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1、,金融监管发展及概况,主讲：雷文斓PPT制作：刘月资料收集和分析：刘欢欢，王笛，吴凤玲,金融监管发展历史,金融监管现行模式,金融监管基本概念,金融工具发展历史,金融监管基本概念,金融监督,金融管理,定义,狭义,广义,中央银行或其他金融监管当局,中央银行或其他金融监管当局+金融机构内部控制、同业自律性组织、社会中介组织,规范监管：制度准则,公告监管：财务报表等,实体监管：设立、经营、破产清算,监管方式,金融监管的发展历史,20世纪30年代以前,20世纪30年代至70年代,20世纪70年代至80年代末,20世纪90年代至今,1,2,3,4,120世纪30年代以前,金融监管理论与实践的萌芽,金融业起
2、源,法律萌芽,金融监管制度,起源于14、15世纪意大利威尼斯的银行业,以1694年英格兰银行的成立为标志,高利贷性质和银行家家族的统治力量,限制性法律：18世纪初英国泡沫法,与中央银行制度的产生和发展相联系,1844年最早的中央银行法英格兰银行法,1863年美国的国民货币法第一次在法律上真正确立了金融监管制度,世界经济和自由主义经济思潮,直接干预No,尊重市场Yes,安全,效率,自发性,初始性,单一性,滞后性,220世纪30年代至70年代,严格监管，安全优先,危机以后，痛定思痛，人们开始反思自由市场经济的缺陷，逐步认识到了金融监管的重要性，并明确了金融监管应有的三大目标,维护安全稳健的银行体系
3、,保护存款人利益,促进金融体系的公平竞争,自由发展,全面监管,各发达国家不仅在立法上加强了对商业银行的监管,并对银行、证券、保险实行严格的分业经营以防止风险在金融行业之间相互传递。,各发达国家成立了以中央银行为中心的各种金融监管机构,把货币发行集中到中央银行,在政治和业务上摆脱政府对中央银行的干预,并相继出台了一系列的金融监管法规和措施。,美国制定了格拉斯-斯蒂格尔法、银行控股公司法、社区再投资法,构建了美国的金融监管体系和分业经营体制,从此美国以严格的金融监管蜚声全球。,在世界范围内,英国、日本、法国、加拿大、德国、意大利等国的金融监管制度也纷纷建立,并且呈现出由单一的金融监管向综合型、多元
4、化、国际化监管转变的趋势,金融监管制度趋于完善。,代表国家：美国,强有力的金融监管维护了金融业的稳健经营与健康发展，恢复了公众的投资信心，在一定程度上促进了经济的全面复苏与繁荣。,隐患,安全,效率,320世纪70年代至80年代末,金融自由化，效率优先,20世纪70年代以后,随着资本主义国家经济走向滞胀,广泛严格的金融管制开始被认为是过度压抑的,损害了金融机构和金融体系的效率和发展。,各发达国家开始放松金融管制以期促进金融、经济的发展。,放松管制，效率优先,1986年 英国的金融“大爆炸”：彻底拉开了发达国家金融改革的序幕。80年代的美国里根政府时期强力呼吁恢复自由竞争和不受管理的市场理念198
5、0年 美国取消存款机构管制和货币控制法案1982年 美国颁布高恩圣杰曼机构法：美国的金融自由化进程也全面展开。1999年 美国格拉斯-斯蒂格尔法废除 在美国等发达国家的强势推行下,这股自由化的浪潮冲破发达国家的疆界涌向了世界,包括许多发展中国家在内的众多国家纷纷放松金融管制,采取金融自由化的发展政策,极大地推动了金融制度、金融衍生产品的创新,使得传统的限制变得越来越少。,全球的金融业务掀起了向混业经营方向转变的潮流,跨地区、混业经营成为趋势,自由化的浪潮风靡全球,成为世界各国金融改革的目标,这股浪潮至今方兴未艾。,在放松金融管制的同时并没有制定相应的审慎监管原则,导致金融投资行为大量出现,一些
