东风汽车财务报表分析.docx

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1、东风汽车财务报表分析一、公司简介及宏观环境分析（一）公司基本介绍东风汽车股份有限公司由东风公司独家发起，采取公开募集方式于1999年创立，是国内领先的轻型车整体运营解决方案提供商。上市20年来，东风汽车主营业务轻型车发展良好，由单一的轻卡平台发展到轻卡、客车、工程车、皮卡等产品平台。东风汽车在发展传统燃油汽车的同时，大力发展纯电动等新能源汽车，多方位满足客户的差异化需求。（二）宏观环境1 .政策一-提倡新能源和智能汽车发展近年来，我国政府围绕新能源汽车和智能汽车相继出台了多项利好政策,如新能源汽车产业发展规划和智能汽车创新发展战略。2022年工业和信息化部与公安部联合下发关于进一步加强轻型货车

2、、小微型载客汽车生产和等级管理工作的通知。政策对以轻型商业车为主营业务的东风汽车提出了更高的质量要求，也鼓励其继续进行新能源汽车的研究开发。2 .经济一-经济存在压力但长期向好据中汽协统计，2021年汽车产销同比呈现增长，结束了2018年以来连续三年的下降局面，说明因疫情受损的经济正在复苏。2022年我国经济仍将面临着疫情封控造成的负面影响，但我国经济韧性强、长期向好的基本面不会改变。经济环境的不确定性对东风汽车的风险管理、盈利、研发等能力都提出了更高的要求。3 .社会一-存在汽车需求未来中国经济将逐步进入中速、高质量发展阶段，轻型商用车整体需求将逐渐趋于稳定。但根据十四五时期我国汽车产业发展

3、趋势简析预测，长期来看，受我国千人汽车保有量水平仍然较低、消费升级趋势日趋明显等多种因素影响，十四五期间我国汽车市场前景仍然向好。乘联会认为，疫情环境下自主驾车出行成为首选，但受高油价影响，更多人将选择购买新能源车，因此新能源车将依旧保持较强增长。4 .技术核心技术有待开发中国对于新能源电池的大部分研究都是基于现有技术，没有实质性突破，燃料电池关键材料技术受阻。发达国家掌握着新能源汽车的核心技术，并高度重视新能源汽车的发展，仅靠销量很难保持中国的国际市场地位。我国新能源汽车技术领域还有许多空白有待开发，这既是机遇也是挑战。（三）行业分析1同行业竞争者强度图12022年第一季度乘用车厂商销量统计

4、数据来源：乘联会官网根据图1乘联会官网统计的2022年第一季度乘用车厂商销量数据显示，汽车行业头部厂商众多，竞争激烈，东风汽车面临较大竞争压力。2 .供应商议价能力东风汽车作为一家有知名度的老牌车企，在供应商议价能力上具有一定优势，但疫情封控导致的汽车零部件供应链的断裂可能使部分能正常运转的供应商具有较强的议价能力。全球超过半数的零部件巨头的总部以及部分工厂都在上海，上海疫情对我国汽车制造业造成了巨大影响。由东风官网可知，上海是其重要的零部件供应地，疫情封控阻碍了零部件的跨省运输，而即便有少数物流可以运转，时间成本也变高了很多，因此许多大车厂都陷入了由于零部件短缺而需停产的危机，东风也不例外。

5、3 .购买者议价能力汽车行业竞争激烈，购买者议价能力整体较强。虽然东风具有一定的品牌知名度和顾客信赖，在购买者议价能力上有一定优势，但汽车行业知名品牌众多，东风的议价能力不会过于强势。疫情导致目前整车企业成本压力比较大，可能会推动消费市场价格上涨，使部分购买者推迟或取消购买汽车的想法。4 .替代品威胁即便有疫情影响，新能源汽车市场需求还是显得十分强劲。虽然此前多家新能源车企宣布涨价，这并没有影响终端市场的消费热情,乘联会公布数据显示，2022年3月国内新能源乘用车批发累计销量达45.5万辆,同比增长122.4%,环比增长43.6%。东风汽车的主营业务轻型商务车受新能源汽车这一替代品威胁较强，需

