河流）形态。,3、双重顶（底）,双重顶是指汇价在顶部形成两个波峰的形状，常称为“M”型反转；双重底是指汇价在底部形成两个波谷的形状，常称为“W”型反转。与三重顶（底）和头肩顶（底）不同的是，双峰（谷）形态突破后的涨（跌）幅通常是形态本身颈高的1-3倍。,如上图所示，汇价一直沿趋势线在向上爬升，当它两次爬到同一高度而折回时，我们可以预料那里有较强的卖压，而一旦汇价折回到趋势线以下时，我们则大致可以判断“M”头可能会形成，于是在汇价突破趋势线的时候，就是第一个比较理想的卖出点。既然预知“M”头会形成，我们就会在最近一
23、个低点处画出与顶部平行的颈线，等待汇价完成突破和反抽的过程。在汇价突破趋势线的时候就是第二个比较理想的卖出点，而当汇价反抽的时候，则是第三个卖出点。双重底反转形态与之相反。需要注意的是，双重顶（底）反转形态并不一定意味着汇价必定反转，汇价如在回落到颈线部位时获得支撑，则有可能再创新高，继续朝原趋势运动；或者退回来续而形成三重顶、多重顶、矩形等多种形态。在判断“M”形态到来后趋势是否继续进行时，有三个标准，以双重顶为例：最快的是看价格是否跌破了原有的左斜向上的趋势线，当跌破该趋势线时，下一个支撑位就是颈线，出现了颈线，自然就有可能出现双重顶、三重顶、矩形等形态；再一个是时间，如果两个顶之间形成的
24、时间间隔较长（如一个月），那么形成顶部的可能性较大，因,为其中消耗了大量的多头热情而局势得不到迅速的上升，产生了压制下跌、维持出货的嫌疑；还有一个是高度，即峰顶回撤的幅度，如果从两个顶回撤的幅度是原来上涨趋势的15%-20%，那么这种有力度的回撤也有可能意味着顶部正在形成。但两个顶之间间隔的时间越长，对于顶之间下跌的幅度要求就越小。此外，双重顶（底）的两个峰（谷）之间的距离越远，也就是形成两顶（底）所持续的时间越长，那么，将来双重顶反转的潜力就越大，反转之后的波动也就越剧烈，这又体现了时间和空间的互换含义。也许是因为双重顶（底）反转往往是一个横向整理的区间波动行为，所以日本技术分析里没有相关的
25、介绍，但平顶和平底的反转形态里，也透露着双重顶（底）的反转含义。,4、圆形顶（底）,当复杂的头肩形态不是在两条水平线中进行类似于箱形整理的时候，错落的高底则有可能是围绕着一段弧线进行的，这常称之为圆形反转。这种形态较为少见，也称为碟形、碗形、圆顶形或圆底形，它代表趋势在缓慢而渐进的改变。如果可以看到成交量的话，那么成交量也会按时间顺序排列为一个圆形。,由上图可见，当圆形顶部形成以后，汇价往往并不马上下跌，而是横向发展，形成徘徊区域，徘徊区一般称作碗柄。通常情况下，碗柄很快便会被突破，而且往往是以跳空的形式突破，它说明人群终于按耐不住了，蜂拥开始了行动。而在成交量方面，随着上升到圆形顶部，成交量
26、开始萎缩，然后随着下降的趋势稍有增加，在跳空突破后继续增加，也形成一个圆底形，并与上面的圆弧正好相反。在实际的价格运动中，圆形顶部极少出现，圆形底部有时会以不太标准的姿态出现，但成交量却呈现一个与价格同摸样的圆弧形。当圆形底部出现后，往往一轮大的上涨趋势即将来临，只是它的上升趋势经常很缓慢，而且会被频繁打断，让没有耐心的交易者出局，但最终的收益还是相当可观的。总体说来，圆形状态不会出现在投机性强的品种当中，它体现着温和品种的特性。,判断该形态完成的标准是它是否带量突破左边的碗沿，从而与圆弧彻底脱离。此外，圆形形态所形成的时间愈长，其后的上升或下降的空间可能愈大。尤其是底部的圆形反转形态，一旦脱
27、离其长达几个月之久的盘恒，则上幅空间非常可观，但我们只能从其形成的时间和其前面趋势的大小来判断上涨空间，没有什么其它的度量方法。在日本技术分析中，与之对应的是圆形顶部形态和平底锅底部形态，其原理及意义与上面的相同。,5、V形顶（底）,V形顶（底）其实不是形态，但由于它的出现同样是一段时期内演化的结果，同时也确实是一种反转现象，所以我们还是把它们当作反转形态来研究。V形顶（底）不容易判断，因为它的反转通常没有什么兆头，而且反转前也没有逐渐缓和的趋势（逐渐平衡的买卖实力）可供参考，急来急去，令人防不胜防。V形顶（底）的出现，通常是报复性回撤（反弹）的结果。它往往在重大利空（利好）消息来临时产生，或
