风电行业风险分析报告.doc

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1、摘 要一、风电装机容量增长迅速我国风能资源丰富，全国平均风功率密度为100W/m2，风能资源总储量约32.26亿kW，可开发和利用的陆地上风能储量有2.53亿kW，近海可开发和利用的风能储量有7.5亿kW，共计约10亿kW。如果陆上风电年上网电量按等效满负荷2000小时计，每年可提供5000亿千瓦时电量，海上风电年上网电量按等效满负荷2500小时计，每年可提供1.8万亿千瓦时电量，合计2.3万亿千瓦时电量。如何充分有效利用电能今后也必将是一个重要课题。近年，我国风电装机容量增长迅速。2009年风电装机容量更是实现了大的跨越，截止2009年底，并网运行的风电累计装机容量达1613万千瓦，同比增长

2、80.43%，占全口径总装机的1.85%，较2008年末提高0.72个百分点，涨幅为近几年来最大。我国已成为亚洲第一、世界第四的风电大国，仅排在美国、德国、西班牙之后。2004-2009年风电装机统计单位：万千瓦200420052006200720082009期末全口径总装机442395171862200713297925387407风电期末装机76.4126.6259.9590.68941613同比增速-65.71%105.29%127.24%51.37%80.43%风电期末装机份额0.17%0.24%0.42%0.83%1.13%1.85%数据来源：中国风能协会二、未来风电政策将侧重于全额

3、上网及技术标准近几年来，随着低碳经济的兴起及我国风电快速发展，风电政策密集出台，2009年-2010年初，我国在风电基地建设、风电上网标杆价格、海上风电、电价补贴、全额收购等各方面出台各项政策，有效的促进了风电的发展。但海上风电的发展刚刚起步，更需要多方面力量的支持。同时，由于我国风电上网标准及风电设备标准缺失，风电发展颇受掣肘，预计2010年政府及电网在保障风电全额上网、风电技术标准制定及海上风电发展方面将出台更详细的措施，以保障风电的健康发展。三、风电上网标杆价格出台2009年7月，国家发改委发布的关于完善风力发电上网电价政策的通知（以下简称通知）明确，将通过事先公布标杆电价水平，为投资者

4、提供了一个明确的投资预期，鼓励开发优质资源，限制开发劣质资源，保证风电开发的有序进行。通知的相关规定将有利于改变当前风电价格机制不统一的局面，进一步规范风电价格管理，有利于引导投资，同时也将有利于降低成本、控制造价。项目造价越低、管理越好，收益就越高，激励风电企业不断降低投资成本和运营成本。此外，实行标杆电价也有利于减少政府行政审批。2009年全国风电发电标杆上网电价表资源区标杆上网电价（元/kwh）各资源区所包括的地区一类风能资源区0.51内蒙古自治区除赤峰市、通辽市、兴安盟、呼伦贝尔市以外的其他地区；新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市、伊犁哈萨克族自治州、昌吉回族自治州、克拉玛依市、石河子市二类风

5、能资源区0.54河北省张家口市、承德市；内蒙古自治区赤峰市、通辽市、兴安盟、呼伦贝尔市；甘肃省张掖市、嘉峪关市、酒泉市；三类风能资源区0.58吉林省白城市、松原市；黑龙江省鸡西市、双鸭山市、七台河市、绥化市、伊春市、大兴安岭地区；甘肃省除张掖市、嘉峪关市、酒泉市以外其他地区；新疆维吾尔自治区除乌鲁木齐市、伊犁哈萨克族自治州、昌吉回族自治州、克拉玛依市、石河子市其他地区；宁夏回族自治区；四类风能资源区0.61除一、二、三类资源区以外的其他地区资料来源：世经未来整理四、“上网难”已成为制约风电产业发展的一个难题凡是经国家核准的风电场，电网公司全部按时接入电网，不存在上网难的问题。但近几年风电发展速

6、度太快，远远超出电网发展规划，这是造成电网消纳困难的一个重要因素。电网已成为推进新能源发展的关键环节，而瓶颈在于，风电、太阳能等新能源发电的间歇性、随机性、可调度性低的特点，大规模接入后对电网运行会产生较大的影响，需加大调峰电源建设。另一方面，我国风电资源集中于西北地区与集中在东部的电力市场逆向分布，需解决远距离大规模输送问题。调峰能力不足一直是我国电力系统长期存在的问题，而新能源大规模开发进一步增加了调峰难度。五、海上风电发展势头良好海上风能具有资源丰富、靠近电力市场的优势，我国加快海上风电建设的条件已基本具备，海上风电将是今后我国风电发展的重点之一。与陆上风电相比，海上风电年利用小时长，风

