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1、EVA是什么EV是什么？简洁地说，EVA就是税后净营运利润减去投入资本的机会成本后的所得。注意资本费用是EVA的明显特征，管理人员在运用资本时，必需为资本付费，就像付工资一样。由于考虑到了包括权益资本在内的全部资本的成本，EVA体现了企业在某个时期创建或损坏了的财宝价值量，真正成为门陵东所定义的利润。假如股东希望得到10%的投资回报率，那么只有当他们所共享的税后营运利润超出10%的资本金的时候，他们才是在赚钱.而在此之前的任何事情，都只是为了达到企业投资可接受的最低回报而努力。对于经理人来说，概念特别简洁的EVA也是易于理解和驾驭的财务衡量尺度。通过衡量投入资本的机会成本，EVA使管理者不得不
2、权衡所获得的利润与所投入的资本二者之间的关系，从而更全面地理解企业的经营。布里吉斯斯特拉顿公司从1991年起先引入EVA体系后，发觉从外部选购浇铸塑料部件和引擎要比自己制造划算得多。公司总裁约翰雪利不无感慨的说：（引入EVA后）公司营运利润大大增长，所需资本量却大大降低。大多数公司在不同的业务流程中往往运用各种很不一样的衡量指标：在进行战略规划时，收入增长或市场份额增加是最重要的：在评估个别产品或生产线时，毛利率则是主要标准；在评价各部门的业绩时，可能会依据总资产回报率或预算规定的利润水平；财务部门通常依据净现值分析资本投资，在评估并购业务时则又常常把对收入增长的预期贡献作为衡量指标；另外，生
3、产和管理人员的奖金每年都要基于利润的预算水平进行重新评估。EVA结束了这种混乱状况，仅用一种财务衡量指标就联结了全部决策过程，并将公司各种经营活动归结为一个目的，即如何增加EVA?而且，EVA为各部门的员工供应了相互进行沟通的共通语言，使公司内部的信息沟通更加有效。*随着国资委中心企业实行经济增加值考核方案（征求看法稿）下发,相应的正式管理方法也即将出台。这意味着国资委将在2010年起先央企第三任期中全面引入新的考核方法。笔者认为，随着央企的全面推广EVA,集团企业建立以EVA为目标业绩衡量体系，须要考虑及参照的衡量考核方法。应用EVA开展业绩考核须要考虑的四方面因素。首先，始终坚持以企业的长
4、期价值创建作为评价与考核的导向。如在EVA的计算过程中，可以将在建工程在当期资本占用中剔除而不计算其资本成本，使管理层敢于在短期内加大投入以换取企业的持续发展。其次，在考核基准值的确定上，要充分考核企业规模、发展阶段、行业特点等因素，充分考虑企业自身管理与经营的实际现状，既不能畏缩不前，又不能激进、冒进。再次，侧重于经营成果的评价与考核，引导和促使企业不断改善经营状况。最终，与其他配套考核，特殊是集团公司对下属企业、企业对内部部门的考核相结合。在考核EVA的基础上，还要设置体现阶段性管理重点的指标如平安生产、产品质量、环保节能、成本降低等等作为补充，指标之间既要相互牵制，乂要相互联系，体现促进
5、企业和谐发展的要求。确定绩效衡量指标，利用价值树分析评估EVA对价值驱动因素的敏感性，确定绩效指标。将绩效衡量指标融入考核方法，建立在EVA基础上的激励制度使全部者和经营者的利益取向趋于一样。经营者的嘉奖是他为全部者创建的增量价值的一部分。以EVA为绩效指标，可以使经理人员象全部者一样思索和行为。可以在很大程度上缓解因托付一代理关系而产生的道德风险和逆向选择。最终降低全社会的管理成本。正确的激励制度的建立和实施是落实EV的最关键的制度保障。最终必将对组织行为产生主动影响。#网#网#2010年起，国资委将对全部央企实施经济增加值考核。所谓经济增加值（EVA）,是指企业税后净营业利润减去资本成本后
