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1、第八章 房地产开发项目融资,9/24/2022,1,第八章 房地产开发项目融资9/24/20221,本章要求,了解房地产开发项目融资概念与意义；熟悉房地产金融市场的结构、房地产开发项目融资的资金来源、方式和步骤；掌握金融机构对开发项目贷款进行审查与评估的工作内容。,9/24/2022,2,本章要求9/24/20222,第八章 房地产开发项目融资,第一节 房地产资本市场第二节 房地产开发项目融资第三节 金融机构对项目贷款的审查,9/24/2022,3,第八章 房地产开发项目融资第一节 房地产资本市场9/24/2,第一节 房地产资本市场,一、房地产市场与资本市场二、房地产企业融资三、房地产抵押贷款
2、四、金融机构对房地产抵押物的要求五、房地产投资信托基金,9/24/2022,4,第一节 房地产资本市场一、房地产市场与资本市场9/24/20,一、房地产市场与资本市场,从没有融资要求，发展到关系密不可分：随着房地产价值的逐步提高，房地产开始需要从金融机构贷款，房地产信贷开始流行。随着房地产信贷规模逐步扩大，金融机构为了规避相关贷款风险，开始实施抵押贷款证券化。机构通过发行股票、债券等方式为开发持有房地产融资，实现房地产权益的证券化。,9/24/2022,5,一、房地产市场与资本市场从没有融资要求，发展到关系密不可分：,房地产市场与资本市场的密切关系体现在：土地储备贷款、房地产开发贷款、个人住房
3、贷款、商业用房贷款等房地产贷款，已经成为商业银行、储蓄机构等金融机构资产的主要组成部分；房地产开发公司、房地产有限责任合伙企业和房地产投资信托的股票和其他股票一样在股票交易所交易；房地产抵押贷款支持证券逐渐成为证券市场的重要组成部分。房地产市场与资本市场的上述联系，形成了房地产资本市场。,9/24/2022,6,房地产市场与资本市场的密切关系体现在：9/24/20226,房地产资本市场的结构,9/24/2022,7,房地产资本市场的结构,二、房地产企业融资,房地产企业融资主要分为两大类：权益融资债务融资,9/24/2022,8,二、房地产企业融资房地产企业融资主要分为两大类：9/24/2,（一
4、）权益融资,权益融资的方式：公司上市或增发新股吸收其他机构投资者资金合作开发等权益融资的资金供给方与投资者共同承担投资风险，所希望获得的报酬是项目投资所形成的可分配利润。,9/24/2022,9,（一）权益融资权益融资的方式：9/24/20229,债务融资的方式：贷款、发行企业债券债务融资的资金融出方不承担项目投资风险，其所获得的报酬是协议中规定的贷款利息和有关费用。房地产开发相关的债务融资主要有：房地产开发贷款和土地储备贷款。,（二）债务融资,9/24/2022,10,债务融资的方式：贷款、发行企业债券（二）债务融资9/24/2,房地产开发贷款是指向借款人发放的用于开发、建造向市场销售或出租
5、等用途的房地产项目的贷款。土地购置贷款土地开发贷款建设贷款,1、房地产开发贷款,9/24/2022,11,房地产开发贷款是指向借款人发放的用于开发、建造向市场销售或出,2、土地储备贷款,土地储备贷款是指向借款人发放的用于土地收购及土地前期开发、整理的贷款，主要针对土地储备机构。,9/24/2022,12,2、土地储备贷款土地储备贷款是指向借款人发放的用于土地收购及,房地产抵押贷款：是指借款人以其合法拥有的房地产，在不转移占有方式的前提下，向贷款人提供债务履行担保，获得贷款的行为。主要包括：个人住房抵押贷款商用房地产抵押贷款在建工程抵押贷款,三、房地产抵押贷款,9/24/2022,13,房地产抵
6、押贷款：是指借款人以其合法拥有的房地产，在不转移占有,是指个人购买住房时，以所购买住房作为抵押担保，向金融机构申请贷款的行为。包括：商业性住房抵押贷款政策性（住房公积金）住房抵押贷款政策性住房抵押贷款利率较低，但限于已参加交纳住房公积金的居民，且贷款额度有一定限制。,（一）个人住房抵押贷款,9/24/2022,14,（一）个人住房抵押贷款9/24/202214,我国目前个人住房抵押贷款的利率采用可调利率方式，在法定利率调整时，于下年初开始按新的利率规定计算利息。目前，我国个人住房抵押贷款额度的上限为所购住房价值的70%。贷款期限最长不超过30年。,9/24/2022,15,我国目前个人住房抵押
