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1、新陸書局股份有限公司 發行,第十章國際收支帳,第三篇銀行體系與金融市場,新陸書局股份有限公司 發行,10-2,第十章 國際收支帳,國際收支帳國際收支均衡最是外匯存底,新陸書局股份有限公司 發行,10-3,10.1國際收支帳,一經常帳貿易帳指的是商品貿易往來而言，這即是一般所謂的商品及勞務的進出口。順差逆差所得帳主要指的是利息的支付。片面移轉帳主要是指救濟、捐獻、無償匯款等。,新陸書局股份有限公司 發行,10-4,二 資本帳,新陸書局股份有限公司 發行,10-5,三 金融帳,主要有三項，共包括:外人直接投資（Foreign Direct Investment,FDI）外人證券投資（Foreign
2、 Portfolio Investment,FPI）外人其他投資（Foreign Other Investment,FOI）金融帳的順差有時就稱之為淨資本流入，逆差則是淨資本流出。,新陸書局股份有限公司 發行,10-6,新陸書局股份有限公司 發行,10-7,10.2國際收支均衡式,某一年的外匯存底（Foreign Reserve），資本帳、經常帳與金融帳之間的關係可以表示為：CA+KA+FA+FR=0（10-1）FR是指當年增加的外匯存底的部分，是流量而非存量，而一般常聽到的外匯存底是存量。FR有時稱之為央行的準備資產。如果假設KA0，則CA+FA+FR=0（10-2）,新陸書局股份有限公司
3、發行,10-8,國際收支失衡外匯存底上升,釘住匯率的國家，外匯存底增加為 FR=CA+FA也就是外匯存底上升來自於：經常帳順差金融帳順差所以出超與外資流入均會使外匯存底增加。,新陸書局股份有限公司 發行,10-9,新陸書局股份有限公司 發行,10-10,經常帳由資本帳或FR買單？,金融帳買單：不會引起金融風暴如果一個國家向美國買物品，則必須付美元給美國，此時用的就是外匯存底，或新增的外資流入（例如向外國人借錢，再向外國人買勿物品）。如果這一國債信良好，即使外匯存底很少，但外國人也願意借錢，則這一國自然樂於向外借錢。,新陸書局股份有限公司 發行,10-11,新陸書局股份有限公司 發行,10-12
4、,經常帳由資本帳或FR買單？,外匯存底買單：會引起金融風暴當一國已逐漸失去信用，外資不來，甚至撤走，此時的進口又大於出口，則這一國只好動用老本：外匯存底支應進口大於出口的部份，則人人皆會預測到外匯存底會用完，會立即拋售這一國貨幣，這一國的幣值注定要貶值。1994年11月的墨西哥危機亞洲金融風暴的泰國、印尼及韓國也面臨類似問題,新陸書局股份有限公司 發行,10-13,經常帳由資本帳或FR買單？,浮動匯率國家，FR0：許多大國採用浮動匯率，則當出口太多，或外資淨流入，則匯率會升值；反之，當出口太少，或外資淨流入少，匯率會貶值，如此一來外匯存底變化少，此時FR0，則CA=-FA。,新陸書局股份有限公司 發行,10-14,10.3最適外匯存底,一第一種計算方式：外匯存底/進口金額3最適外匯存底，依歐美學者的看法，他們常說外匯存底只要足以支應三個月的進口所需就足夠，亦即,新陸書局股份有限公司 發行,10-15,新陸書局股份有限公司 發行,10-16,10.3最適外匯存底,二第二種計算方式：M2外匯存底M2外匯存底這指標只是說明當全國老百姓都要求將台幣（含現金及存款時）換成美元時，美元夠不夠而已。M2外匯存底比例低，就表示外匯存底相對比較多，此時體質健全。,新陸書局股份有限公司 發行,10-17,
