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1、从全球价值链看全球供应链，从全球制造中心看中国风险管理,冯李汪物流金融工作室,2008年5月，由汪寿阳教授、冯耕中教授和李毅学副教授共同成立了“冯李汪物流金融工作室”，工作室重点关注物流与供应链金融的系统解决方案、物流与供应链金融产品设计、物流与供应链金融系统控制平台构建以及物流与供应链金融风险管理等重要问题的研究与产业化推广工作。,2,3,核心理论成果主要是专著物流与供应链金融创新：存货质押融资风险管理和物流与供应链金融评论，此外，还在国内外期刊、会议等上发表了相关论文90多篇，相关研究已连续四届获得中国物流学术年会论文一等奖。,（续）,冯李汪物流金融工作室部分理论成果简介,物流与供应链金融
2、评论简介,（1）本书从理论、行业、企业等多个层面，对热点和难点问题进行了分析和评论，探寻了物流与供应链金融的发展奥秘；（2）应用了金融系统工程等最新的理论成果，为物流与供应链金融的后续研究提供了较好的理论框架和研究思路；（3）整理了一些典型的物流与供应链金融案例并进行了分析和评论，有助于以管窥豹透视物流与供应链金融发展的中国图景；（4）本书对近期发生的一些热点话题和重要议题进行了解读和评论，有助于预测物流与供应链金融的未来轨迹、把握业务拓展方向。,4,物流与供应链金融创新：存货质押融资风险管理简介,拓展物流与供应链金融蓝海领域，关注存货质押融资业务典型模式，融合金融系统工程理论最新思想，创建存
3、货质押融资风险管理框架，打造业务风险识别评估控制平台，研究关键风险控制指标决策技术，突破存货质押融资风险管理瓶颈，支持供应链物流资金流全程整合。,5,6,（1）政策研究报告 2002年2004年，主持制定了中华人民共和国国家标准库存商品融资业务作业规范；撰写了相关政策报告，并已上报中央，对高层决策起到了辅助参考作用。（2）“存货质押融资管理信息系统”软件与应用 获得国家版权局颁发的计算机软件著作权证书“存货质押融资管理信息系统（e-Inventory Financing Windows）V1.0”（软著登字第069731号，2007年）。（3）与银行和企业合作 理论成果和技术方法工具已广泛应用
4、于相关银行与企业的物流金融创新中，并产生了经济社会效益。（4）报刊文章 与“现代物流报”合作创办了物流金融专栏，发表文章10多篇，文章已被国研网、人民网连续转载。（5）行业发展报告与大会报告 从2007年起，已经连续4年在中国物流发展报告上发布“中国物流金融业回顾与展望”的年度预测报告；从2009年起，连续两年在中国仓储行业发展报告上发布了“中国仓储金融服务分析与展望”的年度预测报告；定期主持了几个物流金融和仓储金融的全国性论坛，并产生了广泛的社会影响。,成果应用与推广,7,报 告 提 要,从全球价值链来分析当今的全球供应链，试图提出和讨论虚拟经济与实体经济的一些关系与发展问题；另外一方面，试
5、图从全球制造中心来讨论中国的风险管理，并重点介绍供应链金融的风险管理。,8,报 告 框 架,案例剖析1 全球价值链发展状况2 全球供应链治理与控制3 虚拟经济与实体经济融合新动向供应链金融4 全球制造中心的危机与 产业升级之路5 产业升级中的中国式风险管理6 供应链金融风险管理结束语,9,案例1：iPod的全球价值链分解,（续）,10,若iPod的零售价是299美元，苹果公司大概创造80美元的附加产值，其他美国公司（微处理器供应商）创造7美元，商店有75美元的附加值，日本公司26美元，韩国公司1美元，而中国大陆公司的附加值仅在螺丝钉和电线等通用件里面，几乎忽略不计。,11,案例2：全球医药产业