6、加强对新能源汽车业务的开发。5 .行业潜在进入者威胁汽车行业是一个行业进入壁垒很高的行业，进入需要非常强大的资本和技术实力，达到规模经济也需要时间，市场竞争激烈，头部企业众多，行业潜在进入者威胁较弱。二、资产负债表分析（一）资产质量分析1资产规模及其变化分析资产规模变化25,000,000,000.0020,000,000,000.0015,000,000,000.00Y10,0,0,0.005,000,000,000.000.0020172018201920202021-总资产流动资产-J资产图2东风资产规模变化数据来源：东风汽车年报2017-2021年，东风汽车的总资产呈波动上升趋势。其中

7、，2017-2018年及2019-2020年总资产增加，2018-2019年及2020-2021年总资产减少。相比于2017年，2021年东风汽车总资产规模增大。流动资产占比MB总资产I行动资产-.竞动资产在总资产中的比It风流动资产占比变化数据来源：东风汽车年报由财报可知，东风汽车的流动资产占总资产的比重较高，2017-2021年流动资产总体上呈缓慢增长的趋势，增速放缓，流动资产在总资产中占比下降，固定资产占比较低，其增长率略高于流动资产增长率。以上变化表明，东风汽车可控资源规模增加，资产流动性较好但有所下降，说明东风汽车的风险和收益水平有所上升。主要汽乍制造企业总资产对比35,000,00

8、0.0030,000,0.25,000,020,000,0.15,000,0.10,0,0.5j000,00.00东风汽车比亚迪 长城汽车汽解放广汽集团江淮汽车东风汽车北汽蓝谷图4主要汽车制造企业总资产对比数据来源：Wind通过对比近年来主要汽车制造企业总资产规模可以看出，东风汽车总资产规模小于行业内的大部分企业。尽管近年来总资产有所增长,但其总资产增速仍落后于行业内大部分企业。因此，东风汽车在总资产规模方面在行业处于落后地位。2.资产结构简析东风汽车资产结构一经营资产-经营资产总资产经营资产占比图5东风汽车资产结构数据来源：东风汽车年报经营资产主要包括企业的货币资金、应收票据、应收账款、存货

9、、固定资产、在建工程、无形资产等。2018-2021年东风汽车的经营资产比例均维持在70%以上，经营资产在总资产结构中比重较大。（二）营运能力分析1应收账款周转率应收账款周转率（次）2018201920202021东风汽车中位值江淮汽车比亚迪-长城汽车.广汽集团图6主要汽车厂商应收账款周转率变化对比数据来源：Wind2018-2021年，汽车制造行业的应收账款周转率总体呈上升趋势。东风汽车的应收账款周转率低于行业中位值，即与行业内其它企业相比其应收账款周转率处于较低水平，这显示了在产业链中东风汽车的话语权较低。我们认为东风汽车应收账款周转率较低的一个可能原因是，作为其主要产品的轻、重型卡车具有

10、较高的价格和相对其它车型而言较低的销量，为了增加销量公司采取了较长的收款期，从而导致较低的应收账款周转率。2018-2021年东风汽车的应收账款周转率逐渐提高,表明企业销售与收现的平均间隔时间缩短，未来坏账可能性降低，货款回笼能力提高。东风汽车应收账款周转率提高的原因是近年来其销售收入净额增加及应收账款金额减少。据财报显示，东风汽车销售收入增加的原因是公司综合竞争力提高、产品技术升级和新能源汽车产品开发。2.存货周转率存货周转率302018201920202021-东风汽车-中位值一一汽解放I江淮汽车比亚迪长城汽车广汽集团图7主要汽车厂商存货周转率变化对比数据来源：Wind2018-2021年

11、汽车制造行业的存货周转率普遍呈下降趋势。东风汽车的存货周转率低于行业中位值，即与行业内其它企业相比其存货周转率处于较低水平，这表明东风汽车在销售效率、销售渠道等方面具有劣势。2018-2020年东风汽车存货周转率下降，表明近年来企业存货销售的速度降低，存货管理效率降低，库存积压增加。2020-2021年应收账款周转率提高，我们认为一个可能的原因是疫情带来的风险上升使东风汽车采取了更加保守的生产策略，生产的减少导致存货减少，平均存货随之下降，从而使存货周转率上升。（三）偿债能力分析1流动比率流动比率2018201920202021东风汽车中位值I一汽解放江淮汽车-比亚迪-长城汽车L汽集团图8主要

