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1、股票及其分类,一、股票的概念与性质股票是有价证券的一种主要形式，是股份公司公开发行的、用以证明投资者的股东身分和权益、并具以获得股息和红利的凭证。股票一经认购，不得以任何理由要求退股，只能通过证券市场转让。股票具有以下性质：（1）股票是有价证券。（2）股票是一种要约证券。（3）股票是一种证权证券。股票可分为设权证券和证权证券，设权证券是指证券所代表的权利本来不存在，而是随着证券的制作而产生；而证权证券是指证券是权利的一种物化的外在形式，它是权利的载体，权利是已经存在的。,股票的特征,（4）股票是一种资本证券。股票是投资者投入股份公司的资本数额的证券化，对公司来说是筹集资金的手段，对股票购买者说
2、是一种投资行为。股票是一种虚拟资本。（5）股票是一种综合权利证券。因为股票权利就是股东权利，而股东权利包括：出席股东大会、投票表决、分配股息红利等权利，它是一种综合权利。它既不是物权证券，也不是债权证券。二、股票的特征股票具有五个方面特征：收益性、风险性、流动性、永久性和参与性。,股票价值与价格,三、股票价值与价格股票作为一种有价证券，体现着一定的价值，并以一定的价格在股票市场上进行流通买卖。那么，什么是股票价值，股票价格又有哪些形式呢？1、股票的价值 理论上讲，股票本身并没有形成价格的劳动价值，因而也不可能有价格。然而，股票在实际生活中存在价值，因为，它代表着获取利益的权利，能够给持有者带来
3、股息、红利收入。股票作为一种虚拟资本，其价值主要分为四种形式：（1）股票的票面价值，我国股市流通的股票每股面值1元,美国通常面值为100美元,英国通常是1英磅。（2）股票的账面价值（即股票净值或账面净资产）。（3）股票的清算价值。（4）股票的市场价值（即股票市值）。,股票的价格,2、股票的价格 股票价格分为：发行价格、理论价格和市场价格三种。（1）股票发行价格，即股份有限公司将股票公开发售给特定或非特定投资者所采用的价格，可以是按面值、溢价或折价发行。（2）股票的理论价格，即根据股票价格理论计算出来的股票价格。有关系式：股息理论价格=股息收益利息率（3）股票的市场价格，即股票在流通市场上转让交
4、易的价格。股票的市场价格分为：开盘价格、收盘价格、最高价格、最低价格、平均价格、最新价格（现价）等。目前我国上海证券交易所收盘价格是以最后一分钟所有交易的加权平均价格为准；而深圳证券交易所收盘价格是以最后三分分钟所有交易的加权平均价格为准。,第四节 我国的股票类型,一、股票的类型从不同的角度考虑，股票有不同的分类方法。主要介绍以下几类：1、按是否记名分类，分为：记名股票和不记名股票。大多数国家，除了对于特定情况的股票要求记名外，一般不对股份有限公司发行的股票做记名或不记名的限制。目前，美、英、日等国股份有限公司发行的多为记名股票；而德、法等国多为不记名股票。我国公司法规定，公司向发起人、国家授
5、权投资的机构、法人发行的股票必须记名、而向社会公众发行的股票可以记名，也可以不记名。2、按有无面值，分为：有面值股股票和无面值股股票。目前，世界上只有少数国家，如美、日、比允许发行无面值股股票。3、按股权特点分类，可分为：普通股股票和优先股股票。,普通股的分类,4、普通股按不同等级分为：A股、B股。5、普通股根据其风险特征分为：蓝筹股、成长股、周期股、防守股、投机股、收入股和概念股。,普通股与优先股的区别,普通股股票是股份有限公司发行的对股东不加特别限制，股东享有平等权利，并随公司利润的大小而分取相应的股息、红利的股票。普通股股票是股份有限公司最重要的股票种类。普通股的投资风险较大，预期收益率
