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1、黄金概述,鼎镒贵金属内训,黄金是人类最早发现并利用的金属，人类很早就能从自然界拣拾到这种反射着耀目黄色光彩的单质金属。距今10000年以前黄金就已经被人类发现并利用，人类发现并利用黄金的历史，要比我们现在所熟悉的铜、铁、铝等众多常见金属要早几千年。黄金之所以被人类最早认识，是因为黄金的特殊物理性质所决定的，黄金在自然界可以以单质形态存在，而其他金属往往以化合物的形态存在。黄金在阳光照耀下可发出高贵的灿烂的黄色光泽，黄金在拉丁文的意思是“曙光”，在古埃及文字中的意思是“可以触摸的太阳”。,什么是黄金 黄金：在自然界中以游离状态存在而不能人工合成的天然产物。按其来源的不同和提炼后含量的不同分为生金
2、和熟金等。矿金：成色高低不一，一般在50%-90%之间 生金 沙金：90%为赤黄色，80%为淡黄色，70%为青 黄金 纯金：纯度达到99.6%以上的黄金 熟金 赤金：赤金一般在99.2%-99.6%之间 色金：在30%-99%,黄金的特性 1、黄金是一种资产 2、黄金是一种货币 3、黄金还是一种商品黄金市场的基本构成要素 1、为黄金交易提供服务的机构和场所 亚式黄金交易 欧式黄金交易 美式黄金交易,国际上主要的黄金市场 伦敦黄金市场：1804年，伦敦取代荷兰阿姆斯特丹成为世界黄 金交易的中心，1919年伦敦金市正式成立.苏黎世黄金市场：在二战后趁伦敦黄金市场停业发展而起 美国黄金市场：纽约和芝
3、加哥黄金市场是20世纪70年代中期发 展起来的 香港黄金市场：香港黄金市场已有90多年的历史 东京黄金市场：东京黄金市场于1982年成立 新加坡黄金交易所：新加坡黄金所成立于1978年11月,目前黄金储备排名前十名的国家,黄金因为极其稀有而十分珍贵，黄金开采成本非常高、诸多物理特性非常好，具有极好的稳定性便于长期保存，这些特点使得黄金得到了人类社会的格外青睐，黄金已经成为人类社会复杂机理的一个重要组成部分。由于黄金具有的这些特殊自然属性，被人类赋予了社会属性，也就是流通货币功能。黄金成为人类的物质财富，成为人类储藏财富的重要手段。马克思在资本论里写道：“货币天然不是金银，但金银天然就是货币”。
4、,在人类历史过去的几千年里，黄金基本上属于帝王贵族才能拥有的财富，拥有黄金意味着权势的象征，是黄金使得古埃及及古罗马的文明显得异样的辉煌，在世界上的几大古代文明中，黄金都在当时的社会中有着极高的地位；黄金除了为帝王贵族所拥有外，还被人类社会普遍认为是神灵才能拥有的神物，人们将黄金进献给崇拜的神灵，黄金成为供奉器具和修饰保护神灵形象的特殊材料。黄金的物理特性：黄金是一种带有黄色光泽的贵金属，是金属王国中最珍贵、最罕有的金属之一。在门捷列夫周期表中黄金的原子序数为79，黄金具有很好的化学稳定性，在金属市场上黄金与钌、铑、钯、锇、铱、铂、银等金属统称为贵金属。,黄金，又称金，由于呈现出黄色，因此被称
5、为黄金。其化学符号为Au。金的柔软性好，易锻造和延展。在现代技术条件下，可以把黄金碾成0.00001毫米厚的薄膜；一克黄金可拉成3.5公里长、直径为0.0043毫米的细丝。黄金的硬度较低，矿物硬度为3.7，24K金首饰的硬度仅为2.5。金具有极佳的抗化学腐蚀和抗变色性。金的化学稳定性极高，在碱及各种酸中都极稳定，在空气中不会被氧化，也不会变色。金在氢、氧、氮中明显地显示出不溶性。氧不影响它的高温特性，在1000高温下不熔化、不氧化、不变色、不损耗，这是金与其他所有金属最显著的不同。,黄金的成色 黄金可与多种金属形成合金（实际上是固熔体），而这些合金中含金量的多少就是它的成分或称成色。任何一种金
