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1、第一章 导论资本市场：期限在1年以上的各种资金融通活动的总和。一级市场：通过发行股票进行筹资活动的市场。二级市场：已经发行的金融产品进行转让的交易市场。场内交易市场：指有固定的交易场所和交易时间、有明确的交易方式、对交易活动进行集中统一组织和管理的市场，通常指证券交易所。场外交易市场：是场内交易的补充。有形市场：交易双方面对面进行交易的场所。无形市场：通过电子网络进行交易的场所。投资银行：指主营业务为投资银行业务的金融机构。思考题1 什么是资本市场，资本市场有哪些分类？资本市场是期限在1年以上的各种资金融通活动的总和。分类：(1)按照金融产品是初次在资本市场上交易还是已经在市场上流通的再次交易
2、，可以分为一级市场和二级市场；(2)按照交易活动是否集中统一，可将资本市场区分为场内交易市场和场外交易市场；(3)按照金融产品的发行对象范围可分为内部市场和外部市场；(4)按照交易活动的电子化程度，可分为有形市场和无形市场；(5)按照所交易的金融产品不同可分为股票市场、债券市场、衍生证券市场。2 资本市场的主要参与者者有哪些？它们在资本市场中各扮演了角色和作用有哪些？(1)筹资者：通过发行某种金融工具来筹集资金的发行人或资金需求者，包括企业和政府。自身的发展和改善企业内部结构(2)投资者：投入资金购买有价证券以期望获取利益或利润的自然人和法人，包括个人投资者和机构投资者。其中机构投资者包括工商
3、企业法人、金融机构如证券公司、投资基金、养老基金、保险机构、商业银行以及各政府机构。投资者获得投资收益，使资本增值，保持资产的流动性，实现投资品种的多元化，并参与企业决策管理。(3)中介机构：包括投资银行、会计师事务所、律师事务所、投资顾问咨询公司、证券评级机构。(4)管理机构：3 投资银行在资本市场运作中的作用？(1) 沟通资金需求；(2)构造证券市场；(3) 促进企业的收购重组与兼并；(4)优化资源配置；(5)促进产业结构升级和产业的集中；(6)实现生产的规模化。第二章 股票市场股票：有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，出资人凭此拥有一定的权利与义务。普通股：指在公司的经营管理和盈
4、利及财产的分配上，享有普通权里的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。优先股：指公司在筹集资金时，给予投资者某些优先权的股票。核准制：指发行人在发行股票时，不仅要充分公开企业的真实情况，而且还必须符合有关法律和证券管理机关规定的必备条件，还对发行人是否符合发行条件进行实质审核。注册制：指发行人在准备发行证券时，必须将依法公开的各种资料完整、真实、准确地向证券管理机关呈报并申请注册。公开发行：发行人通过中介机构向不特定的社会公众广泛地发售证券，又称“公募”。私募：指向小规模数量合格的投资者出售股票（指证券发行者只面向少数特定的投资者发售证券）
5、。间断性交易机制：成交的时点是不连续的，在某一段时间到达的委托者订单并不马上成交，而是先存储起来，然后在某一约定的时刻加以匹配。连续性交易机制：指在营业时间里订单匹配可以连续不断地进行，两个投资者下达的买卖指令，只要符合成交条件就可以立即成交。思考题1 比较普通股和优先股的区别。(1)普通股：公司决策参与权；利润分配权，股息不是固定的，取决于公司的盈利状况和分配政策；优先认股权；剩余资产分配权。(2)优先股：优先股有固定的股息，不随公司业绩好坏而波动，并且可以优先于普通股股东领取股息；党公司破产进行财产清算时，优先股股东对公司剩余财产有优先于普通股股东的要求权；一般不参加公司的红利分配、持股人
