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1、 摘 要中国风电行业的比重很低，2007年以前风电装机占总装机的比例一直低于1%，2008年以来终于占到1.5%的水平，根据最新的风电发展规划，到了2020年，我国风电有望实现5%的份额，即“风电5”目标，这也是大多数西方国家对本国风电发展的要求。按照2020年总装机容量15亿千瓦的规模估算，风电应该达到7000万千瓦以上的水平，这就要求未来风电高速发展的势头持续10-15年。总的来看，中国风力发电技术水平在世界的地位远不如水电。世界先进的风力发电技术原产地均不在中国，中国前三大风机厂商的技术只有一家是自主开发，其他均为购买国外成熟技术生产许可证，风机整机制造技术与世界先进水平差距较大。风机零
2、配件制造技术中，叶片技术也相对落后，齿轮箱技术也处在中上游的水平，发电机制造相对先进一些，但还是达不到领先水平。从吊装口径上看，全国风电装机容量在2008年达到了1200多万千瓦，同比增速超过了百分之百。风电建设速度快的原因主要有以下几个，政策上看，风电行业受到鼓励，大型电力集团还会受到非水可再生发电装机比例的要求，资金上看，风电项目需要投资小，银行支持力度大，市场层面看，风电优先调度，利润空间合理，技术角度看，风电项目施工期短，调试时间也短，5万千瓦的项目1年内可以完全竣工。2009年计划达产的风电项目共有71个，涉及投资额400多个亿。从投资对比情况能够发现，同样建设5万千瓦的发电项目，山
3、东的两个项目投资就超过了6个亿，而大多数地区都在5个亿左右。这种情况充分反映了风电投资的地区性差异。一般的说，近海和沿海风电项目投资相对高，主要是施工成本和设备成本增加，山区风电项目投资相对高，主要是施工成本高，例如大唐重庆的项目等等。平原地区相对低廉。从具体的电厂情况来看，平均在2000小时以上，多的可超过2500小时，甚至逼近3000小时，这些利用率高的风电场主要在新疆、内蒙和沿海地区。在风电电价政策方面，现行的国家定价和国家指导价相结合的风电定价模式将会得以持续较长时间，而部分地区试点推动的风电标杆电价或者风电固定电价也将会有一定发展，局部省区可能推行。从价格水平上看，风电上网电价的逐步
4、提升也是一个趋势。总之，风电政策将会继续朝着有利于风电行业发展的方向变化。目 录第一章 风电行业基本情况1第一节 风电行业定义和分类1一、风电行业定义1二、风电行业分类1第二节 风电行业地位3一、近期装机份额3二、近期行业工业总产值占全国GDP比重3第二章 2008年风电行业发展环境分析4第一节 2008年宏观经济环境分析4一、国内宏观经济环境4二、国际宏观经济环境13三、宏观经济对风电行业影响14第二节 2008年风电行业政策环境分析15一、2008年风电行业重点政策及其核心思想汇总15二、2008年风电行业重点政策及重大事件分析15三、政策发展趋势分析和预测29第三节 2008年风力行业技
5、术环境分析30一、行业核心技术指标简介和重大技术进步汇总30二、行业技术未来发展趋势预测30第三章 2008年风电行业发展情况分析31第一节 2008年风电行业规模分析31第二节 2008年电力行业需求分析及预测33一、用电总量及其增长速度分析33二、分行业用电量及其增长速度分析33三、分地区用电量及其增长速度分析35四、2004-2020年用电量分析和预测35第三节 2008年风电行业供给分析及预测36一、风电总装机容量和发电量36二、风电分地区装机容量36三、2008-2020年风电发电量和装机容量预测39第四节 2008年风电行业供需平衡及价格分析41一、中国电力供需平衡分析及对风电的影
6、响41二、风电上网电价变化分析及预测44第四章 风电行业竞争状况分析49第一节 2008年风电行业集中度情况分析及预测49第二节 2008年风电行业竞争结构分析51一、五力分析模型分析51二、行业当前竞争特点总结54第三节 2008年风电行业生命周期分析55第五章 2008年风电行业产业链分析56第一节 电力行业产业链介绍56第二节 上游风电设备行业运行分析57第三节 上游风电建设施工行业60第四节 电网行业发展情况分析62一、行业规模62二、供求状况62三、财务情况63四、运行特点63五、发展趋势64第六章 2008年风电行业财务状况分析65第一节 2008年风电行业三费变化情况65第二节
