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1、第二章 工程经济基础知识,第一节 资金的时间价值一、资金时间价值概念1利息和利率单利：以原始本金计息。公式：F=P(1+in)复利：这期的利息转为下期的本金，下期按本利和的总额计息。公式：F=P(1+i)n,2.有效年利率公式：i(1r/m)m1,【例】某企业向银行借款，两种计息方式：A银行年利率8，按月计息，B银行年利率9，按半年计息，问应选择哪家银行贷款？解：A银行的利息iA(18%/12)121=8.3%B银行的利息iB(19%/2)21=9.2%iAiB,所以应向A银行贷款。,二、现金流量图,1以水平线表示时间的标度；2箭头表示现金流动方向(向下表示流出、向上表示流入）3现金流量图与分
2、析的角度有关4.三大要素：大小、流向、时间点。,三、常用概念和符号,i：利率，折现率n：计息周转数，项目寿命期P：现值，起点价值（发生在时间序列起点）F：终值，终点价值（发生在时间序列终点）A：年金，等额支付值(发生在期末）,四、基本公式,1整付终值公式，F=P（F/P，i，n）2整付现值公式，P=F（P/F，i，n）3等额支付终值公式，F=A（F/A，i，n）4偿清基金公式，A=F（A/F，i，n）5资金回收公式，A=P（A/P，i，n）6等额支付现值公式，P=A（P/A，i，n）,第二节 施工企业财务与会计,一、施工企业会计特点：1分级核算，分级管理2分别计算每项工程的成本3成本核算和价款
3、结算分阶段性。,会计要素内容,资产：流动资产、长期投资、固定资产、无形资产、其他资产负债：流动负债、长期负债所有者权益：实收资本、资本公积、盈余公积、未分配的利润收入：主要营业收入、其它营业收入费用：生产成本、期间费用利润：营业利润、利润总额、净利润,三、财务会计报告,财务会计报告是对外提供的反映企业某一特定财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量的文件。一套完整的财务报表包括：资产负债表、收益表、权益变动表、现金流量表、会计政策、附注。,第三节 建设项目经济评价,一、财务评价和国民经济评价1财务评价可行，国民经济评价可行，项目通过；2财务评价不可行，国民经济评价不可行，项目不通过；3财务评价
4、可行，国民经济评价不可行，一般予以否定；4国民经济评价可行，财务评价不可行，应予以考虑。,二、财务评价,财务评价依据：现行财税和价格体系项目直接发生的财务效益和费用考查赢利能力、清偿能力、外汇平衡等财务状况。,国民经济评价依据：资源合理配置、影子价格等参数；国家角度、效益和费用；考查赢利能力,二、财务评价的基本报表,基本报表：现金流量表全部投资、自由资金现金流量表损益表资金来源与运作表资产负债表外汇平衡表,三、财务评价指标,1静态指标（1）投资收益率（2）静态投资回收期（3）借债偿还期（4）财务比率2动态指标（1）净现值NPV（2）内部收益率IRR（3）动态投资回收期Pt（4）净现值率NPVR
5、（5）净年值NAV,投资收益率,优点：计算简便，能够直接衡量项目的经营效果；可适用于各种投资规模；缺点：没考虑投资收益的时间因素，忽略了资金的时间价值的重要性。分析目的的不同，可分为：投资利润率、投资利税率、资本金利润率。,静态投资回收期,优点：经济意义明显、直观，计算简便；在一定程度上反映投资效果的优劣。缺点：只考虑投资回收前的效果，不能反映回收之后的效果，无法衡量项目投资收益的大小；没考虑时间价值，无法正确辨识项目优劣。,净现值NPV,优点：考虑资金的时间价值，全面考虑了项目在整个受命期的经济状况；明确直观，能够以货币额表示项目的净收益；能直接说明项目投资额和资金成本之间的关系。缺点：必须
