策略周报：警惕年末资金压力和减持-2012-12-24.ppt

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1、.,1.2,1.1,0.9,0.8,。,证券研究报告动态报告投资策略,Table_Title策略周报,策略研究,Page,1,2012 年 12 月 24 日,一年沪深 300 与深圳成指走势比较,策略周报,沪深300,深证成指,警惕年末资金压力和减持1.0一周回顾：股市上涨截至周五，上证指数和沪深 300 涨幅分别为 0.1%和 0.7%。,D-11 F-12 A-12 J-12 A-12 O-12,警惕年末资金压力和减持,市场数据中小板/月涨跌幅(%)创业板/月涨跌幅(%)AH 股价差指数A 股总/流通市值(万亿元),4,557/1.69670/2.7325.20/17.01,宏观经济数据

2、再度向好。（1）11 月份全社会用电量同比增长 7.6%，创下今年 3月以来的新高。从环比来看，11 月份用电量较 10 月回升了 1.53%，而且连续两个月回升。用电量回升主要得益于工业尤其是重工业用电增长明显增加，11月，全国工业、重工业同比增长 7.0%、6.7%，增速较上月加快 1.1 和 0.9 个百分点，并且均创下今年 3 月份以来的新高。（2）1-11 月国有企业累计实现利润总额同比下降 7%，但降幅连续 4 个月收窄，11 月份环比增长 5.7%。,相关研究报告：策略周报：期待改革的路线图和时间表 2012-12-17 策 略 周 报：跟 随 产业 资 本 2012-12-10

3、策略周报：产业资本开始担心融资能力的丧失 2012-12-04策略周报：博弈市让 A 股缺乏安全感 2012-11-26策略周报：股市无视利好2012-11-19证券分析师：黄学军电话：021-60933142E-MAIL：证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120018联系人：林丽梅电话：021-60933157E-MAIL：独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。,有些担心目前的新型城镇化会演绎成原有传统投资拉动的“老路”（1）12 月19 日，李克强副总理强

4、调要把城镇化与改革红利结合起来，推进户籍制度改革，把农民工转变为市民。（2）12 月 12 日，新疆城镇体系规划（2012-2030 年）目前已获得自治区党委通过，现正处于再次征求意见阶段，规划提出到 2020 年城镇人口占比 58%，2010 年这一数字仅为 41.3%。（3）12 月 18 日，哈尔滨市下发关于统筹城乡发展加快形成城乡经济社会发展一体化新格局的若干意见，提出哈尔滨市将建立城乡统一的新型户籍管理制度，2015 年前取消农业和非农业的户口性质划分。（4）一些城镇化率低的省市都曾提出城镇化率的目标。如云南省（7 月 26 日）规划：2015 年力争城镇化水平达到 45%，2030

5、 年达到 65%，2010 年是 36.8%。如贵州省（11 月 22 日）规划：2015 年城镇化率达到 41%，2020 年城镇化率达到 50%，而目前贵州的城镇化率仅为 35%。广西（5 月 20 日）规划：2015 年城镇化水平力争达到 50%，2010 年广西城镇化水平达到 40.6%。还有安徽和山东等地。流动性方面，虽有 QFII 和 RQFII 增量资金入场，但仍要警惕资金年末趋紧效应和股市上涨后产业资本减持力度加大的风险。（1）证券投资者保护基金公司数据显示，12 月前两周证券账户净转入 356 亿元，其中 12 月第一周净转入 289亿元、第二周净转入 67 亿元。结束了此前

6、资金连续外流的局面。（2）上周各种期限的 Shibor 出现上行，其中 2 周和 1 个月期的较上上周上涨了 114 和 82 个BP 岁末资金面趋紧迹象已经开始显现。（3）上周产业资本净减持家数 108 家，净减持金额 26 亿元，是今年 6 月以来单周规模最大的一周。市场质疑产业资本的回购（增持）背后的动机，如洋河股份于 10 月 19 日公布股份回购计划，11月 6 日首发股份解禁潮到期后，12 月 13 日至 21 日期间高管总计减持 2.6 亿元。短期震荡的可能性大对于市场的判断，我们预计下周股市继续震荡的可能性较大。对于明年的市场来说，可以赚取盈利增长的钱。（1）目前关注点有从城镇

