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1、A企业并购风险成因与防控策略案例分析1前言11.1 本研究的目的与意义11.2 国内外研究文献综述11.3 本研究的主要内容22相关概念与相关理论31.1 相关概念31.2 相关理论43 A企业并购概况与并购过程43.1 A企业概况43.2 A企业并购过程54 A企业并购风险成因分析54.1 估值风险分析54.2 融资风险分析64.3 支付风险分析84.4 整合风险分析85 A企业并购风险防控建议95.1 利用第三方机构能力95.2 采取多兀化融资方式95.3 选择合适的支付方式95.4 采用多方面整合方式96 A企业并购风险防控效果IO6.1 减轻了估值偏差风险106.2 降低了融资结构风险
2、106.3 缓解了支付不当风险IO6.4 降低了并购整合风险107结论11参考文献121前言.本研究的目的与意义1.1.1 研究目的如今全球化的时代，经济迅猛发展，企业都企图通过并购做大做强，以图促进企业强有力发展，作为3D打印行业的龙头A企业也迎来了并购风险挑战，从企业并购过程来看，企业并购风险贯穿并初过程始终。企业针对并购风险都有不同的处理方式，A企业并购只是万千并购案中的一小部分，但是一定程度上反映了企业应对风险如何防控。所以，本文通过分析A企业并购案具体观察合并危害如何形成，剖析并购危害防备举措，希望在今后的企业并购时可以提供经验和警示。1.1.2 研究意义本文结合并购出现的风险类型以
3、及A企业经营相关指标,对A企业的风险防控能力进行分析，找到A企业在防控能力上的利弊，并对风险做出提案，以达到推进企业稳健，可连续成长的目的。1.121理论意义(I)本文根据企业并购风险的相关理论，结合两家企业现状，丰富完善了并期风险防控的理论，面对经济全球化趋势和不断发展的并购环境，企业面临着新的挑战，如何应对并购中风险是当务之急，剖析并以此提出了并购风险控制的新方法。(2)本文将理论与案例相结合，让理论联系实际，有效分析企业的并购风险能力，有利于推动企业可持续发展，排除风险和漏洞，防范并初危机的发生。1.1.2.2现实意义(1)有利于A企业稳健且可持续的发展，根据A企业可能出现的的并购风险，
4、对该企业并购风险进行分析，建立完善的防控系统，实时监控企业风险，尽可能减少A企业损失，保障A企业平稳发展。(2)有助于加强企业对并购风险的重视，绝大多数企业都缺乏对并购风险的重视，市场环境竞争日益激烈，却对并购风险不重视，但并购风险是不可避免的,况且也真实存在，我们要采取相应手段规避。1.2 国内外研究文献综述121国外研究文献企业并购的动机是无法预测的，并且伴随不同国家的政治和经济原因在不断变化的。可谓是有并购就会有风险的发生。术语“风险管理理论”最初是由美国学者GEner(1952)在他的书中提出的，然后风险管理的观念火速成长。希利(Healy,1992)阐明企业资本的升高没法助长协同效应
5、的产生,而主要风险是财务方面的风险。罗伯特J鹤尔盖塞(RobertJ.Borghese,2001)认为并购两方的策略不匹配是并皓)风险的主要原因，并初整合不是理想的，并且无法实现最佳理想状态。JohnDouka(2009)认为，要有效地预防和控制合并风险，就必须加强人力资源和财务资源的整合功能，并注意企业资产与债务的整合。Luedi(2008)觉得，筹资引起的债务危害是合并风险的主要缘故之一。1.2.2国内研究文献王月丹(2020)认为建立和完善企业的并购财务风险防范机制不仅可以帮助企业改善内部管理流程，促进营业收入的实现，而且可以帮助企业改善并购不利状况，有助于提高并购业务的稳定性。谷泽潭(
