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1、中科嘉和创业投资基金 项目邀请中科嘉和创业投资有限公司基金募集说明书中国科学院国有资产经营有限责任公司2009年12月 北京关于发起设立中科嘉和创业投资有限公司的募集说明致有限合伙人：中国科学院国有资产管理经营有限责任公司（以下简称“国科控股”）作为牵头发起人（Anchor Investor）拟联合国内知名企业集团、政府基金和其他合规的有限合伙人，发起设立中科嘉和创业投资有限公司（以下简称“中科嘉和基金”），该基金拟募集金额为五亿元人民币。国家创新体系的建立和发展是国家竞争力的基础，创业投资是国家创新体系的必要组成部分。通过发展创业投资，有效开展资源整合和资本营运，实现资本和技术的高效结合，推
2、动产业升级换代，促进高技术企业的社会化、规模化发展，对国家创新体系的建设具有重要的战略意义。过去十年，中国多层次资本市场体系正逐步完善，创业投资相关的政策法规也在逐步健全，为创业投资机构的发展创造了良好的条件。尤其是2009年10月创业板的成功推出，极大地增长了国内高科技企业的创业热情和信心，也推动了人民币风险投资产业的腾飞。08年肆虐全球的经济危机给我国的出口导向型经济带来了挑战，凸现了低附加值加工的弊端，迫使我们进行技术革新和产业升级，转变经济发展方式。从“中国制造”到“中国创造”，是个艰苦而又极富挑战的历程，科技进步将在这其中起到举足轻重的作用。为应对金融危机，世界各主要经济体在实施扩张
3、性财政政策的同时，都在进行新兴产业的布局，全球经济面临着新一轮的产业革命。以“低碳经济”为特征的新能源、节能减排和新材料等领域面临着重大的发展机遇。哥本哈根全球气候会议前夕，中美等大国均做出了大幅度降低碳排放的承诺，这将直接影响甚或改变现在许多产业的形态，并创造出许多新的行业机遇。中美日等大国的扩张性财政还包括了进行深度全面的医疗改革以及扶持“物联网”等重大信息化工程，这必将为生命科学和医疗保健以及信息产业带来深刻的变革并创造巨大的市场空间。新兴产业的崛起和投资有着相辅相成的关系。上世纪末，美国政府发起了以“信息高速公路”为代表的信息产业浪潮，这次产业升级的成功离不开美国风险投资和私募股权投资
4、的支持，而今天美国风险投资产业的成熟和繁荣局面也得益于此。以新能源、节能减排、生命保健科学和物联网等为代表的新兴产业的健康成长，离不开许多基础科学和应用科学领域关键技术的突破，例如新能源和节能减排以及物联网的进展与新材料的关键技术突破密切相关，而这些都是以巨大的资本、顶级的科研资源投入为前提的。中国科学院（以下简称“中科院”）作为中国最顶级的科研机构，已有60年的历史，拥有110个研究院、所、大学和近五万名高级科研人员，在基础科学和应用科学都有着雄厚的实力和长期的积累，在此次产业升级中拥有国内其他部门无法匹敌的技术、知识、应用和创新优势。在这种大的形势下，中科嘉和基金审时度势，抓住时机，专注于
5、投资上述新兴产业；并在投资策略上先行一步，重点聚焦成长期的企业，同时兼顾偏早期和成熟期的企业。中科院的鼎立支持，将为中科嘉和基金带来一流的专家知识库、出色的项目源、政府相关背景资源以及品牌效应，这是一个立足于中国市场的人民币风险投资机构，在未来成功的必要条件。我们的投资团队经验丰富、业绩出色，必将给投资者带来丰厚的财务回报。中科嘉和基金以“科学管理、服务企业、诚信为本、共创大业”为理念，立志成为中国最好的人民币创业投资基金。 作为中国国内目前少数成熟的和富有实践经验的基金投资人（LP），国科控股先后参与了近十个风险投资（VC）基金和私募股权（PE）基金的发起设立，目前分成国科系和联想系两大投资
