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1、2024年注会考试CPA财务成本管理考前自测题学校:班级:姓名:考号:一、单选题（25题）1.目前，A公司的股票价格为30元，行权价格为32元的看跌期权P（以A公司股票为标的资产）的期权费为4元。投资机构B买入IOoO万股A公司股票并买入1000万份看跌期权P。在期权到期日，如果A公司的股价为22元，则投资机构B的损益为O万元。A.-14000B.-8000C.-2000D.20002.2022年8月2日，甲公司股票每股市价50元。市场上有以甲公司股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权，每份看涨期权可买入1股股票。执行价格为48元，2022年10月26日到期。下列情形中，持有该期权多头的理
2、性投资人会行权的是OA.2022年10月26日，甲公司股票每股市价40元B.2022年8月26日，甲公司股票每股市价50元C.2022年8月26日，甲公司股票每股市价40元D.2022年10月26日，甲公司股票每股市价50元3 .ABC公司增发普通股股票1000万元，筹资费率为8%,本年的股利率为12%,预计股利年增长率为4%,所得税税率为30%,则普通股的资本成本为（）。A.l6%B.17.04%C.l2%D.17.57%4 .C公司的固定成本（不包括利息费用）为600万元，资产总额为10000万元，资产负债率为50%,负债平均利息率为8%,净利润为900万元，该公司适用的所得税税率为25%
3、,假设税前经营利润=息税前利润，则税前经营利润对销量的敏感系数是（）。A.1.38B.1.36C.1.14D.1.335 .甲公司处于可持续增长状态。2020年初净经营资产100（）万元，净负债200万元,2020年净利润100万元,股利支付率20%。预计2021年不发股票且保持经营效率财务政策不变,2021年末所有者权益预计为（）。A.880万元B.888万元C.968万元D.987万元6 .证券市场线可以用来描述市场均衡条件下单项资产或资产组合的必要收益率与风险之间的关系。当投资者的风险厌恶感普遍减弱时，会导致证券市场线（）。A.向上平行移动B.向下平行移动C.斜率上升D.斜率下降7 .某
4、企业年初从银行贷款100万元，期限1年，年利率为10%,按照贴现法付息，则年末应偿还的金额为O万元。A.70B.90C.100D.1108 .证券市场线可以用来描述市场均衡条件下单项资产或资产组合的必要收益率与风险之间的关系。当投资者的风险厌恶感普遍减弱时，会导致证券市场线（）oA.向上平行移动B.向下平行移动C.斜率上升D.斜率下降9 .当不同产品所需作业量差异较大时,应该采用的作业量计量单位是（）。A.资源动因B.业务动因C.持续动因D.强度动因1 。.下列关于利率构成的各项因素的表述中，不正确的是（）。A.纯粹利率是没有风险、没有通货膨胀情况下的资金市场的平均利率B.通货膨胀溢价是证券存
5、续期间预期的平均通货膨胀率C.流动性风险溢价是指债券因存在不能短期内以合理价格变现的风险而给予债权人的补偿D.违约风险溢价是指市场利率风险溢价11 .下列关于股利分配理论的说法中，错误的是（）。A.税差理论认为，当股票资本利得税小于股利收益税时，应采用低现金股利支付率政策B.客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好投资者，应采用低现金股利支付率政策C.，一鸟在手，理论认为，由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得，应采用高现金股利支付率政策D.代理理论认为，为缓解经营者和股东之间的代理冲突，应采用低现金股利支付率政策12 .如果期权到期日股价大于执行价格，则下列各项中，不正确的是O。A.
