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1、审计分析框架夏草整合一.审计分析重在预期对于审计师,进行企业分析目的不是进行投资,而是形成预期,发现财务异常,进而调查异常,这就是风险基础审计的识别评估应对重大错报风险的流程.金十七在”让数字说话-审计,就这么简单”认为审计思考的关键是预期,审计师根据对客户的了解,会在看到客户会计报表之前,先形成一些想法,他举了一个很有意思案例:我去做过一个羊绒衫厂的十二月底的存货盘点。当我们将盘点结果汇总出来给合伙人看的时候，不出十分钟，合伙人就说，这个结果有错误，不可能有这么多原羊绒。所谓原羊绒，就是直接从牧民那里收购来的牧民直接从羊身上采下来的（事实上是拿梳子梳下来的）羊绒。我们本着对合伙人的崇拜，复查
2、了整个盘点记录，果然发现有不少洗净绒被误记成了原绒。这主要是由于我们做具体工作的审计师不太熟悉客户的业务流程，不知道洗净绒与原绒尽管都是麻袋装着，但是成本是大不同的。 我们问合伙人为什么能不到十分钟就看出这个问题。他的解释是这样的。原来，羊绒都是在夏天天热时才能从羊身上梳下来的。也是，天不热，谁也不会把自己的贴身小棉袄脱了呀。所以，到了差不多九、十月份，原羊绒就收不到了。收来的原绒，混杂着各种杂质，包括羊的汗渍、泥土等，如果不尽快将原绒洗一遍形成洗净绒，放的时间长了，这些原绒就会发霉腐烂。所以，一个羊绒衫厂，到了年底的时候，一般都没有多少原绒了，因为已经洗得差不多了。基于同样的道理，羊绒衫厂的
3、洗绒机的处理能力，往往是半年就能将全年生产要用的原绒洗完，否则原绒就坏了，所以，洗绒机往往是下半年忙上半年闲。 由于上述对企业业务的理解，一个好的审计师的预期就是，原绒在年底的余额应该很小或者为零。如果不是零，肯定有很特殊的原因，例如地球变暖什么的。这使我联想起对羊绒(600295)存货的质疑,不知道审计师是否象上述案例中合伙人那样精通羊绒业, 鄂尔多斯20多亿元羊绒存货是否合理?二.审计分析框架这几年我一直在思考一个问题,如何有效分析一家企业以发现可能存在的财务异常?前几年,笔者常用同业分析,近年来,这些方法很少使用了,主要是运用自己掌握的一个规律去发现上市公司存在财务异常,但毕竟是歪门邪道
4、,审计分析需要一些名门正派的手法,当然歪门邪道也是需要的,笔者在05年发现了批量涉及现金舞弊的上市公司,与此同时, 2006年美国发生的倒签股票期权丑闻潮最初起源于一位学者发表的研究文章:37岁的爱荷华大学金融学教授埃瑞克李(Erik Lie)2005年发表文章分析，公司有可能倒签授予高级管理人员的股票期权日而让他们获利。该文章没有提到任何公司的名字，但是它引起了证券监管当局的兴趣。之后很多公司宣布重新申报收入，高管辞职，联邦政府调查等有关股票期权倒签的丑闻。许多上市公司被司法部、证券交易委员会调查。这项涉及2000家上市公司的研究，也让这个在美国中西部一所小学校执教的年轻学者，成为了美国企业
5、治理领域的闪耀新星。该教授现在不断接到来自对冲基金经理、集团诉讼律师、新闻记者和证券交易委员会的电话，寻求他的专业意见。李教授说，“这实际上非常简单。公司通常授予高级管理人员股票期权作为提高公司表现和股价的激励机制。期权通常给予管理人员在将来按照授予日的股价购买公司股票的权利。股价涨得越高，期权就越有价值。但是如果期权的授予日被倒签为股价特别低的日期，获利的机会就增加了。按照低于市场价值授予期权而不披露折扣将违反证券法，导致会计和税务问题，还可能造成欺诈的指控。”实际上学者们在许多年前就发现这一现象：股价通常在股票期权授予后就迅速上涨。纽约大学商学院金融学教授大卫耶麦克(David Yerma
6、ck)十年前在他的文章中就记录了这一现象。他和其他的研究者估计这上涨可能因为公司执行官们知道好消息在即，他们确保股票期权在这之前就签发。还有些学者猜测是否会推迟好消息的公布使期权更有价值。李教授知道耶麦克教授的研究基于90年代初的股票期权的资料。李教授收集了更广泛的资料库包括了直到2002年的数据。他研究那些不在每年固定时间授予的股票期权时发现一个惊人的规律：股价总是在授予日前下跌，在授予日后迅速上涨。他说：“这看起来多么离奇，这些执行官一定在预测股价未来走势方面非常灵验。”他开始怀疑，“这可能并不是那么神秘。”2005年，他发表文章指出，“至少有一部分股票期权的日子被倒签了”。他将文章寄给了
7、SEC,不久收到确认函说文章很有意思。他的文章没有提到任何公司的名字，一直到2006年3月华尔街日报利用数据分析指明六家公司的股票期权的授予行为非常可疑，从而让丑闻得到公众的广泛关注。埃瑞克李通过公开信息发现了公司可能存在的倒签股票日期的可能,事后得到实务的验证,这也算得上经典的歪门邪道走上名门正派之路,笔者发现,不管是竞争战略,还是蓝海战略,他们都有一个分析框架,这是名门正宗分析工具最典型的特征.会计职业界一直强调审计分析的重要性,可始终未能在财务分析框架基础上形成审计分析框架,这是一大遗憾.黄世忠教授十分推重哈佛商学院佩普等创立的财务分析框架,并试图将其用在审计分析上.黄教授强调:有效的报