6、进出口状况,全球药品贸易基本上主要在欧美发达国家间进行，发达国家提供了全球91%的药物出口和80%的药物进口。（资料来源：李大伟等）,（续）,12,案例2：全球医药产业 专利药价值链,专利药的全球价值链目前仍然是全球医药产业的主要价值链。发达国家控制了专利药价值链从研制到生产的战略环节，我国基本上没有话语权。,13,案例3：中国资源供应链危机,作为稀土大国，我国在价格上没有话语权，整个供应链都在被外资曲线操纵。据证券日报调查报道：按2009年8月20日行情，纯度在99%-99.9%的氧化澜的价格只有2万-2.3万元/吨氧化铈只有1.4-1.6万元/吨，相当于每公斤氧化铈只能卖到16块钱，而猪肉
7、价格是18元/公斤。同时，中国需要大量进口的铁矿石和石油等资源供应链，也基本被欧美和日本等国家牵着鼻子走。,14,案例4：UPS全球供应链金融把握产业链制高点,UPS2002年收购了美国第一国际银行，成立了专门的UPS金融公司，推行全球供应链金融。UPS奔走于沃尔玛等大进口商和东南亚数以万计的中小供应商之间。UPS在两周内把货款先打给出口供应商，前提条件是揽下其出口清关、货运等业务以得到一笔可观手续费。这样，小型出口商得到及时的现金流，而拥有银行的UPS则在美国和进口商一对一结算。UPS全球供应链金融已扩张到60多个国家，2007年正式登陆中国。其宗旨是通过全球供应链金融把握产业链制高点。,1
8、5,关 键 问 题,1、为什么发达国家无论在资源、数码、服装、服务等产业上总能够占据价值链的战略环节，并总能够通过战略、技术与其他手段掌控整个供应链的运作？2、虚拟经济与实体经济如何相互作用，怎么将金融资本与产业资本融合来控制全球供应链？3、我国今后的产业格局应该怎样，在产业升级中如何进行中国式的风险管理？,16,全球价值链是指为实现商品或服务价值而连接生产、销售、回收处理等过程的全球性跨企业网络组织，涉及从原料采集和运输、半成品和成品的生产和分销，直至最终消费和回收处理的整个过程（UNIO，2002）。当国家比较优势决定了整个价值链条各个环节在国家或地区之间如何空间配置的时候，企业的竞争能力
9、就决定了企业应该在价值链条上的哪个环节和技术层面上倾其所有，以便确保竞争优势。（Kogut，1985）,1 全球价值链发展状况,（续）,17,全球价值链微笑特征,（续）,18,发达国家掌控全球价值链,目前，发达国家基本掌控了各个产业链的战略核心环节，能够获得微笑曲线的高端附加值。按照全球价值链理论，发达国家掌控的方式主要分为掌控技术开发与产品设计、掌控高端的渠道整合以及掌控战略资源三种，其经济学本质都是将战略定位于对稀缺战略环节的控制，因而能够获得很高的利润空间。,（续）,19,在高端的研发设计环节上（1）,（续）,20,在生产者驱动的全球价值链条(P-GVC)治理与控制模式中，发达国家的跨国
10、公司通过资本和技术的融合，掌控了产品研发和核心部件生产等高附加值环节，如Intel、IBM公司，然后，将一些低附加值的环节转移到发展中国家，建立全球运营体系，并利用专业分工优势和全球协作网络的整合优势，进行全球供应链管理，使得利润最大化。,在高端的研发设计环节上（2）,（续）,21,在高端的渠道整合环节上,在采购者驱动的全球价值链(B-GVC)治理和控制模式中，发达国家的跨国公司通过资本优势整合营销渠道，建立全球采购、运输、营销网络、销售和售后服务体系，整合全球供应链来获得高附加值，如UPS、沃尔玛等。,（续）,22,在战略资源的控制环节上,发达国家的跨国集团利用投资、合资、并购等手段，从纵向
11、和横向两个方面掌控了石油、铁矿石、有色金属等整个供应源、贸易渠道和运输物流，从而获得了全球战略资源的话语权和定价权。如日本三井财团的三井物产，拥有权益比例的铁矿石控股产量就位居全球第四位，年开采权益超过4000万吨，而且，还利用三井物产掌控商贸投资、商船三井掌控运输物流等来整合整个资源供应链的运营。,23,2 全球供应链治理与控制,从全球价值链中发达国家占领高端地位的方式可以看见虚拟经济与实体经济有机融合的影子。发达国家控制价值链的逻辑是投入大量资本进行金融运作控制全球价值链的核心环节，然后将非核心环节分解给发展中国家，并通过金融资本和产业资本的融合对分解的价值环节进行全球供应链整合，从而实现
