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1、第六章 股市技术分析,一、什么叫技术分析？它是相对于基本分析而言，技术因素是产生于股票市场内部的因素，指在股票市场中发生的交易量，交易方式等可以造成股价短期波动的因素。二、技术分析与基本分析的区别1分析内容不同基本分析是对一般经济情况以及各个公司的经营管理状况，行为动态等因素进行分析，以此来研究股票价值，衡量股价高低的分析方法。而技术分析则是利用某些历史资料来判断整个股市或某一股票的变动的方向和程度的分析方法。其所用的历史资料其主要的指标是成交价格和成交量，分析依据是股票交易中走势历史常会重演。,2分析目的不同基本分析的目的是为了判断现行价格的高低，注意对未来盈利、股息、风险及未来收益的贴现率
2、等进行预测，而技术分析主要是预测股价涨跌的短期变动，以确定买卖股票的时机。3解决的问题不同基本分析法解决“买什么”？即解决应购买何种股票问题，技术分析法解决“什么时候买”即何时购买问题。4预测时间不同基本分析法主要预测长期趋势，预测旧趋势的结束新趋势的一开始，而技术分析法注重短期分析，即预测股价近期走势：作为成功的投资者应把两者结合起来加以运用，做到既了解股价、股值、长期趋势，又会判断短期走势并据此确定买卖的时机。,三、基本分析法与技术分析法的联系,两种分析方法都认为价格是由供求关系决定的。基本分析法主要是根据影响供需关系种种因素的分析来预测股价的走势，而技术分析法则是根据股价本身的变化来预测
3、股价走势，它的基本观点是，所有股票的实际供需量及其背后起引导作用的种种因素，即股票市场上每个人对未来的希望、预计、担心、恐惧，都有集中反映在价格和交易量上。所以技术分析法又称供需分析法，供给和需求是决定价格的力量，只需研究这些问题，就可以解决股票投资问题。所以，现在职业投资者运用技术分析法较多，解决出入市时机。,第一节 K线分析,1.K线起源在公元1750年的日本粮食市场上，有一个姓汤井的先生为了预测米价的涨跌，每天到市场把米价的波动用图形记录下来，反映米价的每日开盘价，最高价，最低价及收盘价。后来人们把它运用于股市，反映买卖双方力量的强弱，预测股价为走势，效果较好。中国股市起步就2.K线的图
4、形划法 K线依据图形划法的不同，可分为点线、棒线、十字线，阴阳线。点线。这是将最终收盘线（日线为当日收盘价、周线为周末最后收盘价，月线为月末最后收盘价）以点记入方格坐标纸内，再将各点连接起来成一条线状的图形。此图欧州运用较多。,棒线。是将一天，一周或一个月等一定期间内的最高价至最低价以棒状线连接起来的图形。点线的优点是容易判断，缺点是过于简单，无法表现价格波动情形，多用于了解股价大致走向。而棒形优点是能够看出股票最高价最低价，了解它波动幅度，适合于长期趋势预测，缺点是无法表现开盘价与收盘价是多少。十字线。在棒线上再加上开盘价、收盘价把盘中波动情形显示出来。并将涨跌情况，用箭头表示，美国运用较多
5、。棒线左边指线代表开盘价，右边横线代表收盘价，常省略右边开盘，只用收盘价。阴阳线。它和十字线一样，均能表示出股票的开盘价、最高价、最低价、收盘价，表示的方法以黑白格为代表。现常用它代表K线,K线画法,日期8月8日8月9日8月10日开盘价14.5015.0010.00最高价21.0016.0012.00最低价13.009.009.00收盘价20.0012.0010.00,作业五:用excel作图,收盘价点线图,三、K线的基本分析方法,1阳线它表示股票在交易过程时间里，多方占有优势地位。阳线实体的长短，则表现了市场中多空双方力量对比的强弱程度，阳线实体越长，表示多方进攻势头越猛烈。若长阳实体的K线
6、出现在一轮上升行情的初期或中部，则预种后市仍然看好。尽管在长阳K线之后，会出现几只阴线，它表示获利筹码的回吐，经几日的回档整理，大势将继续上扬。如长阳实体的K线为周K线或月K线，则在次周和次月，大势将有走出新高点的趋势。,2阴线,它表示在本次交易过程的时间里，空方占有优势地位。阴线实体长短，表现的是市场中空方势力的强弱程度，阴线实体越长，说明股价下跌动量越强。如长阴实体的K线是出现在一轮上升行情的末期，即下跌阶段初期或是下跌过程中，那就表现了市场中空方力量占主导地位。这是因为在一段上升阶段的末期，股价基本进入了高价圈持股的心态极易受市场中任何对空方有利的因素影响。当长阴K线出现以后，那些中长线