7、化等主题转向年报业绩和高送转板块的倾向。热点转换说明市场开始关注基本面；（2）产业资本继续延续逢高减持，上周减持力度大幅增加，净减持达到 26 亿，一些蓝筹如兴业银行、中信证券等被大幅减持。（3）年末效应资金面开始出现紧张的势头。行业配臵：（1）由于近期回购和增持主要以中小盘股票为主，因此风格上短期可能倾向于中小盘，对银行股持谨慎看法，还可适当关注两桶油。（2）关注年度业绩预喜较好以及销售不错的家电和汽车。（3）适当关注基建投资回升的板块，如铁路设备、铁路建设等相关板块。以及部分周期行业如机械中的重卡、建材。（4）主题可关注增持类破增发价的股票和一号文件相关的农业。,请务必阅读正文之后的免责条

8、款部分,全球视野,本土智慧,3,4,4,6,8,9,9,Page,2,内容目录投资主题：警惕年末资金压力和减持政策与热点：日本量化宽松规模再扩大 10 万亿日元一周市场回顾：A 股上涨主要股指一周表现：A 股上涨.4行业一周表现：大部分行业上涨.5风格指数：大部分指数上涨.5市场资金供求：发行节奏依然一周新股和增发：新股节奏依然.6一周限售股解禁：下周解禁股压力仍较大.7估值情况：估值处于较低水平主要指数估值水平.8A-H 股溢价率：向下回调.8国信证券投资评级,分析师承诺风险提示,99,证券投资咨询业务的说明图表目录图 1：两市日均成交金额.4图 2：不同风格指数本周表现.6图 3：恒生 A

9、H 溢价指数.8表 2：世界主要股票指数一周表现.5表 3：主要行业指数一周表现.5表 4：一周新股.6表 5：一周增发.6表 6：一周股票增发预案.6表 7：下周限售股解禁情况.7表 8：主要指数估值情况.8,请务必阅读正文之后的免责条款部分,全球视野,本土智慧,。,，,（2）,Page,3,投资主题：警惕年末资金压力和减持每次的周报，我们寻找一个当期市场比较关注的热点以及一个影响市场趋势的主题来探讨。我们将从风格指数、汇率、基本面以及海外市场的变动来研判其对市场的影响和行业的变化。宏观经济数据再度向好。（1）11 月份全社会用电量同比增长 7.6%，创下今年 3月以来的新高。从环比来看，1

10、1 月份用电量较 10 月回升了 1.53%，而且连续两个月回升。用电量回升主要得益于工业尤其是重工业用电增长明显增加，11月，全国工业、重工业同比增长 7.0%、6.7%，增速较上月加快 1.1 和 0.9 个百分点，并且均创下今年 3 月份以来的新高。（2）1-11 月国有企业累计实现利润总额同比下降 7%，但降幅连续 4 个月收窄，11 月份环比增长 5.7%。有些担心目前的新型城镇化会演绎成原有传统投资拉动的“老路”（1）12 月19 日，李克强副总理强调要把城镇化与改革红利结合起来，推进户籍制度改革，把农民工转变为市民。（2）12 月 12 日，新疆城镇体系规划（2012-2030

11、年）目前已获得自治区党委通过，现正处于再次征求意见阶段，规划提出到 2020年新疆城镇人口占新疆总人口比重达到 58%，2010 年这一数字仅为 41.33%。（3）12 月 18 日，哈尔滨市下发关于统筹城乡发展加快形成城乡经济社会发展一体化新格局的若干意见 提出哈尔滨市将建立城乡统一的新型户籍管理制度，2015 年前取消农业和非农业的户口性质划分。（4）一些城镇化率低的省市曾都提出城镇化率的目标。如云南省（7 月 26 日）规划：2015 年力争城镇化水平达到 45%左右，2030 年达到 65%左右，2010 年是 36.8%。如贵州省（11月 22 日）规划：2015 年城镇化率达到

