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1、1,第一章 财务分析理论教学目的：通过本章学习，使学生了解财务分析的产生与发展，形式与要求。理解财务分析的概念，财务分析与相关学科特别是与财务管理的区别与联系。在了解西方财务分析体系的基础上，掌握我国财务分析体系的内容与构建的理论基础。,2,第一节 财务分析的内涵与目的,一、财务分析的基本内涵（一）财务分析的定义不同的学者财务分析的定义不同：美南加州大学Water B.Meigs的“技术”论；纽约市立大学Leopold A.Bernstein的“判断、预测”论。台湾政治大学洪国赐的“评核”论。,3,财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济
2、组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分析与评价，为企业的投资者、债权者、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用学科。,4,财务分析的要素：财务分析的主体：即对财务报表、财务活动进行分析机构和人员财务分析的依据：主要是企业编制的报表财务分析方法：财务分析客体：即财务评价的对象，包括筹资、投资、经营活动的财务状况、经 营成果及 变动趋势，（现金流量、发展能力）财务分析目的：便于财务报表使用者做出相关决策，为其提供可靠的依据。,5,要理解财务分析的基本内涵，必须了解以下几个
3、问题：,1、财务分析是一门综合性、边缘性学科2、财务分析有完整的理论体系3、财务分析有健全的方法论体系4、财务分析有系统、客观的资料依据5、财务分析有明确的目的和作用,6,（二）财务分析与相关学科的关系,1.财务分析与经济活动分析 相同点：“分析”，分析的程序、方法、形式相同。不同点：（1）两者的对象与内容不同：前者，财务活动；后者，经济活动（2）两者的依据不同；？报表，市场行情，股市（3）两者分析的主体不同。,7,2.财务分析与财务管理,相同点：“财务”，将财务问题作为研究对象不同点：（1）两者的职能与方法不同；（2）研究问题的侧重点不同：财务分析侧重于财务活动状况和结果，财务管理侧重于财务
4、活动全过程；（3）结果的确定性不同；（4）服务对象不同。,8,二、财务分析的目的,不同的主体不一样：1.投资者：企业盈利能力、发展前景及评价经营者的业绩；（大、小股东不同）2.债权者：企业的偿债能力及收益与风险是否相适应；（长、短期债权人不同）3.经营者：综合性的（盈利能力、原因、过程）；通过分析，发现经营中存在的问题，解决问题，保持企业的盈利能力。4.其他主体：1）往来单位：分析偿债能力和供应能力（财务信用、商业信用）；2）国家：监督（法规、政策制度的执行情况）保证（财务会计信息和财务分析报告的真实性、准确性）,9,三、财务分析的作用,1、财务分析可正确评价企业过去；2、财务分析可全面反映企
5、业现状；3、财务分析可用于估价企业未来。,10,第二节财务分析的产生与发展,一、财务分析与会计发展二、财务分析应用领域的发展（一）财务管理发展的三阶段（二）财务分析应用领域的发展1.传统财务分析：开始于银行家；投资领域的应用2.现代财务分析领域,11,三、财务分析技术的发展,1.比率分析的发展；2.标准比率；3.趋势百分比的出现；4.现代财务分析技术。,12,四、财务分析形式发展(一)静态分析与动态分折（二）内部分析与外部分析五、我国财务分析的发展,13,第三节财务分析的体系与内容,一、西方财务分析体系与内容评价（一）概论、会计分析、财务分析三大部分(二)概论、分析工具、分析应用三大部分(三)
6、概论、经营分析、投资分析、筹资分析、价值评估分析,14,目前财务分析内容值得研究的三个问题 1、财务分析总体范畴 2、财务分析内容划分与地位 3、财务分析具体内容,15,二、我国财务分析体系与内容构建理论基础,（一）企业目标与财务目标企业目标与所有者相目标一致：资本的保值增值（应明白谁是所有者）财务目标：追求股东权益或股东价值增加,16,（二）财务目标与财务活动1、企业筹资活动是资本的来源或取得过程，其目的：2、投资过程。其目的：充分使用资产以一定的资产、较小的风险取得尽可能大的产出。,17,3、经营活动过程。目的：以较低的成本费用，取得较多的收入，实现更多的利润。4、分配活动过程。目的：兼顾
