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1、食品制造业,行业简介主要财务指标趋势分析主要财务比率分析资产负债表结构分析利润表结构分析结论,目录,行业定义,食品制造业指以农林牧渔业等产品为原料，经烹饪、烘烤、膨化、整修、冷冻、杀菌、发酵或者添加辅料等一系列精细化操作，制造的产品直接面对终端消费者的制造活动。我国食品工业在中央及各级政府的高度重视下，在市场需求的快速增长和科技进步的有力推动下，食品工业产品销售收入快速增长，经济效益大幅度提高，继续保持位列国民经济各产业部门前列的地位，为国民经济建设发挥着支柱产业的重要作用,行业分类,焙烤食品制造 糖果和巧克力及蜜饯制造 方便食品制造 乳制品制造 罐头食品制造 调味品和发酵制品制造 其他食品制
2、造,根据国家统计局国民经济行业分类(GB/T 4754-2011)，食品制造行业可细分为7个子行业：,食品制造业各子行业主营业务收入构成,子行业方面，表现突出的是方便食品制造业。2003年以来，方便食品制造业销售产值增速均保持在20%以上增长速度，甚至在2011年，方便食品制造业累计销售产值增速突破40%，增幅高于行业总体9.74个百分点，成为7个子行业中发展最快的行业，内在动力较强。需要关注的是，虽然液体乳及乳制品制造业占食品制造业累计销售产值比例较高，但行业增速却列各子行业最末。自2004年以来，液体乳及乳制品制造业累计销售产值增速呈逐年下降态势，2009年行业增速触底，随着乳制品信任危机
3、已逐渐淡化，国内乳制品市场需求恢复，乳制品行业销售产值企稳回升，但仍处于7个子行业中最末位。,中国食品制造行业企业数量,近年来国内城乡消费旺盛，经济持续增长，同时有效带动我国食品制造业的快速发展。,食品制造行业现状,就整体的经济发展形势而言，中国食品工业已经连续三年增速下跌，进入换挡降速、利润率下跌时期。2012年食品工业利润率是8.6%，2013年为7.4%，2014年是7%，连年下跌，这个数据不大，但是放在10.8万亿的体量中，每年就减少了1742亿元的利润，全行业的造血功能降低。,中国食品安全使中国食品工业付出了巨大的代价，从2008年三聚氰胺事件发生后，中国食品工业才真正开始自我修复或
4、被迫进行自我修复，不过消极影响也已出现，这不仅表现在中国消费者全球采购、抢购奶粉，也表现在目前中国食品在全球市场的失位。,2015年4月24日，第十二届全国人大常委会第十四次会议审议通过新修订版中华人民共和国食品安全法，并将于今年10月1日起正式施行。食品安全法对食品安全监管体制、食品安全标准、食品安全风险监测和评估、生产经营等制度进行了补充和完善,对食品企业优胜劣汰、战略重组和行业整体发展具有重大的意义。,“十二五”时期，我国食品工业的发展既面临持续较快发展的重大机遇，也面临转变增长方式、调整产业结构、保证食品安全的重大挑战和压力。,2015年是食品工业的转型关键年。2014年规模以上食品企
5、业创造了10.89万亿的产值，保持了8%的增速，这是中国食品工业增速首次下跌到个位数。就整体形势而言，中国食品工业已经连续三年增速下跌，正面临着近30年来最艰难而相对漫长的转型。其中，最重要的转型，就是食品行业逐渐从以“价格战”为主的终端竞争，转向以诚信与创新为主的品牌竞争、以产业链安全为主的价值竞争，食品安全已成为产业竞争力的根基。,主要财务指标分析,销售收入营业利润净利润,随着国民经济的持续发展，我国食品制造业市场销售呈现平稳较快增长的态势。20072014年食品制造业销售收入逐年上升且在2014年达到803663.1167万元相比07年增长了707073万元，是07年的8倍。由此可见我国
6、的食品制造业正处于发展阶段且发展前景良好，是值得投资的行业。,食品制造行业的净利润与营业利润趋势相同。食品制造业的销售收入是呈现上升趋势，而它的营业利润和净利润却是波浪状，在07、08年因全球经济危机,三聚氰胺事件发生盈利较少，而在09年当其他行业都经营困难时食品制造行业却依旧盈利且上升，这跟食品本身是必需品有关，在10年达到盈利高峰随后几年净利润略微下降，但幅度不大。,三、主要财务比率分析,1、盈利能力比率2、营运能力比率3、偿债能力比率（短期偿债能力、长期偿债能力）,1、盈利能力比率：盈利能力是指企业赚取利润的能力。盈利是企业的重要经营目标，是企业生存和发展的物质基础，它不仅关系到企业所有
