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1、证券投资 第一章 证券投资概述第一节 证券概述 一、证券的概念 证券：各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权依据券面所载内容，取得相应权益的凭证。证券包括股票、基金、债券、票据、提单、保险单、存款单等。 二、证券的分类按证券性质的不同，可以将证券分为证据证券、凭证证券以及有价证券；按证券是否上市，可以将可分为上市证券和非上市证券。 1.证据证券：是指只是单纯地证明事实的文件，主要有信用证、货运单、提单等。 2.凭证证券：是指认定持证人具有某种私权的合法权利者，证明持证人所履行的义务有效的文件。主要有存款单、借据、收据及活期存款存折等。 3.有价证券：是一种具有一定票面金额，证

2、明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。有价证券可分为货币证券和资本证券。货币证券：是指可以用来代替货币使用的有价证券，是商业信用工具。货币证券主要包括期票、汇票、支票和本票等。资本证券：是指把资本投入到企业或国家有权按期取得一定收入的所有权证书。资本证券主要包括股票、投资基金、债券以及与其对应的衍生品种，是有价证券的主要形式，衍生品种有股指期货、权证、可转换债券等。4.上市证券：是指经证券主管机关批准，并向证券交易所注册登记，获得资格在交易所内进行公开买卖的有价证券。 5.非上市证券：是指未在证券交易所登记挂牌，由公司自行发行或推销的股票或债券。未上市证券不能在证

3、券交易所内交易，但可以在交易所以外进行场外交易。 本书所说证券均为上市的股票、基金、债券以及与其对应的衍生品种。 三、证券投资1.证券投资的概念证券投资：是指购买各种证券以获取股息和买卖差价收益的投资行为。 证券投资由收益、风险和时间三个要素构成。收益包括股息和买卖差价收入；风险包括系统性风险和非系统性风险；期限用以衡量收益和风险的高低，一般来说，期限越长收益越高、风险也越大。证券投资风险与收益之间一般呈正相关关系，有时也会呈负相关关系；证券投资的预期收益是无风险收益加风险补偿。2.证券投资的作用证券市场为社会提供了筹集资金的主要场所； 证券投资有利于调节资金投向，提高资金使用效率，从而引导资

4、源合理流动，实现资源的优化配置； 证券投资有利于改善企业经营管理，提高企业经济效益和社会知名度，促进企业的发展； 证券市场为国家调控经济提供了一种实现方式； 证券市场可以促进国际经济一体化，促进国际资本有序流动。 四、证券投机1.投机的概念投机：指证券投机，是购买证券以期短期内获取价差收入的行为。 证券市场所说的短期及长期，没有统一的标准，是购买预先设想的短期内获取价差收入或长期持有。投资与投机可以互相转化。例如，原准备投资，购买后却连续大涨，收益丰厚卖出，或者想法改变，投资转化为投机；原准备投机，但购买后被深度套牢，不得不长期持，使投机转化为投资。2.投机的作用证券市场中的投机行为，有其积极

5、的作用，也有其负面影响。投机行为的积极作用是活跃证券市场，吸引更多的投资者或投机者，使证券市场筹集资金功能得以实现；投机行为的负面影响是使证券价格过度偏离其价值，加大了市场风险。证券市场允许合规的投机行为，但不允许违法的操纵市场行为。 五、证券投资风险 1. 证券投资风险的概念证券投资风险：投资者在证券投资活动中由于收益的不确定性，使得实际收益少于预期收益或亏损的可能性。风险的成因是收益的不确定性。 2.证券投资风险的类型 按照风险来源分：分为来自于上市公司的风险、来自于投资者的风险、来自于监管部门的风险、来自于市场规律的风险、来自于其他方的风险等。 按照市场划分：有一级市场的风险、二级市场的

6、风险，有股票市场的风险、债券市场的风险、基金市场的风险等。 按照风险波及的范围划分：系统性风险与非系统性风险。 3.系统风险 系统风险：是指社会政治、宏观经济状况的变动对着整个证券市场的影响和冲击具有不可抗拒和不可分散的风险，系统风险是共同性风险。 系统性风险主要包括： 政策风险； 利率风险； 购买力风险； 股市周期变化。 4.非系统性风险 非系统性风险：只对某行业或某个别公司证券有影响的风险，非系统性风险是局部的、可分散风险。 非系统性风险主要包括： 信用风险； 经营风险； 财务风险； 个股投机风险。 第二节 股票 一、股票的概念股票：是股份有限公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益，