6、没有表决权。2 比较审批制，核准制和注册制审批制核准制注册制发行指标和额度有无无发行上市标准有有有推荐人政府中介(券商)中介(券商)实质判断主体证监会证监会，中介中介监督性制度证监会证监会，中介中介市场化程度行政体制逐步市场化完全市场化3 比较做市商制和竞价交易制做市商制度是不同于竞价交易方式的一种证券交易制度，一般为柜台交易市场所采用。做市商是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，双向报价并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者
7、的投资需求。做市商通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。4 有哪些上市形式？(1) 发行上市；(2)分拆上市；(3)买壳上市；(4)两地上市第三章 债券市场债券：政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹资时，向投资者发行的，承诺在一定期限按一定利率支付利息并按约定条件还本付息的债权债务凭证。国债：指中央政府为筹集资金而发行的债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。市政债券：由地方政府及其代理机构或授权机构发行的一种债券，也叫地方政府债券。金融债券：由商业银行和非银行金融机构为筹集资金而发行的债券。企业债券：企业依照
8、法定程序发行，约定在一定期限内不本付息的债券。国际债券：由一国政府、金融机构、工商企业在国外金融市场上发行或者国际组织在一国金融市场上发行的，以外国货币标明面值的债券。思考题1 怎么样理解市政债券市场在中国的起步与发展？2 企业债券发行为什么需要信用评级？第四章 投资基金市场专项基金：用于指定用途的资金投资基金：通过发售基金证券募集资金形成独立财产，由基金管理人管理，托管人托管，持有人按其份额享受收益和承担风险的集合投资方式证券投资基金：是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过公开发行基金份额，集中投资者的资金，由基金管理人管理，托管人托管，以集合投资的方式进行证券投资。产业投资基金：通
9、过发售基金单位募集资金形成独立财产，交由专门投资管理机构按资产组合的原理直接投资于特定产业的未上市企业，以非上市股权为主要投资对象的投资基金，又称为直接投资基金。封闭式基金: 是相对于开放式基金而言的，指基金规模在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。开放式基金:指投资者可以随时向基金管理人或其代理销售机构申购或赎回，因而规模不是固定不变的证券投资基金。思考题1 请简单介绍你对中国产业投资基金发展的认识第五章 衍生证券市场远期合约：在将来确定的时间按确定的价格购买或出售某项资产的合约，通常在两个金融机构之间或机构与客户之间，在不规范的交易所内交易，属于场外交易市场。期货合约：在
10、将来时间按确定的价格购买或出售某项资的标准化合约互换：又称掉期，交易双方约定在未来某一时期相互交换资产的协议，可以当做一系列远期合约和期货合约的组合。期权：期货的买方向卖方支付一定数额的权利金后，拥有在一定时间内以一定价格出售或购买一定数量的标的物的权利。思考题1 试辨析远期合约与期货合约远期合约是一个在将来确定的时间按确定的价格购买或出售某些资产的合约，它通常是在两个金融机构之间或者金融机构与公司客户之间签署的，且不再规范的交易所内交易。因此，远期合约市场属于场外交易市场。期货合约是一个在将来确定的价格购买或出售某项资产的合约。与远期合约不同，期货合约通常在规范的交易所内交易。为了交易能够进
11、行，交易所详细规定了期货合约的标准化条款。2 从期货市场的类型和功能分析中国期货市场的发展期货市场可分为商品期货市场和金融期货市场；商品期货是指标的物为实物商品的期货合约，金融期货是指以金融工具为标的物的期货合约。根据交易的期货合约种类，金融期货市场分为货币期货市场、利率期货市场和股票指数期货市场。货币期货又称外汇期货，以汇率为标的，属于场内交易市场；利率期货是以债券类证券为标的物的期货合约；股票指数期货以股票指数为标的。金融期货市场的基本功能主要有：(1)增强证券市场的流动性，稳定了现货市场；(2)提供转移风险的手段；(3)形成发现价格的机制；(4)为金融机构提供了利益机遇。第六章 资产证券