8、表分析要求分析者不仅要学会运用会计数据,而且要善于运用非会计数据。会计数据只是企业实施其经营战略的“财务表现”，忽略对企业所处环境和经营战略的分析，报表分析只能是一种重形式、轻实质的“数字游戏黄教授所推重的哈佛分析框架由四个分析工具组成:战略分析会计分析财务分析前景分析,目前大部分财务分析都冠以”战略”二字,主要是受波特思想的影响,运用波特创建的竞争战略及竞争优质分析工具去分析行业和企业,以形成行业及企业现状及未来的预期,实践证明,波特的战略分析在了解客户方面有一定作用,是一种相对有效的分析工具,但分析结果与实际值也往往存在比较大的偏差,亦即波特也只解释了企业经营成败的部分因素;哈佛分析框架第
9、二三部分是会计分析及财务分析,根据笔者分析,这个分析框架中的会计分析实际就是审计分析,发现可能存在的会计异常,其流程如下: Doing Accounting Analysis Step 1: Identify key accounting policies Step 2: Access accounting flexibility Step 3: Evaluate accounting strategy Key questions How do the firms accounting policies compare to the norms in the industry? If they
10、 are different, is it because the firms competitive strategy is unique? Does management face strong incentives to use accounting discretion for earnings management? Has the firm changed any of its policies and estimates? What is the justification? What is impact of changes? Have the firms policies a
11、nd estimates been realistic in the past? Does the firm structure any significant business transactions so that it can achieve certain accounting objectives? Step 4: Evaluate the quality of disclosure Key questions Does the firm provide adequate disclosure to assess the firms business strategy and it
12、s economic consequences? Do the footnotes adequately explain the key accounting policies and assumptions and their logic? Does the firm adequately explain its current performance? (MD&A) If accounting rules and conventions restrict the firm from measuring its key success factors appropriately, does
13、the firm provide adequate additional disclosure to help outsiders understand how these factors are being managed? If the firm is in multiple business segments, what is the quality of segment disclosure? How forthcoming is the management with respect to bad news? How good is the firms investor relati