6、平台体系，先后参与了上海联创、中国宽带、联想创投、弘毅投资等等知名基金。其中，国科控股于2008年底联合国内外知名的金融机构和产业资本发起了国科瑞华PE基金，这为国科系私募基金系列又添新军。中科嘉和基金与国科瑞华基金将形成有效的互补支撑关系：中科嘉和作为一个风险投资公司，所投资企业的发展阶段要早于国科瑞华所投资企业的阶段，这样便与国科瑞华很好地形成了上下游衔接的关系，同时也不再盲目投入目前已经激烈竞争的PRE-IPO阶段目标市场，进一步提高未来的内部收益率；另外，中科嘉和基金主要针对新能源、节能减排和生命科学为特征的绿色新兴产业，比大部分PE基金更为专注。作为未来“国科系”的一个成员，中科嘉和
7、基金将有力地承担起通过金融业务促进中国特色科技事业的发展，加速产学研结合，推动以中科院为代表的创新技术成果转移转化，为”中国创造”添砖加瓦的角色和使命。中科嘉和基金同时获得了国内知名大型民营企业集团的积极参与，作为战略合作和投资者，一方面通过基金平台优化了自己的资产平台的组合和配置，通过资本的手段进一步推动了各自的战略目标的实现，加强和中科院体系的紧密合作；另外一方面也扮演了积极的合作伙伴的角色，在项目源的提供和共享，投资策略的协同，目标项目的市场长期协作等等方面都起到了重要和不可替代的作用。本基金管理参照了国际成熟经验、中国国情和国科控股作为成熟LP的运作积累，其日常运作和投资管理委托北京国
8、科东方投资管理有限责任公司（以下简称“国科东方”）负责。国科东方是由国科控股拟发起设立，并由国科控股为第一大股东的投资管理专业公司。中科嘉和基金的所有合作方，都高度认同本基金的投资理念和目标，共同努力，使之发挥应有的经济效益和社会效益。 中国科学院国有资产经营有限责任公司 中科嘉和创业投资有限公司工作组2009年12月20日 一、风险投资在中国31.1 中国风险投资环境基本成熟31.2 国内外产业升级换代的契机31.3 产业振兴之路31.4、中国风险投资市场的趋势3二、基金法律架构和战略32.1 基金的法律架构32.2基金管理公司的结构32.3基金规模和生命周期32. 基金投资战略和定位32.
9、 投资目标的主要特征32. 专注的投资领域32. 投资企业的关键成功因素32. 退出策略32. 我们提供的增值服务32.10 投资决策流程32.11 中科嘉和基金的优势3三、富有经验的团队33.1 合伙人机制33.2 团队丰富的经验33.3 聚焦成长期的独特优势3四、项目源3五、项目时间表3附件一：发起人的营业执照副本及复印件3附件二：核心团队成员的履历3 一、风险投资在中国1.1 中国风险投资环境基本成熟持续增长的中国经济为风险投资、PE投资创造了极具吸引力的国内市场。中国经济在过去的三十年里快速增长并将继续以每年近10的GDP速度增长；按GDP排名，中国目前是世界上第三大经济实体；不断增长
10、的进出口总额和快速演进的城镇化、工业化、信息化进程，带来了庞大而快速成长的内需市场，例如全球最大的移动通讯市场和互联网用户市场，以及全球第一大汽车生产国和新车消费市场等。与全球其他地方相比，中国已经成为一个资本良好投资回报的安全港湾。更为重要的是，这一进程在未来20年仍会是一个充满机遇和扩张的时期。政府鼓励技术创新，也鼓励和支持风险投资企业和风险资本，这已经成为国家战略之一。无论是中央政府还是地方政府机构都制定政策鼓励技术创新，覆盖了税收、人才引进等诸多方面；全国目前有54个国家级高新技术区，逾300个高科技园区；一些中国高科技公司已经得到了全球认可，例如华为、联想等，更多的中小型创新性高科技