12、化市场资产证券化：指将资产通过结构性重组转化为证券的金融活动。真实出售：各方当事人在合同中明确表示交易性质为资产（债权）销售且与该资产（债权）相关的所有权益和风险全部按照公平的市场价格转让给受让人的金融资产转让行为。(证券化资产从原始权益人(如住房抵押贷款的发放银行)向SPV的转移)住房抵押贷款证券化：以住房抵押贷款这种信贷资产为基础，以贷款人对贷款所偿付的本息为支撑，通过学习金融市场发行证券的过程。思考题1 试述资产证券化的一般流程完成一次资产证券化交易，需完成以下运作步骤：(1)确定证券化资产并组建资产池；(2) 设立特别目的机构（SPV）;(3)资产的真实出售;(4)信用增级;(5)信用
13、评级;(6)发售证券;(7)委起人支付资产购买价款;(8)管理资产池;(9)清偿证券2 资产证券化有哪些主要类型？根据产生现金流的证券化资产的类型不同，资产证券化分为住房抵押贷款证券化和资产支持证券化。两者区别在于：前者的基础资产是住房抵押贷款，后者的基础资产是除住房抵押贷款以外的其他资产。根据对抵押贷款池内住房抵押贷款组合现金流的处理方式和证券偿付结构不同，住房抵押贷款支持证券分为：抵押贷款传递证券、担保抵押贷款证券和切块抵押贷款证券。资产支持证券化分为商用房产抵押货款证券化、贸易应收款证券化、信用卡应收款证券化、汽车货款证券化和基础设施收费证券化。第七章 企业并购市场企业并购：指能导致企业
14、规模及经营范围扩大的行为，主要包括兼并、合并、收购和合营企业。兼并：指一家企业吸收另外一家或几家企业的行为。合并：指两家或两家以上企业结合后全部不存在，而在原来企业资产的基础上创立一家新企业。收购：一家企业通过某种方式主动购买另一家企业的股权或资产，从而获得该企业的控制权的行为。合营企业：相关公司之间的小部分业务进行交叉合并的行为。杠杆收购：由收购方以目标公司的资产为抵押进行大量的债务融资，加上自有资金，来收购公众持股公司所有的股票或资产。分立：母公司将其资产和负债独立出去，成为一家或数家独立公司,新公司的股份按比例分配给母公司的股东，母公司的股东拥有新公司的股份，但控制权被分离了。剥离：将企
15、业的一部分出售给外部的第三方，收入现金或与之相当的报酬，一种常见形式是分拆上市。分拆上市：一个母公司通过将其在子公司中所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。思考题1 企业并购具体有哪些方式？(1)正并购(能导致企业经营范围扩大的并购行为)：兼并；合并；收购；合营；杠杆收购。(2)逆并购(能导致企业家经营范围缩小的各种行为)：分立；剥离。(3)反并购(恶意收购行为中提高收购者的成本)：资产重估；股票回购；金保护伞和锡保护伞；毒丸防御计划；反接管修正；白衣骑士；皇冠上的明珠；帕克门战略；清算。2 请简单论述企业并购理论(1)经营协同
16、效应是指通过企业扩张是企业生产经营活动效率提高所产生的效应，整个经济的效率将由于这样的扩张性活动而提高；(2)财务协同效应指企业扩张后，由于税法、证券市场投资理念和证券分析人士偏好等作用而产生的一种好处，如实现合理避税目的，提高证券价格，提高公司知名度；(3)企业快速发展理论：通过企业内部积累来进行投资，扩大经营规模和市场能力或者通过兼并收购其他企业来迅速扩张企业规模，后者更为普遍；(4)代理问题理论：部份所有权可能会导致管理者的工作缺乏动力并进行额外的消费(5)市场占有理论认为企业扩张的主要原因是提高企业产品的市场占有率，从而提高企业对市场的控制能力。第八章 信托市场信托：指委托人基于对受托