7、贷款的利率采用可调利率方式，在法定利率调,商用房地产抵押贷款：是指购买商用房地产的机构或个人，以所购买房地产作为抵押担保，向金融机构申请贷款的行为。由于商用房地产抵押贷款的风险较高，因此其贷款价值比率通常不超过60%，贷款期限最长不超过10年，贷款利率也要高于个人住房抵押贷款。,（二）商用房地产抵押贷款,9/24/2022,16,商用房地产抵押贷款：是指购买商用房地产的机构或个人，以所购买,是指抵押人为取得在建工程继续建造资金的贷款，以其合法方式取得的土地使用权连同在建工程的投入资产，以不转移占有的方式抵押给贷款银行作为偿还贷款履行担保的行为。,（三）在建工程抵押贷款,9/24/2022,17
8、,是指抵押人为取得在建工程继续建造资金的贷款，以其合法方式取得,合法设定房地产抵押权择优选择设押的房地产合理确定抵押率（贷款价值比率）处置抵押物的渠道畅通,四、金融机构对房地产抵押物的要求,9/24/2022,18,四、金融机构对房地产抵押物的要求9/24/202218,（一）房地产投资信托基金的含义（二）房地产投资信托基金的分类（三）房地产投资信托基金的特征（四）投资于房地产投资信托基金的好处,五、房地产投资信托基金,9/24/2022,19,（一）房地产投资信托基金的含义五、房地产投资信托基金9/24,（一）房地产投资信托基金的含义,REITs（Real Estate Investment
9、 Trusts），中文翻译为房地产投资信托基金，一种证券化的产业投资基金。通过发行股票（基金单位），集合公众投资者资金，然后由专门机构经营管理，通过多元化的投资，选择不同地区、不同类型的房地产项目进行投资组合，在有效降低风险的同时通过将房地产经营活动中所产生的收入以派息的方式分配给股东，从而使投资者获取长期稳定的投资收益。,9/24/2022,20,（一）房地产投资信托基金的含义 REITs（Rea,按物业类型划分：商业、工业、住宅等类型的房地产投资信托按投资策略划分：权益型、抵押型、混合型按发行股票的原则划分：开放式、封闭式按组织形态的不同划分：契约型、公司型,（二）房地产投资信托基金的分类
10、,9/24/2022,21,（二）房地产投资信托基金9/24/202221,投资目标清晰：投资于房地产把大部分收益分配给了基金投资者：90%以上是资金信托和财产信托的结合：接受房地产价格更多的取决于其所拥有的房地产价值并不一定需要在交易所公开上市，只要得到批准就可以采取私募的方式融资,（三）房地产投资信托基金的特征,9/24/2022,22,投资目标清晰：投资于房地产（三）房地产投资信托基金的特征9/,投资于房地产投资信托基金的好处在于：流动性好市场价值稳定高现金回报有效分散投资风险抵御通货膨胀,（四）投资于房地产投资信托基金的好处,9/24/2022,23,投资于房地产投资信托基金的好处在于
11、：（四）投资于房地产投资信,第二节房地产开发项目融资,一、房地产项目融资概述二、房地产项目融资的渠道三、融资方案分析与决策,9/24/2022,24,第二节房地产开发项目融资一、房地产项目融资概述9/24/2,一、房地产项目融资概述,（一）房地产投资项目使用资金的特性（二）房地产项目融资的含义（三）房地产项目融资的意义（四）房地产项目融资方式,9/24/2022,25,一、房地产项目融资概述（一）房地产投资项目使用资金的特性9/,（一）房地产投资项目使用资金的特性,特性：垫付量大、占用周期长、投资的固定性和增值性、风险大、回报率高矛盾：资金投入的集中性与来源的分散性；资金投入量大与每笔收入来源
12、小；投资回收期长与再生产过程连续性,9/24/2022,26,（一）房地产投资项目使用资金的特性9/24/202226,（二）房地产项目融资的含义,房地产项目融资是发生在房地产领域中，房地产投资者为确保投资项目的顺利进行而进行的融通资金的活动。包括资金筹措、资金供应两个方面。特点：融资过程是以房地产项目为核心的。,9/24/2022,27,（二）房地产项目融资的含义房地产项目融资是发生在房地产领域中,房地产企业：“烂尾楼”金融机构：流动性、安全性、盈利性原则,（三）房地产项目融资的意义,9/24/2022,28,（三）房地产项目融资的意义9/24/202228,直接融资：资金供需双方直接接触，
13、不通过中介机构间接融资：资金融通通过金融中介进行，由金融机构筹集资金和运用资金,（四）房地产项目融资方式,9/24/2022,29,（四）房地产项目融资方式9/24/202229,1.自有资金2.信贷资金（银行贷款）3.证券市场资金发行股票发行公司债券4.非银行金融机构的资金5.其他机构和个人的资金6.预售或预租收入,二、房地产项目融资的渠道,9/24/2022,30,1.自有资金二、房地产项目融资的渠道9/24/202230,比较并挑选资金来源可靠、资金结构合理、融资成本低、融资风险小的方案。（一）资金来源可靠性分析（二）融资结构分析资本金与债务比例、股本结构、债务结构（三）融资成本分析债务