11、企业正在蓬勃发展，成为从“中国制造”转向“中国创造”的推手和生力军。法律环境已经就绪，建立健全了风险资本的多种退出渠道。大陆加上香港的证券市场总规模已经超过日本，成为全球第三大证券交易市场，创业板市场经过多年酝酿终于2009年10月推出，为高科技企业又增加了一个退出的渠道。中国政府明确表示支持风险投资企业，并且已经扫除了主要法律和制度障碍。目前在中国已形成了主板、中小板、创业板，以及OTC等多元化、多层次的投资退出渠道。中国的股权投资基金管理方面的政策也在日益健全完善，国家发改委、商务部和证监会先后发文，对于人民币基金设立、管理及税收优惠、上市退出等做出了明确规定。在前述的基础上，2009年1
12、2月国务院又公布的了外国企业或者个人在中国境内设立合伙企业管理办法，对外资基金及管理机构的相关设立、管理及税收等做出了明确规定。另外，天津、上海和北京等许多地方政府均出台了鼓励中外PE/VC落户的各项政策，这就为包括风险投资在内的股权投资在中国的大发展奠定了良好的政策环境。1.2 国内外产业升级换代的契机自改革开发至今，中国经济经历了三十年举世瞩目的腾飞，这个过程也是中国快速实现工业化、城市化和信息化的过程，在这快速发展的过程中，也不可避免地出现了一些“副产品”和不足：高能耗（我国已成为全球最大碳排放国家）、污染严重、依赖简单加工出口而掌握核心技术较少等。此次经济危机给我国的出口导向型经济带来
13、了较大困难，凸现了低附加值加工制造业的问题和风险。政府和公众都意识到了转变经济发展方式的必要性，胡锦涛主席近日在广东视察时指示：希望企业掌握一批核心技术，拥有一批自主知识产权，变“中国制造”为“中国创造”。温家宝总理强调“当前和今后我国面临的重大战略任务，必须加快推动我国经济增长由主要依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资和出口协调拉动转变，由主要依靠第二产业带动向依靠第一、二、三产业协同带动转变，由主要依靠增加物资消耗向主要依靠科技进步、提高劳动者素质和管理创新转变”。走可持续发展的道路已经成为中国的国策，中国的产业升级换代需要科技进步做重要的推手！放眼全球，世界各主要经济体均处在产业升级的布局
14、阶段。为了应对全球性的经济危机，各主要经济体均出台了扩张性的经济激励政策；例如，美国奥巴马政府的3万亿美元经济救助计划和我国政府的总计10万亿元的十大产业振兴计划等。这些计划的相当一部分将用于重点科技领域和新兴产业的投入，着力点落在扶植新兴产业，提前谋篇布局，抢占制高点。例如新能源、节能减排、教育、医疗保健以及信息技术等领域。1.3 产业振兴之路2009年12月，120个国家首脑在丹麦首都哥本哈根举行联合国气候峰会，这是史无前例的一次关于全球气候的盛会，也反映了人类社会对人类生存环境恶化的普遍担忧和高度重视，气候问题也已经成为一个全球性的政治和经济问题。近年来，尤其是全球金融风暴后，中国已被许
15、多国家看作仅次于美国的全球经济和政治大国；在气候问题上，中国和美国更成为两个不可或缺的、起到关键作用的大国，中美两国的态度直接影响全球各国气候战略和节能减排的推动。2009年11月26日，国务院办公会议决定，我国郑重向世界承诺2020年二氧化碳排放下降40-45%。此前推出的十大产业振兴计划，也强调循环经济和绿色GDP，这反映了中国政府肩负世界的使命感，和坚定不移走可持续发展道路的决心，这是产业升级换代的重要机遇。新能源、节能减排、生命科学和物联网等新兴产业被视为第四次工业革命，且因属新工业，各国正处相近的起跑线；未来将是谁率先大量投入，并掌握核心技术，谁就能掌握核心竞争力，从而抢占未来世界经