17、人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。信托主体：又称信托关系人，是指信托行为中的当事人，包括委托人、受托人、受益人信托客体：是指信托关系的标的物。是委托人通过信托行为转移给受托人并由受托人按照一定的信托目的进行管理或处置的财产。资金信托业务：指委托人基于对信托投资公司的信任，将自己合法拥有的资金委托给信托投资公司，由信托投资公司按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的管理、运用和处分的行为。财产信托业务：指委托人基于对信托投资公司的信任，将自己合法拥有的财产委托给信托投资公司，由信托投资公司按委托
18、人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的管理、运用和处分的行为。基础设施信托：将信托资金专门用于投资大型公共基础设施项目。思考题1 信托和代理有什么不同？(1)当事人不同。 信托的当事人是多方的，从法律上讲，至少有委托人、受托人、受益人三方，有时受益人还不止一个。而委托代理的当事人，仅有委托人(或被代理人)和受托人(或代理人)双方。(2)行为成立的条件不同。 信托是以财产为中心而构成的法律关系。没有信托财产，委托者与受托者就签不成合同，但是委托合同并不一定要有财产，在没有财产的情况下也可以成立，如委托别人去购买房子，或者委托别人代替自己签定买卖合同，这就与信托不一样。(3)财产的占有权
19、变化不同。 信托时财产占有权转移到了受托者手中，由受托人代为管理和处理。而委托、代理的财产占有权始终由委托人或被代理人掌握，并不发生占有权的转移。如委托别人出售房子，受托者得到的只是出售权，而不是房子的占有权。(4)权责不同。 信托财产的管理和处理权归属于受托人，别人不得干预。如某人要出售房子，先把房子信托给受托人，从这时起，委托者对房子便没有占有权了，能够把房子卖掉的，只是取得了占有权的受托者。而代理时，虽然把代理权交给了代理人，被代理人本人仍然拥有对财产的管理和处理权。2 如何理解信托是资本市场动作的重要方式？第九章 资本市场监管“三公”原则：指公平、公开、公正的原则，是资本市场监管的核心
20、和灵魂所在。分离模式：严格限制投资银行、商业银行的业务，投资银行不能吸取贷款，商业银行不能从事有价证券的买卖、中介、承销等业务，两者之间存在着严格的业务限定。混合模式：对投资银行、商业银行的业务没有任何的限定，一个金融机构可同时经营银行业务和证券业务，各个金融季候根据自身优势、发展目标和各种主客观条件自行决定具体选择经营什么业务，市场监管机构一般不予干预。政府主导型管理体制：是由政府通过制定专门的管理法律，并设立全国性的监管机构来实现对全国资本市场的统一监管。自律型监管体制：指国家除了某些必要的立法之外，较少干预证券市场，对证券市场的监管主要由证券交易所、投资银行等自律组织进行自我监管。思考题
21、1 比较资本市场监管模式中的分离模式和混合模式分离模式就是严格限制投资银行、商业银行的业务，投资银行不能吸取贷款，商业银行不能从事有价证券的买卖、中介、承销等业务，两者之间存在着严格的业务限定。而混合模式对两者的业务没有任何的限定，一个金融机构可同时经营银行业务和证券业务，各个金融季候根据自身优势、发展目标和各种主客观条件自行决定具体选择经营什么业务，市场监管机构一般不予干预。2 如何认识中国证券市场目前的监管体制，思考今后的发展方向？中国证券市场的监管监管目标：运用和发挥证券市场机制的积极作用，限制其消极作用，保护投资者利益，保障合法的证券交易活动，监督证券中介机构依法经营，防止人为操纵，欺诈等不法行为，维持证券市场的正常秩序，根据国家宏观经济管理的需要，运用灵活多样的方式，调控证券市场与证券交易规模，引导投资方向，使之与经济发展相适应。监管原则：依法管理原则、保护投资者利益原则、“三公”原则监管配制：政府主导型管理体制，由政府通过制定专门的管理法律，并设立全国性的监管机构来实现对全国资本市场的统一监管。