6、的余额O经济增加值考核的试点工作已经开展了3年，H愿参与试点的中心企业逐年增多，2009年已达到100户，超过中心企业总数的3/4o经过3年试点，经济增加值考核在引导企业科学决策、限制投资风险、提升价值创建实力等方面发挥了主动作用。企业逐步变更了过去重投资、轻产出，瓶规模、轻效益，重速度、轻质量的现象，精干主业，剥离无效资产，有效遏制了盲目要资源的冲动。在试点过程中，中心企业高度重视，周密支配，结合臼身实际，主动稳妥推动，已经为全面实施经济增加值考核奠定了良好的基础。全面推行经济增加值考核工作以来，极大地增进了各级企业负责人的资本成本意识，使大家相识到贷款不是无限扩大、越多越好的。这种考核使房
7、地产投资决策更加审慎，也有利于引导下属企业提高资金的运用效率，加快资金回笼，盘活沉淀资金。中国建筑股份有限公司副总裁、财务总监曾冬河告知记者，5年多来随着经济增加值(EVA)考核从试点到全面推广，企业发生了明显的变更。2004年起，中国建筑起先在旗下的中海集团、海外事业部引入EVA指标，起先EVA考核试点。在取得初步成效的基础上，2008年，中建总公司正式将EVA指标纳入到各二级单位的业绩考核体系。虽然EVA指标计算很简洁，但具有丰富的管理内涵。因此，我们在坚持价值创建理念的前提下，以好用性、精确性和便捷性为原则，困难问题箍洁处理，对考核体系进行了创新。曾肇河说。中建EVA考核体系的创新首先体
8、现在突出资本回报理念。在事业部考核中，中国建筑依据EVA的理念，以提高项目承接质量和投资回报意识为目标，将总部年度投入资金成本从毛利中剔除，以客观反映事业部的盈利实力。由于毛利指标可以从财务报表中便利取得，所以考核结果更加真实和精确。二是敏捷运用资本成本率。在现阶段国内资本市场无法充分反映风险的实际状况下，采纳传统模型得出的资本成本率往往偏高。依据高标准推行，简洁挫伤试点单位的主动性。为此，中国建筑在试点初期，以行业净资产收益率平均值为基准，将中海集团、海外事业部的资本成本设定在婚和2.7%的水平上。此后，随着企业规模效益的不断提升和融资成本的不断提高，依据国资委公布的标准值将资本成本率统一调
9、整为5.5%2008年中国建筑上市后，为加强企业的资本回报意识，依据10%的市场平均水平来进行考核。三是持续推动催收清欠工作。建筑企业拥有大量的应收账款，依据国际财务的观点，应收款应当算作一项投资，当净资产收益率大于资本成本率时，会为企业创建价值。2004年以前，我们关注的仅仅是项目管理的最末端拖欠工程款，规模也仅有几十亿元。而实施EVA考核以后，我们在接着抓好拖欠款清理的同时，将管理范围向前延长到应收账款、其他应收款等规模在800亿元的债权资产上。曾肇河说。薪酬体系是实施EVA考核的重要保障。目前，中国建筑在业绩考核中已将EvA作为激励指标与企业负贡人的薪酬挂钩。从执行效果看，企业管理层的工
10、作主动性有了很大的提高，也更加关注企业的长远发展质量。曾维河认为，尽管EV得到了很多赞誉，价值为导向的管理概念也值得借鉴，但其引入到中国的时间尚短，还有很多须要完善和改进的地方。EVA一个指标并不能解决企业经营管理的全部问题，只有合理地去选择发展战略、风险限制、构建和谐企业等方面的指标与EVA协作运用，才能更好地引导企业健康快速发展。据了解，下一步中国建筑将按季度对各单位的EVA完成状况进行排名并正式公布，以切实推动价值创建管理工作的不断深化。*m*eva考核体系的引入将给国企带来一场从企业管理理念到管理模式一系列的变革EVA考核体系的引入将给国企带来一场从企业管理理念到管理模式一系列的变革2