28、是在严重的超买（超卖）运动中产生，由此形成了短期内价格的剧烈波动。,由上图可见，通常形顶的涨势很凶猛，但在突如其来的利空消息下，其跌势也十分迅速，只用两个星期就完成了V形顶的形态；反观V形底也一样，在带量下跌下，多方认为超卖十分严重，于是报复性反弹很快就完成了。不过，它们的出现也有迹可寻。其一，在反转之前，原趋势一路猛进，很少调整，且出现多次价格缺口，当局势突然不利时，反向运动就猛烈的开始了；其二，在反转的顶点，往往会出现岛型反转形态或者关键日反转形态（即某一日的K线出现很长的上影线，或者出现吞没形态，且成交量巨大）；其三，原有的趋势线非常陡峭，在反转开始时，价格急速突破趋势线，以更陡峭的方式
29、反行；其四，因为前期价格运行速度快，所以在反转时往往没有重要的支撑位或压力提供，以至于价格回撤（反弹）至原趋势的1/3或1/2才得以停住。在日本技术分析中，与只对应的是塔形顶部和塔形底部，稍微有些区别的是，塔形顶部和塔形底部的价格可以在最高位或最低位徘徊几日，但其上涨和下跌同样很迅速。,6、其它反转形态,其它反转形态包括复合头肩型、扩散三角形、菱形和一些整理形态的反转。如三角形反转、楔形反转、矩形反转等。见上图,形成原理：以头肩顶为例，当价格被大众蜂拥推到左肩时，成交量剧增；随后出于获利回吐的需要，价格开始向下调整，但由于后市仍被人看好，所以应该是缩量下跌；当跌到某处站稳时，价格又开始在利好消
30、息的鼓动下继续攀升，成交量仍为可观；但是在接近头部的时候，成交量将出现萎缩和递减的现象，这是人们借利好出货的时段，于是出现了头部；此后市场出现了分歧，有陆续买进的也有赶紧卖出的，由于多头力量不足，价格就开始回落到颈线部位，此时成交量往往是递减的；当价格在颈线部位获得支撑后，部分持乐观状态的投资者继续逢低买入，但有人怀疑头部已经形成，所以看好的人群开始减少，于是在价格无力维持高位的时候出现了右肩；随后价格开始回调，并在跌到颈线部位的时候开始带量突破；由于有人怀疑是假突破，故而后市有了几天反弹，使价格向颈线部位进行了反抽；当反抽失败时，颈线由支撑线变成了阻力线，经典的头肩顶形态完全显露，价格开始带
31、量持续下跌（也可以不带量下跌，当市场并没有出现巨大恐慌性抛售的时候，市场会因买盘不足而自然回落）。,头肩底形态与头肩顶形态相反，但也有一定的区别。其一是头肩底形态的形成时间较长且形态较为平缓，不象头肩顶形态那样剧烈而急促；其二是头肩底形态的总成交量比头肩顶形态要少，这是因为底部供货不足而顶部恐慌抛售所致；其三是头肩底形态突破颈线时必须要有量的剧增才能算有效，而头肩顶形态突破颈线时则可以是无量下跌（市场因为惯性而下跌，但不会因为惯性而上涨）；其四是这里的价格在突破颈线后更习惯于反抽，原因是落袋为安的交易者比较多；其五是这里的颈线常常向右方下倾，如果颈线向右方上倾，则意味着市场更加坚挺。上图里的颈
32、线是水平的，但是很多时候，颈线可能会从左至右向上或向下倾斜，向下的倾斜的颈线意味着行情更加疲软。处于颈线位的反抽并不一定会发生，如果在突破颈线时成交量很重，那么反抽的可能性就会降低，而在市场十分疲软的时候，即使没有什么成交量，反抽也不易发生。此外，在进行反抽时，汇价也可能会站到颈线之上，又开始向高位进军，这说明突破是假突破。在汇市里，我们常称这种假突破为“扫止损”行为，因为在头肩顶的颈线部位，常常有大量的多头止损单，多头主力虚假一枪的假突破，可扫除很多跟风盘，之后便于顺利上升。,当价格反抽完后，将继续下跌，下跌的空间（即价格测量目标）从颈线开始算起，最小幅度为头部到颈线的垂直距离。事实上，通常
