东方日升：关于设立东方日升电力投资有限公司(暂定名)的可行性研究报告.doc

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1、东方日升新能源股份有限公司关于设立东方日升电力投资有限公司（暂定名）的可行性研究报告2013 年12 月目录第一章 投资概况. 1 1.1 投资主体 . 1 1.2 投资标的情况 . 2 第二章 项目投资必要性. 3 2.1 有助于优化能源结构 . 3 2.2 符合能源局太阳能光伏产业发展的指导思想 . 4 2.3 有助于绿色能源示范区的建设 . 4 2.4 政策日益完善，光伏终端价值愈发明显 . 4 第三章 项目投资可行性. 5 3.1 光伏发电的效益明显 . 5 3.2 光伏电站未来的发展前景广阔 . 6 3.3 公司强大的资源开发能力 . 6 3.4 公司完善的光伏产业链 . 7 3.5

2、 公司良好的融资能力 . 7 第四章 投资计划. 7 4.1 资金使用计划 . 7 第五章 项目风险分析. 8 5.1 融资风险 . 8 5.2 光伏行业政策风险 . 8 5.3 项目投资风险 . 8 5.4 项目投资回报的风险 . 9 5.5 分布式光伏电站电费收取的不确定性风险 . 9 5.6 集中式光伏电站弃光风险 . 9 第六章 项目投资收益预测. 9 6.1 分布式光伏电站 . 9 6.2 集中式光伏电站 . 10 第七章 结论.10 1 第一章 投资概况 1.1 投资主体 本项目主要投资方为东方日升新能源股份有限公司（以下简称“公司”），公司成立于2002 年12 月2 日，200

3、9 年5 月改制为股份有限公司， 2010 年9 月2 日在深交所挂牌上市。公司主营业务包括太阳能电池、太阳能组件、太阳能灯具、光伏独立供电系统等民用应用产品、LED 产品研发、生产、销售，光伏电站投资、建设、运营等。公司专注于太阳能光伏产品及节能产品的研发、生产、销售，并通过技术积累和技术引进，逐渐实现了产业链延伸和产业升级，形成了以太阳能电池组件、太阳能电池片、太阳能灯具、太阳能电站、太阳能独立发电小系统及LED 照明产品等并举的产品格局。 公司主要产品包括太阳能电池片、太阳能组件、太阳能灯具、独立发电小系统及LED 五大系列1000多个品种。目前公司已通过ISO9001质量管理体系认证、

4、ISO14001环境管理体系认证以及GB / T28001职业健康安全管理体系认证，太阳能组件产品通过德国TUV、美国UL、英国MCS、澳大利亚CEC 和国际IEC 认证。太阳能灯具通过CE、GS、PAHS、REACH、ROHS 等国际安全认证。 2011 年起公司开始向光伏产业链下游延伸，累计在境内外开发建设光伏电站约100MW。截止2013 年9 月30 日，公司全资子公司在德国、意大利、保加利亚、罗马尼亚等地区持有近60MW 光伏电站。截止 2013 年9 月30 日，公司总资产42.87 亿元，总负债22.79 亿元，资产负债率53.16%，2013 年前三季度实现营业收入12.71

5、亿元，利润总额5990.17 万元，总体财务状况良好。展望未来，公司将继续立足于太阳能光伏行业，充分利用公司已经积累的各项竞争优势，通过不断的完善和技术改造，加大技术研发投入，积极创新，研发生产高转换效率的太阳能电池组件、长寿命高亮度的太阳能灯具以及安全高可靠性的太阳能光伏电站，满足国内外市场客户不断增长的需求，成为国内领先的太阳能光伏应用产品制造商；同时充分利用资本市场的融资功能，加快新产品、新技术的开发进度，扩大现有产品的生产能力，继续向着“国际专业光伏组件、光伏应用产品专业生产商及能源解决方案的提供商”的目标迈进。RISEN ENERGY (HONGKONG) CO.,LTD.（东方日升

