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1、,分析师,特此鸣谢,行业周报,农林牧渔行业,2012 年 8 月 13 日,猪价、禽苗小涨 畜禽板块存交易性机会核心要点：生猪养殖产业链猪价：出栏肉猪均价至 13.71 元/公斤，同比去年下跌 28.8%；仔猪出栏价 25.46 元/公斤，同比下跌 40.9%。（近日国家已启动第 3 批收储工作对猪价有提振作用）。生猪养殖利润：当前中小规模化养殖户自繁自养出栏头均盈利为亏损 35 元/头。调研大型规模化养殖企业自繁自,谨慎推荐,维持评级,养头均盈利在 100150 元/头之间。禽类产业链禽苗：山东潍坊地区肉鸡苗报价 1.6 元/羽，比上周上涨 0.8 元；泰安六和鸭苗报价 1.4 元/羽，比上
2、周增加 0.4 元。禽肉：山东潍坊肉毛鸡收购价为 4.2 元/斤。肉鸡养殖利润：当前肉鸡养殖利润为毛利 1 元/只左右。,分析师：董俊峰：（8610）6656 8876：执业证书编号：S0130511010002吴立（8610）83574546(cn)对本报告的编制提供信息,大豆产业链,大豆价格：广东港口进口大豆分销价为 4850 元/吨,增长 8.33%。9 月美豆进口大船舱底估算(关税 3%)为 5422 元/吨。豆类产品价格：全国,豆油平均报价 9465 元/吨，同比下降 4.33%；全国豆粕平均报价 4281元/吨，同比增长 32.79%。压榨利润：当前进口大豆盘面套保利润为亏损 40
3、0 元/吨左右。,农林牧渔行业相对沪深 300 表现图,玉米产业链,玉米价格：大连港玉米价格为 2500 元/吨，深圳蛇口港口玉米价格为2610 元/吨。进口玉米到岸价为 2935 元/吨，同比上升 9.24%。酒精价格：吉林酒精价格为 6350 元/吨，比上周上升 2.42，同比下跌 5.92%。赖氨酸价格：赖氨酸现货均价 13322 元/吨，同比下降34.16%。玉米深加工利润：当前酒精行业平均加工利润为亏损 400 元/吨左右。,小麦产业链,小麦价格：广州进厂价为 2300 元/吨，同比增长 3.06%。面粉价格:面粉批发价为 3.07 元/公斤，同比下降 5.28%。加工利润：小麦加工
4、利润为 35 元/吨，同比下降 12.5%。,资料来源：中国银河证券研究部相关研究,白糖产业链白糖价格：柳州白糖现货价格为 5700 元/吨，同比下降 25.59%本周观点：1）畜禽板块：猪价在饲料成本上涨、国家收储的支撑下,2011.12.03猪价止跌企稳段性投资机会2011.11.13农产品普跌,关注养殖板块阶政策主题炒作正当,小幅上涨。同时毛鸡收购价坚挺带动鸡苗价格大幅反弹。我们认为：8 月份猪价、鸡苗出现季节性小幅反弹的可能性较大，短期畜禽板块存在交易性机会。但 4、5 月份仔猪成活率回升令 9、10 月份活猪上市量环比增加，反弹过后猪价总体仍将处于低位徘徊期，中期仍持谨慎态度。2）农
5、产品加工板块：近期玉米继续上涨，本周玉米深加工企业提价，如产品如柠檬酸、酒精均出现 100200 元/吨涨幅，但下涨价后成交量下降说明下游需求疲软依旧，短期内深加工行业仍处亏损状态。3）本周关注：民和股份、正邦科技、大华农。,时2011.10.30糖价高位盘旋 关注糖业板块2011.8.28饲料行业高景气即将来临,证券研究报告,请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明,行业周报/农林牧渔行业,目 录,一、上周农业板块表现.3二、生猪产业链.4三、禽类产业链.5四、大豆产业链.6五、玉米产业链.7六、小麦产业链.6七、白糖产业链.9,请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。,行
6、业周报/农林牧渔行业一、上周农业板块表现上周（2012 年 8 月 3 日8 月 10 日），农林牧渔行业指数上涨 6.6%，同期深证成指、上证指数、沪深 300 分别上涨 1.8%、2.0%、2.8%。农林牧渔子行业均有上涨，其中，畜牧养殖、林木及加工、果蔬饮料涨幅最高，分别为 9.5%、9.0%、7.0%；动物疫苗、海洋捕捞相对涨幅较低，分别为 3.4%、1.3%。公司涨幅前 10 名的有：永安林业上涨 50.67、华资实业上涨 33.08、ST 九发上涨14.89、罗牛山上涨 11.62%，中农资源上涨 10.07%，南宁糖业上涨 9.81%，ST 香梨上涨 9.28%，朗源股份上涨 9
7、.00%，东凌粮油上涨 8.87%、新五丰上涨 8.83%。图 1：上周行业内公司涨幅排名（%）数据来源：WIND，中国银河证券研究部表 1：农业及子行业与大盘相对走势情况（）,2011/8/10沪深 300农林牧渔种子果蔬饮料农产品加工及流通饲料动物疫苗畜牧养殖林木及加工水产养殖海洋捕捞,1 周2.86.66.37.06.25.53.49.59.05.31.3,1 个月-0.71.55.1-3.70.32.7-6.32.61.60.83.5,3 个月-9.7-4.2-1.0-16.7-12.56.4-5.1-3.6-5.51.36.8,6 个月-5.11.0-1.4-9.9-11.116.2