11、010年伊始，国资委发布了最新的央企负责人业绩考核方法。新方法中，EVA（经济增加值）这一考核指标将取代净资产收益率,与利润总额一起成为出资人对央企负责人进行考核的两个最重要的指标。这意味着从今年起先，这两个指标的表现将干脆关系到央企的年终成果单。中心企业已然进入了以EVA考核指标为核心的价值管理阶段。央企EVA考核两大亮点这次国资委在央企全面推行的EVA考核,表面上看不过是换了一个指标,微调了指标计分标准，而从理论层面上看,主要是引入了价值的概念。操作层面上，其实施方法乂远较国际流行的EV应用模式简洁易行。一些央企高管人员甚至认为，新方法仅仅是其其次个任期（2007-2009）EVA在部分央
12、企尝试性实施的一个持续。其实，央企自2009年底起先部署的EVA考核（向其下属成员企业）绝非新方法在形式上表现得那么简洁。总结中国国有企业的发展历史,可以说，这次EVA考核体系的用入不亚于一场从企业管理理念到管理模式、从运行机制到经营者切身利益以及国企产权托付代理关系的深刻变革,甚至可以说是一场企业管理的革命。颠覆传统的价值概念首先,EVA不单单是一个针对企业负贡人（经营者）的经营业绩考核指标。它代表着价值，或者说代表着企业股东所追求的、超过其（原始）投入的经营剩余或股东价值。价值指标和概念的引入，带给企业管理一个不同寻常的效果，那就是：1.通过EVA作为一个考核指标的导向作用，促使企业（经营
13、者）自觉地关注.重视并强化主营业务（因为非主营或特别常性收入、收益都将在EVA的会计调整中被剔除）；2.持续增加旨在技术、产品.与战略性资源开发与商业模式创新为目的的探讨性支出（在EVA的会计调整中将被资本化，不再作为当期费用而冲减利润）；3.从资产质量、经营效率的角度管理资本支出、节约资本的运用，自觉提高投资门槛（因为EVA要求不仅要扣减以利息支出为代表的债务资本成本,还要同时扣减股东权益资本的成本）以上这些方面，在传统以利润和净资产收益率指标为核心的考核体系下,恰恰都是负导向的。所以，就EVA指标的引入来看,新方法确立了价值理念、价值管理在央企的核心地位,在以上三个方向的导向作用上,将对央
14、企的战略、经营与投资产生深远的和实质性的影响。与利涧的不行调和新方法的其次个引人注目之处，是传统利润（总额）指标与EVA指标的并存。尽管EVA指标的权重高于利润指标，EV指标的考核计分标准优于利润指标（每一标准单位的考核加分,EVA指标数值的增加幅度要求低于利润指标），但二者之间的冲突是Fl不待言的。凡通过II：.主营或特别常性业务获得的收入（益），可以增加利润并相应增加利润指标的考核得分和高管薪酬水平,却不仅不能全额增加EVA（如新方法细则规定，50%非主营或特别常性收入在会计调整中被剔除），反而因占用了企业有限的、原木可以投入主营业务的资源而导致EVA削减,这很可能会影响到高管的激励性薪酬
15、。反过来,探讨支出会因为干脆增加当期班用而等额地削减利润，但EVA的会计调整使其资本化之后并不削减EVA,反而会因为增加在技术、产品等领域的投入而增加企业的盈利实力与持续性核心竞争力。资本支出也是如此,传统上靠拼（资本）投入以增加收入和利润的习惯性做法，会因为EVA要求计算并扣减包括权益资本成本在内的全部资本成本,致使这种以资本投入而获得的收入和利润增长可能被资本成本所抵消。利润指标与EVA指标的这种既相对立又同存的管理格局貌似令人困惑,但稍作分析后不难发觉，其背后有着深刻的国家战略意图和动因。冲突背后的动因为什么国资委要在央企推行这样一种具有双重目标的并行管理模式呢？关键在于，中心企业作为一