7、2008年风电行业经营效益分析67一、行业盈利能力分析67二、行业营运能力分析68三、行业偿债能力分析68四、行业发展能力分析69第三节 2008年风电行业财务状况总体评价70第七章 2008年风电行业区域发展情况分析71第一节 2008年风电行业区域分布特点及变化71一、企业分布情况71二、资产分布情况72三、销售收入分布情况72第二节 2008年华北地区风电行业发展情况74一、区域在行业中的规模及地位变化74二、区域行业运行状况分析74三、区域行业发展趋势预测75第三节 2008年东北地区风电行业发展情况76一、区域在行业中的规模及地位变化76二、区域行业运行状况分析76三、区域行业发展趋
8、势预测77第四节 2008年华东地区风电行业发展情况78一、区域在行业中的规模及地位变化78二、区域行业运行状况分析78三、区域行业发展趋势预测79第五节 2008年中南地区风电行业发展情况80一、区域在行业中的规模及地位变化80二、区域行业运行状况分析80三、区域行业发展趋势预测81第六节 2008年西南地区风电行业发展情况83一、区域在行业中的规模及地位变化83二、区域行业运行状况分析83三、区域行业发展趋势预测85第七节 2008年西北地区风电行业发展情况86一、区域在行业中的规模及地位变化86二、区域行业运行状况分析86三、区域行业发展趋势预测87第八节 2008年风电行业各区域发展情
9、况对比89第八章 相关行业和子行业发展情况分析92第一节 火电行业发展情况分析92一、行业规模92二、供求状况92三、财务情况93四、运行特点94五、发展趋势94第二节 水电行业发展情况分析96一、行业规模96二、供求状况96三、财务情况97四、运行特点98五、发展趋势98第三节 核电行业发展情况分析100一、行业规模100二、供求状况101三、财务情况101四、运行特点102五、发展趋势102第九章 重点企业发展情况分析104第一节 国电龙源集团104第二节 大唐集团107第十章 2008年风电行业风险分析109第一节 宏观经济波动风险109第二节 政策风险110第三节 相关行业风险111第
10、四节 其他风险113第十一章 行业信贷建议114附 表表1国统局电力行业分类统计表1表22004年以来风电装机的统计3表32004-2008年风电行业工业总产值占全国GDP比重3表42008年风电行业重点政策及其核心思想统计表15表5关于转变电网发展方式、加快电网建设的意见16表6国务院关于促进节约集约用地的通知17表7关于规范电力系统职工投资发电企业的意见18表8可再生能源发展“十一五”规划19表9可再生能源发展“十一五”规划水电重点项目20表10主要流域开发公司介绍21表11可再生能源发展“十一五”规划太阳能开发项目21表12规划环境影响评价条例(征求意见稿)22表13内蒙古鄂尔多斯、上海
11、崇明光伏电站上网电价24表14黑龙江马鞍山、辽宁阜新等风电项目上网电价24表152008年深化经济体制改革工作对电力行业的影响分析27表16报告涉及的主要技术术语、简写及解释汇总30表172003-2008年风电及其他新能源发电行业规模指标情况31表182008年电力行业用电总量变化情况33表192008年电力行业分产业用电量变化情况34表202008年重点耗电行业用电量变化情况34表212004-2020年用电总量和同比增速分析预测35表222004-2008年全国风电装机容量核发电量变动趋势分析36表232007-2008年风电分地区新增和累计发电装机容量分析（吊装口径）37表242008
12、年各省区风电发电装机容量对比（并网口径）38表252009年计划达产的部分风电项目清单（投资5亿元以上）39表262004-2020年中国电力需求和风电装机情况分析预测40表272002-2008年风电发电利用小时变化趋势分析41表28设备利用小时统计表42表29部分电厂设备利用小时统计42表302008年各省区间电力平衡情况及其对风电发展的影响43表31全部特许招标项目主要参数明细45表322008年发改委关于部分风力发电项目上网电价的批复47表332008年主要发电集团风电发电装机容量对比（并网口径）49表342008年中国风力发电行业装机集中度50表35国内风电设备市场2008年新增容量