7、各方面利益，使企业步入良性循环的轨道。,18,（三）财务活动与财务报表,19,四、财务报表与财务效率,1、盈利能力是指企业投入一定的资源所取得利润的能力。2、运营能力是指企业营运资产的效率。,20,3、偿债能力是指企业偿还本身所欠债务的能力。4、增长能力是指企业保持持续发展或增长的能力。,21,（五）财务效率与财务结构,财务目标 资本增值财务活动 筹资活动 投资活动 经营活动 分配活动 资产负债表 利润表财务报表 现金流量表财务效率 偿债能力 营运能力 盈利能力 增长能力 财务结果 企业价值,22,三、我国财务分析体系与内容构建,本书的体系可归纳为以下的四篇十五章内容（我们只介绍前三篇）,23
8、,分析概论 财务分析理论 财务分析信息 财务分析方法 筹资活动 投资活动 经营活动 分配活动分析 分析 分析 分析 偿债能力 营运能力 盈利能力 增长能力 分析 分析 分析 分析,分析概论,会计分析,财务分析,24,第四节财务分析的形式与要求,一、财务分析的形式（一）根据分析主体不同分为：内部分析和外部分析。（二）根据分析的目的与方法分为静态分析和动态分析。,25,（三）根据分析的内容与范围不同，可分为全面分析和专题分析（四）财务分析从分析资料角度，可分为：财务报表分析和内部报表分析,26,二、财务分析的条件与要求,（一）财务分析的条件1、统一的财务会计制度；2、产权清晰的企业制度；3、完善的
9、信息披露制度。（二）财务分析的要求1、创造与完善财务分析条件；2、学习与掌握财务分析方法；3、建立与健全财务分析组织。,27,第二章财务分析方法,学习目的：通过本章的学习，使学生掌握财务分析的基本程序和基本方法，重点掌握财务分析程序、会计分析方法、比率分析法、因素分析法；掌握财务分析报告；了解综合分析与评价方法及企业战略分析的内容与作用。,28,第一节财务分析的程序,一、财务分析程序的不同观点（一）美国哈佛大学Krishan G Palepu1、经营策略分析；2、会计分析；3、财务分析；4、前景分析,29,续,（二）上财的孙铮教授1、审阅注册会计师审计报告；2、审阅整套财务报表；3、应用分析方
10、法；4、参考重要的补充信息。无结论,30,荆新、刘兴云,财务分析的一般程序：、确立分析目标；、明确分析范围；、收集分析资料；、确定分析标准；、选择分析方法；、作出分析结论。,31,二、财务分析的程序与步骤,（一）财务分析信息收集整理阶段1.明确分析目的2.制定财务分析计划3.收集整理财务分析信息,32,（二）战略分析与会计分析阶段,1、企业战略分析企业战略分析通过对企业所在行业或拟进入行业的分析，明确企业自身地位及应采取的竞争策略。包括：行业分析：一是行业的竞争程度；二是市场谈判或议价能力。企业竞争策略分析：最重要的竞争策略有两种：低成本竞争策略和产品差异策略。,33,续,2、财务报表会计分析
11、。目的在于评价企业会计所反映的财务状况和经营成果的真实程度，为财务分析奠定基础。其步骤为：（1）阅读会计报告；（2）比较会计报表；（3）解释会计报表（4）修正会计报表信息。,34,（三）财务分析实施阶段,1、财务指标分析。包括绝对指标和相对指标两种，是财务分析的一种重要方法。2、基本因素分析。就是在报表整体分析和指标分析的基础上，对一些主要指标的完成情况，从其影响因素角度，深入进行定量分析，确定各因素的影响方向和程度，为企业进行财务评价提供最基本的依据。,35,（四）财务分析综合评价阶段,1、财务综合分析与评价：2、财务预测与价值评估。3、财务分析报告。,36,第二节战略分析与会计分析,一、企
12、业战略分析（一）企业战略分析的内涵所谓战略分析其实质在于通过对企业所在行业或拟进入行业的分析，明确企业自身地位及应采取的竞争策略，以权衡收益与风险，了解与掌握企业的发展潜力，特别是在企业价值创造或盈利方面的潜力。通常包括行业分析和企业竞争策略分析。,37,（二）行业分析,行业分析的目的在于分析企业的盈利水平和盈利潜力，影响企业盈利能力的因素可分为两类：行业竞争程度与市场议价能力。1、行业竞争程度分析受三因素影响（1）现有企业间竞争程度分析,38,续,（2）新加入企业竞争威胁（3）替代产品或服务的威胁分析 替代产品包括直接替代产品和间接替代产品。从广义上说，一个行业中的所有企业都在与生产替代产品
