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1、,内外分析报告xx集团公司发展定位与组织结构报告之二,目 录,A.引言B.报告摘要 业务分析C1.麻黄素C2.煤焦化C3.甘草C4.房地产C5.贸易 组织分析 下步设想第二阶段工作计划,在xx集团的积极配合下，按照项目进度，尚道管理实施了第一阶段的工作,业务单元、业务板块的划分标准业务板块的独立发展任务和战略配合作用业务板块的定量指标（财务贡献）现有业务和集团向目标方案的过渡,阶段一：内外分析,2003.12.08-2003.01.08,项目启动和前期准备,外部环境(8大产业，4个重点),研究和分析（贸易、外经、房地产、旅游、甘草、麻黄草种植和深加工、焦炭、芳香植物提取、农业综合开发）市场规模
2、（行业收入、销售数量、利润率）市场结构（客户、竞争者、供应商）市场特点（增长速度、集中程度、竞争状况）业务潜力成功要素,1,企业内部分析(集团、上市集团和15家集团）,3,财务数据（投资、收入、成本、利润构成分析）经营数据（收入、成本、利润的地区、产业、集团细分分析）集团核心能力优势劣势总结,阶段三：组织结构和管理体系,2004.02.09-2004.03.08,集团结构和总部组织结构,7,业务体系,战略管理行业研究年度计划控制和偏差分析投资与股权管理,控制体系,财务管理 预算系统 汇报系统 控制系统,阶段二：发展定位和业务计划,2004.01.10-2004.02.08,发展定位（战略规划）
3、,4,6,上市公司治理方案,上市公司业务整合目标上市公司业务经营计划上市公司资产配置和业务流程优化上市公司组织结构 法人治理结构完善 构建母子公司管理模式 组织结构调整,集团远景集团中长期的经营方向长期发展目标,5,业务组合,投资管理项目研究投资决策项目管理后期评估,人力资源管理报酬体系业绩评价招聘管理员工培训,9,8,2,集团/总部结构的设计和职责界定总部职能部门岗位描述、人员编制和要求总部部门之间的协调总部部门与下属公司的关系界定,本次报告主要汇报尚道管理针对xx集团的分析认识，为下一阶段的工作建立共识,阶段一：内外分析,外部环境分析(8大产业，4个重点),企业内部分析(集团、上市公司和1
4、5家子公司）,阶段三：组织结构和管理体系,阶段二：发展定位和业务计划,项目启动会,xx集团内部调研,专家/竞争对手访谈,明确项目目标和工作内容明确工作顺序和时间进度表收集资料,基本状况访谈：xx集团总部、外经贸集团、国际实业中高层访谈产业访谈：麻黄素产业、国际置地、外经贸业务单元、煤焦化高管层深入访谈调研问卷：xx集团管理基本现状调研问卷、xx集团人力资源管理现状调研问卷,麻黄素产业北京专家访谈煤焦化专家经贸委专家访谈德隆/屯河专家访谈赤峰药业专家访谈,外部实地调研,和硕麻黄素制品公司调研林草公司调研山西煤焦化调研,项目组内部分析,举行多次项目组内部分析会标杆研究：德隆案例研究形成xx集团调研
5、成果报告,1,3,2,4,5,我们从高层切入，采用内外访谈、专家调研等形式，对公司的发展现状问题形成了初步判断,“忠于原味”揭示公司的现状,内部研究发展阶段业务组合财务资料,行业研究行业前景竞争状况成功要素,本次报告的主旨,目 录,引言 报告摘要 业务分析C1.麻黄素C2.煤焦化C3.甘草C4.房地产C5.贸易 组织分析 下步设想第二阶段工作计划,经过十年的奋斗，新疆xx不断发展壮大，现已发展成为一个“多元化、实业化、国际化”的大型综合企业,但集团经营现正面临三种危机，如不采取措施，将会面临支付危机,战略危机,赢利危机,支付危机,收入只能支付日常开支利息和债务负担沉重企业现金流很少借新债还旧债
6、,企业破产被其他企业兼并收购,战略模糊战略多变战略过时没有战略,企业发展没有方向企业没有竞争力,主营业务收入下降新业务回报不理想投资收益几乎没有缺乏其他利润来源,企业造血功能丧失股东价值无法实现,xx集团目前的战略管理现状令人担忧,战略危机,战略模糊战略多变战略过时没有战略,企业发展没有方向企业没有竞争力,投资过于分散，主营业务包括麻黄素、房地产和贸易，煤焦化，没有清晰的战略发展方向战略经常变化，执行者无所适从战略执行随意性大，没有相应的监控体系对战略业务单元没有明晰执行计划，落实到实际工作无章法，无节奏主要依赖经验决定未来的发展方向，什么看着好就做什么，战略的制定、修改没有客观地分析、论证战