14、融资成本、资本金融资成本（四）融资风险分析资金供应风险、利率风险、汇率风险,三、融资方案分析与决策,9/24/2022,31,比较并挑选资金来源可靠、资金结构合理、融资成本低、,第三节 金融机构对项目贷款的审查,一、企业资信等级评价二、金融机构对开发建设项目的审查三、有助于金融机构同意融资的其他因素四、贷款综合评价,9/24/2022,32,第三节 金融机构对项目贷款的审查一、企业资信等级评价9/24,一、企业资信等级评价,（一）企业素质（二）资金实力（三）企业偿债能力（四）企业经营管理能力（五）获利能力（六）企业信誉（七）企业在贷款银行的资金流量（八）其他指标,9/24/2022,33,一、
15、企业资信等级评价（一）企业素质9/24/202233,（一）企业素质,企业素质是企业为完成一定的任务而必备的各种要素。素质的构成如下：,9/24/2022,34,（一）企业素质 企业素质是企业为完成一定的任务而必备的,9/24/2022,35,企业素质的指标企业领导者经历企 业 业 绩企业管理层学历企业,一级资质,注册资本不低于5000万元；从事房地产开发经营5年以上；近3年房屋建筑面积累计竣工30万平方米以上，或者累计完成与此相当的房地产开发投资额；连续5年建筑工程质量合格率达100；上一年房屋建筑施工面积15万平方米以上，或者完成与此相当的房地产开发投资额；,9/24/2022,36,一级
16、资质注册资本不低于5000万元；9/24/202236,一级资质（续）,有职称的建筑、结构、财务、房地产及有关经济类的专业管理人员不少于40人，其中具有中级以上职称的管理人员不少于20人，持有资格证书的专职会计人员不少于4人；工程技术、财务、统计等业务负责人具有相应专业中级以上职称；具有完善的质量保证体系，商品住宅销售中实行了住宅质量保证书和住宅使用说明书制度；未发生过重大工程质量事故。,9/24/2022,37,一级资质（续）有职称的建筑、结构、财务、房地产及有关经济类的,二级资质,注册资本不低于2000万元；从事房地产开发经营3年以上；近3年房屋建筑面积累计竣工15万平方米以上，或者累计完
17、成与此相当的房地产开发投资额；连续3年建筑工程质量合格率达100；上一年房屋建筑施工面积10万平方米以上，或者完成与此相当的房地产开发投资额；,9/24/2022,38,二级资质注册资本不低于2000万元；9/24/202238,二级资质（续）,有职称的建筑、结构、财务、房地产及有关经济类的专业管理人员不少于20人，其中具有中级以上职称的管理人员不少于10人，持有资格证书的专职会计人员不少于3人；工程技术、财务、统计等业务负责人具有相应专业中级以上职称；具有完善的质量保证体系，商品住宅销售中实行了住宅质量保证书和住宅使用说明书制度；未发生过重大工程质量事故。,9/24/2022,39,二级资质
18、（续）有职称的建筑、结构、财务、房地产及有关经济类的,三级资质,注册资本不低于800万元；从事房地产开发经营2年以上；房屋建筑面积累计竣工5万平方米以上，或者累计完成与此相当的房地产开发投资额；连续2年建筑工程质量合格率达100；有职称的建筑、结构、财务、房地产及有关经济类的专业管理人员不少于10人，其中具有中级以上职称的管理人员不少于5人，持有资格证书的专职会计人员不少于2人；,9/24/2022,40,三级资质注册资本不低于800万元；9/24/202240,三级资质（续）,工程技术、财务等业务负责人具有相应专业中级以上职称，统计等其他业务负责人具有相应专业初级以上职称；具有完善的质量保证
19、体系，商品住宅销售中实行了住宅质量保证书和住宅使用说明书制度；未发生过重大工程质量事故。,9/24/2022,41,三级资质（续）工程技术、财务等业务负责人具有相应专业中级,四级资质,注册资本不低于100万元；从事房地产开发经营1年以上；已竣工的建筑工程质量合格率达100；有职称的建筑、结构、财务、房地产及有关经济类的专业管理人员不少于5人，持有资格证书的专职会计人员不少于2人；,9/24/2022,42,四级资质注册资本不低于100万元；9/24/202242,四级资质（续）,工程技术负责人具有相应专业中级以上职称，财务负责人具有相应专业初级以上职称，配有专业统计人员；商品住宅销售中实行了住
20、宅质量保证书和住宅使用说明书制度；未发生过重大工程质量事故,9/24/2022,43,四级资质（续）工程技术负责人具有相应专业中级以上职称，财务负,（二）资金实力,注册资本；企业实有资产净值有形长期资产,9/24/2022,44,（二）资金实力注册资本；9/24/202244,（三）企业偿债能力,长期偿债能力指标：资产负债率、利息保障倍数短期偿债能力指标：流动比率、速动比率,9/24/2022,45,（三）企业偿债能力长期偿债能力指标：9/24/202245,（四）企业经营管理能力,应收账款周转率存货周转率预收账款存货比率存货占流动资产比重预收账款占流动负债比率,9/24/2022,46,（四