6、保护性看跌期权的净损益=到期日股价.股票买价.期权价格B.抛补性看涨期权的净损益=期权费用C.多头对敲的净损益=到期日股价.执行价格.多头对敲投资额D.空头对敲的净损益=执行价格.到期日股价+期权费收入13 .甲企业生产X产品，固定制造费用预算125000元。全年产能2500（）工时，单位产品标准工时10小时。2019年实际产量2000件，实际耗用工时24000小时。固定制造费用闲置能量差异是（）。A.不利差异5000元B.有利差异5000元C.不利差异20000元D.有利差异20000元14 .甲公司股票每股市价20元，以配股价格每股16元向全体股东每股10股配售10股。拥有甲公司95%股权
7、的投资者行使了配股权，乙持有甲公司股票IooO股，未行使配股权，配股除权使乙的财富（）A.增加100元B.减少1950元C.减少2000元D.不发生变化15 .黄记公司在编制成本费用预算时，利用总成本性态模型（Y=a+bX）,测算预算期内各种可能的业务量水平下的成本费用，这种预算编制方法是（）。A.零基预算法B.固定预算法C.弹性预算法D.滚动预算法16 .下列各项中，不属于普通股筹资的缺点的是（）。A.普通股的资本成本较高B.股票上市会增加公司被收购的风险C.可能会分散公司的控制权D.筹资限制较多17 .下列关于公司发行股票融资的说法中，正确的是（）。A.股票的投资收益率大于股票融资的资本成
8、本B.股票的投资收益率等于股票融资的资本成本C.股票的投资收益率小于股票融资的资本成本D.以上三种情况都有可能18 .用来表示顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例是（）。A.品质B.能力C.资本D.抵押19 .甲便利店销售一种新产品，销售单价10元，单位变动成本2元，年固定成本总额100O万元,企业所得税税率25%,全年税后目标利润5250万元。该产品全年的保利额是O万元。A.10000B.7812.5C.6250D.537520 .A公司年初净投资资本1000万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，所得税税率为25%,第一年的净投资为10。万元，以后每年净经营
9、资产增加为零，加权平均资本成本8%,则企业实体价值为（）万元。A.7407B.7500C.6407D.890721 .供货商向甲公司提供的信用条件是“2/30,N/90”,一年按360天计算，不考虑复利，甲公司放弃现金折扣的成本是（）。A.l2.88%B.12%C.12.24%D.12.62%22 .下列各项中，属于品种级作业的是（）。A.行政管理B.机器加工C.产品检验D.工艺改造23 .下列各项中，能提高企业利息保障倍数的因素是（）。A.成本下降、息税前利润增加B.所得税税率下降C.用抵押借款购房D.宣布并支付股利24 .某公司的固定成本为50万元，息税前利润为50万元，净利润为15万元，
10、所得税税率为25%。如果该公司增加一条生产线，能够额外产生20万元的边际贡献，同时增加固定成本10万元。假设增产后没有其他变化，则该公司的联合杠杆系数为（）。A.2B.2.5C.3D.425 .甲公司是一家咖啡生产厂家，主要生产并销售咖啡粉。已知甲公司将咖啡粉包装后出售每千克需支付5元，市场售价为每千克20元。如果甲公司将咖啡粉进一步加工为固体饮料并包装出售，需要增加专属成本3元/千克，包装成本仍为每千克5元，市场售价可提高至每千克30元。假设不考虑其他因素，甲公司可接受的追加变动成本最高为O元/千克。A.2B.5C.7D.10二、多选题（15题）26 .下列关于作业成本法与传统的成本计算方法
11、（以产量为基础的完全成本计算方法）比较的说法中，正确的有（）。A.传统的成本计算方法对全部生产成本进行分配，作业成本法只对变动成本进行分配B.传统的成本计算方法是按部门归集间接费用，作业成本法按作业归集间接费用C.作业成本法的直接成本计算范围要比传统的成本计算方法的计算范围小D.与传统的成本计算方法相比，作业成本法不便于实施责任会计和业绩评价27 .下列各项属于影响企业资本成本的外部因素的有（）。A.利率B.资本结构C.投资政策D.市场风险溢价28 .下列关于股票股利的说法中，正确的有（）。A.在盈利总额不变的情况下，发放股票股利会导致每股收益下降B.在盈利总额和市盈率不变的情况下，发放股票股