7、并据以获得股息和红利的凭证。 股票一经发行，持有者即成为股份有限公司的股东，有权参与公司的决策，分享公司的利益，同时也要分担公司的风险。股票一经认购，持有者不能以任何理由要求退还股本，只能通过证券市场按市场价格转让股票。股票是代表股份资本所有权的证书，是一种虚拟资本。 二、股票的特征1.收益性 2.风险性 3.流动性4.稳定性5.股份的伸缩性6.价格的波动性7.经营决策的参与性 三、股票的分类 股票的品种很多，各种分类方法有所不同。为了方便应用，将股票分为以下几种。 （一）根据股东承担的风险和享受的权利的不同，可将股票分为普通股和优先股 1.普通股：是指每一股份对公司财产都拥有平等权益，并能随

8、股份有限公司利润的大小而分取相应股息的股票。 2.优先股：是指股份有限公司发行的在公司收益分配及剩余资产分配方面比普通股股票具有优先权的股票。 3.优先股与普通股的区别 优先股股息固定，普通股股息不固定。 优先股优先分配股息和优先清偿剩余资产，普通股后分配股息和在最后清偿剩余资产。优先股股东无表决权，普通股股东具有表决权。（二）按股票票面是否记载股东姓名，可将股票分为记名股票和不记名股票1.记名股票：是指在股票票面上及股东名册上记载股东姓名的股票。2.不记名股票：是指股票票面上不记载股东姓名的股票。（三）按股票是否有无票面金额加以表示，可将股票分为面额股票和无面额股票1.面额股票：是这指在股票

9、票面上标明金额的股票。2.无面额股票：是指在股票票面上不标明金额，只注明本股票是公司股本总额若干分之几的股票。 （四）按股票的收益能力的不同，可将股票分为蓝筹股和垃圾股1.蓝筹股：是指公司收益长期稳定增长、业绩优良、股本规模大、分红优厚、股价走势稳健的普通股。蓝筹股又称为绩优股，蓝筹源自赌具中所使用的面值大的蓝色筹码，蓝筹股又称为绩优股。2.垃圾股：是指经营业绩很差、亏损或严重亏损的公司发行的股票，垃圾股又称为绩差股。（五）按公司总股本大小，可将股票分为大盘股和小盘股1.大盘股：是指总股本较大的上市公司股票。总股本一般在10亿股以上的股票可称为大盘股。大盘股及小盘股没有统一的、明确的界定标准，

10、衡量总股本的大小也随着时代的发展而有所不同。2.小盘股：是指总股本较小的上市公司的股票，总股本一般不超过1亿股的股票可称为小盘股。 3.中盘股：总股本介于大盘股与小盘股中间的上市公司的股票。 （六）按股票的流通性的不同，可将股票分为流通股与非流通股1.流通股：主要是指在上海证券交易所和深圳证券交易所上市流通的股票。投资者在我国证券市场购买的股票均为社会公众股，并且是流通的、不记名的、有票面金额的、普通的A股或B股。2.非流通股：主要是指暂时不能上市流通的国家股和法人股。我国通过股权分置改革逐步将非流通股转变为可以流通的流通股。（七）按股票在证券市场所处的地位不同，可将股票分为一线股、二线股和三

11、线股1.一线股：是指业绩优良并能稳定增长，流通盘、总股本及市值较大，股价较高且领先于其他股票，行业地位及在证券市场的地位突出的股票。一、二、三线股是投资者公认的，没有明确的界定标准。2.二线股：是指在业绩、市值、股本、行业地位上以及知名度上略逊于一线股，二线股的价格中等，在证券市场这类股票数量最多。3.三线股：是指股价低廉、业绩较差甚至亏损、行业前景不佳或者夕阳行业的股票。有的公司股票虽然业绩尚可，但股价却徘徊不前，也被视为三线股。（八）按股票在证券市场作用的不同，可将股票分为龙头股和指标股1.龙头股：是指某一时期在股票市场的炒作中对同行业板块的其他股票具有影响力和号召力的股票，它的涨跌往往对