6、先明确一个复合经济显示的基准收益率，而基准收益率比较难确定；不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果；不能真正反映项目投资中单位投资的利用率。,内部收益率IRR,内部收益率反映的是项目全部投资所获得的实际最大收益率，是项目借入资金利率的临界值。优点：考虑资金的时间价值合项目在整个寿命期内的经济状况；能够直接衡量项目的真正投资收益率；不需要事先确定一个基准收益率，而只需要基准收益率的大致范围即可。缺点：需要大量的与投资项目有关的数据，计算比较麻烦；对于具有非常规现金流量的项目来讲，内部收益率往往不是唯一的，有时甚至不存在。对公式的理解P50,动态投资回收期Pt,当NPV=0时，Ptn，因此判别准
7、则：当Ptn，则NPV0，项目可以考虑；当Ptn，则NPV0，项目不可行。,净现值率NPVR 净现值率用于多个方案的比选，没有考虑方案投资率的大小，不能直接反映资金的利用率，采用净现值率作为辅助指标。净年值NAV净年值是通过资金的时间价值的计算将项目的净现值换算为项目计算期内各年的等额年金，是考虑项目投资盈利能力的指标。,三、不确定性分析,敏感性分析用于财务评价和国民经济评价；概率分析用于财务评价和国民经济评价；盈亏平衡分析只能用于财务评价。盈亏平衡点BEP,盈亏平衡点,盈亏平衡点(BEP)，是项目盈利与亏损的分界点，它标志着项目不盈不亏的生产经营临界水平，反映达到一定的生产经营水平时项目的收
8、益与成本的平衡关系。盈亏平衡点通常用产量表示，也可以用生产利用率、销售收入、产品单价等表示。用公式TR=TC表示TR项目总收益；TC项目总成本。,TR单价产量（Pt）Q其中：P单位产品价格 t销售税金及附加 Q产量TC固定成本可变成本FVQ其中：F固定成本 V单位产品可变成本BEP（盈亏平衡产量）为Q则（Pt）QFVQ解得QF/（P-t-V）BEP（生产能力利用率）盈亏产量Q/设计产量Q0,【例题】某项目设计生产能力为年产50万件产品，估计单位产品价格为100元，单位产品的可变成本80元，固定成本为300万元，试用产量、生产能力利用率分别表示项目的盈亏平衡点。产品销售税金及附加税率5。（Pt）
9、QFVQ解：求产量QF=3000000，P100，t10055，V80BEP（产量Q）F/（P-t-V）=200000件BEP（生产能力利用率）Q/Q0 200000/50000040,第四节 价值工程原理,V=F/CV价值系数F功能系数C成本系数,提高产品价值的途径 V=F/C,1F，C，则V2F不变，C，则V3F，C不变，则V4F略，C，则V5F，C略，则V,价值工程的工作程序,（一）分析问题1研究对象2用途3成本4价值（二）综合研究5实现功能的方案（三）方案评价6新方案的成本7新方案的功能要求,一、资金的时间价值 P30,1、利息和利率1）单利：I=P*n*i F=P*(1+n*i)2）
10、复利：F=P*(1+i)3）名义利率与有效年利率：i=(1+r/m)-12、现金流量图3、资金时间价值计算基本公式（i，n，P，F，A）,n,m,1）一次整付终值公式：F=P*(1+i)终值系数（F/P，i，n）2）一次整付现值公式：P=F*(1+i)现值系数（P/F，i，n）3）等额支付的年金终值公式：F=A*(1+i)-1 i(1+i)-1 i 年金终值系数（F/A，i，n）4)偿清基金公式 A=F*i(1+i)-1 i(1+i)-1 偿清基金系数（A/F，i，n）,n,-n,n,F,n,n,n,5）等额支付的年金现值公式P=A*(1+i)-1 i(1+i)(1+i)-1 i(1+i)年金