6、2020)认为并购是企业扩大生产和运营并提高竞争力的重要途径。如果并购的财务整合做得不好，该企业通常将面临更大的风险，整合和建立科学的风险防控体系非常重要。徐海玲(2017)指出,近年来，经济全球化进程加快,国内外经济形势恶化。为了进一步促进股权配置的优化，许多企业已经开始寻找企业并初的形式，以实现注册资本的扩大和促进企业发展。在企业并皓)过程中，由于经济形势的变化和市场环境的影响，杨向前(2018)认为企业随着市场经济的发展,企业之间的兼并收购事件日益增多,是企业在发展壮大过程中必经一步,也有利于行业中的龙头企业通过这种方式实现强强联合,更具有较强的优势力。进行企业并购是当前企业进行资本运作
7、扩大企业规模的一种重要运作方式,本文分析了企业并初的现状,指出了当前并购活动中存在的风险,针对性的提出了几条风险防控措施,希望对今后企业并皓)发展做出一些贡献。企业并购的危害防控研究早就在国外被更多的引用。虽然国内起步比较晚，体系还不够成熟，由于我国自身国情和国外有所不同，我们不能完全照搬，应结合自己实际进行研究。但是随着企业的不断扩张，许多企业已经运用到自身的经营活动中，正确认识到企业并购的风险防控研究重要性。所以本文以A企业为例，具体分析了并购风险成因，从而可以对并购风险做到及早辨认，趁早防范的目的，对今后的研究工作产生积极的影响。1.3 本研究的主要内容本文共分为七个部分，重点按照以下内
8、容对A企业并购风险防控进行研究，具体如下；第一部分：前言。通过对与企业并购风险防控有关的国内外研究的收集与整理，分析本文的研究目的及意义，确定本文研究的重点。第二部分：相关概念与相关理论。对并匏及并匏风险观点基本定义，列举了并购风险防控相关的理论，为案例剖析提供了一定的理论基础。第三部分：介绍A企业概况与并购过程。首先，对A企业进行基本的情况了解，其次明确A企业并购背景，分析A企业并购过程，对后文分析风险成因起到了承上启下的作用。第四部分：对A企业的并购风险成因具体分析。这也是本文的研究重点，阐述了A企业的风险成因，从A企业的估值风险，融资风险，支付风险，整合风险四个方面来分析,为后文提出相应
9、对策做铺垫。第五部分：对A企业提出防控建议。根据上文，详细的对A企业提出了针对性的防控措施，以减弱风险的发生。第六部分：分析A企业并购风险防控效果。根据A企业提出的防控措施，分析其防控效果，一定程度上为后期其他企业并购提出了些许的借鉴意义。第七部分：结论。本部分主要是总、结本文的主要内容，总结A企业并购的举措，并对未来并购风险防控研究做出了展望。2相关概念与相关理论1.1 相关概念1.1.1 并购概念顾名思义，并购就是兼并与收购，兼并含有接受或归并，吞并之意。一般而言，并购可以概括为：为了获得目标企业的支配权，企业以各种方式购置目标企业的资产或股金。本文将并购概念贯穿全文，A企业采用现金和股权
10、收初的方式进行融资并购，很大程度上减羟了并购的风险，缓解现金流过重的压力。1.1.2 并购风险概念风险就是指代不确定性，致使实际理想状态的经济效益和实际效益出现偏离，并购风险类型多种多样，牵一发而动其全身，并购风险会影响并购后收益远远达不到预期，影响了企业经营状况和后期发展方向,从而导致企业日常经营出现不利局面。风险伴随着企业并购产生，是不可避免的，所以要求我们对风险加以重视，更好的去抵御与规避风险。本文A企业在整个并购过程中主要面临四种并购风险；第一是估值风险，并购的估值是指交易两边对目标的买卖所做出的价值判断。估值取决于企业对未来经营规模和效益的判断，这种判断带有期望性质。第二是融资风险，
11、企业并购筹资危害是企业并购风险的基本类型，在并初之后出现。第三是支付风险，包括现金收赃风险和换股并购风险,并购需要大量现金，这就会给企业带来巨大压力。现金支付对企业股东而言，如果无法及时得到利得，就会带来巨大税务负担。换股并购的风险就是用股票的换取作为支付的手段，本质上就是股权的交换。股权的经常交换就会使原股东的权利受损，经常换购还会带来风险套利者，导致股价下跌。第四是整合风险，整合风险是指并购企业在博取目标企业经营管理支配权后，并购双方在经策划战略，人力资源，财务机制，管理结构等方面由于存在差异无法及时有效的进行整合而给企业在财务方面带来不利的影响。这种负面影响主要分为两个层级，低层级方面主