12、同行业板块其他股票的涨跌起引导和示范作用。龙头股并不是一成不变的，它的地位往往只能维持一段时间。2.指标股：是在股市能够起着聚集和打击市场人气，领导股票价格涨跌的大盘指数中的股票。指标股即能起调动市场人气的作用，也能起打击市场人气的作用。指标股股价一旦发动起来，往往会有一段而持续的上涨行情。 四、股票板块划分 板块：是指具有相同题材、相同行为或相同行业背景的一类股票，这类股票具有齐涨齐跌的联动效应，通常被业内人士称为板块。板块分类标准不一、种类众多，只要一个名称能成为市场炒作的题材，就能以此名称冠名成为一个板块。 五、特别处理股票特别处理股票包括特别处理（即ST股）和警示存在终止上市风险的特别

13、处理（*ST股）两种。特别处理的作用是提示投资者，这是只亏损的股票，要注意投资风险。1.ST股：上市公司经审计连续两个会计年度的净利润均为负值或上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值的股票。1998年4月22日，沪深证券交易所宣布将对财务状况和其他财务状况异常的上市公司的股票交易进行特别处理。由于特别处理的英文Special treatment缩写是ST，因此将这类股票简称为ST股。在上市公司的股票交易被实行特别处理期间，其股票交易遵循下列规则：股票报价日涨跌幅限制为5%；股票名称改为原股票名前加“ST”；上市公司的中期报告必须审计。2.*ST股：其含义是警示存在终止上市风险的

14、特别处理。即由证券交易所对存在股票终止上市风险的公司股票交易实行退市风险警示制度。是在原有特别处理基础上增加一种类别的特别处理，并在其股票简称前冠以“*ST”字样,以区别于其他股票，被实施退市风险警示处理的股票,其报价的日涨跌幅限制为5%。 六、我国目前的股权结构1.国家股：是指以国有资产向股份有限公司投资形成的股权。国家股是指国家投资或国有资产经过评估并经国有资产管理部门确认的国有资产折成的股份，其股权所有者是国家。2.法人股：企业法人以其依法可支配的资产向股份公司投资形成的股权，或者具有法人资格的事业单位或社会团体以其依法可支配的资产向股份公司投资所形成的股权。3.公众股：是指社会个人和股

15、份公司内部职工以个人财产投入公司形成的股份。公众股包括社会公众股和内部职工股。 社会公众股：是股份公司公开向社会募集发行的股票。公司向社会所发行的部分不少于公司拟发行的股本总额的25%。 内部职工股：是股份公司的职工认购的本公司的股份。公司职工认购的股份数额不得超过向社会公众发行的股份总额的10，且内部职工股上市的时间要晚于社会公众股。4.外资股：是我国和外国投资者以购买人民币特种股票形式向股份公司投资形成的股份，外资股包括境内上市外资股和境外上市外资股两种形式。 境内上市外资股：是指由我国和外国投资者向我国股份公司投资所形成的股权。境内外资股称为B种股票（简称B股），B股是指以人民币标明票面

16、价值，以外币认购和买卖的股票，称为人民币特种股票。国家股、法人股、公众股三种股票形式合称为A种股票（简称A股）。境内外资股在境内进行交易买卖，上海证券交易所的B股以美元认购和买卖，深圳证券交易所的B股以港币认购和买卖。境外上市外资股包括H股、N股两种。 H股：是境内公司发行的以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，在香港联合交易所上市的股票。在香港上市的具有中国大陆概念的股票又称为红筹股。N股：是以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，在获纽约证券交易所或纳斯达克市场批准上市的股票。 七、股票的价格 1.股票的票面价格：即股票的票面所标明的面值。 2.股票的发行价格：是指股份公司在发行股票

17、时的出售价格。 3.股票的帐面价格：即股票的每股净值，股东持有的每一股份在理论上所代表的公司财产价值。4.股票的内在价格：即理论价值。其计算公式为：股票理论价格股息红利收益利息率 5.股票的清算价格：是指公司清算时每股股票所代表的净资产。 6.股票的市场价格：是指在证券市场上买卖股票的价格。 股票市价预期股息收益率市场利率 第三节 证券投资基金 一、证券投资基金的概念 证券投资基金：是一种利益共享、风险共担的集合证券方式。即通过发行基金证券，集中投资者的资金，由专家理财,从事股票、债券等金融工具的投资，投资者按投资比例分享其收益，并承担风险的一种金融工具。 二、证券投资基金的分类 （一）按基金

