银行个人理财产品风险管理研究.docx

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1、 硕士学位论文THESIS OF MASTER DEGREE论文题目： 银行个人理财产品风险管理研究 The bank risk management of individual wealth management products research英文题目 作 者： 指导教师： 教授 2015年 9月 中国人民大学 硕士学位论文 （中文题目） 银行个人理财产品风险管理研究 （英文题目） The bank risk management of individual wealth management products research 资格卡号： 2120695 作者姓名： 所在学院： 财政金

2、融学院 专业名称： 金融学 导师姓名： 教 授 论文主题词： 利率市场化，个人理财，风险管理（3-5个） 论文提交日期： 2015年9月独 创 性 声 明本人郑重声明：所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得中国人民大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。论文作者（签名）： 日期： 2015.9 关于论文使用授权的说明本人完全了解中国人民大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权

3、保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。论文作者（签名）： 日期： 2015.9 指导教师（签名）： 日期： 2015.9 摘 要目前随着我国经济改革的程度和深度都不断的加大，民众的理财观念也发生了翻天覆地的变化。风险意识了提高很多，对于理财的认识不断深化导致对这方面的需求也呈现出多样化的特点。从官方发布的数据就可以看出，早在2014年年末的时候民众投资理财产品的数额就超过了15亿元人民币。如此大的数额也证明了我国的银行在理财市场上所做的贡献，面对经济的复杂化和民众需求的多样化，商业银行也绞尽脑汁，不断创新经营的方

4、式和内容，理财市场的繁荣也间接证明了我国民众承担风险的能力也在不断提高。回头看我国理财市场的发展历史，只有短短数十年的时间，但是发展的速度是有目共睹的。市场化的理念不断深入到经济发展的每一个领域，理财领域也不例外，除了银行以外，各大证券公司和创业公司也都推出了具有自身特色的理财产品。这些机构发行的理财产品所获取的资金也被归为所谓的“”的范围。众所周知，商业银行本身所拥有的启动资金并不多，而银行主要依靠公众的存款和借款来开展业务，在这一过程中，银行需要承担很大的风险，而各种风险也存在于银行业务的每一个环节。银行这一风险性比较高的特点也就决定了其除了获得利润这一核心目的外，有效的规避风险，降低风险

5、出现的可能性更是银行赖以生存和发展的重要因素。在新时期的大背景下，理财业务逐渐取代了以往的主体义务成为银行的核心业务，这项业务的发展是建立在风险的科学管理上，有效的风险管控等于为这项业务的开展保驾护航。理财业务的实质就是银行为客户提供合适的投资产品，来保证客户的资金得到不同程度的增值。银行与客户在开展这一业务的过程中，资金的安全是头等大事，而要想保证资金的安全性，银行就必须采取科学合理的方法来管控可能出现的风险。笔者在本文的论述中将基于市场化的大背景，通过目前我国在利率方面开展的市场化改革措施，分析目前我国银行在理财业务上的发展状态。综合运用科学的分析方法，指出利率在进行市场化的过程中可能出现

6、的问题和风险，并且基于这一风险的认识推导出商业银行可能在理财领域出现的风险，并且通过实际的调查提出具有建设性的意见，为推动理财市场的合理发展做出贡献。关键词:利率市场化 个人理财业务 风险管理Abstract Chinas banking financial market development has spanned eleven years, the number of financial products and the size of the issue of the scale of growth accelerated, the size of the end of 2013 ha

7、s passed one hundred thousand yuan mark. With financial disintermediation intensified and interest rate marketization is deepened day by day, the traditional commercial bank interest income must be certain effect, increase the development of the intermediate business has already become the consensus

8、 of the industry. Under this background, the commercial banks financial services will be in the organization system, investment operation, sales channels, marketing services and other aspects of innovation and change. At the same time, banks will also face more complex risk management environment, i

9、mprove the ability to control risk is imperative. Based on the analysis of the current situation of personal financial management in Chinas commercial banks, this paper expounds the risk management problems of commercial banks in the process of the interest rate market, and analyzes the problems of