6、金融机构在竞争中过度扩张引起了危机。在外汇管制放宽以后,随着电子信息技术的发展,资产的全球流动速度急剧加快,金融风险和金融危机随着资产一起冲出国界,顷刻间传导至全球。,安全,效率,420世纪90年代至今,安全与效率并重,面对一次次的金融危机、金融恐慌以及由其引起的政治危机和经济严重倒退,世界各国认识到继续进行金融体制改革和强化金融监管、防止金融改革中绝对自由化倾向的重要性,人们开始呼唤系统有效的金融监管的回归。,安全,效率,一种符合全球化进程的、开放条件下的、有效监督金融市场发展、增强金融机构竞争力、监管成本较小的金融监管,代表国家：英国1997年10月28日 英国合并其他金融监管权力机构，成
7、立了金融服务局(Financial Service Authority，FSA)，实行一体化金融监管。2001年 金融服务及市场法(The Financial Services and Markets Act，FSMA)开始生效 在新的金融监管框架下财政部：负责制定金融监管的结构框架和金融立法；英格兰银行：负责制定和实施货币政策，保证支付清算体系有效运转，完善金融设施和 降低系统性风险，保证金融体系的稳定，在特别情况下提供金融援助；金融服务局：负责对金融机构和金融市场的监督和管理，并对违法违规行为进行处罚。,监管理念有了向事前监管转变的趋势,但是这显然远远抵御不了那些突如其来的风波的袭击,并且
8、日益先进的电子信息技术和金融衍生产品创新也给监管当局提出了更高的技术要求。,金融监管当局今后必然将朝着事前监管,系统风险、操作风险、信用风险并重的方向发展。,安全,效率,安全,效率,安全,效率,安全,效率,金融监管,金融发展,金融监管不断成熟完善,金融监管现行模式,统一监管模式,分头监管模式,不完全统一监管模式,统一监管模式,定义：统一监管模式是指对不同的金融行业、金融机构和金融业务均由一个统一的监管机构负责监管，这个监管主体可以是中央银行或其他机构。代表国：瑞典、挪威、丹麦、冰岛、英国、日本、韩国、奥地利,统一监管模式的优势包括：第一，成本优势。统一监管可节约技术和人力的投入，更重要的是可大
9、大降低信息成本，改善信息质量，获得规模效益。第二，改善监管环境。表现在两方面：首先，提供统一的监管制度，避免由于多重监管者的监管水平、强度不同，使被监管者面临不同的监管制度约束。其次，避免被监管者对多重机构重复监管及不一致性无所适从。第三，适应性强。金融业务创新日新月益，统一监管模式可迅速适应新业务，避免监管真空，降低新的系统性风险。同时也可减少多重监管制度对金融创新的阻碍。统一监管模式的缺点是：缺乏竞争性，易导致官僚主义。,分头监管模式,基本框架：将金融机构和金融市场按照银行、证券、保险，划分为三个领域。在每个领域，分别设立一个专业的监管机构，负责全面监管（包括审慎监管和业务监管）。这种模式
10、是典型的分业监管模式。代表国家：德国、美国、波兰、中国,分业监管模式的优点是:第一，专业监管机构负责不同的监管领域，具有专业化优势，职责明确，分工细致，有利于达到监管目标，可提高监管效率。第二，具有竞争优势。尽管监管对象不同，但不同机构之间存在竞争压力。分业监管模式的缺点是：第一，多重监管机构之间难于协调，可能使被监管对象有空可钻，逃避监管。若设立多重目标或不透明的目标，容易产生分歧，使被监管对象难于理解和服从。第二，从整体上看，分业监管各个机构庞大，监管成本较高，规模不经济。,不完全统一监管模式,这是在金融业混业经营体制发展下，对完全统一监管和完全分业监管的一种改进型模式。这种模式可按监管机
11、构不完全统一和监管目标不完全统一划分。具体形式：牵头监管模式，即在多重监管主体之间建立及时磋商和协调机制，特指定一个牵头监管机构负责不同监管主体之间的协调工作。双峰式监管模式，是指根据监管目标设立两类监管机构，一类负责对所有的金融机构进行审慎监管，控制金融体系的系统性风险。另一类机构是对不同金融业务的经营进行监管。,法国、巴西都是典型的牵头监管模式。法国：中央银行（法兰西银行）作为牵头人，金融监管当局的三个委员会（银行与金融法规委员会、信贷机构和投资公司委员会、银行委员会）各负其责。三家监管机构定期举行会议进行决策，法兰西银行负责其中协调工作，并提供资金。巴西：国家货币委员会是牵头监管者，负责
