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1、恒大地产,Your site here,LOGO,小组成员,组长：张斌,成员：张迎迎 骆潇 翟孟亭 孔安琪 李珉 姜何 王凯 赵静,Your site here,LOGO,讲解脉络,Your site here,LOGO,一.恒大简介,恒大营销,核心优势,恒大简介,发展历程,恒大概况,集团战略,Your site here,LOGO,恒大概况,条目,细节,Click to edit text,Click to edit text,Click to edit text,Click to edit text,Click to edit text,Click to edit text,Click t
2、o edit text,Click to edit text,Your site here,LOGO,发展历程,Title in here,1997-1999,2000-2002,2003-2005,2006-2008,2009年至今,Your site here,LOGO,集团战略,规模取胜,规模+品牌,规模+品牌,Your site here,LOGO,核心优势,运营优势,规模优势,核心优势,Your site here,LOGO,恒大营销,恒大营销,Your site here,LOGO,二.恒大上市历史,Your site here,LOGO,借壳上市,2002年8月22日，广州恒大实
3、业集团有限公司宣布，已成功受让上市公司“琼能源”原大股东海南润达实业有限公司所持有的公司法人股41864466股(占总股本的26.89%)，成为琼能源新的第一大股东。至此，恒大成功实现借壳上市。,Your site here,LOGO,问题,原因,借壳上市,1,当时为什么许家印要上市？,为什么选择借壳上市？,为什么选择琼能源作为上市的“壳”？,为什么后来放弃这种方式呢？,资金,IPO的操作复杂难度大,琼能源比较干净,融资不顺，遭遇资金发展瓶颈，出售琼能源壳资源可使恒大套现脱困,Your site here,LOGO,借壳上市,2006年8月12日，广州恒大实业集团有限公司将所持有的绿景地产所有
4、股份，计41，864，466股法人股，占总股本26.89%，全部转让给广州市天誉房地产开发有限公司。转让价款总计78，889，818元，转让价款在上市公司股权过户完成后15天内，一次性以现金支付。由此，广州天誉成为绿景地产控股股东。,结果,Your site here,LOGO,IPO,土地储备迅速膨胀,资本市场上一系列融资行为,前期准备,Your site here,LOGO,06年11月以三分之一股票作押向投行(金融投资者)私募4亿美元；与瑞信旗下联属公司订立结构担保贷款,额度为5亿美元；08年5月,完成35亿港元，折合约4.5亿美元的私募股权集资。,IPO,Your site here,
5、LOGO,IPO,正式启动IPO,1,3月7日3月12日 路演,2,3月12日3月19日 招股,3,3月20日晚 恒大地产在香港联交所网站发布公告，宣布中止上市计划,2008年,Your site here,LOGO,IPO,问题一：恒大IPO折戟，除了“股市大跌”和“市场形势低迷”等客观因素影响，还有其他原因吗？,问题二：为什么恒大坚持逆市上市？,土地储备 资金链 恒大的开发模式,港交所的新规则对赌协议的时间压力紧绷的资金链,Your site here,LOGO,IPO,恒大地产主要财务数据08年招股书/截止07年9月业绩,单位:人民币百万元,Your site here,LOGO,IPO
6、,IPO失败，面对铮铮作响的资金链，恒大怎么办？,Your site here,LOGO,IPO,6 月，许家印在香港获得香港新世界集团和其他7 家金融机构的私募资金5 亿美元，加上之前美林银行和德意志银行等机构的5 亿美元，使得其负债率下降到65%左右。,项目融资分别在恒大地产与美林、恒大地产与郑裕彤旗下的周大福之间完成，投资对象分别为恒大在广州、佛山和武汉的三个物业。根据合约规定，恒大地产与美林共同开发广州恒大御景半岛，后者注资1.3亿美元。在佛山和武汉的两个项目中，恒大从周大福分别获得4.82亿元和2.72亿元的中长期贷款。,一改过去“自产自销”的传统方式，找来3 家代理企业全权代理旗下