18、发行方式的不同，可分为公募基金和私募基金 1.公募基金：是指以公开发行方式向社会公众投资者募集基金资金并以证券为投资对象的证券投资基金。它具有公开性、可变现性、规范性等特点。 2.私募基金，指以非公开方式向特定投资者募集基金资金并以证券为投资对象的证券投资基金。它具有非公开性、募集性、封闭性、大额投资、和非上市等特点。 （二）按基金交易方式的不同，可分为封闭式基金和开放式基金1.封闭式基金：是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额和基金存续期的基金。封闭式基金筹集完成后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在交易所上市的办法，投资者以后要在

19、证券市场上进行竞价交易。封闭式基金具有股权和债权双重特点。2.开放式基金：是指基金发起人在设立基金时，基金单位的总额和存续期是不固定的基金。投资者可根据市场状况和各自的投资决策，通过银行交易网点，自行决定基金单位的申购或赎回。开放式基金也具有股权和债权双重特点。3.封闭式基金与开放式基金的区别基金规模的可变性不同。开放式基金发行的基金单位是可赎回的，而且投资者可随时申购基金单位，所以基金的规模不固定；封闭式基金规模是固定不变的。 基金的存续期不同。开放式基金可能被大量赎回，基金组织解散，所以开放式基金存续期是不确定的；封闭式基金的存续期是固定不变的。 基金单位的交易价格不同。开放式基金的基金单

20、位的买卖价格是以基金单位对应的资产净值为基础，不会出现折价或溢价现象。封闭式基金单位的价格更多地会受到市场供求关系的影响，价格波动较大。 基金单位交易场所和费用不同。开放式基金一般不在交易所挂牌交易，它通过基金管理人指定的银行代销网点申购和赎回，手续费较高。封闭式基金的买卖类似于股票交易，可在证券市场交易，封闭式基金手续费比开放式基金低，只需交纳 0.3%的交易佣金，无需支付印花税。 基金的投资策略不同。开放式基金必须保留一部分资金，以便应付投资者随时赎回，进行长期投资会受到一定限制。而封闭式基金不可赎回，无须提取准备金，能够充分运用资金，进行长期投资，取得长期经营绩效。 （三）按基金组织形式

21、的不同，可分为契约型基金和公司型基金 1.契约型基金又称为单位信托基金，是指把受益人（投资者）、管理人、托管人三者作为基金的当事人，由管理人与信托人通过签订信托契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。2.公司型基金是按照公司法以公司组织形式组成的，该基金公司以发行股份的方式募集资金，投资者购买该公司的股份即为认购基金，也就成为该公司的股东，凭其持有的基金份额依法享有投资收益。（四）按基金投资对象的不同,可分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市场基金、期货基金、QDII基金和指数型基金1.股票基金：是指以股票为主要投资对象的投资基金，其股票投资比重占60%以上。2.债券基金：是指以债券为主要投

22、资对象的投资基金，其债券投资比重占80%以上。3.混合基金：是指同时投资于股票和债券，并且股票和债券投资比例介于以上两类基金之间的基金。4.货币市场基金：是指以国库券、大额银行可转让存单、商业票据、公司债券等货币市场短期有价证券为投资对象的投资基金。5.期货基金：是指以各类期货品种为主要投资对象的投资基金。6.QDII基金：是在国内设立，从事境外证券市场的股票、债券等有价证券投资的基金。QDII是Qualified Domestic Institutional Investors的英文首个字母缩写，含义是合格境内机构投资者，即合格境内机构投资者投资境外证券。7.指数型基金：是以股票价格指数中的

23、指标股为投资对象，而进行投资组合并跟踪指数运作的一种基金。（五）按投资基金资金来源和运用地域的不同，可分为国内基金、国际基金和离岸基金1.国内基金：又称在岸基金，是指由特定国家的金融机构设立，专供该国居民和法人认购，并由基金管理公司对该国证券市场进行投资的投资基金。2.国际基金：在国内筹资而以国外证券市场或国外证券投资对象的投资基金。比如QDII基金。QFII是Qualified Foreign Institutional Investors的英文首个字母缩写，含义是合格的境外机构投资者，是合格的境外机构投资者投资境内证券的基金。3.离岸基金：又称海外基金，筹资于国外又投资于国外证券市场的投资

