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1、分红保险、万能保险与投资连结保险,1,知识背景：,2,1.分红保险（participating insurance）,1.1 定义指保险公司在每个会计年度结束后，将上一会计年度该类分红保险可分配盈余，按一定的比例、以现金红利或增额红利的方式，分配给客户的一种人寿保险。简单地说，分红保险就是保险公司将其实际经营成果优于定价假设的盈余，按照一定比例向保单持有人进行分配的人寿保险。,3,1.分红保险（participating insurance）,1.2 保单红利来源,4,1.分红保险（participating insurance）,1.3 主要特征,5,1.分红保险（participating
2、 insurance）,1.4 分红保险的特点 第一，保单持有人可以获得红利分配。分红保险除具有基本保障功能外，保险公司每年还根据分红保险业务的实际经营状况，决定红利分配，即客户可以与公司一起分享公司的经营成果。第二，红利分配方式包括现金红利和增额红利。现金红利分配是指直接以现金的形式将盈余分配给保单持有人，保险公司可以提供多种红利领取方式，比如现金、抵交保费、累积生息以及购买交清保额等。增额红利分配是指在整个保险期限内每年以增加保额的方式分配红利。第三，红利的分配是不确定的。分红水平主要取决于保险公司的实际经营成果。,6,1.分红保险（participating insurance）,1.5
3、 红利分配方式现金红利 直接以现金的形式将盈余分配给保单持有人。在现金红利的分配方式下，红利可以采取多种领取方式：现金、累积升息、抵交保费和购买减额交清保险。保额红利 整个保险期限内每年以增加保险金额的方式分配红利。,7,1.分红保险（participating insurance）,1.6 相关政策中国保监会规定,保险公司每年至少应将分红保险可分配盈余的70%分配给客户。目前分红险预定利率为2.5%。,8,1.分红保险（participating insurance）,1.7 适宜人群 购买分红型保险比较适合收入稳定的人士，对于有稳定收入来源、短期内又没有一大笔开销计划的家庭，买分红保险是一
4、种较为稳妥的理财方式。收入不稳定，或者短期内预计有大笔开支的家庭要慎重选择分红型产品，分红保险的变现能力相对较差，若中途想要退保提现来应付不时之需，可能会连本金都难保。,9,1.分红保险（participating insurance）,1.8 购买分红保险注意事项 如果投保人选择购买分红保险产品，投保人应当了解分红保险可分配给投保人的红利是不确定的，没有固定的比率。分红水平主要取决于保险公司的实际经营成果。如果实际经营成果好于预期，保险公司才会将部分盈余分配给投保人。如果实际经营成果比预期差，保险公司可能不会进行盈余分配。不要将分红保险产品同其他金融产品（如国债、银行存款等）等同或进行片面比
5、较。,10,2.投资连结保险（investment-based insurance）,2.1 定义 投资连结保险，简称投连险。也称单位连结(unit-linked)，证券连结(equity-linked)，变额寿险(variable life)。投资连结保险顾名思义就是保险与投资挂钩的保险，是指一份保单在提供人寿保险时，在任何时刻的价值是根据其投资基金在当时的投资表现来决定的。它是一种融保险与投资功能于一身的新险种。与传统寿险区别：该产品将投资选择权和投资风险同时转移给客户功能作用:保障功能+投资功能,11,2.投资连结保险（investment-based insurance）,2.2 投资
