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1、选用教材：财务报表分析于丽荣，彭毅林主编主讲教师：* 教学安排：内容学时数财务报表分析概述4资产负债表及偿债能力分析6利润表及盈利能力分析6现金流量表及现金能力分析6营运能力分析与发展能力分析7财务报表综合分析运用4总结与复习2研究上市公司：伊利集团学生：*会计六班2013-4-14目录一、伊利实业集团股份有限公司简介3（一）公司简介3（二）行业分析4二、伊利实业集团股份有限公司20072009年资产负债表分析6（一）资产负债表趋势分析61、定基变动比率分析62、环比变动比率分析6（二）资产负债表结构分析71、总体分析72、分类分析8（三）资产负债表比率分析91、偿债能力分析92、营运能力分析
2、10三、伊利实业集团股份有限公司20072009年利润表分析11（一）利润表趋势分析111、定基变动比率分析112、环比变动比率分析12（二）利润表结构分析12（三）利润表比率分析141、反应企业获利能力的比率分析142、反应企业发展能力的比率分析163、上市公司相关指标分析18四、伊利实业集团20072009年现金流量表分析19（一）现金流量表趋势分析（水平比较）191、定基变动比率分析192、环比变动比率分析20（二）现金流量表结构分析211、现金流入的结构分析212、现金流出的结构分析213、现金净流量的结构分析21（三）现金流量表比率分析221、与现金流量相关的偿债能力分析222、与现
3、金流量相关的资产营运能力分析233、与现金流量相关的盈利能力分析234、获利现金能力分析24一、伊利实业集团股份有限公司简介（一）公司简介1992年12月，在对呼市回民奶食品总厂进行股份制改造的基础上,以定向募集方式正式成立内蒙古伊利实业股份有限公司1997年，伊利公司对内蒙古青山乳业公司进行控股，正式成立内蒙古伊利集团。同年公司名称由“内蒙古伊利实业股份有限公司”变更为“内蒙古伊利实业集团股份有限公司”。内蒙古伊利实业集团股份有限公司是全国乳品行业龙头企业之一，总部坐落在内蒙古呼和浩特金川开发区，下设四大事业部，所属企业三十多个，是国家520家重点工业企业和国家八部委首批确定的全国151家农
4、业产业化龙头企业之一 。今天的伊利集团，面对全球经济一体化的挑战，提出“用全球的资源，做中国的市场”，全力推进“以人为本、制度为保障、团队为前提，平等信任”的企业文化，以不断创新、追求人类健康生活为己任，正向实现“打造中国伊利，实现乳业第一品牌”的目标大步迈进（二）行业分析1、中国乳业起步晚，起点低，但发展迅速。特别是改革开放以来，奶类生产量以每年两位数的增长幅度迅速增加，远远高于1%的同期世界平均水平。中国乳制品产量和总产值在最近的10年内增长了10倍以上，已逐渐吸引了世界的眼光。近年来，我国乳品加工业已成为食品工业中发展最快的产业。乳品企业经济总量大幅增长，2008年，规模以上企业共实现工
5、业产值1556亿元，比1998年增长了11.7倍；乳制品产量持续增长，产品结构逐步优化。2008年我国乳制品产量合计1810.5万吨，已占世界年产量的4.6%。2008年我国城镇居民奶类消费量为22.7公斤，比1992年增长了146.2%。农村居民2007年乳和乳制品消费量为3.52公斤，比1992年增长了203%。我国乳制品行业已取得了显著成就。2、但2008年9月爆发的“三聚氰胺事件”使整个行业的信誉遭受严重危机，国内市场急剧下滑，消费者信心受挫，几乎所有企业都陷入了极端困难之中。危机下，国家出台了一系列整顿乳业的重大举措，经过一年多的努力，奶业形势逐步好转，积极因素在增加。2009年在国
6、家宏观经济企稳回升、产业扶持政策效应显现和市场信心恢复等因素共同作用下，2009年三季度我国乳制品行业生产回升势头良好，行业效益稳步回升，企业亏损面继续缩小。近年来，尽管我国年人均奶占有量上升很快，但与世界平均水平相比仍有很大差距。同时，城乡之间、地区之间的乳品消费也极不平衡。目前，城市乳制品销量占到全国乳制品总销量的90%，广大农村乳品市场潜力巨大，有待挖掘。随着农村乳制品消费量的逐步增长，我国乳制品行业将会迎来更加广阔的发展空间。“三聚氰胺事件”虽对乳制品行业造成较大影响，但从长远看，国内乳制品需求上升的趋势未变。经过一段时间调整后，中国乳业还会快速发展3、行业竞争程度近一段时间，乳制品行