24、基金。比如QFII基金。（六）按基金投资风险和收益目标的不同，可分为成长型基金、收入型基金、平衡型基金和保本基金 1.成长型基金：是指以追求资产的长期增值和盈利为基本目标从而投资于具有良好增长潜力的上市股票或其他证券的基金。 2.收入型基金：是指以追求当期高收入为基本目标从而以能带来稳定收入的证券为主要投资对象的基金。 3.平衡型基金：是指以保障资本安全、当期收益分配、资本和收益的长期成长等为基本目标从而在投资组合中比较注重长短期收益与风险搭配的基金。4.保本基金：是指通过采用投资组合方式，保证投资者在投资到期时至少能够获得投资本金或一定回报的基金。保本基金的投资目标是在锁定风险的同时力争获取

25、较高回报。 （七）按基金是否在证券交易所挂牌交易，可分为上市基金和非上市基金 1.上市基金：是指基金单位在证券交易所挂牌交易的证券投资基金。例如交易型开放式指数基金（ETF）、上市开放式基金（LOF）、封闭式基金。2.非上市基金：是指基金单位不能在证券交易所挂牌交易的证券投资基金。例如开放式基金、私募基金。 三、证券投资基金的历史1.19871990年海外中国基金的初步探索阶段2.19911997年国内投资基金的初步发展及规范化化阶段3.19982001年封闭式基金发展阶段4.20012009年9月开放式基金发展阶段 第四节 债券 为降低证券投资风险，在证券投资组合中债券也占有一定的比例，债券

26、也需要投资者给予关注。债券以国债和企业债券为主。一、债券的概念 1.债券：是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的并约定在一定期限还本付息的债权债务凭证。2.债券的基本要素：票面价值、偿还期限、价格、利率、付息方式。 二、债券的特征债券具有以下四个待征：1.偿还性2.流动性3.安全性4.收益性 第五节 金融衍生工具 一、金融衍生工具概述1.金融衍生工具的概念金融衍生工具：是指从股票、股指、利率、汇率等原生资产派生出来的金融工具，金融衍生工具又称为金融衍生产品。金融衍生产品采用保证金交易，即只要支付一定比例的保证金就可进行全额交易，因此，金融衍生产品交易具有杠杆效应；保证金越低，杠杆效应

27、越大，风险也就越大。金融衍生产品的交易不需实际上的本金转移，合约的平仓采用现金差价结算的方式进行，只有在满期日以实物交割方式履约的合约才需要买方交足贷款。 第二章 证券市场第一节 证券市场概述 一、证券市场1.证券市场的概念证券市场：是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织和管理方式的总称。狭义的证券市场是有价证券发行与流通的场所。还可以表述为，证券市场是股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所。证券市场包括发行市场和流通市场。证券市场就是为解决资本的供求矛盾而产生的市场，是经济发展到一定阶段的产物。证券市场实现了投资需求和融资需求的对接，从而有效地化解了资本的供求矛盾。资本的供求矛盾是

28、社会再生产的主要矛盾，一方面，社会上存在着大量的闲置资本，需要寻找投资机会，以实现资本的增值，它们形成资本的供给；另一方面，经济的发展又需要有更多新增的资本投入，需要向社会筹集更多的资本，形成资本的需求。2.证券市场的构成证券市场的由主体、客体、场所、规则和法律五个部分构成。其中，证券市场的主体包括证券发行人、证券投资者、证券交易所、证券公司、证券服务机构、证券自律性组织、证券市场监管机构；证券市场的客体包括股票、基金、债券、权证、可转换债券等证券投资工具，投资工具在第一章中已经介绍；证券市场的场所包括有形的证券交易所、证券公司和无形的网络等；证券市场的规则和法律包括交易规则、市场主体行为规范

29、、市场主体权利与义务、公司法和证券法等。 二、证券市场主体的构成证券市场的主体由证券发行人、证券投资者、证券交易所、证券经营机构、证券中介机构、证券自律性组织、证券市场监管机构等构成。（一）证券发行人 证券发行人是资金的需求者和证券的供给者，它通过在市场上发行股票、债券等各类证券来筹集资金。证券发行人包括企业、金融机构、政府部门和其他经济组织。 （二）证券投资者 证券投资者是证券市场的资金供给者，也是证券的需求者和购买者。投资者是最重要的市场主体，包括个人投资者和机构投资者。 （三）证券交易所 证券交易所是根据国家有关法规，经证券监管部门批准成立的证券集中交易的有形场所，各类符合规定条件的证券

