《上市公司报表分析.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上市公司报表分析.ppt（17页珍藏版）》请在三一办公上搜索。
1、上市公司报表分析,第七章,一、上市公司财务报告的类型,1.招股说明书=股票发行人向证监会申请公开发行的申报材料的必备部分2.上市公告=股票获准在证券交易所上市后公布的公告书3.定期报告=分为年度报告、中期报告、季度报告4.临时公告=包括重大事件公告和公司收购公告,http:/,http:/,上市公司中小企业版创业板,二.每股收益,EPS（Earning Per Share)=净利润 普通股股数=净利润/所有者权益 所有者权益/普通股股数=ROE 每股账面价值=销售利润率 资产周转率 权益乘数 每股账面价值,归属于普通股股东的当期净利润当期发行在外普通股的加权平均数,发行在外普通股加权平均数=期
2、初发行在外普通股股数+当期新发普通股股数流通在外月数/12-当期回购普通股股数已回购月数/12,1、基本每股收益,没有可转换成普通股的外发优先股、可转换债券；没有用来购买普通股的认股权,某公司利润净额为136 250元。公司期初发行在外的普通股10 000股，3月1日新发行4 500股，12月1日回购1 500股，以奖励职工。该公司基本每股收益为多少？,136 25010 000+4 500 10/12-1 500 1/12=10元,归属于普通股与约当普通股的净利润 流通在外普通股加权平均数+流通在外约当普通股价权平均数,-当期已确认为费用的稀释性潜在普通股利息-稀释性潜在普通股转换时将产生的
3、收益或费用-相关所得税的影响,2、稀释每股收益,约当普通股东：持有可转换优先股、可转换债券、购股权证的持有人。,公司2005年1月2日发行4%可转换债券，面值800万元，每100元债券可转换为1元面值普通股90股。2005年净利润4 500万元，2005年发行在外普通股4 000万股，所得税税率33%。,45 000 00基本每股收益=1.125元 40 000 000,公司2005年1月2日发行4%可转换债券，面值800万元，每100元债券可转换为1元面值普通股90股。2005年净利润4 500万元，2005年发行在外普通股4 000万股，所得税税率33%。,净利润的增加=8 000 000
4、 0.04(1-33%)=214 400元,稀释每股收益=45 214 400 47 200 000=0.96元,约当股数的增加=8 000 000/100 90=7 200 000,必须同时考虑市盈率、每股股利、股利支付率、股利保障倍数、留存盈利率,该指标是衡量上市公司盈利能力的最重要的财务指标。每股收益并不反映股票所含有的风险。假设A公司原来经营日用品，最近转向房地产投资，公司的经营风险增大了许多，但每股收益可能不变或提高，并没有反应风险增加的不利变化。不同股票的每一股在经济上的不等量，限制了每股收益公司间比较。（换取收益的投入量不同即份额）每股收益多并不意味着多分红，还要看公司股利分配政
5、策，每股收益通常不等于每股股利。没有考虑达到一定盈利水平所需要的资产数额。如果两个企业具有相同的利润、每股收益，但一个的资产是另一个企业的两倍，这时候两个企业的盈利能力是不同的。,市盈率(price and earnings ratio,PE)=权益的市场价值 每股收益每股收益=净利润 股份总数,10-20,可以用来估计股票投资报酬和风险。市盈率越高，表明市场对公司未来越看好。新兴行业普遍较高，成熟行业普遍较低，发达国家较低（收益来自股息），而发展中国家（股本扩张）较高。在每股收益很小或亏损时（分母很小），市价不会降至零。资产报酬率异常低或发生亏损时市盈率会异常高或为负数。市盈率的高低受净利润
6、的影响，而净利润受可选择的会计政策的影响，从而使得公司间的比较受到限制。市盈率高低受市价的影响，影响市价的因素很多，包括投机炒作等，因此观察市盈率的长期变动趋势很重要。结合其他有关信息，判断股票的价值。,股利支付率=每股股利 每股收益=市盈率 股票获利率（每股股利/每股市价）,指标低的原因：-公司资金不短缺，但正准备扩大规模，提高股票 升值的可能性。因此尽量少发股利；-公司现金紧张，拿不出足够的现金发放股利。,每股股利=股利总额 年末股份总数股利总额指现金股利,股利保障倍数=每股收益 每股股利,-股利支付率的倒数，倍数越大，支付股利的 能力越强，企业发展后劲越足。-一种安全性指标，可以看出净利
7、润减少到什么 程度公司仍能按目前水平支付股利。,留存盈利率（留存收益率）=当期留存收益 净利润=（净利润-全部股利）净利润,-若企业认为有必要从内部积累资金，以便扩大经营规模，可采用较高的留存盈利率，自然，股利支付率就降低。-反之，企业不需要资金或可用其他方式筹资，为满足股东取得现金股利的要求可降低留存盈利率，同时股利支付率与股利保障倍数提高。-债权人角度：留存收益减少，企业未来融资数量增加，债务比重也上升，从而加大融资风险。债权人希望较高的留存盈利率。,三.每股净资产,每股净资产=股东权益 股数,指标反映发行在外的每股普通股所代表的净资产的成本即账面权益。在理论上提供了股票的最低价值。若股票的价格低于净资产的成本，成本又接近于变现价值，说明公司已无存在的价值，清算是股东的最好选择。但该指标不能说明市场对公司资产质量的评价，为此又引入延伸指标即市净率。,市净率(price and book ratio,PB)=权益市价 权益帐面价值,3,该指标可以用于投资分析，说明市场对公司资产质量的评价，反映公司资产的现在价值，是证券市场上交易的结果。指标大于，说明公司资产市价高于账面价值，资产的质量好，有发展前景。反之，则说明资产质量差，没有发展前景。,不同PB和PE组合所代表的含义,PB是未来获力能力相对于账面价值及其增长率的函数PE是未来获力能力相对于当期盈利水平的函数,