7、略投资部的职能发挥不完全，认为对投资项目的研究和可行性论证应该是作为项目实施的验证，而不是前期战略性研究和决策支持作用,没有能提供优质利润的主营业务，盈利状况不容乐观,整体盈利水平下降麻黄素业务亏损贸易和房地产有一定盈利，但对集团的贡献有限煤焦化、甘草处于投入期，尚未盈利其他产业微利或亏损,xx本身没有实业，利润来源于控股公司外经贸连年亏损，主要依靠xx支持国际实业受市场环境等因素影响盈利水平不佳,赢利危机,主营业务收入下降新业务回报不理想投资收益几乎没有缺乏其他利润来源,企业造血功能丧失股东价值无法实现,三层体系相互支撑，面临入不敷出的局面,现金流量非常有限大量贷款逾期利息负担沉重,xx收购
8、外经贸后不断追加投入，但未获得收益。银行贷款不断增加，集团面临还款压力外经贸依靠xx和国际实业资金注入生存，业务利润勉强支付日常费用国际实业的资金被严格监控,支付危机,收入只能支付日常开支利息和债务负担沉重企业现金流很少借新债还旧债,企业破产被其他企业兼并收购,经营活动现金流逐渐萎缩，主要依靠xx集团的筹资现金流周转,xx,外经贸,国际实业,Source:Topwer Material SinoSound Analysis,2001年出现大比率增长主要原因在于xx收购外经贸获取了大量的现金流2001年后出现下滑归咎于经营管理的问题,xx入主后现金流状况依然维持在较低水平大量应收帐款无法回收影响
9、现金净额,净额日益萎缩，2002年约为6百万元主营业务收入下降导致了国际实业在2002年现金流出现下滑,169,30,83,（百万）,（百万）,（百万）,银行贷款增加,02年偿还债务支付现金1亿301年偿还债务支付现金1亿,借款用于偿还债务,经营现金流,筹资现金流,xx集团主营业务收入增加的同时，利润总额下降，整体盈利水平大幅度降低,xx集团主营业务利润上升96%,利润总额下降103%,赢利危机,xx集团面临着严重的赢利危机,96%,103%,（百万）,（百万）,投资活动为能带来相应的收益,02年的投资收益仅为5万元02年对外经贸承债式收购，支付现金1亿2千万,02年对外投资额度加大形成净流出
10、,8000万委托理财事件的影响,xx,外经贸,国际实业,（百万）,（百万）,（百万）,xx收购外经贸集团后，不能获取较高的利润回报，使得资产回报率处于较低水平,xx集团资产利润率下滑了87.4%,外经贸一直处于微利状态,（百万）,（百万）,主营业务收入略有上升的同时成本居高不下，导致主营业务利润屈指可数,87.4%,而外经贸集团投资国际实业所能获取的回报逐年下降，使其资产利润率极低,外经贸集团资产利润率2002年仅0.06%,获取的投资收益下滑了96.66%,96.66%,（百万）,外经贸集团在国际实业资本总量15.89亿中占有53%股份,-1.37,2.03,0.34,（百万）,国际实业自身
11、主营业务收入增长的同时，利润总额下降,国际实业主营业务利润不尽如人意,（百万）,46.66%,21.22%,利润总额下降88%，且未出现增长,主营业务利润很低且处于不稳定使得国际实业资产利润率也呈现相应的状态,国际实业资产利润率处于比较低的状态,三大核心业务利润很低且处于不稳定状态,（百万）,2000年 2001年 2002年 2003年预测,高额财务费用的同时主营业务利润大幅降低,国际实业各产业资产利润率偏低，导致整体收益危机的发生,贸易占总资产3，对利润的贡献为16,2002年三大核心业务资产利润率偏低,（百万）,三大核心业务资产对利润的贡献,资产总量：947百万,利润总量：97百万,三大
12、主营业务中业务收入增加的同时，房地产和贸易业务成本增加的比率超过业务收入,2000-2002三大主营业务收入,（百万）,2000-2002三大主营业务成本,（百万）,Source:SinoSound Analysis,整个集团银行贷款高达9亿元,另：外经贸历史遗留贷款0.75亿未计入,支付危机,银行贷款总量：9.55亿,大量逾期贷款，迫使集团不断地“借新还旧”，一个环节不当就容易引起支付危机,外经贸集团的逾期贷款贷款比率严重影响了企业信用,外经贸集团贷款中70%以上的贷款属于“借旧还新”成分,（亿）,（亿）,担保额过高对xx集团形成潜在的支付风险，相互担保又在此基础上附加了联带风险,资产总额,