16、济的制高点，因此是机遇之战！中国政府的振兴计划，其他举措还包括通过医疗体制改革解决老百姓的后顾之忧，进一步增强内需。建立健全全民医疗保健体系是个长期艰巨的工程，也会重塑医疗服务、综合保健、医药及医疗器械等的市场格局，产生新的投资机会。另外，国家在信息产业的投资也是巨大的，3G方面2800亿直接投资和2万亿间接投资带来的通信和信息化的计划。未来的物联网更是继互联网之后一个更巨大的产业升级机遇。回溯上世纪世界主要经济体的发展历程，可以看到大的经济腾飞与产业升级换代是密不可分的。美国于上世纪80-90年代推出的“信息高速公路”，成功催生了微软、Intel、思科和谷歌等众多世界一流的信息科技巨头，一举
17、挽回了美国汽车工业被日本追赶的颓势；同时这也是美国风险投资行业丰收的年代，造就了红杉、KPCB等世界一流的风险投资机构。此次产业升级的重大机遇，也为国内外的产业资本和风险投资带来难遇的历史发展契机。1.4、中国风险投资市场的趋势 中国的创业投资及私募股权发展至今已历经十年，发展之初是外资机构一统天下，而如今本土的投资机构已作为新主角登场。根据Chinaventure的统计数据，本土创投机构在2009年二季度投资规模统计中首次超过外资机构，成为众人瞩目的焦点。创业板出台后，风险投资的退出渠道变得更畅通，使创业板、创业投资、创业企业、创业者“四位一体”良性互动格局得以形成。此次创业板上市的第一批2
18、9家企业中，八成企业背后有创投的身影，但是仅有2家外资私募股权机构在其中，中资机构显然占领着主流地位。多样化的退出渠道最终会起到重塑投资行业格局的作用，它将为本土投资机构的蓬勃发展开拓更为宽广的道路。在中资风险投资设立浪潮中，政府的引导基金扮演了积极的推手角色。据了解，除了众多的地方政府设立的引导基金外，中央政府也开始试水，近期由国家发改委、财政部和七省市政府联合设立了首批20个创业投资基金，首批参与试点的7个省市分别为北京、上海、深圳、重庆、安徽、湖南、吉林。该批基金将重点投向医药、新材料、新能源、集成电路、电子技术、环保、生物工程、公共安全等新兴行业。股权投资基金在中国已经逐渐进入高成长期
19、，但是基金的有限合伙人(LP)在中国还属于早期，成熟的机构LP在中国尚不多见。国科控股经过10多年的耕耘，已经成为中国成熟和知名的LP。秉承以“科学管理、服务企业、诚信为本、共创大业”为理念，认真履行出资人职责，推动科技成果转移转化与规模产业化，实现国有资产保值增值。作为基金的必备投资者和管理人，国科控股于2008年成功地发起设立了专注于后期阶段的国科瑞华基金，基金的投资者包括全球最大的非银行金融机构日本欧力士集团、中国进出口银行、国科控股、以色列Harel保险公司、天津保税区投资有限公司等实力雄厚的机构。经过上百年的市场经济洗礼和优化，当今的西方大型企业集团和产业资本，多数采用“实业金融”的
20、策略。一方面是为了加强产业链控制，通过产业链发展来获取更多机会和利益；另外一方面则是出于优化资产配置以及业务和收益多元化稳健发展的需要。类似的案例很多，无论是信息产业的Intel、微软、诺基亚，还是传统行业的GE、嘉吉(Cargill)，英国石油(BP)等，抑或是大型的私人家族财团等，无一不涉及资产在PE/VC行业的投资和配置。经过改革开放年的发展，我国已经出现了一批大型企业集团，这些企业也面临着前述课题，如何实现“更大、更强、更长”，这方面中粮、中信等大型国有企业已经率先走出了可喜的一步。对于大型民营企业集团，如何通过金融平台来聚拢产业链资源，从而形成可持续发展格局，也是摆在面前的一个课题。
21、值得注意的现象是，过去五年风险投资和PE基金多聚焦在偏后期阶段项目，而对早期阶段的项目投资相对较少，目前这个定位的基金已经成为“红海”，市场竞争激烈，优质项目所剩无几，同时价格估值崎高。展望未来的10年，随着市场和基金行业发展的日益成熟，核心创投基金的定位也在向前延伸和转移，而针对早期和发展期项目的风险投资需要更多对产业和团队的理解和把握，这是与PE基金不同的地方,这也恰好是中科嘉和基金的优势所在！二、基金法律架构和战略2.1 基金的法律架构我国基金的设立形式目前主要有两种，分别为公司制、合伙人制，基于对国家税收优惠等各方面因素的综合考虑，我们选择公司制作为基金的主体设立形式，具体如下。LP国