6、连结保险产品主要特点,12,2.投资连结保险（investment-based insurance）,2.3 出现背景20世纪70年代，英国最早出现投连保险并且在国际上流行,1987年至1997年间，占寿险产品的市场份额由 39%提高到 50%。1998年，美国的投资连结保险占寿险市场份额的 32%，这类保险已经成为欧美国家人寿保险的主流险种之一。在香港及东南亚地区超过了销售总额的 50%，特别是在亚洲金融风暴后，成为不少寿险公司的主打产品。我国最早出现投连险产品是1999年10月23日中国平安保险公司在上海推出的“平安世纪理财投资连结保险”。,13,2.投资连结保险（investment-b
7、ased insurance）,2.4 运作模式 投资连结保险都会开设几个风险程度不一的投资帐户供客户选择。如有的险种根据不同的投资策略和可能的风险程度开设有三个帐户：基金帐户、发展帐户、保证收益帐户。投保人可以自行选择保险费在各个投资帐户的分配比例。,14,2.投资连结保险（investment-based insurance）,2.4 运作模式,15,2.投资连结保险（investment-based insurance）,2.5 投资连结保险的优缺点,16,2.投资连结保险（investment-based insurance）,2.6 适宜人群 由于投资帐户不承诺投资回报，保险公司在收
8、取资产管理费后，将所有的投资收益和投资损失由客户承担。充分利用专家理财的优势，客户在获得高收益的同时也承担投资损失的风险。因此投资连结保险适合于具有理性的投资理念、追求资产高收益同时又具有较高风险承受能力的投保人。从本质上讲，投连险是一种投资型保险，在保障方面没有纯消费型保险充分，以下三类人群不适合购买投连险：一是只有保险保障需求的人不适合购买投连险，二是风险承受能力比较低的老年人不宜购买投连险，三是短期资金需求较强的人也不宜购买投连险。,17,3.万能保险（universal insurance）,3.1 定义万能保险是指包含保险保障功能并至少在一个投资账户拥有一定资产价值的人身保险产品。万
9、能险是风险与保障并存，介于分红险与投连险间的一种投资型寿险。万能保险，其中“万能”指的是投保人可以任意支付保险费以及任意调整死亡保险金给付金额。也就是说，除了支付某一个最低金额的第一期保险费以后，投保人可根据人生不同阶段的保障需求和财力状况调整保额、保费及缴费期，确定保障与投资的最佳比例，只要保单积存的现金价值足够支付以后各期的成本和费用就可以了。而且，万能保险现金价值的计算有一个最低的保证利率，保证了最低的收益率。,18,3.万能保险（universal insurance）,3.2 万能保险的历史 1979年，世界上第一款万能寿险在美国应运而生。由于缴费灵活与保障可调等特点，万能险一经推出
10、就受到了市场的青睐。根据LIMRA（美国寿险协会）统计显示：美国市场1985年万能险占比为38%，此后一直保持在25%左右；在2003年第一季度，万能险市场占比又提升至32%。从80年代中期开始，万能寿险在欧洲各国也显示了强大的市场生命力。在很短的时间内，就抢占了英国、荷兰等国的保险市场。在万能寿险登陆亚洲市场以后，也迅速风靡日本、新加坡、香港等地，成为市场销售的主力险种之一。万能寿险在中国已经经过了若干年的发展，保险监管部门为此出台的各项有关万能险的法律法规显示出政府对万能险的监管更加规范。可以说万能寿险在中国保险市场的发展正面临着历史最好的机遇。,19,3.万能保险（universal i
11、nsurance）,3.3 万能保险的分类重保障型：保险金额高，前期扣费高，投资账户资金少，前期退保损失大。如中英人寿的金菠萝B款，保额为保费的50倍，同时首期扣费高达65%，适合无其他风险保障但有一定投资风险承受意识和能力的中青年人，但要确保长期持有。重投资型：保险金额低，首期扣费少，投资账户资金较多，退保损失小。如太平洋安泰的财富人生，保额最高可达500万，首期扣费仅5%，但因为采用自然费率，年轻人的风险保费很低，既可以做高保障，也可以起到代替储蓄的保值作用。如新华人寿的得意理财，保额为保单价值的110%，首期扣费仅为7.5%。适合通过其他保险产品保障风险的理财保守型人士。,20,3.万能