7、的投资者会把自己手中股票抛出清仓离场，短线投资者也不愿逆势入场，因而使市场做多力量明显转入劣势，日趋薄弱，空方势力就会不断壮大，大势将持续下跌。如长阴实体的K线为周K线或月K线，则在次周或次月，大势将有再创新低趋势。,3带有上下影线的阳线,带有上下影线的阳K线与仅有实体的阳K线的区别在于它表现了市场中多空双方在本交易过程中的高价位区和低价位区的相互争夺。阳线本身说明市场还处于多头行情之中，但上影线的长短，则代表着股价上升时，上档压力的大小。同理，下影线的长短，则代表股价回落时，下档支撑力量的强弱。如阳线实体的上端，出现较长的上影线，特别是K线的收盘是由高点向下运行时报收，说明空方的势力已开始转
8、强，往往预示着下一个交易过程的初期，大势将呈现向下趋势。反之，在阳线实体的下端，若出现较长的下影线，特别是K线的收盘是由低点向上运行时报收，说明多方势力已由弱转强。往往预示着下一个交易过程的初期，大势仍有继续上行的趋势。,4带有上下影线的阴线,从阴线来看，市场偏弱，但上下影线存在，表现了股价在下跌过程中，多空双方对市场行情的趋势看法没取得一致认识。若下影线较长，说明在本交易过程中，股价在下跌时，受到多方的关注，并在股价跌入某低位时，趁机吸纳，使股价受到买盘的支持而上扬，形成较长的下影线，市场行情有由弱转强的可能性。相反，若上影线较长，说明有反弹出现，但市场空头特征已被认可，空方已明显占优势地位
9、，必然在下一个交易过程中，行情有继续下跌的趋势。,放光盘,股神 k线图,四、典型K线分析,在一个完整的多空行情的循环周期内，会出现一些典型的K线或K组组合形态，了解它们，对投资者面对变幻莫测的行情波动，规避风险，正确决策十分必要。（一）光头无脚的阴阳线实例分析1光头光脚阳线它指既没有上影线，又没有下影线，开盘价最低，收盘价最高的K线。它常出在多头行情上升中，由于无上下影线，一般阳线实体较大。开盘价是全交易行情的最低点，说明股价在下档买盘力量强盛，后追高买盘不断涌入，最终以最高价收盘。这种状态，会刺激已持股票者产生惜售心理，当它成为市场主流时，求大于供失衡，必使股价连走新高。在上涨中又带动市场人
10、气，引起一些短线投资者的关注，使股市外围资金又源源不断进场，股份进一步上涨，形成良性循环，促使短期股价出现大涨局面。,图例：兴业房产股票K线图，出现光头光脚大阳线，（13页）当日兴业房产股价开盘16.50元，是全日最低价，而后股价一路上扬，以全日最高价20.50元收盘，预计行情将持续上涨，实际走势中，兴业房产次日开盘价23.50元，与前一日的收盘价相比，绝对涨幅3元，相对涨幅15%，后股价最高达26元。由于短期投资者获利丰厚。由股价起动前的14元起算，获利率高达86%，因而有大量卖盘抛出。使第二日的K线出现带上下影线的阴实体K线。从成交量剧烈放大特征，及K线大幅震荡的特征分析，市场人气已经激活
11、，以后将创新高。后不久创下26.80元的高位，经短期回档调整，再次上行，在1993年初随沪股大势一路上扬，最高达48.50元。中长线投资者如能预测准，必有丰厚回报。,2光头光脚阴线,指既没有上影线，又没有下影线，只有阴线实体的一种K线，股份开盘价为整个交易过程最高价，收盘价为最低价，说明运行趋势向下，市场买盘力弱，空方势力增强，多方不具反攻能力。预计今后股份还将走低，直到空方量能耗尽。图例13页1-3：兴业房产1992.10曾出现光头光脚阴线兴业房产与其股一样，四天内创出从15元到40元的投机行情，之后一路下跌，至同年10月股价在24元至27元间作平台整理，但受各种向下行走的移动平均线压迫，1
12、0月中旬向下破位，10.26出现光头光脚步大阴线。当时开盘24.40元，收盘21元，为全日最低价，绝对跌幅3.40元，相对跌幅12%。所以次日，股价以18.40元跳空低开低走，至11月中旬创下最低价位13.81元的记录。,（二）乌云盖顶和曙光初现K线实例分析,1乌云盖顶K线它指一条长长的实体阴线遮盖了前一个交易过程出现的一条较长实体阳线的行情趋势。在一轮中级上升行情接近尾声时，也是市场人气最旺之时，往往掩盖了空方走向强盛一面。此时，市场行情进入了非理智阶段。股份日创新高，垃圾股全面上涨，鸡犬升天，市场在某日拉出一根大阳线后，第二日乘前一日K线上行收阳的惯性，跳空高开，但没高走，一路下泻，开盘价