22、内大型民企2家（意向合计4亿以内）LP重点地区的政府引导基金 1家(意向为3000万-5000万)LP中科院国科控股（承诺1亿）GP 国科东方基金管理公司（承诺500万） 1%中科嘉和创业投资有限公司（公司制）国科东方基金管理公司2.2基金管理公司中科嘉和基金及基金管理参照了国际成熟经验和中国国情，其日常运作和投资管理委托国科东方投资管理有限责任公司（以下简称“国科东方”）负责。国科控股高度重视国科东方基金管理公司，力争经过5年左右的努力，使国科东方今后成长国内一流的基金管理公司，在成功地管理第一支基金后，将继续发起并成功管理一系列国科控股旗下的基金，成为金融推动科技发展的推手之一。因此，国科
23、控股将会在国科东方基金管理公司成立之初，就实现良好的治理结构并在战略、团队方面配置优秀的资源。国科东方由国科控股发起设立，并由国科控股充当其中单一最大股东，中科院东方科仪集团为第二大股东。管理团队股份由一般合伙人（GP）及骨干员工持股组成，总计占管理公司的45%左右。 国科控股在发起设立中科嘉基金以及国科东方基金管理公司时，充分考虑吸引各方优势资源参与这个金融投资平台的建设和长远发展，希望中科嘉和以及国科东方成为一个各方合作伙伴长期利益共赢、良性互动的载体。2.3基金规模和生命周期本基金主要投资重点在目标企业的成长期，同时兼顾偏早期和成熟期项目。单笔投资数额在设计上将小于专注后期的PE基金，基
24、金整体规模不需要太大，以确保投资效率和内部收益率的提高，目前基金规模设定为5亿人民币。根据成长期基金的特点和惯例，本基金存续周期设定为8年，可根据管理人的申请由合伙人大会批准延长两次，每次一年，最长不超过10 年，是业界常用的“8+1+1”模式。在资金投资完成募资总额的75%后，即开始募集设立中科嘉和二期基金。2. 基金投资目标战略和定位基金重点聚焦在“低碳经济”相关的领域，包括新能源、节能减排，生命科学和信息技术等行业的重大投资机会。基金投资目标项目的发展阶段分布设定为，约50%的基金总量会选择在高成长期的高科技型企业项目，约25%的基金总量会选择在早期的企业项目，约25%的基金总量会选择在
25、成熟期PRE-IPO阶段的企业项目。投资方式和风格：我们定位自身为活跃的主导型的投资者，即我们在主要的项目投资中，要充当第一或第二位的投资人，并积极参与到投资后的管理中去。投资规模：每一笔投资的典型规模为2000万人民币，一个项目的累计投资总额不超过5000万人民币，不追求控股。投资的地理区域：目标企业是业务主体在中国的高科技企业，包括中科院需要科研成果转化的优质合格项目以及中科院外的优质高科技企业。2. 投资目标的主要特征特征早期成长期成熟期公司价值2000万-7000万7000万-2亿2亿以上平均投资额度1000万2000万3000-5000万占有股份（%）12.5%-33%10%-20%
26、通常小于10%距离IPO的时间4-5年3-4年1-2年销售收入500万1000万人民币5000万以上年净利润可能亏损，但成长迅速盈亏接近平衡，成长良好2000万以上注：以上货币单位均为“元人民币”2. 专注的投资领域我们专注于投资在高成长、潜力巨大的“低碳经济”相关领域，与中国经济的未来发展趋势息息相关。中国发展正面临环境与资源两大瓶颈：作为全世界的加工基地，中国工业化迅速，但由于过去忽视了节能降耗和环境保护的重要性，使得高能耗和污染问题成为一个严重的国家问题甚至国际问题（自2006年起，我国就已经超过美国成为二氧化碳这一关键温室气体的全球最大排放国）。加之我国的人均资源储藏并不充沛，节能与开