6、新能源（香港）有限公司） （以下简称“日升香港”）成立于2010 年10 月26 日，是公司在香港依法设立的全资子公司，注册资金7500 万美元，主要从事咨询服务，代理货物及技术进出口（国家限定经营或禁止进出口的货物及技术除外），太阳能电站项目投资业务。作为公司海外光伏电站项目投资建设平台，秉承母公司国内承建金太阳以及光伏建筑一体化示范项目的优秀经验，截止2013 年9 月30 日，日升香港在德国、意大利、保加利亚、罗马尼亚等地区持有近60MW 光伏电站。1.2 投资标的情况 基于光伏产业整体发展的趋势和我国光伏产业发展总体规划的制定及财政部、发改委、工信部、能源局等部委促进光伏产业健康发展的

7、配套政策措施的相继出台，预计未来我国光伏电站的投资、建设、运营在电价补贴、财税金融、行业准入等方面将形成多层次和多元化的光伏产业政策体系，随着政策的落实，国内光伏电站投资将迎来发展的黄金期。为抓住该机遇拓展公司产业链，增加公司利润增长点，公司与日升香港拟合资设立东方日升电力投资有限公司（暂定名）， 注册资本50,000.00 万元人民币，以开展国内光伏电站的投资、建设及运营维护等业务。拟设立公司基本情况如下： 公司全称：东方日升电力投资有限公司（暂定名） 住 所：浙江省宁波市 企业类型：有限责任公司 法定代表人：林海峰 注册资本： 50,000.00万元人民币 经营范围：新能源发电工程的设计、

8、开发、投资、建设和经营等（以工商核准为准） 出资方式：公司及日升香港拟以各自的自有资金共计人民币50,000.00万元，合资设立东方日升电力投资有限公司（暂定名），设立完成后，公司持有其股份比例为75%，日升香港持有其股份比例为25%。 业务简介：东方日升电力投资有限公司（暂定名）以独资或合作的方式，参与国内分布式光伏电站和集中式光伏电站的投资、建设及运营维护等业务。 表1-1 东方日升电力投资有限公司（暂定名）股权结构表出资方 出资金额（万元人民币） 持股比例 东方日升新能源股份有限公司 37,500.00 75% RISEN ENERGY (HONGKONG) CO.,LTD. （东方日升

9、新能源（香港） 有限公司） 12,500.00 25% 经营方式：东方日升电力投资有限公司（暂定名）实行执行董事领导下的总经理负责制，由总经理负责公司的日常经营管理。公司治理结构：依据公司章程规范运作。第二章 项目投资必要性 2.1 有助于优化能源结构 浙江电网以火力发电为主。由于电力缺口较大，频繁的拉闸限电已制约了浙江经济的进一步发展。单一电源结构难以满足当地用电需求和经济可持续发展的战略要求。因此，积极地开发利用本地区的太阳能等清洁可再生能源势在必行。 随着中华人民共和国大气污染防治法开始实施，各省、市对新建、扩建火电厂的污染物排放标准或总量控制的力度逐步加大。新建和改建火电厂成本将大大增

10、加，这必将制约火力发电的建设和发展。因此，积极开发利用当地的可再生能源，替代部分煤电，适当减轻能源对外依靠的压力，对改善宁波市的能源结构和走能源可持续发展的道路是十分必要的。 我国正处于工业化、城镇化进程快速发展的阶段，又处于产业转型期，传统的粗放型增长方式加剧了资源消耗和碳排放。为了实现 2020 年我国非化石能源利用率达到15%，单位GDP 总值二氧化碳排放要比2005 年下降40%45%的战略目标，实施分布式和集中式光伏应用示范项目，推动可再生能源的应用，有助于节能和碳减排目标实现，也有助提高环境质量，创造良好的城市形象。2.2 符合能源局太阳能光伏产业发展的指导思想 根据最新召开的光伏

11、产业发展座谈会的指示，国家能源局会同有关部门制定和完善相关政策和措施，促进光伏产业的健康持续发展。其中重点开展工作包括结合新能源示范城市和绿色能源县建设，集中开展一批光伏发电示范项目建设； 以及继续深化电力体制改革和机制创新，为光伏发电等可再生能源发展创造良好的体制机制环境。此外，与会者一致认为，要尽快启动国内光伏发电市场，完善电价补贴等相关扶持政策，特别是在光伏电站土地使用方面，给予减免税费的优惠政策，并加快拨付可再生能源电价附加补贴资金。2.3 有助于绿色能源示范区的建设 绿色能源示范区建设是国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要确定的新农村建设重点工程之一，是加强农村基础设施建设、促进农

