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1、2008年以来中国宏观经济政策的调整一、概述宏观经济政策经济政策：国家或政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施。它是政府为了达到一定的经济目的而对经济活动有意识的干预。宏观经政策的目标:充分就业，价格稳定，经济持续均衡增长和国际收支平衡。 宏观经济政策的调整主要包括:国家规划、货币政策、财政政策等的调整。财政政策：由国家财政部制定。财政政策是政府通过变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。是指国家或政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施，是政府为了达到一定的经济目的而对经济活动有意识地干预。货币政策：由中国人民银行制定。货币政策是货
2、币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策。是中央银行通过控制货币供应量以及通过货币供应量来调节利率进而影响投资和整个经济以达到一定的经济目标的行为。二、2008年的宏观经济政策 背景：国内相继发生自然灾害，美国信贷危机、世界金融危机日趋严峻，中国经济日益遭受冲击，加大了中国经济社会平稳较快发展的难度，中国决定对宏观调控政策作出重大调整，实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并在今后两年多时间内安排约4万亿元资金强力启动内需，促进经济稳定增长。1.财政政策:从“稳健”转向“积极”欧美等主要经济体和中国主要出口市场经济出现衰退，外需不足的问题更加突出，进一步扩大内需就成为中国
3、保持经济平稳较快增长的主要动力所在。实施积极的财政政策，增加财政支出，加大政府投资特别是中央投资力度，进而带动社会投资，对拉动经济增长作用明显。发出保增长、控物价的强有力信号。保持经济平稳较快发展，防止出现大的起落，是促进科学发展的首要目标。财政政策从“稳健”转为“积极”，就是要以提振内需弥补外需的不足，防止经济增速大幅下滑。其中，今后两年多时间内约4万亿元新安排的投资对经济的拉动最为直接。扩大投资规模与优化结构并重。通过扩大财政支出，使财政政策在启动经济增长、优化经济结构中发挥更直接、更有效的作用。此次财政政策从“稳健”转“积极”，提出十项扩大内需、促进经济增长的措施，意味着我国将再度加大财
4、政支出，扩大投资规模，其政策力度大、效果直接，能有效刺激经济。可以看出，这次积极的财政政策不但着眼于拉动经济增长，更强调了夯实基础、保障民生，体现了扩大投资与优化结构并举。此举既是解决当前问题的应急之策，更是促进经济社会持续发展的长远之计。以投资带消费，以消费促增长。初步汇总，加快民生工程、基础设施、生态环境和灾后重建等方面建设，从今年四季度到2010年底约需投资4万亿元。从十项措施可以看出，对于基础设施的投资可以为消费创造条件，而提高城乡居民收入、加大扶贫开发力度等更是直接拉动消费的举措。以投资带消费以消费促增长，成为扩大内需十项措施的一大亮点。 这次中央采取的扩大内需政策，将既有利于促进经
5、济增长，又有利于推动结构调整，避免重复建设；既有利于拉动当前增长，又有利于增强经济发展后劲；既能有效扩大投资，又能积极拉动消费。 2008年财政政策具体措施：1.2008年4月24日起，财政部将证券交易印花税税率由0.3%调低至0.1%2.2008年8月1日起，将部分纺织品、服装的出口退税率由11%提高至13%3.2008年9月1日起，全国统一停止征收个体工商户管理费和集贸市场管理费4.2008年9月19日起，股票交易印花税调整为单边征税5.2008年10月9日起，对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。2.货币政策：从“适度从紧”转向“适度从宽”针对金融危机的经济萎缩，失业增加等负面影响，货币