7、业事件频出，先有伊利、光明、三元纷纷加快全国市场推进的步伐，然后是雀巢并购云南蝶泉引发各方人士的关注和评论，不久新希望又同时将四川华西乳业公司和重庆天友乳业公司两家当地的著名品牌纳入麾下等等。以上种种迹象表明乳制品行业的竞争已经发生了根本性的变化，这种变化将直接引发乳品行业的竞争格局和未来走向。 趋势一：市场竞争由产品竞争扩展到资源的竞争。 乳制品行业是个相关性很强的行业，在种植业、饲料业、养殖业、乳制品加工业、顾客整个产业链中处于下游，因此它的行业特征和变迁也不可避免要受到上游产业的影响。最初我国的乳制品市场是区域分割、相互独立的，市场竞争也主要集中在各地进行，竞争的结果是各地的市场经过整合
8、产生了领导性的地方品牌，各个品牌各有一片市场，彼此相安无事，全国市场维持着一种相对平衡状态。但近年来，随着保鲜技术的发展，乳制品市场的地域划分被逐渐打破，一些大的品牌开始向全国市场开拓，伊利、三元开始南下，光明开始北上，但这些品牌的扩张遭到各地地方品牌的顽强阻击，许多地方出现了激烈的价格战。 趋势二：从产品经营转向资本运营。我国目前人均的牛奶消费仅为世界平均水平的十六分之一，与发达国家相比差距更大。随着经济的发展，人们生活水平的提高，乳制品市场的上升空间还会很大。以前，乳制品企业可以说是边发展，边培育和开发市场，产品品种也由单一的奶粉逐渐向酸奶、鲜奶、利乐枕、百利包等多样化发展，同时经过企业的
9、辛勤培育，原来一些销售的盲区也被开发，如伊利经过艰难开拓，以纯牛奶打开广东市场。纵观中国乳制品市场的发展，经历了区域市场竞争时期，区域市场整合时期，到目前已经到了全国市场垄断竞争和区域市场垄断竞争并存时期。在前期，乳制品企业是将产品经营放在首位，以加大产品开发力度、提高产品质量以及多样化的营销手段来实现市场的扩张和竞争地位的提升。这种产品经营方式对企业产品质量的提高、营销网络的建设等都起到了很好的促进作用，从整体上提高了乳品行业的经营水平。当前，人们对乳品营养效果的较从前有了更多的认识，国家对“喝奶健身，兴农强国”的重视以及学生奶计划实施等活动的推广使市场需求处于激活状态，乳业将迎来快速发展期
10、。 趋势三：宏观联合，微观竞争 。中国乳品市场发展经历了自由竞争和第一次整合阶段之后，目前及今后一段时间的发展将是宏观联合、微观竞争。前不久在京召开的由北京仁慧特智业公司等单位主办的中国乳业高峰论坛上，不少与会代表都表达了相同的看法。宏观联合将表现在两个层面：一是入世后外资及国外品牌在进入中国市场时会同国内企业联合（如参股等）。因为虽然前期象雀巢、达能、联合利华等在中国耕耘多年，已经打下了良好的基础，并且它们的品牌又极具号召力。但是，更多的国外公司，如荷兰、新西兰等乳制品大国的企业尚未进入或刚刚进入中国市场，同雀巢们相比，它们不具备产位优势，要想在短时间内打开中国市场，采用联合的方式，借助国内
11、企业的销售网络快速切入并迅速熟悉中国市场不失为一种好的策略；二是各地的地方品牌之间的联合。国内有些地方已经形成寡头垄断的市场格局，但更多的地方仍处于垄断竞争的状态，企业数量多，规模小，很难有效抵抗大品牌的入侵，如南京的乳制品企业就有20余家。在这些企业中，没有特别强的企业能对当地的市场进行兼并、重组、整合，因此联合起来，结成同盟，增强竞争力是这些地方品牌的一个出路，这样才能避免被大品牌一一击破。 二、伊利实业集团股份有限公司20072009年资产负债表分析 （一）资产负债表趋势分析1、定基变动比率分析计算见附表1-1从资产负债表方面分析伊利集团从2007年2009年资产总额呈上升趋势。2009
12、年比2007年总资产增加2,978,243,136元，增长率为29.27%；2008年比2007年总资产增加1,606,588,424元，增长率为15.79%。其中：2009年比2007年流动资产增加2,195,367,334元，增长率47.36%；2008年比2007年流动资产增加781,944,725元，增长率16.87%。从资产负债表方面分析伊利集团从2007年2009年负债和所有者权益总额呈上升趋势。2009年比2007年总负债及所有者总额增加2,978,243,137元，增长率为29.27%；2008年比2007年总资产增加1,606,588,426元，增长率为15.75%。其中：2