12、汽车厂商流动比率变化对比数据来源：Wind流动比率反映企业运用其流动资产偿还流动负债的能力，一般来说比率越高，企业资产变现能力越强。2018-2021年东风汽车的流动比率高于行业中位值及图8所示的大部分企业，因此东风汽车的流动比率在行业内处于较高水平。2018-2021年东风汽车的流动比率一直维持在1.3以上，说明其具有较好的资金流动性和短期偿债能力。近年来东风汽车流动比率持续平缓上升的原因是其流动资产持续增加而流动负债变化不明显。在流动资产中，货币资金的上涨最为明显。2速动比率速动比率1.60.220182019202020211东风汽车-中位值1-汽解放江淮汽车比亚迪-长城汽车广汽集团图9

13、主要汽车厂商速动比率变化对比数据来源：Wind速动比率可以更精确地评价企业的偿债能力，一般来说比率越高,对流动负债的偿还能力越强。2018-2021年东风汽车的速动比率高于行业中位值及图9所示的大部分企业，并且其流动比率较高，因此东风汽车的流动负债偿还能力在行业内处于较高水平。一般来说，企业的速动比率在1：1左右是恰当的。2018-2021年东风汽车的速动比率维持在114L2之间，说明即便流动负债要求同时偿还，东风汽车也有等量的速动资产用以偿债。据公司财报，速动比率增长原因同流动比率。流动比率与速动比率并非越高越好，因为流动资产收益较差，因此东风汽车较大的流动资产规模会导致企业的盈利能力较低。

14、3资产负债率资产负债率(%)802020182019202020211 东风汽车1中位值一-汽解放长城汽车广汽集团-比亚迪江淮汽车图10主要汽车厂商资产负债率变化对比数据来源：Wind资产负债率是对企业负债状况的总体反映，也是衡量企业财务风险和长期偿债能力的主要指标。2018-2021年东风汽车资产负债率低于行业中位值及图10所示大部分企业，因此东风汽车的长期债务偿还能力在行业内处于较高水平。2018-2021年东风汽车资产负债率下降的原因是总资产呈波动上升趋势，而总负债呈波动下降趋势。在负债中，流动负债逐渐下降而非流动负债逐渐增加。由于东风汽车的企业规模和盈利能力在行业内处于较低水平，保持较

15、低的财务杠杆有利于将企业的财务风险保持在较低水平。同时，维持较低的财务杠杆意味着企业更容易从潜在债权人那里获取资金，即东风汽车更容易通过债务融资来满足经营与发展的需要，东风汽车非流动负债的增加可以证明这一点。随着债务融资逐渐增加，东风汽车应提高盈利能力来应对可能的财务风险。三、利润表分析利润形成过程分析1.营业收入主营收入构成（按产品）1,600,000.00l,4,000.00单位：万元l,2,000.001,000,000.00800,000.006,000.00400,000.2,000.000.002020年2019 年2021年轻型商用车新能源车客车及底盘零部件发动机其他主营业务图1

16、1东风汽车主营收入构成（按产品）数据来源：东风公司年报其主营业务收入按产品进行分类，可以发现东风汽车最主要的业务收入来源是轻型商用车的制作与销售，占其主营收入的70%以上。同时，随着国家对新能源汽车的支持，东风汽车的新能源车业务也占到了10%的比例。由此可见东风汽车聚焦于轻型商用车市场，符合其聚焦轻卡的发展事业规划。这一方面可以帮助东风汽车保持轻型商用车细分市场的市场地位，但另一方面也体现出收入结构存在着单一性，不利于拓展市场以及提高抗风险能力。主营收入构成（按地区）单位：万元1,600,000.00l,4,0.00l,2,000.00l,0,0.008,000.00600,000.00400

17、,000.002,0.000.002019 年2020年2021年华中华东华北华西华南其他（地区）图12东风汽车主营收入构成（按地区）数据来源：东风公司年报其主营业务收入按地区进行分类，可以发现东风汽车的主要业务是在中国大陆，并且以华中、华东地区为主。一是海外轻型商用车生产已有较成熟的企业，东风汽车市场竞争力不足；二是我国华中、华东地区的公路网发达，对公路货运的需求量较大，因此其业务收入主要集中华中、华东地区。部分车企2021年总收入比亚迪长城汽车一汽解放广汽集团江渺隹东风汽车图13部分车企2021年总收入根据图13部分车企2021年的总收入的对比，可以发现东风汽车在整车制造行业的市场份额占比

