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1、文档编号：201411251753报告期间：2013年五粮液2013年财务分析报告（内部资料）摘要 公司2013年营业收入为￥24,718,588,617.99元，与2012年的￥15,068,314,515.67元相比大幅增长，增长了64.04%。2013年净利润为￥8,322,215,360.95元，与2012年的￥4,894,197,804.05元相比大幅增长，增长了70.04%。 公司2013年营业成本为￥6,610,410,852.24元，与2012年的￥3,787,920,585.17元相比大幅增长，增长了74.51%。2013年销售费用为￥3,382,176,991.35元，与2
2、012年的￥2,894,737,834.01元相比大幅增长，增长了16.84%。2013年管理费用为￥2,263,637,925.03元，与2012年的￥1,377,206,394.14元相比大幅增长，增长了64.36%。2013年财务费用为负￥826,879,677.56元，与2012年的负￥490,454,942.11元相比大幅下降，下降了68.59%。 公司2013年总资产为￥44,129,502,138.30元，与2012年的￥45,247,636,141.84元相比有较大幅度下降，下降了2.47%。2013年流动资产为￥36,942,220,104.97元，与2012年的￥37,92
3、2,333,462.10元相比有较大幅度下降，下降了2.58%。 公司2013年负债总额为￥7,110,217,586.21元，与2012年的￥13,726,565,588.54元相比大幅下降，下降了48.2%。2013年所有者权益为￥37,019,284,552.09元，与2012年的￥31,521,070,553.30元相比大幅增长，增长了17.44%。 公司2013年流动比率为5.2455，与2012年的2.7747相比大幅增长，增长了2.4708。2013年速动比率为4.2375，与2012年的2.267相比大幅增长，增长了1.9705。公司用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力
4、较好，速动比率比较合理。 公司2013年营业利润率为46.25%，与2012年的42.7%相比有较大幅度增长，增长了3.55个百分比。2013年资产报酬率为23.32%，与2012年的14.51%相比大幅增长，增长了8.81个百分比。2013年净资产收益率为24.28%，与2012年的17.81%相比有较大幅度增长，增长了6.47个百分比。 公司2013年资产周转天数为659.881天，2012年为997.7285天，2013年比2012年缩短337.8475天。2013年流动资产周转天数为552.7331天，2012年为821.4118天，2013年比2012年缩短268.6787天。201
5、3年营业周期为375.68天，2012年为592.1天，2013年比2012年缩短216.42天。 公司2013年新创造的可动用资金总额为￥8,322,215,360.95元。 公司2013年营运资本为￥29,899,615,286.82元，与2012年的￥24,255,357,148.58元相比有较大幅度增长，增长了23.27%。 公司2013年的盈亏平衡点为￥7,326,169,841.20元，从营业安全水平来看，公司拥有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。 公司2013年经营现金净流量为￥1,458,910,756.88元，投资现金净流量为负￥321,881,532.12元
6、，筹资现金净流量为负￥3,219,033,426.92元。 公司资产净利率为18.62%，与上期相比，有上升趋势。公司权益乘数为119.21%，与上期相比，有下降趋势。 在与同行业其他企业比较中，结合公司的偿债能力、盈利能力、 成长能力和经营能力，给予公司在同行业中的评级为：优（A）。目录一、实现利润分析1(一).利润总额1(二).主营业务的盈利能力1(三).利润真实性判断2(四).结论2二、成本费用分析2(一).成本构成情况2(二).销售费用变化及合理性评价3(三).管理费用变化及合理性评价3(四).财务费用的合理性评价3三、资产结构分析3(一).资产构成基本情况3(二).流动资产构成特点4
7、(三).资产增减变化5(四).总资产增减变化原因5(五).资产结构的合理性评价6(六).资产结构的变动情况6四、负债及权益结构分析6(一).负债及权益构成基本情况6(二).流动负债构成情况7(三).负债的增减变化7(四).负债增减变化原因8(五).权益的增减变化8(六).权益变化原因9五、偿债能力分析9(一).支付能力9(二).流动比率9(三).速动比率10(四).短期偿债能力变化情况10(五).短期付息能力10(六).长期付息能力11(七).负债经营可行性11六、盈利能力分析11(一).盈利能力基本情况11(二).内部资产的盈利能力12(三).对外投资盈利能力12(四).内外部盈利能力比较1