13、009年比2007年负债总额增加3,975,537,520元，增长率72.72%；2008年比2007年流动资产增加3,086,251,645元，增长率56.46%。2009年比2007年所有者权益减少997,294,383元，减幅21.19%；2008年比2007年所有者权益减少1,479,663,219元，减幅31.43%。由此可见20072009年资产增加了，虽然增加了货币资金，无形资产，生产性生物资产，但是短期借款，应付票据，一年内到期非流动负债，也大幅增加，而且股东权益减少，说明企业经营出现问题，存在短期偿债风险，企业应加强经营管理。2、环比变动比率分析计算见附表1-2从资产负债表方
14、面分析伊利集团从2007年2009年资产总额呈上升趋势。2009年比2008年总资产增加1,371,654,712元，增长率为13.48%；2008年比2007年总资产增加1,606,588,424元，增长率为15.79%。其中：2009年比2008年流动资产增加1,413,422,60元，增长率30.49%；2008年比2007年流动资产增加781,944,725元，增长率16.87%。从资产负债表方面分析伊利集团从2007年2009年负债和所有者权益总额呈上升趋势。2009年比2008年总负债及所有者总额增加1,371,654,711元，增长率为13.48%；2008年比2007年总资产增
15、加1,606,588,426元，增长率为15.79%。其中：2009年比2007年负债总额增加836,398,038元，增长率16.44%；2008年比2007年流动资产增加3,113,862,737元，增长率61.21%。2009年比2008年所有者权益增加482,368,836元，减幅10.25%；2008年比2007年所有者权益减少1,479,663,219元，减幅31.43%。由此可见20072009年资产增加了，虽然增加了货币资金，无形资产，生产性生物资产，但是短期借款，应付票据，一年内到期非流动负债，也大幅增加，而且股东权益部稳定，说明企业经营出现问题，存在短期偿债风险，企业应加强
16、经营管理。（二）资产负债表结构分析1、总体分析 资产结构总体分析计算见附表1-3资产结构总体分析=各类（各项）资产/资产总额*100%从流动资产比重分析，2009年比2008年有所上升，流动资产比重占50%左右，流动资产具有变现时间短、周转速度快、面临的市场风险较小的特点，代表了企业短期内可运用的资金。一般来说流动资产越高，资产的流动行越强，说明企业有较强的抵抗风险能力，但是本企业中流动资产比重较大的主要是货币资金和存货，存货2009年占13.96%，2008年占17.15%，存货比重大应查明原因，若是产品积压，则应更好地开拓市场，如为原料积压，应查明原因，限制不合理的存货。从非流动的资产比重
17、分析，非流动资产2009年比2008年有所下降，2009年末非流动资产比重48.06%，2008年末54.01%，下降了5.59%,其中固定资产2009年占38.85%，2008年占42.50%，所占比重较大；长期股权投资2009年占2.94%，2008年占4.38%，所占比重不高，非流动资产比重与流动资产比重互为消长。一般来说，从资金的运用、资产结构的安全性和稳定性以及资产风险的角度来看，企业的非流动资产比重不易过低或过高。过低导致企业生产能力不足，影响企业的盈利能力；反之，导致企业资金周转缓慢、变现能力低下、资产结构弹性下降、应变能力消弱等经营风险。由此可见伊利股份有限公司处于发展成熟阶段