12、要指的是给企业财务模块带来危害，高层级方面是指给企业带来的整体的危害。1.2 相关理论1.2.1 信息不对称理论信息不对称理论是管理方面非常创新的理论。在市场经济活动中，两次市场交易中的信息是不匹配的，并且双方所拥有的商品或者产业的经济状况和相关产业信息也有差异，即，交易双方之间进行了比较。一方具有较另一方更多的产业信息，这一方市场也处于更有利的位置，而另一个市场处于不利的地位。信息不对称还表明市场运转出现问题，完全的市场经济存在缺陷，这不是完全合理的。这要求企业在并购之前改善其企业评估体系，并对目标企业进行详细研究。完善企业合并审查制度，对目标企业的财务报表进行审查，防止资产重组带来风险。选
13、择正确的方式进行业务合并，进行有效的信息交换并不断提高管理水平。基于这一理论，在市场经济的背景下，企业获取的信息会由于所处的利益不同存在差异。在本文的研究中，信息不对称理论为本文分析A企业的估值风险以及防控措施提出了理论基础，可以帮助企业更好的实现防控风险。1.2.2 全面风险管理理论在I960年代，风险管理的概念首次被引入。当时，还没有相对标准化的风险管理系统。只是进行一次又一次简单的的风险研究。后来，安然企业在美国进行并购造成的巨大风险引起了人们的注意。因此，人们想出了一个全面的风险管理理论。全面的风险管理包括制定风险管理目标和策略，选择风险评估方法，聘请经理，相关行政管理和报告程序等活动
14、。风险是一个不容忽视的客观问题，建议采取一种全面的方法来全面规避公司风险。基于此，A企业借助第三方机构制定风险总战略，采取适宜的融资和支付方式,全面的风险管理理论为本文企业的并啦风险防控措施提供了理论依据。3 A企业并购概况与并购过程3.1 A企业概况A企业位于美国明尼苏达州马普普林市，是一家领先的3D打印技术企业，3D打印对工业起着革命性的作用。3D打印是一种快速成型技术，近年来随着技术的精进这项技术的实际应用前景已经越来越好了。这种成型技术拥有很明显的优势：首先，可以制造非常复杂的零件或大型零件，具有复杂外形的零件往往难以制造，或使用传统方法如铸造等难以达到技术要求，此外，大型零件也往往难
15、以制造，而如果使用3D打印技术只需要制造仓可以放下零件即可，优势十分明显。A企业属于按需快递生产的按需制造商，A企业不断增加的业务很多都是通过收贬）得来的，该企业成立于1999年，最初为塑料注射成型，多年来通过引入以下产品扩展了产品线；2007年增加CBC加工，2014年扩大注州成型和CBC加工产品线的广度和范围，增加液态硅橡胶和车床制造工艺，并于当年收皓）FiBELIBEProtOtyPiBg,IBa（FiBeLiBe）.,在2015年收购AlphaforAAG的某些资产，实现3D打印服务.包括立体光刻,选择性激光烧结和直接金属激光烧结，2016年快速包覆成型技术和2017年的嵌件成型技术，
16、都扩大了在注塑成型产品系列中的制造能力，2017年通过引入PolyjetAultiJelFUSioB技术，扩大了生产3D打印零件的功能范围，2017年收购RAPIDAaBufacturiBgGrOUP,LLC（RAPID）来实现银金加工能力扩大了更复杂零件的加工能力，2019年进一步扩大了生产3D打印零件范围。3.2 A企业并购过程经济全球化大发展，并购热潮上涨，加上疫情的影响，3D技术被广泛应用，自从2014年起，3D打印行业进行了一系列并购，近多起3D打印企业并购，为3D行业带来巨大的活力。3D并期行业发展趋势逐渐呈上升趋势，任何企业进入到一定发展阶段，通过自然增长实现大规模扩张的过程非常