12、村经济社会发展的重要措施。建设绿色能源县的主要目的是通过开发利用可再生能源、建立农村能源产业服务体系、加强农村能源建设和管理等措施，为农村居民生活提供现代化的绿色能源、清洁能源，改善农村生产生活条件，为建设资源节约型、环境友好型社会和实现全面建设小康社会目标做出积极贡献。 在西北荒漠地区建设大型地面并网电站，在东部工业区建设分布式光伏电站示范工程，有利于实现了荒地和闲置屋顶的有效利用，有利于促进地区经济综合开发，提高了可再生能源应用比重，调整当地能源结构，对当地经济社会的可持续发展具有重要意义。项目投资建设符合我国21 世纪可持续发展能源战略规划和发展低碳经济的需要，也能够有效提升地方符合绿色

13、能源示范区，建设新能源城市形象，预期会有合理的经济效益和显著的社会效益。2.4 政策日益完善，光伏终端价值愈发明显 根据国务院于2013 年7 月发布的国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见（国发201324 号）显示，已将光伏产业发展目标进行了调整，即截至2015 年底，将太阳能发电发展“十二五”规划公布的光伏发电装机容量21GW，扩大至35GW。而截至2012 年末，我国光伏装机容量仅突破7GW， 按照新的光伏产业发展目标计算，2013-2015 年，我国平均每年新增光伏装机容量将达到10GW，光伏电站投资业务即将迎来“爆发期”。国家密集出台光伏行业利好政策,也促进了国内光伏电站业务的发

14、展。根据国务院出台的国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见，光伏发电上网电价及补贴的执行期限原则上为20 年。2013 年8 月，国家发改委出台了关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知及国家发展改革委关于调整可再生能源电价附加标准与环保电价有关事项的通知，根据各地太阳能资源条件和建设成本，将全国分为三类太阳能资源区，一类、二类、三类太阳能资源区的光伏电站标杆上网电价（含税） 分别为0.90 元/千瓦时、0.95 元/千瓦时、1.00 元/千瓦时；对分布式光伏发电实行按照全电量补贴的政策，电价补贴标准（含税）为0.42 元/千瓦时。另外，根据浙江省人民政府于2013 年9 月26 日发

15、布的浙江省人民政府关于进一步加快光伏应用促进产业健康发展的实施意见（浙政发201349 号） 显示，到2015 年，全省确保新建成2000MW 光伏发电装机容量，达到2500MW 光伏装机规模，形成具有特色的光伏建筑一体化设计、制造、应用和服务体系； 提高光伏电池转换效率，提升光伏发电系统集成能力，显著降低光伏发电成本， 培育一批具有国内外市场竞争力的光伏骨干企业，使我省成为国内重要的光伏装备研发、制造和规模化示范应用基地。在电价补贴方面，实行按电量补贴政策， 补贴标准在国家规定的基础上，浙江省再补贴0.1 元/千瓦时。第三章 项目投资可行性 3.1 光伏发电的效益明显 从环保效益看，按照目前

16、我国火电厂的煤耗，以公司在宁海县物流中心厂房屋顶的1MW 太阳能光伏电站为例说明，该光伏电站每年可节省标准煤约400 吨，减少碳粉尘排放约274 吨，减少二氧化碳排放约800 吨，减少二氧化硫排放约10 吨，是真正的无污染绿色能源。从社会效益看，分布式光伏电站将建筑物与光伏集成并网发电，不需占用昂贵的土地资源，施工周期短、成本低，不需能量储存设备，在电力紧张区发电避免和减少了输配电损失，运行、维护简单，好的集成设计能使建筑物更加洁净、美观，容易被建筑师、用户和公众接受。而集中式光伏电站虽然需要占用大量的土地资源，但目前在我国主要集中在西部地区的荒漠及中东部地区的荒山等，这样不仅可以有效地、充分

