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1、格力电器最近五年的会计分析1格力电器简介本公司前身为珠海市海利冷气工程股份，1989年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设立，1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份，1996年11月18日经中国证券监督管理委员会证监发字（1996）321号文批准于深圳证券交易所上市，公司领取4400001008614号企业法人营业执照。截至2003年12月31日公司的注册资本和实收股本均为人民币53694万元。本公司属电子行业,主要的经营业务包括:本企业及成员企业自产产品及相关技术的出口，生产、科研所需原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件等商品及相关技术的进口；经营本企业的进料加工和“三
2、来一补”业务（按99外经贸政审函字第1167号文经营）。制造、销售：家用空气调节器、商用空气调节器、电风扇、清洁卫生器具、音响设备、扩音系统配套设备，模具、塑料制品。格力电器公司目前已经在全球200多个国家和地区建立了销售和效劳网络，并将“格力”品牌的产品成功地推入了英国、法国、巴西、俄罗斯、澳大利亚、菲律宾、沙特、印度等80多个国家和地区的国际家电市场。根据中国海关的统计，格力电器公司的空调出口量、出口增幅连续多年均位居全国同行前列。作为上市公司，格力电器在风高浪大和跌宕起伏的证券市场上的市场表现同样让人叹为观止:格力电器公司自1996年在深圳证券交易所上市以来共募集资金7.2亿元，而历年来
3、格力电器公司向股东的分红那么超过了18亿元。格力电器公司连续6年都被入选“中国最具开展潜力上市公司50强”，是上市公司中难得一见的老牌绩优股。2003年9月，全球著名的投资银行一一瑞士信贷第一波士顿对中国1200多家上市公司进行分析评估以后，将格力电器公司评为“中国最具投资价值的12家上市公司”之一，格力电器公司是中国家电业唯一获此项殊荣的企业，被誉为“中国家电最正确上市公司”；2001年至2006年，格力电器公司连续六年都被选入美国财富（中文版）“中国上市公司百强”，连续5年都进入了国家税务总局评选的“中国上市公司纳税百强”，并连续六年位居家电行业纳税首位。2格力电器财务分析2.1 趋势分析
4、2.1.1 经营成果趋势分析表2T格力电器利润表增长趋势利润表工程2009年(%)2008年(%)2007年(%)一、营业总收入112.06110.92100其中：营业收入111.7159.61100二、营业总本钱108.18108.73100其中：营业本钱102.7108.41100营业税金及附加127.33114.47100销售费用133.31101.23100管理费用180.28146.3100财务费用995.89-872.44100资产减值损失189.217.76100力口：公允价值变动收益投资收益-721.42-1003.5100三、营业利润216.36170.15100加:营业外收
5、入655.4130.49100减：营业外支出97.05132.31100四、利润总额236.98168.7100减：所得税费用322.44199.95100五、净利润227.75165.32100a营业收入：营业收入逐年增加，平均每年10%；营业本钱也相应增加，08年的增长率高于营业收入，所以毛利率在减少，而09年多的营业本钱增长率略低于营业收入增长率,那么毛利率在增加。b营业税金及附加：营业税金及附加的增加主要是由于销售规模的增加，另外主要是随着营业收入增长，相应的增值税和出口免抵额大幅增加，使营业税金及附加增长所致。C销售费用、管理费用：逐年大幅度增加，主要是由于销售规模的扩大。d财务费用
6、：2007年、2009年的财务费用都为负数，是因为格力电器的销售模式是“先款后货”，大量的应收票据产生了大量的利息收入，而2008年财务费用为正数且上涨的幅度非常大，2008年报告附注解释该年财务费用较上年大幅增长，主要因本年出口销售收入有所增长和人民币升值、巴币贬值，致使相关汇兑损失大幅增长等综合影响所致。2.1.2 财务状况趋势分析表2-2格力电器资产负债表（资产局部）增长趋势资产负债表（资产局部）工程2009(%)2008(%)2007年(%)流动资产：货币资金554.4788.75100应收票据146.24179.17100应收账款102.2363.21100预付账款125.3175.