18、，这两年的资产结构变动不大。在个各资产中应关注存货，要查明原因。 资本结构总体分析计算见附表1-4资本结构（总体）=各类（各项）负债与所有者权益/负债与所有者权益总计*100%从资本结构总体表的结构分析，负债与所有者权益中负债所占比重高达0.72，并且比重变动不大，所以综上所述，企业存在偿债风险，应该加强经营管理。2、分类分析 资产结构分类分析计算见附表1-5各类资产比重=各类资产/资产总额*100%2009/12/312008/12/31资产结构比重变动2009/12/312008/12/312009年减2008年末流动资产合计6,831,285,4235,417,862,81451.94%
19、45.99%5.95%非流动资产合计6,320,858,2246,362,626,12248.06%54.01%-5.95%资产总计13,152,143,64711,780,488,936100.00%100.00%0.00%由计算结构工程可知伊利集团资产总体规模由13,152,143,647元上升到11,780,488,935元，增加了1,371,654,712元。在资产总额中，2008末流动资产占资产总额的46%，2009年占52%，上升了6%，流动资产比重上升一般说明短期偿债能力有所增强，但是并不绝对，需要进一步分析；非流动资产有2008年的54%下降到2009年的48%，要进一步分析，
20、该企业流动资产和非流动资产的比重变化不大，企业可能处于平稳发展阶段。 资本结构分类分析计算见附表1-6各类资本比重=各类资本/负债与所有者权益合计*100%资本2009/12/312008/12/31资产结构比重变动2009/12/312008/12/312009年减2008年末负债9,442,204,7858,552,918,91071.79%72.60%-0.81%所有者权益3,709,938,8623,227,570,02628.21%27.40%0.81%负债和所有者权益(或股东权益)总计13,152,143,64711,780,488,936100.00%100.00%0.00%由计
21、算结构工程可知伊利集团资本总体规模由11,780,488,936元上升到13,152,143,647元，增加了1,371,654,711元。在资产总额中，2008末负债占资本总额的72.60%，2009年占71.79%，下降了0.81%，2008末所有者权益占资本总额的27.40%，2009年占28.21%，上升了0.81%，负债比重偏高，但有所下降，说明企业抗风险能力不强。还需进一步分析负债与所有者权益的内部结构。（三）资产负债表比率分析1、偿债能力分析见附表1-7各项偿债能力2007-2009年各项偿债能力指标及其变动情况各项偿债能力指标2009/12/312008/12/312007/1
22、2/31变动2009年末减2008年末2008年末减2007年末流动比率75.59%66.06%91.13%9.53%-25.07%速动比率75.59%66.06%91.13%9.53%-25.07%现金比率45.52%33.83%34.82%11.69%-0.99%资产负债比率138.22%157.87%117.92%-19.65%39.95%所有者权益比率28.21%27.40%46.27%0.81%-18.87%权益乘数3.55 3.65 2.16 -0.10 1.49 产权比率254.51%265.00%116.13%-10.48%148.86% 短期偿债能力分析a) 流动比率从计算结
23、果可以看出：伊利集团2008年和2009年末流动比率远不足200%，距离公认标准有较大的差距，短期偿债能力非常弱，所以应该注意防范短期偿债风险。b) 速动比率从计算结果来看伊利集团2007年速动比率与公认标准相近，偿债能力还可以，但是2008年和2009年末速动比率都不足100%，距离公认标准有较大的差距，短期偿债能力非常弱，所以应该注意防范短期偿债风险。 长期偿债能力分析a) 资产负债率从计算结果来看伊利集团2007年到2009年间的资产负债率都超过了100%进入了红灯区，标明企业财务状况恶化，虽有减少但是仍然在100%以上，企业应该在经营的理财活动中存在的问题进行分析，找出亏损源，采取积极