14、ons program? Does the firm provide fact books with detailed data on the firms business and performance? Is the management accessible to analysts? Step 5: Identify potential red flags Common red flags Unexplained changes in accounting policies and estimates, especially when performance is poor Unexpl
15、ained transactions that boost profits Unusual increases in account receivable in relation to sales increases Unusual increases in inventories in relation to sales increases An increasing gap between a firms reported income and its cash flow from operating activities An increasing gap between a firms
16、 reported income and its tax income A tendency to use financing mechanisms like research and development partnerships and the sale of receivables with recourse Large fourth-quarter or fist-quarter adjustments Qualified audit opinions or change in independent auditors that are not well justified Rela
17、ted-party transactions or transactions between related entities Step 6: Undo accounting distortions 4 approaches ( refer to window-dressing of financial statements)该分析框架的财务分析包括比率分析及现金流分析,比率分析包括有名的杜邦分析体系,笔者认为这种分析划分实际上是有问题的,会计分析目的发现财务异常,财务分析目的是分析经营状况,从逻辑上讲,好象是非常紧凑的,前者对会计信息进行过滤,后者在过滤的会计信息基础上进行财务分析,这犹如先
18、对数据进行审计(审计师工作),再对正确的数据进行分析(财务分析师工作),但笔者认为,实务中这两种分析实际上是很难区分的,就象茶水中的茶与叶很难区分一样,在对会计信息进行过滤时,必须使用财务分析方法,包括使用战略分析及前景分析,因为如果涉及未来现金流量,不使用前景分析什么行?而实际上,前景分析也只是一些预测模型的运用,并没有更好的分析工具.财务分析与会计分析不可人为划分,张先冶及韩季瀛两位学者在”现代财务分析”(财经出版社,2003)这本书中将财务分析分为”会计分析”及”财务分析”,前者重比较分析,后者重比率分析,这两位学者在财务分析界也算是牛人,是比较分析了大量国外教科书基础上作出的划分, 但
19、笔者对这种划分无法理解亦即,审计师在审计分析时,也要用到相关的财务分析,但是审计师使用财务分析工具时,不能为了”分析”而”分析”,财务分析与审计分析存在质的差异,有位网友概括出财务分析与审计分析的三大差异:1、二者的目的和重点不同。财务分析主要是对企业的财务数据进行分析比较，采用科学的评价标准，对企业的财务状况、经营情况、现金流量情况做出判断、评价和预测。审计分析工作主要是对企业的财务数据进行分析比较，从而发现异常、确定审计重点和方向。可以说财务分析重在“评价”，审计分析重在“探查”。财务分析是建立在认为被分析的财务数据真实的基础上进行的，而审计分析则是建立在被分析的财务数据尚未被证实的基础上
20、进行的。一张分析表格的完成、一项财务比率的计算结果，对于财务分析而言是分析的成果，而对于审计分析，则刚刚是开始，而不是分析的结果，审计分析的结果应该是根据分析的数据所确定的异常变动、下一步工作的审计重点和要执行的具体审计程序。比如被审计单位的资产净利率本年为5%，而上一年度为12%，这一信息在财务分析工作中可以得出本年获利能力比上一年度有较大幅度的下降的结果，当然还可以做进一步分析造成下降的具体原因，但是这一信息在审计分析工作中，则会让审计人员对本年度的经营成果产生怀疑，从而会将有关该指标的会计报表事项作为审计重点，倾注更多的关注。 2、二者的分析广度和深度不同。财务分析一般侧重于对企业整体财