7、50100其他应收款98.9239.93100存货80.5966.28100其他流动资产100流动资产合计202.81110.79100非流动资产：发放贷款及垫款545.37474.70100长期股权投资707.51105.86100投资性房地产1230.481277.94100固定资产170.32438.72100在建工程39.0649.65100固定资产清理370.32438.72100无形资产115.38102.74100长期待摊费用37.7299.82100递延所得税资产196.41180.24100非流动资产合计196.54165.77100资产总计201.70120.56100a货
8、币资金：货币资金08年有所下降，09年呈大幅上升趋势，2009年比2007年上涨554.47%,2008年比2007年降低11.25%。格力电器通过投资财务公司完善其财务职能，同时使公司增添新的盈利模式。由于近年来家用空调出现恢复性增长，格力电器的营业收入大幅度增长，这也是货币资金增加的主要原因。b应收票据:应收票据呈上升趋势，2008年比2007年上涨79.17%,2009年比2007年上升46.24%。应收票据的上涨主要是由于销售的增长，而格力电器的销售模式是“先款后货”，销售的直接后果就是应收票据增加，相比拟来看2009年格力电器在销售收入增加的情况下销售模式有所转变。C应收账款：应收账
9、款先降后升，这说明格力电器2008严格控制销售信用政策，并且加大了应收账款的回收力度。2008年年报附注中解释该年度应收账款较上年下降35.92%,主要是应收账款收回所致。然而2009年格力电器的稍微有点上升，说明2009年的销售政策和2007年无差异。d存货：存货2008年比2007年下降33.72%,2009年比2007年下降19.41%。2008、2009年存货的减少主要是因为销售规模的增大。e投资性房地产：投资性房地产2008、2009年较2007年增幅很大，2008年年报附注解释此投资性能房地产是由格力电器（合肥）厂房出租给外协配套厂形成。f固定资产：2008、2009年固定资产的增
10、加主要是在建工程的转入，可以看出随着销售的增长格力电器在扩建。g无形资产：无形资产一直处于平稳的增长中，这正是格力电器注重自主研发的表达。为了跟踪世界空调行业的尖端技术，格力电器2001年投资建成了全球规模最大的专业空调研发中心，拥有热平衡、噪音、可靠性等220多个专业实验室，无论数量、规模还是技术水平都处于世界领先地位。表2-3格力电器资产负债表（负债及所有者权益）增长趋势资产负债表（负债及所有者权益）工程2009(%)2008(%)2007年()流动负债：短期借款-100吸收存款及同业存放151.2529.45100应付票据443.93136.71100应付账款130.8894.85100
11、预收账款192.34126.37100应付职工薪酬187.80104.00100应交税费237.65130.31100应付利息-100应付股利7.8565.39100其他应付款243.21206.73100一年内到期的非流动负债其他流动负债288.06193.48100流动负债合计207.46117.19100非流动负债：递延所得税负债1121.78131.25100非流动负债合计1451.25131.25100负债合计207.63117.19100所有者（股东）权益：实收资本（股本）225.00150.00100资本公积15.4365.53100盈余公积125.04109.83100一般风险
12、准备153.99132.28100未分配利润297.49188.54100外币报表折算差额79.13缶0.41)100归属于母公司所有者（股东）权益合计177.16132.87100少数股东权益293.64107.40100所有者1股东）权益合计181.78131.86100负债和所有者（股东）权益合计201.70120.56100a吸收存款及同业存放：2009年大幅增加主要是吸收珠海格力集团公司、珠海格力集团房产存款大幅增加所致。2008年的减少主要是珠海格力集团公司存款减少所致。b预收账款：预收账款的增加主要取决于格力电器近年来家电业的回暖，另一方是由于格力电器的销售政策。格力电器不仅通过
