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1、,30%,20%,10%,0%,-10%,-20%,证券研究报告行业深度研究互联网专题研究电子商务迎来黄金发展期,软硬件及服务报告日期：2011 年 2 月 11 日,本报告关注点：,增持（维持）,行业指数与相关市场指数比较,中国转型背景下分析电子商务发展前景；,收盘,月涨幅（%）,具体分析各种类型的电子商务发展情况；,天相行业指数天相流通指数上证指数,2867.723604.062818.16,-5.48-0.910.94,对电子商务未来发展趋势进行前瞻性判断。投资要点：电子商务迎来黄金发展期。在转型大背景下，国内需求市场,行业指数近一年走势图,对企业的重要性将会日益增强，并且在技术创新和政
2、策的推动下，我们认为我国电子商务将迎来黄金发展期，特别是针,对内需的B2C和C2C电子商务。40%B2B、B2C和C2C各领风骚。总体上，我们认为B2B未来仍有望保持30%左右的增速，而转型将成为长期发展的主要动力；B2C进入黄金发展期，预计未来几年复合增长率超过80%，成为资本市场的宠儿，而且随着内需市场重要性增强及B2C优势进一步显现，行业开始呈现出百花齐放的态势；C2C市场,-30%-40%Feb-10 Apr-10 Jun-10 Aug-10 Oct-10 Dec-10软件及服务 天相流通相关报告：,格局已经基本形成，淘宝网独大的局面仍将维持，这一定程度阻碍了新生力量的进入，但是，我们
3、看好行业整体的发展前景。未来趋势：移动+整合+融合创新。移动互联网已经成为未来发展的主要趋势，而这决定了移动电子商务未来具有较大的,焦点科技：增长+转型,2011 年 1 月 6 日,发展空间，特别是移动B2C和移动C2C；电子商务已经发展到了一定阶段，各种瓶颈开始逐渐显现，我们认为功能型整合将成为一个重要解决方法；创新是行业持续发展的根本，而融合创新将成为一种相对有效的创新模式，近年兴起的团购网就是融合创新的结果。而那些具有强大创新能力的企业将具有长久的竞争优势，值得投资者长期关注。此外，我们看好电子支付的发展前景，特别是移动电子支付。寻找价值链上的投资机会。从价值链角度考虑，我们建议投资者
4、关注拥有电子商务平台的焦点科技、生意宝和海虹控,证券分析师：应巧剑执业证书编号：A0140511010013021-58824282-820 服务热线 010-66045555服务邮箱 诚信源于独立，专业创造价值,股；同时，我们建议关注与移动电子支付相关的上市公司，比如从事芯片研发设计的国民技术和大唐电信等；此外，我们还建议投资关注那些开展电子商务，并且有望取得一定突破的传统生产和零售企业，这些企业主要集中于商业零售、服装、旅游、家电、日用品、计算机软硬件、食品等行业。请阅读最后一页重要免责声明,1.,2.,3.,4.,4.1,4.2,4.3,4.4,5.,2,证 券 研 究 报 告 行 业
5、深 度 研 究目录电子商务产业链.5电子商务网站迎来黄金发展期.52.1 市场是决定因素.62.2 技术和模式创新是引擎.92.3 政策是引导.10B2B、B2C、C2C各领风骚.123.1 B2B增长和转型双轮驱动.123.1.1 B2B定义.123.1.2 B2B有望继续保持较快增长.133.1.3 转型是未来.163.2 B2C进入黄金发展期.183.2.1 B2C定义.183.2.2 B2C迎来黄金发展期.203.2.3 资本市场助推发展.213.2.4 百花齐放.233.3 C2C格局已定.253.3.1 C2C定义.253.3.2 淘宝独强.253.3.3 前景广阔.27未来趋势性
6、分析：移动+整合+融合创新.28移动电子商务是未来.28功能型整合.32融合创新：团购网.33电子支付发展空间广阔.35寻找价值链上的投资机会.385.1 平台是核心.385.2 电子支付前景广阔.395.3 关注开展电子商务的传统生产和零售企业.40,诚信源于独立，专业创造价值,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,3,证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 研 究图表1 电子商务产业链 52 电子