10、the current risk control.Key words: Interest rate marketization, personal finance business, risk management52目 录THESIS OF MASTER DEGREE1第一章 导论31.1 研究背景及意义31.1.1 研究背景31.1.2 研究意义31.2 文献综述41.2.1 国外研究现状41.2.2国内研究现状41.3 研究思路和方法51.3.1 研究思路5第二章 银行理财产品风险管理的必要性82.1国内银行理财市场发展82.1.1 个人理财产品82.1.2 银行个人理财业务发展历程82

11、.2 银行理财产品风险分类92.2.1 市场风险102.2.2 操作风险132.2.3 信用风险142.2.4 其他风险152.3 银行理财产品风险管理的国际经验152.3.1 国外风险的管理经验152.3.2 香港理财风险防控措施17第三章 利率市场化改革对银行理财市场的影响183.1 我国利率市场化进程183.2 利率市场化对银行理财产品的影响概述193.3 利率市场化对银行理财产品影响的表现形式203.3.1 利率市场化对理财产品发行量的影响203.3.2 利率市场化对理财产品期限结构的影响213.3.3 利率市场化对理财产品投资方向的影响223.4 利率市场化对银行理财业务风险管理的挑

12、战24第四章 银行理财风险管理存在的问题与原因264.1 银行个人理财产品风险管理现状264.2银行理财风险管理存在的问题264.2.1 风险管理文化方面264.2.2 风险管理流程方面294.2.3 业务运作及创新方面304.2.4 风险管理技术手段方面324.2.5 理财产品销售及风控人员综合素质方面34第五章 完善银行理财风险管理的对策建议365.1 制度层面365.1.1 建立风险内部监督审核机制365.1.2 制定并实施风险限额制度375.1.3 采用内部控制制度375.1.4 完善风险管理技术水平建设375.2 业务流程层面385.2.1 规范理财业务的资金运营模式385.2.2

13、规范产品销售流程395.3 技术层面395.4 人员层面405.5 业务创新方面40第六章 结 论41参考文献42致 谢45第一章 导论1.1 研究背景及意义1.1.1 研究背景2014年官方发布了一项报告，这份报告涵盖了这一年里理财市场的各类发展数据。根据发布的数据来看，理财市场的发展比较稳定和理性，并且近年来参与到理财市场的主体也呈现出多样化的趋势，用于理财市场发展的资金也都高于其他类型的管理资金。2015年，将利率纳入到市场化范畴的速度不断加快，各项配套措施也随之推出，资本市场的整体发展也具有了多层次的特点。市场的深度和广度正达到一个前所未有的水平，我国在金融领域的环境正变得越来越好，开

14、放包容的格局也有利于经济的深入发展。而影响理财市场发展的最大因素莫过于利率的变动，理财产品的具体收益情况与利率的具体水平息息相关，可谓是牵一发而动全身。但目前利率市场化的改革正在有条不紊的推动，市场的监管也会变得更加严格，银行面对的市场环境就会变得更加复杂。所以，银行在面对理财业务的时候必须慎重考虑风险的问题。从现有的经济情况来看，风险出现的可能性越来越大，主要有两方面的原因：其一，经济发展的速度正在变缓，质量的要求不断严格，银行的资金不断扩大，压力也就越大，出现风险的可能性自然也随之提高；其二，普通民众对于理财的认识不断丰富，客户也变得更加专业和理性，而竞争对手变得越来越多，这些原因都要求银

15、行必须做出创新性的改变。1.1.2 研究意义以目前的发展实际来看，投资于理财产品的资金越来越多，并且在金融领域占据的比例也越来越大。但是从理论上的发展情况来看，观念上的认识显然没有跟上社会发展实际的脚步。学者们对这一领域的研究还不到位，没有成熟的理论体系，对于理财的风险研究更是有限。本文将从社会发展的实际情况出来，揭示出目前银行在理财风险领域出现的新问题和面临的新挑战，并提出自己的意见。1.2 文献综述1.2.1 国外研究现状 通过观察国外的学者对于理财风险的研究可以发现，其出发点和落脚点不同于国内常见的角度，他们大都从民众的角度来进行研究，分析民众会如何投资。 外国著名的学者和早在2004年