12、41%左右，2020 年城镇化率达到 50%左右，而目前贵州的城镇化率仅为 35%。广西（5 月 20 日）规划：2015 年城镇化水平力争达到 50%，2010 年广西城镇化水平达到 40.6%。还有安徽和山东等地。中央农村工作会议于 21 日召开，讨论了中共中央、国务院关于加快发展现代农业进一步增强农村发展活力的若干意见(讨论稿)。会议内容基本超预期的不多，需要特别关注两点：（1）积极创新农业生产经营体制机制。指出要守住一条底线，这条底线就是要充分保障农民土地承包经营权，不能限制或者强制农民流转承包土地。（2）收入倍增中着力促进农民的增收。明确的指出在今后一段时间农民的收入至少应当与城镇居

13、民收入同步增长，并且要力争超过。流动性方面，虽然有增量资金入场，但仍要警惕年末趋紧效应和股市上涨之后产业资本减持力度加大的两大风险。（1）中国证券投资者保护基金公司数据显示，12 月前两周证券账户净转入 356 亿元，其中 12 月第一周净转入 289 亿元、第二周净转入 67 亿元。结束了此前资金连续外流的局面。继南方和华夏（香港）分别获批了 50 亿元人民币 RQFII 额度之后，易方达（香港）旗下易方达中证 100A 股指数交易型开放式指数基金(ETF)已获授予额外增加的 RQFII 额度人民币 50 亿元，并于 2012 年 12 月 17 日起生效。（3）上周各种期限的 Shibor

14、出现上行，其中 2 周和 1 个月期的较上上周上涨了 114 和 82 个 BP 岁末资金面趋紧迹象已经开始显现。（4）上周产业资本净减持家数 108 家，净减持金额 26亿元，是今年 6 月以来单周规模最大的一周。并且目前市场质疑之前产业资本的回购或是增持是否是在为后续的减持或增发打掩护，如洋河股份于 10 月 19日公布了股份回购长效机制，但是 11 月 6 日是洋河股份首发股份解禁潮的日期，我们可以看到 12 月 13 日至 21 日期间高管总计减持了 2.6 亿元。对于市场的判断，我们预计下周股市继续震荡的可能性较大。对于明年的市场来说，可以赚取盈利增长的钱。（1）目前关注点有从城镇化

15、等主题转向年报业绩和高送转板块的倾向。热点转换说明市场开始关注基本面；（2）产业资本继,请务必阅读正文之后的免责条款部分,全球视野,本土智慧,Page,4,续延续逢高减持，上周减持力度大幅增加，净减持达到 26 亿，一些蓝筹如兴业银行、中信证券等被大幅减持。（3）年末效应资金面开始出现紧张的势头。行业配臵：（1）由于近期回购主要以中小盘股票为主，因此风格上短期可能倾向于中小盘，对银行股持谨慎看法，还可适当关注两桶油。（2）关注年度业绩预喜较好以及销售不错的家电和汽车。（3）适当关注基建投资回升的板块，如铁路设备、铁路建设等相关板块。以及部分周期行业如机械中的重卡、建材。（4）主题可关注增持类破

16、增发价的股票和一号文件相关的农业。政策与热点：日本量化宽松规模再扩大 10 万亿日元营改增明年提速 邮电铁路建筑行业将纳入试点：12 月 20 日，全国财政工作会议在北京开幕。财政部部长谢旭人表示，明年将进一步推进税制改革，其中包括进一步扩大营业税改征增值税改革试点地区和行业范围，将抓紧研究交通运输业和部分现代服务业在全国试点的方案，适时将邮电通信、铁路运输、建筑安装等行业纳入试点范围日本央行将量化宽松规模再扩大 10 万亿日元：日本银行 20 日召开的货币政策会议上决定扩大量化宽松规模，将资产收购基金额度再增加 10 万亿日元（约合人民币 7400 亿元）至 101 万亿日元。一周市场回顾：