12、利不会改变股东持股的市场价值总额C.在盈利总额不变，市盈率上升的情况下，发放股票股利不会改变股东持股的市场价值总D.发放股票股利可以促进公司股票的交易和流通29 .关于多头对敲和空头对敲的结果，下列说法正确的有（）。A.多头对敲的最坏结果是到期股价与执行价格一致，白白损失了看涨期权和看跌期权的购买成本B.多头对敲的股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，才能给投资者带来净收益C.空头对敲的股价偏离执行价格的差额必须小于期权出售收入，才能给投资者带来净收益D.空头对敲的最好结果是到期股价与执行价格一致，投资者白白赚取了出售看涨期权和看跌期权的收入30.甲公司月生产能力为10400件，单位产品
13、标准工时为1.5小时，固定制造费用标准分配率为1200元/小时。本月实际产量8000件，实际工时IOoOo小时，实际发生固定制造费用1900万元。下列各项表述中正确的有（）。A.固定制造费用能力差异为不利差异432万元B.固定制造费用成本差异为不利差异460万元C.固定制造费用耗费差异为有利差异28万元D.固定制造费用效率差异为有利差异240万元31 .下列预算中，既属于综合预算又属于财务预算的有（）。A.成本预算B.利润表预算C.现金预算D.资产负债表预算32 .在成本分析模式下，当企业达成最佳现金持有量时，下列选项成立的有（）A.机会成本等于短缺成本B.机会成本等于管理成本C.机会成本与管
14、理成本之和最小D.机会成本与短缺成本之和最小33 .某投资者利用内幕信息在市场上交易甲公司股票并获得了超额收益。下列有效性不同的资本市场中，会出现上述情况的有（）。A.弱式有效市场B.强式有效市场C.无效市场D.半强式有效市场34 .下列关于企业价值的说法中，正确的是OA.企业的实体价值等于股权价值和净债务价值之和B.企业的实体价值归全体股东享有C.企业的实体价值等于各项资产的公允价值之和D.企业一旦改变资产的组合方式或使用方式，其价值可能会发生变化35 .某企业只生产一种产品，当年的税前利润为20万元。运用本量利关系对影响税前利润的各因素进行敏感分析后得出，单价的敏感系数为4,单位变动成本的
15、敏感系数为-2.5,销售量的敏感系数为1.5,固定成本的敏感系数为-0.5。下列说法中，正确的有（）。A.上述影响税前利润的因素中，单价是最敏感的，固定成本是最不敏感的B.当单价提高10%时，税前利润将增长8万元C.当单位变动成本的上升幅度超过40%时，企业将转为亏损D.企业的安全边际率为66.67%36 .下列关于战略地图的说法中，正确的有OA.战略地图内部业务流程包括营运管理流程、顾客管理流程、创新管理流程和法规与社会流程B.战略地图为战略如何连接无形资产与价值创造提供了架构C.战略地图中无形资产包括人力资本、信息资本和组织资本D.战略地图顾客层面的价值主张说明了企业如何针对目标顾客群创造
16、出具有差异化且可持续长久的价值37 .为加强机考练习，刚工作的张同学采取分期付款的方式网购一款笔记本电脑。电脑标价5,000元,每月支付一次分期款,分期利率为每月1%,下列关于分期付款的说法中正确的有（）。A.分期18期的每期付款金额小于分期12期的每期付款金额B.分期18期的总付款金额大于分期12期的总付款金额C.分期18期的总利息金额等于分期12期的总利息金额D.月初支付方式下的每期付款金额大于月末支付方式下的每期付款金额38 .资本成本的用途主要包括（）。A.用于营运资本管理B.用于企业价值评估C用于投资决策D.用于筹资决策39 .下列各项中，属于销售百分比特点的有（）。A.销售百分比法
17、假设各经营资产和经营负债与销售收入保持稳定的百分比，可能与事实不符B.销售百分比法假设计划营业净利率可以涵盖借款利息的增加，也不一定合理C.销售百分比的计算结果是非常准确的D.销售百分比法应用比较复杂40 .市盈率和市销率的共同驱动因素包括（）。A.股利支付率B.增长潜力C.风险（股权成本）D.营业净利率三、简答题（3题）41.某企业只生产销售A产品，正常的生产能力是12000件，目前企业正常的订货量为8000件，单价150元，单位产品成本为100元，其中，直接材料30元，直接人工20元，变动制造费用25元，固定制造费用25元。现有客户向该企业追加订货，且客户只愿意出价100元。要求:根据下列