21、务状况、经营情况、现金流量情况进行分析，不会对众多会计科目进行逐一分析，也不可能对一些细微的变化进行细致的分析，而在审计分析中，为了确定单个会计报表事项认定的合理性，则需要对大多数会计科目，甚至某个很细微的变化都要进行分析。比如被审计单位应付工资比上年增长30%，在财务分析中，不可能就该单个事项进行专门分析，而在审计分析中，该变化则会引起审计人员的足够重视，从而会对该变化做必要的分析。比如审计人员会将分配到各项成本费用中的工资和上年各项成本费用中的工资进行对比分析，看究竟是生产成本还是管理费用中的工资发生的大幅度增加，若是生产成本中的工资增加，则还要分析工资的增加和其他成本项目以及总成本是否保
22、持相关，同时也可以把每月的工资发生额进行排序和结构分析，看究竟是哪几个月工资所占比重较大。通过上述分析基本就可以确定实质性测试的重点范围和重点方向，从而确定是否有通过工资调节盈亏的问题。而财务分析是不可能分析的如此细致和深入。 3、二者分析的形式和方法存在差异。 财务分析经过长期的发展，已经形成了一个系统、完备、规范的分析体系，该拿什么和什么比较，有章可循。但是审计分析则不同，被审计单位的经营情况各不相同，有时候在这个单位A和B之间有较高的相关度，但是在另外一个企业，A和B之间却可能相关度很低；同时被审计单位会计核算的模式和详细程度也存在较大的差异，审计人员希望用来分析对比的数据不一定能从被审
23、计单位的会计核算资料中取得，或者取得要花费大量的精力；而且如前所述，审计分析工作是比较深入细致的，在一些很具体的分析中，并没有通用的分析模式。上述原因决定了审计分析的形式和方法在很大程度上依赖于审计人员的职业判断，也就是说该拿什么和什么比较，事先不一定会有章可循，即使有章可循，现成的章法也可能不适用于被审计单位。作为审计人员专业能力的一个重要方面，就是要根据被审计单位的不同情况，准确而迅速地找到分析切入点。在分析方法方面，二者的差异不大，结构分析、趋势分析、比率分析都是二者必备的方法。这里着重要说的是在审计分析中，经常要用到一种模糊相关法，比如A和B在经济原理上存在着必然的联系，但是二者的具体
24、数值作为经济运行的结果，却不一定具有高相关性，这时候我们就说A和B模糊相关，二者的相关系数应该存在于一个合理的区间内，如果超出这个区间，则意味着审计人员要对该变化加以必要的关注。在目前的审计工作中，往往是仅仅利用财务分析工具对被审会计报表进行简单分析，即没有标示出在分析中发现的问题，也看不到对发现的问题进行进一步测试的记录和结果。同时也没有根据分析结果确定审计重点和分配重要性水平，更谈不上在所有会计报表认定中全方位、多层次的应用审计分析了。可以说是将审计分析工作简单等同于财务分析工作，仅有分析，没有结果，没有利用。要解决这些问题，不能仅仅依靠审计人员的专业能力，而要从审计工作的组织、具体审计程
25、序方面着手。三.审计分析三要素 笔者十天前发了一个“审计分析框架”( “新财富”第7期介绍了几个VC(风险投资)PE(私募股权)选择项目原则,红杉资本中国基金创始人及执行合伙人沈南鹏认为,红杉资本选择项目有三个要点:市场容量团队商业模式;NEA中国区首席代表蒋晓冬也表示,在NEA的投资决策中,首先看的是团队,其次是公司所在的市场发展情况,再次是商业模式.在投资专家眼中,决定企业盈利能力主要取决于三要素:行业团队商业模式,审计师在对客户盈利能力进行评估时,是否也从这三要素入手分析企业盈利能力从而形成合理预期?Knechel在“审计:风险与保证”一书建立了一个这样的审计流程:在Analytical
26、 Procedures环节,他介绍了分析程序的目的及方法:Purposes of Analytical ProceduresFacilitate understanding of clients business and industry.May indicate financial difficulty and the clients ability to continue as a going concern.May indicate misstatements in the financial statements.May result in a reduction of detaile
27、d audit testsTypes of Analytical ProceduresComparative financial statements.Common-size financial statements.Ratio analysis.Cash flow analysis.Nonfinancial performance indicators.Competitive benchmarking 分析程序方法是本贴要谈得重点主题,在1997年版的“独立审计具体准则第11号分析性复核”中规定了分析方法:第八条 在实施分析性复核程序时，注册会计师可使用简易比较、比率分析、结构百分比分析和趋