13、成为全交易过程最高价，最后以无下影长阴线收盘，且阴线实体长度吞没了前一个阳K线的二分之一以上，甚至包容了前一个阳K线的全部，恰似乌云盖顶，这给整个市场形成压力，给多方信心以沉重打击，这表示大势即将反转，空头市场将来临。这种K线的出现，也是市场主力操纵开盘价，以达到在高位顺利派发股票目的，市场主力一派发，大势将逆转下跌，只待时日。,K线图表现乌云盖顶情况,图例12页1-4：上证指数1993.7后一段行情的日。1993.7以前，沪指由千点左右破位下行，第一次行到777点后，出现较大反弹行情，上行到千点附近，8.16，市场人士极盛，股指跳空高开，一路高走，当日收盘在1023点，为光头大阳线，成交放出
14、大量。次日，沪指又以1042点跳空高开，但高开后，抛盘蜂涌而出，市场主力全线做空，股价迅速滑落，当日以974点收盘，一条乌云盖顶大阴线几乎吞掉了8月16日光头大阳线，新一轮空头市场也由此产生，直至10月下旬，沪指第二次见到774.54点时，市场行情才出现转机，走出第二次冲出千点行情。在12月7日指数越过千点大关时，又出现一个跳空上涨的光头阳线，同样，次日也出现一个高开低走的乌云盖顶大阴线，沪指在1993.8之后于千点附近两次出现乌云盖顶走势，由此确定了沪市在千点的中长期阻力作用，之后，股指在1994中连续七个月阴跌，在至9.13强力中级上升行情中，在1052点受阻，均与前二次千点附近形成的乌云
15、大盖顶有关。,2曙光初现K线,它指一段中期下跌行情的末期，由于市场一片空头气氛，受其影响，市场行情会出现连续下挫的大阴线或中阴线但在某一个阴线之后，股价跳空低开，但低开并未低走，反而一路上扬，最终收盘价位收复了前一个下跌阴K线的二分之一以上，甚至将前一个阴K线的全部都收复回来，这种K线称为曙光初现。此时空头行情进入末期阶段，市场一片悲观，股份日创新低，买方接盘力量非常脆弱，卖盘并不见减少，股价在低价圈时主力为每能够在较低价位吸取到更多筹码，往往也将手中筹码抛出，打压股价，造成投资者一定的心理恐慌，纷纷抛出种股票，使得股价在低价圈出现较大阴线，但此时主力却凭借雄厚的资金实力，暗中收集筹码，在认为
16、时机成熟时，即技术面出现一些底部特征时，便有意使某一日的股价开盘跳空低开，市场人士称为“诱空行情”，然后，将资金全线投入，把一般投资者抛出的筹码一网打尽，并拉动某些热门股（长虹、发展）作为上涨行情的“领头羊”从而带动市场人士，将股价步步抬高，进入前一阴线的一半以上或将前一阴线全部包容而收盘。这样，使市场多空双方力量发生根本转折。,由曙光初现K线形成的市场机制可知，此K线的出现，市场主力已吸纳了大量筹码，必有一段较大的上升行情之后，才能有效地派发手中筹码。所以，当曙光初现K线出现后，股价在上行过程中虽有回档，但中期将有相当大的上升空间。例图12页1-4：1993.10.28，上证指数一根大阳包含
17、三根大阴线，属于曙光初现一例。沪指自8.17的一条乌云盖顶大阴线以后，决定了一个时期的空头市场。在这段时期中，历时两个多月，其51个交易日，股指从1042点跌至本段空头市场的最低点774.54点，特别是在10月中旬以后，沪指出现一个较大的跳空缺口，前一日收盘指数为818点，25日以792点开盘，并继续走出阴线，故25日的向下跳空缺口及后三日的阴线，构成了较为典型的诱空行情。从成交量放大，指数未创新低的现象判断为市场主力在乘低吸纳。所以，10.28一条曙光初现K线就奠定了12月初股指上行1044点行情的基础。虽然在这条K线之后，股指又出现几日的阴阳错的回档行情，但此时一个十分重要的市场特征是：股
18、价回落，成交量明显萎缩，市场主力在低位建仓的筹码按兵不动，大盘的回档是对市场浮动筹码的消化。这些现象结合曙光初现K线的出现说明股指运行的大势已由空头市场完成了对多头市场的转化。接下来将有一轮中期向上行情。若投资者能善于分辩市场主力的诱空手段跟踪主力而建仓，也会有较好的回报。,3十字星K线,它是一种只有上下影线，没有实体或实体很小的K线图形。出现这种图形，说明市场买卖方处于势均力敌的状态。如十字星K线是出现在周K线或月K线图上，一般情况下，预示大势运行将进入一个转折点。但最好能结合其它技术指标，市场环境分析。图例1-5：低位十字星K线，1994.8和1995.2上证指数在325.89点和524.