6、高。优先股股票是与普通股相对应的一种特别股股票。它指股票有限公司发行的在公司收益和剩余资产分配方面比普通股具有优先权的股票。它是介于普通股与债券性质之间的股票。因此，普通股与优先股的区别主要在于：（1）表决权不同；（2）普通股优先认股权；（3）收益和风险不同；（4）优先股优先分配股利。,我国的股票类型,我国现行的股票按投资主体分为:国有股、法人股、公众股和外资股。1992年，上海真空电子股份有限公司发行了1亿元人民币特种股票，它标志着我国外资股的出现。1、国有股。它是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份。2、法人股。它是指由企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其
7、依法可支配的资产向股份有限公司投资所形成的股份。3、公众股。即个人股，包括公司职工股和社会公众股。4、外资股。它指我国上市公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。它以人民币标明面值，在发行、交易和分红时采用外汇进行计价支付。,第五节 股票投资收益,一、股息、红利的含义及其来源1、股息。股息即股利，它是股份公司按股票份额的一定比例支付给股东的收益。红利指股份公司按规定比例支付股息后，将剩余利润再分配给股东的部分。股息和红利常常不加区分，统称为股利。2、股息红利的来源。它们来源于股份公司的净利润。股份有限公司分配的股息、红利与其净利润成正比例关系。但不能用注册资本分配利润，以防止资本
8、金减少。股息、红利分配程序涉及几个重要的日期，包括分配公告日、股权登记日、除权除息日、付息日等。,股息与红利的形式,二、股息与红利的形式股份有限公司分配给股东的股息、红利主要有以下四种形式：1、现金股利。指货币形式的股息、红利，是最基本的股利方式。2、股票股利。也称“送股”。它是指公司以股票形式向股东支付的股利。3、财产股利。指股份有限公司以现金以外的其它资产向股东分派股息、红利。4、负债股利。指股份有限公司通过建立一种负债，用债券或应付票据作为股利分派给股东。,除息除权对股票价格的影响,股份有限公司经除息和除权后股票价格将发生变化，理论上讲：除息价=股权登记日收盘价-每股所派现金 送股除权价
9、=股权登记日收盘价（1+送股比例）配股除权价=(股权登记日收盘价+配股比例配股 价)(1+配股比例)同时送配股除权价=（股权登记日收盘价+配股比例配股价-每股所派现金）（1+送股比例+配股比例）,附：证券概念,商品证券是证明持券人拥有商品所有权或使用权的凭证，取得这种证券就等于取得这种商品的所有权，持券者对这种证券所代表的商品所有权受法律保护。属于商品证券的有提货单、运货单、仓库栈单等。货币证券是指本身能使持券人或第三者取得货币索取权的有价证券，货币证券主要包括两大类：一类是商业证券，主要包括商业汇票和商业本票；另一类是银行证券，主要包括银行汇票、银行本票和支票。资本证券是指由金融投资或与金融
10、投资有直接联系的活动而产生的证券。持券人对发行人有一定的收入请求权，它包括股票、债券及其衍生品种如基金证券、可转换证券等。资本证券是有价证券的主要形式，狭义的有价证券即指资本证券。在日常生活中，人们通常把狭义的有价证券资本证券直接称为有价证券乃至证券。,我国股份有限公司的设立程序,（1）设立准备 大致工作包括如下内容：第一，拟定设计方案，成立筹备工作小组；第二，资产评估；第三，财务审计；第四，拟定股票发行方案；第五，聘请法律顾问。（2）申请与批准 准备工作完成之后，发起人应向政府有关部门提出设立股份有限公司的申请并提交设立公司申请书、设立公司可行性研究报告等有关文件。其中设立公司申请书的主要内