6、制品，都应铸有表示纯度、炼金厂等信息的标记。通常的表示方法是以百分比表示金含量。还有把金含量按重量分成10000份的表示法，如金件上有9999，即表示金件含金量为99.99，而金件上加586的标记，则表示此金件含金58.6。在珠宝首饰、金笔制造等行业中常用“开”（K）表示黄金的成色。国家标准GB11887-89规定，每开(英文carat、德文karat的缩写，常写作k)含金量为4.166%，所以，各开金含金量分别为(括号内为国家标准)：,8k=8*4.166%=33.328%(333)9k=9*4.166%=37.494%(375)10k=10*4.166%=41.660%(417)12k=1
7、2*4.166%=49.992%(500)4k=14*4.166%=58.324%(583)18k=18*4.166%=74.998%(750)20k=20*4.166%=83.320%(833)21k=21*4.166%=87.486%(875)22k=22*4.166%=91.652%(916)24k=24*4.166%=99.984%(999)24k金常被认为是纯金，成为1000，但实际含金量为99.99%，折为23.988k。根据我国1990年8月实施的金银纯度标准规定，含金量千分数不小于990的称足金，含金量不小于999的称千足金。K金纯度中24K999.9一项，注明24K为理论纯度
8、，其含量为百分之百，事实上不存在百分之百的金。,为什么要投资黄金在投资市场上，供投资者选择的投资品种十分丰富。为什么要选择黄金投资呢?黄金投资与其它形式的投资到底有哪些方面的优势呢?(这里只是大概介绍),在税收上的相对优势黄金可以算是世界上所占税项负担最轻的投资项目了。其交易过程中所包含的税收项目，基本上也就只有黄金进口时的报关费用了。与此相比之下，其它的不少投资品种，都存在着一些容易让投资者忽略的税收项目。例如，在进行股票投资时，如果需要进行股票的转手交易，还要向国家交纳一定比例的印花税。如此计算下来，利润将会成比例的减少，如果是进行大宗买卖或者长年累月的计算，这部分的费用可谓不菲。又比如说
9、，您进行房产投资，除了在购买时需要交纳相应的税收以外，在获得房产以后，还要交纳土地使用税。当您觉得房价已经达到了一定的程度，可以出售获利的时候，政府为了抑制对房产的炒作，还会征收一定比例的增殖税。这样算下来，收益在交纳赋税以后，收益与以前所比，真的会有很大的差别。,产权转移的便利假如您手头上有一栋住宅和一块黄金。当您打算将它们都送给您的子女的时候，您会发现，将黄金转移很容易，让子女搬走就可以了，但是住宅就要费劲的多。住宅和股票、股权的转让一样，都要办理过户手续。假如是遗产的话，还要律师证明合法继承人的身份，并且交纳一定的遗产税，这样您的这些财产就会大幅度的缩水。由此看来，这些资产的产权流动性根
10、本没有黄金那么的优越。在黄金市场开放的国家里，任何人都可以从公开的场合购得黄金，还可以像礼物一样进行自由的转让，没有任何类似于登记制度的阻碍。而且黄金市场十分庞大，随时都有任何形式的黄金买卖,世界上最好的抵押品种很多人都遇到过资金周转不灵的情况，解决这种窘困的方法通常有两种，第一就是进行典当，第二就是进行举债。举债能否实现，完全看您的信用程度，而且能借到的能否够用也不能确定。这时，黄金投资者就完全可以把黄金进行典当，之后再赎回。可以用来典当的物品种类很多，除了黄金以外还有古董、字画等等。但是由于古董、字画等投资品的赝品在市场上实在是不少，因此在这方面来看，黄金进行典当就要容易的多，需要的只是一