17、缓慢，但是选择并购是进入新的发展阶段的最佳方法，也是整合企业资源的重要手段。同时对于企业而言，依靠资本运作来加速资本化也是企业转变，改善和扩大发展空间的有效手段。通过吸收和整合外部资源，增强了企业的原始基本竞争力，并建立了新的竞争力。基于此，A企业采取了并购方法企图做大做强。A企业并购过程主要分为两个方面，一方面是战略过程投资，另一方面是绩效过程收购）。2020年，交易完成时，A企业为并购支付了2.8亿美元，其中包含1.3亿美元的现款和1.5亿美元的普通股收订；交易结束后的两年内，另外加上两年内的5000万美元的绩效奖励（如果达标），一共3.3亿美元（当下汇率计算，约合21亿人民币）。具体取决
18、于是否达到绩效目标，折算50%的现金和50%的A企业普通股。A企业还根据财务业绩和员工保留目标的实现，设立了应付给被并初企业员工的员工激励基金。收购完成后，它将为特制的3D打印零件提供更全面的数字制造服务，可以扩大并购服务的范围，为价格增值和订单增加提供了更多的选择。4 A企业并购风险成因分析4.1 估值风险分析4.1.1 财务报表风险此次并购两家企业的关系更倾向于一种买卖关系，作为买方的A企业与其聘请第三方中介深层次的了解理解被并购企业内部的重要信息是有一定难度的，这种难度不是获取信息的难度，而是跨越企业对目标的复杂信息的理解深度，很有可能造成误判。除此之外，被并初企业处于对自身利益原因的着
19、想，就会产生信息不对称的情况，被并购企业就会出现美化经营成果，两方的信息就会出现不合理的状态，并购A企业就会居于不利地位，加剧信息不对称的风险。针对财务报表风险，A企业应委托第三方机构对被并购企业进行了审计，包括2018,2019,2020年度的利润表，现金流量表，资产负债表。不仅这对财务信息真实性有所增强，也一定程度减弱估值时的风险。4.1.2 估值方法风险当前，3D打印技术制造业仍然是稀缺行业，鉴于主要科技发达国家对技术升级转型，会使3D打印制造业的估值出现过高,这就导致收购高科技企业时可能存在估值风险。由于评估信息的不对称性和预测偏差，主观存在判断必然会不准确，所以不能任意建立并购估值，
20、必须遵循一定的科学基础。评估方法的选择将极大地影响合并和收购的效果。如果对被收购企业的估值过高，则会在并购过程中付出更多的代价，股权溢价的增加也会使投资成本增加。相反如果估低了，则会使企业股东利益受损。被并购企业对其自身估值认可度较高，双方没有办法统一就会导致失败。4.1.3 信息不对称风险被并购企业作为荷兰上市企业，必须定期对财务报表等信息进行披露，但普遍来说，企业内部的实际情况无法从报表中全面获取，将不可避免的隐瞒一些经营财务等信息，造成A企业在调查过程中得不到重要信息，或者使获取信息难度增加，其信息公开程度不高，为后期信息不对称埋下伏笔。4.2 融资风险分析企业要在规定期限内把内外部综合
21、条件的利用价值发挥到最大，内部就需要我们结合自家企业财务状况，挑选适宜企业发展的最佳融资方式，外部就需要我们结合市场大环境，在确保实现合并目标的前提下,选择最适合的融资方式,以实现最大的收益，企业并购所需的巨额资金没有办法通过单渠道筹资形式收集。在多渠道并购融资中，企业仍应努力应对融资结构和汇率波动的风险问题。按时还款对企业并购涉及大量资本极为重要。为了使企业能够顺利进行并购，它们必须具有相对较高的运营能力，发展和偿还债务水平能力，以便企业具有筹集更多资金的能力。尽管该企业的债务与资产比率在每个时期都发生了变化，但其资本结构总体上是稳定的。同时，A企业流动比率总体稳定，速动比率增幅小，相对有较
