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1、财务案例探讨复习资料单项案例分析一、上市公司对中小股东权益爱护的措施、理由必要性就是尽量避开中小股东遭欺诈或压制的状况发生。爱护措施有（1）制定了一系列的投资者服务安排；（2）仔细作好公司的信息披露工作；（3）规范关联交易，避开同业竞争；（4）通过独立董事制度、审计委员会制度、监事会制度、内部监限制度等方法，加强对中小投资者的爱护。二、公司融资上市的股本规模设计（总股本设计要点、股份形式）设计要点：1满足法律对上市股份公司股份总额的下线要求公司法规定，股份有限公司申请股票上市，其股本总额不少于人民币5000万元：2,股本收益率即每股的税后利润既不能过大也不能过小；3净资产收益率法律规定不能低于
2、同期银行存款利率；4,社会公众股规模的限制，法律规定发觉后总股本低于4万亿股，公众股在总股本中所占的比例不得低于25%；达到或超过4万亿股，不得低于15%。股份形式：国家股、法人股、个人股、外资股三、公司债券发行要求、筹资规模、期限、影响利率因索要求：1股份有限公司的净资产额不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币六千万元：2,累计债权总额不超过公司净资产额的百分之四I（筹资规模）；3,最近三年平均可安排利润足以支付公司债券一年的利息：4筹集的资金投向符合国家产业政策5债券的利率不得超过国务院限定的利率水平6国务院规定的其他条件。发觉公司债券筹集的资金，必需用于审批机关批准的用
3、途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。期限：分为长期和短期，融资期限在年以内的为短期债券，一年以上的为长期债券。影响利率因素：1现行银行同期储蓄存款利率水平和国债收益水平；2,国家关于债券筹资利率的规定；3,发行公司的承受实力；4,市场利率水平与走势；5债券筹资的其他条件四、可转换债券的转股价确定2024.4.25持1手转换债券（1手为10股，每张面值100元），当日收盘价10.35元/股，转债市价131.7元/张,转股价7.69元/股，赎回价100I.31元（不考虑持有成本，交易税费和税收）选择方案决策。换算：100O/7.69=130股+0.30元转股：市值=130*10.35+0.30=1
4、345.80出售:10*131.7=1317元赎回：10（X）.31元/手，所以，转股方案最佳五、发行可转换债券与发行一般股和一般债券的区分从可转换债券自身特性看，发行可转换债券无疑是上市公司再融资的较佳选择1.可转换公司债券具有债务和股权的双重性质，使公司具有融资的敏捷性；2,是种低成本的融资工具，发行费用低，可转换公司债券的利率不超过银行同期存款的利率水平；3,可以延缓股本的干脆计入，从而缓解对业绩的稀释；4,发行可转换债券可以获得比干脆发行股票更高的股票发行价格，可以筹集更多资金；5,可转换债券利息可以做财务费用，在肯定程度上起到避税的作用。六、内部限制的内容和方法内部限制的内容主要包括
5、对货币资金、筹资、选购与付款、实物资产、成本费用、销售与收款、工程项目、对外投资、担保等经济业务活动的限制方法主要包括组织结构限制、授权批准限制、会计系统限制、预算限制、财务保全限制、人员素养限制、风险限制、内部报告限制、电子信息系统限制等。1鼠袤结构限制要求贯彻不相容职务相分别的原则，合理设置内部机构，科学划分职责权限，形成相互制衡机制。2授权批准限制要求单位明确授权批准的范围、权限、程序、责任等相关内容，单位内部的各级管理层必需在授权范围内行使相应职权，办理经济业务3会计系统限制要求单位必需依据会计法和国家统的会计制度等法律法规，实行会计人员岗位责任制，建立严密的会计限制系统：4风险限制要