11、容有：发起人名称、住所、法定代表人，公司的名称、目的及宗旨、公司的资产投向、经营范围，公司的设立方式、总投资额、股本总额，发起人认购比例、股份募集范围及募集途径，公司的股份总数、各类别股份总数、每股面值及股权结构，发起人基本情况、资信证明，其它需要说明的事项，提出申请的时间、发起人的代表签名并加盖发起人单位公章。根据公司法规定，和我国股份有限公司的设立，必须经由国务院授权的部门或省级人民政府批准。（3）募集股份 发起人可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非互利技术、土地使用权作价出资。但工业产权、非互利技术出资额不超过注册资本的20%；以募集方式设立的，发起人认购股份不低于注册资本的35%
12、。（4）召开创立大会 股项缴足后30天内召开股东大会。（5）登记注册 创立大会后30天内申请办理登记手续，登记机关30天内批复。符合条件的予以登记，以营业执照签发日期为公司成立日期。,股份有限公司的组织结构,1、股东大会（1）股东大会的种类：第一种是创立大会；第二种是股东年会；第三种是临时股东大会。（2）股东大会的职权 我国公司法规定，股东大会行使下列职权：决定公司的经营方针和投资计划、选举和更换董事及由股东代表出任的监事，决定有关董事和监事的报酬事项，审议批董事会的报告和监事会的报告，审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案及利润分配方案和亏损弥补方案，对公司增加或减少注册资本做出决议，对发
13、行公司债券作出决议，对公司合并、分立、解散和清算等事项作出决议，修改公司章程。（3）股东大会的召开 由董事会负责召集，董事长主持。股东大会是股东行使权利的机会和场所，股东权利集中在表决权上。我国公司法规定，股东大会作出决议，必须经出席会议股东表决权的半数以上通过。某些决议必须经出席股东所持表决权的2/3以上才能通过,股份有限公司的组织结构（续）,2、董事会 它是股份有限公司的常设权力机构。3、监事会 它是股份有限公司的常设监督机构。人选和任期：由股东大会选举，由股东代表和公司职工担任，每届任期3年，可连选连任，人数不少于3人，董事、经理和财务负责人不得担任监事。职权：检查公司财务，对董事、经理
14、执行公司职务违反法律、法规或者公司章程的行为进行监督，当董事和经理的行为损害公司利益时，要求董事和经理预以纠正，提议召开临时股东大会以及公司章程规定的其它权利。地位：它与董事会并立，处于相对独立的地位。监事有权列席董事会会议。4、经理 按公司章程由董事会聘任的负责公司业务活动的高级职员。经理对董事会负责，有权列席董事会会议。,普通股股票类型,普通股有时也划分为不同等级：如A股和B股。在不同国家或地区，对A、B股的理解是不同的：（1）在我国，A股指由我国企业发行的，以人民币标明价值，以国内公民为发行对象，用人民币在境内供公民交易的记名式普通股；B股又称人民币特种股，指以人民币标明价值，以美元或港
15、元在境内进行交易的记名式普通股。（2）在我国香港特别行政区，A、B股指两种面值不同但投票权相同的普通股，其中A股面值大，B股面值小。A、B股票的分红派息率与面值成比例。（3）在英国，A、B股指两种面值相同但投票权不同的普通股，A股称无表决权股票，B股持有人享有充分的投票权。在分红派息和公司破产分配剩余财产等方面，A、B股具有相等的权利。（4）在美国，A、B股表示两种面值相同但投票权不同的普通股，其中，A股有表决权，而B股无表决权，与英国正好相反。,普通股股票类型,普通股的投资风险较大，预期收益率高。根据其风险特征，可分为：（1）蓝筹股，即经营业绩良好，运作稳定成熟，能定期分红派息，在某行业中处