17、地利用荒漠、荒山等土地资源，最大限度地发挥土地价值，还可以承担国家的电力输送，缓解国内电力供需不平衡的压力。3.2 光伏电站未来的发展前景广阔 全球不断新增的装机容量，特别是我国市场的大幅度兴起，使光伏行业前景依然乐观。虽然此前因全球经济低迷及欧美双反事项等因素影响，我国光伏行业经历了大调整，但无论是NPD Solarbuzz（光伏行业研究机构）还是EPIA（欧洲光伏产业协会）对光伏行业的预计仍然非常乐观（欧洲光伏产业协会对2016 年的新增装机容量预测：在基本发展模式下为100GW，加速发展模式下为200GW， 理想发展模式下为400GW），并得出光伏行业作为新兴清洁能源主要供给途径之一，将

18、持续走强的结论。根据电力科学院的研究表明，在考虑到充分开发煤电、水电和核电的情况下， 2010-2020 年之间，我国的电力供需缺口仍然达6.4%-10.7%，这个缺口正是需要用可再生能源发电进行补充的。国务院2013 年7 月15 日发布的国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见显示，20132015 年，中国将年均新增光伏发电装机容量1000 万千瓦左右，到2015 年总装机容量达到3500 万千瓦以上。因此,从长远来看，太阳能作为可再生能源的一部分，未来太阳能发电若占总发电量比例达到10-20%，整个光伏行业将持续高速发展。3.3 公司强大的资源开发能力 2011 年公司继续延伸光伏产业

19、链，在境内外开发建设光伏电站。截止2013 年9 月30 日公司在德国、意大利、保加利亚、罗马尼亚等地区持有近60MW 光伏电站。2013 年在保持原有规模的基础上，积极开拓国内各个区域市场，在湖北、云南、青海等地建立分公司负责当地市场开拓并辐射周边地区，目前公司在上述地区拥有丰富的光伏电站项目资源储备。目前公司已与中广核太阳能开发有限公司（以下简称“中广核”）签订100 兆瓦光伏电站合作建设框架协议，与宁波宁电新能源开发有限公司签订了75 兆瓦光伏电站合作建设框架协议，控股子公司东方日升（郧县）光伏农业科技有限公司与中广核签订湖北郧县40 兆瓦高效农业光伏并网发电项目合作建设框架协议。这些已

20、签署的项目为公司下一步投资落地提供了保障。3.4 公司完善的光伏产业链 2002 年公司开始进入太阳能光伏行业，研发、生产、销售太阳能灯具；2006 年公司引进第一条太阳能电池生产线，往上游产业链延伸；2011 年公司开始涉足国内外太阳能光伏电站建设，至此，形成相对比较完善的光伏产业链。光伏电站投资需要较强的系统设计、集成和运营能力，公司自成立至今已有10 年太阳能光伏运营经验，凭借公司在系统集成技术方面的经验与优势，使得在拓展国内光伏电站投资业务时可以得到客户的较好认可，为公司未来的电站投建运营提供了保障。3.5 公司良好的融资能力 公司为宁波市百强企业，同时也是在深交所创业板上市的公司，在

21、融资能力、渠道方面具备一定的优势。此外，公司与农业银行、建设银行、中国银行、中国进出口银行及国家开发银行等均建立了深度密切的合作关系，授信额度充足，良好的信誉使得公司能够持续从银行、资本市场等多渠道获得资金支持，在当前光伏行业整体资金链相对紧张的情况下公司仍然有充足的资金以保障公司的良好运营与发展。第四章 投资计划 4.1 资金使用计划公司及日升香港拟以各自的自有资金共计人民币50,000.00 万元，合资设立东方日升电力投资有限公司（暂定名），设立后其投资项目包括但不限于：以独资或合作方式投资分布式光伏电站、集中式光伏电站等。未来三年，公司及东方日升电力投资有限公司（暂定名）拟通过使用自有资