13、21亿,2.8亿,xx集团,外经贸集团,国际实业,5.27亿,0.68亿,15.9亿,3.37亿,担保额,对外0.0582亿,对内1.0807亿,对内1.6204亿,对外0.2848亿，其中350万元贷款全部逾期,对内0.4亿,对内1.45亿,对内0.99亿,万元,国际置地,母子公司互保共2.3676亿,对外1亿,xx集团,外经贸集团,国际实业,目 录,A.引言B.报告摘要 业务分析C1.麻黄素C2.煤焦化C3.甘草C4.房地产C5.贸易 组织分析 下步设想第二阶段工作计划,目 录,A.引言B.报告摘要 业务分析C1.麻黄素C2.煤焦化C3.甘草C4.房地产C5.贸易 组织分析 下步设想第二阶
14、段工作计划,对新疆xx核心业务单元战略实施的思考方法,贸易,外经,房地产,农业综合开发,芳香植物提取,焦碳,集团特定业务单元的最有吸引力的市场机会在哪里?,集团有怎样的竞争能力来拓展这些市场机会?,新疆xx原有几大业务单元,对新疆xx特定业务单元战略实施的思考方法,集团在这一业务领域应确立怎样的业务战略和能力支持体系?,如何制定细化的行动计划和建立组织能力保证战略实施?,甘草、麻黄草种植及深加工,旅游,通过对所有业务单元的全息扫描寻找出特定业务单元明确特定业务优化组合对特定业务单元建立整体阶梯性定位使新疆xx在未来较长一段时间内获得持续的竞争优势,对xx集团四大核心业务单元战略实施采取结构化的
15、思维方式,现已拥有1家上市集团及其它15家子集团及控股集团经营业务涉及众多领域,房地产,甘草、麻黄素,业务战略业务之间关联度较小,原有集团公司成员没有做过实业,人才通用性很小,使企业的人才转换成本升高.四大核心产业之间的资源调配没有统一的业务发展战略的指导，相互出现猜疑和误会,麻黄素市场将趋于平稳，xx集团可以在其中做强整体财务状况不良，连续亏损使得产业发展负担过重产业的发展问题具有紧迫感，要尽快加以解决停产企业的包袱问题继续发展麻黄素产业需重视草源，对林草公司要加强管理xx甘草产业拥有天时地利用于支持发展甘草产业的资源不足需要进一步加强内部管理,整体市场处于上升趋势，xx集团现在介入正当时煤
16、焦化产业具备一定基础进一步投资决策还需深入需要有力的项目管理、人员和资金支持,市场混乱业绩尚可，经营范围广业务品种繁多，急功近利缺乏成形的贸易管理体制竞争优势不足进一不发展的空间不够,国际置地在短短两三年内迅速发展成为乌市房地产五大知名企业之一，但土地储备投资较大，需要建立房地产经营的能力积累了丰富地产开发经验，奠定了较好市场基础和 财务绩效,贸易,煤焦化,从总体来看xx集团没有清晰的业务发展战略，对每个业务没有形成明晰的发展方向,土地储备投资导致财务负担销售定位不理想 没有完善的规划设计需要进一步提高融资能力,麻黄素整体市场在经历震荡后将出现平稳状态，xx集团现阶段不具备做大的优势，建议在原
17、有基础上寻求产业链的延伸,市场分析,xx业务诊断,高,低,市场吸引力,相对竞争力,高,低,麻黄素,xx集团当前客户群的需求下降由于需求变化（或价格更优惠），xx集团的当前客户群转向其他供应商xx集团没有为目标客户提供合适的产品（产品纯度不高，规格不符合要求）xx集团没有向终端客户提供合适的服务，送货不及时天然提取的麻黄素与人工合成麻黄素相比存在固有的成本劣势与竞争对手比，xx集团的制造成本效益较低通过中间商销往终端客户，没有价格竞争力而竞争者却采用直接销售草资源供应不足，生产能力发挥不足，闲置资产过半内部管理流程不畅，人员激励措施不到位,三种生产工艺获取的麻黄素（Ephedrine）相关产品具
18、有用途，但也有较大副作用全球麻黄素市场一直处于波动状态,如果不出现意外影响因素，整体市场需求将处于稳定状态整体世界麻黄素市场处于供大于求，从产量来看，处于寡头垄断局面中国和印度今年右旋的出口量有所回升，各占世界需求量的10%左右市场份额中国出口价格经过变动之后与印度相差无几，但德国右旋出口价格一直巨高不下，在规模效应的背景下获得行业的高额利润主要进口国美国的需求量也受到很大冲击，右旋市场2003年开始趋于平稳，维持600吨左右欧洲市场略次于美国，每年麻黄素需求量也有300-400吨，但几乎被BSF垄断，而中国国内对麻黄素的需求仅跟其后“人工合成”麻黄素生产成本的优势，世界上先进的制造国家和主要
19、的消费市场对人工合成麻黄素需求增大，正逐步取代“天然提取”麻黄素,行业处于比较稳定的状态下，对于xx集团竞争力逐渐减弱的形势下，在减缩现有不良资产的同时，通过转型的方式，进行产业链延伸，与甘草业务形成资源互补的关系。,？,？,煤焦化市场空前高涨，xx集团现阶段积极投入适合时宜，建议将其作为今后发展的战略重点，但需要明确发展方向及做好详细的发展规划,市场分析,xx业务诊断,高,低,市场吸引力,相对竞争力,高,低,煤焦化,将煤焦化作为战略发展重点：投入充足的资金用于改善煤矿的资源开采效率和利用率，尽快组建高效精干的技术力量，充分吸收转化引进技术并有针对性展开研发。提前展开市场分析，结合xx的成本结