24、对策。b) 所有者权益比率从计算结果可看出伊利集团20072009年间的所有者权益比率均在20%以上，虽然有所降低，但是幅度较小。伊利集团这三年的权益乘数也不高在5以下，标明企业一定量的资产在生产经营中运营的资产不多。综上所述企业财务结构不稳定，借款较多，经营风险较大。c) 产权比率由计算结果知道，伊利集团的产权比率较大，2009年较2008年有所下降但是比重较小，无济于事，说明债权人的资金大于所有者的资金，企业偿债风险大。2、营运能力分析见附表1-8各项营运能力2008-2009年资产营运能力的分析比率表资产营运能力（资产质量）指标20092008变动流动资产周转率3.97 4.31 -0.
25、34 固定资产周转率4.77 4.57 0.20 总资产周转率1.95 1.97 -0.02 应收账款周转率117.23 107.77 9.46 不良资产周转率周转率周转期资产营运能力（资产质量）2009200820092008流动资产3.97 4.31 90.65 83.55 固定资产4.77 4.57 75.47 78.77 总资产1.95 1.97 184.62 182.74 应收账款117.23 107.77 3.07 3.34 不良资产周转次数越多，周转天数越少，说明资产周转速度越快，资产的使用效率越高，营运能力越强；反之相反。流动资产周转率=营业收入/平均流动资产总额流动资产周转期
26、=360/流动资产周转率=357*平均流动资产余额/营业收入固定资产周转率=营业收入/平均固定资产余额固定资产周转期=360/固定资产周转率=358*平均固定资产余额/营业收入总资产周转率=营业收入/平均总资产余额总资产周转期=360/总资产周转率=359*平均总资产余额/营业收入应收账款周转率=营业收入/平均应收账款余额应收账款周转期=360/应收账款周转率=360*平均应收账款余额/营业收入不良资产比率=年末不良资产总额/(年末资产总额+资产减值准备余额)*100%年末不良资产总额=资产减值准备余额+应提未提和应摊销未摊销的潜亏挂账+未处理资产损失资产营运能力是指企业营运资产的效率或效益。
27、资产营运能力的强弱取决于资产的周转速度、资产运行状况、资产管理水平等因素。周转次数越多，周转天数越少，说明资产周转速度越快，资产的使用效率越高，营运能力越强；反之相反。从计算结果可以看出应收账款的周转期最短，2009年，2008年分别为3.07和3.34，而流动资产的周转期较高2009年，2008年分别为90.65和83.55，总资产的周转期更高，2009年，2008年分别为184.62和182.74，说明了企业的流动资产营运能力较弱，应收账款的管理效率较高。企业应该积极开拓市场，增加营业收入。三、伊利实业集团股份有限公司20072009年利润表分析（一）利润表趋势分析1、定基变动比率分析计算
28、见附表2-1从计算结果可以看出：伊利实业集团20072009年盈利起伏较大，2008年和2007年相比，营业利润，利润总额，净利润降幅均比较大，在1000%2000%左右，该公司的收入类指标上升幅度较小，但成本费用类指标上升幅度较大，尤其是管理费用和资产减值损失有较大幅度下降。2009年和2007年相比，营业利润，利润总额降幅均有较大幅度的增长，营业利润增加685.78%，利润总额增长659.08%，但是净利润降幅114.58%。该公司营业收入有小幅度上升，但成本费用也有上升，而费用类指标比营业收入上升幅度大，但利润仍然上升，所以此公司财务报表有问题，不易全信。 2、环比变动比率分析计算见附表
29、2-2从计算结果可以看出：伊利实业集团20072009年盈利起伏较大，2008年和2007年相比，营业利润，利润总额，净利润降幅均比较大，营业利润降幅2520.83%，利润总额降幅1928.46%，净利润降幅61.94%；2009年和2008年相比，营业利润，利润总额，净利润降幅变小，营业利润降幅132.46%，利润总额降幅141.51%，净利润降幅138.31%。根据逻辑关系得知，该公司利润表中有未知项的错误，需要进一步查询后得证。（二）利润表结构分析计算见附表2-3结构百分比法（纵向分析法/共同比结构分析）报表日期2009年结构2008年结构2007年结构2009年减2008年比重变动20
