公司财务管理基础03ppt课件讲义.ppt

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1、山东财政学院,教授、硕士生导师 赵英林,公司财务管理基础,第三讲： 营运资金管理,营运资金就是财务报表中流动资产减去流动负债后的差额。营运资金管理，也就是现金、有价证券、应收款项和存货等流动资产的运行管理，以及为维持这些流动资产的不间断运行而进行的短期融资活动管理。 这是公司的日常财务管理。 说明白点，流动资产的运营，外在看是生产过程，从原材料投入到产成品入库再销售出去，收回货款。内在看却是流动资金循环与周转，创造价值过程。,公司的流动资金循环与周转是这样的过程： 不管何种类型的公司，生产经营活动之前必须拥有足够的资金，用资金购买所需的生产资料，企业资金运动从货币资金开始，经过不同形态变化，最

2、终还要回到货币资金。 工业制造业的资金运动应该是： A G P P W G+ M 采购过程 生 产 过 程 销售过程可见，货币资金是资金运动的起点，又是终点。 马克思在资本论中论述到资金从商品转化为货币的销售过程时曾说：“从商品到货币的过程，是一个惊险的跳跃，如果跳跃不成功，摔坏的不是商品，而是商品所有者”。,本讲主要讲述以下五节内容： 一、现金和有价证券管理 二、应收账款管理 三、存货管理 四、短期负债融资 五、营运资金政策,一、现金和有价证券管理,现金是指生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金，主要包括库存现金、银行存款、其他货币资金。 有价证券是公司现金的一种转换形式，是法律许可的金融机

3、构或其他部门发行的票据，变现能力极强，随时可以变现为现金，公司持有有价证券的目的是获得收益和保持资金流动性。 这部分讲述个问题： 1.现金及其管理意义 2.现金的持有动机与成本 3.最佳现金持有量 4.现金日常控制和管理 5.有价证券管理,1.现金及其管理意义,现金是变现能力最强的资产，拥有足够的现金对于降低公司风险，增强资产的流动性和债务的清偿能力具有重要意义。 但是，现金属于非盈利性资产，即使全部存到银行变为银行存款，盈利能力也非常低。公司现金持有量过多，其所提供的流动性边际效益就会下降，进而导致公司整体效益下降；公司现金存量过少，又会导致不能保证支付需求，支付能力与流动性均受到影响，进而

4、使资金供应断链影响资金周转。因此，必须合理确定现金持有量，使现金收支不但在数量上，而且在时间上相互衔接，既不多余闲置又不供应断链。这就是现金管理的目的。目的达到，资产的流动性与赢利性之间就达到均衡，公司就可以获取最大的长期利润。 再者，现金是支付手段，是世界性的交换媒介，人们都对现金充满欲望，因此，它又是极其容易发生舞弊的资产，也是最难控制的资产。,2.现金的持有动机与成本,（1）现金的持有动机 公司持有现金，主要是想满足交易性需求、预防性需求、投机性需求，我们分别来解释如下： 交易性需求 公司持有一定数量的现金，以满足生产经营活动的需要，如购买原材料、支付工资、交纳税金、偿还到期债务、派发股

5、利等，这些现金支付需求是刚性的，不能推迟延期，必须保持足够的数量，稍有短缺，就要影响公司生产经营活动的正常进行。 预防性需求 是指公司保持足够的现金满足应付意外事件的特殊需求。由于环境和市场在不断变化，风险随时都可能发生，公司必须持有超过交易性需求的现金更多部分，以应对风险。预防性需求现金持有多少为宜，取决于以下三个因素：一是公司愿意承担风险的程度；二是公司临时举债的能力强弱；三是公司对现金流量的预测可靠程度。,投机性需求 是指公司持有现金用于把握低价购买机会。例如遇有廉价原材料或其他资产便宜的供应机会；证券市场大幅度跌落呈现出投机性机会等。当然，除金融性公司与投资公司以外，一般的工商公司投机

6、性需求的现金不多，遇有低价买入机会，可以设法临时融资解决。 除以上现金需求而外，公司也会有一些特定目的的现金需求。但公司的这些现金需求不一定同一时间发生，公司可以调节使用，所以，公司的现金持有数额应该考虑各种持有动机，以及各种持有动机需求的发生时间以及筹资措施综合考虑，绝不是各种需求简单的加总，也不必都是现金形态，还可以是一定数量的有价证券并存，因为有价证券可以随时转换成现金。,（2）现金的持有成本 为满足各种现金需求，公司必须持有一定数量的现金，但持有现金会带来一系列成本。主要包括持有成本、转换成本和短缺成本。 持有成本 指公司因保留一定现金余额而增加的管理费用和机会成本。 公司持有现金就要