13、应付账款、应付票据大量地挤占上游供给商的资金，同时也通过预收账款挤占下游经销商的资金。C预计负债：预计负债与售后效劳保修政策有关，2007年的维修费用没有在预计负债中核算，而是计入到其他流动负债金额为428,872,571.16,2008年的维修费用469,262,682.73o2007年将维修费用转入其他流动负债中核算的原因报告附注中没有说明，这与新企业会计准那么的规定也有很大的差异。另外，2008年维修费用是2007年的1.09倍，附注中没有给出明确的解释，但是格力电器六年保修的承诺说明其对自己的产品质量很有信心，但是为什么计提这么大金额的维修费呢？虽然本着谨慎性原那么，应该在期末按照一定
14、比例计提预计负债，以应对未来的经营风险。但这种计提比例应该是有历史根据和承续性的，格力电器修改计提比例的根据并没有在报表中披露。并且在2007年年报中，我们可以看到与售后效劳相关的会计科目一销售费用在2009年接近58亿元，比2007年增长33.31%,远远高于销售收入的增长比例。本报告期，销售费用增长，主要原因是随着公司销售规模扩大，相应的产品维修费、运输费、租赁费、佣金、广告费等增长所致。2.2财务指标分析2.2.1获利能力分析盈利能力是企业赚取利润的能力，通常包括主营业务利润率、本钱费用利润率和总资产报酬率等指标。表2-4盈利能力比率盈利能力比率会计年度主营业务利润率本钱费用利润率总资产
15、报酬率2007-12-310.033870.0392660.0682022008-12-310.050630.0609300.0884242009-12-310.069050.0861800.079758图2-1盈利能力指标比拟(a)主营业务利润率=净利润/主营业务收入净额XlOO乐反映主营业务的收入带来净利润的能力。这个指标越高，说明企业每销售出一元的产品所能创造的净利润越高。主营业务利润率是从企业主营业务的盈利能力和获利水平方面对资本金收益率指标的进一步补充，表达了企业主营业务利润对利润总额的奉献，以及对企业全部收益的影响程度。该指标表达了企业经营活动最根本的获利能力，没有足够大的主营业务
16、利润率就无法形成企业的最终利润，为此，结合企业的主营业务收入和主营业务本钱分析，能够充分反映出企业本钱控制、费用管理、产品营销、经营策略等方面的缺乏。由上图可以看出，主营业务利润率呈逐年上升趋势，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，开展潜力大，获利水平高。(b)本钱费用利润率=净利润/(主营业务本钱+销售费用+管理费用+财务费用)X100%,反映企.业每投入一元钱的本钱费用，能够创造的利润净额。企业在同样的本钱费用投入下,能够实现更多的销售，或者在一定的销售情况下，能够节约本钱和费用，这个指标都会升高。这个指标越高，说明企业的投入所创造的利润越多。由上
17、图可知，该企业本钱费用利润率有较大提高，2009年比2007年上升将近5个百分比，说明企业投入产值较大，单位本钱费用的投入，创造更多的利润。(C)总资产报酬率=净利润/平均总资产X100%,反映企业总资产能够获得净利润的能力，是反映企业资产综合利用效果的指标。该指标越高，说明资产利用效果越好，整个企业的盈利能力越强，经营管理水平越高。由上图可知，该企业的总资产报酬率2008年上升而后又出现下降趋势，说明在2008年经济萧条的境况下，企业的应对策略较好，使资产的利用效率有所提高，2009总资产报酬率稍微有所下降，主要是因为大量在建工程的转入使得总资产增加的幅度大于净利润增加的幅度。综合分析可知，
18、该公司的盈利能力还是比拟强的、创造价值的潜力是非常大的。2.2.2偿债能力分析偿债能力，是指公司归还各种到期债务的能力，通常包括短期偿债能力和长期偿债能力。a短期偿债能力分析表2-5短期偿债能力比率短期偿债能力比率会计年度流动比率速动比率现金比率2007-12-311.0672900.7001960.2069992008-12-311.0090100.8013790.1379502009-12-311.0433790.9007800.231967图2-2短期偿债能力指标比拟(a)流动比率=流动资产/流动负债XlO0%,是指企业流动资产与流动负债之间的比例关系，说明每一元流动负债具有多少流动资产