16、于支配地位的大公司所发行的普通股。（2）成长股。成长性导致股价上升，投资者可从成长股中获取大量好处。（3）周期股。当经济繁荣景气时，股票收益增加，股价会上升；反之，则相反。（4）防守股。这是与周期股相对应的一种股票。指商业条件恶化时，其收益和红利仍高于其它股票平均水平的股票，一般来说，公用事业、医药用品、水电、煤气行业发行的股票就属于此类。（5）投机股。指价格很不稳定或公司前景很不确定的股票。（6）收入股。指的是能够支付较高的平均当期收益的股票。（7）概念股。指适合某一时代潮流的公司所发行的、股价随市场热点变换而呈较大起伏的普通股。,优先股股票,根据优先股票所包含的权利不同，优先股票可分为以下
17、几种类型：（1）累积优先股和非累积优先股。累积优先股优越性更大。（2）参与分配优先股和不参与分配优先股。参与分配优先股是指当公司利润增大时，股东除了按规定收取当年既定比率的股息外，还有权跟普通股共同参与利润分配的优先股。参与分配优先股又分为：全部参与分配优先股和部分参与分配优先股。前者指优先取得股息后，还有权与普通股股东一起等额分享本期剩余利润；后者指优先取得股息后，有权以一定额度为限与普通股一起分享公司本期剩余利润。（3）可赎回优先股和不可赎回优先股。可赎回优先股又称为“库蔵股”或“库存股”，指股份有限公司有权按规定价格收回该股票。（4）股息可调优先股和股息不可调优先股。常见的一般都是股息不
18、可调的。（5）可转换优先股和不可转换优先股。可转换优先股指在特定条件下，可转换成普通股或公司债券的一种优先股。,我国的股票类型,1、国有股。2、法人股。包括国有法人股、企业法人股、单位法人股。其中国有法人股属于国有股权。这里所讲法人股仅指企业和单位法人股。3、公众股。我国公司法规定，上市公司向社会公众发行的股份，不得少于公司股份总数的25%，公司股本总额超过人民币4亿元的，向社会公众发行的股份比例在15%以上。4、外资股。它以人民币标明面值，在发行、交易和分红时采用外汇进行计价支付。外资股按上市地域，分为：境内上市外资股和境外上市外资股。（1）境内上市外资股指经过批准由外国和我国香港、澳门、台
19、湾地区投资者向我国股份公司投资所形成的股权。即B股。事实上，B股投资者也可以是内地公众投资者。目前，上交所B股以美元标价，深交所以港元标价。B股公司的注册地和上市地都在境内。与B股相对应，我国的A股以人民币标价，境内上市，供境内投资者认购。它分为：国家股、法人股和公众股三种形式。（2）境外上市外资股指股份有限公司向境外投资者募集并在境外上市的股份。目前，我国主要发行了H股、N股、S股、J股和E股。发行量最大的是H股。香港证券交易所和纽约证券交易所是国内股份有限公司发行上市的主要市场。,我国证券交易所规定的交易程序,开户。投资者买卖证券必须在证券经营机构开立委托买卖账户。开户包括开设证券账户和资
20、金账户。我国的证券账户分为个人账户和法人账户。资金账户是投资者开设在证券商处的资金专用账户。委托指投资者向证券商下达的买进或卖出证券的指令。没有投资者明确的委托指令，证券商不得动用投资者的资金和账户进行证券交易。竞价指证券交易所对证券交易实行集中竞价成交。竞价成交是证券交易中最基本最主要的程序，也是证券交易程序中的关键阶段。结算：证券交易成立后，就需要进行证券和价款的结算。证券结算包括：证券的结算和资金的清算。交割指证券买卖双方交付实际成交的证券和资金的过程。我国目前A股、B股、基金券、债券交割均采用T+1规则，权证交割实行T+0机制。最后进行过户。,委托,投资者下达的委托指令除包含证券账户和