8、2(五).净资产收益率变化情况12(六).净资产收益率变化原因12(七).资产报酬率变化情况13(八).资产报酬率变化原因13(九).成本费用利润率变化情况13(十).成本费用利润率变化原因13七、营运能力分析14(一).存货周转天数14(二).存货周转变化原因14(三).应收账款周转天数14(四).应收账款周转变化原因15(五).应付账款周转天数15(六).应付账款周转变化原因15(七).现金周期15(八).营业周期16(九).营业周期结论16(十).流动资产周转天数16(十一).流动资产周转天数变化原因16(十二).总资产周转天数17(十三).总资产周转天数变化原因17(十四).固定资产周
9、转天数17(十五).固定资产周转天数变化原因18八、发展能力分析18(一).可动用资金总额18(二).挖潜发展能力18九、经营协调分析19(一).投融资活动的协调情况19(二).营运资本变化情况19(三).经营协调性及现金支付能力19(四).营运资金需求的变化20(五).现金支付情况20(六).整体协调情况20十、经营风险分析20(一).经营风险20(二).财务风险21十一、现金流量分析21(一).现金流入结构分析21(二).现金流出结构分析22(三).现金流动的协调性评价23(四).现金流动的充足性评价23(五).现金流动的有效性评价24(六).自由现金流量分析25十二、杜邦分析25(一).
10、杜邦分析图25(二).资产净利率变化原因分析25(三).权益乘数变化原因分析25(四).净资产收益率变化原因分析25十三、同业比较分析26(一).偿债能力26(二).盈利能力26(三).成长能力27(四).经营能力27(五).结论28五粮液2013年财务分析报告一、实现利润分析 (一).利润总额 五粮液2013年实现利润为￥11,247,079,416.60元，与2012年的￥6,452,091,681.51元相比大幅增长，增长了74.32%。公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。 (二).主营业务的盈利能力 从主营业务收入和成本的变化情况来看，五粮液2013年主营业务收入
11、净额为￥24,718,588,617.99元，与2012年的￥15,068,314,515.67元相比大幅增长，增长了64.04%。2013年主营业务成本为￥6,610,410,852.24元，与2012年的￥3,787,920,585.17元相比大幅增长，增长了74.51%。公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但成本的增长幅度大于收入的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。实现利润增减情况表2013年2012年项目名称数值(元)增长率(%)数值(元)增长率(%)销售收入24718588617.9964.0415068314515.670.00实现利润11247079416.6074.3
12、26452091681.510.00营业利润11432432905.0977.706433522748.060.00投资收益4298863.95174.45-5773861.480.00营业外利润-185353488.49-1098.1918568933.450.00补贴收入0.000.000.000.00 (三).利润真实性判断 从报表数据来看，五粮液2013年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。 (四).结论 总的来说，在市场份额迅速扩大的同时，公司营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好，发展前景良好。二、成本费用分析 (一).成本构成情况 2013年五粮液成本费用总额为￥11,4
13、29,346,091.06元，其中：主营业务成本为￥6,610,410,852.24元，占成本总额的57.84%；销售费用为￥3,382,176,991.35元，占成本总额的29.59%；管理费用为￥2,263,637,925.03元，占成本总额的19.81%；财务费用为负￥826,879,677.56元，占成本总额的-7.23%。成本构成表2013年2012年项目名称数值(元)百分比(%)数值(元)百分比(%)成本费用总额11429346091.06100.007569409871.21100.00主营业务成本6610410852.2457.843787920585.1750.04销售费用3
14、382176991.3529.592894737834.0138.24管理费用2263637925.0319.811377206394.1418.19财务费用-826879677.56-7.23-490454942.11-6.48主营业务税金及附加1849030035.4816.181056567930.2113.96其他0.000.000.000.00 (二).销售费用变化及合理性评价 五粮液2013年销售费用为￥3,382,176,991.35元，与2012年的￥2,894,737,834.01元相比，大幅增长，增长了16.84%。2013年随着销售费用的增长，主营业务收入也有较大幅度的增