27、发新能源迫在眉睫。否则将严重限制国家经济与社会可持续发展以及人民生活水平的提升。因此，“低碳”新政和节能减排乃是生存之战，更是发展的瓶颈！中国政府将“积极推进经济和产业结构调整、优化能源结构、实施鼓励节能、提高能效等政策措施，不断增加应对气候变化科技研发投入，努力减缓温室气体排放，增加森林碳汇，提高适应能力，取得了积极成效。要把应对气候变化作为国家经济社会发展的重大战略。加强对节能、提高能效、洁净煤、可再生能源、先进核能、碳捕集利用与封存等低碳和零碳技术的研发和产业化投入，加快建设以低碳为特征的工业、建筑和交通体系。制定配套的法律法规和标准，完善财政、税收、价格、金融等政策措施，健全管理体系和
28、监督实施机制。” 低碳经济和可持续发展作为中国和世界主要经济体的中长期战略，必将推动建立国内外巨大的市场需求。事实上，国内许多行业已经开始行动起来。以通信行业的节能为例，中国移动计划三年时间实现单位业务能耗降低40%，也就是到2010年，每年节省80亿度电（约80亿元人民币），据估计，通信运营商的节能举措意味着仅通信行业未来用于节能减排的投资就达数十亿元。另外一方面，国家电网宣布将建立具有信息化、数字化、自动化、互动化特征的统一的坚强智能电网，据估计，这项宏大的规划设计建设投资数千亿元甚至上万亿元。这些充分说明，低碳经济的市场需求是巨大而真实的，也为该领域的风险投资收益提供了坚实的市场基础。事
29、实上这些领域已经出现了无锡尚德等新能源行业的排头兵，今后还会有大量的优秀企业不断涌现。中科院体系的科研院所在这些新兴产业方面的进展同样令人瞩目：电工所等单位在太阳能和风能发电系统及关键部件方面的实力国内领先，硅酸盐所在钠硫电池和电动汽车电池方面走在了世界的前列，大连物化所等院所的清洁煤技术得到了大规模的工业应用验证等。这些既构成了我们的项目源，还为我们提供了一流的专家知识资源，都是风险投资成功的必要条件。2.6.1新能源和新材料l 新能源主要包括太阳能光伏、风能、地热、核能等，以及清洁煤技术、燃料电池和生物燃料等，甚至包括可燃冰等未来可能的能源选择l 新材料包括高分子材料、特种陶瓷、纳米材料等
30、2.6.2 节能减排和环保l “节能减排”，通常包括新能源汽车、电池技术、智能电网、建筑节能、工业节能、分布式能源、半导体照明节能、等方面。l 环保通常包括：污水和废气排放处理、碳捕捉及利用以及零碳技术、有毒物质处理、垃圾处理及再生、绿色物流交通等细分领域。2.6.3 生命科学该领域包括生物基因技术、医疗检测仪器和设备、新药、医疗保健服务等细分领域。2.6.4 信息技术电子商务和移动互联网代表了当前信息产业的发展方向，在中国已经具备广泛的用户和应用基础，井喷式发展即将来临。物联网则是未来的大方向，需要3-5年时间来储备关键技术、应用、团队和市场。政府宏观政策强大的拉动，为激发物联网的市场需求奠
31、定了基础。目前在军事、公共安全、环境监控、预警救灾、智能电网等领域，已经出现了实在的市场需求。2. 投资企业的关键成功因素我们在判断一个企业是否具有成功的可能性并进而决定是否投资时，主要考虑一下几个方面：l 行业前景：我们希望目标行业所在的行业应该是容量足够大的，或者在高速成长的行业，例如我们前面提到的新能源、节能减排、生命科学等新兴产业。l 企业及团队：目标企业应该拥有一定核心竞争优势，有快速增长的可能，并且更重要的是有一支出色的团队。l 价格：在进行投资回报分析并作投资决策时候，价格也是个非常重要的因素。合格目标优秀的管理团队价格行业领先的市场地位良好的核心竞争能力良好的行业前景良好的企业
