《银行从业资格经典知识概括(13).docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《银行从业资格经典知识概括(13).docx（36页珍藏版）》请在三一办公上搜索。
1、1、DQZ电信公司正在考虑来年的一个项目，将耗资$50,000,000。DQZ计划使用以下的负债和权益组和来为这个投资融资发行$15,000,000,20年的债权，价格为$101,票面利率是8%,发行成本为2%的票面价值。使用$35,000,000内部产生的收益权益市场的期望回报率是12%。U.S国债的收益是5%，：DQZ的Beta系数估计是0.60。DQZ的有效公司所得税率是40%。资本资产定价模型(CAPM)计算期望回报率的方法是在无风险回报率上加上根据公司beta值调整的期望市场收益的增量回报率。计算DQZ的期望回报率A、12.2%B、9.2%C、12.0%Dx10.0%试题解析：资本资
2、产定价模型的公式如下：Ke=Rf+(Km-Rf)Ke=期望回报率Rf=无风险利率(如美国国债的回报率)B=公司的beta系数Km=市场组合的回报率使用资本资产定价模型(CAPM),DQZ的权益资本成本(Ke)计算如下：Ke=0.05+(0.6)(0.12-0.05)=0.05+0.042=0.092(9.2%)2、StaMey公司使用资本资产定价模型(CAPM)估计市场对它的普通股所要求的回报率。如果StanIey的beta系数是L75,市场的无风险回报率是4.6%,用一个适当的指数算出的市场当前的回报率是7%。Stanley普通股的市场预期回报率是多少？A、8.05%B、8.80%C、11.
3、20%Dx12.25%试题解析：资本资产定价模型的公式如下：Ke=Rf+(Km-Rf)Ke=期里回报率Rf=无风险利率(如美国国债的回报率)B=公司的beta系数Km=市场组合的回报率因此，StanIey普通股的市场期望回报率是：Ke=4.6%+1.75(7%-4.6%)=4.6%+(1.75)(2.4%)=4.6%+4.2%=8.8%3、Wheeling公司普通股的beta值大于1。这意味着A、股票的回报率比市场回报率波动更大B、Wheeling股票和市场组合有相同的系统风险C、Wheeling股票与其它相同信用评级的股票有相同的风险D、Wheeling股票的非系统风险比市场回报率波动更大试
4、题解析：普通股的beta是它的回报率的波动性与股票市场整体波动性的比率。beta为1的普通股与市场是“同轨”的。beta大于1的普通股的回报率波动比股票市场整体回报率的波动更大。Beta小于1的普通股的回报率波动比股票市场整体回报率的波动更小。因此，Wheeling公司的股票回报率比市场的回报率波动更大。4、如果三个股票在一个组合中，这个组合的期望回报率是A、每个股票的期望回报率乘以各自的标准差，再加总B、三个股票的预期回报率的加权平均值C、每个股票的期望回报率乘以各自的波动，再加总D、三个股票的期望回报率乘以各自的beta的加权平均值试题解析：组合的期望回报率等于组合中证券的期望回报率的加权
5、平均。这也是组合的平均回报率。5、一个养老基金经理使用资本资产定价模型(CAPM)来指导决策过程。基金顾问向这个经理推荐了三个投资选项，都是大型的，完全分散化的投资基金以下哪项关于这些组合的回报率是正确的？组合A组合B组合C系统风险(beta)1.00.81.0每个单独证券的风险大中小A、组合A可以预期挣到最大的回报率B、组合B的风险高于组合C,但低于组合AC、组合C可以预期挣到最低的回报率D、组合A和C可以预期挣到相同的回报率试题解析：使用CAPM（资本资产定价模型），它的计算方法是无风险回报率加上市场回报率与无风险回报率的差与beta的乘积。以下是CAPM的公式Ke=Rf+（Km-Rf）K