12、对全球供应链的治理和控制。,（续）,24,全球供应链的治理模式,（续）,25,全球供应链整合趋势,全球价值链的形成使产业价值链得到了充分的分解并获得了专业化分工效率，但也要求对这些分散的价值环节进行全球供应链整合。国际资本正是通过并购、直接投资等资本运作手段来整合和治理整个供应链，获得话语权。其中，供应链金融创新是发达国家进行虚拟经济与实体经济融合以掌控产业链制高点的新动向。,26,3 虚拟经济与实体经济融合新动向供应链金融,供应链金融创新内涵 供应链金融创新是指金融机构、物流企业等通过合作，在供应链运作过程中向客户提供的融资及配套的结算和保险等相关服务的系统解决方案。通过开展供应链金融创新，
13、融资方能够以供应链条上的商品与贸易关系为担保或者利用供应链整体信用，将资金注入到相对弱势的上下游中小企业，实现对整个供应链的整合优化。,（续）,27,供应链金融产生缘由：全球价值链的分工能够有效降低运营成本，发挥全球资源的比较优势，体现分工的效率，但却有可能大大提高了整个价值链增值过程的财务成本。财务成本的增加来自两个方面：第一，由于更多的生产工序是通过市场来协调，因此，贸易总量和交易频率都会提高，企业为了满足市场交易的需要，就必须准备更多的现金，从而带来了运营成本的上升。第二，供应链核心企业将资金压力转嫁给上下游企业，虽然降低了核心大企业的财务成本，但却往往带来整个供应链资金成本的上升。,3
14、 虚拟经济与实体经济融合新动向供应链金融,（续）,28,整个供应链资金成本上升例子,根据Hartley-Urquhart(2006)的估算，戴尔(Dell)公司比其上游的合同制造商Flextronics公司在市场上融资的成本要低280个基点或2.8%(参见图5)。另一个例子是，零售业巨头沃尔玛(Wal-Mart)比其非投资级的供应商之间的平均资金成本差要大于64个基点。,（续）,29,供应链金融利用金融资本的有效运作，并通过对全球供应链上下游不同企业之间的资金筹措和流动统筹安排，合理分散资金成本，填补了供应链上的资金缺口，有效解决了供应链资金失衡问题，实现了全球供应链商流、物流、资金流和信息流
15、的有机整合。,3 虚拟经济与实体经济融合新动向供应链金融,（续）,30,供应链金融特征,（续）,31,供应链金融典型模式,（续）,32,案例：渣打银行的供应链金融,（续）,33,小 结,发达国家通过全球价值链的分解和全球供应链的整合，占领了资源、数码、医药等产业链的制高点。但金融危机使其虚拟经济受到了很大影响，并因而影响到了实体经济和全球价值链的结构。全球价值链的分工格局已发生深刻变化，这为发展中国家产业升级或介入新兴产业、全方位参与国际分工和竞争提供了新的机会和条件，但同时也对中国的风险管理提出了新的挑战。,34,4 全球制造中心的危机与产业升级之路,国外在产业链上已获得了高附加值，而且还在
16、通过金融资本与产业资本的融合来整合整条产业链，以获得更高利润，而中国虽享有“世界工厂”的美名，但却长期在产业链底端恶性竞争，难以控制产业链上要素定价权与利润分配权。,（续）,35,我国和发达国家的研发强度对比,4 全球制造中心的危机与产业升级之路,（续）,36,作为全球制造中心，我国在全球价值链低端进行恶性竞争，最终对资源、环境造成巨大破坏，可持续发展出现危机：以资源浪费为例，中国百分之八十的江河湖泊断流枯竭，三分之二的草原沙化，绝大部分森林消失，近乎百分之百的土壤板结。而且这10年来中国出口日本的方便筷子总计约2243亿双，而为生产这些筷子而毁灭的山林面积占中国的国土面积的20%以上。以环境