19、48点附近出现小十字星K线，表示市场的转势。此点出现十字星是大势自1994.7成交量放大和向上冲击700点时，在695.22点受阻回落，连续阴跌27个交易日之后出现。从沪股的运行周期，技术指标的超卖程度，以及日成交量的严重萎缩，的日成交金额32.7亿元，上证指数收盘为677.84点，27个交易日后日成交金额只有1.3亿元，上证指数为532.49点)等市场情况综合分析，此十字星K线出现，预示着上海股市的一个中级行情底部正在形成。因而中长期投资者在此建仓，投资风险将极大降低。后上海股市走了一段相当长的向上行情作证明。图1-6：94.7上证周K线，低位十字星，325.89点后转势。,但有些十字星，反
20、映下跌中多方的抵抗，日成交量及过大萎缩，就是“惜售心态不足，空头行情不止”。技术指标未超卖，空头运物时间周期及股指下跌幅度没有见底特征，所以没见转势。图例二、高位十字星K线（15页）（图1-6：至16日一周，上证指数在1052点以下走出周K线。这只周K线虽然有十几个点的小阴实体，但与上下影线相比，可以忽略不计，可认为它是高位十字星K线。图1-5上，出现的高点位1052点十字星K线，与周K线作了相互印证。意味着自1994年8月1日325点的中期上升大行情已经见顶，之后大势将转入空头市场。见顶依据有：,它出现在千点附近，个股股价进入非投资区域的高价位区。多头中期上升行情的周期，已达到沪股历史上最长
21、的七周。在周十字星K线出现的同时，周成交总量为376亿元，比前一周成交总量621亿元减少40%左右。出现股价上涨，成交量反而萎缩的顶被驰现象，说明高位买盘者减少，派发者增多。从上影线大于下影线就可以看出来，因此中长期投资者在此见高位十字星周K线出现后，顺势离场，规避风险。此周后，连续四周阴K线作了极好证明。,B：垂头阴线,，它常发生在低价位区。交易开始时，卖方将价位一路打压走低，由于在低价位区，买方将有顽强抵抗，并组织反攻，若此时空方有惜售心理，股价便会在买盘支持下，缓慢走高，最终以带下影线的小阴实体收盘，形成垂头阴K线。由于小阴收盘，一般情况下不会切入前K线的阴线实体部份，因而下一个交易过程
22、，买方可乘反攻惯性继续将股价推升，并把小阴垂头吃掉，从而带动市场人气，发动多头行情。图例1-5，至7.29几次出现带下影线的垂头小阳K线和小阴十字星K线，空头力量未放完，直到325.89点后，走出小阴十字星K线，又恰逢利好消息制激，爆发了一轮较大的上升行情。,倒垂头K线,它指具有长上影线而无下影线的K线，且K线的实体部份无论是阳线，还是阴线，比其影线部份短得多。因带长上影线的倒垂头K线经常出现在股价的高位区，所以当倒垂头K线出现时，应该视此K线与前一K线的关系而定后市发展方向。A：倒垂头阳线它常出现在股份高位区，此时市场人气高涨，甚至有时呈现非理智状态，所以开盘跳空高开后，并继续上行，但升到某
23、高位，卖方全力反击，由于市场人气较足，下档接盘较大，所以大势回调时却以阳线报收。但长长的上影线暴露出了获利回吐力较强，若不及时卖股票，则可能由盈变亏，在此心态下，次一个交易过程就会把倒垂头的小阳实体吞掉，此K线出现说明后市将看跌。,B：倒垂头阴线,它表示在开盘点位上方卖盘的抛盘较重，留下了上影线，但一般情况下阴线实体较小，切入前一K线的实体部份亦较小，体现在股价上说明上档有一定压力，但下档的获利并未出现急于了结状态，否则就不会是小阴收盘。所以说卖方的势力并不明显占优，次一个交易过程，买方可能再一次发动进攻，小阴实体极有可能被多方夺回，股价继续上升。这种情况常发生在上涨行情的换档过程中。,图1-
24、5中，1994.9.13出现在千点以上的倒垂头小阴实体K线。当时多头准备上攻1200点关口，但成交量未能放大。大盘指数在千点以下运行时，放出日成交金额160亿元的巨量，而当上证指数越过千点大关时，日成交金额反而降到110亿元，量价背离，是倒垂头小阴K线结束了1994.8.1以来的大上升行情。在图1-5中，8月中旬出现过几只倒垂头小阳K线，它们的共同特征是在小阳线实体出现的交易日里，成立量明显萎缩、表现是看好后市的惜售心理，所以经几日盘整蓄势后，多方聚集了能量，向上突破，发生了由700点向1000点进攻的第二阶段行情。,5T型与倒T型K线,T型K线又称多胜线，即多方占有了市场优势。股价交易一直在