13、内资外资市场分额51表36国内风电设备市场累计内资外资市场分额51表37三十家大型发电集团非水电可再生装机情况和权益比约束分析53表382008年主要内资和合资风电设备厂商57表392008年主要内资和合资风电设备厂商产量统计58表402008年主要外资风电设备厂商产量统计58表412006-2008年主要风电设备厂商产量统计59表42建设进度统计60表43项目建安成本案例60表442003-2008年电网行业规模指标情况62表452008年电网行业供求指标情况62表462004-2008年电网行业主要财务指标对比分析63表472004-2008年风电和其他新能源行业三费变化情况65表4820
14、04-2008年风电行业主要盈利能力指标对比分析67表492008年风机1500型采购价格统计67表502008年风机850型采购价格统计67表512006-2007年主设备采购价格统计68表522004-2008年风电行业主要营运能力指标对比分析68表532004-2008年风电行业主要偿债能力指标对比分析69表542004-2008年风电行业主要发展能力指标对比分析69表552004-2008年风电发电行业主要财务指标对比分析70表562004-2008年各省区风电装机容量分布和变动趋势（吊装口径）71表572004-2008年各地区风电和其他新能源企业分布和变动趋势72表582004-2
15、008年各地区风电和其他新能源企业资产分布和变动趋势72表592004-2008年各地区风电企业销售收入分布和变动趋势73表602004-2008年华北地区风电和其他新能源行业规模地位和变动趋势74表612004-2008年华北地区分省风电装机容量（吊装完成口径）74表622004-2008年华北地区风电和其他新能源行业财务运行情况和变动趋势75表632004-2008年东北地区风电和其他新能源行业规模地位和变动趋势76表642004-2008年东北地区分省风电装机容量（吊装完成口径）76表652004-2008年东北地区风电和其他新能源行业财务运行情况和变动趋势77表662004-2008年
16、华东地区风电和其他新能源行业规模地位和变动趋势78表672004-2008年华东地区分省风电装机容量（吊装完成口径）78表682004-2008年华东地区风电和其他新能源行业财务运行情况和变动趋势79表692004-2008年中南地区风电和其他新能源行业规模地位和变动趋势80表702004-2008年中南地区分省风电装机容量（吊装完成口径）80表712004-2008年中南地区风电和其他新能源行业财务运行情况和变动趋势81表722004-2008年西南地区风电和其他新能源行业规模地位和变动趋势83表732004-2008年西南地区分省风电装机容量（吊装完成口径）83表742004-2008年西
17、南地区风电和其他新能源行业财务运行情况和变动趋势84表752004-2008年西北地区风电和其他新能源行业规模地位和变动趋势86表762004-2008年西北地区分省风电装机容量（吊装完成口径）86表772004-2008年西北地区风电和其他新能源行业财务运行情况和变动趋势87表782004-2008年各地区风电和其他新能源行业损面对比和变动趋势89表792004-2008年各地区风电和其他新能源行业亏损额对比和变动趋势89表802004-2008年各地区风电和新能源行业主要财务指标对比90表81风电厂内部收益率统计91表82附表：部分风电厂内部收益率91表832003-2008年火电行业规模