32、成长性经验表明，对于一个较早期和成长期的项目，创业团队素质的重要性要远大于财务指标，这也是我们在进行投资判断时的重要依据。这就要求基金管理团队在遴选项目，判断创业团队方面有着出色的眼光和经验！2. 退出策略首选IPO退出方式,在境内外资本市场上市：上海和深圳的主板，中小板、创业板以及境外证券市场。其他退出方式包括被其他公司收购兼并，管理层收购（MBO），清算等。2. 我们提供的增值服务我们能够为企业提供的增值服务包括：协助企业规范公司治理结构、明确公司战略、解决历史和经营规范问题、帮助企业开拓和整合市场、招募合适的核心管理团队成员、设计激励机制、帮助制定上市或并购计划、合资合作战略、以及协助进
33、行资本运营等。中科嘉和基金能够给企业带来资金以外宝贵的附加价值，这也是中科嘉和对企业有显著吸引力的地方。一方面，中科嘉和凭借中科院雄厚的科研实力和专家资源，能在核心技术的研发方面提供一流的技术咨询服务；通过帮助被投资企业与中科院相关院所的对接合作，可以使企业站在巨人的肩膀，迅速成长。这些对于国内的中小企业而言是非常渴望的，也是中科嘉和区别于其他国内风险投资机构的地方。另外一方面，中科嘉和基金管理团队成员都具有最少10年以上的企业实际运营经验、管理经验和资本运作经验，对企业成长过程遇到的问题和挑战以及企业演变形态等都有着清晰的认知和丰富的处理经验，能够从企业家角度进行思考，能跟企业家“交知心朋友
34、”,“当内行高参”，提供“一站式”服务，真正为企业成长提供出色的服务。2.10 投资决策流程投资过程大体分为初步接触、尽职调查、投资决策、交易实施以及投资后管理等几个阶段。为了实现最佳决策机制，我们参考了行业的经验，设计了贯穿投资全过程的决策流程。如下图。3一评是否继续？2 意向接触1 获取项目信息否13 向潜在被投资企业反馈投资意见（如需要返回上一步）6 二评是否继续？阶段一: 初步接触否是4 行业尽职调查5 公司竞争力分析否是7 签定独家合作协议并商谈条款清单（框架）9 调整并确定条款内容8 中介机构尽职调查10 三评提交投决会？阶段二: 商业尽职调查是11 投决会是否通过？是阶段阶段三：
35、投资决策决12 交易实施阶段四 交易实施退出支持/放弃 投资决定 调查和交易架构 筛选 接触并准备 投入资源 增加投资 放弃 批准投资 批准关键条款 准备提交给投资委员会 提出交易架构工作项目 何时退出 退出的方式 价格决策者投资委员会投资委员会投资委员会2个投资委员会成员 1个投资委员会成员 如何决策 Pre-IPO项目需3/4多数；成长期和早期项目需2/3 多数；2/3多数3/4多数两票一票2.11 中科嘉和基金的优势中科嘉和基金拥有中国科学院的支持，从而获得了国内顶尖的专家智库资源，一流的项目资源；中科院的品牌和资源对广大中小企业具有很大的吸引力和良好的诚信作用。这些都将使中科嘉和在寻找
36、项目源、竞争优质项目以及投资后管理等方面具有其他风险投资机构不具备的优势中科嘉和拥有一支视野广阔、经验丰富的投资管理团队， 团队成员均有出色的创业和企业管理的实际经验，对早期和成长期项目投资有着丰富的经验和出色的业绩。团队了解国内的企业和市场，丰富的阅历使得他们具备很强的判断力和行动力。另外团队半数成员有国际和国内双重的教育和工作背景，进一步增强了团队的国际视野和沟通能力，同时深谙国内市场规律和中国特定历史条件下的企业实际情况。团队的优秀背景和能力与中科嘉和的丰富资源结合，将打造出一支优秀的成长期投资团队，并在2-3年内看到优秀的业绩。三、富有经验的团队我们的团队拥有深厚的行业专业知识以及行业
37、信誉，团队成员都有良好的企业管理经验和创业经历，并在相关市场领域拥有商业经验和人脉网络资源。团队能够融合国内及海外的经验知识，在甄别投资机会和交易执行方面有着出众的能力和经验，在投资后管理方面也有很丰富的经验。另外，团队的成员人品正直，值得信赖。3.1 合伙人机制基金管理团队采取了“管理合伙人”和“执行合伙人”相结合的特色机制。管理合伙人由具有政府和中科院背景、熟悉国内企业运营以及财务和风险控制的高级管理人士组成，他们对国内宏观政策的把握和理解也非常到位，从而能够起到把握基金战略方向的作用。执行合伙人则由一批兼具国际视野和丰富的投资经验，熟悉国内外资本市场和资本运作的专业人士组成。二者的结合，