13、的其他行业进行竞争。,39,2、市场议价能力分析,（1）企业与供应商的议价能力分析（2）企业与客户的议价能力分析第一、价格敏感程度分析；第二、相对议价能力的影响。,40,（三）企业竞争策略分析,1、低成本竞争策略分析低成本竞争策略是指企业能以较低的成本提供与竞争对手相同的产品或服务。低成本策略通常是取得竞争优势最明显的方式。需在以下五方面下功夫：,41,续,2、产品差异策略分析产品差异策略是指企业通过其产品或服务的独特性与其他企业竞争，以争取在相同价格或较高价格的基础上占领更大市场份额，取得竞争优势与超额利润。,42,二、会计分析技术,（一）会计分析的内涵和步骤会计分析是财务分析的重要步骤之一
14、。会计分析的目的在于评价企业会计所反映的财务状况与经营成果的真实程度。,43,会计分析的具体步骤：,、阅读会计报表。阅读时应注意以下几点：、注册会计师审计意见与结论；独立审计准则第八条：、企业采取的会计原则、会计政策及其变更情况；、会计信息披露的完整性、真实性；、财务情况说明书；,44,续,、比较会计报表。、解释会计报表、修正会计报表。,45,（二）水平分析法,水平分析法指将反映企业报告期财务状况的信息（特别指会计报表信息资料）与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种财务分析方法。其方式有三：绝对值a1-a0 变动率（a1-a0）/
15、a0变动比率值分析期实际值/基期实际数值,46,（三）垂直分析法,其步骤为：、确定报表中各项目占总额的比重；、通过各项目的比重，分析该项目在经营中的重要性；、将分析期各项目的比重与前期同项目进行对比，研究更项目的比重变化情况。,47,（四）趋势分析法,趋势分析法是根据企业连续几年或几个时期的分析资料，运用指数或完成率的计算确定分析期各有关项目的变动情况和变动趋势的一种财务分析方法,48,第三节比率分析与因素分析,一、比率分析法（一）比率分析法的概念是指通过计算两个相关的财务指标的比率来揭示指标关系合理性的分析方法。它是财务分析的最基本、最重要的方法。比率分析的形式有：百分率、比率、分数三种形式
16、。（二）比率分析指标P41,49,(三)标准比率,在比率分析中，不同的比较有着不同的评价目的和作用，标准比率是进行比率分析法比较中最常用的比较标准。其计算方法有三种：、算术平均数,50,续,、综合报表法是指将各企业报表中的构成某一比率的两个绝对数相加，然后根据两个绝对数总额计算的比率。、中位数法是指将相关企业的比率按高低顺序排列，然后再划出最低和最高的各25%,中间50%就为中位数比率；亦可将中位数再分为上中位数25%和下中位数25%；最后依据企业比率的位置进行评价。,51,二、因素分析法,按其特点可分为连环替代法和差额计算法。（一）连环替代法、连环替代法的程序、确定分析指标与其影响因素之间的
17、关系；、根据分析指标的报告期数值与基期数值列出两个关系式或指标体系，确定计算对象；、连环顺序替代，计算替代结果；、比较各因素的替代结果，确定各因素对分析指标的影响程度；、检查分析结果。,52,例、某企业某月份材料消耗资料如下：,53,续,、产量由10001200(1200-1000)*20*4=16 000B、单耗由20181200*(18-20)*4=-9 600C、单价由451200*18*(5-4)=21 600三者之和16 000-9 600+21 600=28 000(元),54,、运用连环替代法应注意的问题,、因素分解的相关性问题。是指分析指标与其影响因素之间必须真正相关，即有经济
18、意义。、分析前提的假设。、因素替代的顺序性。这是一个理论和实际都未解决的问题。、顺序替代的连环性。,55,第四节财务综合评价技术,一、财务综合分析与评价（一）财务综合分析方法有多种，概括起来可分两类：一是财务报表综合分析，如资产权益综合分析、利润与现金流量分析；二是财务指标体系综合分析，如杜邦财务分析体系。（二）财务综合评价方法有综合指数评价法、综合评分法等。,56,续,二、财务预测分析与企业价值评估企业价值评估实际上也是企业评价的方法。进行企业价值评估应在财务分析的基础上，通过财务预测分析，确定企业未来现金流量或利润；然后对现金流量或利润按一定折现率进行折现，从而确定企业价值或股东价值。,5
19、7,第五节财务分析报告,一、财务分析报告的含义与作用财务分析报告是指财务分析主体对企业在一定时期筹资活动、投资活动、经营活动中的盈利状况、营运状况、偿债状况等进行分析与评价所形成的书面文字报告。财务分析的主体各不相同，并不能完全依据经营者财务分析报告的结论。,58,财务分析报告的作用：,、财务分析报告为企业外部潜在投资者、债权人、政府有关部门评价企业经营状况与财务状况提供参考。、财务分析报告为企业改善与加强生产经营管理提供重要依据。、财务分析报告是企业经营者向董事会、股东会或职工代表大会汇报的书面材料。,59,二、财务分析报告的格式与内容,财务分析报告的格式与内容，根据报告的目的和用途的不同可