16、的时候就出版了一本关于民众个人理财风险认识的书，两位作者在书中利用通俗化的语言阐明自己的认识和观点。首先，他们解释了个人理财的概念，讲解了关于个人理财的内容，并着重介绍了风险的定义和特性。接下来，两位学者又介绍了银行在个人理财方面的情况，因为个人的投资理财离不开银行。当银行与个人发生理财业务的时候，双方都面临着可能出现的风险。作者通过科学的分析来向读者说明了个人在投资理财的过程可能会面临什么样的风险，各种风险的具体大小，并介绍了很多种类的风险，又通过专业的方法来推测这种风险可能出现的时间与出现的概率。在介绍完基本的概念之后，作者又介绍了其他领域和其他种类的风险，来加强读者对风险概念的理解和认知

17、。最重要的是作者在书的最后提出了一些有用的方法来应对风险。 在这两位学者共同完成的著作中可以很轻易的发现，他们都非常看重风险概念的介绍和理解，并且基于这种理解进行了全方位的讨论。在分析的过程中也进行具体的分类，说明了个人对风险的辨别方法，在分析的过程中也做到了科学合理，并且尽可能的建构模型来进行科学的分析。 英国家喻户晓的学者同样在2004年出版了自己的一本书，但他所写的这本书不同于上文的两位作者写的书，他主要从银行的角度来阐述自己的观点。作者在这本书中，以银行的视角来对可能出现的风险进行分类，并分别对其概念和管理做了描述。以艾迪的观点来看，利率影响着理财的收益情况，而利率同样会出现不同程度的

18、风险。作者又综合运用多种科学的模型进一步将出现在利率方面的风险分为两个部分，一是在交易上可能出现的风险；二是在整体的结构上面临的风险。 1.2.2国内研究现状反观国内的银行状况，发展方式比起国外来说还比较落后，起步也相对较晚，因为国内的商业银行的股份制改革是在进入到21世纪才开始的，传统的观念根深蒂固。对于个人理财产品的认识仍然十分有限，相对于国外众多的理论研究显得非常滞后。但是近年来经济的深入发展也要求这一领域的理论研究完善起来，所以这部分的探究成为了学者们选择的热点方向，导致出现了很多成熟的观点，本文在论述中也充分借鉴了这些理论。我国著名的学者在2006年发表了一篇关于银行在个人理财风险管

19、理方面的一篇文章，文章指出，虽然目前银行对理财的风险逐渐重视起来，对其投入也在变大，发展的速度逐渐变快。但苦于金融市场的不完善，也没有一套成熟科学的体系，所以市场上依旧存在着很多不合理的行为，这对理财市场的正常发展有着十分严重的危害。以她的观点来看，为了有效的应对这些风险，应该从两个方面进行改善：第一，相关部门要对市场展开有效的监管，确保理财市场的规范性；第二，银行自身也应该建立一套完整的应对风险的机制。 在这篇文章发表的第二年，另一位学者则另辟蹊径，从不同的角度来对个人理财风险作出自己的理解。他认为，个人理财业务在以后的日子里将成为银行的重点业务，因为这项业务符合了时代发展的需求。同时，作者

20、还对风险进行了合理的分类，基于不同的环节分成了三个不同的种类。除此之外，作者还提出了自己的建议，他认为在应对风险的时候，单靠某一个方面的力量是远远不够的，银行应该结合经济发展的整体环境，建构一个多层次的应对体系，这个体系包涵外部和内部两方面的力量。他还创造性的提出银行应重视风险转移的作用，并且重视理财业务的审计工作和相关机制的建立。而、和等人在2012年的时候指出了我国商业银行在现阶段出现的问题，其内容主要包括了理财产品所出现的问题。他们还分析出了理财产品对于推动利率市场化进程所做的贡献，并且针对这些问题提出了应对政策。学者在2012年的时候做了一项研究，这项研究主要关于我国银行在理财业务发展