22、强的短期偿债能力。表41A企业偿债能力分析日期2017年报2018年报2019年报2020年报资产负债率11.0912.5213.0413.42流动比率3.774.084.974.82速动比率3.513.894.764.60数据来源:雪球网A企业从2017年到2020年，苞资产周转率由0.74逐步下降到0.61,流动资产周转率由2.13逐步下降到1.82,固定资产周转率由2025下降到1.59,整体呈上升趋势。说明A企业固定资产利用率有所提高，总资产利用率和流动资产利用率降低，总体营运能力相对稳定。表42A企业营运能力分析日期2017年报2018年报2019年报2020年报总资产周转率0.74
23、0.780.710.61固定资产周转率2.252.261.871.59流动资产周转率2.132.342.031.82数据来源:雪球网A企业从2017年到2020年，毛利率由56.27%减少到50.14%,净利率由15.03%减少到11.71%,净资产收益率由12.31%减少到8.27%,整个报告期内，都成下降趋势，整体营运能力不好。表43A企业盈利能力分析日期2017年报2018年报2019年报2020年报毛利率56.2753.5651.2950.14净利率15.0317.1913.8811.71净资产收益率12.3115.2811.298.27数据来源:雪球网A企业增长率指标都有所下降，在2
24、018-2019年下降幅度增大，体现了A企业的经营业绩不突出，发展能力有待提高。表44A企业发展能力分析日期2017年报2018年报2019年报2020年报每股净资产增长率19.9616.738.9810.04总资产增长率25.2319.338.8310.47每股股东权益增长率21.4317.418.1810.00数据来源:雪球网A企业经营活动产生的现金流量净额逐年增加，投资额和吸收额整体呈上升趋势,总体在高速发展阶段。表45A企业现金流分析日期2017年报2018年报2019年报2020年报经营活动产生现金流净8714.80万1.23亿1.16亿1.07亿额投资活动产生现金流净额-1.24亿
25、-6328.10万-4430.30万-9547.30万筹资活动产生现金流净额919.20万-1043.80H-3161.70万-1072.60万数据来源:雪球网总体来看，A企业的营运能力，偿债能力，盈利能力和现金流量情况整体情况较好，但是因为疫情波动的影响，A企业发展能力有待增强，因此在并购过程中存在一定的融资能力风险。4.3 支付风险分析在并购中，由于被并购企业市值较高，完成并购资本高，如果A企业采用现金支付的方式并购,并购过程中可能没有足够的资本,会出现企业无法并购的情况就是由于资本紧缩或者企业资金链发生崩溃导致的，这会影响企业的正常经营。但是A企业采用现金支付和股票支付双重支付方式，企业
26、就可以用现金和收购股票的形式支付2.8亿美元，这样就会削减资金断裂的危险机率。并购企业可以使用现金付款，股票付款，债券付款和其他组合付款方式。如果将不同的付款方式组合在一起，则不同的方式可以补充，达到趋利避害的效果。混合支付并非没有风险，会使企业的资本结构平衡状态失衡，这将使财务整合的难度大大提升。在2020年疫情的冲击下，盈利状况不是最佳状态，采用全额现金支付会带来一定的并购）风险。A企业在并购之前的几年里，短期流动性相对稳定，能够日常运营，没有较大的压力。近年来，外部冲击和内部改革存在一定的不确定性，可能会对流动型产生影响。因此，结合上述两种支付方式，相较于大比例使用现金支付给企业带来的流
27、动风险，混合支付方式更为适合。4.4 整合风险分析A企业和被并期企业属于两个国家，在管理体系方面有差异，主要是美国和荷兰的管理准则有差异。A企业并匏后，两家企业整合存在着问题。首先，被并购企业的员工心理产生不安和抵触，对企业管理产生不信任感，看不到自己未来发展方向，这就会使员工工作热情和效率降低，甚至使一些人才流失。而后，虽然两家企业处于一个行业，但是不同的技术和产品模式会使企业理念和业务方式相椁，甚至出现冲突，最后，并购后期，双方无法进行文化的有效融合，形成一套企业文化，从而带来风险。为了降低这个整合风险，A企业关于发展战略整合，采用多元化战略，A企业将利用A企业专有的数字注射成型方法和20