8、3.010.71.22.27.7,1 年-14.2-19.9-14.3-38.7-32.61.1-9.5-7.4-29.4-17.7-25.2,数据来源：WIND，中国银河证券研究部请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。,-35,行业周报/农林牧渔行业二、生猪产业链表 2：生猪产业链各环节运行情况,猪饲料,2012-8-10,同比,环比(周),其中：育肥猪配合料（元/kg）,3.2,10.3%,1.27%,猪价,其中：出栏肉猪（元/kg）猪肉（元/kg）仔猪（元/公斤）二元母猪（元/头）,13.7122.0825.461767,-28.8%-26.9%-40.9%-8.3%,0.7
9、3%-1.91%-3.85%0.86%,猪料比,其中：猪料比价猪粮比价生猪养殖利润其中：中小规模化自繁自养头均盈利（元/头）大型规模化自繁自养头均盈利（元/头）屠宰流通头均毛利其中：全国肉猪平均差价（元/公斤）,4.28：15.46:11001508.37,-35.7%-31.9%23.58%,数据来源：中国畜牧业协会、WIND，搜猪网，中国银河证券研究部 注：大型规模化自繁自养头均盈利来自与大型规模化养殖企业周度交流数据,图 2：猪用配合料价格走势资料来源：搜猪网，中国银河证券研究部请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。,图 3：中小养殖户自繁自养头均盈利情况资料来源：搜猪网，中
10、国银河证券研究部,行业周报/农林牧渔行业,图 4：我国出栏肉猪均价走势资料来源：搜猪网，中国银河证券研究部三、禽类产业链表 3：肉禽产业链各环节运行情况,图 5：仔猪价格走势情况资料来源：搜猪网，中国银河证券研究部,禽饲料,2012-8-10,同比,环比(周),其中：肉鸡配合饲料（元/吨）,3280,5.1%,0.6%,禽苗,其中：山东潍坊肉鸡苗（元/羽）泰安六和鸭苗（元/羽）,1.61.4,-77.4%-78.5%,40%75%,禽肉其中：活鸡收购价（元/公斤）,山东潍坊辽宁盘锦河南新乡白条鸡（元/公斤）行业平均养殖利润（元/只）,4.24.454.3516.751-1.2,-20.76%-
11、17.27%-16.98%-5.3%,0%-4.60%-2.33%0.4%,资料来源：中国畜牧业协会、WIND，博亚和讯，中国银河证券研究部 注：禽饲料来自农业部对全国 480 个集贸市场畜禽产品和饲料价格定点监测数据请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。,行业周报/农林牧渔行业,图 6：泰安六和鸭苗价格走势资料来源：博亚和讯网，中国银河证券研究部图 8：肉鸡养殖利润走势情况资料来源：博亚和讯网，中国银河证券研究部四、大豆产业链表 4：大豆产业链各环节运行情况,图 7：活鸡收购价格走势资料来源：WIND，中国银河证券研究部图 9：禽饲料价格走势资料来源：WIND，中国银河证券研究部
12、,大豆价格（元/吨）,2012-8-10,同比,环比(周),其中：大连港口分销价广东港口分销价,47504850,9.64%8.33%,-,压榨利润（元）,其中：广东山东,312269,226.67%303.32%,0%22.69%,豆类产品（元/吨）,其中：豆油全国均价豆粕全国均价,9465.264281.25,-4.33%32.79%,0.42%-1.40%,资料来源：WIND，中国银河证券研究部 注：压榨利润为农业部统计压榨厂当前实际利润，若以当前进口大豆压榨，以当前豆油、豆粕价格销售，则每吨亏损 400 元/吨。请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。,行业周报/农林牧渔行业
13、,图 10：全国豆粕价格走势资料来源：WIND，中国银河证券研究部图 12：进口大豆港口分销报价（元/吨）,图 11：全国豆油价格走势资料来源：WIND，中国银河证券研究部图 13：进口大豆油厂压榨利润（元/吨）,4002000-200-400-600,4002000-200-400-600,11-07-31,11-09-30,11-11-30,12-01-31,12-03-31,12-05-31,数据来源:Wind资讯,压榨利润:进口大豆:广东,压榨利润:进口大豆:山东,资料来源：WIND，中国银河证券研究部五、玉米产业链表 5：玉米产业链各环节运行情况,资料来源：WIND，中国银河证券研究
14、部,玉米价格,2012-8-10,同比,环比(周),其中：大连港口（元/吨）蛇口港口（元/吨）进口玉米到岸价（元/吨）,250026102935.10,5.93%6.10%9.24%,-0.92%,果葡糖浆柠檬酸淀粉,其中：吉林长春山东潍坊,31403170,3.46%1.77%,7.53%0.31%,酒精,其中：吉林山东,63506700,-5.92%-4.96%,2.42%-1.47%,请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。,行业周报/农林牧渔行业,赖氨酸（元/吨）玉米酒精深加工利润,13322.22-400,-34.16%,1.44%,资料来源：WIND，中国玉米网 中国银河
15、证券研究部,图 14：广东港口国内玉米/进口玉米价差情况资料来源：中粮集团，中国银河证券研究部图 16：酒精报价及加工利润情况（元/吨）资料来源：WIND，中国银河证券研究部图 18：历年我国淀粉糖产量（吨）11000000,11000000,图 15：赖氨酸价格走势资料来源：WIND，中国银河证券研究部图 17：淀粉价格走势图资料来源：WIND，中国银河证券研究部图 19：西王糖业果葡糖浆含税报价（元/吨）,10000000900000080000007000000600000050000004000000300000020000001000000,100000009000000800000