6、求单位树立风险意识，针对各个风险点，建立有效的风险管理系统，通过风险预警、识别、评估、报告等措施，对财务风险和经营风险进行全面防范和限制5内部报告要求单位建立和完善内部管理报告制度，全面反映经济活动状况，刚好供应业务活动中的重要信息，增加内部管理的时效性和针对性。七、财务总监权利、责任、与内部审计的关系权利：1.审核子公司的重要财务报表和报告；2,参加制定子公司的财务管理规定。监督检查子公司各级财务运作和资金收支状况；3,财务总监与经验联签批准限额范围内的企业经营性、融资性、投资性、固定资产资金运用和汇往境外资金及担保贷款事项：4,参加拟定子公司发行公司债券的方案；5,参加拟定子公司的利润安排
7、方案和弥补亏损方案：6,参加拟定子公司发行债券的方案；7,参参拟定所属部门和二级公司的承包方案：8,审核子公司新项目投资的可行性；9。，每半年向国有资产产权部门报告本企业的资产和经济效益改变状况，对企业有关经营的重大问题要刚好报告。责任：1，对上报的公司重要财务报表和报告的真实性，与经理共同担当责任；2,对国有企业的资产流失担当相应责任；3,对公司重大投资项目决策失误造成的经济损失担当相应则人；4,对公司严峻违反财经纪律的行为担当相应责任。关系：削减子公司投资失误，防范经营风险，避开资产流失等方面发挥着不行或缺的作用，而且在集团内部母子公司之间形成了相互制衡的监督约束机制八、对大型企业接团来说
8、，如何发挥母公司的功能在一个大型企业集团，要以集权管理的思想来设计集团总部（母公司）的功能定位。建立的集权型财务限制体制是否名符其实，最关键的是要考虑1,投资决策权2,对外筹资权3,收益安排权4,人事管理权5,工资奖金安排权6,资产处置权等主要决策权的划分。在集权形势下。公司总部对各子公司、分公司拥有上述6方面强大的限制权，可以实现财务经营的规模效益。避开整个公司在资金筹措、财务信息探讨、资金运营、成本费用限制、长期财务决策等各方面的低效率重复、内耗。同时公司总部可以把各部门、子公司分散的资金集中起来，依据其战略意图调拨给所属的其他部门、子公司，或将短哲闲置的资金集中起来进行证券或开发其他项目
9、投资，实现最大的经济效益。最终总部通常拥有一批优秀的财务专家，把财务管理决策权集中于他们手中，就能更有利的利用他们的指挥水平。提高公司财务管理水平。从XX的案例来看，在确立了集权管理的思想之后，集团公司明确了发展战略规划，技术探讨和开发、融投资功能、资本运营、市场营销五大功能。这样就依靠集权管理保证了各子公司的发展方向、发展基础、发展的重点和程序、并利用资金和资本管理实现集团总部在整个集团管理体系中的确定性地位。九、全面预算体系内容、关系预算体系是利润全面预算管理的载体，目标利润是利润全面预算管理的起点，为实现目标利润而端庄的各项预算构成利润全面预算管理的预算体系，它主要包括：I目标利涧2销售
10、预算3销售费及管理费预算4生产预算5干脆材料预算6干脆人工预算7制造费用预算8存货预算9产成品成本预算10现金预算11资本预算12预料损益表13预料资产负债表目标利润是预算编制的起点，编制销售预算是依据目标利润编制预算的首要步骤，然后再依据以销定产原则编制生产预算，同时编制所须要的销售费用和管理费用预算；在编制生产预算是，除了考虑安排销售量外，还应当考虑现有的存货和年末的存货；生产预算编制以后，还要依据生产预算来编制干脆材料预算、干脆人工预算、制造费用预算；产品成本预算和现金预算是有关预兑的汇总，预料损益表、资产负债表是全部预算的综合。十、目标利润预算管理与传统预算管理的区分、何形式适合市场经