15、长，并且收入增长快于投入的增长，公司销售活动取得了良好效果。 (三).管理费用变化及合理性评价 五粮液2013年管理费用为￥2,263,637,925.03元，与2012年的￥1,377,206,394.14元相比，大幅增长，增长了64.36%。2013年管理费用占销售收入的比例为9.16%，与2012年的9.14%相比，提高了0.02个百分点。管理费用与销售收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出的增长比较合理。 (四).财务费用的合理性评价 五粮液2013年财务费用为负￥826,879,677.56元，与2012年的负￥490,454,942.11元相比大幅下降，下降了68.59
16、%。三、资产结构分析 (一).资产构成基本情况 五粮液2013年资产总额为￥44,129,502,138.30元，其中：流动资产为￥36,942,220,104.97元，主要分布在货币资金、存货、应收票据等环节，分别占公司流动资产合计的69.74%、18.64%和9.81%。非流动资产为￥7,187,282,033.33元，主要分布在固定资产和其他资产，分别占公司非流动资产的81.84%和18.16%。资产构成各项增量表项目名称2013年流动资产￥-980,113,357.13长期投资￥226,233.73固定资产￥384,889,014.18无形及递延资产￥0.00其他资产￥-522,909
17、,660.59资产构成表2013年2012年项目名称数值(元)百分比(%)数值(元)百分比(%)总资产44129502138.30100.0045247636141.84100.00流动资产36942220104.9783.7137922333462.1083.81长期投资120577356.500.27120351122.770.27固定资产5882125515.1613.335497236500.9812.15无形及递延资产0.000.000.000.00其他资产1305156518.172.961828066178.764.04 (二).流动资产构成特点 公司拥有的货币资产数额较大，约占
18、公司流动资产的69.74%，说明公司拥有较强的支付能力和应变能力。应当关注货币资金的去向。从资产构成来看，公司流动资产所占比例较高，流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况拥有决定性的作用。流动资产构成表2013年2012年项目名称数值(元)百分比(%)数值(元)百分比(%)流动资产36942220104.97100.0037922333462.10100.00存货6885585995.3918.646680023737.3217.62应收账款75473277.190.2080997122.240.21其他应收款23332076.120.0625692147.430.07短期投资0.000.0
19、00.000.00应收票据3625484719.419.812594222586.936.84货币资金25763495274.9569.7427845507237.1773.43其他流动资产568848761.911.54676895002.211.78流动资产构成各项增量表项目名称2013年存货￥205,562,258.07应收账款￥-5,523,845.05其他应收款￥-2,360,071.31短期投资￥0.00应收票据￥1,031,262,132.48货币资金￥-2,082,011,962.22其他流动资产￥-108,046,240.30 (三).资产增减变化 2013年资产总额为￥44
20、,129,502,138.30元，与2012年的￥45,247,636,141.84元相比有较大幅度下降，下降了2.47%。 (四).总资产增减变化原因 具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加￥226,233.73元；固定资产增加￥384,889,014.18元；存货增加￥205,562,258.07元；应收票据增加￥1,031,262,132.48元；共计增加￥1,621,939,638.46元。以下项目的变动使资产总额减少：其他资产减少￥522,909,660.59元；应收账款减少￥5,523,845.05元；其他应收款减少￥2,360,071.31元；货币资金减少￥2,08
21、2,011,962.22元；其他流动资产减少￥108,046,240.30元；共计减少￥2,720,851,779.47元。增加项与减少项相抵，使资产总额减少￥1,098,912,141.01元。 (五).资产结构的合理性评价 从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2013年应收账款的占比情况基本合理。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。2013年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。 (六).资产结构的变动情况 2013年与2012年相比，2013年存货占收入的比例下降，应收账款占收入的比例下降，其他应收款占收入的比例下降。总而言之，流动资