33、价格运动都会超出上述目标。但是这个目标有助于我们把握价格将来下跌的幅度是否足够，或者是否超出了很多而必须提高警惕。当然，最大的下跌幅度是前趋势形成的起点，即从哪里升起就跌回哪里，因为买的人迟早都会卖掉，市场也迟早会自动平衡。但是，在我们测量价格目标的时候，除了有上述颈线部位的预测方法，也必须同时考虑到附近的趋势线、支撑位、阻力位、回撤水平位、缺口等一切跟支撑或阻力有关的技术位（后面有论述）。一般而言，针对头部的头肩形下跌，如果重要支撑位置处于测量的价格目标之间，那么价格将可能落到该支撑位就会产生反弹，原有的测量目标就无法继续达到了。,实际上，头肩顶形态是道氏理论或趋势论的具体应用。在头部形成前
34、，其高点不断被创新，而低点不断被提升；在头部形成后，其反弹高点不断降低，而低点也不断被刷新。所以，头肩顶形态是上升趋势和下降趋势紧密结合的范例，只是由于支撑线或压力线的作用，使其显得比较对称而已。需要注意的是，头肩顶（底）形态在实际的图表中都不是很完整的，也不一定很标准，大致相似就基本可以认定了。在极少数情况下，头肩形态也会形成整理形态。比如在持续上涨中出现头肩底，而后继续上涨；在下跌中出现头肩顶，而后继续下跌。在把握头肩形态时，要注意以下事项：,1、如头部与双肩不成比例的，则不应视之为头肩顶（底）形态；2、在头肩顶中，左肩成交量比头部成交量可能多、可能持平、可能少，根据统计，各占总形态1/3
35、的比例。但理想的状况是：左肩量最大，头部量次之，右肩量显著减少，突破颈线时量能增加，反抽的量能减少，反抽结束后量能再度扩张加剧下跌；3、向上突破颈线部位必须带量，向下突破颈线部位可以无量，突破有效的确认可以用1-3天来检验，也可以用突破是否达到总价3%来确认（具体情况具体对待），但都以收盘价为准；4、头肩顶（底）形成且汇价突破颈线后，成交量会在短时间内出现低谷，这是市场犹豫的表现，之后通常会有一个反抽的过程，使价格回测颈线部位；,5、一般推论，当反抽失败后，汇价反向运动的空间至少等于从头部到颈线的垂直距离；6、突破颈线部位是确认头肩顶（底）形成的重要条件，如未得到确认，则该形态不一定会演变成反
36、转，可能会出现整理趋势；7、头肩顶（底）可能会失败，但未“完工”的头肩顶（底）说明行情虽然还有生命力，可是真正的反转可能很快就要到来。在日本K线技术分析里，头肩顶形态叫三尊顶（三尊菩萨，中间最高）形态，头肩底形态叫倒三尊形态,第五节 技术分析概述,如果你能够看清楚市场价格发生变化的原因，你就有更多机会在适当的时候采取适当的操作步骤去获利。,技术分析概述,1、技术分析及其作用2、技术分析的理论基础3、技术分析的四维空间：价、量、时、空4、技术分析的工具5、技术分析的功用6、技术分析的优点7、技术分析的局限性,1.技术分析及其作用,技术分析就是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表、技术指标为
37、主要手段对市场行为进行的研究。市场行为有三方面的含义价格、交易量和持仓兴趣，技术分析者通常从这三个方面获得信息来源。技术分析就是用来确认何时新的一轮升势就要展开；何时升势即将结束而跌势即将开始。换句话说，技术分析的作用是衡量市场价格上涨或下跌的惯性并确定惯性消退的时间，在这一时间行情不仅涨跌发生转换，且走势往往也产生了反转。,2.技术分析的理论基础,技术分析法自19世纪产生以来，经过不断充实、完善和发展，本身逐渐形成一套颇为复杂的体系，但支撑该体系的理论基础是如下三个假定条件或前提条件：市场行为包容一切。价格以趋势方式演变。历史会重演。,a.市场行为包容一切,市场行为包容一切”是技术分析的基石