11、份检验纯度的报告。正是由于黄金是一种国际公认的物品，根本不愁买家承接。一般的典当行都会给予黄金达90%的短期贷款，而不记名股票、珠宝首饰、金表等物品，最高的贷款额也不会超过70%。,黄金能保持久远的价值商品在时间的摧残下都会出现物理性质不断产生破坏和老化的现象。不管是房产还是汽车，除非被某个名人使用过，不然经过岁月的磨练都会有不同程度的贬值。而黄金由于其本身的特性，虽然会失去其本身的光泽，但是其质地根本不会发生变化。表面经过药水的清洗，还会恢复其原由的容貌。即使黄金掉入了他的客星“黄水”里，经过一连串的化学处理，它仍然可以恢复其原有的容貌。正是由于黄金是一种恒久的物质，其价值又得到了国际的公认
12、，所以从古到今都扮演着一个重要的经济角色。,黄金是对抗通涨的最理想武器近几十年间，通货膨胀导致的各国货币缩水情况十分剧烈。等缩水到了一定的程度时钞票就会如同废纸一般。此时，人心惶惶，任何政治上的风吹草动都会引起人们纷纷抢购各种宝物的自保行为。比如当时在南美的一些国家里，当人们获得工资后，第一件要做的事情就是跑到商店里去购买各种宝物和日用品。很大面值的纸币连一个鸡蛋都买不起，是当时的真实写照。黄金却会跟随着通涨而相应的上涨。因此，进行黄金投资，才是避免在通涨中被蚕食的最佳方法。,黄金市场很难出现庄家任何地区性股票的市场，都有可能被人为性的操纵。但是黄金市场却不会出现这种情况。金市基本上是属于全球
13、性的投资市场，现实中还没有哪一个财团的实力大到可以操纵金市。也有一些做市的行为在某个市场开市之处，但是等到其它的市场开始交易的时候，这些被不正当拉高的价格还是会回落，而又再次反映黄金的实际供求状况。也正是由于黄金市场做市很难，所以为黄金投资者提供了较大的保障。,没时间限制，可随时交易24小时都可以进行黄金的交易。投资者可以随时获利平仓，还可以在价位适合时随时建仓。另一方面，黄金的世界性公开市场不设停板和停市，令黄金市场投资起来更有保障，根本不用担心在非常时期不入市平仓止损。黄金市场是一个全球性的市场，可以24小时在世界各地不停交易。黄金很容易变现，可以迅速兑换成任何一种货币，形成了黄金、本地货
14、币、外币三者之间的便捷互换关系，这是黄金在当代仍然具备货币与金融功能的一个突出表现。,黄金交易时间表目前，全球的黄金市场主要分布在欧、亚、北美三个区域。欧洲以伦敦、苏黎士黄金市场为代表；亚洲主要以香港为代表；北美主要以纽约、芝加哥和加拿大的温尼伯为代表。全球各大金市的交易时间，以伦敦时间为准，形成伦敦、纽约（芝加哥）连续不停的黄金交易：伦敦每天上午10：30的早盘 定价揭开北美金市的序幕。纽约、芝加哥等先后开叫，当伦敦下午定价后，纽约等仍在交易，此后香港也加入进来。伦敦的尾市会影响美国的早市价格，美国的尾市会影响香港的开盘价，而香港的尾市价和美国的收盘价又会影响伦敦的开市价，如此循环。,影响黄
15、金价格的因素,黄金市场是一个全球性的24小时运转的大市场，在某一个确定时间点全球的黄金价格是一致的，这个价格即国际现货黄金价格。金价格的变动，绝大部分原因是受到黄金本身供求关系的影响。因此，作为一个具有自己投资原则的投资者，就应该尽可能的了解任何影响黄金供给的因素，从而进一步明了场内其他投资者的动态，对黄金价格的走势进行预测，以达到合理进行投资的目的。其主要的因素包括以下几个方面：,一、供求关系 黄金实物需求和黄金的产量、存量之间的均衡关系，在一定时期和一定范围内左右着黄金价格，形成了黄金商品属性范畴的价格机制。黄金供需情况能够在中长期内决定黄金的价格走势，已为历史经验所证实。这个价格机制也是