18、指标情况92表842008年火电逐月发电情况变化趋势93表852008年火电发电利用小时变化趋势93表862003-2008年火电行业主要财务指标对比分析94表872003-2008年水电行业规模指标情况96表882008年水电逐月发电情况变化趋势97表892008年水电发电利用小时变化趋势97表902004-2008年水电行业主要财务指标对比分析98表912003-2008年核电行业规模指标情况100表922008年核电逐月发电情况变化趋势101表932004-2008年核电行业主要财务指标对比分析102表94龙源集团历年累计风电装机量（可控吊装）104表952008年龙源集团风电装机量及份
19、额（可控吊装）105表96龙源集团部分典型风电场度电造价105表97龙源集团部分典型风电场单位造价105表98龙源集团部分典型风电场CDM收益率统计106表99龙源集团部分典型风电场负债率统计106表1002008年底五大集团装机情况明细107附 图图12006年以来我国季度GDP增速4图21999-2008年我国进出口总额情况5图31999-2008年我国社会消费品零售总额情况6图42006-2008年我国城镇固定资产投资增速情况6图52005年以来月度CPI走势情况8图62007年以来M1、M2月度增速8图71999-2008年我国金融机构信贷投放情况9图82008年人民币对美元中间价走势
20、10图92008年人民币对欧元中间价走势10图102003-2008年风电行业规模指标变化图31图11风电和其他新能源行业生命周期图55图12电力行业上下游产业链关系图56图132004-2008年风电行业三费同比增速图65图142004-2008年风电行业三费比重变动图66图152002-2008年大唐集团风电装机情况明细107 第一章 风电行业基本情况第一节 风电行业定义和分类一、风电行业定义把风能转变为电能是风能利用中最基本的一种方式。风力发电机一般有风轮、发电机（包括装置）、调向器（尾翼）、塔架、限速安全机构和储能装置等构件组成。风力发电机的工作原理比较简单，风轮在风力的作用下旋转，它
21、把风的动能转变为风轮轴的机械能。发电机在风轮轴的带动下旋转发电。风轮是集风装置，它的作用是把流动空气具有的动能转变为风轮旋转的机械能。一般风力发电机的风轮由2个或3个叶片构成。在风力发电机中，已采用的发电机有3种，即直流发电机、同步交流发电机和异步交流发电机。风力发电机中调向器的功能是使风力发电机的风轮随时都迎着风向，从而能最大限度地获取风能。一般风力发电机几乎全部是利用尾翼来控制风轮的迎风方向的。尾翼的材料通常采用镀锌薄钢板。限速安全机构是用来保证风力发电机运行安全的。限速安全机构的设置可以使风力发电机风轮的转速在一定的风速范围内保持基本不变。塔架是风力发电机的支撑机构，稍大的风力发电机塔架
22、一般采用由角钢或圆钢组成的桁架结构。风力机的输出功率与风速的大小有关。由于自然界的风速是极不稳定的，风力发电机的输出功率也极不稳定。风力发电机发出的电能一般是不能直接用在电器上的，先要储存起来。目前风力发电机用的蓄电池多为铅酸蓄电池。二、风电行业分类根据国家统计局国民经济行业分类（GB/T4754-2002），风电行业属于D门类（电力、燃气及水的生产和供应业）下属的44大类（电力、热力的生产和供应业）中的441中类（发电）中的4419小类。表1 国统局电力行业分类统计表行业及代码子行业及代码行业描述发电（441）火电（4411）煤电、气电、油电等水电（4412）包括常规机组和抽水蓄能机组核电（
23、4413）核能转化成热能在转化成电能风电等（4419）以风电为主，太阳能、潮汐、地热为辅电网（4420）电网（4420）电力供应行业，包括输电和配供电资料来源：国家统计局，世经未来整理如表中所示，风电行业与太阳能、潮汐、地热能等行业共同归为其他发电行业，代号为4419与水、火、核电并列。发电和电网行业又并列处于电力行业。发电行业的各个子行业之间存在一些替代关系，尤其是水电行业和风力发电发电行业对火电的替代作用，对于风电行业来说，别的发电行业无法对其形成替代作用，风电的优势非常明显。第二节 风电行业地位一、近期装机份额从下表中容易看出，中国风电行业的比重很低，2007年以前风电装机占总装机的比例