22、产的增长没有跟上主营业务收入的增长，并且资产的盈利能力水平有所提高。因此与2012年相比，本期的资产结构有所改善。主要资产项目变化情况表2013年2012年项目名称数值(元)增长率(%)数值(元)增长率(%)流动资产36942220104.97-2.5837922333462.100.00长期投资120577356.500.19120351122.770.00固定资产5882125515.167.005497236500.980.00存货6885585995.393.086680023737.320.00应收账款75473277.19-6.8280997122.240.00货币资金257634
23、95274.95-7.4827845507237.170.00四、负债及权益结构分析 (一).负债及权益构成基本情况 五粮液2013年负债总额为￥7,110,217,586.21元，资本金为￥0.00元，所有者权益为￥37,019,284,552.09元，资产负债率为16.11%。在负债总额中，流动负债为￥7,042,604,818.15元，占负债和权益总额的15.96%；付息负债合计占资金来源总额的0.15%。负债及权益构成表2013年2012年项目名称数值(元)百分比(%)数值(元)百分比(%)负债及权益总额44129502138.30100.0045247636141.84100.00所
24、有者权益37019284552.0983.8931521070553.3069.66流动负债7042604818.1515.9613666976313.5230.20长期负债67612768.060.1559589275.020.13少数股东权益926644785.092.10364472393.540.81 (二).流动负债构成情况 在流动负债的构成中，其他流动负债占33.07%、应交税金占31.16%、其他应付款占15.02%，其中其他流动负债占最大的比例。流动负债各项增量表项目名称2013年短期借款￥0.00应付账款￥-146,542,927.97应付票据￥52,577,851.10其他
25、应付款￥-336,895,297.50应交税金￥-586,055,277.48预收账款￥-5,642,696,714.96其他流动负债￥35,240,871.44 (三).负债的增减变化 五粮液2013年负债总额为￥7,110,217,586.21元，与2012年的￥13,726,565,588.54元相比大幅下降，下降了48.2%。公司负债规模大幅度的下降，相应的负债压力也有大幅度的下降。负债变化情况表2013年2012年项目名称数值(元)增长率(%)数值(元)增长率(%)负债总额7110217586.21-48.2013726565588.540.00短期借款0.000.000.000.0
26、0应付账款583987991.93-20.06730530919.900.00其他应付款1058057337.88-24.151394952635.380.00长期负债67612768.0613.4659589275.020.00其他负债5400559488.34-53.2111541492758.240.00 (四).负债增减变化原因 具体来说，使负债总额增加的项目包括：应付票据增加￥52,577,851.10元；长期负债增加￥8,023,493.04元；其他流动负债增加￥35,240,871.44元；合计增加￥95,842,215.58元。使负债总额减少的项目包括：应付账款减少￥146,5
27、42,927.97元；其他应付款减少￥336,895,297.50元；应交税金减少￥586,055,277.48元；预收账款减少￥5,642,696,714.96元；合计减少￥6,712,190,217.91元。增加项与减少项相互抵消，使负债总额共减少￥6,616,348,002.33元。 (五).权益的增减变化 五粮液2013年所有者权益为￥37,019,284,552.09元，与2012年的￥31,521,070,553.30元相比大幅增长，增长了17.44%。所有者权益变化表2013年2012年项目名称数值(元)增长率(%)数值(元)增长率(%)所有者权益37019284552.0917
28、.4431521070553.300.00资本金0.000.000.000.00资本公积953203468.320.00953203468.320.00盈余公积5678791405.4830.344356977349.020.00未分配利润25664678173.2016.3922050450622.420.00 (六).权益变化原因 具体来说，使所有者权益增加的项目包括：盈余公积增加￥1,321,814,056.46元；未分配利润增加￥3,614,227,550.78元；合计增加￥4,936,041,607.24元。使所有者权益减少的项目包括：合计减少￥0.00元。增加项与减少项相互抵消，使
29、所有者权益共增长￥4,936,041,607.24元。五、偿债能力分析 (一).支付能力 从支付能力来看，五粮液2013年是拥有现金支付能力。用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较强。 (二).流动比率 从总体上来看，五粮液的流动比率波动较大，这不利于公司的稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。从变化情况来看，五粮液2013年流动比率为5.2455，与2012年的2.7747相比大幅增长，增长了2.4708。2013年流动比率比2012年大幅增长的主要原因是：2013年流动资产为￥36,942,220,104.97元，与2012年的￥37,922