7、商务网站迎来黄金发展期 63 中国电子商务发展历程 64 中国电子商务交易情况（单位：万亿元）75 中国电子商务市场规模（单位：亿元）86 国内出口情况（单位：亿美元）87 主要国家和地区 2009 年网络普及率 98 中国互联网发展情况（单位：亿人）99 影响电子商务发展的主要技术突破领域 1010 电子商务相关法律法规 1111 交易平台型电子商务模型 1212 主要B2B电子商务网站的增值服务 1313 国内出口情况（单位：亿美元）1414 中国B2B电子商务营收规模（单位：亿元）1415 中国在线B2B交易规模（单位：万亿）1516 世界主要国家和地区 2009 年网络普及率 1517
8、 阿里巴巴出口通和诚信通注册用户增速（单位：个）1618 阿里巴巴近两年推进“工作在阿里”1719 B2C电子商务交易模型 1920 主要B2C电子商务分类 1921 主要B2C电子商务平台物流配送和支付方式 1922 中国B2C行业网站数量（单位：万）2023 中国B2C电子商务交易规模（单位：亿元）2124 2009 年主要国家B2C电子商务占总零售额比重 2125 2010 年B2C融资企业细分领域结构情况（左：资金结构，右：数量结构）2226 2010 年电子商务融资情况 2227 当当和麦考林收入情况（单位：万元）2428 国内主要传统企业或渠道销售商网络直销型B2C网站 2429
9、B2C交易用户规模情况（单位：万人）2530 2010 年第四季度中国C2C市场份额 2631 主要C2C平台交易规模（单位：亿元）2732 中国C2C网上零售交易规模情况（单位：亿元）2833 中国移动电话用户数（单位：万户）2934 全球智能机出货量情况（单位：亿只）2935 手机电子商务情况（单位：亿元）3036 中国移动电子商务交易规模（单位：亿元）3037 中国移动电子商务用户规模（单位：万）3138 主要移动电子商务平台 3139 2010 年手机端和PC端购物用户年龄分布情况 31,诚信源于独立，专业创造价值,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表,图表
10、,图表,4,证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 研 究40 2010 年手机端和PC端购物用户购物上网时间比较 3241 2010 年手机端和PC端购物用户累计消费金额比较 3242 交易平台功能型整合 3343 主要团购网类型 3444 中国团购网浏览量（单位：万人）3445 2009 年中国网购用户最常使用的支付方式 3546 移动支付相关政策法规 3647 第三方支付相关政策法规 3648 中国第三方网上支付交易规模（单位：亿元）3649 中国手机支付规模（单位：亿元）3750 中国第三方网上支付核心企业交易规模市场份额 3751 主要移动支付技术标准 3752 主要传统生产和零售企
11、业电子商务情况 40,诚信源于独立，专业创造价值,1.,2.,5,证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 研 究电子商务产业链图表 1 电子商务产业链,物流,物流公司航空货运公司,交,电,航运公司,易需求,子商务平台,信息流资金流,专业信息服务提供商会展、媒体、广告商、互联网公司第三方支付手机支付网银,数据来源：天相投顾整理电子商务是通过信息流、物流和资金流三者的有效流动实现，其中，信息流是核心，而物流和资金流是辅助。信息流主要由电子商务平台、专业信息服务提供商和会展、媒体、广告商、互联网公司等完成，按各自角色完成相应的功能，其中电子商务平台扮演了核心角色，承担了信息收集、处理、传递的核心功能
12、，与专业信息服务提供商、会展商、媒体等辅助主体共同实现整个电子商务的信息流。物流和资金流功能在于完成交易，主要由专业主体完成。物流涉及的主体有一般物流公司（快递、邮政等）、航空货运公司、航运公司等，而资金流涉及的主体主要是以银行为中心的第三方支付、手机支付、网银等。如果从产业驱动的角度分析，以平台为核心的整个电子商务该是一个相互驱动的过程。买卖双方出于交易效率的考虑，增强了对电子商务的需求，推动了电子商务平台的发展，从而进一步推动了物流、支付、传媒、互联网等发展，而主要由技术创新和模式创新等推动的电子商务平台、物流、支付、传媒、互联网发展，进一步凸显了电子商务的高效性，将吸引更多的交易者，从而
13、形成一个良性相互驱动的循环。电子商务网站迎来黄金发展期我们从市场、政策、技术三个方面分析，认为未来几年，我国电子商务网站将进入黄金发展期。,诚信源于独立，专业创造价值,6,证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 研 究图表 2 电子商务网站迎来黄金发展期1、技术创新，电子商务在支付方式、安全性、便利性等方面得到明显提高；2、行业发展程度进一步提高，经营模式不断创新、服务水平大幅提高。,技术,电子商务,1、国内市场吸引力增强；2、出口难度加大；3、市场竞争加剧，对交易效率要求提高；4、消费者偏好发生变化，网络融入生活。,市场,共同作用政策,网站迎来黄金发展期,1、提高信息化水平，实现社会转型，推