30、都可以在证券交易所挂牌上市。证券交易所本身并不买卖证券，也不决定证券价格，而是为证券交易提供一定的场所和设施，配备必要的管理和服务人员，并对证券交易进行周密的组织和严格的管理，为保证证券交易顺利进行提供一个稳定、公开、高效的市场。（四）证券公司 证券公司是指依法设立可经营证券业务的、具有法人资格的金融企业法人。（五）证券服务机构证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构，主要包括证券登记结算公司、证券投资咨询公司、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所、证券信用评级机构等；证券登记结算机构是为证券交易提供集中登记、托管与结算服务，不以营利为目的的法人。（六）证券自律性组织 证券自律性

31、组织主要是指证券业协会，证券业协会根据证券法和行业规定，履行法定职责，实施自我监管。（七）证券监管机构我国证券监管机构是中国证券监督管理委员会（简称证监会）及其派出机构，是隶属于国务院的证券管理监督机构，依法对证券市场进行集中统一监管 三、证券交易和一般商品交易的区别1.交易对象不同2.交易地点不同3.交易方式不同4.交易关系不同5.市场风险不同6.交易周期不同7.交易对象的价格决定不同 四、证券市场的功能证券市场具有筹集资金、资源配置、宏观调控和投资中介四种功能。 五、证券发行市场 证券发行市场的概念证券发行市场：又称为初级市场及一级市场，是证券发行人向投资者出售证券以筹集资金的场所。发行市

32、场通过发行证券为上市公司或证券发行者筹集资金。发行市场由证券发行者、证券承销商（中介机构）、认购投资者和证券服务机构四个要素构成。 六、证券流通市场证券流通市场的概念证券流通市场：又称二级市场，是对已发行证券进行再次或多次交易的场所。流通市场为投资者买卖已发行证券提供了场所，通过证券的流通转让来实现证券的流动性。 第二节 证券交易 一、证券交易的概念 证券交易：是指已发行的证券在证券市场上买卖或转让的活动。 证券交易增加了证券的流动性，使得证券收益能够实现，降低了证券投资风险。一般来说，证券的流动性越好，风险越小，但收益也较小；相反，流动性低，则风险高，投资收益也高。 二、证券交易的原则 证券

33、交易必须遵循公开、公平、公正原则。 三、证券交易的种类 按照交易对象的品种划分，将证券交易的种类分为股票交易、债券交易、基金交易和金融衍生工具交易。 四、证券交易程序证券交易程序包括开户、委托、竞价、清算交割和过户。1.开户 投资者在进入股市前首先要开立股票账户和资金账户，个人投资者持居民身份证开立个人账户，法人投资者需提供有效的法人证明文件及其复印件开立法人账户。股票账户和资金账户是投资者进入市场的通行证和资金保证，拥有这两个账户才能进场买卖证券。股票账户分为上海证券公司股票账户和深圳证券公司股票账户两种，资金账户只有一个。 2.委托委托买卖：是指证券经纪商接受投资者委托代理投资者买卖证券，

34、从中收取佣金的交易行为。由于普通投资者不可以进入股票交易所直接参与买卖，只能由券商以接收委托的形式代其进行股票交易，所以投资者必须将自己买卖证券的名称、代码、数量、价格等告知券商，通过券商达到买卖证券的目的。 委托的方式：常用的委托方式分为柜台委托、自助委托、电话委托、网上委托等。a.柜台委托柜台委托步骤的是投资者填写委托单，券商受理委托，电脑撮合成交。其中，委托单的填写内容是：证券帐号、日期、买进或卖出、证券名称、证券代码、数量、价格、时间、签名。柜台委托是我国证券市场早期使用的委托的方式，目前已经很少使用。 b.自助委托投资者首先要刷磁卡，输入密码，按回车键确认，进入个人账户主菜单。按照屏

35、幕提示，输入买卖方向、证券代码、数量、价格，最后按回车键确认。自助委托是最目前常用的委托方式。c.电话委托投资者在使用电话委托方式之前，要先到所在地证券公司办理电话委托登记手续，开通个人账户电话委托。拨通证券公司交易电话，按照音频提示输入股东代码、买卖方向、证券代码、数量、价格，按键当作小数点使用，按键确认或结束操作。d.网上委托投资者要在证券公司办理开通个人账户网上委托手续。网上委托与传统交易方式相比具有方便、快捷等优点。在使用网上委托方式之前，要先下载行情交易软件，然后按照文字提示操作即可。3.竞价竞价：证券交易所电脑主机对投资者全部有效委托按买卖方向、价格的高低、时间先后进行排序集中成交