28、势分析等方法。但是2006年版的“分析程序”(审计准则第1313号)没有规定具体分析方法:第七条 注册会计师实施分析程序可以使用不同的方法，包括从简单的比较到使用高级统计技术的复杂分析根据准则指南,可使用方法包括:1.趋势分析法。趋势分析法主要是通过对比两期或连续数期的财务或非财务数据，确定其增减变动的方向、数额或幅度，以掌握有关数据的变动趋势或发现异常的变动。典型的趋势分析是将本期数据与上期数据进行比较，更为复杂的趋势分析则涉及多个会计期间的比较。用于趋势分析的数据既可以是绝对值，也可以是以比率表示的相对值。趋势分析的运用形式主要包括：(1)若干期资产负债表项目的变动趋势分析；(2)若干期利
29、润表项目的变动趋势分析；(3)若干期资产负债表或利润表项目结构比例的变动趋势分析；(4)若干期财务比率的变动趋势分析；(5)特定项目若干期数据的变动趋势分析。当被审计单位处于稳定经营环境下时，趋势分析法最适用。当被审计单位业务或经营环境变化较大或会计政策变更较大，趋势分析法就不再适用。趋势分析法中涉及的会计期间的期数，有赖于被审计单位经营环境的稳定性。经营环境愈稳定，数据关系的可预测性愈强，进行多个会计期间的数据比较愈为适用。2.比率分析法。比率分析法主要是结合其他有关信息，将同一报表内部或不同报表间的相关项目联系起来，通过计算比率，反映数据之间的关系，用以评价被审计单位的财务信息。例如，应收
30、账款周转率反映赊销销售收入与应收账款平均余额之间的比率，这一比率变小可能说明应收账款回收速度放慢，需要计提更多的坏账准备，也可能说明本期赊销销售收入与期未应收账款余额存在错报。当财务报表项目之间的关系稳定并可直接预测时，比率分析法最为适用。3.合理性测试法。合理性测试法通过彼此相关联的项目或造成某种变化的各种变量，测试某项目金额是否合理。简单合理性测试包括三个基本步骤：(1)识别能够引起和影响被测试项目金额变化的各种变量；(2)确定变量与被测试项目间的恰当关系；(3)将变量结合在一起对被测试项目作出评价。例如，注册会计师对制造企业的营业收入进行分析时，可以考虑产品销售量与被审计单位可供销售产品
31、数量(仓储能力、生产能力)的关系，并考虑被审计单位生产能力的利用情况等因素，将营业收入与运费、电费、水费、办公经费、销售人员工资等联系起来作配比分析。4.回归分析法。回归分析法是在掌握大量观察数据的基础上，利用统计方法建立因变量与自变量之间回归关系的函数表达式(即回归方程式)，并利用回归方程式进行分析。例如，产品销售收入与广告费用之间通常存在正相关关系，注册会计师可以建立两者之间的回归模型，并根据模型估计某一年度产品销售收入的预期值。回归分析法理论上能考虑所有因素的影响，如相关经营数据、经营情况、经济环境的变化等，其预测精度较高，适用于中、短期预测。回归分析法的一个突出优点在于以可计量的风险和
32、准确性水平，量化注册会计师的预期值。但注册会计师在选择适当关系时将耗费大量时间，审计成本较高。回归分析法的具体运用，参见计量经济学和统计学教材。 1997年版的审计准则规定了比较比率共同百分比趋势分析,2006年版审计准则指南也提到了四种分析方法,相同的是趋势分析及比率分析,不同的1996年版的有比较和共同百分比,而2006年版的有合理性测试法及回归分析法,而Knechel有六种方法,除了比较共同比比率分析外,还有现金流量分析非财务指标可比性竞争标杆.这三个不同版本说明了什么?1996年版分析方法比较简单,2006年版进步了一些,但仍存在致命的缺陷:不重视非财务信息分析和同业分析.审计分析不但
33、要研究不同财务数据之间关系,更要研究财务数据与非财务数据之间关系以及同业之间数据关系(包括财务数据与非财务数据),在审计分析中三个指标要并重: 在非财务指标分析上,审计师要了解平衡计分卡(BSC)的理念,自20世纪80年代末卡普兰和诺顿提出平衡计分卡的概念以来,这个框架已成为最流行的绩效评估方法:在过去，财务指标是被最广泛运用的一项绩效衡量指标，最典型的例子就是资产回报率(roe)、利润率等等。企业已经开发出非常复杂的系统用来衡量企业的财务表现，而作为重要性越来越高的非财务指标，却不能够用这套系统来衡量。在整个20世纪70年代，一些大型企业如pan am, ibm, xerox都是各自行业的领