25、开盘价之下，经多方主动进攻，股价以开盘价收盘。它表示在交易初期，卖方有一定势力，但当股价下行到某低位后，买方全线杀入，使股价逐步走高，并回到开盘价收盘，这样局势对多方有利。如T型K线在低位区，则意味上升行情将会展开。T型K线的下影线越长，表明市场中买方势力越强，股价上升空间亦会很大。,图1-7，望春花股票上市后股价日K线图,望春花股票以33元的高价开盘上市，当日由于有市场主力参与炒作，股价曾上行到44元天价，在巨额获利盘打压下，股价一路走低，经21个交易日后，于股价出现长下影线的T型日K线，当日股价开盘20.58元，最低探至18.60元，受市场多方关注，股价回升，最终以20.49元收盘。K线形
26、态基本上属于T字型K线，其下影线长达1.89元，说明低位已有多方买盘不断加入，结合该股价已连续下挫21个交易日，意味着走势将出现转机。后次日股价以21.20元高开，虽带下影线，但成交量较前期放大几倍，显示了多方势力大增，在后来几个交易日里，股价上行至28元价位，涨幅高达30%。,倒T型K线,又称空胜线，即空方占据了市场主导地位，它表示在K线运行的时间段内的交易当中，股价一直处在开盘价位之上，而最终却以开盘点位收盘，也是在这个K线的时间段中的最低点。倒T型K线在形成初期，显然是多方的市场，买盘力量较为强盛，但随着时间的推移，买方略显不足，卖方力量增强，使股价回落在开盘价收盘，而开盘价也是全交易过
27、程中的最低点。若倒T型K线出现在价位的高位区，则预示着行情将要出现向下的转机，并且上影线越长，表示向下动量越大。,图1-8，东方明珠股票在1994.78月股价运行日K线图,1994.9沪指进入900点以上的高点价位区后，东方明珠的股价亦进入35元的高价位区。9月6日股价上行至最高价39元后，留下了倒垂头阳K线，次日在35元的收盘价上又出现了典型的倒TK线，上影线的最高位是37元，说明了多方虽有冲高的欲望，但空方势力更强。再看这波行情起动时，东方明珠价位是9.28元，股价翻了几乎四倍，卖方势力增强，事后证明，半月后，东方明珠股价跌到20元以下，跌幅达50%,五.股价形态,(一)头肩形态(二)m,
28、w双头双底形态(三)园弧形态(四)三角形态(五)矩形形态,六.趋势线和轨道线,看准趋势才会有正确投资决策,七.缺口形态,看准缺口阶段,采取相应对策,第二节 移动平均线,一、移动平均线原理和分类（一）定义它是将连续若干个交易日的股份收盘价或指数求其和，除以交易天数，取得平均值，若将每日的收盘股价或指数递加递减计算，即可午到每日收盘价或指数平均值，再将这些平均值做点连线，即可得到一条波动的曲线，这条曲线就是被称为移动平均线。,（三）分类,1短期均线5天或10天均线常作短期均线，反应较快。其中5日均线由于采样的基期较短，市场主力可以操纵大盘，使其失去真实性，但在大势运行的转折初期，5日均线能较快地反
29、应出均线的支撑和压力作用。短线投资者为了既能跟踪市场行情的快速变化，又不致于由于异常波动造成错误的判断，用10日均线作参考，可提供较可靠的出入市时机。因10日均线运行轨迹比较平滑，呈现有规律地上下波动。2中期均线中期均线有20日，30日和60日三种。因一周有五个交易日，一个月有20个交易日，所以称此线为月线，反映一个月中市场交易情况。同理60日均线称为季线。而30日均线位于月线和季线之间，对中期投资者起重要的参考作用。几条线结合分析，可看出大势方向。,3中长期或长期均线,120日中长期线称为半年线，250日长期线称年线，它们对整个大势趋势预测也显得很重要，因为它们采样周期长，运行轨道相当平滑，
30、其惯性也最大，一些超级机构和基金常用它指导中长期投资。,二、移动平均线的作用,综合观察短、中、长期移动平均线，如果发现三条线并列上涨，市场呈多头排列，如果三条线并列下跌，市场称空头排列。它是一种追踪趋势的工具，便于识别旧日的趋势已经终结或反转，新的趋势正在诞生或延续，它忠实追逐市场，具有滞后的特点，然而却无法造假。具体作用为：（一）发出买入和卖出信号当大势由空头市场转向多头市场，或由多头市场转向空头市场时，均会发生股价与移动平均线的相互交叉现象，以及短期均线与中长期均线相互交叉现象，那么，在这些交叉点出现的时候，就是均线系统发出的买入信号和卖出信号。,1买入信号,在一段上升行情开始的时候，股价
31、曲线首先上穿短期移动平均线，若股价能在短期移动平均线之上调整几日，继续上行，便可相继发生短期均线依次上穿中长期均线情况，按移动平均线原理，股价立于移动平均线之上，说明当前买入股票成本价要比均线计算基期这一段时间里买入股票的成本价高，这种现象通常发生在市场的买气较盛，多头市场已经显露出来的时候。因此，当股价曲线上穿均线形成的交叉点，发出的就是买入信号。如发现股价曲线上穿移动平均线的计算基期越长，说明市场行情已进入多头行情时间越长。若股价曲线上穿移动平均线的角度越大，说明市场行情多方的攻势越强。日后股价上涨的力度也越大。特别是短期均线与中期均线向上交叉时，所形成的交叉点，市场人士称为“黄金交叉点”