17、破坏为例，中国三分之一的国土已被酸雨污染，主要水系的五分之二已成为劣五类水，3亿多农村人口喝不到安全的水，4亿多城市居民呼吸着严重污染的空气，1500万人因此得上支气管炎和呼吸道癌症，世界银行报告列举的世界污染最严重的20个城市中，中国占了16个。（数据来源：中央党校周天勇）,4 全球制造中心的危机与产业升级之路,（续）,37,我国已有的发展模式留下了大量后遗症，并且作为全球制造中心的部分优势正逐渐丧失。更重要的是，我国处于全球价值链最低端，产业抗风险能力很差，加上金融危机造成的贸易骤减，产能过剩，使我国成为了全球风险中心，我国的产业链急需调整和升级，并进行系统的风险管理。,（续）,4 全球制
18、造中心的危机与产业升级之路,38,大多数行业的价值链，除了加工制造，还有订单处理、产品设计、原料采购、物流运输、批发经营和终端零售六大环节。因此我国除了通过各种资本运作的手段占领全球价值链的关键战略环节外，还需要对这价值链上的“6+1”个环节进行有机整合，以有效控制和治理全球供应链。,（续）,4 全球制造中心的危机与产业升级之路,39,以资源价值链为例,在横向产业的协作上，我国急需建立产业关联的金融、商贸、物流、生产等企业的协同，以交叉参股、控股、合资、合作等形式，搭建企业的横向协同方阵，大胆借用日本财团模式，探索符合中国国情的资源产业协同共生模式。在资源供应链建设上，既包括软性的资源产业链管
19、控建设，同时也包括硬性的物流通道的一体化建设。我国在资源物流上，从远洋船队、港口、铁路、管道等都还存在专业化不足，物流环节缺乏无缝链接等问题。因此，一则，需要资源类企业树立一体化供应链管控意识；二则，需要大力建设港口、铁路、管道等资源物流基础设施，推进资源运输多式联运和无缝链接；三则，需要加大对资源物流企业的整合升级，培育强势的资源物流企业，建立资源运输国家队。（资料来源：中国资源供应链危机，杨达卿）,（续）,40,从以上例子可以看出，要使我国产业得以提升，我们国家需要通过各种资本运作的手段占领全球价值链的战略环节，并利用金融资本对全球供应链进行有效整合。因此，将供应链金融引入将能够有效解决我
20、国供应链的资金失衡问题，提升整体供应链的水平，这是产业链顺利升级的一个有效途径。在这方面，我国已有一些金融机构和物流企业开始行动。,（续）,4 全球制造中心的危机与产业升级之路,41,案例：深发展供应链金融战略,1999年开始规模化经营供应链融资业务。2005年全年累计投向供应链融资的资金总额超过2500亿元，几年来累计扶持超过10000家中小企业实现了业务成长，该项业务自开办起不良率维持在0.5%以内。2006年5月，正式提出了“供应链金融”的战略。,（续）,42,案例：怡亚通供应链金融范本,创立于1997年的怡亚通，先后经历了“单一代理通关”和“IT物流”等第三方物流模式，在此基础上逐步导
21、入供应链管理模式。仅仅10年，怡亚通就从单一环节的小型货代企业发展成为国内最领先的供应链专业服务商，其每年业务额保持40%多的年复合增长率。,（续）,43,案例：怡亚通供应链金融范本,怡亚通采取的是目前国外物流企业普遍采用的“一站式”供应链管理服务模式：供应链上核心的制造企业将生产研发之外的非核心业务转包给物流公司，物流公司将所有流通环节整合起来，提供包括从订单下达、仓储、配送、销售、资金回收与结算等各环节的整体服务。而正是通过供应链金融业务的有效支撑，才能使怡亚通供应链一体化服务顺利实现，使产业链成功整合升级。,（续）,44,案例：怡亚通供应链金融范本,45,5 产业升级中的风险管理,系统视
22、角看待中国风险管理 通过全球价值链来看待经济活动，就不是某个企业的问题了，而是整个链条各个环节以及支撑体系之间的一个系统问题，链条中任何一个主要或辅助环节出现问题，都会波及其他环节以至整个系统。既然价值链条中各个环节既相互依赖和相互作用，又具有高低等级差别，那么我们就更加应该用开放、动态和系统的视角来看待产业升级中的中国风险管理问题。,（续）,46,5产业升级中的风险管理,产业升级中的中国风险管理出现了不同传统的特征：一、全球和中国的产业格局都在时刻变化，中国风险管理呈现越来越动态化的特征。二、产业之间的关联以及产业内价值环节的关联越来越复杂，中国风险管理呈现越来越整体化、系统化特征。三、中国