20、能有所不同。全面分析的格式与内容为：、基本财务情况的反映。这部分主要说明企业财务分析指标的完成情况，包括：三种能力和企业权益状况，企业产品成本升降情况等、主要成绩和重大事项说明。,60,续,、存在问题的分析。、提出改进措施意见。应当指出，财务分析报告的结构和内容不是固定不变的，根据不同的分析目的或针对不同的财务分析报告对象，分析报告的内容侧重点可不同。,61,三、财务分析报告的编写要求,、突出重点，兼顾一般；、观点明确、抓住关键；、注重实效、及时编制；、客观公正、真实可靠；、报告清楚、文字简练。,62,第三章财务分析信息,教学目的：通过本章的学习使学生掌握财务分析信息的种类与作用。了解会计报告
21、的内涵与财务分析标准；重点掌握财务分析标准；了解市场与政策信息的内涵与作用。,63,第一节财务分析信息的种类,一、财务分析信息的作用、财务分析信息是财务分析的根本依据。、搜集和整理财务分析信息是财务分析的重要步骤和方法之一。、财务分析信息的数量和质量，决定着财务分析的质量与效果。,64,二、财务分析信息的种类（一）内部信息与外部信息 财务分析信息按来源分为内部信息与外部信息。、企业的内部信息内容会计信息（财务和管理会计信息）统计与业务信息计划与预算信息生产、经营计划,65,续,、企业外部信息内容国家经济政策与法规信息税率、会计法、会计准则。综合部门发布的信息统计报告、国家经贸委的经济形式分析。
22、中介机构信息资产评估所的评估报告报刊杂志的信息中国证券报企业间交换的信息国外有关信息,66,续,（二）定期信息与不定期信息此乃按财务分析信息取得的时间确定性程度所作的划分。定期信息：会计、统计、综合经济部门不定期信息：宏观经济政策、企业间不定期交换信息、国外经济信息.,67,续,（三）实际信息与标准信息财务分析信息按实际发生与否分为实际与标准信息。财务分析通常是以实际信息为基础进行的。,68,续,财务会计信息 会计信息 量化信息管理会计信息 非会计信息统计、计划 非量化信息文字信息,69,三、财务分析信息的要求,（一）财务信息的相关性包括：一是知道各种财务分析信息的用途，如B/S表能提供：1、
23、企业所拥有的资源及结构；2、资产的来源；3、资产和负债的对应关系。二是知道一定的分析目的需要什么信息。（二）财务信息的完整性：,70,续,（三）财务信息的系统性。（四）财务信息的准确性（五）财务信息的及时性,71,第二节会计报告信息,一、会计报告的内涵与种类二、会计报告的结构与内容（一）会计报表（二）会计报表附表、资产负债表附表（）资产减值准备明细表（）所有者权益增减变动表（）应交增值税明细表 此外还有存货表、固定资产及累计折旧表等。,72,续,、利润表附表（）利润分配表（）分部报表 此外，还有主营业务收支明细表、管理费用明细表等。（三）会计报表附注 会计报表附注是为了便于会计报表使用者理解会
24、计报表的内容而对会计报表的编制基础、编制依据、原则和方法及主要项目等所做的解释和进一步说明。,73,续,、不符合基本会计假设的说明；、重要会计政策和会计估价及其变更情况、变更原因及其对财务状况经营成果的影响。会计政策是指企业在会计核算时所遵循的具体原则以及企业所采纳的具体会计处理方法。如：合并政策、外币折算、收入确认等。,74,续,会计估价是指企业对其结果不确定的交易或事项以最近可利用的信息为基础所作的判断。如：固定资产的折旧年限和净残值、坏账等。、或有事项及资产负债表日后事项的说明。或有事项是指过去的交易或事项形成的状况，其结果需通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实。资产负债表日后事项是
25、指资产负债表日之后至审计报告日之前发生的重大事项。,75,续,、关联方关系及其交易的说明。包括四种情况：、重要资产转让及其出售情况；、企业合并、分立,76,续,、重大投资、融资活动；、会计报表中重要项目的明细资料；如对存货说明原材料、在产品、产成品。、有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项。如三张报表的附注。,77,企业会计准则30号财务报表列报,四、一般企业报表附注（一）企业基本情况1.企业的注册地、组织形式和企业总部；2.母公司以及集团最终母公司的名称。（二）财务报表的编制基础（三）遵循会计准则的声明（四）重要会计政策和会计估计（五）会计政策和会计估价变更以及差错更正的说明（六）报表重