17、A 股上涨主要股指一周表现：A股上涨本周 A 股上涨。截止周五，上证指数和沪深 300 涨幅分别为 0.12%和 0.68%。两市日均成交额为 1634 亿元，较上周的 1353 亿元交易量大幅增加，创下了 5月份中旬以来的新高。图 1：两市日均成交金额,160014001200,两市A股日成交量(亿元),1098,1353,1634,1000,906,920,800,751,694,670,6004002000,w-7,w-6,w-5,w-4,w-3,w-2,w-1,w,数 据来源：WIND、国 信证券 经济研 究所整 理数 据说明：W 为 本周；W-1 为 前推一 周，依 此类推；,请务必

18、阅读正文之后的免责条款部分,全球视野,本土智慧,表 1：世界主要股票指数一周表现,Page,5,指数道琼斯工业平均数标准普尔 500 指数纳斯达克指数伦敦金融时报 100 指数法国 CAC 指数德国 DAX 指数东京日经 225 指数香港恒生指数印度孟买 sensex30 指数俄罗斯 RTS 指数巴西圣保罗交易所指数标普/澳证 200 指数台湾证交所加权股价指数韩国 KOSPI 指数新加坡海峡时报指数上证指数深圳综指沪深 300 指数,过 去一周 涨幅(%)-0.2-0.3-0.20.11.01.02.21.9-0.62.01.90.70.71.92.04.33.84.9,一 周涨幅(%)0.

19、41.21.70.30.50.52.1-0.4-0.40.82.40.9-2.3-0.7-0.20.11.60.7,收 盘价13190.81430.23021.05940.03661.47636.29940.122506.319242.01512.261007.04623.67519.91980.43163.62153.3829.62372.0,数 据来源：Bloomberg、国信证 券经济 研究所 整理行业一周表现：大部分行业上涨本周大部分行业上涨。其中上涨，且涨幅较大的行业有：家用电器、采掘、有色金属和食品饮料，涨幅分别为 3.86%、3.75%、3.29%和 3.14%；而出现下跌，且跌

20、幅幅较大的行业有：房地产、综合、医药生物和建筑建材，涨幅分别为：-2.23%、-0.9%、-0.33%和-0.11%。表 2：主要行业指数一周表现,行业农林牧渔采掘化工黑色金属有色金属建筑建材机械设备电子元器件交运设备信息设备家用电器,本 周收益 率（%）0.433.751.240.563.29-0.111.730.272.761.063.86,上 周收益 率(%)6.214.133.443.044.214.973.903.703.363.033.70,行业纺织服装轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产金融服务商业贸易餐饮旅游信息服务综合,本 周收益 率1.140.75-0.33-0.020.

21、20-2.230.241.430.521.06-0.90,上 周收益 率3.993.931.862.603.475.367.133.814.242.735.12,食品饮料,3.14,3.10,数 据来源：WIND、国 信证券 经济研 究所整 理风格指数：大部分指数上涨本周大部分指数上涨，其中涨幅较大的指数有：高价股指数、高市净率指数、中市盈率指数和绩优股指数，涨幅分别为：2.31%、1.96%、1.8%和 1.71%；而 出现下跌 的指数 是低价股 指数和 低市净率 指数，涨 幅分别 为：-0.67%和-0.27%。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,全球视野,本土智慧,低市净率指数,上证综合