6、e=期望回报率Rf=无风险利率（如美国国债的回报率）B=公司的beta系数Km=市场组合的回报率由于组合A和组合C的betas相同，期望回报率也相同。6、IindaBarneS是Cambor公司的司库，一个厌恶风险的投资人。她正在研究现代组合理论，并想使用以下的证券建立一个$10,000,000投资组合，因为有预测说明年的整个市场会表现很好。她要抓住这个机会。如果BarneS要在明年取得超过市场的业绩，同时把风险降到最低。在这种情况下，以下哪项是最适合的组合？A、$4,500,000在证券I,$2,5000,000在证券II,以及各$1,500,000在证券川和IVB、$10,000,000全
7、部在证券HC、$5,000,000在证券II,$5,000,000在证券IDx$7,000,000在证券I,各$1,000,000在证券II,川,andIV试题解析：一个组合的期望表现用它的期望回报率来衡量。使用CAPM（资本资产定价模型）计算的组合期望回报率是无风险回报率加上市场回报率与无风险回报率的差与beta的乘积。这里是CAPM的公式：Ke=Rf+B（Km-Rf）Ke=期望回报率Rf=无风险利率（如美国国债的回报率）B=公司的beta系数Km=市场组合的回报率使用CAPM公式，有最高的平均beta的组合有最高的期望回报率。每个组合的Beta值计算如下：选项：$10,000,000全部在
8、证券II。beta=100%X1.00=1.选项:$5,000,000在证券IL$5,000,000在证券I。beta=(50%x.70)+(50%x1.00)=0.85选项：$4,500,000在证券I,$2,5000,000在证券II,以及各$1,500,000在证券III和IV。beta=(45%x.70)+(25%x1.00)+(15%x1.50)+(15%x2.50)=1.17选项:$7,000,000在证券I,各$1,000,000在证券H,HI,andIV。beta=(70%x.70)+(10%1.00)+(10%1.50)+(10%2.50)=0.99o最高的beta值是1.1
9、7,应该选这个选项。7、如果一个债券以溢价出售，则A、票面利率一定小于期望的市场回报率B、票面利率一定大于期望的市场回报率C、名义利率一定小于收益率D、债券的购买价格一定大于债券的公允市场价值试题解析：如果债券以超过面值的价格出售，则称为溢价出售。购买者愿意支付更高价格来购买有更高期望回报的债券。因此，票面利率一定高于市场利率。8、以下哪项不是估值一个买入期权的决定因素？A、行权价格B、期货的合同价格C、到期日D、利率试题解析：一个期权的行权价格，期权到期日，货币价值(利率)，以及原生证券的价格波动性都是影响到期前期权的价值。9、以下哪项不是美国上市公司股东的法定权利A、针对主要兼并重组的表决
10、B、针对主要管理层变动的表决C、收到年度财务报告D、针对公司章程变化的表决试题解析：管理层（CEO级以下）的变化是董事会的责任。而董事会是由股东选举出来的。董事会对“指导”公司负责。这个包括计划、组织、用人、协调和控制。10、当比较债券融资选项时，以下哪项表述正确的？A、一个带有买入期权的债券一般比一个没有带买入期权的债券有更大的到期收益率B、一个可转换债券一定要在到期前转换成普通股C、回购溢价要求投资者支付比购买时债券面值更高的金额D、一般认为买入期权对投资者是不利的试题解析：回购权力允许发行人在某个特定日期之后以一个预先设定的价格买回债券。当利率明显下降或强迫转换可转换债券时，就可以赎回债
11、券。当债券被要求赎回时，持有人（投资者）必须将它们卖回给发行人。但是，持有者可能想继续持有债券，已获得优于转换收益的利息。11、公司债券是A、只有在有收益保证的情况下才要求支付利息的收益债券B、完全由发行公司的诚信所担保的债券C、等级排在可转换债券之后的次级债券D、用公司的具体作资产担保的抵押债券试题解析：公司债券是非担保债券。它们完全由发行公司的诚信所担保。12、如果一个公司的面值$1,000的债券以$1,125销售。以下哪项是正确的？市场利率大于票面利率票面利率大于市场利率票面利率与市场利率相等债券是溢价销售债券是折价销售A、I和IVB、I和VC、Il和VDxIl和IV试题解析：如果债券的