24、一直低于1%，2008年以来终于占到1.5%的水平，根据最新的风电发展规划，到了2020年，我国风电有望实现5%的份额，即“风电5”目标，这也是大多数西方国家对本国风电发展的要求。按照2020年总装机容量15亿千瓦的规模估算，风电应该达到7000万千瓦以上的水平，这就要求未来风电高速发展的势头持续5-10年。表2 2004年以来风电装机的统计单位：万千瓦20042005200620072008期末全口径总装机4423951718622007132979253风电期末装机76.4126.6259.9590.61215.3风电期末装机份额0.17%0.24%0.42%0.83%1.53%资料来源：
25、风能协会、世经未来整理，上述风电装机使用吊装口径二、近期行业工业总产值占全国GDP比重风电行业是新能源发电行业中份额最大的一项，但是在国民经济体系中的份额显得比较低，2006年行业工业产值占全国GDP的比重尚有0.21%，2007年则稳步上升，而2008年风电行业的份额继续上升，达到不足0.47%的水平。这反映了近年来，风电行业快速发展的事实。从趋势上看，2009年以后1-2年里，风电行业有望继续保持80%以上的发展速度，中长期内，风电装机和发电量占比应该能够保持50%以上的复合增长率。表3 2004-2008年风电行业工业总产值占全国GDP比重单位：亿元国内生产总值（现价）增长率风电行业工业
26、产值增长率工业产值比重20041368759.5-200518321710.4-200621192311.6445.54-0.21%200724661911.4828.7786.02%0.34%20083006709.01420.5371.40%0.47%数据来源：国家统计局，世经未来整理 第二章 2008年风电行业发展环境分析第一节 2008年宏观经济环境分析一、国内宏观经济环境（一）经济换档减速 四季度下滑明显2008年我国的GDP增速是9%，比上年回落4个百分点，打破了自2003年以来我国经济连续五年保持的两位数增长的上升通道，经济开始换档减速。从季度经济增速看，一季度增长10.6%，二
27、季度增长10.1%，三季度增长9.0%，四季度增长6.8%，呈现出明显的持续回落态势，其中四季度GDP增速仅有6.8%，是2000年以来的最低季度增长水平，显示去年四季度经济的急速降温。从三次产业增加值增长情况看，第一产业增加值34000亿元，增长5.5%，提高1.8个百分点，第二产业增加值146183亿元，增长9.3%，回落5.4个百分点。第三产业增加值120487亿元，增长9.5%，回落4.3个百分点。因此，二、三产业增速的放慢下拉了整体经济增长的步伐。从我国的三次产业结构比较看，2008年三次产业增加值占GDP的比重分别为11.3%、48.6%、40.1%，其中，第一产业和第二产业比重比
28、上年分别提高了0.2、0.1个百分点。第三产业比重比上年回落0.3个百分点。资料来源：国家统计局图1 2006年以来我国季度GDP增速（二）外贸增速近六年来首次回落至20%以下2008年全年我国的外贸进出口总值达到2.56万亿美元，同比增长17.8%，自2002年连续六年保持在20%以上的增速去年开始首次回落至20%以下区间。实现贸易顺差2955亿美元，同比增长12.5%，增速同比回落35.2个百分点。进一步来看，去年我国的外贸运行有以下几个特点：一是四季度以来尤其是11月份，我国的出口、进口增速双双出现了负增长，出口增速的显著回落表明金融危机对主要经济体的影响正不断的扩散和加深，去年二、三季
29、度以来三大经济体的不断衰退使得外需的疲软在四季度表现的尤其明显。11、12月份，我国对美国、欧盟的出口额同比开始负增长。而进口增速的更快回落则是原材料价格回落以及进口需求萎缩的共同影响。二是一般贸易方式实现顺差持续攀升。从不同贸易方式进出口增长看，与2007年不同的是，去年一般贸易方式实现顺差持续扩大，到12月份达到了178亿美元的近期新高。观察一般贸易进口和出口规模可以看到，下半年以来虽然两者都呈持续缩小态势，但进口规模减少的幅度明显高于出口规模，由此使得一般贸易方式实现顺差持续扩大。而一般贸易方式进口额的减少是国内投资需求减弱和大宗商品价格回落的综合影响。资料来源：国家统计局图2 1999