30、08年减2007年比重变动一、营业总收入100.00%100.00%100.00%0.00%0.00% 其中：营业收入100.00%100.00%100.00%0.00%0.00%二、营业总成本97.33%109.56%100.04%-12.23%9.52% 其中：营业成本64.87%73.18%74.11%-8.31%-0.93% 营业税金及附加0.45%0.56%0.43%-0.11%0.13% 销售费用26.71%25.54%20.20%1.16%5.34% 管理费用4.90%8.84%4.57%-3.95%4.28% 财务费用0.09%0.07%0.15%0.03%-0.08% 资产减
31、值损失0.32%1.37%0.09%-1.05%1.28% 投资收益0.06%0.09%-0.01%-0.03%0.11% 对联营企业和合营企业的投资收益0.06%0.00%0.00%0.06%0.00%三、营业利润2.74%-9.47%0.44%12.20%-9.90%加：营业外收入0.86%1.01%0.63%-0.15%0.38%减：营业外支出0.26%0.57%0.52%-0.32%0.06% 其中：非流动资产处置损失0.06%0.08%0.05%-0.01%0.03%四、利润总额3.34%-9.03%0.55%12.37%-9.58% 减：所得税费用0.60%-1.01%0.57%1
32、.61%-1.58%五、净利润（净亏损为“-”号）2.74%-8.02%-23.57%10.75%15.55% 归属于母公司所有者的净利润2.66%-7.79%-0.11%10.45%-7.68% 少数股东损益0.07%-0.23%0.08%0.30%-0.31%七、其他综合收益0.02%0.05%0.00%-0.02%0.05%八、综合收益总额2.76%-8.07%0.00%10.83%-8.07% 归属于母公司所有者的综合收益总额2.69%-7.84%0.00%10.53%-7.84% 归属于少数股东的综合收益总额0.07%-0.23%0.00%0.30%-0.23%利润表结构百分比法是指
33、以营业收入为基准，计算出利润表中各项指标与营业收入的比率关系，通过利润表结构分析可以了解企业利润表的各项目占收入的比重、有关利润率以及各项费用率的情况，同时其他各个项目于关键项目之间的比率关系也会更加清晰的显示。具体来讲，利润表的收支结构分析可以判明企业盈利形成的收支成因，从整体上说明企业的收支水平，并可以查找出制约企业盈利水平提高的主要支出项目。利润表的盈利结构分析，揭示出企业的各个利润项目对于总收入的比重，即产生不同的利润率，从而可以判明企业不同业务的盈利水平和盈利能力，并进一步揭示他们各自对企业总盈利水平的影响方向和影响程度。从计算结果可以看出：伊利集团2009年净利润率为2.74%，其
34、中利润总额率为3.34%，营业利润率为2.74%。说明伊利集团的净利润主要是出自日常经营活动，在营业利润率中没有来自风险比较高的投资活动领域的利润，营业外收支仅占0.86%和0.26%。说明企业净利润来源稳定。从三年的利润表结构来分析，2009年净利润所占比重比2008年增加了10.75%，利润总额所占比重比2008年增长了12.37%。从计算结果可以分析增长的原因主要是，营业成本减少了12.23%，成本费用控制较好。（三）利润表比率分析1、反应企业获利能力的比率分析计算见附表2-4 营业收入相关的获利能力分析营业毛利率营业利润率营业净利润2009年2008年2007年2009年2008年20
35、07年2009年2008年2007年35.13%26.82%25.89%3.34%-9.03%0.55%2.74%-8.02%-23.57%营业毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入*100%营业利润率=（营业利润/营业收入）*100%营业净利润=净利润 / 营业收入*100%营业毛利率是指毛利额与营业收入之间的比率，其中毛利额是营业收入扣除营业成本后的余额，它是形成净利润的基础。营业毛利率反映了营业活动流转额的初始获利能力，体现了企业的获利空间和基础。该伊利集团营业毛利率一直处于上升趋势，从这个指标看伊利集团盈利能力不错。营业利润率是企业一定时期营业利润与营业收入的比率，反应企业正常经营活