7、速较陆上更高，风切变更小，湍流强度小，有稳定的主导方向，因此机组运行稳定、寿命长，不需要很高的塔架，单机能量产出较大。除此之外，海上风电不占用土地资源，且接近沿海用电负荷中心。发展海上风电，可以有效避免陆上风电远距离传输问题，有利于风电并网送出问题的解决。国家发展和改革委员会在2008年5月核准了我国第一个大型海上风电项目东海大桥100MW海上风电示范项目，首批3台机组从2009年9月4日起正式并网发电，标志着我国海上风力发电产业稳稳走出了第一步。海上风电特许权也于2010年4月开始招标工作，现在已经基本确定要在江苏沿海选择两个近海风电项目和两个滩涂风电项目，近海风电单个项目规模拟定30万千瓦

8、，滩涂风电拟定20万千瓦，能源局准备将这100万千瓦的四个项目同时对外招标。海上风电的发展预计不久后会有一个发展的时期。六、我国风电设备制造业发展现状我国从1996年风电累计装机容量仅为5.66万千到2009年的2118万千瓦，年均增长62，跻身世界风电装机容量超兆瓦的风电大国行列。到2009年底，全国已有83家企业进入并网风力发电机组整机制造行业。其中国有或国有控股公司39家，民营公司25家，合资公司9家，外商独资公司10家。国内风机厂商呈现三个梯队：第一梯队是在2007年及以前就已具备批量生产能力的企业，包括金风科技、华锐风电、东汽和浙江运达，这四家生产的风机，占2008年新增装机容量的6

9、1%。其中，浙江运达的实力明显逊于其他三家。第二梯队是在2007年已推出样机，2008年初步具备批量生产能力的企业，包括上海电气、天威风电、新誉、湘电、海装、华创、南车时代、明阳和慧德等。第三梯队则是于2008年刚刚完成样机下线、并安装到现场进行调试的企业，包括有远景能源、北京北重、国电联合、华仪风电、南通锴炼、广州英格、武汉国测、无锡宝南、江西麦德、三一集团和上海万德等。目前国内风机三龙头和外资风电巨头瓜分掉中国风电市场将近九成的份额。但第二、第三梯队通过技术引进和联合设计等方式，直接推出的是大势所趋的MW级风机，在未来有可能在国内风电市场中造成激烈的竞争，对风机三龙头的市场份额优势将造成一

10、定的冲击。七、风电区域发展情况目前风电行业资源较为丰富、受关注程度较高的区域主要集中在陆地风能资源丰富的内蒙古、甘肃、新疆和具有海上风电发展优势的江苏。2009年内蒙古并网运行的风电机组容量达503万千瓦，占总装机容量的10左右，远高于全国约2的比例，风力发电已成为内蒙古第二大主力电源。2009年内蒙古风电装机量同比增长近一倍达98.81%，风电累计发电87亿千瓦时，装机量和发电量均居全国首位。2009年甘肃并网运行的风电装机容量为75万千瓦，同比增长36.36%，2009年累计风电发电达12亿千瓦时。甘肃省规划，河西风电基地风电装机容量到2015年达到1000万千瓦，2020年达到2000万

11、千瓦，2020年以后陆续扩展到3000万千瓦以上，使之成为世界上最大的风电基地之一。2009年，新疆并网运行的风电装机量为81万千瓦，位列全国第七，比上年同比增长65.31%，发电量为15亿千瓦时，排名全国第六。2009年江苏省并网运行的风电装机容量达到99万千瓦，与2008年同比增长93.33%，全国排名第六，仅次于内蒙古、辽宁省、吉林省、黑龙江和河北省，全年发电量累计14.3亿千瓦，全国排名第七。八、龙头企业发展状况我国的风电机组制造行业存在着三足鼎立的局面，华锐、金风、东方汽轮机共占据了整个行业新增装机市场份额的60%，其中，华锐累计装机百分比占整个行业的21%，金风累计装机百分比占整个