21、）企业经营管理能力应收账款周转率9/24/202246,（五）获利能力,税后利润总额销售利润率总资产报酬率自有资本报酬率,9/24/2022,47,（五）获利能力税后利润总额9/24/202247,（六）企业信誉,到期还款率逾期贷款率积欠贷款利息额对外经济担保率,9/24/2022,48,（六）企业信誉到期还款率9/24/202248,存款比贷款比结算资金归行率,（七）企业在贷款银行的资金流量,9/24/2022,49,（七）企业在贷款银行的9/24/202249,（八）其他指标,销售收入增长率权益增长率开发产品销售率开发产品合格率开发产品优良率企业经营管理能力企业的影响力,9/24/2022
22、,50,（八）其他指标销售收入增长率9/24/202250,审查时要评价的指标体系：项目基本情况指标市场分析指标财务评价指标贷款相关因素,二、金融机构对开发建设项目的审查,9/24/2022,51,审查时要评价的指标体系：二、金融机构对开发建设项目的审查9,（一）项目基本情况指标,四证落实情况自有资金占总投资比率资金落实情况地理与交通位置基础设施落实情况项目品质,9/24/2022,52,（一）项目基本情况指标四证落实情况9/24/202252,（二）市场分析指标,市场定位供需形势分析竞争形势分析市场营销能力认购或预售（预租）能力,9/24/2022,53,（二）市场分析指标市场定位9/24/
23、202253,（三）财务评价指标,内部收益率销售利润率贷款偿还期敏感性评价,9/24/2022,54,（三）财务评价指标内部收益率9/24/202254,（四）贷款相关因素,贷款数量贷款期限利息率目标收益率,9/24/2022,55,（四）贷款相关因素贷款数量9/24/202255,1.开发商已经拥有了项目用地的土地使用权；2.开发商准备进一步投入自有资金用于项目建设；3.有充分的证据证明，项目确实可以顺利出租或出售出去；4.其他财务雄厚的合作伙伴，如总承包商的合作；5.开发商所在集团内部有威望杰出成就的人士以个人名义担保,三、有助于金融机构同意融资的其他因素,9/24/2022,56,三、有
24、助于金融机构同意融资的其他因素9/24/202256,某笔贷款的综合风险度=(某笔贷款风险额某笔贷款额)100%某笔贷款风险额某笔贷款额信用等级系数贷款方式系数期限系数项目风险等级系数综合风险度信用等级系数贷款方式系数期限系数项目风险等级系数综合风险度超过60%的即为高风险贷款，一般不予发放贷款,四、贷款综合评价,9/24/2022,57,四、贷款综合评价9/24/202257,1、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。23.1.323.1.3Tuesday,January 3,20232、成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦。16:19:5316:19:5316:19
25、1/3/2023 4:19:53 PM3、每天只看目标，别老想障碍。23.1.316:19:5316:19Jan-233-Jan-234、宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子。16:19:5316:19:5316:19Tuesday,January 3,20235、积极向上的心态，是成功者的最基本要素。23.1.323.1.316:19:5316:19:53January 3,20236、生活总会给你另一个机会，这个机会叫明天。2023年1月3日星期二下午4时19分53秒16:19:5323.1.37、人生就像骑单车，想保持平衡就得往前走。2023年1月下午4时19分23.1.316:19January 3,20238、业余生活要有意义，不要越轨。2023年1月3日星期二4时19分53秒16:19:533 January 20239、我们必须在失败中寻找胜利，在绝望中寻求希望。下午4时19分53秒下午4时19分16:19:5323.1.310、一个人的梦想也许不值钱，但一个人的努力很值钱。1/3/2023 4:19:53 PM16:19:532023/1/311、在真实的生命里，每桩伟业都由信心开始，并由信心跨出第一步。1/3/2023 4:19 PM1/3/2023 4:19 PM23.1.323.1.3,谢谢大家,1、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。9,