14、动社会发展。2、借助电子商务，推动中小企业发展，助推发展模式转变。数据来源：天相投顾整理图表 3 中国电子商务发展历程进入起步阶段，第一笔互,电子数据交换时代,处于雏形期，因特网正式开通，第一家网络公司“赢海威”的网站成立,联网网上交易成功，三大门户网站成立，8848、阿里巴巴、中国制造网等商务网站成立,进入发展期，经过泡沫的洗礼，行业逐渐形成以传统的B2B为主体，B2C发展迅速，C2C处于发展前期；行业众多公司已经进入良性发展期，并且新的业态不断涌现，获得资本市场和社会的认可,进入转型和升级阶段，电子商务延伸至移动领域，结构转型，将为行业带来新的发展机遇，而参与者自生能力增强及新增力量不断涌
15、入；C2C和B2C开始出现融合，并且产业链向上、下游延伸；云计算、物联网、支付方式发展将推动行业进入黄金发展期,1990,1993,1997,2000,2009,数据来源：天相投顾整理2.1 市场是决定因素我们认为扩内需、调结构的转型大背景为电子商务发展提供了黄金发展机遇。在增收入、扩内需的大背景下，国内市场对商家和企业的吸引力将会大幅增强，除,诚信源于独立，专业创造价值,7,证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 研 究了传统销售渠道外，我们认为以 B2B、B2C、C2C 等为核心的电子商务平台凭借其广阔的覆盖面、便利性、低成本等优势，将成为广大商家和企业开拓国内市场的主要渠道之一。根据艾瑞
16、咨询的预测，到 2013 年中国电子商务整体交易规模将达到13.9 亿元，年均复合增长率 42.6%，并且增速逐年递增，而到 2012 年中国的电子商务市场规模将有望达到 9940 亿元，复合增长率 55.77%。在出口方面，受经济危机、国内出口政策改变及人民币升值影响，我国中小企业所面临的出口形势日益严峻。同时，随着互联网的渗透率及电子商务的服务水平、便利性及有效性提高，海外买家对电子商务的依赖性日益增强。在这种情况下，我们认为像阿里巴巴、中国制造网等便捷的电子商务平台将成为中小企业面向海外客户的理想推广平台，并且其重要性将会日益增强。消费者偏好发生改变，互联网融入日常生活，成为电子商务发展
17、的主要推动力，特别是对 B2C 和 C2C 的影响更加明显。网购人群开始大众化，消费金额逐渐增加，商品层次向高端延伸，而未来当新一代青少年网民逐渐成为消费主力军的时候，网购对传统购物渠道的挑战将会日益增强，有可能导致社会主流消费偏好发生大的改变。根据 CNNIC 的统计，网络购物使用率逐年提高，并且呈加快趋势。因此，我们认为互联网引起的消费者偏好改变对未来的商务模式将会产生很重要的影响。图表 4 中国电子商务交易情况（单位：万亿元）,1614121086420,50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%,2008,2009,2010E,2011E,2012E,2013E,中
18、国电子商务整体交易规模（左轴）数据来源：天相投顾整理诚信源于独立，专业创造价值,增速（右轴）,8,证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 研 究图表 5 中国电子商务市场规模（单位：亿元）,12000100008000,140%120%100%,80%600060%,400020000,40%20%0%,2007,2008,2009,2010E,2011E,2012E,中国电子商务规模（左轴）数据来源：天相投顾整理图表 6 国内出口情况（单位：亿美元）5000450040003500300025002000150010005000,增速（右轴）,100%80%60%40%20%0%-20%-4
19、0%,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,201011,以中小企业为主体的其他性质企业出口额（右轴）出口增速（左轴）以中小企业为主体的其他性质企业出口增速（右轴）资料来源：天相投顾整理,诚信源于独立，专业创造价值,9,证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 研 究图表 7 主要国家和地区 2009 年网络普及率90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%,韩国,美国,日本,巴西,俄罗斯 中国,印度,世界,欧洲,大洋洲,数据来源：天相投顾整理图表 8 中国互联网发展情况（单位：亿人）,543210,40%35%30%25%20%15%10%5%0%