38、。技术分析者认为，任何可能影响黄金、外汇、股票、期货市场价格的因素基础的、政治的、心理的或其他实际上都反映在其价格之中，而价格变化必定反映供求关系。技术分析者只研究价格变化就足够了，而不必研究造成价格变动的内在因素。技术分析者所使用的图表等工具之所以发生作用，是因为这些工具本身如实地描述了市场参与者的行为，使我们能够把握市场参与者对市场的反应，从而把握市场的未来趋势。,b.价格以趋势方式演变,“趋势”概念是技术分析的核心。技术分析者认为，市场确有趋势可循，而且当前的市场趋势有势能或惯性，只有当它走到趋势的尽头，它才会掉头反向。研究价格图表的全部意义，就是要辩识出趋势发展的早期形态，以便顺应趋势
39、进行交易。事实上，大多数技术分析理论在本质上就是顺应趋势，即以判定、追随市场的既成趋势为目的。,c.历史会重演,技术分析和市场行为与人类心理学有关，金融投资不过是一种追求利润的行为，不论是昨天、今天或明天，这个目的都不会改变。在这种心理状态下，市场交易行为将趋于一定的模式，由此导致历史重演，即过去出现过的价格趋势和变动方式，今后会不断出现。由于这些图表型态在过去表现良好，我们就假设它在将来表现一样良好。投资者就可以分析通过过去的价格变动资料来预测未来的价格走势。,3.技术分析的四维空间价、量、时、空,价和量是市场行为最基本的表现。一般来说，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认。认同
40、程度大，成交量大；认同程度小，成交量小。量价配合的关系是价升量增、价跌量减、天价天量、地价地量，量价背离的关系是价升量减、价跌量增。时间和空间是市场潜在能量的表现。时间指出“价格有可能在何时出现上升或下降”，反映市场起伏的内在规律和事物发展的周而复始的特征，体现了市场潜在的能量由小变大再变小的过程；空间指出“价格有可能上升或下降到什么地方”，反映的是每次市场发生变动程度的大小，也体现市场潜在的上升或下降能量的大小。,4.技术分析的工具,技术图形（图表）分析。图表的类型有K线图、点线图、直线图、OX图（点数图）几种。其中以K线图表达的涵义最为细腻、敏感，易于掌握行情的短期波动走势、判断多空双方的
41、强弱状态，从而作为进出场交易的参考。技术指标分析。技术指标是指利用价格、成交量、持仓兴趣或股票涨跌只数等市场行为资料，经特定公式计算出的数据。技术指标是图表形态研判的辅助工具，但它具有结论精确客观、指意明确的特点。在中短期交易中显得更为重要。,5.技术分析的功用,价格、交易量等市场行为可以反映市场变动的内在原因，各种因素最终都会反映在市场价格与成交量的变动上。不能反映价格、成交量的变动因素就不是重要的因素。可以从市场行为的历史中推演出市场趋势的未来发展轨迹，从而使投资者顺势而为。投资者能充分利用技术分析提供的精确的买卖时机信号，若使用得当，可使投资者大获其利。,6.技术分析的优点,技术分析是一
42、种理性分析，其结论比较客观，图表、技术指标反映的各种信号都不能因人为主观的意愿而改变。技术分析的许多方法简明易懂，在科学技术手段发达的今天，任何投资者都可运用。技术分析适用于各种交易媒介（黄金、外汇、股票、期货等）和任何时间尺度（数分钟、数小时、日、周、月、季、年等）。技术分析已经通过价格等市场行为容纳了基础性因素，因此技术分析可在很大程度上替代基础分析，甚至于只应用技术分析就行。,7.技术分析的局限性,技术分析只是透过理性的层面，告诉投资者市场趋势发展方向的最大可能性，而不可能告诉投资者趋势必然这样发展，更不可能指示每一次价格波动的最高、最低点，也无法告知每一次上升或下跌何时完结。技术分析指示的各种买卖讯号具有时滞性。技术分析有许多“死角”，常有错误信号发出或信号不灵敏，使信号可信度大打折扣。技术分析所指示的信号尽管是客观的，但不同的分析者仍会有不同的解释，对同一个图形或指标发出的信号，有的可能看涨，有的则可能看跌。在特殊的大行情中，任何技术分析工具都有可能生效。,谢 谢 大 家,