20、构和竞争态势，确定有效的竞争策略，积极拓展市场，利用xx的市场优势地位，争取有利的付款、运输和融资条件,煤焦化行业下游行业的稳步发展推动国内外焦炭产业的高速成长市场需求影响因素正反两方面都在增强，总体呈现需求不断增长欧盟、日本和巴西是我国焦炭的主要出口市场相对于我国丰富的煤炭资源，我国焦煤资源总量和焦煤结构并不理想炼焦用煤探明储量山西最大，但自身用量极大和运力不足成为山西焦煤输出的最大瓶颈我国焦炭出口走出1999年低谷后，进入持续发展阶段，并于2003年达到一个新的高峰近三年世界焦炭供应总量增长较小，而中国供应总量增长很快2002年和2003年两年国内累计新增的焦炭供给仍不足以提供2003年国
21、内新增的焦炭需求供需矛盾拉动焦炭市场价格不断走高,拥有丰富的资源焦煤开采成本和采购成本低 生产工艺较先进，但是缺乏专业技术人才已经与哈萨克斯坦确立了长期稳定供货关系借助外经贸和国际实业在中亚的经销网络和渠道，可以 进一步拓展中亚焦炭市场极低的生产成本，使得xx的焦炭在国内外市场上均具有价格优势具有一定产业经营基础，但配套的机制和资源还需要改善上市公司可以为焦炭产业提供发展平台和有形资产、无形资产的支持有准备地收购一系列煤矿，抢占制高点与业内领先企业达成了合作意向，加速了产业发展速度运力紧张有可能制约 xx的焦炭输出产品质量能否高起点，适销对路融资渠道和融资方式不确定缺乏对产业走向和竞争环境的了
22、解,甘草市场环境广阔，但碍于资金实力问题等问题没有充分投入，解决好现有问题后可以作为战略发展重点,市场分析,xx业务诊断,高,低,市场吸引力,相对竞争力,高,低,甘草,通过收购现有企业或是其他积极介入甘草行业，控制现有天然草资源的同时通过专业化管理手段保证人工种植草资源的供应，长期发展建议进入甘草保健品行业，获取高额的附加利润,资源整合问题 目前的人工种植由林草公司、和静生态农业公司负责，天然甘草由天然物产公司负责，阿富汗甘草加工厂由国际实业下属的富罡贸易公司负责，相互独立,缺乏深加工基地 如果只卖原材料，利润有限，不足以支持xx的发展，xx甘草深加工只能立足于国内，而目前没有相应基地，更不用
23、用提甘草保健产品加工基地,人工种植成本问题 目前林草公司种植已投入近8千万，其中甘草种植已投入变动费用1千多万，自己种植甘草还需要投入200元/亩年，而甘草的收获期在3-4年根据政策法规，巴楚天然甘草采挖后必须人工补种,甘草应用无论在医药还是食品业日趋广泛，甘草的应用量将日趋增大。根据甘草研究报告，中国甘草的使用量在未来五年的年增长7%-9%甘草处于买方市场、价格稳中有升。这从近年来国内药材市场报价、海关出口的报价可反映由于天然甘草急剧减少，控制天然资源或拥有人工基地意味着在甘草业拥有发言权国内野生甘草资源的急剧减少，政府对甘草的采挖、销售、出口出台了政策限制来自中东、独联体产品的冲击。这些国
24、家甘草资源丰富，开采无序，低于中国同类价格，对我国出口影响很大甘草制品生产进入壁垒较低，厂商众多。单新疆就有加工企业过40多家；全国80多家，在建或拟在建的有案20多家美国Mafco公司在全球甘草时常有垄断地位，能够操纵国际市场价格,房地产乌市市场增长空间不大，在现有基础上利用好现有土地资源优势，寻找适合的发展定位，获取在乌市房地产中的品牌优势,市场分析,xx业务诊断,高,低,市场吸引力,相对竞争力,高,低,未来1-2年的发展路线是中高档住宅和写字楼开发，对于现有资源的充分利用和全面提升内部管理能力其头并进在发展过程中逐步建立起品牌优势,改革开放以来，乌鲁木齐市居民住房条件得到了很大改善，并计
25、划在十五期间取得更大发展近年来新疆房地产企业的数量和投资均呈上升态势，开发投资形成了一定规模乌市房地产企业成倍增加,投资额呈增长趋势在经历几年高速发展以后，2002年新疆房地产景气指数有所下降，有效需求不足，积压严重前期大批房地产企业的盲目大量开发消费者更加理智原有期房问题逐渐暴露银行贷款政策的变化出现住房结构性空置问题，尤其是中高档、大户型空置问题严重房地产开发在今后几年将经历结构性调整，更加趋于理性消费需求侧重可分为价格和功能两类广汇拥有绝对垄断地位，国际置地处于第二集团军,从销售规模来看，国际置地所占市场份额有限，仍处于市场从属地位与住宅小区配套的商铺和车位的销售率低下国际置地现在的经营