16、黄金的保值、投资、投机等金融范畴属性影响金价的作用基础。1994年以来，国际黄金的供需总量基本稳定，供求关系基本平衡，每年的供需量保持在30004000吨之间。2001年黄金市场供需面的改善也引起了投资需求的转变，黄金消费能力的提高也促使黄金现货投资需求大幅提高。2007年以来，全球范围内黄金处于“供不应求”的状态，每年供需缺口在300吨左右，这也是黄金价格上升的基础原因。,（一）供给因素1、地球上的黄金存量 全球目前大约存有16万吨黄金，每年大约以2%的速度增长。2、黄金的供应 世界黄金市场的年供给量大约为4000吨，主要来自于以下几个方面：矿产金，约占总供给量的60；回售再生金，约占供给量
17、的20；各国央行、国际货币基金组织及私人投资机构抛售黄金，约占总量的10。,（1）矿产金矿产金是黄金供应的主要来源，近年来供应量比较平稳，长期保持在24002500吨/年的水平。由于开采技术的发展，黄金开发成本在过去20年以来持续下跌，目前的黄金开采平均总成本大约略低于260美元盎司。故本世金矿的开采周期很长，从勘探到黄金上市一般需要56年，因而新金矿的发现对于当期金价影响不明显。黄金当期产出占总存量不到2，不会影响当期金价。,（2）再生金 再生金指通过回收旧首饰及其他含金产品，重新提炼所得的黄金。因为金价上涨、出售黄金制品有利可图时，再生金的供给就会加大，故再生金产量与金价呈现出正相关的关系
18、。2006年，全球再生金产量1107.6吨，比2005年增加了25。,（3）央行售金中央银行是世界上黄金的最大持有者，1998年官方黄金储备大约为34000吨，占已开采的全部黄金存量的24.1%，这相当于按目前生产能力计算的世界黄金矿13年的产量。国际货币基金组织及私人投资机构也保有一定数量的黄金储量。这些机构的销售黄金是国际黄金市场的一个重要黄金来源。,（二）需求因素,黄金的需求主要来自实际使用需求、保值投资需求和国际储备需求几个方面:1、黄金实际需求 包括首饰消费需求和工业制造需求。黄金的工业制造需求包括：电子工业、医学、官方金币金章等。一般来说，世界经济的发展速度决定了黄金的实际需求。黄
19、金的制造也需求在国际实物黄金需求中占的比例不大，对黄金价格的影响不大。持续增长，个人消费者对黄金饰品、摆件的需求也相应增加。从目前实物黄金产品的需求看，首饰需求占总需求的70以上。,2、投资保值需求 黄的投资需求是近年来黄金价格变动的主要力量，主要来自保值和投资对于实物金条和金币金章的囤积。投机性需求对金价影响越来越大。投机者根据国际国内形势，利用黄金市场上的金价波动，加上黄金期货市场的交易体制，大量沽空或补进黄金，人为地制造黄金需求假象。在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与对冲基金公司借入短期黄金在即期黄金市场抛售和在 COMEX黄金期货交易所构筑大量的空仓有关。投资保值需求的参考指标有：黄金
20、ETF持仓的变化、CFTC黄金持仓数据、纽约期金的未平仓合约数、黄金生产企业的远期对冲头寸等,3、国际储备需求各国官方的黄金储备主要作用是作为国际支付的准备金。由于一国黄金储备的多少与其外债偿付能力、货币公信力有着密切的联系，因而各国中央银行及国际金融机构为了保持一定的黄金储备比例，会参与世界黄金市场的交易活动。一般来说，官方黄金储备增加会引起金价的上涨，官方黄金储备的减少会引起金价的下跌。另外，黄金价格与世界官方黄金储备量占各国外汇储备的比例有一定关系：比例缩小，金价下跌。由此可见，央行售金政策是供给因素中对金价影响最直接最大的因素。这个方面的参考数据有：欧洲央行售金数据、各国央行黄金储备量