21、上的模式，通过有效的调查论证，他发现目前的模式很不合理，并从五个方面提出了完善措施：一、建立成熟的市场体系，提高收益的价值；二、建立两级市场，形成优势互补；三、建立多种主体互相合作的机制；四、提高竞争的活力；五、注重专业化建设。1.3 研究思路和方法1.3.1 研究思路本文研究思路如下：第一章，导论。主要阐明论文的背景目的，以及研究的方法等。第二章，基于国内的发展现状，对比国外的先进经验，说明对理财市场进行风险管理的重要意义。第三章，基于推动利率市场化的大背景，说明这一进程对风险管理带来的挑战和影响。第四章，解释目前我国风险管理出现的问题并分析背后的原因。第五章，提出自己的建议。第六章，结论。

22、1.3.2 研究方法本文主要采用的研究方法有：将搜集到的各种数据进行有效的分析，总结出对论文有用的信息，并以各种形式的图表展示出来，以此使得论证的过程更加清晰形象。实例说明法:将己经发生过的、与本研究问题相关的真实事件作为实例引入文章，对文章所需要研究的问题做具体说明。本文中将列举一些实例以具体说明商业银行个人理财业务发展中存在的风险控制问题。本研究中采用的主要数据来源于国家统计局资料、中国社科院的银行个人理财产品分析报告、商业银行公司报表、商业银行个人理财产品销售资料以及普益财富关于银行理财业务的统计资料等。论文结构图如下：图1.1 论文结构图1.4 创新与不足本人主要有以下创新点：首先研究

23、视角的独特。随着利率市场的逐步推进，国内学者对利率市场化的研究很多，但很少有把利率市场化和银行理财产品联系起来加以分析，本文研究了利率市场化深入推进的背景下，对理财业务的影响；其次，本文从客户与商业银行两个角度提出风险防范措施。但是由于自身的研究能力有限，本文也存在不足与需要完善的地方：本文只采用了2010年-2014年的有关数据来分析利率市场化对理财产品的收益的影响，而我国利率市场化的改革开始于1996年，理财业务始于2004年，所以收集的数据期限较短。其次，本文对银行业理财业务风险的管理理论的研究方面有所欠缺，导致本文理论基础较为薄弱，在创新方面有所不足。 第二章 银行理财产品风险管理的必

24、要性2.1国内银行理财市场发展2.1.1 个人理财产品现如今的商业银行之中被称之为理财业务的主要就是那些通过银行的资源来进一步的实现理财目标的项目。为了某个客户而制定一个理财的项目同时提供专业化的具有多功能性的综合服务，在众多的服务项目之中主要包括着金融投资、项目融资以及所有的个人客户项目等相关的业务，同时在众多的项目之中还包括个人的人生规划、理财方案以及资产等一些新的个人业务。这些新开发的业务主要的特点就是通过全新的理念来制定相关的产品，运用新理念的理财顾问来进行金融产品的销售。而这种个人业务的顾问方式销售，就是这个产品的销售服务人员是购买产品客户的一个理财顾问，而这名工作人员的主要工作就是

25、通过客户的购买意向以及理财方面的目标产品来进行全面的分析，最大限度的帮助客户进行资产投资，同时进一步实现产品销。在本篇文章之中所指出的银行个人理财项目主要说的就是那些为个人办理的理财业务，还有就是为了能够进一步的实现个人资产的保值而创建的一个金融产品。同时这种产品要根据事先约定的合同上的相关条款进行资产的管理，同时根据合同上所规定的风险承担方式进行风险和利益的划分。 2.1.2 银行个人理财业务发展历程在我国的理财项目之中，主要有三个发展时期；一、萌芽时期。所谓的萌芽时期主要就是最开始的建立时期，在这个时期之中，个人理财产品非常的单一，主要就是国家的债券，那个时候银行已经和大多数的保险公司合作

26、，相对的保险产品与国债相结合的产品也就出世了，不过在萌芽时期并没有出现具有专业化的个人理财产品。二、起步是期。这个阶段是在2000年的9月份开始的，我国银行公布了外币存款利率的改革措施，这个措施进一步的增加了我国个人业务的发展，同时叶为我国理财产品的开发提供了非常丰富的政策依据。在2004年的11月份，第一个开发出个人理财业务的就是光大银行，他们推出了我国历史上第一分个人理财业务产品，也是我国第一个发行个人理财产品的银行。之后再短的时间内所有的银行都在尽可能的模仿理财产品，同时还推出一系列的产品。这个时候建设银行通过内部研究最终推出了利得盈的理财产品。不过这个发展阶段，我国的相关管理部门还没有