21、交易密码外，还有证券代码或简称、买入或卖出、数量、价格等。可交易品种有：A股、B股、国债现货、国债回购、企业债券、基金、权证等。证券交易以“手”为交易单位：A股、B股以每100股为1标准手；基金、权证以每100份为1标准手；债券以100元面额为1张，每10张即1000元为1标准手。申购委托：沪市以1000股的整数倍数申购；深市以500股的整数倍数申购。委托买卖证券的价格有两种：市价委托和限价委托。B股交易采用美元（上证B股）和港币（深证B股）作为报价、结算货币，其它交易品种都采用人民币结算。A股报价为每股价格（精度0.01元），B股报价为每股价格(沪市精度0.001美元,深市精度0.01港元)
22、,基金、权证报价为每份单位价格(精度0.001元),债券现货报价为每张(100元面值,精度0.01元),债券回购报价为“资金年收益(去掉百分号)”(精度0.01%)。,下面介绍几类主要指数的编制方法,1、综合指数。上证综合指数是上海证券交易所股票价格综合指数的简称。从1991年7月15日起开始编制并对外公布，它以1990年12月19日为基期，基期值为100，以全部上市股票为样本，以股票发行量为权数按加权平均法计算。其后，1992年2月起分别公布A股指数和B股指数（A股以1990.12.19为基期;B股以1992.2.21为基期）;1993年5月3日起公布工业、商业、地产业、公用事业、综合五大类
23、分类股价指数（以1993.5.1为基期）。基期值均为100。深圳综合指数是深圳证券交易所于1994年4月开始编制发布的综合指数。深圳综合指数包括：深圳综合指数、深圳A股指数、深圳B股指数，它们分别以深圳证券交易所上市的全部股票、全部A股、全部B股为样本股，以1991年4月3日为综合指数和A股指数的基期，以1992年2月28日为B股指数基期，基期值为100，以指数股计算日股份数为权数加权平均计算，当有新股上市时在其上市第二天纳入指数计算。,下面介绍几类主要指数的编制方法（续）,2、成份指数。上证180指数是上海证券交易所编制的一种成份股指数，其前身是上证30指数。上证180指数是2002年7月1
24、日起发布的，以上海所有A股中最具市场代表性的180种股票为计算对象，并以流通股数为权数的加权综合股价指数，以2002年6月28日上证30指数的收盘点为基点。深圳成份股指数指由深圳证券交易所编制，它选取深圳证券交易所上市的最有代表性的40家上市公司作为成份股，以成份股的可流通股数为权数，采用加权平均法编制。深圳成份股指数包括：深圳成份指数、成份A股指数、成份B股指数、工业分类指数、商业分类指数、金融分类指数、地产分类指数、公用事业指数、综合企业指数共9项。以1994年7月20日为基日，基日指数为1 000点。,证券二板市场及我国创业板市场的建立,证券二板市场是指相对于主板市场而言的，是主板市场之
25、外专为中小企业和新兴公司提供筹资途径的新型市场。二板市场也称为创业板市场、小型公司市场或新型公司市场等。我国于2004年推出了在深圳证券交易所挂牌交易的中小板市场就是二板市场的邹形。美国NASDAQ市场是二板市场的鼻祖，也是最成功的二板市场，其它国家的二板市场都是参考NASDAQ市场建立起来的。二板市场都具有相同的特点，具体表现为：（1）服务对象：新型高科技公司为主；满足进行高科技、高风险投资者的需要。（2）上市标准：上市条件要率明显降低。（3）交易方式：灵活。既可按交易所方式交易，也可完全依托计算机网络进行场外交易。（4）投资者构成：主要为专业机构，个人投资者可以通过投资基金间接参与。（5）监督与管理上：因二板市场投资风险和交易风险都较大，因此其信息披露等要求更加严格。,证券二板市场与主板市场的比较,证券二板市场与主板市场比较：二板市场与主板市场同属证券的交易市场，但二板市场是在主板市场达到一定发达程度的基础上产生的，并且在二板市场上市的股票可以转入主板市场进行交易，两者既有联系，也有区别。证券二板市场与主板市场的区别：（1）市场定位及上市标准不同。（2）上市公司整体风险不同。（3）市场投资主体不同。（4）信息披露制度不同。（5）上市保荐人责任不同。,