20、,2006,2007H,2007,2008H,2008,2009H,2009,2010H,2010,中国网民数量(左轴）,互联网普及率（右轴）,网络购物使用率（右轴）,数据来源：天相投顾整理2.2 技术和模式创新是引擎技术创新一直是推动互联网及整个电子商务发展的主要引擎。从一开始的实验型网络，到军事网络，到后来的基于 WEB1.0 的第一代互联网，再到基于 WEB2.0的新一代互联网，及当前的移动互联网，都伴随着技术上的突破创新。技术创新也推动了行业的出新革旧，而难以跟上技术创新的企业，最终面临被淘汰风险。正因为技术上的不断创新，才推动了行业的快速发展，促进互联网更好的融入日常生活，,诚信源于
21、独立，专业创造价值,云计算,10,证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 研 究也推动了电子商务的快速发展。图表 9 影响电子商务发展的主要技术突破领域,技术发展物联网技术搜索引擎技术支付技术图像、视频技术安全技术IPV6 技术移动互联网技术,作用推动物流产业发展，促进智能化，完善商品信息有助于提高商品信息的流通效果，解决行业发展瓶颈有助于实现资金高效运转有助于买卖双方交流、产品动态展示、提高信息传递效果提高数据处理、存储能力，提供更多的附加服务和提高附加服务价值有利于提高信息安全度推动智能化，便于商品信息流通、收集和处理扩大了电子商务的广泛性、便利性，提高了平台价值,数据来源：天相投顾整理伴
22、随着技术创新，行业经营模式也在不断的创新，从当初主要提供被动服务的简单综合门户网站，不断地向提供主动服务、更好的理解满足客户需求的专业性网站发展。从当时的美国在线，到后来的雅虎、亚马逊，再到后来的百度、谷歌及当前的脸谱网，不同的模式创新，都留下了行业技术创新及用户需求体验提高的痕迹，这成为行业创新发展的又一动力。当前，伴随着在支付、搜索引擎、图像、视频、安全等领域的技术创新，电子商务在业务模式、信息传递、资金支付等方面产生了很大的变化，并且吸引了更多的用户参与。而未来，随着技术持续创新，特别是物联网、云计算、IPV6、移动互联等前沿技术及未来具有重要影响的新技术的创新突破，我们认为未来的电子商
23、务模式及效率将会进一步改善，与日常生活的融入度日益深入。以智能手机为例，根据 IDC 报告，预计 2010 年全球智能手机销量为 2.7 亿部，而 2011 年将可能达到 5亿部，其对互联网发展的影响是颠覆性，解决了互联网在空间上的限制，真正做到了无所不在，而其对互联网及电子商务的运营模式也将产生颠覆性的影响，那些更好的适合移动互联网、更好的理解客户需求的模式，将有望成为这一阶段的赢家。2.3 政策是引导在政策层面，“十一五”期间，我国已经把发展电子商务作为扩内需、促转型的一个重要举措，作为推动社会信息化的重要组成部分，并且出台了众多相关政策，推动和鼓励电子商务健康规范发展，而北京、广东等地也
24、出台相关政策支持鼓励电子商务发展。政策是过去我国电子商务快速发展的一个重要推动因素，而未来仍将扮演着这一重要角色，引导社会力量发展电子商务。“十二五”期间，我国将进入转型发展的关键时期，我们认为发展电子商务将成为一个重要内容。在“十二五”规划建议中，推进社会信息化是推动社会发展转型的一个重要内容，信息产业也是七大战略新型产业的之一。转型的关键在于如何推动中小企业发展，充分发挥中小企业的创新能力，支持和推动中小企业做大做强，并且充分激发民间资本的力量，鼓励和推动社会创业。而电子商务在推动中小企业发展中所起的重要作用，我们认为是无法替代的，并且会进一步加强，这也意味着未来国家会进一步出台相关政策支
25、持推动电子商务发展。,诚信源于独立，专业创造价值,2008-4-1,2008-8-1,2009-2-17,2009-4-27,2009-9-19,2009-11-1,2010-5-31,2011-1-7,11,证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 研 究图表 10 电子商务相关法律法规,主要法规,相关主要内容,2004-8-282005-1-82005-3-312005-4-182005-6-12005-10-262006-3-142006-5-82006-6-202007-3-62007-6-12007-12-172008-4-242008-4-242010-6-142010-10-272