12、保险（universal insurance）,3.4 万能保险的优点,4,保证最低收益,21,3.万能保险（universal insurance）,3.4.1 保费缴付的灵活性相对于传统寿险而言，万能险的交费基本上不具备强制性，可以任意选择、变更交费期。只要保单账户足够支付保单费用，客户可以在未来收入发生变化时缓交或停交保费，也可以过三五年或更长时间之后再继续补交保费等。客户还可根据收益情况一次或多次追加保费。,22,3.万能保险（universal insurance）,3.4.2 保险金额的灵活性投保人可以在一定范围内自主选择或随时变更“基本保额”，从而满足人们对保障、投资的不同需求。
13、,23,3.万能保险（universal insurance）,3.4.3 保险运作的透明性相对于其他险种而言，万能寿险的费用非常透明，所缴保费扣除初始费用外，保障成本和进入投资账户的比例都有明确说明。保险公司每月（有的公司为每季度）进行保单账户价值结算，公布当月（当季）的结算利率。,24,3.万能保险（universal insurance）,3.4.4 保证最低收益扣除费用及保障成本后的保费进入单独账户，这个账户用来投资。万能险多承诺在5年内给予客户每年2.5%左右的保底收益。其最大特点是在保证利率（1.75%2.5%）之外，高于保底利率以上的收益保险公司和投资人按一定比例分享。当然，各公
14、司的保证收益并不相同，最终收益还是取决于保险公司的资金运用水平和综合管理能力。（值得注意的是，万能险的保证收益并不是全部保费的收益率，而是扣除费用及保障成本后的保费进入单独账户的部分。）,25,3.万能保险（universal insurance）3.5 万能保险的弊端,初始成本较高,容易造成误导,条款内容对年纪大的人投保不利,投资风险仍然很大,26,3.万能保险（universal insurance）,3.5.1 初始成本较高,容易造成误导 根据目前市场上销售的万能保险说明,通常保单生效10 年内,投保人都要向保险公司支付相当金额的初始费（就是保险公司在投资之前必须从保单账户扣除的费用,用
15、来支付代理人佣金和保险公司运营成本等）。第一年交得最多,初始费往往占所交保费的60%-70%,前三年的比例相对较大,第五年后相对较小。不仅仅有风险保险费和初始费用,万能险投保人还需要向保险公司支付保单管理费、贷款账户管理费、附加险保险费,有的公司还要收取部分领取手续费和退保手续费,客户在投保的最初两三年里如果退保,就可能“亏本”。鉴于万能险产品设计的复杂性,多数营销员都解释不清这项产品,或者掩饰费用支出的项目。在实践中存在营销员向客户解释得越清楚,客户越不会购买的情况,因为任何一个理性客户都不会接受在资金还没有产生收益之前就损失一大笔钱情况,而且这个购买成本一般要在5 年之后才能补回,因而代理
16、人在向客户宣传时一般都突出保底收益率,而避免谈及各项费用成本及本金投资回报率。,27,3.万能保险（universal insurance）,3.5.2 条款内容对年纪大的人投保不利 首先，从费率计算的方法上看,老年人买万能险产品并不划算。其次，客户将基本保险费交足之后,保险公司要先扣除几项费用,再将剩余的钱拿来投资产生收益。需要扣除的费用中,有一项叫做风险保险费,即保险公司用于支付保险保障的费用。另外，与传统保单的费率计算方式不同,风险保险费的费率计算依据的是“自然费率”,而不是传统的“均衡费率”。自然费率根据风险发生的几率而定,人的年纪越大,当然越有可能出现风险,因此要交纳的风险保险费也就
17、越多。因此,原则上不鼓励40 岁以上的客户购买万能险,60 岁以上更加不提倡。,28,3.万能保险（universal insurance）,3.5.3 投资风险仍然很大 目前,万能保险的收益率面临一个两难的选择。如果收益不比存款高,万能险的吸引力将大打折扣,甚至出现分红险遭遇的退保危机;而如果保险公司保证客户获得较高的收益,甚至超过其投资收益率,万能险很可能导致新的利差损。因此,万能保险无论是对客户,还是对保险公司,都潜藏着一定市场风险。,29,3.万能保险（universal insurance）,3.6 运作模式万能保险的产品账户设计为两个部分：一部分为投资部分，有专门的资产账户来体现；