27、制定相关的法律法规，同时对于理财产品还说还处于最初的摸索发展阶段。三、快速发展时期。我国银行个人理财产品的快速发展时期是在2005年的9月，此时，我国的银监会制定了相关的法律法规，这就代表我国的理财产品是受到法律保护政策支持的。在此后的短时间内得到了飞速的发展。在2005年的时候光大银行根据市场状况推出了我国的第一款人民币结构性的理财产品，这也就意味着我国的理财产品已经不再是单一化，而是向多元化的方向发展。在2008年末期，因为美国的次贷危机所以爆发了全世界的金融危机，这就使的我国的金融监管部门加强了对金融产品的监督管理力度，这就为今后的健康稳定发展奠定了坚实的基础，伴随着社会经济的发展，金融

28、制度改革进程被不断的加快，而利率的市场化发展业再快速的推进，我国的商业银行的也再同时增加，而理财产品就是众多商业银行的竞争对象，通过从市场之中理财产品的竞争来增加银行的发展，这个时期代表了我国个人理财产品发展进入了稳定的时期。到了2014年的年末，我国范围内经营理财产品的商业银行共有525家，同时一共拥有55012只理财产品，理财产品的总资产余额是15.2万亿元，相比较去年同时期提升了4.78万亿元，一共提高了46.68个百分点。在2014年的调查之中发现全年平均每天的理财产品余额是13.75万亿元相比较上一年的同时期增加了4.16万亿元，一共增长了43.38个百分点。在银行的理财产品之中一共

29、有11类不同的产品，资产余额一共有15.77万亿元，在这些资产余额之中有10万亿元以上的资金都是通过债权、权益等一些产品投向了实体化的经济体系之中，总工占有理财基金总资产的67.92个百分点。我们从投资的方向来看，最大的投资方向是电力、土木建设以及农业发展方面。在银行的这些理财项目之中那个客户一共受益了7.121.3亿元。在这些项目之中封闭的净值、非净值还有开放式的净值一共为客户赚取了6.879.09亿元。相比较上一年的同时期增高了2.384.1亿元，一共增长了53.14%。在2014年的封闭式净值型理财产品根据募集资金的加权兑付收益率是5.06个百分点，相比较去年同时期增加了56个百分点，而

30、封闭式的净值产品收益率是5.07个百分点，相比较去年同时提升了50%。开放式的非净值产品年收益率是3.89个百分点，相比较上一年同一时期提升了55个百分点。2.2 银行理财产品风险分类 现如今我国的商业银行理财业务与我国的金融市场存在很多的协调发展问题，主要就是在爆发金融危机之后，我国的金融市场更是小心翼翼，一旦出现什么动静就会战战兢兢的，这种世界经济的不稳定为我国的银行个人理财项目的健康稳定发展也带了一定的影响。很多的银行出现了信誉风险，致使出现了很多的亏损状况很有更多的无收益现象。 伴随着经济体制的迅猛发展，利率市场化的发展进程不断加速，那么理财业务的正常发展也将会出现很多的问题，同时出现

31、的这些问题并不是简单的独立存在的，而是相互之间的联系，在商业银行之中的风险不仅仅包括个人项目加油操作风险，信誉风险等。在这些风险之间存在一定的联系性同时又有存在自身独有的特色。 在设计银行产品的时候，很容易出现模仿产品，这类产品如果过多的投放市场那么市场之中就会出现严重的法律风险。在进行投资的时候，因为没有客户的客观评价也没有具体的投资意向，所以说不能够充分的揭示投资风险，这样就会发生一定的信誉风险等问题。在容易产生理财产品错误销售的时候，就会从某种程度上增加风险。在进行产品投资操作的过程之中，最主要的风险就是操作以及市场风险，之后还会有记录丢失、披露信息不全等方面的风险。现在我国银行体系之中