21、数据等。,二、宏观经济因素,宏观经济因素在短中长期内都会影响黄金价格走势。短期的宏观经济指标的变动会直接影响即时金价变化和走势，全球范围内的宏观经济形势会在中长期的时间范围内决定黄金价格走势。（一）经济增长经济增长对于黄金价格的影响来自于区域范围内的币值变化、通货膨胀和居民的购买能力。一般而言，经济增长，伴随居民的购买力增强和通涨加剧，会促使金价上升。经济增长的主要指标是国民生产总值（GDP）。,（二）货币政策 货币政策指央行运用各种工具调节货币供给和利率，以影响宏观经济的方针和措施的总和。货币政策分为紧缩性货币供给政策和扩张性货币供给政策，紧缩性政策的目的是通过减少货币供应量达到紧缩经济的作
22、用，扩张性政策相反。货币政策工具有存款准备金政策、再贴现政策和公开市场业务。一般情况下，当一个国家采取宽松的货币政策时，会造成金价上升。目前，由于美元是国际货币体系的基础，美联储的货币政策是影响金价的主要因素之一。,（三）通货膨胀和利率水平 通货膨胀对于金价的影响，需要从长期和短期两个方面分析，并要结合通货膨胀在短期内的程度而定。内，物价大幅上升，货币购买力下降，金价会明显上升。长期看，若年通胀率在正常范围内变化，则对金价的影响不大。经验表明，扣除通货膨胀后的实际利率是持有黄金的机会成本，对金价有重要的影响。实际利率为负的时期，黄金的金融属性尤其是保值避险功能得到充分发挥。,（四）汇率变化1、
23、美元汇率影响 美元汇率在短中长期都是影响黄金价格波动的重要因素之一，是黄金投资中必须密切关注的经济指标。市场上有美元涨则黄金跌，美元跌则黄金涨的规律。美元汇率对黄金市场的影响主要有两个方面：（1）美元是国际黄金市场的标价货币，与金价呈现一定的负相关关系。（2）黄金是美元资产的替代投资工具，美元汇率下降往往与通货膨胀、股市低迷有关，黄金的保值功能得到体现，刺激投资、保值和投机需求的上升；美元汇率走强，美国国内股票和债权得到追捧，黄金作为价值储藏手段的功能受到削弱。,三、其他影响金价的因素,其他因素有：地缘政治、商品市场价格波动、原油市场价格波动、黄金季节性供需等。（一）地缘政治因素 对政治和金融
24、危机的不稳定预期往往成为影响黄金价格的主导因素，故金价对政治动荡、战争和重大政治事件等因素分外敏感。短期看，有时候地缘政治因素会主导黄金的市场价格。,（二）原油市场价格波动在国际大宗商品市场上，原油是最为重要的大宗商品之一。原油价格持续高涨使得通货膨胀的压力加大，投资者往往会选择黄金来规避风险，从而推动金价上升。同时，油价波动一定程度上也影响着世界经济的增长和衰退，从而对在另一个层面上影响金价。黄金和石油的价格波动在大多数时候呈现正向联动关系，虽然没有严格的数字比例关系，但其波动方向和趋势往往相同。,（三）商品市场价格波动因素 国际大宗商品的价格和原油价格一样，与金价也存在正相关关系。自200
25、1年起的本轮黄金牛市，伴随的是以石油、铜等为首的能源、贵金属及部分农产品的国际大宗商品价格大幅上扬。,（四）黄金季节性供求因素 以一年为周期，黄金价格表现出受季节性供需明显的特征：一般而言，每年的8、9月份，金价开始缓慢回升；12月到2月份，金价达到年内高点；然后逐渐回调，在二季度出现年内底部。亚洲国家传统上是实物黄金的吸纳地。从三季度开始，受节日因素推动，亚洲的黄金需求会逐渐增加，从而金价上升。,(2)战乱及政局震荡时期 黄金历史上就是避险的最佳手段，所谓“大炮一响，黄金万两”，即是对黄金避险价值的完美诠释。任何一次的战争或政治局势的动荡往往都会促涨金价，而突发性的时间往往会让金价短期内大幅