12、行业的20.3%，东汽累计装机百分比占整个行业的12.6%。数据来源：风电设备网2009中国风电机组装机制造商新增装机市场份额九、行业信贷风险由于目前国内风电发展规模增长迅速，但总体存量仍然较小，在2009年的全年发电总装机容量中，风电占1.85%。因此，风电受宏观影响并不显著，宏观经济风险较弱。产业政策方面面临的不确定性则较大，主要是因为政府可能为了防止风电过热导致技术水平跟不上、资源浪费的情况发生而出台相关协调政策。风电行业的技术风险较突出，风机及电网建设方面较国外而言差距明显，技术因素对产业的影响不容忽视。十、信贷政策建议2009年我国风电装机容量实现了大的跨越，截止2009年底，累计装

13、机容量达1613万千瓦，同比增长80.43%，占全口径总装机的1.85%，较2008年末提高0.72个百分点，涨幅为近几年来最大。我国已成为亚洲第一、世界第四的风电大国，仅排在美国、德国、西班牙之后。海上风电项目也在2008年5月实现零的突破，发改委的审核通过我国第一个大型海上风电项目东海大桥100MW海上风电示范项目。目前上海东海大桥海上风电场已经全部安装完毕，已经有10多台机组投入运行，也充分说明了我国风电发展的进程又前进了一步。预计未来风电发展形势良好，前景明朗。但仍要注意前述的产能过剩问题和相应技术的发展状况，总体授信原则为：适度增加对风电行业的信贷，关注海上风电和大型风机设备制造业的

14、信贷需求。目 录第一章 风电行业基本情况1第一节 风电行业的定义1一、风力发电的定义1二、风能优势1第二节 发展风电是必然趋势2第二章 2009年风电行业发展环境分析4第一节 2009年宏观经济环境分析4一、全年经济实现V型反弹4二、工业生产逐季回升5三、固定资产投资增长明显6四、全年社会消费品零售总额明显回升7五、全年进出口下滑，11月后快速回升8六、CPI全年负增长年底强劲回升9七、全年新增本外币贷款9.4万亿元10八、未来政策趋于收紧11九、宏观经济对风电行业的影响12第二节 2009年风电行业政策环境分析13一、重点能源政策13二、风电政策16三、行业政策预期19第三节 2009年风电

15、行业技术环境分析20一、风力发电系统及原理20二、风电机组20三、国内外技术对比分析21四、风电技术发展趋势22第三章 2009年风电行业发展情况分析24一、我国风能资源储量及其分布24二、风电装机容量分析26三、风力发电量分析29四、风电上网电价31五、风电并网问题33六、海上风电发展情况分析37七、风电未来发展趋势39第四章 风电行业竞争状况分析43第一节 风电产业集中度情况分析43第二节 风电行业“波特五力”竞争分析44第三节 风电行业生命周期分析47第五章 风电行业全球状况分析50第一节 全球风电行业发展情况50一、世界风能资源丰富50二、全球风电装机量和发电量情况50第二节 风电发展

16、较快国家政策经验53一、德国和丹麦53二、西班牙55三、印度57第六章 风电行业产业链分析59第一节 风电行业上游产业分析风电设备制造业59一、世界风电设备制造业发展现状59二、我国风电设备制造业发展现状分析60三、国内主要风电设备制造企业概况66第二节 上游行业对风电行业的影响分析69第三节 风电行业下游产业分析电网69一、内蒙古70二、辽宁省72三、吉林省75第四节 下游行业对风电行业的影响76第七章 风电行业地区发展情况分析78第一节 内蒙古78一、内蒙古风电发展状况78二、内蒙古风电发展中的问题78三、现阶段内蒙古地区规划建设的大型风电基地的情况80第二节 甘肃省81一、甘肃风电产业发

17、展的现状81二、甘肃风电发展中的问题81三、甘肃省风电基地建设规划情况82第三节 新疆83一、新疆风电产业发展的现状83二、新疆风电运行中存在的84三、新疆风电发展规划问题85第四节 江苏省85一、江苏省风能资源情况86二、江苏省风电运行状况87三、江苏风电产业发展中的问题与挑战88四、江苏省风电发展规划89第八章 风电行业龙头企业发展情况分析91第一节 金风科技92一、企业简介92二、股权关系结构92三、经营状况分析93四、主营业务分析95五、企业经营策略和发展战略分析96六、企业的竞争力评价96第二节 华锐风电97一、企业简介97二、企业主要业绩98三、企业经营战略98四、企业竞争力评价9