7、对现金进行管理，势必发生一定的管理费用，如：管理人员工资与福利费、管理设备折旧与现金安全防范措施设施费用等。这些管理成本是固定成本，与现金数量关系不大，是决策无关成本。 公司持有的现金，就不能用来购买有价证券与其他投资，就会产生放弃其他投资而获得收益的机会成本。如果因为持有现金量不足而向银行等金融机构贷款，还会发生筹资代价，也是成本。 现金持有量与持有现金的机会成本成正比例关系；现金持有量越大，机会成本越高。机会成本具有变动成本性质，是决策相关成本。,转换成本 指公司用现金购入有价证券或者转让有价证券换取现金的交易成本，如证券交易印花税、手续费等。 转换成本并不都是固定费用，有的具有变动性质，

8、在证券成交总额一定条件下，与交易次数无关，按交易额计算。这样，与证券交换次数相关的转换成本便只包括其中的固定交易费用。 短缺成本 指现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给公司造成的损失。 短缺成本不考虑其他资产的变现能力，仅就现金不能满足各种动机需求而言。其内容包括：丧失购买机会而造成生产中断的损失；债务到期不能支付而发生的信用损失；放弃现金折扣等。其中信用损失难以确切计量，但其影响极大，可以导致供应商拒绝再发货，债权人要求立即清算债务等。显然，短缺成本与现金持有量成反方相变动趋势。,3.最佳现金持有量,基于交易性需求、预防性需求和投机性需求，公司必须保持一定数量的现金余额，而

9、且现金持有量越大，越能满足各种需求，但公司持有现金又会产生一系列成本。现金持有量越高，相关成本越大。考虑这两方面的因素，公司必须合理确定公司的现金持有量，这里只介绍现金周转模式和存货模式两种确定方法。 （1）现金周转模式 下面介绍通过预计现金需求总量和确定现金周转的目标次数来确定公司最佳现金持有量的方法。,现金周转天数是指公司由于购买存货、偿还欠款等原因支付货币资金到存货售出，收回应收款项而回收现金的时间，在存货以商业信用方式购置时，其计算公式为： 现金周转天数=平均储备天数+平均周转天数 - 平均付款天数 例1.某公司年需现金600万元，平均储备时间40天，平均周转时间20天，平均付款时间3

10、0天，求其最佳现金持有量。 现金周转天数为：40+20-30=30（天） 现金周转次数为：36030=12（次） 最佳现金持有量为：60012=50（万元） 可见，资金周转越快，最佳现金持有量越少。 （2）存货模式 所谓存货模式存货模式又称鲍莫模式（Baumol mode），由美国财务经济学家魏利姆 鲍莫（William Baumol ）首先提出。他认为公司现金持有量在许多方面与存货批量类似，存货经济批量模型可用于确定公司最佳现金持有量。,存货模式的着眼点是持有现金相关总成本最低，此处的相关成本指持有现金的机会成本和转换成本。能够使公司持有现金机会成本与转换成本之和保持最低的现金持有量，即为最

11、佳现金持有量。 设D为一个周期内现金总需求量，K为每次转换有价证券的成本，Q为现金持有量(每次现金转换的数量)，i为有价证券利率(机会成本)，TC为持有现金的相关总成本，则：对上式求导得到：,4.货币资金日常控制与管理,货币资金是企业资金运动的主体，不管何种类型的企业，生产经营活动之前必须拥有足够的资金，企业资金运动从货币资金开始，经过不同形态变化，最终还要回到货币资金。 工业制造业的资金运动应该是： A G P P W G+ M 商品流通企业的资金运动应该是： G W G+ 可见，货币资金是资金运动的起点，又是终点。,人们形象的把资金比喻为企业的血液，资金运动犹如人体的血液循环。倘若血液不足

12、或者不流动，企业就要瘫痪或者停业。 由此可见，货币资金的控制对企业何等重要。 再者，企业的货币资金极其容易被人挪用、贪污、盗窃，必须严加防范，密切监管。 什么原因呢？ 因为我们处在于市场经济下，货币是充当一般等价物的特殊商品。有了货币，就可以满足人的各种需求和欲望。 马克思在1844年的经济学哲学手稿中引用英国著名戏剧家莎士比亚对货币的精辟论述：货币的力量有多大，我的力量就有多大，货币的特性就是我货币持有者的特性。我是什么，我能做什么，绝不是由我决定，而 是货币决定。我很丑，但我能给自己买到最美的女人；我是 瘸子，货币能给我二十四条腿；我没良心，不诚实、没有头 脑，可我的货币是受尊敬的，它的持