19、作为支付保障，是衡量企业短期偿债能力最常用、最重要的财务比率。通常认为企业流动比率越大，其短期偿债能力越强，企业财务风险相对就小，债权人那么更有保障，平安系数也相对较高。一般而言，生产企业流动比率要求维持在2.0以上，最低一般不低于L25,如果低于1.25,那么企业的短期偿债风险较大。该企业流动比率小，所以容易发生短期偿债困难，公司的短期偿债能力较弱，该企业07年12月的流动比率为1.06729,但是08、09年流动比率稍微有所下降，所以，通过比拟，公司在短期偿债能力上，有所下降。(b)速动比率二(流动资产一存货)/流动负债XIoo乐是指企业速动资产与流动负债的比例关系，是一个能更加准确反映企
20、业资产流动性的财务比率。一般情况下速动比率1:1较为理想，考虑到应收账款的变现能力，一般速动比率要求不低于0.8。但该企业由于流动资产较少，相对而言，存货并不是太多，对于空调企业来说，这是相当难得的，07年速动比率为0.700196,低于0.8,而08、09年均高于0.8,由此可以进一步确定格力电器短期偿债能力逐渐增强。(c)现金比率二(货币资金+有价证券)/流动负债Xlo0%,它代表了企业随时可以归还的能力或对流动负债的随时支付程度。现金比率是最严格、最稳健的短期偿债能力衡量指标，表示每一元流动负债有多少现金资产作为偿债保障。从上表中可以看出，格力电器三年的现金比率在0.2左右，这说明格力电
21、器短期偿债风险较大。综合上面四个指标，格力电器的短期偿债能力是比拟弱的。b长期偿债能力分析表2-6长期偿债能力比率长期偿债能力比率会计年度资产负债率产权比率权益乘数2007-12-310.3751910.6004894.35922008-12-310.3017700.4321943.98572009-12-310.3208880.4725104.8373图2-3长期偿债能力指标比拟(a)资产负债率=负债总额/资产总额XlO0%,是指企业负债总额与资产总额的比例关系，可以衡量企业总资产中有多大的比例是通过向债权人举债而筹集的，同时也可反映一旦企业周转不灵，处于清算时债权人利益所受保护的程度。该指
22、标越低，说明股东权益的比率越高，那么企业的资本实力越强，债权人的利益就越有保障。反之，如果此项比率越大，说明股东权益的比率就越低，那么企业的资本实力越弱，债权人的权益的保障程度也就越小。资产负债率是衡量企业债务水平及风险程度的重要标志。一般认为资产负债率应该保持在40M60%,但是不同的行业以及企业处于不同时期，企业对债务的态度是有区别的。不过，我国公司法规定，公司公开上市，其净资产与资产总额的比例必须在30%以上,也就是上市公司资产负债率不得高于70%o从上表中可以看出，格力电器三年的资产负债率均低于70%,单纯从资产负债率来看格力电器的偿债能力较强，财务风险较低，格力电器的盈利能力和盈利水
23、平在行业内是较高水平的。而且从格力电器的负债结构来看，有息负债非常的小，负债扣除有息负债短期借款和长期负债以后的无息负债比例高达95%以上，大量的无息负债使得财务费用非常小甚至为负，而且不会出现还款不及时被银行起诉的风险。(b)产权比率=负债总额/股东权益XlO0乐是企业负债总额与股东权益总额之间的比例关系，用以表示负债占股东权益总额的比重是多少。说明由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系。对债权人而言，负债对股东权益越低，表示企业的长期偿债能力越强，那么对债权人越有平安感；反之，如果此项比率越高，表示企业的长期偿债能力越弱,那么对债权人越缺乏平安感。从上表可以看出企业的产权比率08、0
24、9年较07年有所下降，那么说明企业的长期偿债能力稍微增强，对债权人较有利。(c)权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高，一般会导致企业财务杠杆率较高，财务风险较大,在企业管理中就必须寻求一个最优资本结构，以获取适当的EPS/CEPS,从而实现企业价值最大化。再如在借入资本本钱率小于企业的资产报酬单时，借入资金首先会产生避税效应(债务利息税前扣除)，提高EPS/CEPS,同时杠杆扩大，使企业价值随债务增加而增加。但杠杆扩大也使企业的破产可能性上升，而破产风险又会使企业价值下降等等。权益乘数，代表公司所有可供运用的总资产是业主权益