18、情况，判断该企业是否应该接受该订单。（1）如果订货300（）件，剩余生产能力无法转移，且追加订货不需要追加专属成本；（2）如果订货4000件，剩余生产能力可以对外出租，可获租金110000元，但追加订货不需要追加专属成本；（3）如果订货5000件，剩余生产能力可以对外出租，可获租金110000元，另外追加订货需要租用一台设备，以扩大生产能力至13000件，租金20000元；（4）如果订货5000件，剩余生产能力无法转移，因为剩余生产能力无法满足订货量，超额的部分跟乙企业以120元/件的价款购入。42.假设甲公司的股票现在的市价为20元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为21元，到期
19、时间是1年。1年以后股价有两种可能：上升40%,或者下降30%。无风险利率为每年4%。要求：利用风险中性原理确定期权的价值。43.甲公司是一家高科技上市公司，流通在外普通股加权平均股数2000万股，2018年净利润为5000万元，为回馈投资者，甲公司董事会正在讨论相关分配方案，资料如下：方案一：每10股发放现金股利6元；方案二：每10股发放股票股利10股。预计股权登记日：2019年10月20日；现金红利到账日：2019年10月21日；除权（除息）日：2019年10月21日；新增无限售条件流通股份上市日：2019年10月22日。假设甲公司股票2019年10月20日收盘价为30元。要求：（1）如果
20、使用方案一，计算甲公司每股收益、每股股利，如果通过股票回购将等额现金支付给股东，回购价格每股30元，设计股票回股方案，并简述现金股利与股票回购的异同。（2）若采用方案二，计算发放股票股利后甲公司每股股益，每股除权参考价。如果通过股票分割方式达到同样的每股收益稀释效果，设计股票分割方案，并简述股票股利与股票分割的异同。参考答案1.C股票损益=（22-30）1000=-8000（万元）期权损益=（32-22-4）XlOOo=6000（万元）投资机构B的损益合计=8000+6000=2000（万元）。2.D欧式期权只能到期行权，2022年10月26日，每股市价50元大于执行价格48元，买入看涨期权（
21、多头）的投资人会行权。3.DK=12%(1+4%)/(1-8%)+4%=17.57%注意:DDPO表示的是预期的股利率=本年的股利率X(1+股利年增长率)，所以，普通股资本成本的计算公式可以表示为：K=本年的股利率X(1+股利年增长率)/(1普通股筹资费率)+股利年增长率。4 .A目前的税前经营利润=900/(125%)+100OoX50%x8%=1600(万元)，税前经营利润对销量的敏感系数=税前经营利润变动率/销量变动率=经营杠杆系数=目前的边际贡献/目前的税前经营利润=(目前的税前经营利润+固定成本)/目前的税前经营利润=(1600+600)/1600=1.38o5 .C可持续增长率=I
22、o0/(1000-200)X(1-20%)=10%。2020年末所有者权益=800+10020%=8802021年末所有者权益=880x(1+10%)=968。6 .D证券市场线的斜率=(Rm-Rf),当投资者的风险厌恶感普遍减弱时，会低估风险，因此，要求获得的报酬率就会降低，即Rm的数值会变小，由于Rf是无风险收益率，不受投资者对风险厌恶程度的影响，所以，当投资者的风险厌恶感普遍减弱时，(RmRf)的数值变小，即证券市场线的斜率下降。7 .C贴现法，是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，在贷款到期时借款企业再偿还全部本金的一种计息方法。8 .D证券市场线的斜率4Y2kX=Rm-Rf
23、表示经济系统中风险厌恶感的程度。一般地说，投资者对风险的厌恶感增强，证券市场线的斜率越大，对风险资产所要求的补偿越大，对风险资产的要求收益率越高。反之投资者对风险的厌恶感减弱时，会导致证券市场线斜率下降。9 .C作业量的计量单位即作业成本动因有三类:即业务动因、持续动因和强度动因。新版章节练习，考前压卷，完整优质题库+考生笔记分享，实时更新，软件，当不同产品所需作业量差异较大时，应采用持续动因作为分配基础，即执行一项作业所需要的时间标准。10 .D违约风险溢价是指债券因存在发行者到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险而给予债权人的补偿。期限风险溢价也称为市场利率风险溢价，选项D错误。11 .