26、状况仍不容乐观，整体运营效率较低国际置地设计环节薄弱，质量要改善广告和销售方式发生了一些变化，但销售与营销没有形成系统理念以有房地产开发和管理的经验，并在经营中获取了优势地产资源,房地产,贸易市场变化不稳定，xx集团具有原有行业优势，做好规范化管理使其对整体产业形成现金流的支撑,市场分析,xx业务诊断,高,低,市场吸引力,相对竞争力,高,低,发挥贸易作为现金流支撑的作用，将外贸业务单元中的甘草进出口和甘草业务结合起来，控制价值链。强化对市场和产品研究，完善业务流程，形成具有很强盈利能力的行业整体,改革开放新疆的进出口贸易针对哈萨克斯坦等中亚国家形成了口岸开放局面但由于国家外贸政策的变化，外贸业
27、的准入门槛降低，我国中医药商品出口的外部大环境收紧，对甘草制酸粉的进出口不利,改革开放新疆外贸受国际经济趋缓的影响，近几年贸易额极不稳定xx在外经贸业有相当的行业经验和资源优势，但相比潜在竞争者而言优势正在丧失下属各种形式的业务单元各个业务单元没有建立明确的业务品种选择和操作流程从时间横向和结构纵向上皆尚未整合完毕主营业务集中在石油设备等产品的进出口上获利可观国际紫光在稳健销售的现状下要继续做大，首先要获得更强大的流动资产支持在酸粉的采购和销售上市场调查不够充分，没有有效控制风险的措施,贸易,贸易产业,房地产产业,煤焦化产业,麻黄素产业,甘草产业,对xx集团各业务详细诊断过程分别按照四个模块进
28、行,确定各产业市场总体需求和细分市场状况了解客户需求和决策标准确定产业主要客户了解他们采购标准，需求等竞争者分析确定主要竞争对手产品，销售和分销战略，成本状况，规模效益分销渠道分析分销价值链确定主要参与者并分析他们的业务活动,评估xx集团在各业务市场的现状分析xx集团各业务在国内外市场上的市场地位分析xx集团在主要业务领域的优势与劣势：财务状况，原料采购，生产能力，研发能力，营销能力，人力资源管理能力,了解各业务市场总体价值链价值链主要环节，规模和增长，经济效益价值链各个环节主要参与者分析各业务潜在新业务机会新产品/应用，新市场，新价值链领域等评估xx集团进入新业务领域的能力,汇总诊断成果，为
29、xx集团现有各业务战略备选方案制定思路退出？继续投资？如何与其他产业联系？,市场分析,业务现状分析,新业务机会评估,战略建议,总体业务战略建议,1,2,3,4,1,2,3,4,5,目 录,A.引言B.报告摘要 业务分析C1.麻黄素C2.煤焦化C3.甘草C4.房地产C5.贸易 组织分析 下步设想第二阶段工作计划,市场分析,整体市场平稳，但来自xx集团当前客户群的需求却在下降人工合成替代天然制品的趋势已经出现xx集团的当前客户群转向其他供应商xx集团没有为目标客户提供合适的产品（产品纯度，规格）xx集团没有向终端客户提供合适的服务天然提取的麻黄素与人工合成麻黄素相比存在固有的成本劣势与竞争对手比，
30、xx集团的制造成本较高自行分销能力欠缺xx集团采用高成本的间接销售渠道，而竞争者却采用直接销售没有价格谈判能力,xx集团麻黄素业务市场份额下降的根本原因,市场需求,用户要求,成本地位,渠道/销售,市场分析将侧重于了解造成xx集团麻黄素产品市场份额下降的根本原因,可以从三种生产工艺获取的麻黄素（Ephedrine）相关产品具有多种医学和非医学用途，但也有较大副作用,用途,医学用途哮喘 预防支气管突发低血压收缩血管 感冒用作减充血剂来缓解鼻腔不适，如鼻塞和流鼻涕过敏缓解鼻塞症状非医学用途减肥加速人体的基础新陈代谢加速脂肪消耗转换成毒品，如冰毒和摇头丸 药效增强剂加强神经系统的激活机能加速新陈代谢,
31、副作用,CVS过度紧张心博过速 CNS心神不安焦虑失眠GI Tract食欲减退腹部痉挛其它出汗 排尿困难据在美国由这些副作用引发的死亡达上百，这类问题的诉讼案一直悬而未决,天然麻黄素植物提取,生物合成,化学合成,麻黄素,Source:CNN,对中枢神经兴奋、平滑血管、治愈感冒有效,右旋,治愈感冒发烧症状的补充血药，对哮喘等有效,左旋,全球麻黄素市场市场价值约为5千万美元,Source:SinoSound Analysis,14.29%,-18.75%,2000-2003麻黄素全球需求量变化(单位：吨),9.1%,2001年的增长主要来自于美国对PPA使用的禁止,今年美国关于禁止含麻黄素减肥药物