26、010-12-28,中华人民共和国电子签名法关于加快电子商务发展的若干意见电子认证服务密码管理办法网上交易平台服务自律规范支付清算组织管理办法(征求意见稿）电子支付指引（第一号）中华人民共和国第十一个五年规划2006-2020 年国家信息化发展战略中华人民共和国商务部关于网上交易的指导意见（征求意见稿）关于网上交易的指导意见（暂行）电子商务发展“十一五”规划商务部关于促进电子商务规范发展的意见国民经济和社会发展信息化“十一五”规划电子商务模式规范网络购物服务规范关于贯彻落实北京市信息化促进条例加强电子商务监督管理意见广州市中小企业电子商务应用扶持资金管理暂行办法关于加强银行卡安全预防和打击银行
27、卡犯罪的通知国务院发布进一步促进中小企业发展的若干意见商务部关于加快流通领域电子商务发展的意见网络商品交易及有关服务行为管理暂行办法非金融机构支付服务管理办法商务部关于开展电子商务示范工作的通知打击侵犯知识产权和制售假冒伪劣商品专项行动网络购物领域实施方案,规范电子标签行为，确定法律效应明确电子商务在我国社会信息化、经济发展中的位置，鼓励发展电子商务规范电子认证服务密码发展规范网上交易平台提供的各种服务行为规范电子支付清算行为规范电子支付业务，支持电子支付发展积极推进信息化水平实施国家信息化战略，大力推动电子商务发展规范网上交易行为规范网上交易行为明确“十一五”期间电子商务发展目标、任务、举措
28、等，推动电子商务发展规范电子商务发展明确“十一五”期间信息化发展目标、任务、规范规范电子商务模式规范网络购物服务行为，确保参与者利益，推动网络购物发展加强对电子商务监管力度，推动健康发展支持广州市中小企业利用电子商务平台拓展国内外市场加强银行卡安全预防，打击犯罪，打造良好的用卡环境电子商务成为推动中小企业发展的一个重要途径加快发展流通领域电子商务，培育新型消费模式和领域规范网络商品交易及服务行为，促进电子商务健康稳定发展规范并推动非金融支付机构发展开展电子商务示范工作，发挥典型企业的示范引导作用，促进电子商务持续健康规范发展遏制和打击网络购物领域侵犯知识产权违法犯罪行为，净化网络购物市场环境,
29、商务部关于规范网络购物促销行为的通知诚信源于独立，专业创造价值,规范网络购物促销行为，营造良好消费环境,3.,12,证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 研 究数据来源：天相投顾整理注：电子认证服务密码管理办法2009 年 10 月 28 日重新修订B2B、B2C、C2C 各领风骚3.1 B2B 增长和转型双轮驱动3.1.1 B2B 定义图表 11 交易平台型电子商务模型支付服务第三方支付手机支付网银支付邮汇资金流,直接信息交换,直接信息交换,供给者,信息流,电子商务平台,信息流,需求者,专业信息服务机构,专业信息服务机构,物流第三方物流交通、航运、航空邮政、快递物流配送体系数据来源：天相投
30、顾整理B2B 简单描述就是针对企业之间的营销模式。B2B 电子商务就是企业通过电子商务平台，实现产品的交易。一个完整的 B2B 电子商务模型主要包括资金流、信息流和物流，其中信息流是核心。由于是企业与企业之间的交易，B2B 电子商务模型的特点是一般交易量、交易额比较大，这就决定了买卖双方对风险控制的要求较高，而成熟的交易关系会比较稳定，同时，在物流和资金支付方式会以自有渠道为主。因此，企业对电子商务平台的根本需求在于信息的高效性（包括量和质两方面），同,诚信源于独立，专业创造价值,阿里巴巴,焦点科技,环球资源,慧聪网,13,证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 研 究时，对于与风险控制相关的
31、增值服务业也有一定的需求。而在较好满足上述需求的情况下，企业对与物流和资金流相关的增值服务及其他一些增值服务也具有一定的需求。图表 12 主要 B2B 电子商务网站的增值服务增值服务排名服务、第三方认证服务、培训、展会、在线软件、支付宝、融资贷款服务、社区论坛、阿里学院、公司黄页、生意经、信息质量诊断、订阅商机快递、诚信保障服务、精准营销、移动秘书、询盘管理、专业报告领动在线、网络保险代理、商聚园、排名服务、爱聘才网、第三方支付、焦点商学院,中国化工网,排名服务、生意经、企业联盟推广认证、贷款通生意资产交易所、国际买家库、管理商机、企业采购圈、人才服务、专业词汇解释、专家咨询、REACH 服务