36、的过程。竞价采用集合竞价和连续竞价两种竞价方式。集合竞价：是在每个交易日上午9：159：25（开盘集合竞价时间）电脑撮合系统接受的全部有效委托进行集中撮合处理的过程，行情屏幕在9：25开始显示集合竞价的价格。深圳市场在14：5715：00最后三分钟内为收盘集合竞价时间，上海市场没有这种情况。由于集合竞价是按最大成交量来成交的，在集合竞价时间，只要买方的证券委托价格高于实际的成交价格或卖方的证券委托价格低于实际的成交价格就可以成交了。在上午9：159：25时间内电脑只接受信息，不撮合信息。连续竞价：从9：30分开始的竞价称为连续竞价。其中，9：3011：30、13：0015：00为上海证券交易所

37、连续竞价时间；9：3011：30、13：0014：57为深圳证券交易所连续竞价时间。竞价的原则：价格优先、时间优先。证券交易所的电脑主机撮合系统按价格优先、时间优先的原则进行竞价成交。4.清算交割清算交割：是指证券买卖双方在成交以后，通过证券交易所将证券商之间的证券买卖数量和金额分别予以冲抵，其差额由证券商确认后，在事先约定的时间内进行证券和价款的收付了结行为。 交割方式：当日交割为T+0，次日交割为T+1。a.T1交割制度：对A股股票、基金和债券交易实行T1交割制度，即在委托买卖的次日（第二个交易日）进行交割。即当日买进的证券当日不能卖出；当日卖出证券后资金当日到账，可于当日再次买进。b.T

38、0交割制度：对权证交易实行T0交割制度，即在委托买卖权证成交后立即进行交割。即投资者买进权证或股指期货多单(空单)成交后，可随时卖出。5.过户过户：是指投资者买进记名股票后，持所买股票到发行公司办理变更股东，即办理清算交割手续，将原卖出证券的户名变更为买入证券的户名。 6.证券交易费用 目前，投资者在证券交易所购买上市的股、基金、债券时，需交纳的各项费用主要有：印花税、佣金、过户费等。证券交易印花税征收，股票交易卖方按实际成交金额的0.1%征收印花税，股票交易买方不征收印花税，印花税由券商代扣后由交易所统一代缴，债券与基金交易均免收印花税。佣金最高限额为0.3%，买卖双方按实际成交金额的0.3

39、%收取佣金，股票和基金佣金起点为元，不足5元按5元收取。上证股票每1000股收过户费1元，起点1元，不足1元按1元收取，深市股票交易无过户费。 五、禁止的交易行为 1.内幕交易行为：是指知悉证券交易内幕信息的人员利用内幕信息进行交易的行为。 2.操纵市场行为：证券法禁止任何人以下列手段操纵市场，获取不正当利益或者转嫁风险。 3.虚假陈述行为：指证券交易中的有关参与者对证券交易及其相关活动的事实、性质、前景、法律等事项做出不实、严重误导或者含有重大遗漏的虚假陈述或者诱导，致使投资者在不了解事实真相的情况下做出投资决定。 4.欺诈客户的行为：指证券经营机构及其从业人员以隐瞒事实真相，捏造事实等手段

40、，违反国家有关规定，违背客户真实意志损害客户利益的行为。 5.其他禁止交易行为 禁止银行资金违规流入股市；禁止法人非法利用他人账户从事证券交易；禁止法人出借自己或者他人的证券账户；禁止任何人挪用公款买卖证券等。第三节 股票价格指数一、股票价格指数 1.股票价格指数的概念股票价格指数：是运用统计学方法编制而成的，反映股市总体价格或某类股票价格变动和走势的指标。股价指数由金融服务机构编制，通过对股票市场上所有股票或一部分有代表性公司发行的股票价格进行平均计算和动态对比后得出的数值。 股票价格指数是报告期的股价与某一基期相比较的相对变化指数；它的编制首先假定某一时点为基期，基期值为100（或1000