12、票面利率大于市场利率，债券的价格将大于它的到期价值，那么这个这个债券是溢价销售（价格高于到期价值）。市场利率是市场的期望回报率。如果票面利率大于市场利率，市场会竞相抬价来获得更高的票面利息。13、一个优先股售价是每股$101,面值是每股$100。发行费用是每股$5。每年的股利是每股$10。如果税率是40%。优先股的资本成本是A、6.2%Bx10.0%C、5.2%Dx10.4%试题解析：优先股的成本是优先股股利除以它的净价格（价格减去发行成本）。优先股成本=（优先股股利）（净价格）=（$10）（$101-$5）=$10$96=0.104或10.4%14、WiIIiam3公司很想知道自己的整体资本
13、成本，并收集了以下的信息。在以下所描述的条款下，这个公司可以不限量地销售所有证券。WiIiiamS可以通过销售$1,000,8%（每年付息），20年的债权来筹资。每张债券可以获得平均$30的溢价，而这个公司必须支付每张债券$30的发行费用。这笔资金的税后成本估计是4.8%。Williams可以以每股$105销售面值8%的优先股。发行优先股的成本是每股$5。WiHiamS的普通股目前的市场价格是每股$100。公司预计明年支付股利$7,估计预计保持不变。发行新股票将每股折价$3,发行成本为银股$5。WiIliamS期望在来年有$100,000的留存收益。一旦留存收益用完，公司将发行新股票作为普通股
14、权益融资。Williams偏好的资本结构是长期负债30%优先股20%普通股50%如果Williams公司需要总计$1,000,000的资金，这个公司的加权平均资本成本是多少？A、4.8%B、6.5%C、9.1%Dx6.9%试题解析：资本的加权平均成本是6.9%。计算公式如下：Ka=plkl+p2k2+Pnkr1。ka=资本成本(以百分比表示)P=组成总资本结构的要素比例k=资本结构中要素的成本n=不同的融资类型(资本机构中各自的成本和比例)加权平均资本结构(Ka)是负债、优先股、留存收益和普通股的加权平均成本。负债的成本是4.8%,权重是0.3(30%)o优先股的成本是优先股股利除以它的净价格
15、(价格减去发行成本)，也就是0.08($105)($10565)=$8.4$I(X)=.084(或&4%)。优先股的权重是0.2(20%)。留存收益的成本就是内部权益的成本。普通股成本是外部权益的成本。使用固定股利增长模型(GOrdOn模型),留存收益(Ke)的成本是下一个支付股利除以它的净价格加上固定股利增长率。由于Williams的股利没有增长,Ke=$7($100-$3-$5)=$7$92=.076(或7.6%)0因此，Ka=0.3(0.048)+0.2(0.084)+0.1(0.07)+0.4(0.076)=0.0144+0.0168+0.007+0.0304=0.0686(大约6.9
16、%).15、Hi-TeCh公司决定将负债权益比定在2:3来尽量降低它的加权平均成本。如果这个公司的税前负债成本是9%,权益的税前成本估计是12%。税率是40%。这个公司的WACC是多少？A、6.48%.B、7.92%.C、9.36%.D、10.80%.试题解析：由于负债权益比是2比3,公司使用2份负债和3份权益来为购买的资产投资。这样，负债占25,权益占35。使用以下的公式来计算一个公司的加权平均资本成本(WACC)。WACC=wiki+WjkjWi=负债在总永久性资本中的比例ki=负债的税后成本Wj=权益在总永久性资产中的比例kj=权益的税后成本(25)X(9%X(l-40%)+(35)12
17、%)=9.36%DQZ电信公司正在考虑来年的一个项目，将耗资$50,000,000。DQZ计划使用以下的负债和权益组和来为这个投资融资发行$15,000,000,20年的债权，价格为$101,票面利率是8%,发行成本为2%的票面价值。使用$35,000,000内部产生的收益权益市场的期望回报率是12%。U.S国债的收益是5%。DQZ的Beta系数估计是0.60DQZ的有效公司所得税率是40%假设负债的粽后成本是7,权益的成本是12%。计算资本的加权平均成本16、DQZ电信公司正在考虑来年的一个项目，将耗资$50,000,000。DQZ计划使用以下的负债和权益组和来为这个投资融资发行$15,00