32、、专业数据库,排名服务、系列采购交易会、专长采购会、贸易杂志、培训、经验交流社区、免费咨询、专业广告服务、专业核实、视频推广排名服务、展会、人才、行业 TOP10、采购洽谈会、论坛、电子商务研究院、专业报告、黄金展位、买卖速配数据来源：天相投顾整理3.1.2 B2B 有望继续保持较快增长一方面，外贸 B2B 未来几年仍有望保持较快增速。全球经济危机及中国结构调整导致外贸企业出口难度增加，特别是中小企业由于自身在产业结构、信息收集处理能力、渠道开拓、客户关系、科技创新方面的不足，所面临的出口困难更加明显。随着互联网普及率提高，电子商务凭借在信息收集、处理及成本方面的优势，并且通过完善在支付手段、
33、信用认证、物流等方面的运营服务，成为广大中小企业开拓出口市场的主要方式之一。这是未来几年外贸 B2B 增长的主要动力之一，根据艾瑞咨询的预测及和业内人士的交流，我们预计未来几年外贸 B2B 交易规模有望继续保持 30%左右的增速。另一方面，在调结构、扩内需的大背景下，内贸 B2B 发展空间广阔，成为未来的一个重要发展方向。受成本上涨、人民币升值、自身产业结构约束及鼓励内需的情况下，越来越多的中小企业将目标市场从国外转向国内，而电子商务将成为开拓国内市场的主要渠道之一。以国内最大的电子商务企业阿里巴巴为例，截止 2010年 9 月底，其针对内贸的诚信通注册用户数为 63.14 万个，而针对外贸的
34、出口通注册用户数为 11.96 万个，并且在增速方面，出口通已经过了增长高峰期，增速下降比较明显，而诚信通仍有望保持较快的增速。,诚信源于独立，专业创造价值,14,证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 研 究图表 13 国内出口情况（单位：亿美元）,5000450040003500300025002000150010005000,100%80%60%40%20%0%-20%-40%,2003,2004,2005,2006,2007,2008,2009,201011,以中小企业为主体的其他性质企业出口额（右轴）出口增速（左轴）以中小企业为主体的其他性质企业出口增速（右轴）资料来源：天相投顾整理
35、图表 14 中国 B2B 电子商务营收规模（单位：亿元）,302520151050,2009Q1 2009Q2 2009Q3 2009Q4 2010Q1 2010Q2 2010Q3 2010Q4,60%50%40%30%20%10%0%,中国B2B电子商务市场营收规模（左轴）数据来源：天相投顾整理诚信源于独立，专业创造价值,增速(右轴）,15,证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 研 究图表 15 中国在线 B2B 交易规模（单位：万亿）,9876543210,120%100%80%60%40%20%0%-20%,2005,2006,2007,2008,2009,2010E 2011E,20
36、12E 2013E,在线B2B交易规模（左轴）数据来源：天相投顾整理图表 16 世界主要国家和地区 2009 年网络普及率90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%,增速（右轴）,韩国,美国,日本,巴西,俄罗斯 中国,印度,世界,欧洲,大洋洲,数据来源：天相投顾整理,诚信源于独立，专业创造价值,16,证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 研 究图表 17 阿里巴巴出口通和诚信通注册用户增速（单位：个）,7000006000005000004000003000002000001000000,140%120%100%80%60%40%20%0%,2008H,20083Q,2008
37、,20091Q 2009H,20093Q,2009,20101Q 2010H,20103Q,出口通用户数（左轴）出口通会员增速（右轴）,诚信通用户数（左轴）中国诚信通增速（右轴）,数据来源：天相投顾整理3.1.3 转型是未来就短期而言，外贸 B2B 仍将有望保持较快增速，但是，未来，如果电子商务平台仍纯粹的充当信息平台，那么行业将面临发展瓶颈，而最终随着信息边际价值递减，电子商务平台的价值将面临下滑风险，甚至被替代的风险。这主要源于以下几方面因素：一方面，随着科技发展，信息收集和粗加工成本降低，信息传递渠道广泛性日益明显，而传统的电子商务平台可能面临被新的更加有效的传递渠道所替代的风险；另一方