36、动的获利水平，与毛利率相比有两方面扩展：第一，它不仅考核日常经营业务的盈利能力，而且考核投资业务的盈利能力；第二，它不仅考核了与产品经营或其他经营业务直接相关的成本费用，而且也将与它们间接相关且必须发生的成本费用纳入考核，尤其是期间费用纳入支出项目扣减，更能体现营业利润率的稳定性和持久性。因为，期间费用本身是以一种教授啊变得的固定性支出，它的抵补是不可避免和经常的企业只有经盈利扣除这些固定性支出后，所剩部分才具有稳定性和可靠性。因此，营业利润率综合反映了企业具有稳定和持久想的收入及支出因素，它所揭示的企业盈利能力具有稳定和持久的特点。营业利润率越高表明企业正常经营活动盈利能力越强，发展潜力越大
37、。从计算结果可以看出伊利集团营业利润率20072009年变动率不稳定。营业净利润营业净利润反应的是企业经营活动的最终获利能力，该比率越高企业最终获利能力越高。企业营业净利率和净利润成正比关系，而与营业收入额成反比关系，企业增加营业收入额的同时，必须想要活动更多利润，才能使该指标保持不变或有所提高。伊利集团20072009年营业净利润成上升趋势，但是与营业利润率不成正比，说明企业需要注意改进营业管理，提高盈利水平。 与成本费用相关的获利能力分析成本费用利润率2009年2008年2007年3.43%-8.24%0.55%成本费用利润率=利润总额/成本费用总额*100%成本费用总额=营业成本+营业税
38、金及附加+销售费用+管理费用+财务费用成本费用利润率是企业一定时期利润总额与成本费用的比率，它们是全面考核企业各项耗费所取得收益的指标。成本费用利润率是所得与所费的直接比较，综合反映企业经济效益的好坏。通过分析该指标可以促使企业努力降低成本费用水平，增强盈利能力。指标越高，表明付出代价获得的利润越高，取得利润付出的代价越小。伊利集团2007年成本费用利润率0.55%，2008年为8.24%，2009年又为3.43%，大幅度上升下降，说明该公司应在成本费用控制方面加大力度。 资产资本获利能力分析总资产报酬率净资产收益率资本收益率2009年2008年2007年2009年2008年2007年2009
39、年2008年2007年6.51%-17.82%1.05%19.18%-43.77%-96.94%19.27%-52.36%-143.29%总资产报酬率=息税前利润总额 / 平均资产总额*100%平均资产总额=（年初资产总额+年末资产总额）/2净资产收益率=净利润 / 平均净资产*100%平均净资产=（所有者权益年初数+所有者权益年末数）/2资本收益率=净利润 / 平均资产*100%平均资产=（年初实收资本+年初资本公积+年末实收资本+年初实收资本）/2总资产报酬率反应企业资产综合利用效果的指标，是衡量企业盈利能力和营业效率的最有用指标之一，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要
40、指标。比率越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业利润能力越强，经营管理水平越高。伊利集团2007年1.05%，但2008年17.82%下降的幅度特别大，综合利用资产的效果差。净资产收益率反应企业自有资产及其积累获利水平的指标。该指标越大越好，表明企业自有资产及其积累获利水平越高。由计算表格可看出伊利集团2009年比2008年，2008年较2007净资产收益率均上升。说明企业获利水平上升。资本收益率反应企业自有资本获利水平的指标。比率越高，表明企业所有者投入资本获得的报酬越高。由计算表格可看出伊利集团2009年比2008年，2008年较2007资本收益率均上升。说明企业所有者获得的报酬也在逐