25、的几倍。权益乘数越大，代表公司向外融资的财务杠杆倍数也越大，公司将承当较大的风险。但是，假设公司营运状况刚好处于向上趋势中，较高的权益乘数反而可以创造更高的公司获利，透过提高公司的股东权益报酬率，对公司的股票价值产生正面鼓励效果。从上表可以看出本公司的权益乘数08、09年较07年略微下降，说明公司承当风险的能力下降，可能对公司的股票价值产生不利影响。综合分析可知，该企业的长期偿债能力能力稳定，但是公司承当风险的能力弱，不利于产生大额负债。2.2.3营运能力分析营运能力指的是企业资产的周转运行能力，通常包括总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率等指标。营运能力分析可以帮助投资者
26、了解企业的营业状况和经营管理水平。表2-6营运能力比率营运能力比率会计年度应收账款周转率存货周转率总资产周转率2007-12-3142.25.025731.829922008-12-3157.57575.614621.491892009-12-3157.37436.021751.0314图2-4营运能力指标比拟(a)应收账款周转率二销售收入/平均应收账款，是年度内应收账款转为现金的平均次数，它说明应收账款流动的速度。用时间表示的周转速度是应收账款周转天数，也叫平均应收账款回收期，它表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、转为现金所需要的时间。由上图可知2008、2009年应收账款周转率较200
27、7年大幅上升，2008、2009年应收账款周转57次，说明销售产品具有回款风险，也是由本企业的销售模式所决定的，即先货后款。(b)存货周转率=销货本钱/平均存货，是衡量评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。它是销售本钱被平均存货所除而得到的比率，或叫存货的周转次数，用时间表示就是存货周转天数。通过上表分析可知，本企业的存货周转率逐渐提高，08年存货周转5.614624次，每次周转约64天，而09年存货周转6.021749次，每次周转约60天，说明积压较少，由于企业所处特殊行业，该企业的行业特殊性决定了其存货周转率较其他行业高。2008年，是困难重重的一年，南方冰冻雨
28、雪及四川汶川大地震自然灾害、原材料价格巨幅波动、人民币快速升值、反常的气候等因素给公司的生产经营带来了很多困难，这是多年未见的严峻局面。相比之下，存货较2007年减少，这主要是公司为了应对材料价格下跌，主动调整生产方案，大幅减少原材料及成品库存量。相对而言，库存量降低，致使存货周转率上升。(c)总资产周转率=销售收入/平均资产总额XlO0乐是指销售收入与平均资产总额的比值。它是对企业全部资产利用效率的评价，比值越大，说明企业总资产的利用越高，说明企业总资产周转速度越快，销售能力越强。由上图可知，该公司总资产周转率逐年下降，平均资产大幅度增多，但营业收入并没有相应增加是造成周转率下降的主要原因。
29、可见，企业利用资产创造营业收入的能力还不够。考虑到08年的大背景，不难发现，公司经营在08年面临很多困难，特别是受金融危机的影响，内销不旺，出口出现了较大幅度的下降，整个市场处于萧条状态，并且金融危机有加剧的趋势，购置力处于较低的水平。综合分析可知，公司的营运能力较弱，但是在保证销售收入增长的前提下，先货后款的销售模式还是有利于企业的开展。2.2.4开展能力分析开展能力反映企业未来年度的开展前景及潜力，通常包括销售增长率、资本增值率、总资产增长率、固定资产成新率等指标。一个企业的开展能力概括了该企业的盈利能力、管理效率和偿债能力，是企业实力的综合能力。表2-7开展能力比率开展能力比率会计年度总
30、资产增长率销售增长率2007-12-310.5358340.59682008-12-310.2055740.10582009-12-310.6859390.0101图2-5开展能力指标比拟(a)总资产增长率=(期末资产总额一期初资产总额)/期初资产总额Xl00%,反映企业本期资产总额的增减变动情况。总资产增长率大于零，说明企业的规模扩大，具有较好的开展潜力。通过上图分析可知2009年总资产增长率较2008年大幅提高，主要是因为在建工程的转入，说明随着销售增加企业的规模在逐渐扩大，在同行业中具有较强的开展实力。(b)销售增长率=(本期营业收入一上期营业收入)/上期营业收入XlO0%,主要反映企业