34、先者，他们使用财务衡量指标体系，并且都取得了出色的经营业绩。但是到20世纪80年代，这三家企业在各自行业中领先者的地位都被取代了。非财务指标如质量、顾客满意度和创新等已变得越来越重要，竞争者看到了这一点并逐渐重视这一点。pan am, ibm和xerox却仍然专注于不能发现其它问题的财务指标，如roe等“滞后指标”，等到他们发现自身企业的问题以后，一切都已经太迟了。 内部指标与外部指标也可以在平衡计分卡中使用。企业必须保持其内外部的平衡，如外部客户满意度与内部员工满意度。企业在制定战略的时候必须同时考虑其内部及外部指标。有可能企业内部指标表明企业运作良好，而外部指标的表现却恰恰相反。平衡计分卡
35、的四个角度:典型的平衡计分卡从财务、客户、内部业务流程、学习和成长四个方面来衡量企业的业绩。顾名思义，它反映了如下多种平衡关系：短期和长期目标、财务和非财务指标、滞后和领先指标、外部和内部业绩视角。设计精良的平衡计分卡要在滞后指标（包括大部分财务指标）和领先指标（做得好就可以提升未来业绩的领域）之间取得平衡，同样重要的是还要在组织的内部指标（如降低成本、伤害事故率、培训项目等）和外部指标（如市场占有率、供应商绩效、客户满意度等）之间取得平衡案例:运用BSC进行审计分析一、资料：1、公司背景：假设A公司是一家制造汽车零件的企业。其零件主要是通过零售渠道销售。该公司20X0年、20X1年、20X2
36、年的资产负债表和20X1年、20X2年的损益表反映在图92中。一些重要的财务比率反映在图94中。该公司组成于19X5年，19X8年上市。该公司所进入的行业具有高度的竞争性，它是这一行业的最新加入者。在过去的几年中，该公司占有12%的市场份额（以销售数量为基础）。该公司的竞争主要来自国内三大汽车制造商的汽车零件子公司、一些国内其他公司和大量的外国（美国、日本、韩国）公司。该公司生产的零件被认为质量很高，因而以高价出售。该行业的产品有两个销售渠道：一是销售给大的汽车制造商，二是通过零售渠道销售。该公司的零件有约40%销售给国内三大汽车制造公司。销售的信用条件一般是N/30。该公司在按主要汽车公司的
37、要求生产零件的同时，自己也开发新产品。该公司大约有25%的产品是自行设计和开发的。该公司所在行业20X2年的有关数据如下：毛利率42.20%存货周转率 12.15存货占总资产的百分比17.20%应收账款周转率 15.78应收账款占总资产的百分比 28.15%销售增长率11.3%股利/净收益45%总资产报酬率19.40%权益报酬率32% 销售利润率（税后） 6.85% 固定资产周转率11.21资产负债率65%零售占总销售的百分比40%实际税率33.5%销售、管理费用/销售 21.23%应付账款周转率21.5每个员工的人工成本47，540元每个员工的额外津贴7，800元新产品上市时间1.90年市盈
38、率14.222、该公司关键的会计政策和程序如下：（1）存货：该公司所有的存货采用后进先出法计价。（2）应收账款：该公司20X2年、20X1年、20X0年坏账准备的余额分别为7，500元、6，400元、和6，100元。（3）固定资产：该公司的固定资产按直线法折旧。折旧年限从5年到30年不等。在20X2年公司以售后租回的方式处置了两个仓库。交易中取得的收入30，000元包括在折旧费用中。（4）长期投资：该公司采用权益法来核算长期投资。所有的长期投资均是对合资企业的投资，这些企业为该公司提供原材料和配件。投资收益作为产品销售成本的减少。20X2年、20X1年、20X0年的投资净收益分别为34，000
39、元、28，000元和2，500元。 （5）所得税：20X2年、20X1年，该公司分别支付所得税358，000元、和156，000元。平均税率分别为42.94%和39.32%。该公司在20X2年没有递延所得税。3、生产和销售该公司销售队伍较小。虽然每个销售人员被指派负责一个大区域的销售，但是他们只能处理较大的汽车零件商店和汽车制造商的集中购买。订单实际上是通过因特网收到。该公司的生产过程是高度自动化的，环境优美。公司的目标是将生产过程中的浪费、废料、缺陷减少到当前技术所允许的最低水平。该公司通过使用尖端的原材料计划软件来协调其供应链。不管何时，只要生产软件确认原材料不足，公司就以电子数据的形式向
40、供应商下达订单。该公司的劳动力80%是工会会员，在公司中，工会的力量十分强大。在20X2年工会在工资谈判中获胜，工人的工资和福利比行业中其它企业要高。公司产品的质量保证是同行业中最好的。一般来说，公司有缺陷的零件先由顾客退给商店然后由商店退回公司。对顾客产品质量方面的申诉，不论是产品本身的缺陷还是仅只是顾客的错误使用，公司都予以接受。不幸地是，在20X2年该公司有三次召回内部开发的产品，这些产品被发现有设计方面的问题。4、筹资安排（1）租赁义务：在20X2年5月1日，该公司以售后租回的方式处置了两间仓库。仓库的原始成本为195，000元，出售时已折旧40%。公司签订了一个为期10年的两间仓库租