18、0,000,20年的债权，价格为$101,票面利率是8%,发行成本为2%的票面价值。使用$35,000,000内部产生的收益权益市场的期望回报率是12%。U.S国债的收益是5%。DQZ的Beta系数估计是0.60DQZ的有效公司所得税率是40%假设负债的税后成本是7,权益的成本是12%。计算资本的加权平均成本A、8.5%B、10.5%C、9.5%Dx15.8%试题解析：计算加权平均资本成本的公式如下Ka=plkl+p2k2+Pnknoka=资本成本(以百分比表示)P=组成总资本结构的要素比例k=资本结构中要素的成本n=不同的融资类型(资本机构中各自的成本和比例)加权平均资本结构(Ka)是负债、
19、优先股、留存收益和普通股的加权平均成本。留存收益的成本就是内部权益的成本。普通股成本是外部权益的成本。DQZ的Ka是10.5%,它是将负债的加权成本(2.1%)加上权益的加权成本(8.4%)。负债的加权成本2.1%计算如下：($15,000,000$50,000,000)(0.07)=(03)(0.07)=0.021权益的加权成本8.4%计算如下$35,000,000$50,000,000)(0.12)=(0.7)(0.12)=0.084负债的加权平均成本与权益的加权平均成本之和：0.021+0.084=0.105(10.5%)17、WiiliamS公司很想知道自己的整体资本成本，并收集了以下
20、的信息。在以下所描述的条款下，这个公司可以不限量地销售所有证券。WilliamS可以通过销售$1,000,8%(每年付息)，20年的债权来筹资。每张债券可以获得平均$30的溢价，而这个公司必须支付每张债券$30的发行费用。这笔资金的税后成本估计是4.8%。Williams可以以每股$105销售面值8%的优先股。发行优先股的成本是每股$5。WiHiamS的普通股目前的市场价格是每股$100。公司预计明年支付股利$7,估计预计保持不变。发行新股票将每股折价$3,发行成本为每股$5。WiHiamS期望在来年有$100,000的留存收益。一旦留存收益用完，公司将发行新股票作为普通股权益融资。Willi
21、ams偏好的资本结构是长期负债30%优先股20%普通股50%Williams公司从销售普通股所获得资金的成本是多少？A、7.0%B、7.4%C、8.1%D、7.6%试题解析：使用固定股利增长模型(Gordon模型)，销售普通股的成本(Ke)是明年支付的股利除以它的净价格(价格减去折扣再减去发行成本)，再加上固定股利增长率。WiIliamS没有固定股利增长率。Ke=$7($100-$3-$5)=$7$92=.076或7.6%。18、WiIIiam$公司很想知道自己的整体资本成本，并收集了以下的信息。在以下所描述的条款下，这个公司可以不限量地销售所有证券。WiIIiamS可以通过销售$1,000,
22、8%(每年付息)，20年的债权来筹资。每张债券可以获得平均$30的溢价，而这个公司必须支付每张债券$30的发行费用。这笔资金的税后成本估计是4.8%。Williams可以以每股$105销售面值8%的优先股。发行优先股的成本是每股$5。WiIliamS的普通股目前的市场价格是每股$100。公司预计明年支付股利$7,估计预计保持不变。发行新股票将每股折价$3,发行成本为每股$5。WilliamS期望在来年有$100,OOO的留存收益。一旦留存收益用完，公司将发行新股票作为普通股权益融资。Williams偏好的资本结构是长期负债30%优先股20%普通股50%Williams公司的留存收益的资本成本是
23、A、7.6%B、7.0%C、7.4%Dx8.1%试题解析：使用固定股利增长模型（Gordon模型），销售普通股的成本（Ke）是明年支付的股利除以它的净价格（价格减去折扣再减去发行成本），再加上固定股利增长率。WiIliamS没有固定股利增长率。Ke=$7$100=O.07或7.0%。19、WiIIiam$公司很想知道自己的整体资本成本，并收集了以下的信息。在以下所描述的条款下，这个公司可以不限量地销售所有证券。WiIIiamS可以通过销售$1,000,8%（每年付息），20年的债权来筹资。每张债券可以获得平均$30的溢价，而这个公司必须支付每张债券$30的发行费用。这笔资金的税后成本估计是4.