31、本期销售收入较上期的增减变动程度。销售增长率大于零，说明企业的市场前景看好。通过上图可知，该企业的销售增长率大幅度下降，说明企业创造营业收入或控制本钱方面力度不是很大，应该加强本钱的控制与管理。同时说明空调由于竞争的压力，其获利空间已经很小了。综合以上分析可知，在当今充满剧烈竞争的市场中，家电的获利空间较小，然而格力电器对资产加大投资，那么说明单位资产创造的净利润会有所下降，企业应该具体分析经营状况，对资产投资做出更合理的决策。2.2.5公司竞争力分析a竞争力分析竞争力分析是企业成长开展过程中的一种生存能力。它有长期与短期之分，只要是持续性开展持续性生存，这个企业的竞争力肯定好。竞争力是一个过
32、程函数。在竞争力分析的时候，它选取的是某一点，总的竞争力分析是一个全过程是一段时间，竞争力分析在选取数据的时候只选取你在企业正常过程中每一段每一点的时间。b竞争力比拟在BIA系统中，通过对竞争力评价指标的分析，我们可以比拟同一行业中不同企业竞争力的大小，选中要比拟的对象，通过两种形式进行比拟：一是按企业竞争力表中的数据进行比拟；二是通过计算企业竞争力指数进行比拟。图2-62007年同行业竞争力比拟图2-72008年同行业竞争力比拟通过以上比拟可知，格力电器2008年在同行业竞争能力下降，主要原因可能是经济危机对出口和内需的影响，对该企业的销售产生一定的抑制。2.2.6杜邦财务体系分析杜邦财务分
33、析体系是由美国杜邦公司首先使用，为了全面了解和评价企业的财务状况和经营成果，利用假设干相互关联的指标对营运能力、偿债能力及盈利能力之间的内在联系，对企业的财务状况进行综合分析的方法。杜邦财务分析体系的作用是解释指标变动的原因和变动趋势，为采取措施指明方向。杜邦财务分析体系反映的主要财务比率及其相互关系：a净资产报酬率与总资产净利润率及权益乘数之间的关系，这种关系可以表述如下:净资产报酬率=总资产净利润率X权益乘数b总资产净利润率与销售净利率及总资产周转率之间的关系，这种关系可以表述如下:总资产净利润率二销售净利率X总资产周转率c销售净利率与净利润及销售净额之间的关系，这种关系可以表述如下：销售
34、净利率=净利润销售净额d总资产周转率与销售净额及资产总额之间的关系，这种关系可以表述如下：总资产周转率二销售净额资产平均总额e权益乘数与资产负债率之间的关系，这种关系可以表述如下：权益乘数=1（1一资产负债率）杜邦财务分析体系在揭示上述几种财务比率之间关系的根底上，再将净利润、总资产进行层层分解，就可以全面、系统地揭示出企业的财务状况以及财务系统内部各个因素之间的相互关系。资产收益率2O管理费用868,999,237.23O存货7,226,312,413.430其他资产1,832,482,053.59财务费用-9,742,238.75O其他流动资产8,757,928,160.9942，1997
35、15/67953O399867/11O/96323/65O13O118/179/79379O3,277,O74,455.5/072/689/75376主营业务本钱34,108430,668.3X-.一一货币黄金T666,29F69.35O固资产4,303,：84,000.4104-y销售费用4,40应收账款565,501,图2-9 2008年杜邦分析净 资 产 收 益2,518.622003,634.98O管存其他理货资产费用4,781,768,9,87905,751,5,823.352719.24036213.60O财其务他费流用动84资,9产9514,2,455,34698,5.338.7
36、4049.5销应收售账款费914,5用25,965,6.380797,858,392.12O管存货其理5,823,他费644,3资用45.73产1,04,35610,6,99608,54,64.50240.110财其他务流动费资产用12,61-87,278,1,157.4058,884.02图2-102009年杜邦分析杜邦财务分析体系是对企业财务状况进行的自上而下的综合分析。它通过几种主要的财务指标之间的关系，直观、明了地反映出企业的偿债能力、营运能力、盈利能力及其相互之间的关系，从而提供了解决财务问题的思路和财务目标的分解、控制途径。3存在的问题及建议由于格力电器采用先货后款的销售模式，会产