6、政策总体上是宽松的政策,即降低存款准备金率,再贴现率,在市场上买入有价证券,使市场货币供应量增加,使生产成本减少,促进生产积极性.也有利于引导消费增加,繁荣市场。2008年货币政策具体措施: （1）从1月到6月，中国人民银行先后共五次提高存款类金融机构人民币存款准备金率，存款准备金率从15%调至17.5%。（2）到下半年，人民币存款准备金率又多次下调，各项利率也进行了相关调整（3）货币政策则从2008年7月份就及时进行了较大调整。调减公开市场对冲力度，减少公开市场业务的卖出（即相继停发3年期中央银行票据、减少1年期和3个月期中央银行票据发行频率），引导中央银行票据发行利率适当下行，保证流动性供
7、应。 （4）9月、10月、11月连续四次下调基准利率，三次下调存款准备金率。存款准备金率的下降，贷款基准利率的下降，目的是增加市场货币供应量，扩大投资与消费。 （5）2008年10月27日还实施首套住房贷款利率7折优惠；支持居民首次购买普通自住房和改善型普通住房。 （6）取消了对商业银行信贷规划的约束。 （7）坚持区别对待、有保有压，鼓励金融机构增加对灾区重建、“三农”、中小企业等贷款。 （8）促进对外贸易：进出口行业是首当其冲地受到影响，并且从业人员众多（据统计已达亿人）。一是增加出口退税；二是人民币升值，都是增加出口竞争力的手段； （9）对外经济合作与协调(如中日韩之间的货币互换等)。三、
8、2009年宏观经济政策背景：2008年第四季度中国宏观经济的下行速度超出了人们的预期，针对宏观经济形势这一变化，中央政府开始全面地进行政策转向。2009年，在扩张性的财政政策、宽松的货币政策、全面回调的贸易政策以及十大产业振兴计划和四万亿政府刺激计划作用下，中国宏观经济政策在避免经济衰退方面有了一定的成效。1.财政政策：保持“积极”财政政策重点要以扩大消费需求为核心，以加快改革为重点，综合运用各种财政手段，配合金融政策和其他手段，来改善经济结构和拉动经济增长。加大对民生的投资力度。导致目前中国居民低消费倾向的主要根源是住房、教育和医疗。根本原因就是长期以来财政支出中对经济建设投资占的比重较高，
9、对关系民生的社会公共支出较少。此外，由于住房、教育、医疗方面改革的不到位，造成了中国居民消费预期差，被迫储蓄，消费难以启动。因此，通过建设保障性住房、加快医疗卫生教育事业发展等投资，减少居民特别是低收入群体在教育、医疗和住房方面的支出，增强居民的消费能力和消费意愿，既在短期内拉动经济增长，又能够促进经济结构转型，实现长期增长。通过优化财政支出结构改善经济结构。加大财政投入力度，加快自主创新和结构调整，支持高技术产业化、服务业发展以及产业技术进步。坚决控制高耗能、高污染的产业，增加节能减排投入力度，支持重点节能减排工程建设。实施促进企业自主创新的财税优惠政策，加快高新技术产业和装备制造业发展，鼓
10、励企业增加科研投入。积极减税，促进企业投资和居民消费。减轻企业特别是中小企业的税收负担，扩大企业投资，促进经济增长;进一步加大纺织服装、高科技、农产品加工等行业退税力度，对个别产品开征或提高出口关税，大力支持出口增长;适时推出对居民的减税政策，加大对低收入群体的财政补贴力度。2.货币政策：保持“适度从宽”在宏观经济面临不利的外部环境和较大滑坡风险情况下，国家决定适度放松银根，降低融资成本，为企业提供较为宽松的融资环境，以此来促进企业的生产经营活动。合理扩大银行信贷规模。保持货币信贷的合理增长，取消对商业银行信贷规模限制，合理扩大信贷规模，确保金融体系流动性充足，及时向金融机构提供流动性支持。加