16、个整体,是中国企业在全球竞争的核心力气。为了在与经济先发国家的跨国企业的竞争中取得优势地位，就不行避开地通过规模扩张、产业集中等方式来取得全球相关产业中的领导性地位，由此才能获得全球市场的定价权、规则制定权与资源垄断地位，这就给央企的规模和增长提出了较高的要求。然而经过多年的实践，央企在单纯追求规模与增长的过程中暴露出欲速则不达、经营风险犷大（因盲目多元化）、资产质量下降（不受资本成本约束）、核心竞争力减弱（探讨投入的低比例）以及资本运作受制于融资平台搭建缺乏规模和效率等问题。因此，同时提出规模与价值共同增长的战略，是希望从根本上解决增长速度中的瓶颈、经营中的风险.全球化过程中的资本问题。因此
17、，央企的EVA考核，充分反映出国民经济转型中的国家战略导向。58年完善价值创建实力考核系统陈黛在国资委提出央企要仔细探讨经济增加值考核工作后，央企起先在考核方面下了工夫。3月26日，中国化工集团与管理询问顾问公司思腾思特欧洲管理询问有限公司起先合作全面推行价值管理、推动经济增加值(EvA)考核体系建设。这是央企中第一个试水引入询问机构来完善EVA考核体系的，对于已经确立了石油、石化和化工三大业务板块的中国化工来说,EVA被寄予的希望极大,这是中国化工的管理变革，实现价值创建的关键一步。从更深层次来考虑，加强和完善EVA考核体系，中国化工并不是突发奇想，而是国资委的考核压力下的一个主动选择。国资
18、委推行经济增加值考核在今年1月7口实行的中心企业负贡人经营业绩考核工作会议上，国资委副主任黄淑和称国资委确定从第三任期起先实施新的经营业绩考核方法,全面推行经济增加值考核。经济增加值(EVA)是指从税后净营业利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的剩余收入，是对其真正价值创建实力的评价。其核心为资本投入是有成本的，资本要讲成本和价值创建，要计算回报，企业的盈利只有高于其资本成本时才有意义。这样，对于一个央企来说，在EVA考核后是负数，那么即使利润大幅增长，国资委给的结论会是该企业在考核期内虚盈实亏。在这之前，国资委对央企的业绩考核体系主要以财务指标为主，而财务指标又以营业收入和利润总额等
19、指标为主，这就造成了企业兼并扩张冲动，只注意扩大投资，单纯追求规模而忽视经营质量。不能否认的是，这种投资冲动已经产生了连锁反应，央企不再坚守自己的主业，国进民退的声音也一度兴起。国资委综合局局长刘南昌说，国资委强力推动价值管理体系的变革,是为了解决更好地做强中心企业而不是做大中心企业，也是为了有效限制风险和解决企业持续发展的问题。央企发展到今日，做大已经不是主流问题，最重要的是提升发展质量,尤其是要提升主业竞争实力。我们不少企业存在着肯定倾向的不顾资本成本，盲Hl地进行多元化扩展的问题。刘南昌说。妥协和激励并举过去二十多年里，国外公司通过应用经济增加值这一管理工具，发觉它在指导企业目标设定、战
20、略评估、财务支配及核算、资源安排、薪酬设计、兼并收购、价值提升等方面，具有其他管理工具无法比拟的优势。这也是国资委下决心引入EvA考核的缘由之一。任何理念的推广都须要一个过程。思腾思特全球运营总裁Erik并不讳言简洁应用EVA和拥抱EVA文化其实是两种差别很大的选择，他说，大部分的多元化集团企业倾向于选择前者，因为简洁应用是很简洁实现的。而拥抱EVA文化则是一个长期不懈的努力过程。这不仅仅是业绩考核，而是通过将价值管理方法和理念引入管理活动中，最终在企业内部形成一种价值管理文化。Erik说。在央企中推广这套理念并实行新的考核机制，对国资委来说,也有肯定难度，刘南昌直言,这次出台的EVA考核方案