26、飚升。1980年的元月21日金价达到历史高点，每盎司850美元。其中一个重要因素之一是当时世界局势动乱1979年11月发生了伊朗挟持美国人质事件，12月苏联入侵阿富汗，从而使得金价每日以30-50美元速度飙升。战争和政局震荡时期，经济的发展会收到很大的限制。任何当地的货币，都由于可能会由于通货膨胀而贬值。这时，黄金的重要性就淋漓尽致的发挥出来了。由于黄金具有公认的特性，为国际公认的交易媒介，在这种时刻，人们都会把目标投向黄金。对黄金的抢购，也必然会造成金价的上升。,(3)世界金融危机 假如出现了世界级银行的倒闭，金价会有什么反应呢？其实，这种情况的出现就是因为危机的出现。人们自然都会保留金钱在
27、自己的手上，银行会出现大量的挤兑或破产倒闭。情况就像前不久的阿根廷经济危机一样，全国的人民都要从银行兑换美元，而国家为了保留最后的投资机会，禁止了美元的兑换，从而发生了不断的骚乱，全国陷入了恐慌之中。当美国等西方大国的金融体系出现了不稳定的现象时，世界资金便会投向黄金，黄金需求增加，金价即会上涨。黄金在这时就发挥了资金避难所的功能。唯有在金融体系稳定的情况下，投资人士对黄金的信心就会大打折扣，将黄金沽出造成金价下跌。,(1)美元走势 元虽然没有黄金那样的稳定，但是它比黄金的流动性要好得多。因此，美元被认为是第一类的钱，黄金是第二类。当国际政局紧张不明朗时，人们都会因预期金价会上涨而购入黄金。但
28、是最多的人保留在自己手中的货币其实时美元。假如国家在战乱时期需要从它国购买武器或者其它用品，也会沽空手中的黄金，来换取美元。因此，在政局不稳定时期美元未必会升，还要看美元的走势。简单的说，美元强黄金就弱；黄金强美元就弱。,(4)通货膨胀 我们知道，一个国家货币的购买能力，是基于物价指数而决定的。当一国的物价稳定时，其货币的购买能力就越稳定。相反，通货率越高，货币的购买力就越弱，这种货币就愈缺乏吸引力。如果美国和世界主要地区的物价指数保持平稳，持有现金也不会贬值，又有利息收入，必然成为投资者的首选。相反，如果通涨剧烈，持有现金根本没有保障，收取利息也赶不上物价的暴升。人们就会采购黄金，因为此时黄
29、金的理论价格会随通涨而上升。西方主要国家的通涨越高，以黄金作保值的要求也就越大，世界金价亦会越高。其中，美国的通涨率最容易左右黄金的变动。而一些较小国家，如智力、乌拉圭等，每年的通涨最高能达到400倍，却对金价毫无影响。,(5)石油价格 黄金本身是通涨之下的保值品，与美国通涨形影不离。石油价格上涨意味着通涨会随之而来，金价也会随之上涨。(6)本地利率 投资黄金不会获得利息，其投资的获利全凭价格上升。在利率偏低时，衡量之下，投资黄金会有一定的益处；但是利率升高时，收取利息会更加吸引人，无利息黄金的投资价值就会下降，既然黄金投资的机会成本较大，那就不如放在银行收取利息更加稳定可靠。特别是美国的利息
30、升高时，美元会被大量的吸纳，金价势必受挫。利率与黄金有着密切的联系，如果本国利息较高，就要考虑一下丧失利息收入去买黄金是否值得。,(7)经济状况 经济欣欣向荣，人们生活无忧，自然会增强人们投资的欲望，民间购买黄金进行保值或装饰的能力会大为增加，金价也会得到一定的支持。相反之下，民不聊生，经济萧条时期，人们连吃饭穿衣的基本保障都不能满足，又哪里会有对黄金投资的兴致呢？金价必然会下跌。经济状况也是构成黄金价格波动的一个因素。,(8)黄金供需关系 金价是基于供求关系的基础之上的。如果黄金的产量大幅增加，金价会受到影响而回落。但如果出现矿工长时间的罢工等原因使产量停止增加，金价就会在求过于供的情况下升值。此外，新采金技术的应用、新矿的发现，均令黄金的供给增加，表现在价格上当然会令金价下跌。一个地方也可能出现投资黄金的风习，例如在日本出现的黄金投资热潮，需大为增加，同时也导致了价格的节节攀升。,感谢您的关注！,