11、大对重点工程、节能减排、环境保护、自主创新、三农、中小企业、基础设施及服务业等的支持力度，有针对性地培育和巩固消费信贷增长点。 进一步拓宽企业的融资渠道。加快发展企业债券、公司债券、短期融资券和中期票据等非金融企业债务融资工具，扩宽企业融资渠道。加快发展以机构投资者为主体的银行间债券市场，促进股票市场稳定健康发展，提高直接融资的比重。 继续下调利率和存款准备金率。为防止经济出现倒退，央行将进一步放松货币政策，而下调利率和存款准备金率是央行最为有力的货币政策工具，前者可以降低企业的融资成本，后者可以为银行提供更多的信贷资金，央行将综合运用多种政策工具，加大对促进经济增长的支持力度，有效满足实体经
12、济对金融服务的合理需求。而针对法定准备金率和再贴现率都没有进行调整，只是通过公开市场业务在不断的进行货币回笼。 实施差别化货币政策，促进经济转型。坚持“有保有压，区别对待”的原则，以此来体现国家的产业政策导向，促进产业结构优化升级和经济增长方式转变，使经济结构向政策预期方向转变。通过差别化存款准备金率、差别化利率、窗口指导、信贷政策指引等手段引导资金流向，通过政策引导或者直接干预，以较市场金融更为优惠的条件将资金投向战略领域、主导产业、支柱产业等，同时严格对“两高一资”等政策限制行业和企业的信贷投放。四、2010年宏观经济政策背景：经济面临较好的发展机遇，经济增长速度依然较快，但经济发展仍面临
13、着结构性、发展性和体制性等诸多矛盾。特别是投资与消费比例不协调，产能过剩问题突出，内外需不平衡依然存在，就业形势不容乐观，保持价格总水平稳定性不好。1.财政政策：“积极”转为“适度宽松” 提高城乡居民的收入，扩大居民消费需求。增加对农民的各项补贴，提高主要农产品最低收购价格，增加农民收入。进一步提高城乡居民最低生活保障标准，增加企业退休人员的基本养老金，提高优抚对象的抚恤补贴以及生活补助标准。继续实施更加积极的就业政策，支持落实企业最低工资制度，提高低收入者的劳动报酬。进一步完善和健全诸如家电下乡、汽车摩托车下乡、家电、汽车以旧换新等促进和引导消费的政策，促进居民消费。安排使用好政府公共投资，
14、着力优化投资结构。中央政府公共投资9927亿元，重点支持农业基础设施和农村民生工程，支持保障性住房建设，促进教育、医疗卫生、文化等社会事业发展，支持节能环保和生态建设，以及企业的自主创新、结构调整。同时促进欠发达地区经济社会的发展。继续安排好地震灾区恢复重建。继续落实好结构性减税政策，引导企业投资和居民消费。要巩固完善增值税转型改革以及成品油税费改革的成果。对部分小型微利企业实施所得税优惠政策。优化财政支出结构，切实保障和改善民生。进一步加强对公共服务领域的投入，进一步加大对“三农”、教育、医疗卫生、社会保障、保障性住房、环境保护和生态建设等方面的支出，进一步改善民生和促进社会事业发展。与此同
15、时，要大力压缩一般性开支，努力降低行政成本。大力支持区域协调发展和经济结构调整，推动经济发展方式的转变。通过进一步加大中央对中西部地区转移支付，尤其是一般性转移支付，进一步加大对革命老区、民族地区、边疆地区、贫困地区的支持，促进地区协调发展，努力提高基层政府提供公共产品和公共服务的能力。要进一步加大对科技创新和中小企业的支持。要大力推进节能减排，继续实施好环境治理、推进天然林保护以及退耕还林、退牧还草等工程建设，进一步促进资源节约和环境保护。2货币政策：继续“适度宽松” 为防通胀，同时要继续夯实经济增长的基础，应更加注意政策的精细化操作，确保货币政策的灵活性和针对性，以实现既有效控制通货膨胀预