12、协调中央银行、证券和外汇管理委员会、私营保险监理署和补充养老金，秘书局分别对商业银行、证券公司和保险公司进行监管。澳大利亚是双峰式监管模式的典型。澳大利亚历史上由中央银行负责银行业的审慎监管。自1998年开始不完全统一监管模式的改革。新成立的澳大利亚审慎监管局负责所有金融机构的审慎监管，证券的投资委员会负责对证券业、银行业和保险业的业务经营监管。,不完全监管模式的优势是：（1）与统一监管模式相比：1是在一定程度上保持了监管机构之间的竞争与制约作用；2是各监管主体在其监管领域内保持了监管规则的一致性，既可发挥各个机构的优势，还可将多重机构的不利最小化（2）与完全分业监管模式相比：1是降低了多重监
13、管机构之间互相协调的成本和难度。2是对审慎监管和业务监管分别进行，避免出现监管真空或交叉及重复监管。,金融工具发展历史,金融工具（financial instruments）是指在金融市场中可交易的金融资产，是用来证明贷者与借者之间融通货币余缺的书面证明，其最基本的要素为支付的金额与支付条件。不同形式的金融工具具有不同的金融风险。,各种证明债权债务关系或所有权关系的具有法律效力的凭证，它一般约定了资金盈余者和短缺者之间融通资金的金额、期限和条件等。金融工具的产生和运用是与信用关系密切相关的分类原生金融工具股票、债券、存款等调剂资金的余缺和直接促进储蓄向投资的转化和流动性管理衍生金融工具是在原生
14、金融工具基础上创新出来的金融产品，包括期货、期权以及远期和互换等管理与原生工具相关的风险价值取决于相关原生产品的价格。,衍生金融工具,指建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格(或数值)变动的派生金融产品。期货合约。期权合约。远期合同。互换合同,早期发展12世纪欧洲的法兰得斯商人使用商品远期交易合同(类似于现在的期货和期权交易的一些商业活动）16、17世纪日本大阪和阿姆斯特丹的大米、花卉市场盛行19世纪中叶芝加哥和纽约成立正式的商品期货交易所西方国家以商品远期、商品期货为代表的衍生工具的自然演进过程经历了若干个世纪的时间，但这个阶段的衍生工具应用范围狭窄，交易品种稀少，市场规模
15、极为有限，与现在的衍生工具不可同日而语。,20世纪70年代 产生真正现代意义上的金融衍生工具1972年 美国芝加哥商品交易所货币市场分部创办了国际货币市场推出了货币期货合约标志着第一代现代金融衍生产品的诞生。1973年“布雷顿森林体系”彻底瓦解不少国家放弃了对利率的管制由于汇率加利息率的双重变动，使得基础金融工具的价值变得很不稳定。为了降低基础工具的风险，真正现代意义上的衍生金融工具应运而生。这一时期的衍生工具主要是与货币、利率有关的金融期货、期权，它们在各自不同的期货与期权交易所市场内进行交易。,20世纪80年代!金融衍生产品获得了空前的发展1981年美国所罗门兄弟公司为美国商用机器公司（I
16、BM）和世界银行进行了美元与西德马克和瑞士法郎之间的货币互换。1982年股票指数期货20世纪80年代中期已有美国、英国等12个国家和地区中的交易所进行了金融期货交易。20世纪80年代后期期权和互换市场发展期权交易与互换技术相结合衍生出互换期权期权场外交易活跃1989年底期权场外交易名义本金总额达4500亿美元.。1990年场外交易期权交易额几乎等于场内交易的利率期权总额,达5600亿美元,20世纪90年代以来金融衍生产品强劲的发展品种数目、市场深度和广度均有了迅猛的提高在金融自由化浪潮更多的非金融部门参与金融活动。近20年来，金融衍生产品的交易规模也一直迅猛增长，动荡不安的金融市场环境极大地刺激了组织的衍生市场的发展，投资全球化、新交易所的开设、新产品的出现及参与交易的市场主体的扩大进一步加快了衍生金融市场的发展。,To be continued,Thank you!,