16、07000000600000050000004000000300000020000001000000,25902520245023802310224021702100,25902520245023802310224021702100,01988,1990,1992,1994,1996,1998,2000,2002,2004,2006,2008,2010,02012,20302008-12,2009-06,2009-12,2010-06,2010-12,2011-06,2011-12,20302012-06,产量:淀粉糖数据来源:Wind资讯资料来源：WIND，中国银河证券研究部六、小麦产业链请
17、务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。,西王糖业:平均售价:含税:果葡糖浆数据来源:Wind资讯资料来源：WIND，中国银河证券研究部,行业周报/农林牧渔行业表 6：小麦产业链各环节运行情况,统计标准（元/吨）,2012-8-10,同比,环比（周）,小麦价格面粉价格加工利润,郑州收购价广州进厂价面粉批发平均价粮油加工面粉利润,20802300307035,5.05%3.06%-5.28%-12.5%,0%0%-0.33%16.7%,资料来源：WIND，中国银河证券研究部,图 20：我国小麦价格走势资料来源：WIND，中国银河证券研究部图 22：我国小麦价格走势资料来源：中华粮网，中国
18、银河证券研究部七、白糖产业链请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。,图 21：面粉批发价格走势资料来源：WIND，中国银河证券研究部,-,行业周报/农林牧渔行业表 7：糖产业链各环节运行情况,统计标准（元/吨）,2012-8-10,同比,环比（周）,甘蔗收购价,初定收购价,430,-14.00%,白糖价格,柳州批发价进口糖价：巴西进口糖价：泰国,570053795147,-25.59%-,-0.79%-4.75%-4.77%,资料来源：WIND，中国银河证券研究部 注 2011 年甘蔗收购价为 500 元/吨表 8：原糖进口利润表,日期2012-7-312012-8-12012-8
19、-22012-8-32012-8-62012-8-7,SR301534254085376536754015402,纽约 121022.6422.5622.042221.8321.42,巴西配内564756295519550754705379,进口盈亏-305-221-143-140-6923,泰国配内540553885277527552395147,进口盈亏-63209992162255,资料来源：中国银河证券研究部,图 23：我国白糖现货价格走势（元/吨）资料来源：WIND，中国银河证券研究部图 25：我国白糖现货价格走势（元/吨）,图 24：原糖进口利润走势资料来源：中粮粮油食糖周报，中国
20、银河证券研究部图 26：我国历年甘蔗种植面积（千公顷）,1760,12,7600720068006400600056005200,7600720068006400600056005200,1680160015201440136012801200,9630-3-6-9,10-06-30,10-09-30,10-12-31,11-03-31,11-06-30,11-09-30,11-12-31,12-03-31,12-06-30,1999,2000,2001,2002,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,2010,2011,白糖现货价:柳州,白糖现货价:南宁,播种
21、面积:糖料:甘蔗,播种面积:糖料:甘蔗:百分比(右轴),数据来源:Wind资讯资料来源：WIND，中国银河证券研究部请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。,数据来源:Wind资讯资料来源：WIND，中国银河证券研究部,300,0,0,；,行业周报/农林牧渔行业,图 27：国际原糖现货报价巴西（美元/吨）,图 28：我国食糖月度进口平均价（美元/吨）,850,850,750700650600550500450,750700650600550500450,800750700650600550500450,800750700650600550500450,10-12-31,11-02-2
22、8,11-04-30,11-06-30,11-08-31,11-10-31,11-12-31,12-02-29,12-04-30,12-06-30,09-Q4,10-Q1,10-Q2,10-Q3,10-Q4,11-Q1,11-Q2,11-Q3,11-Q4,12-Q1,国际现货价:原糖(巴西)数据来源:Wind资讯资料来源：WIND，中国银河证券研究部,进口平均单价:食糖:当月值数据来源:Wind资讯资料来源：WIND，中国银河证券研究部,进口原糖完税成本价计算器（双击下表输入对应数据计算）,原糖价格（美分/磅）：海关税率（%）：海外运费（$/吨）：汇率（RMB￥/$）,21.4215%586.