22、指数,低市盈率指数,深证成份指数,中市净率指数,上证180指数,上证50指数,低价股指数,中价股指数,亏损股指数,微利股指数,绩优股指数,高市净率指数,高市盈率指数,中市盈率指数,大盘指数,中小板综,中盘指数,小盘指数,深证100R,高价股指数,中证100,沪深300,表 3：一周新股,图 2：不同风格指数本周表现涨跌幅（%）420-2数 据来源：WIND、国 信证券 经济研 究所整 理市场资金供求：发行节奏依然一周新股和增发：新股节奏依然从本周上市的公司来看，本周没有新股发行。,Page,6,发行日期,名称,发行价格,发行数量(万),募集资金合计(亿),上市时间,数 据来源：WIND、国 信

23、证券 经济研 究所整 理本周 3 家公司实施增发方案。表 4：一周增发,发 行日期2012/12/212012/12/182012/12/17,名称厦工股份岳阳林纸北方创业,发 行方式公开发行定向定向,发 行价格6.425.3215,发 行数量(万)16000.0020000.005533.33,募 集资金(亿)10.2710.648.30,证 监会行 业专用设备制造业造纸及纸制品业交通运输设备制造业,合计,41533.33,29.21,数 据来源：WIND、国 信证券 经济研 究所整 理本周 13 家公司提出增发预案，除了沧州大化，其余全部都为定向增发。表 5：一周股票增发预案,预 案公告

24、日2012/12/212012/12/212012/12/212012/12/212012/12/212012/12/202012/12/192012/12/192012/12/192012/12/192012/12/192012/12/182012/12/182012/12/182012/12/18,名称沧州大化四川圣达四川圣达山鹰纸业山鹰纸业张化机重庆百货金枫酒业新都酒店许继电气长城开发韶钢松山科力远科力远延华智能,发 行方式公开发行定向定向定向定向定向定向定向定向定向定向定向定向定向定向,发 行对象全体投资者机构投资者,境内自然人机构投资者机构投资者,境内自然人机构投资者,境内自然人机构

25、投资者,境内自然人大股东大股东,机构投资者,境内自然人大股东关联方,机构投资者大股东机构投资者,境内自然人大股东机构投资者,境内自然人境内自然人机构投资者,境内自然人,增 发数量（万 股）132001257.143427.0460496.03163048.1366003244.29069032124651377817500750001597.054796.074370,请务必阅读正文之后的免责条款部分,全球视野,本土智慧,0,0,0,0,0,0,Page,7,2012/12/18,山推股份,定向,大股东,10610,数 据来源：WIND、国 信证券 经济研 究所整 理一周限售股解禁：下周解禁股

26、压力仍较大下周限售股解禁市值 490 亿元，比上周 791 有所减少，但解禁压力仍较大。表 6：下周限售股解禁情况,股 票简称和顺电气水晶光电洪涛股份佛慈制药雷曼光电东南网架瑞凌股份海源机械香雪制药永太科技长盈精密好想你东方国信冠豪高新贤成矿业星宇股份东方航空山煤国际广深铁路青青稞酒中兴通讯开山股份恒源煤电高德红外海南瑞泽龙力生物鸿利光电金龙机电钢研高纳深圳燃气宝通带业天龙光电超图软件中科电气阳普医疗富瑞特装华意压缩康恩贝新时达科斯伍德宏磊股份新华都*ST 冠福,可 流通时 间2012/12/242012/12/242012/12/242012/12/242012/12/242012/12/2

27、42012/12/242012/12/242012/12/242012/12/242012/12/242012/12/242012/12/242012/12/242012/12/242012/12/242012/12/242012/12/242012/12/242012/12/242012/12/242012/12/242012/12/242012/12/252012/12/252012/12/252012/12/252012/12/252012/12/252012/12/252012/12/252012/12/252012/12/252012/12/252012/12/252012/12/2

28、62012/12/272012/12/272012/12/272012/12/282012/12/282012/12/282012/12/28,本 期流通 数量(万 股)240144028907.0116560148601340391.742640161641350440173.251310440270.841704900056926.601527479.879750658.915150057383.527366.796723601420210.4458184510634.797990007688.812591205199.366020.72255024.92815.73971010387.6