18、较小，这也与其主营业务收入结构相互照应，即聚焦于轻型商用车的市场，在特定的细分领域保持优势,符合企业的发展战略。总收入同比增长率（%）50e比亚迪 长城汽车 汽解放广汽集团江淮汽车东风汽车403020100-10-20-30图14主要汽车厂商总收入同比增长率变化对比数据来源：Wind另一方面，分析图14部分车企近三年总收入的增长率可以发现东风汽车的收入增长率处于行业一般水平，但波动范围不大，稳中有进。这可能与当下商用车市场趋于饱和，国六排放标准出台有关。2 .营业成本2021年主营业务成本结构（按成本类型）原材料人工工资折旧能琼其他制作费用2021年主营业务成本结构（按产品类型）轻卡新能源车客

19、车及底盘铸件发动机其他图15东风主营业务成本结构数据来源：东风汽车年报根据东风汽车2021年财报披露可总结出其主营业务成本结构。按成本类型进行分类，可见原材料成本占比最高，达90%以上，人工成本次之，可以认为东风汽车汽车制造业务成本对原材料价格十分敏感,需要加强原材料采购成本的风险控制。按产品类型进行分类，可发现轻卡的生产成本占比最大，达70%以上，与收入结构匹配，同时可以发现新能源车成本占比高于收入占比，可见东风汽车的新能源车业务还处于发展阶段，盈利能力较差。3 .毛利率分产品主营业务毛利率（%）3500轻型商用车-新能源车客车及底盘零部件 发动机30.002500201500105OOO-

20、500图16东风汽车主营业务毛利率变化数据来源：东风汽车年报分析图16东风汽车近三年产品的毛利率可发现主要的收入来源轻型商用车的毛利率较为稳定，在10%到15%的区间。总体的毛利率在2021年有下滑的趋势，推测与汽车行业芯片短缺、疫情反复等现象导致成本增加有关。值得注意的是，新能源车业务的毛利率在逐步提升，反映出东风汽车新能源车业务发展势头良好。同行业销售毛利率对比（%）2019年2020年2021年汽解放长城汽车广汽集团东风汽车-比亚迪江淮汽车图17汽车行业销售毛利率对比数据来源:Wind与同行业部分车企的销售毛利率进行对比可见东风汽车的销售毛利率水平处于中上位置，但与毛利水平较高的比亚迪、

21、长城汽车都有一定的差距。与整体汽车行业一致，东风汽车在2021年出现了毛利率的大幅滑坡，且东风汽车的毛利率下降更甚。东风汽车需要加强对供应链管理，尤其对原材料采购价格风险的控制以及推动芯片国有化替代，同时也需要推动创新研发，提高产品质量，推动国六切换，推进新蓝牌轻卡车型投放。4 .费用费用构成（单位：万元）200,000.00150.0 00100,000.0050,0 000.00-50.0 00销售费用管理费用研发费用I财务费用各项费用占营业收入比例（%）8006.004002.000.00-一一2019年2020年2021年销售费用/营业总收入（%）管理费用/营业总收入（%）财务费用/营

22、业总收入俏）研发费用/营业总收入俏）图18东风汽车费用情况数据来源：东风公司年报对东风汽车近三年的四费进行分析可见管理费用占比较高，销售费用次之，研发费用随后，财务费用均为负数。管理费用高企，主要是整车制造的行业特点决定，厂房生产线等固定资产折旧、汽车专利摊销等费用较高。销售费用在2021年占比大幅下降，可能与汽车市场整体下滑，毛利下降，需要节约非必要成本以及东风汽车营销体系调整有关。而研发费用占比变化不大，这表明东风汽车即使面临恶劣的市场环境也能保持一定的研发投入，但是仍有提升的空间。而财务费用长期为负数，即利息收入更大，这一方面反映了东风汽车商业信用融资能力强大、财务风险控制风格谨慎，另一

23、方面也能反映其没能充分利用其商业信用，不利于扩大市场。5 .盈利能力(ROE)R0E(%)汽解放长城汽车广汽集团东风汽车比亚迪 -江淮汽车-10图19汽车行业RoE变化对比数据来源：Wind东风汽车的ROE水平正处于恶化趋势，现处于行业较低的水平。2021年的ROE为4.69%,对比2020年的7.27%有较大下滑。根据杜邦分析对比东风汽车2021年与2020年的财报可知其资产周转率与权益乘数变化不大，但是销售净利率从4.03%下降到2.39%,在2021年总收入增长的情况下，EBrr却出现下降，表明东风汽车营业成本、各项费用均有较大的上升。一方面，可以联想到疫情时代大量的放水操作带来需求拉动