26、要项目的说明。包括：2.应收账款 共42项,78,（四）财务情况说明书,财务情况说明书是我国企业会计准则中规定企业财务报告的重要组成部分，它是对一定会计期间内财务、成本情况进行分析总结的书面文字报告，是简要的财务分析报告。包括：、企业的生产经营情况：、利润实现及分配情况：、资金增减和周转情况、财务收支情况。,79,续,、税金缴纳情况。、企业各项财产物资变动情况。、重大财务事项的情况。、财务报表日后事项的说明。,80,（五）财务会计报表的局限性,、财务会计报表计量的局限性。报表只能反映以货币计量的事项。在物价变动的情况下，货币计量对数据的准确性产生影响。、财务会计报表内容的局限性。（）由于制度、
27、保密或规范原因不能提供详尽的因素分析数据。（）缺少预测信息；（）报表不能表明企业采用的具体会计准则和会计方法。、财务会计报表时间的局限性。,81,第三节市场与政策信息,一、政策与市场信息的重要性政策与市场信息是指除企业内部信息之外的所有企业外部信息。在进行企业财务分析的过程中，无论是投资者、经营者、债权人只靠企业内部信息是远远不够的，尤其是在我国实行社会主义市场经济的今天，财务分析更不能离开政策与市场信息。企业要走向市场、进入市场，不掌握国家政策与市场信息，要在市场竞争中立于不败之地是不可能的。,82,续,此外，企业的经营者要不断提高企业的经济效益，保证企业经营状况和财务状况的不断改进，应根据
28、国家的产业政策与技术政策确定企业的发展目标。如外商投资广东的林业。债权人进行财务分析时，除分析报表上的偿债能力外，也要研究企业在市场上的信誉、企业的发展前景、国家信用政策的变动。这样才能保证债权人的收益性和安全性。,83,二、政策法规信息,（一）经济体制方面的政策（二）宏观经济政策主要是指财政政策、金融政策、货币政策这对于企业财务分析是至关重要的如税率对企业的融资、投资成本的影响。（三）产业政策与技术政策产业政策是指导国家产业发展的政策性文件，它规定了哪些是基础产业哪些是支柱产业，如光谷的建设武汉、西安均有.,84,（四）、财务与会计法规制度,包括四个层次、全国人大及其常委会颁布的法律如会计法
29、、公司法等；、国务院及有关部委制定的法规如会计准则、审计准则等；、地方政府和主管部委制定的法规如上海市人民政府发布的上海市证券交易管理办法；、非政府机构制定与颁布的有关法规如证券交易委员会制定的法规。,85,三、市场信息包括除政策信息之外的所有企业外部信息,、综合部门发布的信息如国家经贸委的经济形势分析。、证券市场的信息。、其他市场的信息生产信息、物资市场、劳动力市场信息。、企业间交流的信息企业间相互交换的报表及业务信息。、其他有关信息如出国考察、国际会议交流等从国外取得的信息及国内有关部门的评比会议交流信息。,86,四、审计报告,注册会计师的审计报告是进行财务分析的重要信息。它是对会计报表的
30、合法性、公允性及会计处理方法的一贯性发表审计意见。有人将审阅注册会计师的审计报告作为财务分析的首要步骤，可见其重要性。,87,第四节财务分析标准信息,一、经验标准。是指这个比标准的形成依据大量的实践经验的检验，它是财务比率分析中经常采用的一种标准。如流动比率:但不能生搬硬套。二、历史标准。是指以企业过去某一时间的时间业绩为标准。（包括上年、正常、最好三情况）。其优点：一是比较可靠，二是有较高的可比性；缺点：一是标准比较保守，“鞭打快牛”，二是适用范围较窄。,88,三、行业标准,行业标准是财务分析中广泛采用的标准，它是按行业制定的，反映行业财务状况和经营成果的基本水平（包括先进水平和基本水平两种标准）。运用行业标准的三个条件：、同行业内的两个公司不一定是可比的；、大公司可能跨行业经营，不同的业务有不同的盈利水平和经营风险，这时用行业标准进行评价显然是不合理的；、运用行业标准还受会计政策的的限制。,89,四、预算标准,预算标准是指企业根据自身经营条件或经营状况所制定的目标标准。通常在一些新的行业、新建企业以及垄断企业用的较多。以上各种财务分析的评价标准各有优缺点，在财务分析中应综合运用各种标准，从不同的角度进行评价，才利于得出正确的结论。,