32、销售的法规的是生效，对规范麻黄素市场起到积极作用,年需求量1400吨按照40$/kg价格计算市场容量约0.56亿美元,供大于求的程度正在加剧,Source:SinoSound Analysis,2000-2003世界生产供给变化(单位：吨),1.07,1.25,1.85,1.83,与需求量的比例,33.33%,20%,7.6%,在此背景下，麻黄素的价格下跌，中国的情况尤为显著,Source:SinoSound Analysis,右旋,左旋,美国的需求量约占全球的一半，其进口价格也反映了这个趋势,(吨),美国需求量变化(2000-2003),Source:SinoSound Analysis,6
33、8.17%,64.66%,58.88%,47.81%,占全球需求量比例,右旋,左旋,2%,-39.70%,-56.67%,11.19%,-20.52%,6.1%,（$/kg）,右旋,左旋,-0.5%,-11.6%,-5.4%,7.6%,-4.7%,美国左、右旋进口价格变化趋势,整体世界麻黄素市场的主要提供商除了中国以外，德国和印度占据的比重更大,世界主要生产麻黄素生产厂及产量,Source:SinoSound Analysis,1.“*”为印度主要生产厂家，已通过美国FDA认证，欧洲COS认证和澳大利亚TGA认证；2.英国、捷克等欧洲规模较小合成麻黄素厂不在此目录内。3.右旋与左旋的价格近几年
34、均处于下降趋势，其中右旋的价格变动趋势受市场冲击较大。,印度的出口一直保持增长，中国和德国的份额出现下滑,中国出口变化情况(2000-2003),德国出口变化情况（2000-2003）,Source:SinoSound Analysis,(吨),印度出口变化情况（2000-2003）,2000年 2001年 2002年 2003年,2000年 2001年 2002年 2003年,2000年 2001年 2002年 2003年,右旋,左旋,(吨),(吨),90%销往欧洲，30%销往美国,中国、德国、印度对美国出口比例呈现不同的变化趋势,2000-2003中国、德国、印度对美国右旋出口比例变化(单
35、位：吨),原因,Source:SinoSound Analysis,印度率先使用了生物合成技术，加上劳动力成本与中国接近德国的化学合成技术比较成熟，并在印度之后家底价格，促进了麻黄素的使用中国仍然采取天然提取的技术,天然提取工艺获得的产品在质量和供应速度不能很好的满足不同客户群的需求,处方药,非处方药,非医学,对质量要求高价格敏感度较低可能倾向人工合成制品,回应速度要求高价格敏感度中等,价格敏感度高质量要求相对较低倾向自然提取物,价格,纯度,质量稳定性,无菌度,交货/反应速度,潜在意义,最低标准,最高标准,在整体市场较好时候购买标准考虑因素顺序为：质量价格供应反应速度现在购买标准考虑因素对于原
36、有客户顺序为：价格供应反应速度质量（中间商、终端采购制药厂家），对于新开拓客户顺序为：质量供应反应速度价格,购买标准的变化,质量因素,对于质量要求，直接按照国际药典对麻黄素的质量检验要求即可，美国FDA、欧洲COS认证，以及日本、澳洲等认证。由客户提出对欲采购麻黄素的质量检验要求，作出申请后，方可申报FDA等认证,麻黄素“天然提取”工艺不具备“人工合成”麻黄素的优势，在世界主要消费市场上正被先进制造国家“人工合成”所取代,“天然提取”和“人工合成”工艺的比较,Source:SinoSound Analysis,不同因素共同作用的结果将使市场变化更倾向于维持和萎缩,正面因素,负面因素,对麻黄素效
37、用/用途的新发现新医学药物 作为抗癌药物原料使用，但在医学研究上还没有得到证实非医学用途 兴奋剂和毒品的滥用新技术的采用降低/控制麻黄素的副作用-指纹图谱等多成分定量指标控制技术的推广对植物提取药物推广标准的测定 消费者偏好麻黄素产品的趋向/行为控制体重的意识不断增强作为感冒药物的使用，受到非典疫情的心理影响，消费者对感冒预防意识增强,发现/确认麻黄素的副作用添加麻黄素的减肥产品已经在美国导致九百多起副作用病例、30起以上死亡案。麻黄素加咖啡因倒可以稍微改进短期内的体能发挥。而所有含麻黄碱、麻黄素加咖啡因的减肥保健品产生恶心、呕吐、焦虑、情绪波动、自多动症、心悸等副作用的可能性是对照空白的2到