11、济要求全面预算管理以目标为导向，她同传统的企业预算管理不同的是，她首先分析企业所处的市场环境，结合企业的销售、成本、费用及资本状况、管理水同等战略实力来确定目标利润，然后以此为基础具体编制企业的销售预算，并依据企业的财务状况编制资本预算等分预算。由于XX集团采纳的目标利润预算管理是以目标利润为导向的全面预算管理模式，因此，这种全面预算管理模式更适合市场经济的要求。实践已证明白他们对此的精辟概括；企业的生产经营如同客轮在大海中航行，市场是大海，企业是航船，总经理是船长，职工是船员。用户是旅客，目标利润是其航行的目的地，而以目标利润为导向的企业预算管理是保证其平安、顺路到达目的地的高精能导航系统。
12、十一、案例七给我们的启示，新华集团采纳激励约束机制施行效果如何新华集团为调动预算执行者的主动性，公司制定一系列激励政策，设立以下奖项:1经营者奖2效益奖3节约奖4改善提案奖。以上嘉奖的实施、兑现全部以日常业绩考核为基础O预看考评编度向嬴机制促服人们由被动的提高劳动效率到主动、主动的提高劳动效率的过程起到了主动作用。十二、业绩评价的重要性、功能发挥和主要难点1,企业业绩评价也称绩效评估或绩效衡量，在现实生活中也称为“考核”“考评”，是指运用科学、适用的方法，对企业的各单位、经营者、员工在肯定经营期间内的生产经营状况、财务运营效率、经营着业绩等进行定量与定性的考核、分析，评价其优劣、评估其效绩。2
13、,重要性：在企业财务管理循环中，业绩评价处于承上启下的关键环节。在财务管理中发挥重要作用。一方面，在财务活动、预算执行过程中，通过业绩评价信息的反馈及相应的调控，以随时发觉和订正实际业绩与安排或者预算的偏差，从而实现对财务经营活动过程的限制；另一方面，预算编制、执行、评价作为一个完整的系统，相互作用，周而复始地循环，以实现对整个企业经营活动包括企业战略目标的实现、市场顾客的满足、企业核心竞争实力的培育，人员资源的开发等全部活动进行最终限制，而业绩评价是本次总结，也是下次的起先。3,业绩评价包括动态评价和综合评价两个层次，业绩评价的难点是如何实施实时业绩评价，指标简化同时又能进行动态限制评价，指
14、标重心突出同时也能兼顾其他一些不失为重要的指标。十三、业绩评价标准如何设定业绩评价标准是指推断评价对象业绩优劣的基准，业绩评价标准具有规划、限制、考核等功能，企业业绩评价系统中常用的标准通常有：1，公司的战略目标与预算标准，也称安排（目标）标准，是指本企业依据自身经营条件或经营状况制定的预算标准。企业内部业绩评价利用预算指标可以考核评价企业各级、各部门的经营业绩；2,历史标准，是指以企业过去某一时间的实际业绩为标准，依据历史标准可以查明被评价对象的经营业绩比过去是有所改善还是正在恶化：3,行业标准或竞争对手标准，这是指某些评价指标按行业的基本水平或竞争对手的指标水平制定的，是业绩评估中广泛采纳
15、的标准。对评价企业在同行业中的地位和水平有肯定的参考价值；4,阅历标准。是依据人们长期、大量的实践阅历的检验而形成的，在应用阅历标准是，必需结合具体状况进行推断；5,公司制度和文化标准。在业绩评价中，常常运用一些非财务指标，这些指标的标准往往表现在公司的规章制度中，还有一些融合与企业文化的推断之中。十四、股利安排政策对公司可持续增长实力和公司市场价值的影响1，对增长力的影响。由于送股和转增股份都会干脆导致股本规模的扩充，在利润尤其是经营利润没有同步增长的状态下，干脆导致美股收益或净资产收益率的稀释.相应影响每股市价和潜在投资者对公司的成长性产生怀疑。该公司通过XX送XX,事实上在减弱公司的留成
