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1、,第12章 补充资料 开放经济财政政策货币政策效果,中级宏观经济学,经济学院 付岱山,开放经济财政政策货币政策效果,1.开放经济下的经济自动平衡机制2.开放经济条件的财政与货币政策,1.开放经济下的经济自动平衡机制,1.1 中央银行资产负债表1.2 固定汇率制下开放经济的自动平衡机制1.3 浮动汇率制下开放经济的自动平衡机制,1.1 中央银行资产负债表,1.2 固定汇率制下开放经济的自动平衡机制,资金完全流动时资金完全不流动时资金不完全流动时,固定汇率制资金完全流动时开放经济的自动平衡机制,IS,LM0,LM,r,r0,O,Y,rw,此时经济的自动平衡机制主要是对资金流动进行调整的利率机制,B
2、P,固定汇率制资金完全流动时开放经济的自动平衡机制,利率机制,固定汇率制资金完全不流动时开放经济的自动平衡机制,IS,LM0,LM,r,r0,O,Y,r1,IS,LM,r,r0,O,Y,r1,IS0,BP,BP,BP0,货币价格机制,收入机制,固定汇率制资金完全不流动时开放经济的自动平衡机制,收入机制,固定汇率制资金完全不流动时开放经济的自动平衡机制,货币价格机制,此时经济的自动平衡机制体现为：利率机制、收入机制和货币价格机制共同发挥作用,固定汇率制资金不完全流动时开放经济的自动平衡机制,r,O,Y,LM,LM0,BP,BP0,IS0,IS,固定汇率制资金不完全流动时开放经济的自动平衡机制,利
3、率机制,固定汇率制资金不完全流动时开放经济的自动平衡机制,收入机制,固定汇率制资金不完全流动时开放经济的自动平衡机制,货币价格机制,1.3 浮动汇率制下开放经济的自动平衡机制,资金完全流动时资金完全不流动时资金不完全流动时,此时经济的自动平衡机制主要体现为利率机制,浮动汇率制资金完全流动时开放经济的自动平衡机制,IS,LM,r,r0,O,Y,r1,BP,IS0,A,B,浮动汇率制资金完全流动时开放经济的自动平衡机制,利率机制,浮动汇率制资金完全不流动时开放经济的自动平衡机制,IS,LM,r,r0,O,Y,r1,IS0,BP,BP0,在浮动汇率制度下自动平衡机制主要体现为另一种形式的货币价格机制
4、,浮动汇率制资金完全不流动时开放经济的自动平衡机制,货币价格机制,E直 为直接标价法名义汇率，e直 为直接标价法实际汇率E间 为间接标价法名义汇率，e间 为间接标价法实际汇率,此时经济的自动平衡机制体现为利率机制与货币价格机制结合,浮动汇率制资金不完全流动时开放经济的自动平衡机制,r,O,Y,LM,BP,BP0,IS0,IS,浮动汇率制资金不完全流动时开放经济的自动平衡机制,利率机制,浮动汇率制资金不完全流动时开放经济的自动平衡机制,货币价格机制,2.开放经济条件的财政与货币政策,2.1 开放经济件下的政策目标2.2 固定汇率制下宏观经济政策的调节机制及其效果2.3 浮动汇率制下宏观经济政策的
5、调节机制及其效果2.4 调整经济内部均衡和外部均衡的政策,2.1 开放经济件下的政策目标,内部均衡经济增长价格稳定充分就业外部均衡国际收支均衡,2.2 固定汇率制下宏观经济政策的调节机制及其效果,2.2.1 固定汇率制度下资本完全流动时的政策效应2.2.2 固定汇率制度下资本完全不流动时的政策效应2.2.3 固定汇率制度下资本不完全流动时的政策效应,2.2.1 固定汇率制度下资本完全流动时的政策效应,2.2.1.1 货币政策的效应2.2.1.2 财政政策的效应,货币政策的效应,货币政策是无效的,IS,LM0,LM,r,r0,O,Y,rw,BP,财政政策非常有效,财政政策的效应,IS,LM0,L
6、M,r,r0,O,Y,rw,BP,IS0,A,B,C,2.2.2 固定汇率制度下资本完全不流动时的政策效应,2.2.2.1 货币政策的效应2.2.2.2 财政政策的效应,从最终结果来看货币政策完全无效,货币政策的效应,IS,LM1,LM,r,r0,O,Y,r1,BP,Y0,Y1,财政政策的效应,IS,LM1,LM,r,r0,O,Y,r1,BP,Y0,Y1,在实行固定汇率制和资本完全不流动条件下，扩张性财政政策除了使利率上升之外，对国民收入水平和就业量最终不产生影响,IS1,r2,2.2.3 固定汇率制度下资本不完全流动时的政策效应,2.2.3.1 货币政策的效应2.2.3.2 财政政策的效应,
7、2.2.3.1 货币政策的效应,2.2.3.1.1 几何图示2.2.3.1.2 结论,2.2.3.1.1 几何图示,2.2.3.1.2 货币政策分析：结论,在固定汇率制下，当资金不完全流动时，货币供给的一次性扩张会带来：在短期内，利率下降，收入上升，国际收支恶化在长期内，利率、收入、国际收支均恢复期初水平，但基础货币的内部结构发生变化此时的货币政策在长期内是无效的,2.2.3.2 财政政策的效应,2.2.3.2.1 几何图示2.2.3.2.2 结论,2.2.3.2.1 几何图示,2.2.3.2.1.1 BP曲线斜率小于LM曲线的斜率2.2.3.2.1.2 BP曲线斜率等于LM曲线的斜率2.2.