24、D12.B如果期权到期日股价大于执行价格，抛补性看涨期权的净损益=执行价格股票买价+期权费。13 .A固定制造费用闲置能量差异=固定制造费用预算数一实际工时X固定制造费用标准分配率=125000-24000125000/25000=5000（元），由于结果为正数，因此是不利差异，选项A正确。14 .B股份变动比例为0.95,配股后每股价格=（20+0.95x16）/（1+0.95）=18.05（元），股东配股后乙拥有的股票价值=18.05x1000=18050（元），股东财富损失=100OX2018050=1950（元15 .C弹性预算法又称动态预算法，是在成本性态分析的基础上，依据业务量、成
25、本和利润之间的联动关系，按照预算期内相关的业务量（如生产量、销售量、工时等）水平计算其相应预算项目所消耗资源的预算编制方法。而利用总成本性态模型（Y=a+bX）编制预算的方法是弹性预算法中的公式法。16 .D普通股筹资的缺点：（1）普通股的资本成本较高；（2）可能会分散公司的控制权；（3）信息披露成本大，增加了公司保护商业秘密的难度;(4)股票上市会增加公司被收购的风险17 .C股票市场交易是零和游戏，不考虑交易成本的情况下，投资的收益率等于融资的资本成本。实际情况下交易成本是存在的，因此投资收益率小于资本成本，两者之差为交易费用。因此，选项C正确，选项A、B、D不正确。18 .B能力指顾客的
26、偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。19 .A边际贡献率=(10-2)10100%=80%,设保利额为X,则:(X80%-1000)X(1-25%)=5250,解得:X=10000(万元)。20 .A每年的税后经营净利润=80OX(125%)=600(万元)，第1年实体现金流量=600100=500(万元)，第2年及以后的实体现金流量=600-0=600(万元)。企业实体价值=500/(1+8%)+(600/8%)/(1+8%)=7407(万元)。21 .C放弃现金折扣成本=折扣百分比/(1一折扣百分比)x360(信用期一折扣期)=2%(1-2%)360(90-30)=12
27、.24%。22 .D选项A属于生产维持级作业；选项B属于单位级作业；选项C属于批次级作业；选项D属于品种级(产品级)作业。23 .A利息保障倍数：息税前利润/利息费用，选项A会使息税前利润增加，能提高企业利息保障倍数。选项B、D对息税前利润和利息费用没有影响，而选项C会增加借款利息，从而会使利息保障倍数下降，选项B、C、D都不正确。24 .D净利润为15万元时，税前利润=15/(1-25%)=20(万元)，利息费用=5020=30（万元），边际贡献=50+50=100（万元）。增产后，息税前利润增加=20/0=10（万元）,联合杠杆系数DTL=M/（EBIrI）=（100+20）/（50+10
28、-30）=4o25 .C选项C正确,决策相关成本只包括进一步深加工所需的追加成本。本题中，包装成本为决策非相关成本，不予考虑；深加工需要增加的专属成本为决策相关成本，应予以考虑。进一步深加工增加的收入=3020=10（元/千克），所以，在不考虑其他因素的情况下，甲公司可接受的最高追加变动成本=103=7（元/千克）。26.BD作业成本法和完全成本法都是对全部生产成本进行分配，所以，选项A的说法不正确；在作业成本法下，直接成本可以直接计入产品，与传统的成本计算方法并不差异，只是直接成本的范围比传统成本计算得要大，所以，选项C的说法不正确；传统的成本计算方法按部门归集间接费用，作业成本法按作业归集
29、间接费用，选项B的说法正确；而实施责任会计和业绩评价是针对部门的，所以，与传统的成本计算方法相比，作业成本法不便于实施责任会计和业绩评价，选项D的说法正确。27 .AD在市场经济环境中，影响资本成本的因素主要有利率、市场风险溢价、税率、资本结构和投资政策，其中利率、市场风险溢价、税率属于外部因素，资本结构和投资政策属于内部因素。28 .ABD在盈利总额不变的情况下，发放股票股利会导致普通股股数增加，从而导致每股收益下降，因此A选项正确；当盈利总额和市盈率不变的情况下，发放股票股利不会改变股东持股的市场价值总额，因此B选项正确、C选项错误；发放股票股利可以降低公司每股股票的市场价格，有利于促进股
30、票的交易和流通，所以D选项正确。29 .ABCD多头对敲的组合净损益=股价偏离执行价格的差额.期权购买成本，空头对敲的组合净损益=期权出售收入股价偏离执行价格的差额,所以，ABCD的说法都是正确的。30 .ABD固定制造费用成本差异=固定制造费用实际数一固定制造费用标准成本=19008000x1.5x1200/10000=460（万元），属于不利差异。固定制造费用能力差异=固定制造费用预算数一固定制造费用标准成=104001.51200/10000-80001.51200/10000=432（万元），属于不利差异。固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数一固定制造费用预算数=190010400