13、有者也受尊敬。,莎士比亚总结了货币有两种特性： 一、它是看得见的神，把一切人的特性和自然的特性变成它的反向，把事物加以混淆和颠倒，使各种不可能的东西密切结合起来；二、它是全世界共同的姘妇，是人与人、民族与民族的媒婆。 正因为货币的作用与魔力，很多私欲极强、贪婪成性的犯罪分子或者不法之徒，就会把黑手伸向企业的金柜，给我们进行货币资金带来很多难题。,这样，现金的日常控制与管理就显得特别重要，所以我首先讲述库存现金的控制： （1）库存现金控制与管理 控制现金的具体措施主要有以下8点： 第一，坚决贯彻国务院现金管理办法规定的现金使用范围。只有下列情况才能支付现金，否则，都要银行转帐结算： 职工工资、奖

14、金、各种津贴、福利费和其他劳动报酬； 各种社会救济费用，如退休金、抚血金和丧葬补助费等； 向不能转账的单位或个人购买物资、支付报酬； 根据国家规定颁发给个人的科学艺术、文化艺术、体育等各种奖金；,出差人员必须随身携带的差旅费； 转帐结算起点（1000元）以下的零星支出； 中国人民银行确定的需要支付现金的其他支出。 以上是国务院的法规规定，使用现金的企事业、单位必须无条件遵守，很多重大违法案件中都有违反现金使用办法行为。 第二，现金出纳人员必须实行不相容岗位分离。 这也就是我们经常说的，“钱账分管”内部牵制原则，现金出纳人员只管“现金日记帐”、“银行存款日记帐”，除此以外的会 计账都不能管。一般

15、不能保管留存银行印章。,第三，现金必须实行限制接近的财产保护措施。 这主要指存放金柜的地点不能让无关人员接近，存放金柜的房屋必须安全、牢固，非营业时间要有监控。出纳人员到银行取存现金，必须有车或者有人保护，不准一个人办理存取万元以上的业务。 第四，规定库存限额。 所谓库存限额是指库存现金为了安全起见而规定的最高存放数额。一般供两天零星开支所用即可。以前库存限额由银行规定，现在银行没有此项义务，但单位自己必须规定，严防此处内部控制产生缺陷，给犯罪分子有可乘之机。 案例7：某单位金库工资被盗案 案例8：小偷偷出的大案,第五，实行现金使用授权审批制度。 公司应根据具体情况建立健全现金使用受权审批制度

16、，按使用额度划分批准权限，出纳人员必须按批准的文件或凭证支付，任何人不准超越权限批准、使用现金。 第六，建立费用报销制度。 费用报销是正常的生产经营活动内容，及时报销是保证经济活动正常运转的需要。应该支付现金的业务，要按批准的的报销凭证支付，按规定业务程序办理；应该拨付业务周转金的单位，要经有关部门或主管领导核定，定期报销补足，减少现金出纳工作量；能实行银行转账结算的，一律通过银行办理。 案例9：出纳操作程序不对的误会造成争吵,第七，对现金出纳用制度规定“九不准”。 现金出纳人员天天与金钱打交道，除不断进行职业道德考核与教育外，还必须要求其做到：不准以白条抵库；不准挪用现金；不准私自外借公款；

17、不准单位之间套换现金；不准假借用途套取现金；不准单位收取得现金以个人名义存储；不准用单位账户为其他单位或个人存入和支取现金；不准保管账外现金（小金库）；不准以任何票证代替人民币流通。 第八，要建立健全对现金的检查制度。 会计规定现金出纳的账簿必须日清日结，每日营业终了都必须核对现金与账簿记录。这是靠其自觉执行。还要建立定期与不定期对现金库存与银行存款和对检查制度，督促现金出纳人员遵守规章与制度。经常检查也是强化内部控制，震慑犯罪分子产生贪欲与邪念。 以上八项现金控制讲述完毕。 （2）银行存款控制与管理 银行存款是指存放在银行里的货币资金，它与库存现金是可以随时互相转化的，必须严加控制。对其要实