41、），然后再用报告期股价与基期股价相比较而得出。 2.股票价格指数的种类按股票指数反映的价格走势所覆盖的范围不同，可以将股票指数分为综合指数、成分指数和分类指数。综合指数：用证券市场全体股票计算的，用于反映整个市场走势的股票价格指数称为综合指数。成分指数：用证券市场一部分有代表性的样本股票计算的，用于反映整个市场走势的股票价格指数称为成分指数。成分股样本确定的标准是：公司的流通市值及成交额；公司的行业代表性及其成长性；公司过去三年的财务状况和经营业绩；公司两年内的规范运作情况。根据上述标准，择优挑选出各行业的成分股样本。分类指数：用证券市场某一行业或某一类股票作为样本股票计算的，用于反映该行业或

42、该类股票价格走势的股票价格指数称为分类指数。二、股票价格指数的计算方法 1.简单算术股价平均数2.修正的股份平均数 三、我国证券市场主要股价指数 1.上海证券交易所股价指数上证综合指数上证股价指数最初是中国工商银行上海分行信托投资公司静安证券业务部根据上海股市的实际情况，参考国外股价指标的生成方法编制而成。上证指综合数以1990年12月19日为基期，基期值为100点，并于1991年7月15日开始公布，以上海股市的全部股票为计算对象，计算公式如下： 其中，股票市价总值（股票市价股票发行股数）由于采取全部股票进行计算，因此，上证指数可以较为贴切地反映上海股价的变化情况。上证成分指数上证30指数从1

43、996年4月1日到2002年6月28日公布，后被证180指数取代。上证180指数从2002年7月1日开始公布，上证50指数在180只股票中选出50只股票计算指数，从2004年1月2日开始公布，基期是2003年12月31日，基期值为1000点。 其中，股票调整市值（市价调整股本数）上证分类指数上证分类指数从1993年5月3日开始公布，用于反映各行业和各品种股票价格走势。 2.深圳证券交易所指数深圳综合指数深圳综合指数基期是1991年4月3日，基期值为100点，从1991年7月3日开始公布。 深圳成分指数深圳成分指数从1995年2月20日开始公布，基期是1994年7月20日，基期值为1000点。深

44、圳分类指数深圳分类指数从1994年7月20日开始公布。 3.沪深300指数由上海证券交易所和深圳证券交易所联合编制的沪深300指数于2005年4月8日正式发布，以2004年12月31日为基期，基期点位1000点。 四、国际主要的股价指数 1.道琼斯股票指数道琼斯股票指数是世界上历史最为悠久的股票指数，它的全称为股票价格平均数。道指从1884年7月3日开始编制并公布，最初的样本股是11种具有的代表性的的股票，现样本股是65种。道指采用不加权的算术平均法计算，其中包括工业平均指数、公用事业平均指数、运输业平均指数。其样本股分别由30家工业公司的股票、15家公用事业公司的股票、20家运输公司的股票共

45、65种股票构成。现道琼斯股票价格平均指数以1928年10月1日为基期。其计算公式为： 2.标准普尔股票价格指数标准普尔公司是美国最大的一家证券研究机构，从1923年开始编制并公布股票价格指数，最初样本股有233种，到1957年样本股扩大至500种股票。其中，上市的工商业股票400种，运输业股票20种，公用事业股票40种，金融业股票 40种。 3.纽约证券交易所股票价格指数 纽约证券交易所股票价格指数是由纽约证券交易所编制，从1996年6月开始公布，以1965年12月31日为基期，基期值为50点，采用的是综合指数形式。该指数先是普通股股票价格指数，后来改为混合指数，包括着在纽约证券交易所上市的1

46、500家公司的1570种股票，分别计算工业股票、金融业股票、公用事业股票、运输业股票的价格指数；其中，最大和应用最广泛的是工业股票价格指数，有1093种股票组成。 4.纳斯达克(NASDAQ)股票价格指数纳斯达克指数是反映纳斯达克证券市场行情变化的股票价格平均指数，1971年2月8日纳斯达克股市建立，指数从100点开始。5.日经股票价格指数日经股票价格指数由日本经济新闻社从1950年9月开始编制并公布，用以反映日本股票市场股票价格变动情况。日经指数按采样数目的不同，分为日经225指数和日经500指数两类。日经225指数从1950年9月开始编制，样本股有225只，样本选定后原则上不再更改。日经500指数从1982年1月