38、3倍。华盛顿公众健康研究组织的负责人悉尼沃尔夫说：“在目前销售的减肥辅助药品当中，这种药最具危险性！”该组织还请求美国卫生与公众服务部下令停止生产含麻黄素的有关产品。替代品的出现/产能扩大-感冒药原料的新发现对使用麻黄素产品的限制性法规国家药品监督管理局发出关于加强麻黄素、咖啡因和罂粟壳经营管理工作的通知关于保护天然草资源的法律规定 美国FDA政策美国对含麻黄素药物的限制性法规生效,产能利用不足,价格不具备优势,产品不具备优势,质量、供货不能满足需要,成本不具备规模效应,没有竞争力,中间商销售方式,营销人员非专业化,资源供应不足,天然提取生产工艺,专业人员缺乏,人员激励不足,市场研究不足,草源
39、固有的生长特点,国际实业的麻黄素产品缺乏竞争力,资产闲置过半,xx集团国际、国内市场需求量与公司所占份额没有显出明显优势，在国际市场中份额很小,Source:SinoSound Analysis,2001-2003每月麻黄素销量,连续的三年销售量出现较大波动，在总市场中份额很小,集团麻黄素业务诊断:市场地位,与竞争对手相比较，xx集团在产能、价格、成本上均不占有优势,Source:海关数据 SinoSound Analysis,通过生产工艺改造由原来购买原料到自己合成原料，成本降低。开始在美国建仓库，依靠土霉素等产品相互支撑。,化学合成方法年生产600吨麻黄素，产品均匀细腻；售价为每吨6万美元
40、，垄断了整个欧洲销售市场。在美国市场上销售达到200-300吨；因为在美国药物研发成功后要通过FDA申请方可上市，通过后必须严格遵照通过申请的配方生产，连原料也必须一直使用配方中所使用的厂家的产品,麻黄素生产是从近两年开始起步，采用生物发酵后化学合成方法生产，现有6家200吨左右生产能力的企业，产品全部销往美国，每年出口量在200吨左右；生产成本低廉，在国际市场上以低价优势进行竞争,价格无显著优势，且成本2002年29万/吨处于绝对劣势，2003年通过压缩内部管理等各项费用，使成本降到平均水平，但仍不具备优势,0,10,20,30,40,50,0,20,40,60,80,100,120,在国内
41、麻黄素生产总量上由超过全国主要麻黄素生产的50%,的领先地位慢慢滑落到41%的位置，市场领导者地位开始逐渐被赤峰药业取代,中国麻黄素市场国内竞争纵览（用地图代替）,年生产量（吨）,生产能力(吨),新疆和硕麻黄厂,内蒙古和升药业有限公司,赤峰制药集团有限公司,新疆制药厂,新疆吐鲁番天山莲麻黄素厂,新疆托峰药业有限公司,内蒙古开鲁制药厂 托克逊县天山联营麻黄素厂,山西省大同制药厂,新疆哈密戈泉药业有限公司,内蒙金驼药业有限公司,新疆阿山制药有限公司,新疆库车麻黄素制品有限责任公司,温泉县麻黄素厂 内蒙盛乐制药有限公司,甘肃黄羊河集团古浪制药厂,内蒙正仁药业有限公司,宁夏灵武制药厂,阿鲁科尔沁旗制药
42、厂,新疆国际实业持股厂商,现阶段主要竞争对手,“人工合成”与“天然提取”麻黄素产量达到100吨/年和200吨/年,市场地位的逐渐丧失由多种原因造成,Source:SinoSound Analysis,国际市场销量开始下降,国内市场份额和价格尚可，但前景不容乐观,麻黄素总部在国内市场所占份额逐渐减少，约为41%，主要客户例如中美史克、强生、施贵宝、江苏东顺等麻黄素的国内价格高于外销价格，由于政策规定购买麻黄素要到药品监督管理局办认购证，即使与厂家谈定也要有购买者当地的医药物资公司向厂家购买，后者从中吃过水面，抬高价格国内对麻黄素的需求量每年增长缓慢，主要因为含右旋麻黄素成分的感冒药价格太高，国人
43、常常会选择其他相对低廉的药物，对国内销售形成较大压力加入WTO后医药市场也会对外开放，两三年内西药和原材料都将大肆进入，需求方客户如果转向国外厂家，则会造成很大冲击，如中美史克已经在计划进行全球采购,对美国的麻黄素出口主要通过与美国的经销商合作，减免法律、质量诉讼等麻烦通过分销商曾经有过的客户包括P&G、诺华等大公司印度是现阶段国际市场上的主要竞争对手成本优势低价策略市场侵占情况初期对危机认识不够，对市场价格的下降和对手的策略都未足够重视在与印度等公司的竞争中失去了一些客户，等到意识到再夺回需要更多的投入和轮回,国际实业麻黄素“天然提取”工艺不但受到世界主要生产国的竞争，而且即将面临国内竞争对
44、手的冲击,Source:SinoSound Analysis,具有较高要求的生产标准保证了生产研发过程的规范性，但天然提取工艺的固有缺陷使得产品在市场上竞争力降低,和硕麻黄素厂安格牌麻黄素产品通过了中、美、英三方药典，产品自定标准已经超过美国药典与欧洲药典要求标准产品正在北京接收COS认证在2001年花费3、4百万添置了质量检测设备现有2001年360万首期投入质量检验设备，只要再投入10万左右的滴定仪器就可以达到国际标准检测设备要求对原辅料要求很高，检验不通过立即打回对麻黄草原料的收购由总经理亲自负责，先拿样品来检验，合格则大批进，后面只进行大致抽样检验质保部直接向总经理负责，与生产脱节，每