22、金以及银行贷款、公司债、增发等融资渠道的配套资金，合计开发光伏电站装机规模为1GW。（具体项目的投资将根据公司章程、公司对外投资管理办法等文件规定履行审批程序）。 2014 年，东方日升电力投资有限公司（暂定名）设立后，拟用部分自有资金加银行配套资金等资金，尽快启动对省内光伏电站项目行政许可审批的申请和开发项目的投资洽谈，加快建设与并网的步伐，实现光伏电站项目的滚动开发， 提升东方日升电力投资有限公司（暂定名）的整体盈利能力，2014 年计划开发光伏电站装机规模为300MW。第五章 项目风险分析 5.1 融资风险 自2013 年3 月以来，虽然我国相继出台了一系列光伏利好政策，但是目前我国光伏

23、电站项目的融资仍然存在一些困难，主要体现为银行长期项目贷款利率普遍较高，短期贷款配合项目开发容易进入短贷长投的恶性循环；光伏企业在申请银行贷款时，除了准备资本金外，还需对贷款额提供额外等额担保等。如公司融资不能及时到位，那么未来相应项目的投资进度将受到影响。 5.2 光伏行业政策风险 本次设立的东方日升电力投资有限公司（暂定名）拟在国内投资光伏电站项目，项目收益情况依赖于电站建成后首次并网发电时点国家对光伏发电上网电价的补贴力度大小。如项目建成并网发电前，国家下调对太阳能光伏发电上网电价的补贴，则项目的收益情况将受到负面影响。 5.3 项目投资风险光伏电站项目开发建设是一项系统工程，需要人、财

24、、物等多方面统一配合， 同时项目建设、项目建设完成后并网运行等均需要获取相关的审批手续。项目投资存在一定的建设风险、审批风险以及最终不能并网发电的风险。5.4 项目投资回报的风险 本次设立东方日升电力投资有限公司（暂定名）拟在国内投资光伏电站项目， 光伏电站的经营模式将定位于运营或出售，即公司可选择通过运营电站的方式获取长期稳定的回报，亦可选择在出现合适价格时通过出售电站的方式一次性获取回报。如投资的光伏电站不能或者不能及时并网运营，或并网运营时相关补贴政策下调，或光伏电站未有合适的出售价格等，均将会影响投资项目的收益率。 5.5 分布式光伏电站电费收取的不确定性风险 分布式光伏发电的电价补贴

25、政策已经出台，其中鼓励分布式光伏电站采用“自发自用、余量上网”的模式，即分布式光伏电站最终要靠售电来获取盈利，发电系统及电费收取的稳定性都将直接决定项目投资收益情况。光伏电站发电卖给国家电网，收益基本可以预期，但是如果发出来的电卖给企业，在未来电费收取方面存在不确定性风险，如用电企业拒付、企业倒闭等。 5.6 集中式光伏电站弃光风险 部分地区电网输送能力、当地的经济发展水平、用电负荷都不足以支持光伏电站的满功率运行，存在一定的弃光现象。 第六章 项目投资收益预测 此次公司及全资子公司日升香港利用自有资金共计人民币50,000.00 万元合资设立东方日升电力投资有限公司（暂定名）进行国内光伏电站

26、的投资、建设及运营等业务。6.1 分布式光伏电站以宁波杭州湾新区100MW 分布式光伏电站为例，预计项目的单位投资成本为8.5 元/W，投资内部收益率约13.04%。6.2 集中式光伏电站 以新疆乌鲁木齐100MW 集中式光伏电站为例，预计项目的单位投资成本为9 元/W，投资内部收益率约13.23%。第七章 结论 综上所述，设立东方日升电力投资有限公司（暂定名）一方面可以促进公司的电池组件、EPC 业务、光伏电站业务等在国内市场的拓展，提升“东方日升” 品牌在国内市场上的知名度和影响力；另一方面由于公司的主营业务包括太阳能电池片、太阳能组件、光伏电站建设运营等，通过光伏电站的投资、建设、运营， 预计将实现公司产品的销售收入、EPC 业务收入、电费收入及电站转让收入等， 增加公司利润增长点。 从财务角度分析，本项目具有良好的经济效益，主要财务指标良好。因此， 设立东方日升电力投资有限公司（暂定名）的项目是可行的。