24、式的物价上涨，尤其是钢铁、有色金属等原材料价格的大幅上涨压缩了东风汽车的利润空间。另一方面，东风汽车所在的轻型商用车市场受国六排放法规切换、新蓝牌政策等影响，市场销量有所下滑，利润的源泉也受到了限制。（二）利润结构分析1利润表结构分析（核心利润与投资收益对比）东风汽车O核心利润投资收益比亚迪O核心利润投资收益图20东风汽车和比亚迪收益结构对比数据来源：Wind对比2021年东风汽车与比亚迪核心利润与投资收益，可以发现东风汽车2021年的核心利润远小于投资收益，而比亚迪则是核心利润占据了支配地位。一方面，东风汽车在轻型商用车生产制造业务上成本与费用都有较大的上升，导致核心利润不容乐观；另一方面，

25、东风汽车的投资收益却相较于2020年有所提升，这也导致了投资收益占比偏高。相较于比亚迪核心利润占据主导地位，东风汽车的利润质量有待改进，有必要加强研发创新与成本管控，进一步提高核心利润占比。2 .利润表结构分析(利润率指标对比)销售毛利率(%)1510 *5O2019 年 2020#2021 年东风汽车 -中值销例净利率(%)5营业利润率(%)lt51J0.5C 2019年耳21 年4.5东风汽车中值用以比较的部分车企 一汽解放:二2102019 年2020年2021 年东风汽车中值图21东风汽车各利润率指标对比数据来源:长城汽乍 广汽集团 东风汽车比亚迪江淮汽车Wind对比若干有代表性的车企

26、销售毛利率、营业利润率及营业净利率,可以发现东风汽车毛利率水平与中值持平，而营业利润率落后于行业水平，销售净利率则游走于行业水平上下。这可以反映出东风汽车的毛利润水平较为可观，但是各项费用居高不下，营业利润率与行业水平存在差距，而最后由于稳健的投资收益，东风汽车在销售净利率上并没有被拉开太大差距。因此东风汽车有必要控制各项费用，提高企业的经营效率。3 .利润结构与现金流量对应关系表1东风汽车同口径核心利润产生现金流的能力同口径核心利润#经营活动产生的现金流量净额#核心利润折旧摊销财务费用（所得税）scs2021 年7549.5298036.4313354.212,627.942,834.70-

27、8490.62-2776.717549.52数据来源：东风汽车年报东风汽车2021年同口径核心利润小于经营活动产生的现金流量净额，这意味着东风汽车提供了较为苛刻的信用条款。这反映出东风汽车作为国资企业以及轻卡龙头企业的市场议价能力，也反映出其在面对疫情反复、芯片短缺等市场环境下采取了保守观望的经营策略。在风险可控的情况下，东风汽车可以尝试放宽信用条款，拓宽市场，同时可以发展汽车金融业务，发展汽车贷款资产支持证券等金融工具,在促销的同时控制好信用风险。4 .利润结构与资产结构对应关系东风汽乍东风汽车单位:万元图22东风汽车利润结构和资产结构数据来源：东风公司年报基于集团合并报表，分析东风汽车20

28、21年利润结构与资产结构可知两者关系并不匹配。东风汽车的投资收益99%来自于长期股权投资,而长期股权投资占比远小于经营资产占比，但是投资收益却出现了远高于核心利润的情况。这反映出东风汽车的核心业务盈利能力不足,不符合其作为经营主导型企业的战略定位。东风汽车需要着力提升核心业务一一轻型商用车生产制造的盈利能力，使其能与企业的资产结构相互匹配。四、现金流量表分析（一）经营活动产生的现金流净额现金流量经营活动产生的现金流显净S殳资活动产生的现金流比净Si筹费活动产生的现金流昆净额图23东风汽车现金流量变化数据来源：CSMAR东风汽车2018年经营活动净现金流为负数，自2019年开始经营活动净现金流均