18、9第三节 东方电气99一、企业简介99二、股权关系结构100三、经营状况分析100四、经营策略和发展战略分析102五、企业竞争力评价102第四节 五大发电集团103一、国电集团103二、大唐集团104三、华能集团107四、华电集团110五、中电投集团112第九章 风电行业风险分析114第一节 经济环境风险114第二节 产业政策风险114第三节 技术风险115第四节 其他风险115第十章 投资及信贷建议117第一节 总体授信原则117第二节 鼓励类信贷政策建议118第三节 允许类信贷政策建议118附 表表12004-2009年风电装机统计12表2我国主要风机制造商的国外技术来源22表32004-

19、2009年风电装机统计26表42008-2009各地区风电装机容量情况（并网口径）28表52004-2009年风电发电量统计表30表62009年全国各主要地区风电累计发电量情况30表72009年全国风电发电标杆上网电价表31表82009年国内部分电场上网电价32表92009年中国风电新增装机前6位制造企业市场份额66表102009年中国风电累计装机前6位制造企业市场份额67表11金风科技有限公司前十大股东92表12金凤科技2009年度主要经营状况93表132005年-2009年金风科技财务状况94表142009年主营业务分行业、分产品情况95表152009年主营业务分地区情况95表16华瑞风电

20、主要业绩98表17东方电气前十大股东100表182005-2009年东方电气财务状况101表192002-2009年华电集团发电量情况111附 图图1风电的优势2图22006年以来我国GDP季度增长情况4图32006年以来工业增加值增速情况5图42008年以来工业增加值增速与PMI对比情况6图52007年以来城镇固定资产投资累计增速情况6图62003年以来分产业固定资产投资累计增速情况7图72007年以来国内名义消费增速情况8图82003年以来国内居民收入情况8图9我国进出口月度增速情况9图102006年以来我国CPI、PPI走势情况10图112010年CPI翘尾因素10图12月度信贷投放规模

21、11图13风力发电原理图20图14全国平均风速分布图24图15中国陆地10米高度年平均风功率密度分布图25图162004-2009年风电装机情况26图172009年各地风电装机容量情况28图182009年底电源累计装机容量结构29图192004-2009年风电发电量统计图30图20风电设备制造商核心竞争力演变图40图21国内风机大型化趋势显著41图22行业竞争结构44图23产业生命周期48图24世界风能资源分布50图251996-2009年全球累计风电装机容量51图262009年全球风力发电量情况52图27全球分地区年风电市场容量预测52图28风电整机制造前十（MW）60图29内资风电厂商市场

22、份额持续上升61图30风电整机成本结构示意图63图31国内主要叶片供应商63图32国内主要齿轮箱供应商64图33国内主要发电机供应商65图34国内主要控制系统供应商65图352009年中国风电新增装机前6位制造企业市场份额66图362009年中国风电累计装机前6位制造企业市场份额67图372009中国风电机组装机制造商新增装机市场份额91图382002-2009年大唐集团装机量情况105图392002-2009年大唐集团发电量情况106图402005-2009年大唐集团风电装机量107图412000-2009年华能集团装机容量情况108图422000-2009年华能集团发电量情况109图432

23、002-2009年华电集团装机情况111图442003-2009年中电投装机容量情况113第一章 风电行业基本情况第一节 风电行业的定义一、风力发电的定义风力发电是指利用风力发电机组直接将风能转化为电能的发电方式。在风能的各种利用形式中，风力发电是风能利用的主要形式，也是目前可再生能源中技术最成熟、最具有规模化开发条件和商业化发展前景的发电方式之一。我国风电行业作为新能源发电行业之一，具有十分广阔的前景。风力发电具有清洁，环境效益好；可再生，永不枯竭；基建周期短、投资少；装机规模灵活和技术相对成熟的优点，所以很受市场的青睐。但其也有一定的缺点，即有噪声和视觉污染；占用土地量大；不稳定不可控而且