18、行以下五项控制措施：,第一，银行账户控制,凡依法设立的公司，对外经济往来只要通过银行进行结算，就要依照中国人民银行银行账户管理办法的规定开立银行账户。 只有在银行开立了账户，才能通过银行与其他单位进行结算，办理现金收付业务。对银行帐户开立控制，是对银行存款业务进行具体控制的第一步。 银行账户分类 银行账户管理办法将账户分为4类，即：基本账户；一般存款账户；临时存款账户；专用存款账户。一般单位只能自己任意选择一家商业银行的一个营业机构开立一个基本存款账户，用于办理日常的转账结算和现金收付。单位的工资、奖金等现金支取，只能通过该账户办理。 公司还可以在其他银行的营业机构开立一般存款账户，该账户只能

19、转账结算和存入现金，但不能支取现金。,临时存款账户是临时经营活动需要，在异地开立的银行账户，如外地产品展销、临时采购物资资金等。 专用存款账户是因有特定用途需要开立单独存取的账户。如基建项目款项、住房公积金、农副产品资金、企业年金等。 银行账户管理 公司依法设立后，要开立基本存款账户，必须凭依法设立的文件或上级主管机关证明到中国人民银行当地分支机构办理核准开户许可证，然后任意选取一家商业银行的营业机构办理开户。 开户时，需填制开户预定书和银行印备的“印鉴卡”，将办理银行业务的印鉴和有权签发支票人员的签字式样留在“印鉴卡”上，以备日后银行核对。 开立银行账户控制 在银行开立账户，必须由公司财会部

20、门集体决定，领导批准，决不能授权一个人办理，更不能一人决定。,会计部门根据支票存根编制付款记账凭证； 现金出纳根据记账凭证登记“银行存款日记帐”或者“现金日记帐”； 收到收入款项的支票时，应检查其内容和合法性、有效性，填制“银行进帐单”送存银行，根据银行回单和其他原始凭证记账。 第三，银行转帐业务控制 公司应当严格遵守银行的结算纪律，不准签发没有资金保证的空头或远期支票，套取银行信用；不准签发、取得和转让没有交易的票据，套取银行和他人资金；不准随意的无正当理由拒付款，任意占用他人资金；不准违反规定开立和使用银行账户。控制与管理点主要有以下几点：,第二，支票控制,支票只是银行结算凭证的一种，因为

21、在收支过程中，大部分银行业务都是用支票结算方式进行的，所以，我把它单独作为一个问题讲述： 从银行购买的空白支票，要有专人保管，使用采取“登记簿”登记，严防丢失；（案例：款项无故丢失） 支票由现金出纳填写、登记并依据存根记账，但支票盖印的银行信用印章必须不相容职务分离； 支票应按数额实行授权批准制度，未经批准现金出纳不得开具支票。但批准人必须同时审核附属凭证，防止隐患； 一旦发生填写错误的作废支票，必须由现金出纳负责加盖“作废”戳记，防止再被使用。同时要按编号顺序留存，不得丢掉或撕毁，以备日后查对；,严格执行银行结算办法，对不同的业务，按有关规定选用恰当的结算办法； 从银行购买的空白结算凭证，必

22、须专人保管，领用登记，以备有问题时查对； 建立结算凭证签发制度。需要签发结算凭证的，应备有关原始凭证，由经办人员签字证明，单位授权人员批准，并经有关会计人员复核，方可签发交付使用； 业务人员使用银行结算凭证，应设立专门的“登记簿”，领用时登记，业务完毕时注销。绝对不允许携带没填写内容、金额、付款单位的结算凭证外出办理业务； 结算凭证的签发、会计记账凭证的编制、会计账簿的登记不能由一人兼任两职或三职，根据单位实际情况实行不相容职务分离； 空白银行结算凭证与银行结算印鉴必须由不同人员保管，实行不相容职务分离，达到内部牵制；,第四，银行存款核对制度 为了准确掌握银行存款实际数额，防止银行存款账目发生

23、差错，必须定期不定期核对银行存款账目。把这项正常业务用制度规定下来。 账证核对。 这是指银行存款日记账与银行存款原始凭证、银行收付款凭证互相核对，要按业务发生的时间和先后顺序逐笔核对。查对凭证编号与记入账簿的编号是否一致，金额是否相符，记账方向是否相同； 账账核对。 这是指银行存款日记账与总账的银行存款核对，数字相符。这两种账由不同的会计人员分别登记，而且银行存款日记账是逐笔登记的，总账是汇总登记的，难免发生差错，一定核对相符，保证无差错。,账单核对 这是指银行存款日记账与每月末银行发来的对账单进行核对。要逐笔逐项核对，连结算凭证编号也有核对，不能有差错。并要找出未达账项，编制“银行存款余额调