24、8%。Williams可以以每股$105销售面值8%的优先股。发行优先股的成本是每股$5。WiIiiamS的普通股目前的市场价格是每股$100。公司预计明年支付股利$7,估计预计保持不变。发行新股票将每股折价$3,发行成本为每股$5。WiIIiamS期望在来年有$100,000的留存收益。一旦留存收益用完，公司将发行新股票作为普通股权益融资。Williams偏好的资本结构是长期负债30%优先股20%普通股50%如果Williams公司总共需要$200,000资金。公司的加权平均资本成本是A、4.8%B、6.8%C、6.6%D、7.3%试题解析：加权平均资本成本是6.6%。计算加权平均资本成本的
25、公式如卜Ka=plkl+p2k2+pnkn.ka=资本成本(以百分比表示)P=组成总资本结构的要素比例k=资本结构中要素的成本n=不同的融资类型(资本机构中各自的成本和比例)加权平均资本结构(Ka)是负债、优先股、留存收益和普通股的加权平均成本。负债的成本是4.8%,它的权重是0.3(或30%)。优先股的资本成本是优先股股利除以它的净价格(价格减去发行成本)，也就是0.08($105)($105-$5)=(8.4100)=.084(或8.4%)。优先股的权重是0.2(或20%)。使用固定股利增长模型(Gordon模型)，销售普通股的成本(Ke)是明年支付的股利除以它的净价格(价格减去折扣再减去
26、发行成本)，再加上固定股利增长率。WiIliamS没有固定股利增长率OKe=$7$IOo=O.07(或7%)。留存收益是0.5(或50%)。因此，Ka=0.3(0.048)+0.2(0.084)+0.5(0.07)=0.0144+0.0168+0.035=0.0662(6.6%)20、OSgOod公司宣布它计划为将来的投资进行融资，公司将实现最优的资本结构。以下哪项公司目标与这个宣布相一致？A、使企业的净价值最大化B、每股收益最大化C、负债成本最小化D、权益成本最小化试题解析：企业的目标是使股东财富最大化。股东财务是企业的价值。它是企业未来现金流用边际加权平均资本成本(Ka)进行折现的现值。当
27、Ka越小，净现值越大。企业的最佳资本结构会使Ka最小，因而使企业的价值最大。21、Ryan公司的销售经理有信心认为，如果改变Ryan的信用政策，销售将增加，因而公司可以利用多余的产能。两种信用方案可以考虑：目前，支付条款是净30。方案A和方案B的支付条款分别是净45和净90。用于分析比较这个两种信用方案变化的因素不包括以卜.哪项:A、当前的坏账状况B、Ryan的资本成本C、只给某些顾客延长付款期会对当前顾客的影响D、银行贷款条款对应收款天数的要求试题解析：当前的坏账状况是当前或过去的成本，因而是不相关的。未来的增量或差异成本和收入才是对决策相关的。22、一个企业计算出为了避免任何断货而持有的多
28、余存货所产生的年度成本是$50,000。这个$50,000是以下哪项的例子A、主要成本B、质量成本C、断货成本D、持有成本试题解析：持有多余存货的成本是持有成本。持有成本也包括与存货和储存成本有关的机会成本。23、以下哪项不被认为是与存货相关的持有成本？A、储存成本B、保险成本C、投资于存货的资本成本D、向外发货的运输成本试题解析：存货持有成本包括所有与存货相关的成本。送货来的运输成本是存货成本本身。这个资产的账面价值包括所有让它到达可以利用的位置的所有成本。向外发货成本是营销和配送成本的组成部分。24、Garth制造的财务分析估计明年上半年的现金流入下所示（忽略任何短期借款）现金（百万）Ga
29、rth有$4,000,000的信用额度，它对使用的贷款支付月息1%。Garth期望在1月1日有$2,000,000的现金余额，没有使用贷款。假设所有的现金都在月底发生，Garth大约要在上半年支付多少贷款利息？A、$0B、$80,000C、$240,0Dx$60,000试题解析：根据预测的现金流入和流出以及期初余额$2,000,000,Garth需要在3月末借$2,000,000,在4月末有多余的$1,000,000。他们将能够在5月底还清$2,000,000,并在6月底还清剩下的$1,000,000。因此，他们将借两个月的$2,000,000和两个月的$1,000,000。利息费用计算如卜：