38、面，随着注册用户数量增长，受挤出效应影响，单个用户的边际成本面临下滑风险，从而降低对企业的吸引力。同时，由于中小企业的增长数量及海外买家的客户数量增长有限，决定了行业未来难以持续保持快速发展。在这种情况下，行业将逐渐迎来转型期，而成功的转型将成为行业保持快速发展的主要驱动力之一。转型意味着创新，我们认为今后的创新可能更多的是基于通过提供更多的高价值服务，进一步为买家和卖家创造更多的价值，从而增强自身优势，提升自身价值。而这必须要求更好的理解客户需求，从当前的信息平台向功能型平台发展，也就是通过整合、创新、优化流程，吸引更多的客户，创造价值。我们认为阿里巴巴提出的“工作在阿里”进一步体现了这一思
39、想，但是，离真正的功能型平台还比较远。,诚信源于独立，专业创造价值,17,证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 研 究图表 18 阿里巴巴近两年推进“工作在阿里”,时间2010 年 11 月 16 日2010 年 11 月 15 日2010 年 8 月 25 日2010 年 6 月 24 日2010 年 5 月 4 日2010 年 4 月 27 日2010 年 1 月 15 日2009 年 11 月 19 日2009 年 10 月 22 日2009 年 9 月 28 日2009 年 9 月 15 日2009 年 8 月 17 日2009 年 8 月 3 日,事件与 Intertek 合作收购
40、一达通服务有限公司收购 Auctiva收购 Vendio services,Inc结盟 UPS引入 PayPal 支付方式与必维国际合作与韩国国际贸易协会联手举行线下商业配对活动与澳门贸易投资促进局建立伙伴关系收购中国万网与韩国国际贸易协会启动“出口到中国，出口到世界”的合作计划注入阿里软件控股有限公司旗下的管理软件业务与建行合同扩张阿里贷款的小企业贷款计划,功能联手推出电子商务深度认证服务阿里巴巴可通过收购一达通获得一支强大的管理和营运团队，并且预期能够为客户带来更多与不同出口环节相关的增值服务，改善他们对阿里巴巴的忠诚度。Auctiva 拥有超过 170,000 名活跃用户，提供多种产品上
41、载、市场推广、管理工具以及图像存取和网上店面功能，让小企业能轻松在 eBay 或其他电子商务平台上成功销售产品。点到点的网络将制造商和批发商与网上零售商和消费者连结起来，让小企业能轻易从世界各地的供应商采购产品，并通过热门的网上渠道如 eBay 和 Amazon 及它们本身的网上商铺等，轻松管理与销售这些产品。旨在协助商家经由 Vendio 平台从阿里巴巴可靠的供应商网络进货，然后通过同一平台将产品上载到 eBay、Amazon 以及他们由Vendio 支援的网上商铺上销售。Vendio 平台采用 SaaS 的云计算模式，能帮助企业增加销售并有效地控制成本，提升利润率。通过与 UPS 建立战略
42、联盟，“全球速卖通”平台将整合 UPS 运输技术，让客户享受到在线管理货运和在线追踪等服务，其中包括打印 UPS 货运标签、要求 UPS 上门取件等。全球速卖通商户可为客户提供 PayPal 作为快速及安全的付款方式。企业现可方便的在全球速卖通平台采购货品，并可选择以当地货币支付。提供第三方深度认证。这次活动结合了 KITA 及阿里巴巴在线下及线上推广方面的专长，成功将海外买家对韩国产品的需求转化成实质的订单，亦为韩国供应商打进全球贸易市场铺路。伙伴合作初步包括一项旨在建立澳门中小企业的出口能力、帮助它们开拓新国际贸易市场的鼓励计划。阿里巴巴可通获得四项重要资产与业务：包括可观的客户群、新的技
43、术应用、先进及自动化的自助式网站建设技术及强大的管理及营运团队。旨在建立韩国 1,000 家中小企业的出口能力，并帮助它们在中国和全世界开拓新的贸易市场。阿里巴巴新增了这些软件产品及有关服务后，将能够为小企业提供新的工具让它们在网上管理主要业务。首次冲出浙江。,诚信源于独立，专业创造价值,18,证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 研 究让全球的企业家及中小企业可以向正在不断增长的中国买家直,2008 年 8 月 2 日2008 年 6 月 10 日2008 年 5 月 15 日2008 年 4 月 29 日,推出 Export-to-China诚信通个人会员服务与软银建立日本合资企业与印度
44、的 Infomedia 缔结战略伙伴关系,接销售产品。同时，通过该项服务，阿里巴巴为中国的中小企业打开全球进口的大门，迎接新一轮的贸易商机。“个人会员”采用个人身份实名认证；“个人会员”只需提供个人身份证及姓名银行帐号即可进行认证，从而开创性地建立起个人的电子商务诚信体系。为日本企业提供当今最完备的供应商数据库，并且集结阿里巴巴全球社区的力量以及软银在日本现有的品牌、营销实力与销售和客户服务网络。为印度中小企业提供国内和全球贸易的一站式解决方案；并且创造一个强大的网上印度商人社区，提供具有成本效益的单一渠道让他们宣传产品和寻找印度以至全球的供应商。此项战略合作也会为印度中小企业提供有关行业和技