29、7624325.59093751696.082731.988617228.0618,已 流通数 量(万 股)4027.5520615.95416399.14762222336050599.5096546.57890.01615745.278669456.33755227.68043577.84221078127.926000729221.38642196.2055537743.836000279264.28679142.570142616.879779504032.62513021.487162.6332427010564.018491457.92656469.406410841.240468

30、00.645820.78459637.1326921.526622746.871359688.79986323.93644650422318469.010123697.9382,待 流通数 量(万 股)6772.452907.146731.24246498.899809400.49114463.57718.24411712.1214993.669092.328398.95420041785.7817879.26349432.51431302925064084.618957.4321983.27007.3754198.5217173.5281557587.074841.781138.759615

31、0.993137.946462.7431.2505283.52410028.97600010971.9232949.2,流 通股份 类型首发原股东限售股份定向增发机构配售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份定向增发机构配售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份定向增发机构配售股份定向增发机构配售股份股权激励限售股份定向增发机构配售股份股权分臵限售股份,定向增发机构配售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份股权激励限售股份首发原股东限售股份股权分臵限售股份,定向增发机构配售股份首发

32、原股东限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份首发原股东限售股份股权分臵限售股份股权分臵限售股份追加承诺限售股份上市流通首发原股东限售股份首发原股东限售股份定向增发机构配售股份首发原股东限售股份,数 据来源：WIND、国 信证券 经济研 究所整 理,请务必阅读正文之后的免责条款部分,全球视野,本土智慧,Page,8,估值情况：估值处于较低水平主要指数估值水平彭博数据显示，A 股股指的估值水平以沪深 300 为例，目前在 11.3

33、倍。表 7：主要指数估值情况,指数道琼斯工业平均数标准普尔 500 指数纳斯达克指数伦敦金融时报 100 指数法国 CAC 指数德国 DAX 指数东京日经 225 指数香港恒生指数印度孟买 sensex30 指数俄罗斯 RTS 指数巴西圣保罗交易所指数标普/澳证 200 指数台湾证交所加权股价指数韩国 KOSPI 指数新加坡海峡时报指数上证指数深圳综指沪深 300 指数,PE13.214.520.315.312.514.825.811.616.25.921.217.924.519.312.111.923.811.9,2012PE12.613.816.411.711.511.218.511.81

34、5.25.717.914.218.211.914.710.518.211.3,2013PE11.712.313.910.710.610.815.110.913.45.611.112.614.59.513.99.214.19.6,PB2.62.22.71.71.21.51.31.52.70.81.21.81.71.21.41.62.31.7,数 据来源：Bloomberg、国信证 券经济 研究所 整理A-H 股溢价率：向下回调根据恒生 AH 溢价指数，A 股和 H 股的最新溢价率为-2.11%，AH 溢价水平本周向下回调。图 3：恒生 AH 溢价指数,2202001801601401201008

35、0,AH价差(%),平均值,06/01,07/01,08/01,09/01,10/01,11/01,12/01,数 据来源：Bloomberg、国信证 券经济 研究所 整理,请务必阅读正文之后的免责条款部分,全球视野,本土智慧,推荐,回避,推荐,回避,国信证券投资评级,Page,9,类别股票投资评级行业投资评级,级别谨慎推荐中性谨慎推荐中性,定义预计 6 个月内，股价表现优于市场指数 20%以上预计 6 个月内，股价表现优于市场指数 10%-20%之间预计 6 个月内，股价表现介于市场指数10%之间预计 6 个月内，股价表现弱于市场指数 10%以上预计 6 个月内，行业指数表现优于市场指数 1

36、0%以上预计 6 个月内，行业指数表现优于市场指数 5%-10%之间预计 6 个月内，行业指数表现介于市场指数5%之间,预计 6 个月内，行业指数表现弱于市场指数 5%以上分析师承诺作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。风险提示本报告版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有，仅供我公司客户使用。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。本报告基于已公开的资