23、的风险管理越来越依托全球链条和网络进行，风险评估、控制的手段和方法不同于传统融资。四、电子商务的普及使风险管理越来越依托平台进行，中国风险管理呈现越来越可视化、智能化的特征。五、虚拟经济与实体经济的关系越来越复杂，把握金融创新与监管的平衡成为关键，中国式的风险管理面临着严峻挑战。,（续）,47,中国风险管理战略,首先，对全球产业格局进行分析，对中国产业发展的方向进行规划，大力发展低碳经济，引导“中国制造”向“中国创造”转变，并确定金融资本在不同产业中的投入力度和运作方式。其次，对不同产业价值链的类型和稀缺战略环节进行定位，把握自身优势，确定提升产业链的现实途径和金融资本的融入方式。再次，深化金
24、融系统改革，把握金融创新与金融监管的平衡，把握产业升级过程中中国风险管理不同于传统的特征，建立适合自身的风险管理尤其是金融风险管理体系。最后，把握危机从虚拟经济向实体经济蔓延的机制，并构建中国风险控制平台，建立一套适合我国的危机预警机制和风险控制技术体系。,（续）,48,6 供应链金融风险管理（1）打造控制平台总部战略层面,Aberdeen集团的调查发现(2007)，欧美被调查企业中有48%在使用或准备使用第三方的供应链金融电子商务平台，30%的企业在使用或准备使用自己开发的平台，24%的企业使用或准备使用的是金融机构提供的交易融资平台。此外，使用电子商务平台的企业获得应收账款融资，预付款融资
25、和存货融资的可能性，是不使用电子商务平台企业的1.52倍。,（续）,49,需要金融部门、物流企业和研究机构共同合作为供应链金融系统构建跨行业的产品设计平台、信息沟通平台、业务操作平台、风险控制平台和综合集成技术支持平台等，并通过平台的系统构建使供应链金融的运营逐渐的可视化、自动化和智能化，有效提高供应链金融的运营效率和降低相关风险；在系统控制平台及其模块的构建中需要充分考虑供应链金融产品的特点、所在行业的特征、自身的特质和具体运营的情景。,（续）,6 供应链金融风险管理（1）打造控制平台总部战略层面,50,供应链金融系统控制平台框架,供应链金融,综合信息服务支持平台,风控支持平台,产品支持平台
26、,组织支持平台,制度创新支持平台,SCF,（续）,51,供应链金融综合信息服务平台示例,（续）,52,基于供应链金融各参与方的具体需求，供应链金融综合信息服务系统将提供如下服务内容：借款企业信息动态收集、分析与查询 质物相关市场信息动态收集、分析与查询 物资、金融状态信息动态收集、分析与查询 物流全程监控、调度与优化 结算支持 交易搓合 以上信息服务主要通过三种形式呈现：系统公共服务中心网站 客户端软件系统 信息采集终端和监控终端,供应链金融综合信息服务内容及呈现形式,53,6供应链金融风险管理（2）宏观风险预警与控制总部层面,主要是预测宏观经济的走势，根据宏观经济周期的波动情况在总部层面进行
27、贷款额度和业务总量的控制，并对宏观经济下行风险发出风险预警信号，启动应急预案，提示相关部门加强具体业务的监控强度，减少宏观经济波动对供应链金融业务的不利影响。对宏观风险的预测与评估也可以在供应链金融具体业务的风险评分时提供辅助的指导作用。,54,宏观经济监测预警系统,中国科学院 数学与系统科学研究院 系统科学研究所,54,先于经济活动变动的指标,理论基础：经济周期波动理论,景气指数方法,综合预警,全面反映经济活动变动的先行和一致指标,目的：认识和预测经济周期波动规律，实现宏观经济监测、预测和预警，进而辅助决策。,55,56,宏观经济景气信号灯和综合警情指数,57,6供应链金融风险管理（3）行业