32、主要的风险有种类有；信用、法律、市场等相关的风险项目。 2.2.1 市场风险 现如今对于个人理财业务来说，存在最大的风险就是市场风险，在众多的市场风险之中主要的风险就是因为市场的利率变化而造成的浮动收益。如果要是从收益的方向来说，银行的个人理财产品一共可以分成三个类别。不过，总的来说能够对市场风险影响最大的就是利率风险以及市场的汇率风险。（1)汇率风险 对于汇率风险来说，主要就是因为市场之中的汇率产生了某中变动在成了投资者的损失，这种汇率风险主要包括交易、折算以及经济这三种风险。现如今我国的多家商业银行之中开展的外汇理财业务都与这种汇率有着紧密的关系，随意对于国际货币的兑换汇率都比较敏感。在商

33、业银行之中风险以及投资周期两者之间存在紧密的关系，一般的状况下会有七天到半个月的业务缓冲周期。而在这个周期之内市场的汇率很有可能产生大幅度的变化，如果产生了不好的变化，那么此时的银行就会亏损很大的一笔资金。同时很多的国内理财产品都在以平盘的方式来进行，所以如果客户要是提前赎回自己的投资那么银行就会亏损很多。所以说现如今银行的主要风险就是汇率以及利率的变化状况。对与商业银行之中的汇率风险我们可以从下述这两个方面来进行具体的分析研究；其一、现如今我国银行所推出销售的外汇理财产品都是和外汇的汇率有联系的。 由中国银行发行的如汇聚宝理财产品，属于一种外汇理财产品，它的收益率不仅受当下中国汇率的影响，还

34、会被未来两年美元和加元汇率的影响。若美元相对加元继续贬值，顾客的收益持续下降，最糟糕的情况便是只有3.2%的收益。外汇利率和汇率变化对其收益息息相关。与前者相比，汇率变化是非常多变的。不但其产品与外汇利率和汇率息息相关，而且其许多金融衍生出的理财产品的收益都是靠国际市场的变化。其二，隐藏在外汇理财产品后的刃剑汇率风险。当前许多的外汇理财产品都没有避免汇率巨大波动的应急机制。自2005年中旬我国对汇率机制进行改革后，人民币大幅增值，在半年时间内，人民币兑美元就提高百分之6.5。对于美元理财产品，表面来看，其收入是良好的，但在投资期间，人民币升值了。总体来看，最后的收益是不容乐观的。目前，外汇市场

35、上的汇率变化多端，无法估测，即使名义上称为保本的理财产品，实际情况也并非真正意义上的“保本”。银行中本金全额保护条例，是指本金的的金额在数值大小上的相等，假若用1万美元买外汇理财产品，到期后也同样返回你1万。但在资金方面你是有损失的，假如在两年前你1万能买到的商品，现在要1万2才能买到。 （2）利率风险本文主要基于利率变动导致的商业银行理财产品的损益情况进一步进行研究。前些年，招商银行发行的“金葵花”为，其产品是买债券市场信用等级较高的债券。在3个月中，上海银行的收益已经大幅度受银行间同业拆放利率的影响，这也不得不让人重视利率风险因素的强大作用。即是指产品收益率直接受到银行利率变动的左右。在金

36、融市场上，利率波动往往会导致理财产品的利率风险及汇率风险同时受到不利影响。对银行企业来说，随着经济发展，利率风险是时刻存在的。利率风险对银行的影响是减少收益和增加债务利息支出。在利率尚未实现市场化发展之前，商业银行发展个人理财业务不是很顺利，面对着各种困难，特别是对利率市场化实施变革，各种风险逐渐加大。由于我国法律规范与金融监管的严格要求，作为人民币这个大众化的理财产品，也有可能的风险，对投资者也有相应的风险承受能力的要求。当然，在投资市场永远保持着一个真理，高风险会伴随高收益的存在。在商业银行向客户承诺高收益的同时，也会存在很大的收益风险。由于市场利率的变化难以估测，如果利率的变动在直接意义