8、3.2.1.3 BP曲线斜率大于LM曲线的斜率,2.2.3.2.1.1 BP曲线斜率小于LM曲线的斜率,2.2.3.2.1.2 BP曲线斜率等于LM曲线的斜率,2.2.3.2.1.3 BP曲线斜率大于LM曲线的斜率,2.2.3.2.2 结论,在固定汇率制下，当政府财政支出增加时：在短期内，利率上升，收入增加，国际收支状况依资金流动性高低的差异而存在多种可能在长期内，利率和国民收入依资金流动性高低的差异而存在多种可能，但同期初相比，利率与收入都有提高此时的财政政策在长期内是有效的,2.3 浮动汇率制下宏观经济政策的调节机制及其效果,2.3.1 浮动汇率制下资本完全流动时的政策效果2.3.2 浮动
9、汇率制下资本完全不流动时的政策效果2.3.3 浮动汇率制下资本不完全流动时的政策效果,2.3.1 浮动汇率制下资本完全流动时的政策效果,2.3.1.1 货币政策效果2.3.1.2 财政政策效果,货币政策有较好的效果,货币政策效果,IS,LM1,LM,r,r0,O,Y,rw,BP,C,D,IS1,Y0,Y1,A,B,Y2,财政政策完全无效,财政政策效果,IS,LM,r,r1,O,Y,rw,BP,IS1,Y0,Y1,A,B,汇率政策无效,汇率政策效果,IS,LM,r,r1,O,Y,rw,BP,IS1,Y0,Y1,A,B,2.3.2 浮动汇率制下资本完全不流动时的政策效果,2.3.2.1 货币政策效
10、果2.3.2.2 财政政策效果,货币政策有效,货币政策效果,r,r0,O,Y,C,D,Y0,Y1,A,Y2,r1,r2,LM,LM1,IS,IS1,BP1,BP,B,财政政策有效,财政政策效果,IS,LM,r,r0,O,Y,r1,BP,Y0,Y1,IS1,r2,IS2,BP1,Y2,B,A,C,2.3.3 浮动汇率制下资本不完全流动时的政策效果,2.3.3.1 货币政策效果 财政政策效果,2.3.3.1 货币政策效果,2.3.3.1.1 货币政策效果：几何图形2.3.3.1.2 货币政策效果：结论,几何图形,结论,在浮动汇率制下，当资金不完全流动时，扩张性货币政策可以引起本国货币贬值、收入上升
11、，对利率的影响则难以确定。货币政策是比较有效的。,财政政策效果,财政政策效果：几何图形 财政政策效果：结论,几何图形,2.3.3.2.1.1 BP曲线斜率小于LM曲线的斜率2.3.3.2.1.2 BP曲线斜率等于LM曲线的斜率2.3.3.2.1.3 BP曲线斜率大于LM曲线的斜率,2.3.3.2.1.1 BP曲线斜率小于LM曲线的斜率,2.3.3.2.1.2 BP曲线斜率等于LM曲线的斜率,2.3.3.2.1.3 BP曲线斜率大于LM曲线的斜率,结论,在浮动汇率制下，当资金不完全流动时，扩张性财政政策一般会提高收入与利率，但对汇率的影响则必须以资金流动性的不同而具体分析。财政政策是比较有效的。
12、,2.4 调整经济内部均衡和外部均衡的政策,经济的理想状态经常出现的情况调整国内均衡和国外均衡的政策类型具体考察两种情况国际收支失衡及其调整经济内外失衡及其调整,经济的理想状态,Y*为充分就业国民收入,经常出现的情况,国内经济和国际收支都不均衡国内经济均衡，但国际收支处于失衡状态，这种情况又可以进一步分为充分就业和非充分就业两类情况非理想的国内和国外同时均衡状态,影响或改变总需求量的政策（如财政货币政策）调整支出结构的政策（如贸易政策和汇率政策）抵消国际收支盈余或赤字的其他金融政策,调整国内均衡和国外均衡的政策类型,一般说来,浮动汇率制度下国际收支顺差的调整过程大多是一种市场自动调节的过程,（以浮动汇率制下国际收支顺差调整为例）,国际收支失衡及其调整,r,r0,r1,O,Y,Y0,IS,LM,IS1,BP,BP1,Y1,A,B,经济内外失衡及其调整,r,O,Y,IS,LM,IS1,BP,BP1,A,B,LM2,LM1,IS2,C,Y*为充分就业国民收入,