37、料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。证券投资咨询业务的说明证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收

38、取服务费用的活动。证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。,请务必阅读正文之后的免责条款部分,全球视野,本土智慧,国信证券经济研究所团队成员,宏观,固定收益,策略,周炳林崔 嵘,0755-82130638021-60933159,赵 婧,021-60875168,黄学军林丽梅,021-60933142021-60933157,张 嫄,0755-82133259,技术分析,李智能沈 瑞交通运输,0755-22940456075

39、5-82132998-3171,机械,闫 莉商业贸易,010-88005316,郑 武陈建生岳 鑫,0755-821304220755-821337660755-82130432,郑 武陈 玲杨 森,0755-82130422021-608751620755-82133343,孙菲菲常 伟,0755-821307220755-82131528,糜怀清,021-60933167,汽车及零配件,钢铁及新材料,房地产,左 涛,021-60933164,郑 东,010-66025270,区瑞明,0755-82130678,黄道立刘 宏,0755-821333970755-22940109,基础化工及石

40、化,医药,计算机及电子,刘旭明张栋梁吴琳琳朱振坤,010-88005382021-609331510755-82130833-1867010-88005317,贺平鸽丁 丹杜佐远胡博新,0755-821333960755-821399080755-821304730755-82133263,段迎晟高耀华欧阳仕华,0755-82130761010-880053210755-82151833,刘 勍,0755-82133400,传媒,有色金属,电力及公共事业,陈财茂刘 明,010-88005322010-88005319,彭 波徐张红,0755-821339090755-22940289,谢达成,

41、021-60933161,金融,轻工,建筑工程及建材,邵子钦田 良童成墩,0755-821304680755-821304700755-82130513,李世新邵 达,0755-821305650755-82130706,邱 波刘 萍马 彦,0755-821333900755-82130678010-88005304,王 倩潘小果,0755-82130833-7062530755-82130843,家电及通信,电力设备及新能源,食品饮料,王念春程 成,0755-821304070755-22940300,杨敬梅张 弢,021-60933160010-88005311,黄 茂龙 飞,0755-8

42、21389220755-82133920,旅游,农业,电子,曾 光钟 潇,0755-821508090755-82132098,杨天明赵 钦,021-60875165021-60933163,刘 翔,021-60875160,纺织服装及日化,基金评价与研究,金融工程,朱 元,021-60933162,康 亢李 腾刘 洋蔡乐祥钱 晶,010-66026337010-880053100755-821505660755-82130833-13680755-82130833-1367,戴 军林晓明秦国文张璐楠郑亚斌,0755-82133129021-608751680755-821335280755-

43、82130833-1379021-60933150,请务必参阅正文之后的免责条款部分,陈志岗马瑛清吴子昱,0755-821361650755-229406430755-22940607全球视野 本土智慧,国信证券机构销售团队,华北区（机构销售一部）,华东区（机构销售二部）,华南区（机构销售三部）,王立法,010-66026352,盛建平,021-60875169,魏 宁,0755-82133492,王晓健,010-66026342,黄胜蓝,021-60875166,邵燕芳,0755-82133148,李文英,010-88005334,郑,毅,021-60875171,段莉娟,0755-8213

44、0509,赵海英,010-66025249,叶琳菲,021-60875178,郑,灿,0755-82133043,原,祎,010-88005332,孔华强,021-60875170,甘,墨,0755-82133456,甄,艺,010-66020272,刘,塑,021-60875177,徐,冉,0755-82130655,18611847166,杨,柳,崔鸿杰,021-60933166,颜小燕,0755-82133147,王耀宇,李,佩,021-60875173,赵晓曦,0755-82134356,18601123617,陈孜譞,18901140709,汤静文,021-6087516413636399097,梁,丹,15107552991,请务必参阅正文之后的免责条款部分,梁轶聪,021-,全球视野 本土智慧,