7、者的利益，也是企业偿还债务的一个重要来源。,销售毛利率是毛利占销售净值的百分比，通常称为毛利率。其中毛利是销售收入与销售成本的差。销售毛利率计算公式：销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入100%从图表中可以看出食品制造业的销售毛利率从2007年至2014年基本保持在20-23.5之间，其中2010年达到最高点23.45，此后几年略有下降趋势，2013年达到最低点仅为20.7，2014年稍有上升，整体上看食品制造业的毛利率是波动的。同时，毛利率反映的是增值的部分，增值的越多毛利自然就越多。,净资产收益率，是企业一定时期净利润与平均净资产的比率，反映了企业自有资金的投资收益水平。其计算公式
8、为：净资产收益率=净利润/平均净资产100%其中：平均净资产=（所有者权益年初数+所有者权益年末数）/2从图表中可以看出食品制造业的净资产收益率在2007-2014年之间是一个倒V型，2010、2011年达到最高点，企业自有资本获取收益的能力较强；2011年-2014年处于下降趋势，且下降幅度比较大，企业收益能力下降，对企业投资人、债权人的风险也相对增加。,2、营运能力比率：企业的营运能力反映了企业资金周转状况，对此进行分析，可以了解企业营运状况及经营管理水平。,存货周转天数(Days sales of inventory)是指企业从取得存货开始，至消耗、销售为止所经历的天数。周转天数越少，说
9、明存货变现的速度越快。可以看出食品制造业的存货周转天数整体呈下降趋势且下降幅度比较大，说明企业的存货变现速度变快，生产效率提高，缩短存货周转天数能够增加企业的获利能力。,应收账款周转天数是指企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间，周转天数越短，说明流动资金使用效率越好。可以看出食品制造业的应收账款周转天数是一个波动的过程，但是波动幅度不大，整体看来应该是处于曲折下降的过程。应收账款周转天数变少，企业收回款项转换为现金所需的时间变短，流动资金使用效率有所上升。,总资产周转率(Total Assets Turnover)是指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率。总资产
10、周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。周转率越大，说明总资产周转越快，反映出销售能力越强。从图中可以看出食品制造业的总资产周转率在2007-2014年处于一个波动上升的过程，企业利用其资产进行经营的效率有所上升，企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。,3、偿债能力比率：,（1）短期偿债能力：短期偿债能力是企业偿还流动负债的能力，短期偿债能力的强弱取决于流动资产的流动性，即资产转换成现金的速度。企业流动资产的流动性强，相应的短期偿债能力也强。因此，通常使用营运资本、流动比率、速动比率和现金比率衡量短期偿债能力。,流动比率，是流动资产对流动负债的比
11、率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。速动比率，是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。从图中可以看出食品制造业的流动比率和速动比率比较平稳变化不大，但是流动比率低于正常标准2且基本上低于1，说明流动资产小于流动负债，也就是说流动资产对流动负债的保障程度小；速动比率也是低于正常标准1，这说明企业资产的变现能力偏低，短期偿债能力偏低。,（2）长期偿债能力：产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率，是评估资金结构合理性的一种指标。产权比率可反映企业借款经营的程度，是衡量企业长期偿债能力的指标之一。,从图中可以看出
12、食品制造业的产权比率都处在1-2之间，在07-11年是一个上升的过程，11年以后是波动下降的过程，产权比率的下降说明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小；但当这一比率过低时，所有者权益比重过大，意味着企业有可能失去充分发挥负债的财务杠杆作用的大好时机。,资产负债表结构分析,1.资产结构：各项资产与总资产、各资产项目之间的比例关系以及其对企业经营（对企业风险、企业收益的影响）2.资本结构：债务与权益的比例关系。3.资产的增长,1.资产结构,很明显，图表呈一个W的形态。从总体的趋势来看，流动资产占总资产的比例是下降的，平均为38.08%。流动资产占的比例越高，短期偿债能
