商业银行资产负债管理技术创新课件.ppt

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1、第五章 商业银行资产负债管理技术创新,商业银行创新业务,第二节 持续期缺口管理,第一节 资金缺口管理,第三节 其他资产负债管理技术,（一）资金缺口所谓的资金缺口（GAP）是一个银行的利率敏感性资产（IRSA）与利率敏感性负债（IRSL）之差，即：资金缺口（GAP）=利率敏感性资产（IRSA）-利率敏感性负债（IRSL）,第五章 商业银行资产负债管理技术创新,一、资金缺口与利率敏感比率,利率敏感性资产和利率敏感性负债是指市场利率的变动会使其利率也随之变动的资产或负债，如同业拆借、短期贷款、短期投资、浮动利率的定期贷款等资产与活期存款、短期存款、短缺借款等负债。,第五章 商业银行资产负债管理技术创

2、新,为简便起见，我们可以把利率敏感性资产理解为浮动利率资产，利率敏感性负债理解为浮动利率负债，与此相对应，非利率敏感性资产就是固定利率资产，非利率敏感性负债就是固定利率负债。,净利息收入变动=利率变动资金缺口正缺口：利率敏感性资产利率敏感性负债（市场利率上升，收益会增加；反之减少）负缺口：利率敏感性资产利率敏感性负债（市场利率上升，收益会减少；反之增加）零缺口：利率敏感性资产=利率敏感性负债（市场利率变化，收益不受影响）,第五章 商业银行资产负债管理技术创新,资金缺口存在三种情况：正缺口、负缺口和零缺口,例如：假设东北银行在未来半年内的IRSA是1500万元，IRSL是1000万元。如果在未来

3、的半年内市场利率发生变化，则该银行的净利息收入将会随之而发生变动。假定借、贷款的利率变化一致(上升或下降同样的利率百分点)，则净利息收入变动利率变动x资金缺口。如果市场利率上涨1，则东北银行的净利息收入将增加5万元(1500)。如果市场利率下降1，则东北银行的净利息收入将减少5万元(-1500)。如果东北银行的IRSA是1000万元，IRSL是1500万元，资金缺口为负500万元，利率上升1，则该银行的净利息收入将下降5万元,即1x(-500)-5万元。,第五章 商业银行资产负债管理技术创新,（二）利率敏感比率 所谓利率敏感比率(Interest Rate Sensitive Ratio，IR

4、SR)为银行利率敏感性资产与利率敏感性负债之比，即：利率敏感比率（IRSR）=利率敏感性资产（IRSA）利率敏感性负债（IRSL）,第五章 商业银行资产负债管理技术创新,利率敏感比率和资金缺口之间的区别在于：资金缺口表示了利率敏感性资产和利率敏感性负债之间绝对量的差额，而利率敏感比率则反映了它们之间相对量的大小。,二、资金缺口、利率敏感比率与银行净利息收入变动,如果银行能准确预测市场利率的变化，可采取主动性缺口管理策略。如，当预测市场利率上升时，银行应当主动营造资金配置的正缺口，反之营造负缺口。如果银行难以准确地预测利率走势，可采取稳健保守的零缺口策略，该策略下，无论利率如何变动均不会对银行净

5、利差收入产生影响，但银行也因此失去获取超额利润的市场机会。,第五章 商业银行资产负债管理技术创新,三、资金缺口管理,是指债券的持续期，用公式表示为：,第五章 商业银行资产负债管理技术创新,一、狭义持续期,其中，D为持续期；t为现金流发生的时间；PV为现值；PVt为第t期的现金流的现值；表示所有现金流的现值之和（也就是该债券当前的理论价格水平P，根据债券的定价原理)；n为现金流发生的次数；Pt表示第t期的现金流；i为债券到期收益率。我们可以将上面的公式看做是现金流加权的现值总额与现值总额之比。,第五章 商业银行资产负债管理技术创新,利率的含义,金融工具分类 1简易贷款2年金(Annuity)3附