30、-2008年我国进出口总额情况（三）消费实际增速有所提高 居民收入增速放缓2008年全年实现社会消费品零售总额108488亿元，比上年增长21.6%，提高4.8个百分点。从扣除物价因素后的实际消费增长情况看，由于去年全年的商品零售价格涨幅尚未公布，我们按去年前11个月的商品零售价格上涨情况计算，实际增速较上年有明显提高，在14%以上，考虑到去年12月份物价总体仍呈回落态势，因此，去年消费的实际增速同比提高幅度预计将在2个百分点左右。从居民收入增长来看，去年城镇居民人均可支配收入15781元，实际增长8.4%，回落3.8个百分点。农村居民人均纯收入4761元，实际增长8.0%，回落1.5个百分点
31、。资料来源：国家统计局图3 1999-2008年我国社会消费品零售总额情况（四）投资实际增速回落 房地产开发投资增速明显下滑2008年全社会固定资产投资172291亿元，比上年增长25.5%，增速加快0.7个百分点。其中，城镇固定资产投资148167亿元，增长26.1%，加快0.3个百分点。2008年的投资增速总体看来比较平稳，波动不大。但从固定资产投资价格指数来看，去年显著上升，前三季度累计涨幅达到10.3%。由于去年全年的数据尚未公布，考虑到去年四季度以来主要价格指数的显著回落，我们预计全年的固定资产投资价格涨幅将在10%以下，但明显高于去年3.9%的水平。因此从扣除价格因素的实际投资增速
32、看，我们预计在20%以下，明显低于2003年以来的平均年度投资实际增速。去年在固定资产投资当中占有重要比重的房地产开发投资增速大幅下滑，累计增速回落至20.9%，与2007年相比回落幅度达9.3个百分点。资料来源：国家统计局图4 2006-2008年我国城镇固定资产投资增速情况（五）CPI先扬后抑 通缩逐渐逼近2008年全年我国的居民消费价格上涨了5.9%，涨幅比上年提高1.1个百分点，也高于去年4.8%的预期目标。5.9%的CPI涨幅创下了1997年以来的新高。从结构分析，5.9%的物价涨幅，食品价格上涨贡献了79%，居住类价格上涨贡献了14%，两者合计拉动CPI上涨5.5个百分点，是拉动物
33、价上涨的主力。从与2007年的比较来看，食品价格上涨对CPI的拉动率提高了0.65个百分点。居住类价格上涨对CPI的拉动率提高了0.15个百分点。从翘尾因素和新涨价因素角度分析，去年的翘尾因素有3.4个百分点，比上年提高1.7个百分点，新涨价因素有2.5个百分点，比上年回落0.6个百分点。由此看出，由于2007年有10个月份的物价环比涨幅均为正值，对2008年的翘尾影响较大，是去年物价涨幅较上年提高的主要原因。从2008年12月份物价上涨情况看，月度涨幅为1.2%，略低于市场的预期。从环比涨幅看，我们推算在-0.2%左右，表明物价仍旧呈持续回落态势。从今年的物价上涨情况分析，我们预计通缩将渐行
34、渐近，1月份CPI涨幅将继续回落，2月份的CPI涨幅或将开始出现负增长。去年物价的环比涨幅有7个月都为负值，因此对今年物价涨幅的翘尾影响较小，平均预计在-1.2%左右。从月度分布情况看，上半年翘尾因素的负拉动要大于下半年，上半年平均为-1.5%左右，下半年平均为-0.9%左右。从新涨价因素看，2001年以来的年度新涨价因素平均水平在1.2个百分点左右。2003年本轮经济增长周期以来的年度新涨价因素平均在1.7个百分点左右。综合来看，我们预计今年的CPI涨幅将在1以下的区间运行。从1月份的CPI情况分析，一方面翘尾因素预计在0.06个百分点左右。另一方面，从新涨价因素看，1月份是春节所在月份，节
35、日消费会对物价有上推作用，环比涨幅预计在0.7个百分点左右。综合来看，我们预计1月份的CPI涨幅为0.8%。今年2月份，一方面由于翘尾因素的负拉动是今年12个月份当中最大的，幅度在2.5%左右。另一方面，从新涨价因素看，从往年春节过后月份的物价上涨情况看，环比涨幅均较春节所在月份明显回落。两方面因素的综合影响，我们预计今年2月份CPI很可能将出现负增长。资料来源：国家统计局图5 2005年以来月度CPI走势情况（六）信贷投放集中在两头 储蓄存款大幅增加2008年全年的金融运行数据显示，货币供应量增速高位回落，M1增速由年初的20.72%回落至9.06%，M2增速由年初的18.94%回落至17.