37、生大量的应收账款，造成应收账款周转困难，对企业的经营产生不利，严重情况下可能会对公司造成巨大损失，因此公司应该严风格查客户信用，根据不同的客户制定不同的信用政策，使应收账款的周转率与销售收入的增长率到达一种和谐的境况，从而防止造成不必要的后果。并且企业应不断完善收账政策，对应收账款的运行状况进行经常性分析、控制，及时发现问题，提前采取对策，防止恶化。需要企业实施：应收账款的追踪分析。应收账款一旦形成，企业就必须考虑如何按期足额收回的问题。这样，赊销企.业就有必要在收款之前，对该项应收账款的运行过程进行追踪分析，重点要放在赊销商品的变现方面。从上述分析综合来看，企业的现金流状况还较稳定。资金链的
38、流动性没有问题。但是由于资金流动几乎全部依靠短期借款，这就可能导致一旦短期借款无法及时供给，企业的资金链就有可能断裂。而且由于总资产周转率底下，说明企业的偿债能力存在一定问题，这就有可能给企业的运作带来很大的隐患。企业的现金创造能力从各方面来说都是比拟优秀的。尽管在08年的存货有所积压，但是在金融危机的大环境下，仍然能保持着高质量的利润率，对于一个企业来说也是十分不易的。公司的营业收入逐年大幅度增加，对营业利润产生了巨大奉献，并且公司营业利润的增长幅度超过了营业收入的增长幅度，说明公司的盈利能力很强。但营业利润相对于营业收入来说，还是有提高的空间，公司应该着力于科技创新，进一步加强企业的盈利能
39、力。公司的存货周转率在逐年走高，说明该公司的存货占用水平低，流动性强，应收账款的回收速度加快，公司经营管理的效率不断提高。但公司的其他流动资产的周转率比拟低,需要提高这局部资产的管理效率。格力电器的销售增长率逐渐下降，说明企业创造收入和对本钱、费用的控制较弱，因此公司应加大对管理费用、财务费用、销售费用及相关本钱的控制，进而提高销售增长率。格力电器是一个成熟的企业，在行业内的各大竞争企业中能够立于不败之地、保持市场份额也是有其原因的。经过分析认为格力电器在经营运作上还存在一定缺乏。不过，他们的很多处理方式以及财务政策都是十分值得借鉴的。附录附表一：资产负债表资产负债表报告期2009-12-31
40、2008-12-312007-12-31流动资产，货币资金2290484291236662985694130978835交易性金融资产2371100.1应收票据7410326931应收利息81201281.9917328954.83应收账款914525966.4565501518.2894573479.9其他应收款158098225.463807929.38159818397.6预付账款14884445208967689651187782833存货582364434647898758297226312413其他流动资产50611692.2563672.41流动资产合计4261081554623
41、27707445621009792889非流动资产：可供出售金融资产757400600长期股权投资7015981.291049727.74991647.67其他长期投资1666102000305500000长期投资净额24305185811049727.74306491647.7固定资产460843656743037840002705680442在建工程211123926.5268399739.3540571641.6固定资产清理1000093.861184823.56270060.83无形资产504857674.3449565898.6437576712.5长期待摊费用3280168.478
42、681509.568697190.99投资性房地产114131306.480029044.616262350递延所得税资产1046086813959995010532612450非流动资产合计891943513275228873144538162495资产总计515302506783079996177025547955384流动负债：短期借款961632918.68401564.87交易性金融负债应付票据839333757025848078611890705917应付帐款84429815808901338057预收款项887194677758291084354612698322应付职工薪酬606007070.2335581464.4322687354.1应付股利707913.65896413.599017834.37应交税费1133786854621651905.7477074421.2