41、赁协议，每年5月1日支付每间仓库的租金12，500元。在第十年末，公司有按当前的市场价重新购回该仓库折选择权。公司将这一租赁作为经营性租赁。（2）抵押借款：公司其制造设备作抵押取得抵押借款，利率为9%，在20X3年和20X4年的12月31日每年支付100，000元，以后5年每年的12月31日支付85，000元。（3）该公司是一个封闭持股的公司，直到最近公司的股东少于300人。普通股的面值为10元。公司有发行100，000股的授权。20X2年、20X1年、20X0年公司发行在外的普通股分别为22，500股、15，000股和11，000股。公司向高层管理者提供股票期权计划，在20X2年有1000股
42、的期权授予给合格的管理者。行权价格等于授权日的市场价格。在20X2年，以前发行的2000股股票期权的平均行权价格为17元。全部选择活动概括如下：20X1年 20X2年在外的选择权 1，200 1，900授予的期权1，5001，000执行的期权（800）（2000）1，900900平均行权价格17.50元18.95元在七月该公司向公众发行总计5，500股普通股，每股价格为22元。公司在20X2年、20X1年支付普通股股利分别为470，000元、5，000元。20X2年支付大额股利的现金部分来源于销售仓库所取得的现金。剩下的部分只是董事会一时的决定，并不意味着今后支付给股东的股利会增加。假设该公司
43、以前年度的财务报表已经审计过，审计人员现在的业务是对20X2年的会计报表进行审计。在讨论这个例子的过程中，我们还会补充一些非财务业绩指标。二、分析过程（一）分析目标：剩余风险是审计人员在审计过程中必须弄清的，我们现在的目标是利用这些资料来取得有关剩余风险的证据。（二）识别公司的特点：第一步是识别该公司的特点。我们将使用前述的平衡记分卡这一工具并假定审计人员对该公司的以下方面感兴趣。（1）财务业绩（2）营销业绩（3）过程业绩 产品设计和开发销售及分销生产管理（4）资源管理业绩人力资源供应链财产筹资（三）收集与分析有关的事实：第二步是收集与解释财务报表有关的事实。通过前面的资料可知以下关键事实：（
44、1）该公司的产品质量高，这意味着产品的成本也高于竞争对手，同时销售价格也高。 大约有25%的产品是自行设计和开发的。（2）该公司对汽车零件商店的销售（60%）多于对汽车制造商的销售（40%）。如果这两个市场的边际利润不同，公司的财务成果就会受产品在两个市场中销售比例的影响。值得注意的是，同行业其他公司对汽车制造商的销售（60%）高于对汽车零件商店的销售（40%）。为顾客提供服务的工作是由负责某一特定地区销售的销售人员来进行的。（3）该公司存货的计价使用后进先出法，这会降低存货的余额，增加产品销售成本。（4）在过去的三年中，公司的坏账准备呈缓慢增长的趋势。（5）该公司通过使用信息技术，使公司的供
45、应链和与供应商的相互作用的效率最大化。（6）公司还很年轻，这意味着其固定资产成本高于竞争对手。该公司使用直线法计提固定资产的折旧。（7）该公司有一个重要业务涉及对两间仓库售后租回，该业务被作为经营性租赁。（8）该公司与工会签订了一项新的合同，提高了公司员工的工资和福利。（9）公司对合资企业的会计处理有些反常。对合资企业的投资的核算或者使用成本法或者使用权益法，这主要取决于公司对合资企业控制程度。（10）该公司的抵押借款是符合通常的标准的。借款按规定的方式分期偿还。借款的年利率为9%（11）该公司是一个封闭持股的公司，在20X2年向公众发行股票前，只有很少的股东。公司对高层管理者实行股票期权计划
46、。在20X2年，公司发行了大量的新普通股，并在发行新股之前支付了大量的股利给原股东。虽然对我们的分析来说，并不是所有的这些事实都是关键的，但是审计人员在分析前必须取得这些信息。在进行战略分析和过程分析过程中，审计人员可以取得大部分这类信息。接下来的三步包括确认适当的计量指标；收集有关数据并计算有关业绩指标；对所取得的数据进行组织整理，形成分析的框架。这些步骤的结果如图910至图918所示。在进行比较时，这些图表中包含许多非财务指标和一些行业标准。（四）财务业绩图910概括了A公司的财务业绩。图910 整合分析的例子：财务业绩 财务业绩20X2年 20X1年 行业净收益485，000元270，000元每股收益2.16元1.80元总资产报酬率24.59%15.98%19.40%权益报酬率43.02%29.59%32.00%销售净利率8.02%6.54%6.85%资产周转率2.892.16每股价格19.25元21.75元市盈率8.9312.0814.22各种获利能力指标表明，20X2年是公司取得巨大成功的一年。净收益与每股收益有大幅度的上升。除市盈率和股票价格外，其它各项获利能力指标都有巨大的增长，并且有些指标还远高于同行业的其它企业