32、这是多方买入股票的确切信号。,2卖出信号,与上述情况相反。在一段下跌行情开始的时候，股份曲线首先跌破短期均线，此时发出的是卖出信号。有的时候，股价曲线下穿短期均线后，虽然没有出现快速下跌局面，但股价已没有能力再超越短期均线，重新站在其上，同时，受均线下跌趋势的压迫，步步盘低，经几个交易日的盘整后例可相继发生短期均线依次下穿中长期均线情况，股份如处于均线之下，说明当前买入股票价已低于均线计算基期内的平均价格，表明市场买力趋弱，多方逐步撤退，而空方势必逐步强盛，随之而来是一段时期空头市场，因此，股价曲线下穿均线的交叉点是卖出信号的发出点。股份曲线下穿移动平均线的计算基期越长，（5日、10日、20日
33、、60日）说明市场行情已进入空方市场的时间越长。股价曲线下穿均线形成的夹角越大，表明空方势力越强，日后股价下跌幅度也越大。短期均线下穿中长期均线形成的交叉点，市场人士称为“死亡交叉点”，是卖出股票的确切信号。,（二）移动平均线的市场特征,1移动平均线的助涨作用在空头市场末期，多头市场初期，股价经常在一个短期时间里窄幅调整，而紧跟随股价由下行状态转为水平行走的移动平均线，必然是最敏感的短期移动平均线，之后，随股价的继续弹升，短期的移动平均线会进一步的与中期或长期的移动平均线上行相交，形成黄金交叉，此时是均线系统进入多头市场初期所表现的第一个特征，即发出的是买入操作信号，此后，市场人气开始活跃，交
34、投转旺，股价持续升势，中期的移动平均线也会抬头向上，并突破长期的移动平均线，此时二次黄金交叉。均线系统发出的仍然是买入信号。股价若再继续上涨，将会使中长期均线也开始调头向上，至此为止，各种短、中、长期移动平均线均呈上行趋势，而均线排列是按计算基期长短有序的排列，即最短的均线在上、中期均线在其中，最长的均线在下方。呈多头排列。这时将对股价上涨起推波助澜作用，各条均线均成为多方战略防守阵线。股价下落靠近时起支撑作用，当短期均线随股价上下振荡波动时，中长期均线向上趋势不变，这时适宜短期操作者高抛低吸博取差价，即使失误，也不致长期套牢。,2移动平均线的助跌作用,在市场的多头行情发展到末期，空头行情刚开
35、始的时候，股价通常经短期的高位盘整后，开始向下，具有敏感性的短期均线紧随其后，由上升转为走平然后转入下行。一旦均线出现高位弯头向下的趋势，对股价的反弹则形成阻力作用。随着股价的不断下跌，短期移动平均线将会继续下降，与中期或长期的移动平均线发生向下的交叉现象，称为“死亡交叉”，此时均线系统提供的是卖出信息。由于卖出信号的产生，市场人气马上会转弱，买方力量马上下降，使得股价持续下跌，如中期均线突破长期均线，形成二次“死亡交叉”这时仍是股票卖出的时机，后股价继续下跌，使长期均线也弯头向下。如长期均线在上，中期均线居中，短期均线在下，股份在下，股价在三线下行，称为均线空头排列。均线空头排列，对股价运行
36、起一种助跌作用。当股价反弹时，受均线压迫再度下跌，由于短期均线的跟随特征，在下行中振荡，中长期均线惰性较大，此时也易博取短期差价，,3移动平均线的盘局市场特征,为市场多空双方的势力趋于平衡时，股价进入盘整状态，盘整期越长，短期移动平均线将围绕中长期均线上下小幅摆动，交缠在一起，它表示了近几日买入股票的成本与前几周甚至前一、二个月买入的股票成本基本一致，它常发生在中位区或中低位区。盘局的突破：股价由高价位区进入盘局，如中短期均线处于交缠，长期均线处于股价的上方，并呈下降趋势，盘局后，受长期均线压迫，最后向下突破，使股价再下一个台阶。,移动平均线的助涨助跌作用,当股价在中位区进入盘局，盘局的突破方
37、向，主要依赖的指标仍是长期均线。如长期均线在股价的上方呈下降趋势时，则盘局之后，向下突破机会偏大：如长期均线在股价的下方，呈上升趋势，则盘局之后，向上突破机会偏大。上述两种情况中，若发生向相反的方向上的突破也会由于长期均线的下行压迫作用或上升支撑作用，使相反方向上的突破，受长期均线的作用后，再调头回行。当股价由低位区进入盘局。中长期均线虽然处在股价上方，呈下行状态，但随着盘局时间的推移，将会由下行趋势逐步的趋缓，走平，最后转为向上的趋势。因此，低位盘局后的突破方向，一般受中长期均线将要抬头的趋势影响，发生向上的突破。,（三）移动平均线对行情趋势影响实例分析,图2-1是上证指数自1992年10月