13、力提高，企业成本收回比较快，流动快，说明收益也多。,图表可得，固定资产占总资产的比例总体呈上升的趋势，说明固定资产的投入提高了。固定资产占总资产的比例平均为39.74%。食品制造业需要很多的设备等固定资产，适当提高比率也有利于扩大企业的生产经营规模，利于企业劳动生产率的提高和生产成本的降低。,从图中可以看出这比例是总体上升的，特别是2011年更是达到峰值。图中货币资金占总资产的比例平均为10.91%。货币资金是企业流动性最强的资产,企业必须经常性地持有一定的货币资金用以支付各项目常性费用以及偿还债务;但是货币资金又是资金运动的暂时停滞,它将带来较大的机会成本,所以并不是持有越多越好。,很明显，
14、应收账款占总资产的比例是下降了。应收账款占总资产的比例平均为4.90%。（控制得低有一定的好处）。应收账款存在计提坏账准备的可能，这都会给企业带来一定的损失,而且企业的应收账款越来越多必然影响到货币资金的持有,这将会加大财务风险。,2.资本结构,主要负债项目占负债总额的比例,从图表可以看出，2007年2014年，短期借款占的比例高于应付账款和非流动负债总额，而且是呈上升的趋势，一般来说，这意味着资产信用较好，可以筹得大量借款，同时也看出产能大量释放对资金的需求很高。,3.资产的增长,图中可得，2007年2014年，流动资产大体上呈上升趋势，提高流动比率,短期偿债能力增强，这也是短期借款增加的原
15、因之一。2014年达到峰值，流动资产的平均额为225955万元。,从图中可得，固定资产是逐年增加的，平均额为267695万元。这代表行业的产能在释放，需要更多固定资产满足生产，生产效率也可提升。,利润表项目结构变动分析,分析要点寻求影响盈利变化的因素；各项目所占比重变化；,一、收入结构分析,从图中可以看出，食品制造业的营业收入，即经常性收入占总收入的比例是相当的高，都保持在95%以上的水平，这也从侧面得知，该行业的非经常性收入所占据的比例很小。通常，经常性收入的比重越大，非经常性收入比重越小，这说明该行业的可持续发展能力强，经营风险小。但在进行收入结构分析时，不仅要重视收入的量，更要关注收入的
16、质。收入的本质是经济利益流入，而经济利益流入的主要形式就是现金的回收。因此，要判断企业收入的品质与有效性，还须结合现金流量表计算销售净现率。,二、成本结构分析,企业总成本是由主营业务成本和期间费用构成的，从表中可清晰看出在食品制造行业中，主营业务成本在企业成本费用中也是占绝大部分，它包括材料成本、人工成本和制造用。主营业务成本虽然都一直维持在高位，但细心观察，整体上是呈下降的趋势；下降的原因主要有依靠改进和创新工艺技术、使用熟练工人，通过弹性预算来控制成本水平等；而期间费用大多与产销量无关，一般属固定性成本，企业可通过固定预算进行成本控制和管理。因此，通过成本结构分析，就能找准成本控制方向、重
17、点及相应的成本控制方法。,结论,结论1：行业复苏，开局良好,一、1-2月和节后销售情况跟踪。1)根据中华全国商业信息中心的统计,2015年羊年春节黄金周(2015年2月18日至2月24日),食品零售额同比增长1.6%,相比上年同期高5.8个百分点,根据我们观察,1月和春节,食品龙头企业如伊利、调味品龙头海天、厨帮两位数以上的增长,大众食品龙头强者恒强。,2）从分析的情况来看,2015年一季度中炬高新、上海梅林，莲花味精同比下滑。三元股份、星湖科技、恒顺醋业、梅花生物同比增长。从中可看出，除中炬高新、上海梅林、莲花味精等，更多公司如梅花生物，因为主打产品价格上升，市场需求上升且无新增产能（还有原
18、材料成本上升），从而使得市场情况看好，营业收入大增，财报业绩靓丽。,二、从2014年行业效益数据来看。虽然在宏观经济不景气以及三公消费打压的背景下,整体消费相对低迷,但食品制造业收入和利润同比分别增长12.3%和9.8%,饮料制造业收入和利润同比分别增长7.5%和4.2%。从细分子行业来看,乳制品、调味品、速冻食品需求稳定,增速相对较高。,结论2.食品制造业处于关键的转型时期，处于发展阶段且发展前景良好，是值得投资的行业。,中国人口红利已经出现拐点，流水线上的工人正在慢慢被自动化生产线替代。通过高科技实现高效率，是未来企业发展的总趋势。未来几年，食品制造业的的研发，更要从以前的从以前的“降低成
19、本，以价格优势获得客户”，逐渐走向“提升科技，以品质优势获取市场”。也就是说，科技将会成为企业竞争的核心竞争力。,结论3.食品安全仍是核心竞争力,2014年的“中国综合小康指数”调查问卷中，食品安全以55.1%的高比例赢得“殊荣”，而且这已经是食品安全问题连续第三年位居“最受关注的十大焦点问题”首位。随着消费者对食品安全的重视和行业执法力度的加大，食品安全问题将会得到改善。有良心的食品企业，从农产品源头和生产全程监管等多个方面进行彻底改善。那些不重视品质的企业很可能会被突发事件“秒杀”出局；相反那些重视食品安全的品牌，有可能成为黑马。,资料收集PPT制做：黄婉芬，林纯，欧阳泳仪，李倩薇，王祖贤，麦飞扬，石颖然PPT演讲：李倩薇，王祖贤,Thanks,End,