30、利息费用=（本金）（利率）（期间）=（$2,000,000）（0.01月）（2个月）+（$1,000,000）（0.01月）（2个月）=$40,000+$20,000=$60,000。25、Smith玻璃公司的首席财务官制定了将资产的到期日与融资的到期日相匹配的政策。这个政策的含义不包括以卜.哪项A、现金、应收款和存货的季节性扩张用短期负债（如供应商应付款和银行负债）来融资B、现金、应收款和存货应该用长期负债和权益来融资C、业务所需要的最低现金、应收款和存货被认为是永久性的，用长期负债或权益来融资D、长期资产，如工厂和设备应该用长期负债或权益来融资试题解析：当企业使用到期匹配或套期保值来融资，
31、它用与福个资产有大致相同到期日的融资工具来为资产融资。现金、应收款和存货是短期资产的例子，因此它们不能用长期工具（如长期负债或权益）来融资。26、一个咨询师建议一个公司因以下两个理由而持有现金理由#1：现金需求会在年内显著波动理由#2：年内可能出现用折扣价购买的机会因以上理由而持有的现金余额应该正确的归类为理由#1理由#2A、投机性余额；投资性余额B、预防性余额；投机性余额C、投机性余额；预防性余额D、预防性余额；预防性余额试题解析：持有现金的三个动机是:交易动机-支付货款;投机动机-利用突然出现的机会;预防动机-维持一个安全的缓冲。27、YOnder汽车公司每月销售20,000辆汽车，每辆汽
32、车$25,000。企业的平均应收款是$30,000,000,平均存货是$40,Ooo,000。YOnder的平均收款期接近于多少天?假设每年365天。A、17天B、29天C、22天D、61天试题解析：平均收款期=平均应收款(销售365)=$30,000,000$1,369,863=2L9天，约等于22天。28、一种让材料在需要时才送来的，以尽量减少存货投资的生产管理技术是A、经济订单量(EoQ).B、及时制(Jrr)C、材料采购计划(MRP).D、先进先出(FIFO).试题解析：JIT是只有在需要材料时才让它们送到工厂，以减少存货和持有成本。29、一个增加付款浮差，因而推迟现金流出的营运资本技
33、术是A、集中银行系统B、锁箱系统系统C、使用当地邮政信箱D、汇票试题解析：通过汇票的应付款是对付款人而不是付款银行签发的付款工具。它不是见票即付的。当银行收到汇票时，支付人就存入资金来支付它。30、一个企业每天有现金进帐$100,000。一个银行可以让企业提早两天收到存款。月费用是是$500。如果在这一年里，现金的市场利率预计是6%,这个服务所带来的年度净收益(损失)是多少？A、$12,000B、$0C、$6,000Dx$（6,0）试题解析：收款期减少的净收益是$6,000,也就是收益$12,000和成本$6,000的差。收益是增加的可用现金的利息（$100,000乘以2天再乘以6%或$100
34、,000（0.06）=$12,000成本是每月的$500乘以12月或$6,000O31、以下哪项不是一个企业利用商业票据进行短期融资的优势？A、这个市场比起其它市场可以提供更多的低利率资金B、借款人可以避免商业银行的补偿性余额费用C、对进入这个市场的企业类型没有限制D、借款者可以更加广为人知试题解析：商业票据仅限于大型、低风险企业（如通用汽车和通用电气）发行的无担保的票据。32、以下是Cooper公司在当年前4个月的销售预测（千元1月份2月份3月份4月份现金销售$15$24$18$14赊账销售IOoI209070平均而言，50%的赊账销售在销售发生当月被支付，30%的在销售发生的卜一个月被支付
35、，其余的在销售发生的卜两个月被支付。假设没有坏账，3月份CooPer公司的期望现金流入是多少？A、$119,000B、$138,000C、$108,000D、$99,000试题解析：某个月来自销售的现金流是那个月的现金销售加上那个月赊账销售的50%,再加上前一个月销售的30%,再加上再前一个月销售的20%。因此，三月份的现金流是$119,000。$18,000的三月份现金销离+0.5（$90,000三月份的赊账销售）+0.3（$120,000的二月份赊账销售）+O.2（51,OOO的一月份赊账销售）=$18,000+$45,000+$36,000+$20,000=$119,000：.33、以卜