24、目前风力发电的成本仍然较高的。二、风能优势风能是地球表面大量空气流动所产生的动能。由于地面各处受太阳辐照后气温变化不同和空气中水蒸气的含量不同，因而引起各地气压的差异，在水平方向高压空气向低压地区流动，即形成风。风能资源决定于风能密度和可利用的风能年累积小时数。风能密度是单位迎风面积可获得的风的功率，与风速的三次方和空气密度成正比关系。风能资源受地形的影响较大，世界风能资源多集中在沿海和开阔大陆的收缩地带，如美国的加利福尼亚州沿岸和北欧一些国家，中国的东南沿海、内蒙古、新疆和甘肃一带风能资源也很丰富。我国东南沿海及附近岛屿的风能密度可达300W/m2以上，3-20米/秒的风速年累计超过6000

25、小时。内陆风能资源最好的区域是沿内蒙古至新疆一带，风能密度也在200-300W/m2，3-20米/秒风速年累计5000-6000小时。风力发电与核电相比，投资周期短、不会发生重大安全事故；与太阳能相比具有成本优势，更接近火电与水电的成本；与生物智能和潮汐能相比，具备大规模开发的条件。目前，风能是除了火电、核电、水电以外的第四大电力来源，是近几十年内实现电力清洁化、满足电力消费的主要发展方向。数据来源：世经未来整理图1 风电的优势第二节 发展风电是必然趋势随着现代工业的飞速发展，人类对能源的需求明显增加，而地球上可利用的常规能源日趋匮乏。据专家预测，煤炭还可开采217年，石油35年，天然气只能用

26、56年。如何实现能源的持续发展，从而保证经济的可持续发展和社会的可持续发展，已经是各国政府必须解决的大问题，即能源战略问题。唯一的出路就是有计划的利用常规能源，节约能源，开发新能源和可再生能源。现在作为占能源消耗首位的电能是二次能源，是由其他能源转换而来的。目前世界各国电能产生主要是靠火力发电。火力发电以碳氢化合物为主要成分的煤、重油等为燃料，燃烧后向大气排放SO2、CO2等有害气体及烟尘、SO2形成酸雨，对农作物、森林、建筑物及金属材料构成危害和腐蚀浪费。CO2形成温室效应，改变局部气候，造成各种自然灾害。为了减少火电对大气的污染，实现能源的持续发展。世界各国都在积极地发展风力发电。随着全世

27、界风力发电装机容量的快速发展和风力发电机的成熟和不断完，风力发电必将成为世界各国更加重视和重点开发的能源之一。发展风能是增加能源供应、调整能源结构、保障能源安全、保护生态环境、减排温室气体和构建和谐社会的需要。发展可再生能源是全球性的战略任务，发展风能所获取的效益是综合的，不仅是经济效益，还有技术效益、环境效益和社会效益。风电是我国重点发展的产业，国家拿出的3万亿用来发展新能源中，有很大一部分用在风能上。哥本哈根会议的落幕并不代表博弈的结束，我国在未来十年，将踏上整体低碳转型之路。发展风电，符合“低能耗”、“低污染”、“低排放”为综合特征的新的经济形态。除了应对全球气候变暖外，我国本身能源稀缺

28、环境污染问题也当备受关注，然而，中国是目前世界上第二大能源生产及消费国，经济正处于以资源密集开采和快速消耗为特征的城市化和工业化加快的进程中，能源资源的有限性与经济增长的可持续性之间的矛盾日趋尖锐。发展新能源是必然渠道。第二章 2009年风电行业发展环境分析第一节 2009年宏观经济环境分析2009年以来，我国经济在较短时间内经历了止跌、企稳、回升等几个阶段。随着一揽子经济刺激政策的逐步落实并逐次发挥作用，国内经济已经显示出较为明显的复苏迹象。从数据上看，GDP同比增速呈现“V型”反弹。根据对国内外经济形势的分析和判断，预计2010年中国经济将呈现“温和”增长的发展趋势。一、全年经济实现V型反

29、弹2009年，我国国内生产总值335353亿元，按可比价格计算，比上年增长8.7%，增速比上年回落0.9个百分点。分季度看，一季度增长6.2%，二季度增长7.9%，三季度增长9.1%，四季度增长10.7%。从图示看，经济增速呈现明显的“V型”，在国家大规模经济刺激政策下，2009年我国经济实现V型反弹。数据来源：国家统计局图2 2006年以来我国GDP季度增长情况同时，经济增长的动力也逐步趋向平衡：由政府财政刺激政策主导的投资增长在下半年开始逐步向房地产投资和私人部门投资需求过渡；出口在4季度也出现了明显的恢复；全年的消费增长则稳定在较高水平。其中，从12月的数据看，“三驾马车”驱动力也趋于平