38、从人员机制上确立了团队既真正熟悉国内环境、又能对中外投资理念和实务操作融会贯通的高水准的团队。3.2 团队丰富的经验 团队成员具有丰富的投资及投资后项目管理的经验，团队个人成员累计有超过50年的投资从业经验，累计投资金额超过2亿美元。除此之外，团队成员还具有： 深厚的行业专业知识以及信誉 深入的企业管理经验和创业经历 在相关市场拥有的良好网络关系，以及鉴别投资机会的能力 良好的商业视野，融合国内及海外的精华 精通交易流程，拥有丰富的投资后管理经验 人品正直，值得信赖3.3 成长期投资的独特优势中科嘉和基金的定位决定了基金管理团队有别于那些主攻后期项目的基金管理团队。成长期阶段的风险投资，要求投
39、资管理团队对国内中小企业的成长形态、企业家的特质、以及企业通常遇到的问题和挑战等有着深刻的理解和实务操作经验。国科东方的管理团队主要一般合伙人拥有累计超过100年的企业经营和实践管理经验，这使得我们对企业家和企业具备一流的判断能力，并掌握和国内企业家沟通的良好方式，再配合中科院以及其他投资人的巨大资源网络，将使国科东方团队真正能植根中国的风险投资市场，扎扎实实地培育出一批优秀企业，并最终挤入一流创投行列。四、项目源作为中国科研体系的“国家队”，中科院一直肩负着国家在先进制造和新建材料、能源科技、信息科技、生命科学和生物科技、空间科技、环境科学等领域的国家战略使命，参与并承担了战略需求分析，参与
40、制定国家发展规划，组织实施重要科研任务、重要科技基础设施及国家相关领域科技计划等立项、实施、验收与评估等重要工作。在这些前沿领域也取得了令人瞩目的科研成果，这些科研成果中的相当一部分是可以很快转化成生产力的。国科控股代表中科院统一负责对中科院投资的全资、控股、参股企业中有关经营性国有资产依法行使出资人权利，并承担相应的保值增值责任。因此在建立项目源方面，中科嘉和基金得天独厚。中科嘉和基金管理团队得到国科控股和中科院高技术局的大力支持，从而实现和中科院高技术成果的直接对接。另外，中科院下辖各院所大多与所在地的高新技术园区以及行业内的优秀企业建立了紧密的合作关系。籍此，中科嘉和可以将影响力迅速扩展
41、到各地高新区以及新兴产业企业，从而迅速建立广泛的项目源。中科嘉和的团队本身在业界有着良好的人脉和丰富的项目资源，这也是未来建立高质量项目源的基础。目前中科嘉和基金管理团队已经做了很多项目准备工作，接触了多个优质项目，其中有一部分已经达到近期可以投资的阶段。五、时间表鉴于目前国内经济复苏的形势以及国内基金行业的发展情况，中科嘉和基金的募集发起设立工作拟按照以下的时间表进行。序号日期事项确认12月14日法律框架及有限合伙人框架确认23月30日完成投资人协议起草34月15日完成基金管理公司设立44月30日完成基金签约并提交审批56月30日完成批准和注册程序正如路甬祥院长在联想学院一期结业仪式上的讲话中指出的，“当今世界正处在科技创新突破和科技革命的前夜，全球性经济危机往往催生重大科技创新突破和产业革命，依靠科技创新创造新的经济增长点和新的发展模式，是摆脱危机的根本出路。”我们希望中科嘉和成为中国科技成果转化的一个排头兵，也希望中科嘉和与各位基金有限合伙人一起共同在中国经济升级换代大潮中成为其中有力的推动者和受益者！中国科学院国有资产经营有限责任公司中科嘉和创业投资公司工作组2009年12月20日22附件一：发起人的营业执照副本及复印件附件二：核心团队成员的履历
