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1、一、研究目的通过研究钾肥的生产工艺、全球资源分布、价格格局、市场供求等重要方面；结合我司现有的两处钾矿资源，分析钾肥的发展趋势，最终为我司战略投资提供决策参考。通过分析得出：1.钾肥生产工艺较成熟，产量稳定，国内产能相对不足，进口依赖度较高、议价能力不强，钾肥价格受国际寡头公司垄断；2.受全球耕地锐减、人口剧增等因素，农用钾肥的需求将会较旺盛，钾肥投资成本进一步增加，促使钾肥价格长期上扬，短期内受经济景气程度制约而波动；二、市场预测分析1、国际市场分析据美国地质调查局（USGS）统计，全球钾盐资源折纯总量达2500亿吨，探明钾盐储量约为95.07亿吨。但从空间分布来看，世界钾盐资源分布极度不平
2、衡，加拿大、俄罗斯、白俄罗斯合计储量占据全球钾盐资源总储量的85%以上，其次为巴西、中国、德国和美国，但占比均很低。受钾矿资源限制，世界钾肥生产主要集中在加拿大、俄罗斯和白俄罗斯等少数几个国家，而这些钾矿资源又进一步集中于少数公司。在2010年，全球十二大钾肥厂商折纯产能约3935万吨，约占全球总产能的92%，其中前五大钾肥生产商合计折纯产能达2715万吨，占全球总产能的69%，行业垄断程度仅次于铁矿石。2、国内市场分析 我国是一个可溶性钾资源贫乏的国家，截至2007年底，我国已查明的资源储量为8.3554亿吨（以KCl计），矿产地40多处，其中大型6处，分布在青海、新疆、西藏、云南、山东省、
3、甘肃等省区，其中青海的柴达木盆地和新疆的罗布泊地区的钾矿，约占总储量的96%以上且以卤水钾矿为主，占总量的98%以上。2011年我国的钾肥需求量大约789万吨（折K2O），但仍需从国外进口400万吨（折K2O），对外依附度达50%以上。国内钾肥产能目前大约600万吨，主要集中在青海盐湖股份和国投罗钾两家企业。盐湖股份和国投罗钾分别为国内最大的氯化钾和硫酸钾生产商，两家企业合计折纯产能约占国内钾肥总产能的64%，所以说我国未来的钾肥产量由很大的提升空间。3、未来钾肥价格走向分析预测钾肥市场是一个典型的寡头垄断市场，这种市场结构决定了钾肥寡头相当强的定价权。我国提到钾肥价格一般分为：国际价格、到岸
4、价格和国内市场价三种价格。我国钾肥需求量维持现状的话，大约需要在1000-1100万吨，而产能为600万吨，2012-2016 年随着国内和海外市场的钾肥的投产，钾肥产能有望达到1000 万吨，实际产量应在750-850万吨左右，因此钾肥的依附度可以降为30%，对市场的定价权将会逐渐起到主导作用。但是在产能未完全达产之前我国钾肥的依附度仍达到50%以上。所以未来4年内国内钾肥价格仍高度参照国际钾肥价格。我国钾肥因为品质较国外进口差，所以价格一般会略低于进口价，但是涨幅趋势和国际一致，且我国钾肥的依附度有望降低至30%左右，并且需求量将会得以释放，所以钾肥的价格将会根据需求和农民承担能力来制定，
5、价格增长趋势应较为平缓，考虑到未来的通胀影响，钾肥的利润上涨也应较为平缓。4、国内主要的钾肥生产商a、青海盐湖工业股份有限公司000792 青海盐湖钾肥股份有限公司，是中国最大的钾肥生产企业。盐湖钾肥主要产品为氯化钾、金属镁，以及PVC、氢氧化钾、聚烯烃等，产品遍及化肥、原材料、基础化学品、通用塑料、能源产品，服务于全球人口增长、新兴市场消费升级，以及低碳经济带动的汽车轻量化需求，植根察尔汗得天独厚的资源、能源优势，将成长为钾肥和金属镁行业的国际垄断寡头。青海国投持有盐湖钾肥30.99%的股份，为盐湖钾肥的控股股东暨实际控制人。b、国投罗钾 600251 国投罗钾依托世界上最大的干盐湖之一罗布
6、泊盐湖，是我国继青海察尔汗后迄今为止发现的超大型的含钾卤水矿床，累计探明资源量约1.2亿吨，可开采利用约3600万吨。国投罗钾一期年产130 万吨硫酸钾工程在2011年达产。二期工程计划建设包括10万吨硫酸钾镁肥厂，生产60 万吨硫酸钾厂和100 万吨硫酸钾镁肥厂，其中60万吨硫酸钾配套的采输卤和盐田项目将于今年11月完工，今明两年公司钾肥销量将大幅提升。二期项目将全部建设完成，届时国投罗钾将具备300万吨硫酸钾的产能成为世界上最大的硫酸钾生产企业。c、中信国安 000839 中信国安拥有青海国安99.4%的股权，而青海国安拥有西台吉乃尔盐湖的独家采矿权。青海西台吉乃尔盐湖面积570 平方公里，是一个以液体锂矿为主的特大型矿床，蕴藏着丰富的钾、锂、硼、镁等高价值元素，经国土资源部矿产资源储量中心评审认定，其液体储量约折合为氯化锂308 万吨，氧化硼163 万吨，氯化钾2600 万吨，氯化镁18597 万吨，氯化钠24590 万吨，潜在经济价值超过1700 亿，综合开发前景广阔。目前，中信国安产能分别为：KCl 产能为10万吨，K2SO4，MgSO4产能为30万吨。