38、至1994年8月期间的运行曲线。图中的移动平均线分别是20日、60日、120日和250日，移动平均线的性质的功能在图2-1中得到体现。1买入信号和卖出信号买入信号低位区在1992年11月的下旬，上证指数由400点反转向上第一次上行突破20日移动平均线，并在日后几日的回档调整整理中，20日均线起到了强有力的支撑作用。那么上证指数的日K线第一次突破20日均线的位置，所形成的交叉，就称为黄金交叉即图2-1中的点。日线与20日形成黄金交叉时，上证指数仅440点。可见这种交叉发生在低位。所以此时是中长期投资者买入时机。同时，对于前期上证指数在高位做空筹码的投资者，在低位出现黄金交叉后，则应在最短时间里补
39、仓，否则将坐失良机，踏空整个上升行情。类似情况也出现在，当日股价跳空高开高走，上证指数当日就上行突破20日移动平均线，形成低点位的黄金交叉，发出中长期建仓信号。,中位区一短线出入：,上证指数日K线上行突破20日均线，在1993年4月初的1100点附近，即图中的b点，在1993.8中旬，图中C点和在11月上旬，图中e点800点附近，但这里不能轻易定为“黄金交叉”。因这一些交叉点的出现位置相对于92.11底440点附近来讲，明显处于中高位或中位区，不构成长线投资者建仓信号，仅是短线投资者获利机会。,区别这些交叉点是处于高位区，还是低位区，中位区，重要依据是长期移动平均线。从图2-1中b点可见，当1
40、993.4月初，上证指数日K线在1100点附近上穿20日均线时，250日的年线处在900点以下区域，说明股价按年周期统计，属于中高价区。当1993.8和11月两次在800点附近上穿20日均线时，即图中c点和e点，250日年均线处在900点至1000点区域，股价指数与年平均值相近，说明这两次上穿位置处于中价区域。,卖出信号高价区：,与1点卖入相对应的卖出点是图2-1中的b点，此买发出的是卖出信号。如以上证指数日K线组合分析，最佳的卖出点应是图中a点，即上证指数在1500点附近连续小阴小阳走势后，向下突破五日均线的第一点，见图2-1中上证指数的日K线放大部分。由图可见，上证指数在1500点的高位连
41、续徘徊多日，并出现一些典型的行情见顶K线，多会双方势力出现僵持，由于出现在高位，说明空方势力将强大，应在a点卖出。,(三)均线对行情趋势影响实证分析,对于中长线投资者来讲、卖出应选点，因它是上证指数下行第一次突破20日移动平均线，形成死亡交叉，后市应看淡。而a与点已相差100点，这一现象说明移动平均线作为买入卖出信号在时间上有很大的滞后性，而且均线计算的周期越长，滞后性越大，所以利用均线作为买卖信号操作时，应有一定提前量。参考如乖离率等指标。,2均线的助涨作用和助跌作用,看移动平均线呈多头排列或空头排列：在图2-1中，各均线的多头排列发生在1992.12至1993.3这段时间里，各均线的排到次
42、序是短期均线在上，紧跟日K线变化，中期均线在中，长期均线在下，运行趋势比较平缓。由图可见它们的顺序是日线，20日线，60日线，120日线、250日线。这是120日线上穿250日线发生在3月中旬前后，可见长期均线的滞后性。,在图2-1中，各均线的空头排列发生在93.5至94.8期间，这一年多来，移动平均线状态可分为两大阶段。第一阶段是1993.5至1994.1期间，各均线的主要特征是短、中、长均线来回缠绕，各空双方势均力敌，第二阶段是94.194.8，各均线呈典型的空头排列，即短期均线在最下方，紧随股价指数下跌，中期均线在中间，长期均线在上方，各均线呈下降趋势。由图可见它的排列顺序自下而上分别是
43、日线，20日均线。60日均线，120日均线、250日均线。,均线多头排列助涨作用,图2-1中，1992.12至1993.2这段时间，各均线对股价回档有很强的支撑助涨作用，见图中点和点。点是发生在1992.12，股指从400点反转向上，在800多点受120日半年均线压迫回档调整时，回落到已转头向上的20日均线和60日均线的位置上得到支撑。特别明显是受60日均线走平将要抬头向上趋势影响较大，使股价指数受其助涨作用再次向上盘升，在进入93.1后1100点附近再次回调，同样受到短期均线如10日和20日均线支撑和助涨，再次向上发展。即使是在大势已发生向下反转的1993.3股指滑将在900多点时，见图2-
44、1中点，仍受到上行120日半年均线和250日年均线助涨作用，出现了反弹幅度较大的中期上升行情。,均线呈空头排列的助跌作用,在空头市场的第一阶段，1993.31994.1期间也有几次由均线反映出的助跌特征，如图2-1中d点f点和g点，这段期间指数在反弹上行的过程中受各种均线的快速下行和将要下行的助跌作用而回头向下的。g点是上证指数跌破20日移动平均线，受其助跌作用继续下滑，f点受到年均线的重大阻力，而根据年均线计算公式，1993.12的年均线应递减1992.12的上证指数，由图2-1可知，1992.12至1993.2期间上证指数持续上升，也就说在1993.12之后的一段期间里，年均线面临着走平和