16、期，又防止经济出现较大波动的目标。推动信贷平稳投放，积极引导信贷结构调整。通过“调结构”释放居民消费和民间投资热情，实现由“政策刺激内需增长”向“内需自主性增长”的动力切换，才能从根本上化解投资高增长带来的产能过剩、银行坏账风险上升等长期风险。因此，信贷政策在保持总量平稳的同时，要着重做到结构优化。在总量控制上，要推动信贷平稳投放，保证信贷政策对政府投资计划的支持力度，保证符合条件的政府投资项目所需配套贷款及时落实到位，配合积极财政政策的实施，做好稳定和刺激内需的工作，同时适度控制信贷规模，防止信贷过度膨胀。 在结构调整上，要结合新形势下实体经济的需求变化，把握好结构调整的力度、节奏和方式，通
17、过窗口指导推动贷款投放的结构调整，促进和巩固经济企稳回升，在实现经济复苏的过程中引导经济结构调整优化。 保持银行体系流动性平稳，适当引导货币市场利率回升。公开市场操作和存款准备金率的调整取决于银行体系流动性的变化，如果过多资金滞留在银行体系内，导致货币市场流动性过剩，则应通过公开市场操作和小幅上调存款准备金率来适当回笼和锁定资金。五、2011年宏观经济政策1.财政政策：“积极”短期政策与中长期战略融合加深。一是调整需求结构。建立扩大消费需求的长效机制，调整优化投资结构，处理好扩大内需与稳定外需的关系。二是调整产业结构。坚持把科技进步和创新作为产业结构调整和优化升级的支撑，着力提高自主创新能力；
18、着眼于构建现代产业体系，下大气力改造提升传统产业，重点改造提升制造业；培育发展战略性新兴产业，加快形成先导性、支柱性产业，切实提高产业核心竞争力和经济效益；把推动服务业大发展作为产业结构优化升级的战略重点，大力发展生产性服务业和生活性服务业。三是调整要素投入结构。充分发挥我国人力资源丰富的优势，把人口压力转化为人力资源优势。以节能减排为重点，健全激励和约束机制，有效控制温室气体排放；以提高资源产出效率为目标，加强政策支持，完善法律法规，发展循环经济；加快构建资源节约、环境友好的生产方式和消费模式，增强可持续发展能力；加快推进资源、能源价格形成机制和环境产权制度改革。四是调整城乡结构。按照统筹规
19、划、合理布局、完善功能、以大带小的原则，完善城镇化布局和形态。以大城市为依托，以中小城市为重点，逐步形成辐射作用大的城市群，促进大中小城市和小城镇协调发展。五是调整收入分配结构。合理调整收入分配关系，坚持和完善按劳分配为主体、多种分配方式并存的分配制度。初次分配和再分配都要处理好效率和公平的关系，再分配更加注重公平。向积极的民生政策转变。2011年及以后的积极财政政策主要表现在民生上，注重于结构调整。进一步加大保障和改善民生力度。加快社会主义新农村建设，推动城乡统筹发展。促进实现教育公平，合理调整收入分配关系，健全覆盖城乡的社会保障网，支持医疗卫生事业改革发展，加快保障性住房建设，推动文化事业
20、发展。税收政策调整方面也将会出现一些新变化。一些在金融危机初始阶段进行的减免税和提高出口退税的政策，2011年可能将随着经济形势的好转以及经济结构调整的需要逐渐回归常态。同时，政府减税思路也逐渐浮出水面，在中央经济工作会议明确个税改革和增值税扩围为2011年重点工作之后，有关部门正在研究通过减少税率级次、扩大级距的方法来降低中低收入阶层个税税负，并在部分生产性服务业企业试点“以增值税取代营业税”的改革。2.货币政策：“适度宽松”转为“稳健” 实施稳健的货币政策，旨在通过机智、灵活的政策组合达到多赢的调控目标；通过营造良好货币环境，减少市场投机炒作行为，合理控制通胀预期，保障经济平稳健康发展。稳
21、健的货币政策意味着让货币信贷增长回归到一个正常的增长水平，既要管理好泛滥的流动性，也要以信贷促进经济增长，促进经济发展方式转变、经济结构调整以及为经济持续发展提供动力，并以此加强对金融市场的流动性及风险管理，弱化系统性风险的累积，保持金融体系稳定。 首先，存款准备金率和差别准备金率仍是重要工具。此外，央行也将运用差别存款准备金率对商业银行放贷进行动态调整。加息势在必行。因为“负利率”依然存在且呈扩大趋势，而加息可以有效抑制资产价格泡沫，缓解资本流入压力。由于一季度物价上涨压力较大，预计央行将再度加息。 人民币继续缓慢小幅升值。 社会融资规模总量控制将加强。2011年货币政策调控范围将会扩大至基