36、.哪项关于贸易信用的表述是正确的?贸易信用A、对小企业来说不是重要的融资来源B、易受买家违约风险的影响C、对卖家来说是一种长期融资来源D、通常是便宜的外部融资来源试题解析：贸易信用，如应付款和应计费用，是由债务人信用担保的短期负债。34、下面哪项表述最可能是正确的：如果卖家对买家扩大信用期，并超过了买家的经营周期，这个卖家：A、相对帐期比卖家的经营周期短的其它公司有更低水平的应收款B、实际上是为买家提供了超过其库存需求的融资C、可以确定买家将在账款到期之前将库存变成现金D、不需要一个明示的折扣率或帐期试题解析：企业在借款时一般会采用到期日匹配的避险方法。短期资产（如存货）用短期负债（如应付账款
37、、短期票据或信用额度）来融资。买家的经营周期是存货时间与应收款收款期的总和。如果用于为存货融资的信用期长于经营周期，那么买家的实际融资超过存货和应收款的需要。35、以下哪项关于营运资本的表述是不正确的？A、用长期负债为永久性存货筹资是激进的营运资本政策的一个例子B、流动负债对很多小公司来说是重要的筹资来源C、筹资的套期保值法包括将负债的到期日与具体的筹资需求相匹配D、激进的营运资本政策强调高的盈利潜力，哪怕有高风险和低流动性的成本试题解析：保守地为资产融资包括到期日匹配。短期资产（如存货）用短期工具（如应付款、应付票据或信用额度）来融资。短期资产（如存货）用发行长期负债来融资风险较小，因而不是
38、营运资本融资的激进做法。36、SteWart公司使用经济订单量（EOQ）模型来进行存货管理。以下哪个变量的减少可以提高EOQ?A、年度销售B、每张订单的成本C、需要的数量D、持有成本试题解析：EoQ是年度销售乘以每张订单的成本，再除以单位持有成本，再开平方根。由于持有成本是这个公式的分母，它与EoQ有反比关系。因此，单位持有成本的降低会提高EoQ037、当一个企业将经济订单量(EOQ)模型用于存货的生产。订单成本主要包括A、保险和税B、生产设置C、储存和搬运D、资金成本试题解析：生产订单成本包括安排订单和设置生产线的边际成本。EoQ是年度销售乘以每张订单的成本，再除以单位持有成本，再开平方根。
39、38、以下哪项关于现金折扣是正确的？A、不拿210,净30的现金折扣通常小于基本利率B、不拿现金折扣的成本一般高于银行贷款的成本C、不拿210,净60的现金折扣的成本高于210,净30Dx如果一个企业采购$1,000的产品，条款是110,净30,并在折扣期付款。支付的货款是$900试题解析：不拿现金折扣的成本一般高于银行贷款的成本。这是因为折扣期与最终付款期之间的时间很短。比如，不拿210,净30折扣的实际利率是36.7%。条款210,净30意味着如果10天内付款，可以拿到2%的折扣，而这笔款必须在30天内全部支付。36.7%的实际利率的计簿如下：实际利率=(利息+费用)使用资金”(365)倒
40、期天数)=(298)(36520)=(0.0204)(18.25)=0.367(36.7%)。210,净60的实际利率是14.9%,110,净30的是18.4%。这些利率一般要高于银行贷款的利率。39、EdWardS公司标准经济订单量(EOQ)模型。如果产品A的EOQ是200个。Edwards持有50个安全存货。产品A的平均存货是多少？A、 250个B、 100个C、50个Dx150个试题解析：平均存货=(12)(EOQ)+安全存货=(2002)+50=(100+50)=150个。40、以下哪项为企业提供自发的融资来源？A、抵押债券B、公司债券C、应付账款D、优先股试题解析：应收款不需要签发正
41、式的文件(如期票)，它用买家的一般信用做担保。41、以下哪项不是一个企业持有现金和有价证券的有效理由A、满足补偿性余额的要求B、保持交易所需要的足够现金C、使投资资产的回报最大化D、保持一个预防性余额试题解析：持有现金和有价证券是为了满足支付流动负债，满足补偿性余额要求，保持交易所需要的足够现金，以及保持一个预防性余额等需求。42、以下哪项不是有价证券投资的替代选项A、可转换债券B、美国国债C、欧洲美元D、商业票据试题解析：有价证券是用闲置的现金进行短期的(有效期通常小于90天)，低风险和低回报的投资，以获得一定的收益。可转换债券是长期的，比有价证券风险更高的投资，用于满足长期投资需求。43、