23、379,损耗率（%）：海运保险费率：外贸代理费率：银行手续费率：,8%0.0046161%0.125%,加工费（￥/吨）：,利息及劳务费（￥/吨）：2 5,国内运费（￥/吨）：升贴水（美分/磅）：,增值税率（%）：完税成本价：,17%5404.23118,注：进口原糖完税成本计算公式离岸价=（原糖价格升贴水）*22.04623(重量单位换算)*1.0275(旋光度增值)；海运保险费=（离岸价+运费）*海运保险费率；到岸价(人民币)=(初价+海运保险费+海外运费)*汇率；不含税价=到岸价*（1+外贸代理费率）*（1+银行手续费率）+利息及劳务费；含税价=不含税价*（1+海关税率）*（1+增值税率
24、）精炼后完税价格=含税价*（1+损耗率）+加工费+国内运费。请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。,棉花,稻谷,蔬菜,行业周报/农林牧渔行业表 9：农产品主题投资标的,品种玉米种子玉米加工小麦大豆白糖猪肉鸡肉鸭肉牛奶水产饲料屠宰番茄酱,主题投资标的登海种业、敦煌种业、大北农、敦煌种业、万向德农中粮生化、保龄宝、龙力生物、量子高科、西王食品敦煌种业东凌粮油新赛股份、新农开发隆平高科、金键米业、北大荒、万福生科中粮屯河、南宁糖业正邦科技、雏鹰农牧、唐人神、大康牧业、新五丰民和股份、益生股份、圣农发展华英农业西部牧业星河生物、朗源股份、农产品獐子岛、好当家、东方海洋、壹桥苗业新希望、海大
25、集团、金新农、大北农得利斯新中基、中粮屯河,原因主营玉米种子研发、销售玉米深加工销售优麦种子油脂加工国内棉花种植、加工经营水稻种子或米业加工经营蔗糖或甜菜糖养殖肉鸡、种鸡养殖肉鸭养殖产业链原奶供应蘑菇生产、葡萄干出口、农副产品批发市场海产品养殖经营畜禽饲料屠宰加工番茄酱行业双寡头,数据来源：中国银河证券研究部请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。,行业周报/农林牧渔行业,评级标准,银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避,推荐：是指未来 612 个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报 20%及以上。该评级由分析师给
26、出。,谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市,场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。,中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主,要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。,回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中,主要的指数）平均回报 10%及以上。该评级由分析师给出。,银河证券公司评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避,推荐：是指未来 612 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报,20%及以上。该评级由分析师给出。,谨慎推荐：是指未来 612 个月
27、，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均,回报 10%20%。该评级由分析师给出。,中性：是指未来 612 个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相,当。该评级由分析师给出。,回避：是指未来 612 个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报,10%及以上。该评级由分析师给出。,董俊峰，食品饮料行业证券分析师。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。
28、本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。,吴立，农林牧渔行业研究员。2007 年毕业于中央财经大学，硕士学位，2007 年2010年于中粮集团从事农产品期货交易、研发工作。2010 至今从事农林牧渔行业研究。,覆盖股票范围：,A 股：新希望（000876.SZ）、正邦科技（002157.SZ）、大北农（002385.SZ）、中粮屯河（600737.SH）、中粮生化（000930.SZ）、大康牧业（002505.SZ）、大华农（300186.SZ）等,请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。,行业周报/农林牧渔行业免责声明本报告由中国银河证券股份有限
29、公司（以下简称银河证券，银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报
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