36、82%。从信贷投放来看，人民币贷款按可比口径增加4.91万亿元，同比多增1.28万亿元。信贷增速为18.76%，同比提高了2.66个百分点。资料来源：国家统计局图6 2007年以来M1、M2月度增速进一步分析，我们认为金融运行数据当中有以下几个特点值得关注：一是信贷投放集中在年初和年尾两头。从信贷投放来看，去年四个季度的信贷投放量都在1万亿元以上，其中四季度最多，达到1.43万亿元。一季度次之，规模为1.33万亿元。信贷的大规模投放主要集中在年初和年尾两头。这与往年的信贷投放主要集中在上半年有所不同，从原因看主要是由于去年11、12月份在保增长的政策措施下，宽松货币政策开始落实，金融机构加大了
37、一些大型基础设施建设项目的贷款投放以刺激经济。二是票据融资是信贷同比多增的主力。从新增的信贷结构看，居民户贷款增加了7010亿元，同比减少4790亿元，而非金融性公司及其他部门贷款增加了4.21万亿元，同比多增1.76万亿元，这表明去年信贷规模的多增，非金融性公司及其他部门是主力军，而居民户贷款受房市低迷的影响，信贷增加较少。进一步的，在非金融性公司及其他部门当中，同比增加较多的主要是票据融资和中长期贷款，票据融资增加额为6461亿元，同比增加10875亿元，中长期贷款增加额为2.11万亿元，同比增加4600亿元，由此看出，票据融资规模的显著扩大是去年信贷同比多增的主要贡献力量。三是储蓄资金大
38、幅增加。与2007年明显不同的是，去年全年储蓄存款增加了4.5万亿元，是近年来的新高。储蓄存款余额达到了近22万亿元。从结构看，储蓄存款定期化趋势明显，定期存款增加了3.4万亿元，占总增加额的比重达到76%，活期存款增加了1.1万亿元，占总增加额的比重仅为24%。受股市、楼市显著调整、经济减速等的影响，储蓄资金明显回流银行。资料来源：国家统计局图7 1999-2008年我国金融机构信贷投放情况（七）汇率分析2008年，日元、美元和人民币表现最为抢眼，美元特殊的地位令其摆脱了多年的疲软；日元异乎寻常的强劲表现，超出了所有投资者的预期；由于中国外贸出口形势急速恶化，人民币兑美元加速升值的趋势在20
39、08年年中被市场突然叫停，由于事实上的盯住美元，人民币兑非美货币保持升势。人民币汇率的变动，对我国经济的多方面将产生不同的影响，其变动也受到多种因素的制约。2009年人民币汇率走势依然将持续面临人民币升值的外压和促进国内出口增长的贬值内压，最终的走向必然是内外因素博弈下的选择。从全球情况与中国的实际情况出发，2009年人民币保持稳定是最佳的选择，大幅贬值或者继续快速升值都不利于我国经济金融稳定。图8 2008年人民币对美元中间价走势资料来源：人民银行图9 2008年人民币对欧元中间价走势（八）2009年宏观经济政策预期财政政策由稳健转为积极：2009年财政政策将由稳健转为积极，重点要以扩大消费
40、需求为核心，以加快改革为重点，综合运用各种财政手段，配合金融政策和其他手段，来改善经济结构和拉动经济增长。首先，加大对民生的投资力度。其次，通过优化财政支出结构改善经济结构。第三，积极减税，促进企业投资和居民消费。货币政策从紧缩向适度宽松转变：财政政策和货币政策是国家调控宏观经济最重要的两大政策工具，在宏观经济面临不利的外部环境和较大滑坡风险情况下，国家决定实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。就适度宽松货币政策的内涵而言，实际上是适度放松银根，降低融资成本，为企业提供较为宽松的融资环境，以此来促进企业的生产经营活动。在具体的实施手段上，将从以下几方面入手：首先，合理扩大银行信贷规模。其次，