37、上影响银行的收益，则客户的收益必然会遭到一定损失。另外，近年银行发行的有稳定收益的理财商品，其商品收益同样与市场利率息息相关。在产品收益率处于定值的情况下，如果市场利率下降，那么其产品收益则会上升；否则收益将降低。我们能通过债券久期理论评估银行某些理财产品的利率风险，也就是指我们可以用理财产品的债券久期来表示理财产品对市场利率的敏感性。在市场利率水平发生一定幅度波动时，修正久期越长，产品的利率敏感度越大，伴随产生的利市场率风险也将增加。 （3）股票价格风险目前，股票市场热点非常高，已经不断成为许多商业银行的重点投资产品。许多理财产品的收益率同时会受股票价格的上下波动而产生影响。例如 2011年

38、至2013年我国A股市场出现了较大的波动，股票价格风险也随着加大。自2014年末以来，我国股市连续下跌，上证指数急剧下跌至2000点以下，给A股市场投资、与股票有关的的理财产品带来巨大的风险。 因为其产品投资方向是二级市场，股票价格波动对其有着重大影响，同样风险也很高。商业银行在进行理财业务时，若对股票选择错误，其承担由此造成的股票价格风险是巨大的。总之，我们在选择股票是必须甚至，不能人云亦云，到最后损失只会是自己。 （4）商品价格风险 商品市场与传统的金融产品货币、股票或债权的风险往往是相反的。比如说，一般股市上升的时候，黄金、石油等价格往往下跌，而当股市回落时，往往黄金、石油处于较好的市场

39、，这两者一般是处于走势相对状态。虽然黄金是人们常常可以依赖的金融工具，当全球政治动荡不安时，黄金的价格会出现很大的波动，在06-08三年期间，其价格的波动起伏是非常明显的。 当前，我国发行与商品挂钩的理财产品有QDII型产品，它主要使用与国际商品关联的方式有两种：其一，主要是买入国际商品指数基金或直接买入商品指数合约，使用最多的方式买入国际商品指数基金。其中，直接买入商品指数合约的理财产品很少，只有荷兰银行开发的“CYD商品指数”和中国银行开发的“汇聚宝”系列中的两种产品。其二，通过挑选某一种或联合几种商品期货作为产品的投资对象。这种方式的理财产品也不多。 自2012年中旬后，全球经济增长速度

40、降低、美元升值、欧洲市场不乐观等原因造成国际大宗商品价格下跌。如原油价格急剧下降，造成黄金和各种农副产品等商品市场纷纷处于低迷。当然，在经济全球化的今天，我们也不能幸免，国内与商品有关的各种理财产品均受到不同程度的损失。 上述各种变化因子对理财产品的影响是巨大的，不仅对投资者的资产的收益和价值造成影响，而且对银行理财产品所能带来的收益、价值造成的震动也是非常严重的。市场风险的降低与金融市场自身的建设成熟程度有很大的关联，其市场风险大小与市场成熟程度成反比。倘若出现大规模的市场风险，不仅严重影响商业银行理财产品带来的经济收益，而且也将是金融市场的灾难。 许多商业银行认为，因为我国金融市场还没有全

41、部同世界接轨，所以人民币理财产品的发展空间非常的有限。对比发现，外汇理财产品的发展空间范围相对较大，其中，人们对理财资金主要用于国际金融市场的欧洲商业票据、外币结构性存款、拆放境外同业、货币掉期、高等级债券等产品的投资。当前，我国商业银行缺乏对与个人理财产品相挂钩的利率或汇率衍生产品的出现的风险防御手段。不但没有达到对其风险进行管理进行计量化和模型化处理的程度，而且风险管理组织体系没有完善，仍然有许多需要改进的地方。下面将以外币结构性产品为例，我国商业银行完全没有可以自主设计经营结构性产品的能力。许多商业银行都是把类似的产品转让给其他国家进行设计，我们自身对产品的标价和没有足够能力去进行市场风