6、息债券 4贴现债券,现值、终值与货币的时间价值 货币是有时间价值的。与货币的时间价值相联系的是现值(Present Value)与终值(Future Value)概念。,Copyright by Yichun Zhang,Zhenlong Zheng and Hai Lin,Department of Finance,Xiamen University,2007,利率的基本含义到期收益率,到期收益率，是指来自于某种金融工具的现金流的现值总和与其今天的价值相等时的利率水平,它可以从下式中求出：其中，P0表示金融工具的当前市价，表示在第t期的现金流，n表示时期数，y表示到期收益率。,(三)利率的基

7、本含义到期收益率（续）,1简易贷款的到期收益率对于简易贷款而言，利率水平等于到期收益率。如果以L代表贷款额，I代表利息支付额，n代表贷款期限，y代表到期收益率，那么，,(三)利率的基本含义到期收益率（续）,2年金的到期收益率(等额收付的系列款项)对于年金，如果P0代表年金的当前市价，C代表每期的现金流，n代表期间数，y代表到期收益率，那么我们可以得到下列计算公式：,(三)利率的基本含义到期收益率（续）,3附息债券的到期收益率 附息债券到期收益率的计算方法：使附息债券的现值等于所有息票利息的现值总和再加上最终支付的债券面值的现值的利率水平。公式化表示即：注意：(1)当附息债券的购买价格与面值相等

8、时，到期收益率等于息票率。(2)当附息债券的价格低于面值时，到期收益率大于息票率；而当附息债券的价格高于面值时，到期收益率则低于息票率。(3)附息债券的价格与到期收益率负相关。,(三)利率的基本含义到期收益率（续）,4贴现债券的到期收益率对于贴现债券而言，到期收益率的计算与简易贷款大致相同。5到期收益率的缺陷 到期收益率概念有一个重要假定，就是所有现金流可以按计算出来的到期收益率进行再投资。因此，到期 收益率只是承诺的收益率(Promised Yield)，它只有在以下两个条件都得到满足的条件下才会实现：(1)投资未提前结束；(2)投资期内的所有现金流都按到期收益率进行再投资。,例题1:面额为

9、100美元的5年期债券，每年支付一次利息，年息票率为8，即每年的固定息票支付为8美元，那么该债券的久期为多少年？年数 现金流 现值 加权现值1 8 7.4 8/（1+8%）7.42 8 6.86 8/（1+8%）2 13.723 8 6.35 8/（1+8%）3 19.054 8 5.89 8/（1+8%）4 23.565 108 73.50 108/（1+8%）5 367.50合计 100 431.23D431.23/1004.31年,第五章 商业银行资产负债管理技术创新,例题2：假设面额为100美元的5年期债券，每年支付一次利息，年息票率为10，即每年的固定息票支付为10美元，那么该债券的

10、持续期为多少年？附：复利现值系数表,第五章 商业银行资产负债管理技术创新,例2答案:D416.983/1004.17年注意:对于那些分期付息的金融工具，其持续期总是短于偿还期限。,第五章 商业银行资产负债管理技术创新,例题3：某零息债券面值100万美元，期限2年，销售价格为82.64万，市场利率为10%，则该债券的持续期是多少？,第五章 商业银行资产负债管理技术创新,例题3 答案D=2年注意:对于在持有期间不支付利息的金融工具，其持续期等于到期期限或偿还期限,例如零息债券。,第五章 商业银行资产负债管理技术创新,第五章 商业银行资产负债管理技术创新,持续期与偿还期的比较,对于一次还本付息的金融

11、工具，如零息债券的持续期与其到期期限相等；对于那些分期付息的金融工具，其持续期与偿还期呈正相关关系，即偿还期越长，持续期越长；,偿还期是指金融工具的生命周期，即从其签订金融契约到契约终止的这段时间；而持续期则反映了现金流量，比如利息的支付、部分本金提前偿 还等因素的时间价值,持续期与现金流量呈负相关关系，偿还期内金融工具的现金流量越大，持续期越短。,第五章 商业银行资产负债管理技术创新,持续期与利率风险的关系（以债券为例）,注明：因为,对i求导，就可得到现值对利率变动的敏感程度，再套入久期的公式即可得到上述结论,若PVA为资产现值，PVA为资产现值变动额;i为利率,i为利率变动额；PVL为负债