30、衡：当月城镇固定资产增速回落至24.1%，而出口和社会消费品零售增速则分别回升至17.7%和17.5%。但在经济快速复苏的背景下，通货膨胀和资产价格泡沫风险开始显现，产能过剩问题依然严峻，同时，货币、财政政策调整、退出可能性增大，这是2010年经济增长面临的主要风险。二、工业生产逐季回升2009年，规模以上工业增加值比上年增长11%，增速比上年回落1.9个百分点。其中，规模以上工业增加值一季度增长5.1%，二季度增长9.1%，三季度增长12.4%，四季度增长18%。分轻重工业看，重工业增长11.5%，轻工业增长9.7%。数据来源：国家统计局图3 2006年以来工业增加值增速情况规模以上工业增加

31、值年内呈现加速增长的态势，11月、12月单月增速分别达19.2%和18.5%，已经处于历史较高水平。这与PMI处于56.6的景气高点相符合，也预示着2010年一季度工业增速仍将在去年低基数的基础上保持高位。四季度重工业增速超过20%，进一步拉大与轻工业增速的差距，我们认为这一方面由于去年同期重工业受危机影响较大，基数较低；另一方面则受到进口、出口在四季度大幅回暖和消费持续旺盛的带动。综合全年来看，前三季度是投资和消费带动工业走出低迷，四季度则是出口和消费拉动工业强劲增长。数据来源：国家统计局图4 2008年以来工业增加值增速与PMI对比情况三、固定资产投资增长明显2009年，全社会固定资产投资

32、为224846亿元，比上年增长30.1%，增速比上年加快4.6个百分点。从单月投资情况来看，12月单月城镇固定资产投资增速明显下滑，回落至24.1%，比上月下降0.2个百分点，比5月的高点回落14.6个百分点。由于政策重点指向了调结构，固定资产投资开始放缓。同时，由于政策调控预期和年末的信贷收紧，房地产投资增速在四季度也有所回落。数据来源：国家统计局图5 2007年以来城镇固定资产投资累计增速情况分产业来看，第一产业投资增长49.9%，第二产业投资增长26.8%，第三产业投资增长33.0%，第一产业投资增长明显高于第二和第三产业。从全年来看，第一产业固定资产投资增速下降幅度比较大，但在2010

33、年1季度这种情况会随着政府对强农惠农体制的建设和农业投入力度的加大而有所改观；第二产业固定资产投资增速开始呈现出回升态势，随着经济持续恢复和企业盈利能力的提高，投资意愿进一步增强，今年会继续增长；第三产业在三季度前呈现出较快增长，而在四季度有所回落，随着产业结构的调整，第三产业固定资产投资增速有望保持在较高水平。数据来源：国家统计局，世经未来整理图6 2003年以来分产业固定资产投资累计增速情况伴随着2009年工业企业利润的好转和企业家信心的提高，企业投资意愿进一步增强，并且积极财政政策进一步延续，因此我们认为2010年投资仍将保持较快增长，但由于政策逐步回归正常，投资增速较09年会略有回落，

34、投资结构上也随政策着力点的变化而有所调整。四、全年社会消费品零售总额明显回升2009年全年社会消费品零售总额125343亿元，比上年增长15.5%；扣除价格因素，实际增长16.9%，比2008年加快2.1个百分点。其中，受到汽车补贴等促消费政策和房地产市场火爆销售的影响，汽车、家具、建材消费最为强劲，同比增长达32.3%，35.5%，26.6%，远超平均水平，表明消费结构升级提速。数据来源：国家统计局图7 2007年以来国内名义消费增速情况2009年，居民收入实现稳定增长，有利于消费的稳定增长。全年城镇居民家庭人均总收入18858元，其中城镇居民人均可支配收入17175元，比上年增长8.8%，

35、扣除价格因素，实际增长9.8%。农村居民人均纯收入5153元，比上年增长8.2%，扣除价格因素，实际增长8.5%。数据来源：国家统计局图8 2003年以来国内居民收入情况鉴于2010年进一步推进的消费刺激政策和进一步深化的分配制度改革，可以预期，旺盛的消费仍将在2010年延续和提升，对经济增长的拉动贡献增加。五、全年进出口下滑，11月后快速回升2009年全年我国进出口贸易总额22073亿美元，比上年下降13.9%。全年的出口12017亿美元，下降16%；进口10056亿美元，下降11.2%。进出口相抵，2009年的贸易顺差1961亿美元，比上年减少994亿美元。2009年全年，我国出口价格总体