45、术发展的最新多媒,体消息。数据来源：天相投顾整理3.2 B2C 进入黄金发展期3.2.1 B2C 定义B2C 的简单理解就是企业对消费者的营销模式，也就是说企业直接向消费者销售产品和服务。B2C 电子商务可以简单分成三类，一是综合百货型 B2C，以亚马逊、当当、京都商城为代表；二是垂直型 B2C，以凡客诚品、麦考林为代表；三是传统生产企业网络直销型或渠道销售商 B2C 模式，比如李宁网上商城等。B2C 电子商务主要直接面向消费者，因此，其特点在于量小但交易频繁，注重服务，在满足消费者产品需求的情况下，尽量提高在物流配送、支付领域、售后服务等方面的服务能力，提升平台的牌品知名度。目前，虽然国内大
46、多数 B2C 企业拥有区域配送中心，并且部分企业也有自营物流公司，但是物流配送主要依赖于外部物流公司，主要合作方式有第三方物流模式、物流联盟模式、物流全外包模式。外部物流的好处在于低成本，而缺点在于难以确保服务质量。不过，我们认为随着 B2C 企业的发展，当前粗放的物流配送模式将会向集约式发展，自营物流公司可能会逐渐发展起来，而与外部物流公司的合作方式也将会更加深入和广泛，增强对一些关键环节的控制，包括共建物流体系、配送中心等，以便提高服务质量。在交易方面，由于交易额较小，目前支付方式主要以货到付款和在线支付为主，不过今后我们认为网上银行支付、第三方支付及手机支付有望快速发展。,诚信源于独立，
47、专业创造价值,19,证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 研 究图表 19 B2C 电子商务交易模型支付服务,资金流,资金流直接信息交换,供给者,信息流,电子商务平台,信息流,需求者,专业信息服务机构,物流,物流,物流配送体系数据来源：天相投顾整理注释：该模型企业也包含了传统生产企业网络直销型 B2C 模式，在这种模式下，供给者与电子商务平台一般是通过公司内部交易实现图表 20 主要 B2C 电子商务分类,特点产品以采购为主，产品类型丰富，对供应链管理水平要求较高。平台充,代表企业,综合百货型B2C垂直型 B2C传统企业或渠道销售商网络直销型B2C 模式,当了一个市场推广的媒介，其核心竞争优
48、势在于对物流价值链的整合能力，注重物流、支付手段和客户关系服务管理，平台的品牌价值对公司发展具有非常大的影响。一般以经营单品牌或多品牌为主，产品专注于某一方面，与生产企业采取代工或委托代理的形式经营，借组网络平台，对相关行业进行整合，关注物流和客户服务，平台品牌影响力对公司发展具有重要影响。一般是已经有线下渠道的品牌生产商或是渠道销售商，通过网络，扩大市场范围，并且由于品牌自身具有一定的影响力，因此，推广会相对容易些。,当当网、京都商城凡客诚品、麦包包、麦考林李宁网上商城、百丽淘秀网、苏宁电器,数据来源：天相投顾整理图表 21 主要 B2C 电子商务平台物流配送和支付方式,物流配送方式,支付方
49、式,京都商城当当网卓越网凡客诚品麦包包麦考林,自有+外部+自提外部+自提外部外部自有+外部外部,货到付款、在线支付、分期付款、汇款、银行转账货到付款、在线支付、汇款、银行转账、当当礼券货到付款、在线支付、汇款、支票支付、卓越礼品卡货到付款、在线支付、汇款、银行转账、电话支付、VANCL礼品卡或虚拟账户支付货到付款、在线支付、汇款网上支付、信用卡委托支付、汇款、货到付款,诚信源于独立，专业创造价值,20,证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 研 究,李宁网上商城百丽淘秀网苏宁网上商城,外部外部自有+自提,货到付款、支付宝、快钱、网银在线货到付款、第三方支付、银行汇款、虚拟账户货到付款、分期付款
50、、第三方支付、网银支付、信用卡支付、电话支付,数据来源：天相投顾整理3.2.2 B2C 迎来黄金发展期2009 年和 2010 年，我国 B2C 电子商务网站数量分别增长 43.73%和 25.53%，保持快速增长，增速明显高于电子商务总体水平，而截至 2010 年底，我国共有 B2C电子商务网站 1.18 万家，占电子商务网站数量的 62.54%。我们预计未来 B2C 电子商务网站数量仍将保持较快增长。在交易额方面，据艾瑞咨询的数据，2009 年我国的 B2C 电子商务网站交易额为 145 亿元，而 2010 年预计达到 305 亿元，增长 110.34%，并且预计到 2013 年达到 20