16、比例，使公司在没有较大盈利支持下将来还面临很多重大的投资，凸显捉襟见肘的资金逆境，可能因此失去成长的潜力。2,对公司市场价值的影响。无论采纳何种安排政策，公司的目的仍旧是增加公司的整体市场价值，但该公司的这种大规模的送配方案，最终结果一方面导致股价严峻下跌（由于送股、转增股本所导致的每股收益下降，加之大比例的配股），干脆影响现实股东利益：另一方面，由于公司留成比例降低导致后劲不足，干脆体现到潜在投资者对该公司将来的投资热忱下降，继而影响以后的股价走势。十五、并购中如何锁定经营风险和财务风险XX在自己与被收购企业之间搭起了品牌和财务两道防火墙。收购完成后，XX基本上会采纳当地原有的品牌或者重新起
17、个品牌，这既是对XX品牌的爱护，也简单融入当地市场。此外，在财务方面可能的包袱也要预先清理干净。XX把收购的企业变成了事业部下面的独立子公司，他们都是一级法人。扩建时都是他们自己申请的贷款，因此成本都是由他们来负担的。假如状况不好时就可以关掉，这两道防火墙是锁定并购的高招。综合案例分析一、独立董事的主要职责独立董事对上市公司及全体股东负有诚信与勤勉义务。独立董事应当依据相关法律法规、关于在上市公司建立独立董事制度的指导看法和公司章程的要求，仔细履行职贲，维护公司整体利益，尤其要关注中小股东的合法权益不受损害。独立董事应当独立履行职贲，不受上市公司主要股东、实际限制人、或者其他与上市公司存在利害
18、关系的单位或个人的影响。独立董事原则上最多在5家上市公司兼任独立董事，并确保有足够的时间和精力有效地履行独立董事的职责二、企业在不同时期上市融资为企业将来发展带来如何影响1,深化金融体制改革2,资本结构改善；充溢资本金，剥离不良资产等3,完善公司治理结构4,走向国际市场5,增加竞争实力6,改善调整组织结构7,吸引外资;8,降低经营风险9,重塑企业文化10,人力资源优化组合三、投资可行性方案需考虑的主要非财务因素1,国内及国际政策预料，是否符合国家产业政策，符合国家经济发展战略和行业地区发展规划，国家环境爱护政策和国计民生预料2,国内市场的需求预料和国计市场发展的预料3,项目生产实力设计4,场址
19、选择，5,生产工艺方案，生产工艺是否先进、运用、合理、技术成熟牢靠6,项目总投资估算7,资金的筹集与运用8,财务成本数据测算，包括产品成本估算（包含材料消耗、工资及福利费、制造费用估计、管理费用估计、销售费用估计）和销售价格预料以及相关税率。四、财务指标公式盈利实力：1，主营业务利润率（）=主营业务利涧主营业务收入，体现了企业经营活动最基本的获利实力，该指标越高，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。，2,总资产酬劳率（）=税前利润（利润总额）总资产，表示企业全部资产获得收益的水平，全面反映了企业的获利实力和投入产出状况。假如该指
20、标大于市场利率，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获得尽可能多的收益。3,净资产收益率（）=净利涧股东权益4,主营业务收入增长率（%）=（本期主营业务收入-上期主营业务收入）上期主营业务收入5,净利润增长率（）=（本期净利润-上期净利涧）上期净利涧偿债实力1,流淌比率=流淌资产流淌负债2,速动比率=速动资产（流淌资产-存货）流淌负债3,资产负债率（）=负债总资产4,股东权益比率（）=股东权益总资产营运实力1,应收账款周转率（次数）=主营业务收入应收帐款2,存货周转率（次数）=主营业务成本存货，存货周转率反映了企业销售效率和存货运用效率。在正常状况下，假如企业经营顺当，存货周转率越高
21、，说明企业存货周转得越快，企业的销售实力越强。营运资金占用在存货上的金额也会越少。3,应付账款周转率（）=主营业务成本应付帐款，如公司应付账款周转率低于行业平均水平，说明公司较同行可以更多占用供应商的货款，显示其重要的市场地位，但同时也要担当较多的还款压力，反之亦然；假如公司应付账款周转率较以前出现快速提高，说明公司占用供应商货款降低，可能反映上游供应商谈判实力增加，要求快速回款的状况，也有可能预示原材料供应紧俏甚至吃紧，反之亦然。4,固定资产周转率（）=主营业务收入固定黄产，要用于分析对厂房、设备等固定资产的利用效率，比率越高，说明利用率越高，管理水平越好。假如固定资产周转率与同行业平均水平