41、进一步拓宽企业的融资渠道。加快发展企业债、公司债、短期融资券和中期票据等非金融企业债务融资工具，扩宽企业融资渠道。再次，继续下调利率和存款准备金率。最后，实施差别化货币政策，促进经济转型。投资政策总量扩张与结构优化并重：目前中央政府推出了总额达4万亿元的投资计划，各地方政府计划投资额合计也超过了18万亿元，实行扩张性的投资政策将是明年政策的主基调，同时注重投资结构的调整和优化。投资政策趋向将坚持既有利于促进经济增长，又有利于推动结构调整；既有利于拉动当前经济增长，又有利于增强经济发展后劲；既有效扩大投资，又积极拉动消费。其中，投资重点主要在以下几个领域。首先，交通设施项目。其次，加快农村基础设
42、施建设，支持启动农村消费。再次，加大社会保障和重大民生工程投资力度。最后，积极引导社会资金投向生态环境建设等其他政府鼓励领域。消费政策：增收、减负双管齐下：对我国这样一个人口众多、内需庞大的发展中大国而言，经济增长更应立足于扩大国内需求，尤其是在全球经济发展放缓的大背景下。而扩大居民消费需求则应当成为内需扩张的重点，因为投资需求最终还是需要依靠居民消费来支撑和拉动的。扩大消费一方面要想方设法增加城乡居民收入，使居民有钱消费，另一方面应当努力改善消费环境，积极拓展新的消费热点，使居民有处消费。首先，增加城乡居民收入。其次，进一步完善养老、医疗、住房等各项社会保障制度。再次，努力消除制约消费的制度
43、和政策障碍。最后，积极拓展新的消费热点。外贸政策促进出口平稳增长：美国次贷危机引起的全球经济衰退和外部需求下降，对我国外贸进出口带来的负面影响日益显现，我国出口增长逐步放缓，未来外部需求仍存在不确定性，我国的外贸出口形势仍很严峻。从稳定经济增长的角度说，尽管面对外需不足的局面，我国还要采取措施稳定出口增长，避免下滑势头过快。首先，综合运用出口退税、外贸发展基金、财政贴息等政策措施，支持拥有自主品牌、核心技术的产品和大型机械设备以及农轻纺等有竞争力的劳动密集型产品出口，支持企业开展营销、研发和并购，加快实施出口市场多元化战略。其次，促进出口产品结构优化。再次，鼓励企业到境外投资。最后，通过调整进
44、口关税、扩大进口信贷规模、设立进口融资担保等政策，积极扩大国内需要的先进技术、设备、关键零部件和能源原材料进口，增加重要战略物资储备。价格政策，逐步扩大由市场定价的商品和服务范围：我国绝大部分商品已经形成了市场定价，政府主要是进行有效的价格监管，防止价格欺诈和市场失灵；对于部分关系国计民生和老百姓切身利益的商品，目前仍然实行政府定价制度，如部分资源性产品、公共品、垄断企业产品等。此外，在特殊时期，政府为维持社会经济稳定，可能会实行暂时性的价格管制。未来我国价格改革的目标是建立市场调节与政府调控相结合的价格管理体制，具体方向如下：首先，充分发挥市场配置资源的基础性作用，逐步扩大由市场定价的商品和
45、服务范围。其次，对于垄断行业价格要加强监管，强化成本约束。再次，对于资源类产品，要在考虑社会承受能力的基础上推进价格形成机制改革。最后，继续清理整顿涉农价格和收费农村政策，促农民增收以激活农村内需：我国扩大内需最大潜力在农村。长期以来，我国城乡二元格局拉大了城乡居民之间的收入差距，2007年我国城乡居民收入比已扩大到3.331，绝对差距达到9646元。农民的收入远远低于城市居民，消费需求很难得到满足。只有激活7亿农民的消费需求，我国内需才能真正地、持久地得以扩大。因此，要把扩大农村需求作为扩大内需的重点，及时出台强农惠农政策，千方百计促进农民持续增收。首先，继续加大三农投入力度。其次，增加财政补助规模。就业政策，以创业促进就业：第三季度以来，企业用工需求出现明显下滑，农民工返乡正逐渐增加；预计2009年失业率将继续上升，就业形势将更加严峻。就业问题一直是中国经济发展过程中不可忽视的大问题，就业矛盾如果进一步恶化，不仅对经济发展不利，而且将对社会稳定产生深刻影响。创业是最积极、最主动的就业，它不仅能解决劳动者的自身就业，还能通过带动就业产生倍增效应。首先，完善创业促进就业机制。其次，完善面向城乡劳动者的职业培训体系。最后，进一步整合创业实训和孵化基地，提高创业实训质量。区域政策，促进区域协调发展：尽管近两年来，中