30、,333,462.10元相比有所下降，下降了2.58%。2013年流动负债为￥7,042,604,818.15元，与2012年的￥13,666,976,313.52元相比大幅下降，下降了48.47%。流动资产下降速度慢于流动负债的下降速度，致使流动比率大幅提高。公司用当期流动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，流动比率比较合理。 (三).速动比率 从总体上来看，五粮液的速动比率在逐步增大，也就是说其短期偿债能力在逐渐增强，有利于公司的发展。其中2013年速动比率为4.2375，与2012年的2.267相比大幅增长，增长了1.9705。2013年速动比率比2012年大幅增长的主要原因是：20
31、13年速动资产为￥29,842,982,331.36元，与2012年的￥30,983,590,543.18元相比有所下降，下降了3.68%。2013年流动负债为￥7,042,604,818.15元，与2012年的￥13,666,976,313.52元相比大幅下降，下降了48.47%。速动资产下降速度慢于流动负债的下降速度，致使速动比率大幅提高。公司用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。 (四).短期偿债能力变化情况 公司短期偿债能力提高，偿债压力下降，这是由公司流动资产周转速度加快、经营活动创造的现金增长带来的，是可靠的。 (五).短期付息能力 从短期的角度来看，
32、五粮液支付利息的能力较强。偿债能力指标表项目名称2013年2012年2011年2010年2009年流动比率5.24552.77472.21582.07712.1206速动比率4.23752.2671.7841.60631.5343利息保障倍数-12.6018-12.1553-16.835-30.53850资产负债率0.07960.16710.20520.20810.3007流动资产周转率0.66040.44560.79680.8970 (六).长期付息能力 本期财务费用小于零，无法进行长期付息能力的判断。 (七).负债经营可行性 公司财务费用小于零或没有利息支出数据，无法进行负债经营风险的判断
33、。六、盈利能力分析 (一).盈利能力基本情况 五粮液2013年的营业利润率为46.25%，资产报酬率为23.32%，净资产收益率为24.28%，成本费用利润率为98.41%。公司实际投入到自身经营业务的资产为￥43,723,357,941.74元，经营资产的收益率是26.15%，对外投资的收益率是3.57%。盈利能力指标表(%)项目名称2013年2012年2011年2010年2009年主营业务利润率65.7867.8558.2559.750营业利润率46.2542.741.7539.220成本费用利润率98.4185.2483.0175.540资产报酬率23.3214.5124.4723.74
34、0净资产收益率24.2817.8130.5927.690经营性资产利润率26.1514.5623.6521.740对外投资收益率3.57-1001001000 (二).内部资产的盈利能力 五粮液2013年经营性资产利润率为26.15%，与2012年的14.56%相比大幅增长，增长了11.59个百分比。 (三).对外投资盈利能力 没有对外投资或投资收益为零。 (四).内外部盈利能力比较 从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，外部投资的收益率小于内部经营资产收益率，但二者的收益水平均大于企业负债资金成本，表明企业的盈利能力是可以的。但相对来看，对外投资的盈利水平偏低。 (五).净资产收益率变化情况
35、 2013年净资产收益率为24.28%，与2012年的17.81%相比有较大幅度增长，增长了6.47个百分比。 (六).净资产收益率变化原因 2013年净资产收益率比2012年提高的主要原因是：2013年净利润为￥8,322,215,360.95元，与2012年的￥4,894,197,804.05元相比大幅增长，增长了70.04%。2013年平均所有者权益为￥34,270,177,552.70元，与2012年的￥27,483,879,646.88元相比大幅增长，增长了24.69%。净利润的增长速度快于平均所有者权益的增长速度，致使净资产收益率提高。 (七).资产报酬率变化情况 2013年资产报
36、酬率为23.32%，与2012年的14.51%相比大幅增长，增长了8.81个百分比。 (八).资产报酬率变化原因 2013年资产报酬率比2012年提高的主要原因是：2013年息税前利润为￥10,420,199,739.04元，与2012年的￥5,961,636,739.40元相比大幅增长，增长了74.79%。2013年平均总资产为￥44,688,569,140.07元，与2012年的￥41,076,738,460.54元相比大幅增长，增长了8.79%。息税前利润的增长速度快于平均总资产的增长速度，致使资产报酬率提高。 (九).成本费用利润率变化情况 2013年成本费用利润率为98.41%，与2