28、年的各种成型技术经验，以显著升级其注射成型服务，采用被并购企业分布式3D打印平台，有利于得到成本优势，拓展销售渠道。关于人力资源整合方面，A企业保留了原企业核心管理团队，并给与大力支持。后期的整合效果还会一定程度的影响A企业经营，虽然两家企业都是高科技制造业，但是业务侧重点有所不同，经营内容有所差异。所以，要利用大量的时间和精力对其整合效果进行研究分析，才能使A企业对原有企业更加了解。5 A企业并购风险防控建议5.1 利用第三方机构能力并购所聘请的第三方评估机构对目标企业审查，一定程度能对并购风险进行合理的防范，A企业也在这次并购中证明了这一点，在进行并购的同时，企业也可以邀请相关专家和其他人
29、加入并购，以便于他们可以更准确地了解必须遵循的各种系统和程序，并有效地避免了合并的法律风险。从另一个角度看，在实施并购时，企业还必须了解市场的财务政策变化并了解市场趋势，以加快合并过程并提高成功率。目前针对并购市场，高科技技术产业普遍存在着对目标企业估值过高的风险。所以在评判的时候要切合实际挑选科学合理的评估方法。其中可以合理运用第三方机构，制定并购方案时，为了充分了解利用并初资金，可以向第三方机构寻求意见。5.2 采取多元化融资方式企业在谋求发展时，需要一种多元化的思维对待，经济贸易全球化，3D打印技术企业所处相同或有替代效应行业间的竞争愈加激烈，企业要在激烈的竞争中保持并不断提升竞争力，需
30、要采取适宜的融资方法。企业在并购活动中要采取多元化融资方式，在并购活动中，并购企业往往要支付巨大的金额来完成交易,因此制定时一定要根据企业自身的实际和经营状况来交易，注意平衡利润和负债的杠杠，融资方式的渠道也极为重要,传统的的融资渠道比较单一，很多活动都受到限制，例如融资过程中受到很多的制约，审批环节多，流程冗杂，国家发布的政策与企业的发展紧密联系,它能预估许多信息,由于每一个政策出台实施都是经过仔细斟酌考虑，因此,企业完全可以紧跟国家各项重大决策,政府也应该给予融资新的渠道，资金的支持，不断完善市场，在市场中发展壮大，提高市场竞争力，做好市场调研,了解客户需求并保持跟进，为客户提供市场要求的
31、产品，提高产品质量，降低成本，走在市场前列，提供更好的产品，并购可以有效的结合两家企业的优势，强强联合，推出更好的技术去得到更大的利润，满足消费市场的偏好，着眼于未来，为企业未来发展指明方向。5.3 选择合适的支付方式当前，大多数国内企业选择现金支付进行合并和收购，这无疑增加了合并的财务压力，在其他发达国家中不会发生这种情况，因为它们将采用混合支付方式进行合并和收购。大多数合并企业已经公开上市，目标企业完全有可能继续使用基于股份的方法开展业务。因此要根据企业的实际经营状态，准确的估计自身，合理明智地选择并购的渠道和支付方式。根据实际情况选择付款方式，并尽可能选择混合付款方式。避免单一选取现金支
32、付的方式。即能缓解现金流的压力，又能保证企业的正常运行。5.4 采用多方面整合方式企业的合并和收购只能通过整合资源来进行。包括战略业务整合：战略整合是其他整合的前提，是决定并购成败和并匏能否达到企业的战略意图的关键因素之一，在企业进行并购后。换句话说，如果并购适合企业的长期发展战略，那么符合企业长期发展战略就会为企业增强核心竞争力竞争优势，为企业发展带来持久的经济效益。人力资源整合：整合人力资源的目的是使两边的员工通过各类方式接受合并，彼此理解，接受彼此的不同并达成对未来的共同企望，来落实目标。财务整合：财务整合是指由收买方对收买方的财政系统和会计系统进行同一办理和监管，以使被收购企业按照收购