12、现值，PVL为负债现值变动额，则当市场利率变动时，资产和负债价值的变化可由下式表示：PVA=DA i/(1+i)PVAPVL=DL i/(1+i)PVL,第五章 商业银行资产负债管理技术创新,例如，续例题1，如果利率上升1%，则债券的价格变动为：-4.31230.01/（1+0.08）100=-3.99元当市场利率变动时，债券价值的变动方向和市场利率变动的方向相反，而且债券的持续期越长，债券价值变动的幅度越大，也就是利率风险越大。,贷款的持续期=其中，PVn为第n期现金流的现值，tn为第n年。,第五章 商业银行资产负债管理技术创新,二、广义持续期,贷款的持续期,该公式与债券持续期的公式实质上是

13、一样的,例题4：哈尔滨银行向一客户发放了一笔5年期贷款，金额为80万元，利率为10%，分期偿还，贷款本息之和为112万元。哈尔滨银行与该客户约定，第一、二、三、四、五年分别偿还10万元、15万元、20万元、30万元和37万元。计算该笔贷款的持续期为多少年？,第五章 商业银行资产负债管理技术创新,例题4答案:年数 现金流 现值 加权现值1 10 9.091 9.091 2 15 12.396 24.7923 20 15.026 45.0784 30 20.49 81.965 37 22.973 114.865合计 112 80 275.786D=275.786/803.447(年),第五章 商业

14、银行资产负债管理技术创新,负债的持续期计算负债持续期计算方法与贷款持续期计算方法大致相同，略,持续期缺口是指银行资产持续期与负债持续期和负债资产系数乘积的差额。用公式表示为：DGAP=DA-DL 其中，DGAP为持续期缺口；DA为资产持续期；DL为负债持续期；为负债资产系数，即总负债/总资产=VL/VA该公式可用文字表述为:持续期缺口资产持续期（总负债总资产负债持续期）。,第五章 商业银行资产负债管理技术创新,三、持续期缺口管理,持续期缺口也有三种情况：正、负、零在市场利率变动的情况下，银行股权市场价值也随之变动，且变动的方向与大小同银行的持续期缺口方向与大小有直接关系。,银行股权市场价值变动

15、、持续期缺口与市场利率变动的 关系,持续期缺口管理的应用,第五章 商业银行资产负债管理技术创新,P92数据更正：398/1.143 更正为3798/1.143；924/1.129 更正为9224/1.129；440/1.14 更正为4440/1.14。,例：某银行资产负债表,当利率上升1%时东北银行资产负债表,结论：1。预期利率上升，减少DA，增大DL，营造负的久期缺口；2。预期利率下降，增大DA，减少DL，营造正的久期缺口；,VaR（Value at Risk）值也叫风险价值，是指在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸、资产组合或机构造成的潜在

16、的最大损失。,第五章 商业银行资产负债管理技术创新,一、VaR值,敏感性分析是指在保持其他条件不变的情况下，研究单个市场风险要素(利率、汇率、股票价格和商品价格)的变化可能会对金融工具或资产组合的收益或经济价值产生的影响。,第五章 商业银行资产负债管理技术创新,二、敏感性分析,三、情景分析,情景分析是一种多因素分析方法，结合设定的各种可能情景的发生概率，研究多种因素同时作用时可能产生的影响。,四、压力测试,根据巴塞尔委员会的定义，压力测试是一种风险管理技术，用于评估特定事件或特定金融变量的变化对金融机构财务状况的潜在影响。,结束,5、世上最美好的事是：我已经长大，父母还未老;我有能力报答，父母

17、仍然健康。6、没什么可怕的，大家都一样，在试探中不断前行。7、时间就像一张网，你撒在哪里，你的收获就在哪里。纽扣第一颗就扣错了，可你扣到最后一颗才发现。有些事一开始就是错的，可只有到最后才不得不承认。8、世上的事，只要肯用心去学，没有一件是太晚的。要始终保持敬畏之心，对阳光，对美，对痛楚。9、别再去抱怨身边人善变，多懂一些道理，明白一些事理，毕竟每个人都是越活越现实。10、山有封顶，还有彼岸，慢慢长途，终有回转，余味苦涩，终有回甘。11、人生就像是一个马尔可夫链，你的未来取决于你当下正在做的事，而无关于过去做完的事。12、女人，要么有美貌，要么有智慧，如果两者你都不占绝对优势，那你就选择善良。