29、为正数。在2020年经营活动净现金流为最大值。从2019年始，东风汽车销售商品、提供劳务的收到现金较2018年有较大增长，这一增长是使得经营活动净现金流由负转正的主要原因。由于疫情的影响，在2020年，销售商品、提供劳务收到的现金虽较2019和2021年相比略低，但东风汽车同时减少了购买商品和接受劳务的支出。由于前期研发已取得阶段性进展，所以2020年东风汽车在研究投入方面减少了1/5的支出，使得2020年的经营活动净现金流成为了近四年的最大值。（二）投资活动产生的现金流净额从2019年始，东风汽车销售商品、提供劳务的收到现金较2018年有较大增长，这一增长是使得经营活动净现金流由负转正的主要

30、原因。近四年，东风汽车投资活动产生的现金流净额呈现先增后减的变化。东风汽车对外投资所引起的现金流出量和收回投资引起的现金流入量均有较大规模，且两者水平相对持平，其对外投资的现金流变化是影响投资活动产生的现金流净额的主要因素。（三）筹资活动产生的现金流净额在筹资活动净现金流方面，东风汽车从2019年起，筹资活动净现金流金额均为负，且呈现出递减态势。东风汽车在吸收资金产生的现金流入方面，并没有过多的现金流入，而主要的现金流出主是分配股利、利润或偿付利息支付的现金，这与东风汽车正处于企业成熟期的时段相适应。2019年起，东风汽车在经营活动方面产生了大量的现金流入，此时不再需要通过筹资活动来为企业提供

31、足够的现金支持，从而使公司避免不必要的资金成本。五、价值预估与分析（一）市盈率分析表2汽车行业市盈率分析东风汽乍比业追江淮汽车广汽集Mi长城汽年201920.7080.5589.6518.0917.96202034.11125.191623623.0664.70202136.64256.32190.0121.4866.652022E18.1492.9858,6112.7825.172023E14.1857.4734.6710.6718.2数据来源：同花顺东风汽车近三年来市盈率有所上升，在同行业中属于中等水平。相较于比亚迪这一国内新能源汽车业务的领头羊，差距还是十分明显的。传统型的车企的市盈率均

32、未突破100,而比亚迪在2021年的市盈率为256.32,是东风汽车的7倍多，在新能源领域较为领先的江淮汽车也有东风汽车的5倍，这说明了市场对新能源企业预期较高，更为看好。与其他传统型的车企相比，东风汽车的市盈率与龙头长城汽车也仍还有一定的差距，但相较于广汽集团略高，这说明东风汽车在传统车型中还是具有一定的竞争力。根据预测，东风汽车在未来两年内的市盈率估值将会下降，降至20以下。（二）价值预测表3东风汽车市值预估单位：亿元市盈率JS计年利润公司价值2022.12.3118,145.4899.412023.12.3114.187.0199.402024.12.3112.008.2899.36数据

33、来源：同花顺根据市盈率法，公司价值等于预计年利率与市盈率的乘积，由此计算出未来三年公司价值。由表3数据可知未来三年东风汽车公司价值与2022年5月16日的市值99.40亿基本保持不变。（三）市销率分析表4汽车行业市销率分析市销率分析表东风汽车比亚迪江淮汽车广汽集团长城汽车20190.6775081.01810.2006762.0045250.83957820201.374753.3849680.5396732.1778663.35834720210.8758823.611210.9427262.0816353.286556数据来源:Wind在2020年，东风汽车公司的市销率有所提升，但在202

34、1年又下降。因为在2020年，东风汽车的净利润要高于2019年和2021,净利润增加使得股价有所提升，同时主营收入也略低于2021年,与2019年接近。在市销率方面，东风汽车与比亚迪的差距要小于市盈率，从表4中可以看出，在经营情况方面，东风汽车与比亚迪的差距较大。而根据表3,与两家传统车企相比，东风汽车的市盈率要更低，所以，东风汽车在传统车企中的经营状况良好。六、建议随着商用车合资股比的逐步放开、事中事后监管加严、行业集中度不断提高、优势企业加速壮大、国际竞争态势加剧等，未来整体市场将呈现精细化运营、多元化发展趋势。蓝牌轻卡新规下，未来轻卡市场的竞争将愈发激烈，轻量化、新能源化以及高端化细分市场将成为企业竞逐的热点。东风作为传统车企，有必要加强对新能源汽车的研究开发，同时可以尝试进一步提高其财务管理和风险管控的水平。比如此次上海疫情爆发显现出来的零部件供应商过于集中导致供应链不稳的问题，或许东风可以参考比亚迪打造高度垂直的供应链，实现核心零部件自产自供。