7、的42 个项目。2008 年，恒大地产凭借“成本价”策略、规模式开发和明星轰动营销等手段，一年内实现了销售额118 亿元。,IPO,Your site here,LOGO,IPO,重启IPO,经济复苏，楼市回暖,获得重量级“资本大佬”的支持,重整上市主打理念,在这次股票发行认购中，恒大引入的两位基础投资者，刘銮雄旗下的华人置业，以及郑裕彤私人持有的周大福，两分别斥资5000万美元认购，合共为1亿美元。,2008年3月首度上市时，恒大只打土地储备和土地成本低这两个卖点。重启IPO后，在土地卖点以外，恒大地产主打标准化全国开发商，工场化快速开发更契合西方投资者的口胃。,Your site here
8、,LOGO,IPO,恒大IPO 惨胜如败,2009年11月5日，恒大重启IPO,成功上市。恒大弃高就低,以询价最低价3.5港元售l0亿新股，6亿旧股，并抛出派现承诺:每年派发盈利的10%作为股息，最终取得45.72倍认购倍率。恒大上市的收获仅为32亿港元,另外30亿港元则流入国际投行的腰包。按2009年12月24日收盘价4.19港元计，恒大市值628.5亿港元。成为在香港上市的大陆房地产企业龙头。,Your site here,LOGO,恒大地产及其同行业竞争者分析,以顺驰为例,三.同行对比,Your site here,LOGO,Your site here,LOGO,Your site h
9、ere,LOGO,Your site here,LOGO,Your site here,LOGO,顺驰特色,顺驰特色,Your site here,LOGO,顺驰的转折性事件,Your site here,LOGO,恒大特色,规模化低成本运营，项目同步迅速推进，低开高走的销售策略，以规模化、均好性的产品和服务进行快速开发。,华丽舞步轨迹,与投行合作,开发模式,上市准备,Your site here,LOGO,恒大转折性事件,Your site here,LOGO,恒大与顺驰的相似之处,相似点,Your site here,LOGO,成王败寇之原因分析,对于风险的预先估计,IPO失败后的危机处理
10、,宏观经济政策调节的影响,各方公关能力,IPO失败的真正原因,囤地行为:土地出让金支付的方式和时限,银行信贷：降低与提高信贷门槛,Your site here,LOGO,恒大与顺驰的相似经营之路,压缩项目开发周期,高效的资金管理效率,快速非稳健扩张道路,大量资金用于拿地囤地,经营模式,Your site here,LOGO,顺驰速度,现金流动的速度,项目销售的速度,建造周期的速度,购买土地的速度,品牌打造的速度,顺驰速度,Your site here,LOGO,未来恒大主战场 二三线城市突围战,四.展望,Your site here,LOGO,二三线城市成为房地产开放商主战场的必要性,一线城市
11、房地产市场利润空间下降,二、三线城市必将成为“主战场”,Your site here,LOGO,一线城市房地产市场利润空间下降,Your site here,LOGO,一线城市房地产市场利润空间下降,Your site here,LOGO,销售情况受政府政策营销较小,房地产市场 刚性需求不断扩大,地价与拆迁成本低廉 获利空间大,二三线城市销售额环比增长明显,二、三线城市必将成为“主战场”,二三线城市成为房地产开放商主战场的必要性,Your site here,LOGO,1、产品线过于丰富 2、江苏南通的1200 万平方米土地能否正 常开发？,1、政府对闲置土地的态度日趋强硬2、万科、保利都纷纷转战二三线城市，竞争不断升级,1、整合了产业链资源，建立300多家的产业联盟。2、与政府良好的合作赢得政府支持,1、提前战略布局2、拥有最广泛的土地储备3、拥有充裕的资金4、战略联盟实现低成本5、优惠销售深入人心,优势,劣势,威胁,机会,恒大二三线城市战况SWOT分析,Your site here,LOGO,恒大二三线发展建议,合理安排城市布局,恒 大 地 产,合理控制供应节奏,先开发二线城市慎重挑选三线城市进入持续,解决资金流问题,Thank You!,