18、另一部分就是保险部分，这部分跟普通的保险没有什么区别。保障和投资额度的设置主动权在投保人，可根据不同需求进行调节。大部分保费用来购买由保险公司设立的投资账户单位，由投资专家负责账户内资金的调动和投资决策，将保户的资金投入到各种投资工具上。对投资账户中的资产价值进行核算，并确保投保人在享有帐户余额的本金和一定利息保障前提下，借助专家理财进行投资运作的一种理财方式。万能保险的投资利益上不封顶、下设最低保障利率。,30,3.万能保险（universal insurance）,3.7 相关政策保单利息：每月公布结算利率，结算利率为日利率，保证不低于0，按日计息，月结算复利，记入保单账户。保证利率：目前
19、保监会规定的保证利率最高不得超过2.5%,31,3.万能保险（universal insurance）,3.8 适宜人群 万能保险是投资型保险的一种，该保险缴费方式比较灵活，兼具投资和保障两种功能。这类保险更适合资金流不固定或者时间安排比较紧张的人群，他们没有充分的时间在某个的固定时间去保险公司缴纳这笔保费，而万能保险的灵活性就刚好就能解决这个问题。,32,4.分红型、万能型、投资连结型的区别,33,4.分红型、万能型、投资连结型的区别,4.1 设账户的区别分红险的保障和分红账户是混合的；万能产品设有保障账户和一个单独的投资账户，其投资账户有保底的功能（目前保底利率为1.75%2.5%）；投资
20、连结险也是保障账户与投资账户分离，并设置有几个不同投资账户，高收益高风险。其投资账户形态通常有激进型和保守型两种以上的形态可供选择。Notice：万能险和投连险的投资账户资金=保单持有人所缴纳的全部保费-初始费-管理费-保障成本费用,34,4.分红型、万能型、投资连结型的区别,4.2 投资渠道与投资比例的区别 按照目前我国保监会的规定，分红险的投资渠道主要为：1.大额银行长期协议存款；2.国债；3.AA级以上信誉企业债券；4.国家金融债券；5.同行业拆借；6.证券一级市场（10%）；7.直接或间接投资国家基础设施建设等；万能险和投连险设立的投资账户，除了可以做债券等投资外，其投资股票二级市场的
21、比例前者不得超过80%，后者可以为100%。,35,4.分红型、万能型、投资连结型的区别,4.3 按利润来源的区别 分红保险的红利来自费益差、死益差和利益差，此外还有退保差益等微弱因素的影响；万能险与投连险的利润来自投资账户的投资收益。,36,4.分红型、万能型、投资连结型的区别,4.4 投资风险性的区别（1）以预期收益率来看，从分红险、万能险到投资连结险，三者的预期收益率是逐渐升高的，所以风险性相应的也越来越大。（2）分红险的投资渠道收益相对稳定，风险最小；（3）万能险的投资收益与风险由保险公司与客户共同承担，风险性相对较小；（4）投资连结险的投资收益与风险由保单持有人承担，所以风险性较高。
22、,37,4.分红型、万能型、投资连结型的区别,4.5 缴费灵活度不同万能险与投连险具有交费灵活、保额可调整的特点。而分红险交费时间及金额固定，一旦承保，保障的金额不可调整，但可退保或者减保，并获得相应的现金价值。,38,4.分红型、万能型、投资连结型的区别,4.6 适宜人群区别分红保险的保险形式通常为“保障+分红”，适合于风险承受能力较低、有稳健长期理财需求、并希望获得长期连续保障为主的投保人；投资连结险则适合于经济收入水平较高、希望以投资为主、保障为辅、并追求资金高收益同时又具有较高风险承受能力的激进型保险人；万能险适合于需求弹性较大、风险承受能力较低、对保险希望以投资理财为主、保障为辅的投保人。,39,Thank you,40,