42、险管理 2.2.2 信用风险 近年来，金融市场不断进行改革创新，以授信业务的信用风险的形式也发生巨变。理财产品产生的信用风险主要有两种，一是投资产品交割前的风险，二是交割过程中产生的风险。伴随也产生两种情况：其一是指客户不具备履行交易的能力或客户没有这方面的意愿的风险；其二是指因为交易标的货币贬值等原因产生的商品价值的风险。一方面主要注意交易是否违约，这种风险也称之为违约风险；另一方面也留意在假设不违约的背景下，交易标的价值发生的密切波动，常常把这个称之为信用利差风险。其实，两种信用风险在本质上差别不大。因为前者是后者在极端状态的某种表现。如商业银行对某种金融衍生产品投资时，由于其发行未通过监

43、管部门的批准，起产品的潜在风险是非常大的。信用风险是当下金融市场存在的隐藏风险，但也是杀手之一，其最大特点在于易导致客户违约，而其主要原因其实出自个人意愿及实际能力。这便是内生性与外生性的区别。 2.2.3 操作风险 操作风险是指在银行理财业务运营时表现出的内控失效、法律法规、流程破坏、个人信用、运营问题和监管问题出现的风险问题等。简单来说，便是除了信用风险和市场风险之外的其他风险。英国银行家协会曾对其下定义：指由于内部程序问题、人员问题、系统问题或外部事件导致其重大损失的风险。在商业银行个人理财业务的任何操作过程中都有可能出现操作的风险。臂如，在产品交易环境下，因为模型选择失误导致错选的产品

44、的定价方略，从而导致银行的损失，这种风险成为模型风险。投资者咨询相关产品时，银行人员因为盈利指标的压力，银行人员故意时不时的向客户隐瞒，甚至直接瞒着客户与投资交易相关的信息。另外，某些理财顾问向投资者推荐某些高风险的项目，上述这些主要是因为理财服务操作人员导致的风险，称之为人员风险，也属于操作风险。在完成商品交易后，因为其外部其他原因造成的损失称为外部依存风险。总之，操作风险在个人理财业务的任何环节都有可能会出现，我们必须认真对待。 这一不同点在有关针对信用危机衡量和防范时不单要注重统计方式，更要进行强有力的理论分析，虽仍含有诸多不同，信用危机模型和市场危机模型及其相似的框架体现在：确定并且统

45、计出来风险因子，从而建成由风险因子到损失的对应关系。除此之外，还有把理财业务等问题细分，在统计前，可以用常见的信贷业务额计算法来计算信用危机限额，用交易对方的信用状况计量作为依据，而信用危机限额就要用理财方面买卖工具的真实结算方法来统计。 普益财富供应的统计表明，2014年1月11日截止到17日内，50家银行共发行了近574种有关的理财方面的产品。其货币市场和债券类产品共有244种，与前期报告对比添加了12种，其货币市场和人民证券类产品则共为223种，平均预算收益率为5.58。货币市场和外币政权类产品21种，平均预算收益2.95。例如，国内第一个有关债市违约的案例。ST超口和“11超口债”，第

46、二期利息达8980万元未能全额兑付案例，此些在理财产品中安全性较强的公募债刚性兑付也存在违约，因此，人们已经开始重新的去思考了理财产品的风险问题。因对信用评级和流动性比较敏感，收益债高的波动性则大量超出高评级别收益低的债券。如存在了流动风险或信用时间，收益高债券则经常被首要抛售。通常市场预期流动性趋紧停留在一个周期较长的过程时，容易导致由于期限错配使成本利益倒挂的状况。由于各行业盈利水平较低、信用风险水平低，债务压力过大、企业的信用债产品将面临更大的危机。 2.2.4 其他风险 在买卖过程中，交易人员易因为模型不正确而实施了不得当的对冲策略或定价策略，因此致使交易损失，此被定义为模型风险。也存在对冲和定价策略正确，单交易系统没有办法达成当前交易，变成流程风险。交易结束后，如因线路问题等其他外部因素时间导致清算延期，致使罚金损失，即时外部依存风险。2.3 银行理财产品风险光里的国际经验 有关个人理财业务起撅于瑞士，在西方国家应用比较广泛，几乎每个家庭都会购买银行的个人理财产品，所以个人理财业务在西方地区和国家发展的相对城市，众多西方地区和国家都在发展中挖掘了自身的