18、13、时间，抓住了就是黄金，虚度了就是流水。理想，努力了才叫梦想，放弃了那只是妄想。努力，虽然未必会收获，但放弃，就一定一无所获。14、一个人的知识，通过学习可以得到;一个人的成长，就必须通过磨练。若是自己没有尽力，就没有资格批评别人不用心。开口抱怨很容易，但是闭嘴努力的人更加值得尊敬。15、如果没有人为你遮风挡雨，那就学会自己披荆斩棘，面对一切，用倔强的骄傲，活出无人能及的精彩。5、人生每天都要笑，生活的下一秒发生什么，我们谁也不知道。所以，放下心里的纠结，放下脑中的烦恼，放下生活的不愉快，活在当下。人生喜怒哀乐，百般形态，不如在心里全部淡然处之，轻轻一笑，让心更自在，生命更恒久。积极者相信

19、只有推动自己才能推动世界，只要推动自己就能推动世界。6、人性本善，纯如清溪流水凝露莹烁。欲望与情绪如风沙袭扰，把原本如天空旷蔚蓝的心蒙蔽。但我知道，每个人的心灵深处，不管乌云密布还是阴淤苍茫，但依然有一道彩虹，亮丽于心中某处。7、每个人的心里，都藏着一个了不起的自己，只要你不颓废，不消极，一直悄悄酝酿着乐观，培养着豁达，坚持着善良，只要在路上，就没有到达不了的远方！8、不要活在别人眼中，更不要活在别人嘴中。世界不会因为你的抱怨不满而为你改变，你能做到的只有改变你自己！9、欲戴王冠，必承其重。哪有什么好命天赐，不都是一路披荆斩棘才换来的。10、放手如拔牙。牙被拔掉的那一刻，你会觉得解脱。但舌头总

20、会不由自主地往那个空空的牙洞里舔，一天数次。不痛了不代表你能完全无视，留下的那个空缺永远都在，偶尔甚至会异常挂念。适应是需要时间的，但牙总是要拔，因为太痛，所以终归还是要放手，随它去。11、这个世界其实很公平，你想要比别人强，你就必须去做别人不想做的事，你想要过更好的生活，你就必须去承受更多的困难，承受别人不能承受的压力。12、逆境给人宝贵的磨炼机会。只有经得起环境考验的人，才能算是真正的强者。自古以来的伟人，大多是抱着不屈不挠的精神，从逆境中挣扎奋斗过来的。13、不同的人生，有不同的幸福。去发现你所拥有幸运，少抱怨上苍的不公，把握属于自己的幸福。你，我，我们大家都可以经历幸福的人生。14、给

21、自己一份坚强，擦干眼泪；给自己一份自信，不卑不亢；给自己一份洒脱，悠然前行。轻轻品，静静藏。为了看阳光，我来到这世上；为了与阳光同行，我笑对忧伤。15、总不能流血就喊痛，怕黑就开灯，想念就联系，疲惫就放空，被孤立就讨好，脆弱就想家，不要被现在而蒙蔽双眼，终究是要长大，最漆黑的那段路终要自己走完。5、从来不跌倒不算光彩，每次跌倒后能再站起来，才是最大的荣耀。6、这个世界到处充满着不公平，我们能做的不仅仅是接受，还要试着做一些反抗。7、一个最困苦、最卑贱、最为命运所屈辱的人，只要还抱有希望，便无所怨惧。8、有些人，因为陪你走的时间长了，你便淡然了，其实是他们给你撑起了生命的天空；有些人，分开了，就忘了吧，残缺是一种大美。9、照自己的意思去理解自己，不要小看自己，被别人的意见引入歧途。10、没人能让我输，除非我不想赢！11、花开不是为了花落，而是为了开的更加灿烂。12、随随便便浪费的时间，再也不能赢回来。13、不管从什么时候开始，重要的是开始以后不要停止；不管在什么时候结束，重要的是结束以后不要后悔。14、当你决定坚持一件事情，全世界都会为你让路。15、只有在开水里，茶叶才能展开生命浓郁的香气。,