37、012年的85.24%相比大幅增长，增长了13.17个百分比。2013年期间费用经济效益为233.39%，与2012年的170.62%相比大幅增长，增长了62.77个百分比。 (十).成本费用利润率变化原因 2013年成本费用利润率比2012年提高的主要原因是：2013年实现利润为￥11,247,079,416.60元，与2012年的￥6,452,091,681.51元相比大幅增长，增长了74.32%。2013年成本费用总额为￥11,429,346,091.06元，与2012年的￥7,569,409,871.21元相比大幅增长，增长了50.99%。实现利润的增长速度快于成本费用总额的增长速度，
38、致使成本费用利润率提高。七、营运能力分析 (一).存货周转天数 五粮液2013年存货周转天数为374.5189天，2012年为590.1983天，2013年比2012年缩短215.6794天。 (二).存货周转变化原因 2013年存货周转天数比2012年缩短的主要原因是：2013年平均存货为￥6,782,804,866.35元，与2012年的￥6,108,263,109.93元相比有较大幅度增长，增长了11.04%。2013年主营业务成本为￥6,610,410,852.24元，与2012年的￥3,787,920,585.17元相比大幅增长，增长了74.51%。平均存货的增长速度慢于主营业务成本
39、的增长速度，致使存货周转天数缩短。收入和存货均在增长，但收入增长速度快于存货的增长速度，存货水平基本合理。 (三).应收账款周转天数 五粮液2013年应收账款周转天数为1.1552天，2012年为1.9021天，2013年比2012年缩短0.7469天。 (四).应收账款周转变化原因 2013年应收账款周转天数比2012年缩短的主要原因是：2013年平均应收账款为￥78,235,199.72元，与2012年的￥78,308,651.19元相比变化不大。2013年营业收入为￥24,718,588,617.99元，与2012年的￥15,068,314,515.67元相比大幅增长，增长了64.04%
40、。公司应收账款周转速度在加快，同时盈利能力水平也在提高。 (五).应付账款周转天数 五粮液2013年应付账款周转天数为36.2912天，2012年为46.6229天，2013年比2012年缩短10.3317天。 (六).应付账款周转变化原因 2013年应付账款周转天数比2012年缩短的主要原因是：2013年平均应付账款为￥657,259,455.91元，与2012年的￥482,524,335.85元相比大幅增长，增长了36.21%。2013年主营业务成本为￥6,610,410,852.24元，与2012年的￥3,787,920,585.17元相比大幅增长，增长了74.51%。 (七).现金周期
41、 五粮液2013年现金周转天数为395.801天，2012年为599.9036天，2013年比2012年缩短204.1026天。 (八).营业周期 五粮液2013年营业周期为375.68天，2012年为592.1天，2013年比2012年缩短216.42天。营运能力指标表(天)项目名称2013年2012年2011年2010年2009年存货周转天数374.5189590.1983266.026299.90010应付账款周转天数36.291246.622910.320814.80460应收账款周转天数1.15521.90211.4792.25540营业周期375.68592.1267.51302.
42、160 (九).营业周期结论 从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用公司较大幅度的降低了经营活动的资金占用，营运能力有明显的提高。 (十).流动资产周转天数 五粮液2013年流动资产周转天数为552.7331天，2012年为821.4118天，2013年比2012年缩短268.6787天。 (十一).流动资产周转天数变化原因 2013年流动资产周转天数比2012年缩短的主要原因是：2013年平均流动资产为￥37,432,276,783.54元，与2012年的￥33,817,737,372.33元相比有较大幅度增长，增长了10.69%。2013
43、年营业收入为￥24,718,588,617.99元，与2012年的￥15,068,314,515.67元相比大幅增长，增长了64.04%。平均流动资产的增长速度慢于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数缩短。 (十二).总资产周转天数 五粮液2013年资产周转天数为659.881天，2012年为997.7285天，2013年比2012年缩短337.8475天。公司在资产规模增长的同时，使营业收入有较大幅度增长，说明公司的市场有较大幅度的扩张，资产周转速度有较大幅度的提高。资产周转速度表(天)项目名称2013年2012年2011年2010年2009年资产周转天数659.881997.7285588.1022581.5390固定资产周转天数84.0151138.4773110.1112156.29080流动资产周转天数552.7331821.4118458.1007406.92250现金周转天数395.801599.9036320.0187254.56320 (十三).总资产周转天数变化原因 2013年