33、方的财务系统运作，最终实现财务管理。文化整合：在并购之后最困难的事情是文化整合。为了最大程度地减少文化冲突的负面影响，甚至从冲突转变为融合，企业必须遵循以下原则：从事实中寻求真相，员工相互学习，寻求共同点并保留融合文化中的差异，为了塑造企业的共同价值观，需要合并后企业的领导人加强协调能力，通过实际行动获得企业核心团队的信任。同时，找到合理的途径来获取原始企业文化的信息，探索两方之间文化冲突和冲突的深层次根源和影响，寻求协调方法，确定文化整合计划并进行适当的变革并建立新的文化。6 A企业并购风险防控效果6.1 减轻了估值偏差风险A企业借助第三方，有效的降低了由于信息不对称而给估值活动带来的风险，
34、另一个估值风险角度分析，与专业的估值企业共同分析可以对被并购企业有个更加明晰的认识，减少并购战略出现的错误，但是光凭借第三方调查时远远不够的，还是得靠A企业亲自深入考察，结合目标分析确定最适宜的估值方法，这对以后企业并购提供了一定的实质性建议。6.2 降低了融资结构风险A企业在并购过程中借助多家银行的帮助，利用不同的融资方式获取了并购的资金，对其自身资本结构进行了深入分析，才能顺利的筹资，使并购企业成功可能性加大,最终A企业并购目标达成。未来再有企业进行相似的并购事件,可以采取A企业举措，借助外界的帮助来分散企业危险发生的机率。6.3 缓解了支付不当风险为解决企业在实施并购中发现的并购支付风险
35、，企业采取了渐进，多元化，稳定的并购方式，以确保并购过程中资金的安全。并购过程采用混合支付方式，其中包含L3亿美元现款和L5亿美元的普通股，这种渐进的并购方式有效地确保了企业的财务安全,使得在并期之路平稳，这种支付方式也有效地缓解了因并购而产生的现金流量压力。6.4 降低了并购整合风险A企业选择下放权力管理模式可以将此次并购对制度，文化等方面产生的不良影响降到最低，并购双方的财务制度相对独立，一点程度上减少摩擦，面对市场的变化能灵活反应，发挥协同效应，降低了并购整合风险。此外，A企业在不同领域具有不同的技术，并且可以扩展自己的模型。在合并后的助推下，可以使用分布式3D打印平台，这有利于成本优势
36、和销售渠道的扩展。采用多元化整合战略可以分散危害发生的机率。当市场陷入危机时，它可以随着时间的推移保护企业。换而言之，如果将其放置在篮子中，则必须将其放置在正确的位置。如果匏物篮有问题，请将其卸下；否则，请重新安装。如果将它们放在多个篮子中，安全系数会很高。企业的多元化整合模式可以有效降低风险，提高市场竞争力，为其他企业并购借鉴打好了基础。7结论本文主要针对A企业并购案例进行讨论和研究，从风险防控的角度分析利弊，本文还分析了企业的过程和动机成因，总结并提出了解决方案。简而言之，不可避免的风险总是存在的。在现实生活中，并购中出现的财务风险就是由于许多不可预测的客观因素导致的，融资方式不足也将增添
37、风险发生的机率。因此，这就要求我们积极面对风险，重视风险的预防，并及时化解风险。企业必须根据自身情况选择最佳计划，并为自己的业务发展选择适当的并购策略，并满足企业自身发展战略的要求，才能使企业成功实现并购。企业必须不断的通过并购发展自己，让自己更强大起来，才能在市场的大环境下得以生存。并购活动发生后，要做好财务风险的防范工作，并积极促进整合工作，防止企业发生财务状况。希望可以从案例企业实施并购过程中汉取经验，为未来的研究阐明思路，并为其他企业的并购提供一些实际建议。参考文献1 .谷泽潭.关于企业并购中财务整合分析及风控探讨.财会学习，2020(15).2 .杨向前.企业并购领域中融资支付的风险
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