42、CyberAgeOUHet是一家咖啡店，为顾客一边喝咖啡，一边在自己的座位上网和玩游戏的服务。顾客是根据在计算机上登陆的时间来支付费用。这个店也卖书、T恤和计算机配件。CyberAge都是在账期的最后一天付款，因而放弃了供应商的折扣。下面是CyberAge两个供应商的数据，包括每月平均购买和信用条款供应商每月平均购买账期WebMaster$25,000210,net30Softidee50,000510,net90CyberAge是否应该使用商业信用，继续在账期的最后一天支付？A、是的，如果其他短期融资成本更低的话B、不是，如果其他短期融资成本更高的话C、不是，如果其他长期融资成本更高的话D、
43、是的，如果其他短期融资成本更高的话试题解析：企业将选择成本最低的融资选项来为存货融资。如果其他短期融资选项的成本高于贸易信用的折扣，那么企业将选择利用贸易信用。44、以下哪种金融工具一般会提供给小企业最大的短期信用？A、分期付款贷款B、商业票据C、抵押债券D、商业信用试题解析：商业信用（应付款和应计费用）目前仍然是小企业最大的短期信贷来源。分期付款贷款和抵押债券是长期贷款。商业票据是闲置现金进行有价证券投资的工具，不是融资。45、MaPIe汽车公司购买生产汽车所用的轴。MaPIe的轴供应商给MaPIe$25,000,000的信用额度。这个供应商的信用条款是110,净25。MaPle不拿商业折扣
44、的年度成本接近于多少?假设每年365天。A、14.4%B、14.5%C、24.6%Dx24.0%试题解析：正常年度成本=%折扣（100%-%折扣）X365（支付期-折扣期）=（1%99%）X（36515）=24.6%46、FoSter公司正在考虑使用锁箱收款系统，成本是每年$80,000,年销售是$90,000,000,锁箱系统将减少收款时间3天，Foster公司可以用8%的利率来投资，它是否应该使用锁箱系统？假设一年365天。A、应该，使用锁箱系统每年节约$59,178B、不应该，使用锁箱系统每年产生$20,822的损失C、不应该，使用锁箱系统每年产生$59,178的损失D、应该，使用锁箱系
45、统每年节约$20,822试题解析：$20,822的净损失是$80,000的锁箱成本与$59,178的收益的差。收益是锁箱所释放出来的资金的8%利息。每天释放出的现金是$246,575($90,000,000销售除以365天)。收益计算如下：$246,575(0.08)=$59,178。因此，锁箱系统的成本($80,000)比锁箱系统的收益($59,178)多$20,822。47、一个公司计划收紧它的信用政策。新的政策将平均收帐天数从75天减少到50天。并将赊账比例从占总收入的70%减少到60%。如果政策被执行，公司估计销售将减少5%。如果来年预期的销售是$50,000,000,计算这个帐期政策
46、的变化对应收款的影响。(假设每年360)。A、减少$3,238,747B、减少$3,817,445C、减少$6,500,000Dx减少$18,749,778试题解析：减少$3,238,747是老的应收款余额$7,142,857与新的应收款余额$3,904,110的差。老的应收款余额是将赊账销售额(70%X$50,000,000)除以应收款周转率(365天除以75天收款期)。老的应收款余额=0.7(S50,0,000)4.9=($35,000,000)(4.9)=$7,142,857。新的应收款余额是预计赊账销售(60%X$50,000,000)(0.95)除以应收款周转率7.3(365天除以50天收款期)：新的应收款余额=0.6(S50,000,0)(0.95)(7.3)=($28,500,000)(7.3)=$3,904,110老的应收款余额$7,142,857与新的应收款余额$3,904,110的差是减少$3,238,74748、Garo公司是一家零售商，它正在考虑延迟付款而放弃销售折扣。供应商的条款是210,净30。假设1年360天，如果Garo在到期时付款而没有得到折扣，信用的每年成本是多少？