41、年增长。2、反应企业发展能力的比率分析计算见附表2-5a、2009年营业增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入*100=2664957227/21658590273*100%=12.3%2008年营业增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入*100=2298895408/19359694865=11.87%本年营业收入增长额=本年营业收入总额-上年营业收入总额营业增长率衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要指标。不断增加的营业收入，是企业生存的基础发展的条件。该指标如大于0，表明企业本年的营业收入有所增长，指标越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好；如效益0，则说明
42、存在产品或服务不适销对路、质次价高等问题，市场份额萎缩。通过计算伊利集团该指标，可知2009年比2008年增长了1个百分点，表明企业增长速度快。b、三年营业收入平均增长率=14.18%三年营业收入平均增长水平表明企业连续三年营业收入的增长情况，反映企业的持续发展态势和市场扩张能力，一般该指标越高，表明企业营业持续增长势头越好，市场扩张能力越强。c、2009年营业利润增长率=本年营业利润增长额/上年营业利润总额*100%=2,767,520,210 / -1,955,643,360*100%=141.51%2008年营业利润增长率=本年营业利润增长额/上年营业利润总额*100% = -20625
43、98834 / 106955474*100%=1928.46%本年营业利润增长额=本年营业利润总额-上年营业利润总额营业利润增长率反映企业营业利润的增减变动情况。从计算结果可以看出伊利集团2009年比2008增长率增加了。d、三年营业利润平均增长率= =13.36%三年营业利润平均增长率表明企业连续三年营业利润的增长情况，反映企业的营业利润持续增长态势。从计算结果看，该公司三年营业利润的增长率为正数，所以企业营业利润长期增长能力还可以。e、资本保值增长率=扣除客观因素后的本年末所有者权益总额/年初所有者权益总额*100%=13,152,143,647/11,780,488,936=1116.4
44、3%资本保值增长率是企业扣除客观因素后的本年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比率，反映企业当年资本在企业自身努力下实际增减变动的情况。一般认为，资本保值率越高，表明企业的资产保值状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障。该指标大于100%表明企业资本获得增值，等于100%表明企业资本保值，小于100%表明企业资本减值。从计算结果可以看出该企业资产保值状况较好。f、资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益*100%=482,368,836/3,709,938,862*100%=13%本年所有者权益增长额=本年所有者权益总额-上年所有者权益总额资本积累率反映企业当年资本的累
45、积能力。累积率越高，表明企业的资本累积越多，应对风险、持续发展的能力越强。该指标大于0时，表明企业资本获得增值，等于0时保值，小于0时减值。从计算结果13%可以看出企业资本获得了增值，并且抵御风险能力好。g、2009年总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额*100%= 1,371,654,711/ 13,152,143,647*100%=10.43%2008年总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额*100%= 1,606,588,425/11,780,483,936*100%=13.64%本年总资产增长额=年末资产总额-年初资产总额总资产增长率反映企业本期资产规模的增长情况，增长率越高表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。从结果可以看出2009年比2008年资产增长速度在下降，具体原因应该进一步关注资产规模扩张的质与量的关系，以及企业的后续发展能力。h、三年资本平均增长率=43.05%三年资本平均增长率表示企业资本连