45、向下调头转向的趋势。所以这种趋势形成了对股份指数的长期助跌作用，使上证指数在f点的1000多点受阻并快速下跌。d点是股份指数在上升过程中撞击120日半年移动平均线，受其压迫调头向下的，形成的仍是卖出信号，所以也是均线的助跌作用。,在空头市场的第二阶段，即1994.18期间，各均线空头排列特征十分明显，股份每次反弹都将受到各种均线压迫和助跌，其中h点受60日均线的压迫和助跌，i点受20日均线的压迫和助跌，而且反弹所受到的均线制约从均线的计算基期上来讲是越来越短。如图2-1所示：1994.1是受120天的半年均线压迫，至3月的h点则受60日均线制约，到5日的i点时，受20日均线制约了。结论：以25
46、0日为代表的长期均线，通常反映的是上海股市股票的价值中枢。若股价指数偏离价值中枢过大，无论是高于或低于它，都会在长期均线的巨大惯性的引力作用下，使股价向中位区回归。以20日为代表的中短期均线，常反映市场人气状态，当股价指数上穿20均线时，市场的人气会十分高涨，若此时股价在低位区，将有段相当好的上升行情，同样，当股价指数下穿20日均线时，市场人气会立即消失，如股价正处于相对高位区，则会有一段较长的中期跌势。,（四）移动平均线的八大买卖法则,它由美国著名股票分析专家葛南维（J.E.Granvine）提出，根据转动平均线提出八大买卖法则：（与波浪理论一致）1在整个上升行情开始的初期，移动平均线由下降
47、逐步转为上升，这时股价向下而上地突破移动平均线，形成整个上升大行情的第一个买入点。例图2-1中点。移助平均线的抬头向上，说明多头市场行情开始兴起，此时买入股票风险小，盈利机会大。2股价在整个大行情的第一上升浪的进行过程中，由于大多数的投资者空头思维并没完全转变过来，特别当股价出现迅猛上升，偏离短期均线较大时，会引发很多获利回吐的抛盘出现，此时是第一个卖点。,例图2-1中点是第一次卖出时机，发出短线卖出信号。3股价上行完成上升第一浪后，由于获得回吐的打压，股价下跌，但由于此时的移动平均线处于上升趋势的初期，对股价的下跌有较强的支持力度，因而股份在没有跌到移动平均线的位置时，又再度上升。此时可二次
48、买入。例图2-1中点，股价在点的反转上升点为第二次买入信号，或作为点卖出者的补仓信号。4股价由点再次上行，受到移动平均线的助涨作用，此行情为整个上升行情的主升浪，股价可能数日大涨，经一定时间的上行波动。股价距离移动平均线越来越远，意味着市场中前期买入股票者皆有丰厚的利润。市场仍处于一片多头气氛当中。有经验的投资者则在此时逐步卖出股票，退场观望，此时发出第二次卖出信号。图2-1中点。,5经过第三主升浪的疯狂上涨后，必有一个急跌过程，而且下跌幅度时常是短期线击穿移动平均线，由于跌速过快，移动平均线受惯性特点的影响，将继续保持稳健的上行态势，多头占优势。此时，股价跌破移动平均线时。可逢低买入，这时上
49、升行情中第三次买入机会。例图2-1中点，适宜短期投资者。对于长期投资者，点出现后任何时间，都是择机离场时机。6随着多头市场行情的发展，股价已进入高价圈，许多中长期投资者以卖出股票为主进行操作，而短线投资者的承接力量也在减弱。由于卖压的加大，股价会在高位区小幅震荡整理，股份的上行减速会使均线逐渐走平。这时，一旦股价下穿移动平均线，则称为股价与移动平均线的死亡交叉，是投资者第三次卖出时机，例：图2-1中点。,以上是上升多头行情中的三次买入和卖出时机。接下来是空头下降行情开始。7股价回落在移动平均线之下时，如所处的位置在高价圈，随之而来一般是股价的暴跌，形成股价下跌行情的第一浪，即下跌A浪。随着行情
50、的暴跌，股价与移动平均线的距离拉开较远，受均线的引力特性作用，将会出现反弹。此时是第四次买入时机，适于短线投资者。例：图2-1中点。中长线投资者买入有一定风险。8由于股价在下跌A浪中的暴跌，吸引了短线投资者的介入，使股价由A浪的谷底形成反弹B浪，但此时某些中期的移动平均线将要弯头向下运行，行情正逐步转化为空头市场行情，所以反弹的高度则会受到移动平均线的压抑，当股价反弹到中期移动平均线的位置上下时，又会重新调头向下，股价偶尔能短期突破移动平均线，但改变不了中长期移动平均线的下降趋势，股份最后还是在移动平均线的下行助跌特征作用下，回头向下再次跌破移动平均线，所以此时为第四次卖出信号。此后，股价将完