36、下跌6.2；进口价格总体下跌12.7。11月份进出口总额同比涨幅由负转正，当月增长9.8%，12月份增长32.7%。12月份，我国出口价格总体下跌3.5；进口价格总体上涨8.6。从环比价格来看，12月份当月出口价格在11月份上涨0.5%的基础上继续上涨2.4%，进口价格则在11月份上涨1.4%的基础上继续上涨2.6%。总体而言，2009年我国的进出口与国际金融危机的走势密切相关，呈现出前低后高的态势。数据来源：国家统计局图9 我国进出口月度增速情况2010年，世界经济继续复苏，外部环境不断改善，促进了我国出口的增长；另一方面，随着通货紧缩的结束，产品价格开始上涨，进出口贸易可能会出现量价齐升的

37、现象。预计2010年我国进出口总额将出现两位数的增长。六、CPI全年负增长年底强劲回升居民消费价格和生产价格在2009年全年下降，年底出现上升。2009年居民消费价格（CPI）比上年下降0.7%。其中，城市下降0.9%，农村下降0.3%。居民消费价格2009年11月份同比的涨幅由负转正，当月上涨0.6%，2009年12月同比上涨1.9%。全年工业品出厂价格（PPI）下降5.4%，2009年12月份由负转正，当月上涨1.7%。CPI和PPI2009年12月的环比都是增长1%。数据来源：国家统计局图10 2006年以来我国CPI、PPI走势情况12月份CPI上涨1.9%，超出普遍预期，这其中很大程

38、度上受到严寒冰雪天气的影响。后果是直接导致2010年CPI实际翘尾因素将达1.44%。6、7两个月的翘尾因素预计为全年最高2.31%，使得第二、三季度的通胀压力加大，部分月份会接近甚至超过4%。但综合全年来看，2010年仍将是温和通胀的一年。由于翘尾因素增加，预期全年CPI将达到3%-3.5%。数据来源：世经未来整理图11 2010年CPI翘尾因素七、全年新增本外币贷款9.4万亿元2009年，金融机构本外币新增贷款9.4万亿元，同比增长96%。其中，中长期贷款累计新增7.1万亿元，约占全年新增贷款的76%。12月单月，新增贷款3798亿元，较11月份增加约850亿元，这主要是非金融性公司和其他

39、部门的中长期贷款增加量上升1023亿元，而其他部分的新增信贷规模基本与11月份持平，这包括居民户短期和中长期贷款的新增规模，以及票据融资的下降规模。数据来源：国家统计局图12 月度信贷投放规模从新增贷款的流向看，排名前三位的是基础设施建设、房地产及工业行业。2009年基础设施主要行业本外币中长期贷款累计新增2.5万亿元；而房地产开发贷款累计新增5764亿元，个人消费性住房贷款累计新增1.4万亿元，这两项贷款占比超过全年金融机构本外币新增贷款的21%；另外，工业中长期贷款新增1万亿元。八、未来政策趋于收紧从目前财政政策出台的形势看，政策开始有节奏收紧。消费方面，12月9日，国务院总理温家宝主持召

40、开的国务院常务会议基本为2010年的消费政策定调，除将二手房出售营业税征免时限由2年恢复到5年、1.6升以下小排量乘用车车辆购置税减征率提高至7.5%之外，其他优惠政策一律延续。但房地产领域是个例外，针对高房价，中央连续出台多项针对规范土地出让和抑制投机性购房的政策，并提高了存款准备金，这有效的遏制了投资性和投机性需求，但房地产政策依然未触及地方土地财政，在开发商没有降价动力，房价居高不下、楼市泡沫显现的情况下，政策会不会转向引起高房价的这一根本，值得期待。从投资看，2009年前11月，固定资产投资一直保持30%以上的增速，但12月，固定资产投资回落至24.1%，比11月下降0.2个百分点，比

41、5月的高点回落14.6个百分点。这同政府控制信贷、规范地方政府融资行为、抑制房价的行为密不可分。在4万亿的投资计划中，2010年新增中央投资计划安排5885亿元，但在2009年经济V型反弹后，这一计划能否得到落实也存在很大的不确定性。从货币政策看，央行提早加息的可能性在加大。最近政策收缩的力度和时间部分的超出预期，显然政府在宏观调控方面正在表现出更多的前瞻性；而且物价的上涨也有所加快。从通胀的变化和政府调控表现出的前瞻性来看，央行提早加息的可能性正在上升；虽然从防范热钱的角度出发，央行不应当在美联储加息之前加息。九、宏观经济对风电行业的影响2009年我国经济实现“V”反弹，四季度增长率达10.