21、应当说还是有些妥协性的。为了推动EVA的革命，国资委同时实施了激励和限制并行的四个政策:研发费用视同企业的利润，符合主业要求的在建工程从资本成本中扣除，对于企业一些战略性风险投资依据肯定比例视同企业利润；限制性政策就是对于特别常性的收益要减半计算。拥抱EVA,对企业来说，也并不简洁。中国化工总经理任建新认为，要尽快接受并实施这个考核体系，须要重新设计内部的考核体系框架。我们希望寻求新理念和新方法，用EVA的管理工具来让中国化工在创建企业价值方面有.显著提升。任建新说。在当天的签约仪式之后，中国化工的管理层有50余人参与了EVA的第一次培训。思腾思特这一单，将为中国化工集团和专业公司总部以及所属
22、100多家三级企业的管理层进行专业培训；同时，其将从分析、测算中国化工各业务板块的资本成本率入手,为中国化工探讨制定出符合企业实际的经济增加值考核方案。刘南昌承认，与一个比较完善的EVA考核方案相比,还有很多路要走。为此，国资委提出了一个三步走的战略。我信任再通过58年的时间，我们的EVA管理体系就会比较完善。*2009年起先，中国铝业集团公司在业绩考核体系中引入经济增加值（EvA）概念，以EVA考核为导向，强化预算和战略目标一样，使公司优势资源向投资回报率高的板块和企业配置，引导板块和企业重视投资回报，全力降低成本，优化投资管理，提高资产质量。受行业周期性变动影响，中铝公司及下属企业近年来E
23、V波动幅度较大，2007年公司EVA为79亿元，9家企业为正；2008年公司EvA为-82亿元（剔除力拓），只有8家企业为正：2009年EVA进一步恶化，为T17亿元，为正的企业仅6家。据中铝公司副总经理吕友清介绍，从2010年度预算状况看,公司EVA同比将有明显改善，但仍旧为负值，预料能达到-41亿元。我们认为采纳一步到位，把EVA作为主要考核指标的条件目前尚不成熟。因此公司实行主动审慎的看法，先贯彻理念，逐步平稳引入，分步实施。业绩考核的难点在于科学合理地制定预算，在2010年中铝的预算中，将EvA作为一种嘉奖指标，对EVA为正、创建价值的所屈企业以及EVA比前三年平均水平有所改善的企业赐
24、予嘉奖。这样做的目的是贯彻EVA理念、体现EVA精神，引导板块和企业提高创建价值意识和实力，逐步建立价值导向的决策管理体系，为全面引入EVA考核体系奠定基础。吕友清介绍。2010年中铝坚持将业绩考核结果与工资总额挂钩，依据企业EV完成状况，设立了EVA肯定值嘉奖和增量嘉奖。对于EVA为正以及较前三年平均水平有所改善的企业分别给与不同比例的嘉奖。为使公司干部职工尽快理解并适应EVA这个新的业绩考核指标，中铝已经制定了分层培训支配。公司领导、成员企业领导，特殊是干脆负责业绩考核的工作人员，都将接受EVA的核算方法、目标设徨、政策导向等方面的培训，以保证资本结构、投资限制等重大生产经营方面的决策科学合理。经济增加值如何计算（延长阅读）国务院国资委目前对中心企业实施经济增加值考核实行的计算公式为：经济增加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本平均资本成本率税后净营业利润=净利润+(利息支出+探讨开发费用调整项-特别常性收益调整项50%)(1-25%)调整后资本=平均全部者权益+平均负债合计-平均无息流淌负债-平均在建工程其中，特别常性收益调整项包括：变卖主业优质资产收靛：主业优质资产以外的II：.流淌资产转让收益：其他特别常性收益，即与主业发展无关的资产置换收益、与常常活动无关的补贴收入等。中心企业资本成本率原则上定为5.5%o