22、础货币及银行信贷之外的股市、债市等其他融资领域。央行新推出“社会融资增速指标”，侧重描述社会融资规模，与M2共同构成货币政策制定的参考指标体系。 六、2012年的宏观经济政策1. 财政政策：以供给管理型财政政策为主，同时实现保增长、抑通胀两个政策目标。财政政策总的方向应该是扩张性的，但以供给管理（尤其是降低企业税收）为主。大型的国家财政购买计划可能会使得目前已经过剩的部分夕阳产业再度扩张，不利于经济总体的结构转型和长期稳定增长。而且如果实施大规模刺激需求的财政政策，还可能使经济陷入新一轮的需求拉动型通货膨胀。而降低企业税收一方面刺激了企业生产的积极性，增加供给，从而刺激经济增长，而供给的增加又
23、有助于抑制物价上涨，因此这种政策能够同时实现保增长、抑通胀两个目标。2. 货币政策：总量稳健、定向扩张。用稳健的货币政策控制流动性的总规模，防止流动性2011年紧缩后的大规模扩张，从而抑制通货膨胀和房价，并以定向扩张的货币政策 扶持小微企业以及符合国家产业政策、有助于经济结构调整的企业和项目。 具体措施：1. 供给管理层面。 （1）降低企业税费。在短期供给管理政策中，最直接也是最有效的自然 是减税。 （2）降低物流成本。降低物流成本显然有助于降低企业生产和销售成本。 （3）降低企业生产成本的其他辅助方法。降低企业注册门槛，鼓励个中企业活动。改进工商管理，简化行政管理环节，降低行政性收费标准。
24、2. 需求管理层面：扩大有效需求。 （1）实施进口替代战略，把我国对部分产品的进口需求 转换为对本国产品的需求。 （2）严厉打击生产犯罪和地方保护主义，提高产品标准，确保产品质量和消费安全，尤其是食品安全，增强我国产品的吸引力和美誉度，扩大对我国产品的需求。 （3）吸引民间资金进行生态治理和生态开发，用对荒地、荒山、荒漠的 长期使用权或所有权吸引私人企业投资。扩大投资的关键是给企业提供好的投资机会。3. 控制房价，挤压房产泡沫。在房价调控中，应强化住房的居住功能，淡化投资功能，去 除投机功能；同时合理调控预期。对住房投资征收利得税，并在此基础 上征收住房投资附加利得税，按持有年限执行累退税率。
25、全面征收物业税，抑制房租，并给地方政府提供稳定的税源， 预防地方政府财政危机。 选择执行限购政策，尽量避免用提高利率、提高首付等手段控制房价。加强保障房建设，优化保障房结构，对保障房合理定位，完善保障房分配制度。 七、2013年的宏观经济政策1.财政政策：积极需要通过维持一定的赤字率和完善结构性减税政策来促进经济发展。减税有利于提高经济主体的积极性，扩大私人部门的可用资源，改善国民收入分配和经济运行效率。要加快推进“营改增”试点工作，建立健全激励服务业发展的税收制度，减轻中小企业税负，避免征收“过头税”。需要加快财税改革，研究和推出地方政府举债融资机制，并为地方政府提供稳定可靠的财政收入来源，
26、科学划定不同政府层级的事权分工，保证基础设施融资的可持续性，控制地方融资平台风险。2.货币政策：稳健。加快金融改革也有利于支持经济发展。要完善金融组织体系，在加强监管和风险可控的前提下，适当放开市场准入，允许民间资本参与金融市场竞争，发展基层中小金融机构，特别是发展社区银行，更好的为小微企业和农村地区提供金融服务。3.加强供给面的管理，大力提高全要素生产率和竞争力。这需要大力推动技术创新，提高人力资本质量，通过新型工业化、信息化、城镇化和农业现代化进一步优化产业结构。同时，要充分发挥市场机制的作用，放宽市场准入，使民营经济与国有经济享受同等的公平待遇，使要素价格真正体现市场供求关系和外部成本，减少政府对微观经济活动的干预。