22、相比偏低，则说明企业对固定资产的利用率较低，可能会影响企业的获利实力。它反应了企业资产的利用程度.5,总资产增长率=本期总资产-上期总资产）上期总费产6,净资产增长率=（本期净资产-上期净资产）上期净资产市场表现实力1,每股净值（每股净资产）=股东权益股数（总股本）2,每股收益=净利润股数（总股本）3,每股资本公积=资本公积股数（总股本）4,每股未安排利润=未安排利润股数（总股本）5,净资产收益率（）=净利润股东权益6,市盈率=市价每股收益现金流量1，每股经营活动先进净流入=经营活动现金净流入股数（总股本）2,现金负债比率=（货币资金+短期投资）负债五、制定合理的股利政策应考虑的因素1投资机会
23、和投资时间，公司股利政策在较大程度上要受到投资机会的制约。一般来说若公司的投资机会多，对资金的需求量大，往往会实行低股利、高留存利润的政策；反之，若投资机会少，资金需求量小，就可能实行高股利政策。另外，受公司投资项目加快或延缓的可能性大小影响，假如这种可能性较大，股利政策就有较大的敏捷性。比如有的企业有意多派发股利来影响股价的上涨，使已经发行的可转换债券尽早实现转换，达到调整资本结构的目的。2流淌资金和税收，公司发放现金股利必需有足够的现金，能满足公司正常的经营活动对现金的需求。否则，则其发放现金股利的数额必定受到限制。3法定限制和贷款协议限制，是法律法规限制。为维护有关各方的利益，各国的法律
24、法规对公司的利涧安排依次、留存盈利、资本的足够性、债务偿付、现金积累等方面都有规范，股利政策必需符合这些法律规范。二是贷款限制。公司在借入长期债务时，债务合同对公司发放现金股利通常都有肯定的限制，股利政策必需满足这类契约的限制。4通货膨胀，当发生通货膨胀肘，折旧储备的资金往往不能满足重置资产的须要，公司为了维持其原有生产实力，须要从留存利润中予以补足，可能导致股利支付水平的下降。5股东偏好和限制权，公司每个投资者投资目的和对公司股利安排的看法不完全一样，有的是公司的永久性股东，关注公司长期稳定发展，不大注意现期收益，他们希望公司短暂少分股利以进步增加公司长期发展实力：有的股东投资目的在于获得高
25、额股利，非常偏爱定期支付高股息的政策：而另一部分投资者偏爱投机，投资目的在于短期持股期间股价大幅度波动，通过炒股获得价差。股利政策必需兼顾这三类投资者对股利的不同看法，以平衡公司和各类股东的关系。如偏重现期收益的股东比重较大，公司就需用多发放股利方法缓解股东和治理当局的冲突。另外，各因素起作用的程度对不同的投资者是不同的，公司在确定自己的股利政策时，还应考虑股东的特点。公司确定股利政策要考虑很多因素，由于这些因素不行能完全用定量方法来测定，因此确定股利政策主要依靠定性判定。6稳定性和借款实力，大量的现金股利的支出必定影响公司的偿债实力。公司在确定股利安排数量时，肯定要考虑现金股利安排对公司偿债实力的影响，保证在现金股利安排后，公司仍能保持较强的偿债实力，以维护公司的信誉和借贷实力。六、合并收购的动机（一）防护性动机作为横向联合的具体的防护性动机主要有下列几点：1,实现规模经营2,提高生产效率3,消退竞争4,实现增长5,提高企业融资实力6,获得优秀员工7,获得探讨成果、专利等利益作为纵向联合的具体的防护性动机主要有下列几点1,保障货源足够2,限制竞争对手的货源3,爱护销售渠道4,限制竞争及限制价格作为多元化联合的防护性动机包括：1，分散经营风险2,较少周期性的不稳定3,逐步取代夕阳企业、（二）进攻性动机1,进取型增长政策2,剥夺资产3,融资安排4,个人目的