31、x1.5x1200/10000=28（万元），属于不利差异。或固定制造费用耗费差异=固定制造费用成本差异一固定制造费用能力差异=460432=28（万元）。固定制造费用效率差异=（实际工时一实际产量标准工时）X标准分配率=（10000-80001.5）1200/100OO=-240（万元），属于有利差异。31 .BD选项A错误，成本预算属于营业预算；选项B、D正确，利润表预算、资产负债表预算是关于利润、财务状况的预算，属于财务预算，同时它反映了企业的总体状况，是各种专门预算的综合，因此也属于综合预算；选项C错误，现金预算属于财务预算，但是不属于综合预算。32 .AD成本分析模式下，最佳现金持有
32、量的机会成本等于短缺成本，二者成本之和最小。33 .ACD某投资者利用内幕信息在市场上交易甲公司股票并获得了超额收益，意味着资本市场的股价没有反映内幕信息。而只有在强式有效资本市场上股价才能反映内幕信息，所以，答案为ACD。34 .AD实体价值是企业全部资产的总体价值，即股权价值与净债务价值之和；选项A正确、选项B错误。企业单项资产价值的总和不等于企业整体价值，整体价值来源于要素的结合方式；选项C错误、选项D正确。35 .ABCD敏感系数的绝对值越大，敏感性越强，选项A正确；由于单价的敏感系数为4,当单价提高10%时，税前利润提高40%,因此税前利润增长额=20x40%=8（万元），选项B正确
33、；单位变动成本上升40%,则利润变动率=25x40%=100%,选项C正确；经营杠杆系数=销售量的敏感系数=1.5,经营杠杆系数=1/安全边际率，安全边际率=1/1.5=66.67%,选项D正确。36 .ABCD37 .AB分期付款的总现值为5,000元，总付款金额为5,000元本金按照月利1%计息的本利和，因此18期的本利和大于12期的本利和，选项B正确。总利息金额等于本利和减去总现值，因此18期的总利息大于12期的总利息，选项C错误。月初支付方式下，每期付款金额求现值时预付年金现值系数较大，因此每期付款金额较少，选项D错误。38 .ABCD公司的资本成本主要用于投资决策（选项C符合题意）、
34、筹资决策（选项D符合题意）、营运资本管理（选项A符合题意）、企业价值评估（选项B符合题意）和业绩评价。39 .AB销售百分比是一种比较简单、粗略的估计方法。首先，该方法假设各经营资产和经营负债与销售收入保持稳定的百分比，可能与事实不符；其次，该方法假设计划营业净利率可以涵盖借款利息的增加，也不一定合理。所以选项AB是本题答案。40 .ABC41 .（1）单位变动成本=30+20+25=75（元），小于追加订单的定价100元，应该接受该订单。（2）追加订单增加的边际贡献=（100-75）4000=100000（元）增力口利润=IoooOO-IlOOOO=.10000（元）增加利润小于0,因此不应
35、该接受该订单。（3）追加订单增加的边际贡献=（10075）5000=125000（元）增加利润=125000l1000020000=5000（元）增加利润小于0,因此不应该接受该订单。（4）追加订单增加的边际贡献=（100-75）x5000=125000（元）增力口利润=125000-（5（）004000）x（12075）=80000（元）增加利润大于0,因此应该接受该订单。42 .期望报酬率=4%=上行概率x40%+（1.上行概率）（-30%）上行概率=0.4857下行概率=l0.4857=0.5143股价上行时期权到期日价值C=20u（l40%）21=7（元）股价下行时期权到期日价值C=O
36、d期权现值二（上行概率X股价上行时期权到期日价值+下行概率X股价下行时期权到期日价值）（1+持有期无风险利率）=（70.4857+00.5143）（1+4%）=3.39991.04=3.27（元）。43 .（1）每股收益=5000/2000=2.5（元）每股股利=股收=0.6（元）回购方案：回购40万股股票，即：回购的股数=2000x0.6/30=40（万股）现金股利与股票回购的异同：相同点：股东均会得到现金，均会导致股东权益减少和现金减少。不同点：对股东而言，股票回购后股东得到资本利得收益需缴纳资本利得税，发放现金股利股东需要缴纳股息税，两者税收效应影响不同。对公司而言，股票回购有利于增加公司价值。(2)每股收益=5000/(2000+20001010)=1.25(元)每股除权参考价=30/（1+10/10）=15（元）股票分割方案：将1股分割成2股。股票股利和股票分割的异同：相同点：普通股股数增加；每股收益和每股市价下降（假设盈利总额和市盈率不变）；股东权益总额不变；股东持股比例和总价值不变；成长中公司的行为。不同点：发放股票股利之后，股东权益内部结构会发生变化，每股股票面值不变；股票分割之后，股东权益内部结构不会发生变化，每股股票面值降低。