42、7%，全年增长率达8.7%，在世界经济低迷的大环境下，一枝独秀。相应的，2009年风电装机容量也实现大的跨越，截止2009年底，累计并网装机容量达1613万千瓦，同比增长80.43%，占全口径总装机的1.85%，较2008年末提高0.72个百分点，涨幅为近几年来最大。表1 2004-2009年风电装机统计200420052006200720082009期末全口径总装机442395171862200713297925387407风电期末装机76.4126.6259.9590.68941613同比增速-65.71%105.29%127.24%51.37%80.43%风电期末装机份额0.17%0.2

43、4%0.42%0.83%1.13%1.85%数据来源：中国风能协会经济的快速增长为风电行业的发展提供了一个理想的环境，但有几点需要注意：第一，风电装机的快速增长更多的是一种“补发展”，与经济关联性可能并没有想象的那么密切，因为目前国外平均的风电装机占总装机容量的比重大约在10%左右，而我国相差甚远，鉴于我国丰富的风电资源，从机会成本角度看，不开发就相当于变相消耗大量煤炭，在这种思维下，风电获得政策支持和大量企业追逐；第二，我国在取得经济高速发展的同时，电网负荷大幅提高，而电网建设则相对滞后，这导致某些地区尤其是风电资源丰富的“三北”地区电网负荷根本无法满足风电全额上网的要求，从而“变相”出现了

44、风电过剩的局面；第三，某些地区风电场大量建设到期是适应我们经济发展现状，还只是地方政府的形象工程目前难以确定。我国目前的风电场大都是路上风电场，海上风电场并网的仅有两个，而路上风电有个致命的缺陷是：我国是有风的地方就有沙，风沙对风力发电设备磨损非常厉害。现在风能发电风机应该是20年的寿命，但是如果有风沙的侵蚀寿命还到不了20年。近期结束的两会有人大代表就明确指出：目前建设的路上风电，再过5年，肯定要出问题，特别是甘肃那个千万千瓦级的风力发电站典型的形象工程。第二节 2009年风电行业政策环境分析一、重点能源政策（一）第一次全国能源工作会议：改善能源结构2009年2月，国家能源局成立以来的第一次

45、全国能源工作会议召开。会议提到，2009年能源工作重点做好以下几点：一是加快电力工业结构调整。继续推进电力工业“上大压小”，发展热电联产，大力发展核电，加强电网建设。二是大力推进煤炭资源整合。煤炭工业必须大力推进发展方式转变，走可持续发展之路。加快大型煤炭基地建设。三是积极发展可再生能源和新能源。改善我国能源结构，不断提高清洁能源在我国一次能源消费中的比重。积极推进水电开发利用，促进风电规模化发展，加快推进太阳能开发利用，推进生物质能开发利用。重视和加强农村能源工作。四是推进节能和科技装备进步。增强能源供应保障能力，调整优化能源结构。加强能源领域节能，推进关键技术创新，提升装备制造水平。政策点

46、评此次能源会议的召开，强调提高清洁能源在一次能源消费中的比重，着重指出促进风电规模化发展，足见风电产业在改善能源结构中的重要地位。风电行业应该得到政策支持是显而易见的。（二）两部门公布2008年下半年可再生能源电价补贴等方案国家发展改革委、国家电监会于2009年6月印发关于2008年7-12月可再生能源电价补贴和配额交易方案的通知（以下简称通知），明确了2008年7-12月可再生能源电价附加补贴的项目和金额、电价附加配额交易、电费结算和监管要求等事项。通知明确，此次可再生能源电价附加资金补贴范围为2008年7-12月可再生能源发电项目上网电价高于当地脱硫燃煤机组标杆上网电价的部分、公共可再生能源独立电力系统运行维护费用及可再生能源发电项目接网费用。其中，发电项目222个，上网电量84.44亿千瓦时，补贴金额约20亿元；公共可再生能源独立电力系统60个，补贴金额约1700万元；接网工程133个