28、风险预警总部和分部层面,监控行业的风险对供应链金融的健康发展非常重要。对行业风险的预警，将可以提示在什么时候在什么行业上实施积极的拓展战略，在什么行业上进行业务收缩，从而为供应链金融在一定时期的战略发展方向提供依据。而且对行业风险的评估业能够为具体业务进行风险评估时提供指导，从而为一些重要指标的确定，例如质押率、利率、监控强度等等，提供重要的参考依据。目前我们已经建立了家电、煤炭、石化、有色金属、汽车等行业的监测预警系统。,58,家电行业的产业链分析,59,家电行业景气合成指数,60,家电行业景气扩散指数预测转折点,61,家电行业景气信号灯,62,煤炭行业景气信号灯建设,63,煤炭行业综合警情
29、指数预测,64,6供应链金融风险管理（4）供应链整体风险控制分部层面,供应链金融需关注供应链整体的风险，包括借款企业所在供应链在行业中的竞争力、协调水平等等，在业务中具体考虑的是供应链金融产品涉及的供应链结构如何？借款企业的上下游企业情况怎样?实力是否雄厚?信用度如何？借款企业产品销售情况如何，每年的订单情况?,65,供应链整体风险评估,66,6供应链金融风险管理（5）具体业务风险控制操作层面,银行的风险控制（略）借款企业风险评估与控制，监管合作方的评估与控制。物流企业的风险控制（略）主要关注操作风险，应该设计符合供应链运作规律的盈利和监管模式，严格监管流程，监控风险异动事件，并设计相应的风险
30、控制应急预案。,67,供应链金融的业务风险控制理念,供应链金融授信制度,供应链金融的风险控制，核心在于：从传统的准入标准控制转向注重封闭性和自偿性的短周期操作的过程控制,根据巴塞尔新资本协议（2004-6）关于“专业贷款/商品融资”、“操作风险”规定,注重操作过程控制主体评级与债项评级相结合单笔操作，封闭运行物流与资金流相匹配短周期授信,沿产业链展开中小企业供应链金融市场服务,68,物流企业运营与监管模式设计简介,物流企业必须和银行合作根据借款企业贸易关系、需求和所持担保物的特征、并根据自身的物流运营、监管技术等条件来设计符合实际的运营与监控模式，包括考虑相应的仓库权属、监控点分布和监控性质等
31、，这样可以在支持借款企业物流与资金流顺利运作的同时有效地降低操作风险。,69,天津中远物流供应链金融服务中心运营与监管模式,采购支持，拓展上游 保兑仓：企业向合作银行交纳一定的保证金后开出承兑汇票，且由合作银行承兑，收款人为企业的上游生产商，生产商在收到银行承兑汇票前开始向中远物流的仓库发货，货到仓库后转为仓单质押，若融资企业无法到期偿还银行敞口，则上游生产商负责回购质押货物。,70,怡亚通一站式供应链服务的运营与监管模式,71,监管合约设计简介,在合约中须对质物物流运营的整个流程环节及匹配的物流与资金流运作进行规范，这些流程包括：质物入库、质物保管、提货、质物追加、质权实现与合约终止。在合约
32、中除了以上流程环节的规定外，还应该包括：监管的范围与周期、资金流运作方式、相关费用及其支付方式、信息沟通方式、违约责任以及其他权利义务等。,72,监管流程设计简介,（1）监管员招收与培训流程（2）监管作业点建立流程（3）仓单（抵/质押物清单）制作及审查流程（4）日常监管流程（5）单据流转流程（6）信息系统操作流程（7）风险异动信息传递流程,73,结束语,发达国家利用金融资本的运作在全球价值链上占据了垄断地位，并利用金融资本和产业资本的融合对全球供应链进行整合和治理。在全球价值链的分工体系中，作为全球制造中心的中国只能获得低端价值，并且资源环境破坏严重，中国成为了全球风险中心，急需产业升级和调整。而金融危机提供了历史机遇，我国应该抓住国际分工格局变化的时机，进行科学产业规划，将金融资本与产业资本有机融合实现顺利转型。在产业升级中，中国的风险管理不同于传统，我们需要构建中国式风险管理模式应对时代挑战，促进包括供应链金融创新在内的金融系统的健康发展。,谢谢大家！,