11、现值系数（P/A，i，n）6）资金回收公式A=P*i(1+i)(1+i)-1 i(1+i)(1+i)-1 资金回收系数（A/P，i，n）例：两项等额的资金，由于资金时间价值的存在，发生在前的资金的价值（）发生在后的资金的价值。A、高于 B、低于 C、等于 D、无法确定,P,n,n,n,n,n,n,n,n,关于资金时间价值的计算需注意的几点事项：1、本期末等于下期初；2、P在第一计息期的开始发生；3、F在第n个计息期末发生；4、A发生在每个计息期末，且等值；5、当问题中包括P和A时，第一个A与P间隔一期，即P发生在A的前一期；6、当问题中包括F和A时，最后一个A与F同时发生。各种系数关系：1、倒
12、数关系；2、乘积关系：(P/A，i，n)=(P/F，i，n)(F/A，i，n)(A/F，i，n)=(P/F，i，n)(A/P，i，n)3、其他关系：(A/P，i，n)=(A/F，i，n)+i,例1、已知某项目的计算周期为月，利率为0.8%，则项目的名 义年利率是（）A、0.8%B、8%C、10.03%D、9.6%例2、若10年内，第半年末存款1000元，年复利率为8%，半年计息一次，问10年末本利和约为（）元。A、30026 B、29778 C、14597 D、14487例3、某项目通过银行贷款取得部分建设资金,年利率i=8%,按季计息。估计其建成交会使用后每年获得300万元净收益，其中70%
13、可用于还贷。根据贷款合同要求，借方应在10年内还清贷款的本金和利息。问该项目从银行最多取得贷款应控制在（）万元。A、1991 B、1409 C、1394 D、1390,二、施工企业财务与会计,1、会计等式：资产=负债+所有者权益（P39）2、会计要素六大内容（P40）1）资产2）负债3）所有者权益4）收入5）费用6）利润,三、建设项目经济评价 P43,1、建设项目经济评价分为国民经济评价和财务评价2、财务评价的基本报表：现金流量表、损益表、资金来源与运用表、资产负债表、财务外汇平衡表3、财务评价指标 P461）静态指标：投资收益率 RRc(基准收益率)静态投资回收期 PtPc(静态基准投资回收
14、期)借款偿还期贷款机构提出的要求期限 资产负债率100%流动比率200%速动比率100%,2）动态指标:净现值（NPV）：NPV0 内部收益率（IRR）：IRRic动态投资回收期 Pt：Pt n（NPV=0时的时间）4、不确定性分析：1）敏感性分析2）盈亏平衡分析3）概率分析,例1、某建设项目，当i1=15%时，净现值为125万；当i2=20%时，净现值为-42万元，则该建设项目的内部收益率（）。A、15%B、在15%至20%之间 C、20%D、无法判定例2、下列不属于清偿能力指标的是（）A、借款偿还期 B、流动比率 C、速动比率 D、投资回收期例3、财务内部收益率一般采用线性插值法求得近似值
15、，近似解与精确解在数值上存在下列关系（）A、近似解精确解 B、近似解精确解 C、近似解=精确解 D、不能判断例4、NPV与基准收益率的关系表现为（）A、基准收益率增大，NPV相应增大 B、基准收益率减小，NPV相应增大C、基准收益率增大与NPV无关 D、基准收益率减小，NPV相应减小,例5、某项目投资方案的初期投资额为1500万元，此后每年年末的净收益为300万元，若基准收益率为15%，寿命期为15年，则该方案的NPV为（）万元。A、342.65 B、781.82 C、543.26 D、254.21例6、盈亏平衡点位置与适应市场能力项目抗风险能力的关系，正确的是（）A、盈亏平衡点越高，项目抗风险能力越强B、盈亏平衡点越高，项目适应市场变化能力越强C、盈亏平衡点越低，项目适应市场变化能力越强，抗风险能力越弱D、盈亏平衡点越低，项目抗风险能力越强,四、价值工程原理 P54,1、价值工程的表达式：价值=功能/成本2、提高价值的途径3、价值工程的实施步骤例1：价值工程的目标是（）A、产品功能的改进 B、产品价值的提高C、产品技术的创新 D、产品成本的下降例2、价值工程实施中的综合研究阶段包括下列哪个详细步骤（）A、选择对象 B、功能整理 C、方案创造 D、试验研究,