24、节表”，保证与银行相符，知道真实的银行存款余额。 专业人员检查核对 这是指内部审计部门或者监察部门，定期或不定期对银行存款日记账、现金日记账、总账以及银行存款余额调节表进行检查、核对，及时发现问题，督促财部门的工作，同时也防止资金被挪用。 （案例：突袭检查发现挪用50万元）,第五，留行印鉴保管,办理银行结算业务，必须加盖留存银行的单位财务专用章和法人代表的信用章，还有授权办理现金业务的人员留行签字字样或印章。货币资金的舞弊行为都与印章保管不严有关，所以，加强留行印鉴管理是防止舞弊行为的重要手段。内部控制应该从以下方面着手： 留行印鉴必须授权保管，实行不相容职务分离，至于分离程度视本单位实际情况

25、而定，分离程度越高，控制越完全； 保管印章人员出差、出国等需要由其他人暂时保管，必须经过授权，并登记在案，以备查考； 节假日休息期间，不能因为管章人员休息或相互之间制约而停止业务，要授权其他人员代理，代理期间盖章行为要进行登记备查； 印章在非营业期间一定存放在铁制保险柜内，并分开存放，任何人不准带回家中，更不能乱用、错用； 保管印章的人员与保管空白银行凭证的，实行不相容职务分离，严格进行内部牵制。,5.有价证券控制与管理,有价证券（valuable papers）是指标有票面金额，证明持有人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。 有价证券是虚拟资本的一种形式，它本身没价值，

26、但有价格。有价证券按其所表明的财产权利的不同性质，可分为三类：商品证券、货币证券及资本证券。 证券是商品经济和社会化大生产发展的产物，其含义非常广泛。从法律意义上说，证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证的统称，用以证明持券人有权依其所持证券记载的内容而取得应有的权益。从一般意义上来说，证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。有价证券上标有票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证，这类证券本身没有价值，但由于它代表着一定量的财产权利，持有者可凭以直接取得一定量的商品、货币，

27、或是取得利息、股息等收入，因而可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有了交易价格。,有价证券有广义与狭义两种概念，广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。 商品证券是证明持券人有商品所有权或使用权的凭证，取得这种证券就等于取得这种商品的所有权，持券者对这种证券所代表的商品所有权受法律保护。属于商品证券的有提货单、运货单、仓库栈单等。 货币证券是指本身能使持券人或第三者取得货币索取权的有价证券，货币证券主要包括两大类：一类是商业证券，主要包括商业汇票和商业本票；另一类是银行证券，主要包括银行汇票、银行本票和支票。 资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。持券人对发行

28、人有一定的收入请求权，它包括股票、债券及其衍生品种如基金证券、可转换证券等。 资本证券是有价证券的主要形式，狭义的有价证券即指资本证券。在日常生活中，人们通常把狭义的有价证券资本证券直接称为有价证券乃至证券。 我们所讲的有价证券也是侠义的，但又扩大一些，具体是指货币证券与资本证券，应该具体包括：股票、国库券、企业债券、基金债券、可转换债券、银行本票、银行汇票、商业汇票等。,对于有价证券在控制与管理上与现金与银行存款在内容和程序上没有太大差别，所以，我们只谈谈总体上应采取的一些措施。 第一，有价证券的一般控制措施： 公司购买有价证券与没有到期的有价证券转换为货币，必须实行额度授权批准制度，因为其

29、是一种投资，不经论证、授权，不能随意处理； 第二，实行控制与管理岗位责任制： 有价证券由专门现金出纳人员管理，对其增减变动及时入账，作到账实相符，保证其他货币资金安全； 第三，严格实行定期与不定期清查盘点制度，防止在外运行时被人挪用或侵占； 第四，有价证券必须纳入会计系统控制，不但要有总账控制，而且明细帐还要记录清楚取得时间、到期日、利率等情况。 第五，财会部门应把有价证券与现金同时考虑、运用，既保证其取得效益又要保证公司资金周转和其他动机的需求。,二、应收账款管理,应收账款是公司对外赊销商品、原材料等其他货物以及提供劳务应向购货方或接受劳务单位收取的款项。公司应收款项应该包括应收账款、应收票据、其他应收款、预付账款等。但财务管理课程一般都以应收账款作为研究对象。 本节主要内容： 1.应收账款及其管理的意义 2.应收账款的功能与成本 3.应收账款信用政策 4.应收账款日常管理,