45、年进行两次全厂职工的质量培训，每月进行产品质检，监督质量文件的实施情况，处理客户投诉问题，和硕麻黄素厂具备高质量检验和监控的能力,是在与同业竞争对手相比时，出现配方上的差距，还是要加大研发力度。BSF产品在流动性上比和硕产品要好，和硕产品会出现轻微结晶现象（麻黄素的本身特性）天津史克提出的产品结块问题产品目数与需求不符合、供货不及时、杂质量过高等都是产品质量方面的问题左转右与新大合作实验室已经通过，生产过程检测还未进行。专业研发力量缺乏，只有一个人做研究开发工作,但天然提取工艺与人工合成工艺之间存在固有差距,生产的高标准使得研发生产流程比较规范,草源问题成为制约麻黄素产业发展的一大瓶颈,林草公
46、司投资8200万，在和硕的1.7万亩地上种植麻黄草（10000亩）、甘草（7000亩）和葡萄（6000亩）林草公司种植麻黄草未到收获期理想状态 800kg-1万吨/亩现状 30-50kg/亩(没有到开挖期）2004年 70-80kg/亩2005年 500-600kg/亩2007年 800kg/亩按照最理想状态，最大可提供麻黄草8000吨种子不够优良，投入产出比低,野生麻黄草总量有限，且一次采挖后必须待其生长成熟靠收购民工收集，每年采摘周期短，受天气影响很大收购价格下降，基本上没什么利润空间，同类如棉花采摘价格上升，能够吸引的民工数量有限，造成麻黄草来源成问题每天安排有200人左右在山上采挖，每
47、人每天采挖60-70kg。总计每天仅能采十几吨和硕麻黄素厂2003年通过野生天然采挖仅供应生产能力150吨的不足50%麻黄素生产的成本60%在于麻黄草的成本，生产费用固定，化工原料价格是随行就市，因而要压缩成本只有降低麻黄草原料成本,林草公司草源供应不足,野生天然采挖草源供应不足,2004年需求10000吨麻黄草，草源问题巨大,Source:Topwer M aterial SinoSound Analysis,生产原料的供应不足使得麻黄素产业整体经营绩效很低，六家工厂总资产1,6915万元，负债率高达73.7%，负债结构流动负债占99%,8951,12384,5243,94,1138,443
48、7,1440,资产,负债及权益,流动资产,固定资产,长期投资,其他,流动负债,长期负债,权益,哈密制剂,库车,哈密药,巩留,16915,543,6861,1266,2106,3177,1007,1955,和硕,阿山,温泉,合计,12477.8,434.9,1076,676,3348,3013.8,988.3,3910.8,哈密制剂,库车,哈密药,巩留,和硕,阿山,温泉,合计,资产负债,产业资本分布,产业负债分布,（万元）,（万元）,（万元）,Source:Topwer M aterial SinoSound Analysis,资产负债表:万元,固定资产,资产负债表,权益表,固定资产,8828,
49、5186,94,1138,1440,资产,负债及权益,流动资产,长期投资,其他,流动负债,长期负债,权益,98,4438,930,332,798,273,2976,163,1898,2463,1150,450,1123.6,242.7,322,2723,和硕,哈密,库车,巩留,阿山,温泉,合计,52.5%资本闲置,和硕,哈密,库车,巩留,阿山,温泉,合计,固定资产净值5186万元，其中52.5%的资本2723万元闲置,（万元）,（万元）,（万元）,12384,4437,Source:Topwer M aterial SinoSound Analysis,三家麻黄素生产企业停产，资本闲置的同时日
50、常管理费用仍然发生,阿山麻黄素厂,巩留麻黄素厂,温泉麻黄素厂,左旋:右旋=8:2400个职工设计生产能力浸膏粉500吨/年,麻黄素50吨/年，国内国外市场全面停滞。现有1761万麻黄素库存2000年兼并时年利润26万，自兼并以来累计亏损1511万总资产3177万，固定资产2294万，现净值1150万负债3348万停工期加上中高层人员3人后员工共37人，合同工17人，临时工18人，停工期工资人数33人，工资额2.4元/月2003年1-10月发生管理费用107.5万，财务费用18万,左旋:右旋=4:6 没有独特资源优势现有823.5万麻黄素库存1999年兼并时年利润-16.62万，自兼并以来累计亏
